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Proyectos de inversión, son aquellos donde la empresa asigna recursos a una iniciativa
que compara con el rendimiento de los flujos futuros que esa mejora permite. En
cambio, proyectos de desinversión son los que permiten a la empresa obtener recursos
a cambio de flujos futuros, generalmente negativos, y de perder una propiedad.
En otras palabras, un proyecto de inversión “sacrifica” recursos hoy por las expectativas
de tener un beneficio mayor a futuro. Este beneficio se logra obteniendo más ingresos,
reduciendo costos o incrementando el valor de la propiedad generada por la inversión
realizada. Un proyecto de desinversión, por otra parte, libera activos que pueden ser
vendidos (generando un ingreso inicial), que deben compararse con el ingreso neto que
se deja de percibir, con el mayor costo de tener que contratar con un tercero el servicio
que deja de hacer y, al contrario de los proyectos de inversión, con la disminución en el
valor de los activos de su propiedad (menor valor de desecho).
Puede decirse que la misma lógica económica aplicada a las reglas de decisión para
invertir en un proyecto, pueden aplicarse para desinvertir en él. Es decir, que un
proyecto que está en marcha puede ser abandonado, o lo que es igual se desiste de
continuarlo, en el momento en que su valor de abandono sea mayor que el valor actual
del futuro flujo neto de fondos que haya sido previsto, descontado a la tasa de costo de
capital.
Si en vez del criterio del valor actual se utiliza el de la tasa de rendimiento, se abandona
el proyecto cuando la tasa de rendimiento respecto del valor de abandono es menor
que el costo de capital.
En cualquiera de los dos casos anteriores, los fondos del proyecto deben retirarse toda
vez que su rendimiento marginal sea menor que el costo de capital.
6. ¿En qué casos puede ser conveniente traspasar a terceros actividades por las cuales
se pagará más caro que el costo de hacerlo internamente?
Aunque en muchos casos hacer un outsourcing puede ocasionar mayores costos que
los que tendría la empresa si continuara con el desarrollo del proceso internamente, la
decisión de externalizar podría justificarse al permitir la liberación de recursos que
pueden ser utilizados en actividades más rentables.
La optimización del uso de los recursos que el evaluador de proyectos debe buscar
permanentemente en la empresa lo obliga a estudiar aquellas opciones para los
proyectos rentables existentes que pudieran hacer aún más rentables los recursos
invertidos por la empresa.
7. Desde el punto de vista exclusivamente financiero, ¿puede ser posible que convenga
externalizar un servicio que se realiza a costos inferiores al del outsourcing?