REPORTE SEMANAL DE LEBACs

04-05-2016
Licitación Martes 03 de Mayo 2016

En el día de ayer el BCRA realizó su licitación semanal de LEBACs en pesos y dólares. En el tramo pesos las ofertas fueron
de $67.108mill, se adjudicaron $63.846mill frente a un vencimiento de $59.986mill y una suba del stock de $3.860mill. De
esta manera se generó una contracción de la base monetaria de $201mill.
40,0000% RESULTADO LICITACIÓN
39,0000% Plazo TNA Precio Vencimiento Adjudicado
38,0000% 35 DÍAS 35 37,5003% 96,5289 08/06/2016 $ 46.502
37,50%
37,0000% 63 35,7499% 94,1881 06/07/2016 $ 5.225
63 DÍAS
36,0000%
35,75% 98 33,9999% 91,6349 10/08/2016 $ 3.649
TNA %

35,0000% 98 DÍAS
34,00% 119 31,5000% 90,6866 31/08/2016 $ 361
34,0000% 119 DÍAS
31,50%
147 31,5001% 88,7419 28/09/2016 $ 302
33,0000% 252 DÍAS
147 DÍAS 31,25%
203 30,7500% 85,3956 23/11/2016 $ 559
32,0000% 31,50% 203 DÍAS 252 31,2500% 82,2535 11/01/2017 $ 7.248
31,0000% 30,75%
30,0000%
TOTAL $ 63.845,54
0 50 100 150 200 250
DÍAS

ANALISIS
Plazo TNA TNA Anterior Var % Ofertado Adjudicado % Adj Participación No adjudicado OFERTADO $ 67.108
35 37,5003% 37,9997% -0,50% $ 49.163 $ 46.502 94,59% 72,84% -$ 2.661 ADJUDICADO $ 63.846
63 35,7499% 35,9138% -0,16% $ 5.427 $ 5.225 96,28% 8,18% -$ 202
98 33,9999% 33,9999% 0,00% $ 3.649 $ 3.649 100,00% 5,72% $0
VENCIMIENTO 59.986
119 31,5000% 31,7497% -0,25% $ 461 $ 361 78,30% 0,57% -$ 100
147 31,5001% 31,2399% 0,26% $ 402 $ 302 75,10% 0,47% -$ 100 CONTRACCIÓN $ 201
203 30,7500% 31,2401% -0,49% $ 559 $ 559 100,00% 0,88% $0
252 31,2500% 31,5000% -0,25% $ 7.448 $ 7.248 97,31% 11,35% -$ 200
$ 67.108,24 $ 63.845,54

Composición de la cartera del BCRA Ponderación por plazo

100,00%
89,85% 94,16%
89,65% 84,84%
90,00% 84,01% 85,32%
77,12% 88,28% 78,87%
3 a 6 Meses; 10% 6 a 12 Meses; 3% 1 a 2 Años; 0% 80,00% 79,66% 83,62%
71,51% 79,21%
70,00% 65,87% 68,13% 75,97%
72,84%
61,33% 35D
60,00% 58,32%
63D
50,00% 52,83% 53,82% 98D

40,00% 119D
<1 Mes; 58%
147D
30,00%
1 a 3 Meses; 29% 203D
20,00%
252D
10,00%

0,00%
DURATION DE CARTERA 43 Días

Brecha entre Duration Promedio Ofertada y Adjudicada

180 El BCRA bajo 50 pb la tasa de 35 días a 37,5%, explicando que
161,07
se vieron señales de baja de inflación subyacente en fuentes
160 que consulta semanalmente. De todas maneras explica que la
161,11
situación amerita prudencia y que en mayo se espera que la
140 138,15
suba de los combustibles impacte en la inflación. Todo esto
conlleva a la entidad a mantener su sesgo contractivo en su
política monetaria.
120

La baja de la tasa se da en un contexto de presión del ala

Plazo Promedio

100
económica a la entidad, donde hubo declaraciones de Prat Gay
80
76,94
Duration Ofertada
estimando que esperaba que “la baja de tasas debería ser mas
67,48 66,19 67,10 67,42 Duration Adjudicada temprano que tarde”. De todas maneras Sturzenegger dejó en
claro que no bajaría la tasa hasta que no se vean señales claras
61,80 60,64
67,70 68,00
60 62,77 62,93 53,99 54,92 53,86
51,11
y persistentes de reducción de la inflación, con lo cual esta
59,83 59,52 49,45 49,29 50,19
48,51
45,22 44,77 45,64 54,64
50,81 52,16 51,18
40,87 40,90 50,00
licitación se podría tomar con ciertos mensajes políticos.
49,32 48,24 47,78
46,42 45,93
40 45,28
40,78 41,65 40,67 40,89
El gráfico de la izquierda muestra la diferencia entre la
20 duración promedio de la demanda en cada licitación y la que
finalmente se adjudico.
0
Dejamos el link con el comunicado del BCRA respectiva a la
licitación http://www.bcra.gob.ar/Pdfs/comytexord/P50744.pdf
Fecha de Licitación

Leguizamo Maximiliano Daniel