INTRODUCCION

¿Qué sucedería si no existiera un banco central? Los bancos centrales tienen una gran
influencia en la política económica de los países ya que es el ente que controla el sistema
monetario, es decir, el dinero que circula en la economía del país evitando que se
produzcan efectos adversos como los altos niveles de inflación o de desempleo, el sistema
crediticio a través de la regulación de las tasas de interés y el sistema cambiario,
controlando el valor de la moneda local frente al de las monedas extranjeras.

Un banco no puede pretender cumplir con el objetivo de controlar la inflación sino es

verdaderamente independiente del gobierno por lo que dicha independencia debe
materializarse. La historia del Banco se remonta a 1923, sin embargo el verdadero cambio
se dio en la nueva Constitución política de Colombia la cual entró en vigencia en 1991 y le
dio completa autonomía, aunque la entidad tiene el deber de coordinar la política con la
administración central.

DESARROLLO TEMATICO

En Colombia, el Banco de la República “es un órgano del Estado de naturaleza única, con

autonomía administrativa, patrimonial y técnica, que ejerce las funciones de banca

central”, cuyo principal objetivo es preservar la capacidad adquisitiva de la moneda, es

decir, mantener la estabilidad del valor del dinero. Para este fin, el Banco rige la política

monetaria bajo un esquema de Inflación Objetivo,mediante el cual se busca alcanzar y

mantener una inflación baja y estable, a la vez que se logra un crecimiento sostenible de la

economía. Aunque el Banco de la República actúa como un ente autónomo, se rige bajo el

mandato de la Constitución en cuanto debe contribuir a mejorar el bienestar de la

población.
Pero, ¿la independencia de la Banca Central en un país tiene un efecto directo sobre la

inflación? Cuckierman (2006) afirma que la inflación y la independencia efectiva del banco

central de un país se relacionan de forma negativa en países desarrollados y en desarrollo, a

la vez que aquellos países que incluyen la independencia legal del banco central en la

Constitución tienen menos inflación que aquellos que no lo hacen. Sin embargo, la

independencia legal no corresponde a la independencia efectiva de un banco en todos los

casos; “un banco central puede gozar de elevada independencia legal al mismo tiempo el

nivel de independencia efectiva puede ser menor o mayor que el estipulado por la ley”

(Tuesta 2007).

Mientras la independencia legal de un Banco Central se determina por su estructura

institucional y sus funciones (el banco alcanza mayor independencia legal cuando los

directores y el Gerente general tienen un mandato por un largo período y compromiso de

tiempo completo con sus responsabilidades, cuando se asigna a la junta la responsabilidad

total de la política monetaria (Junquito 1994)), la independencia efectiva debe evaluarse

teniendo en cuenta como eje principal la prioridad que el Banco le da al control de la

inflación, sumado a otros factores como la forma en que opera la política monetaria, la

capacidad del banco central para la toma de decisiones frente a las tasas de cambio, y el

grado de restricción que ejerce el banco sobre los créditos al gobierno.

En otras palabras, el Banco central es independiente cuando posee libertad a la hora de

definir la política monetaria, y cuando la toma de decisiones por parte de su junta no se ve

influenciada por presiones por parte del gobierno.

Colombia fue el segundo país en América latina en contar con un Banco central (Roca y

Barón, 2010) y ha pasado por diferentes grados de autonomía durante su funcionamiento:

surgió como un ente privado e independiente a partir de su creación en el año 1923,

perdiendo su autonomía en el año 1963 desde la creación de una Junta monetaria

constituida por representantes del Gobierno1 la cual tomó la responsabilidad sobre las

políticas monetarias, antes propias del ente privado. El Banco recuperó su independencia a

principios de los años novena, momento en que la constitución prohibió al Banco de la

República prestar dinero al Gobierno, a menos de que hubiera una decisión unánime a su

favor (Portafolio, 2009), a su vez adoptandocomo principal objetivo el control de la

inflación.

La autonomía del Banco de la república y su compromiso con la estabilidad de precios

entre los años 1923 y 1951 produjeron una tasa de inflación baja en promedio anual (5,6%)

teniendo en cuenta a la vez que la oferta monetaria era endógena, y el nivel de inflación

estaba básicamente determinado por el de los principales socios comerciales, sobre todo

Estados Unidos (Roca y Barón, 2010). Sin embargo, se presentó una variabilidad en este

valor (tasa de inflación) mayor que en el período futuro (10,4), siendo ocasionada eventos

relacionados con la economía mundial, como La Gran Depresión y la segunda Guerra

Mundial.

Entre 1951 y 1963 el Banco de la República redefinió sus objetivos a la búsqueda de la

estabilidad de los precios y al desarrollo económico acelerado del país; este cambio llevó a

una reducción en la estabilidad de los precios, la inflación casi se duplicó (con un 9,3%)

1
El Ministro de Hacienda y Crédito Público, quien la presidía, el Ministro de Desarrollo, el Ministro de Agricultura, el jefe del
Departamento Nacional de Planeación y el Gerente del Banco de la República
con una variabilidad de 7,6. Luego del cambio de naturaleza de privada a pública, y la

pérdida de autonomía del Banco, durante el periodo de 1963 a 1991 el nivel promedio de

inflación llego a 19,8% anual. Con respecto a la falta de autonomía del ente el Ministro de

hacienda Carlos Sanz de Santamaría dijo: “Si los gobiernos son malos, habrá mal manejo

monetario, habrá mala situación en el país y habrá dificultades. Si los gobiernos son

buenos mejorará la situación del país (…)”. Finalmente, luego de la recuperación de la

independencia del Banco, entre los años 1991 y 2008 la inflación media se redujo a un

valor de 12,5% anual.

Tuesta (2007) sugiere tres posibles argumentos por los cuales una mayor independencia del

Banco Central de un país conllevaría a menores niveles de inflación:

 Las autoridades monetarias que se encuentran expuestas a las presiones políticas

toman decisiones en beneficio de los intereses del gobierno de turno. Si las medidas

necesarias en pro de la estabilidad de precios no convienen a la posición

presupuestal del gobierno, este no las llevará a cabo y tomará decisiones contrarias

incluso cuando no convenga. De igual forma, el gobierno puede obtener ingresos

por señoreaje con el aumento de la inflación.

 Si la política fiscal domina a la política monetaria, la autoridad monetaria se verá

obligada a financiar déficit públicomediante la creación de dinero; en el caso

contrario (con un Banco Central independiente) la política fiscal debe ajustarse en

respuesta a las acciones de la política monetaria.

 Puede existir inconsistencia temporal y sesgo inflacionario; mientras el Banco tiene

como objetivo estabilizar la inflación en todos los períodos hacia el futuro, el

gobierno puede desviarse de su objetivo en los primeros períodos, generando

 niveles de producto diferentes al eficiente, generando presiones de demanda y

consecuentemente inflación.

CONCLUSIONES

Para que un país mantenga una estabilidad económica en el contexto nacional e

internacional debe contar con una política económica solida e independiente de intereses
particulares dirigida por personal especializado en el tema, por tal motivo contar con un
banco central donde dichos especialistas puedan tomar decisiones acertadas teniendo en
cuenta el panorama internacional y cómo puede afectar las finanzas de la nación se hace
indispensable para la administración positiva de los recursos nacionales.

El banco de la Republica en las últimas décadas se ha logrado consolidar y estabilizar

implementado y mejorando políticas encaminadas a controlar la inflación, manejo de la tasa
de cambio, temas relevantes para mantener una economía nacional estable, rentable y sobre
todo sostenible en resultados.

Al tener un banco central donde se crea y controla el flujo de la moneda local no se pueden
dejar puntos débiles y se debe planificar el cómo responder ante las diferentes condiciones
económicas nacionales, de la región e internacionales, pero sobre todo como se pueden
amortizar los impactos negativos que son inminentes en una economía internacionalizada.

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