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- PAIS:
URUGUAY
1.- TEORIA DE DEMANDA DE DINERO

2.- POLITICA MONETARIA

2.1. ¿Qué es la Política Monetaria?

Una de las finalidades fundamentales del Banco Central es la estabilidad de

precios, como forma de preservar el valor de la moneda, o sea la capacidad de
compra del peso uruguayo.
Para lograrlo, nuestra institución implementa un régimen de metas de inflación,
por el cual se compromete a efectuar todos los esfuerzos necesarios para que la
inflación se mantenga dentro del rango objetivo establecido por el Comité de
Coordinación Macroeconómica.

Una moneda estable contribuye, entre otras cosas, al crecimiento de la

producción, al desarrollo económico y social, a la generación de empleo y a
mantener el valor de los ingresos de los ciudadanos. Un entorno de baja inflación
permite a los agentes económicos prever el futuro con menor incertidumbre y
tomar mejores decisiones en los aspectos económicos y financieros (ahorro,
inversión y consumo, etc.). Una alta inflación se traduce en un “impuesto” a la
sociedad, que perjudica principalmente a aquellos que no pueden “protegerse”
del mismo, generando más desigualdad social.

La política monetaria refiere al conjunto de acciones que lidera el Banco Central

del Uruguay orientadas al cumplimiento del objetivo de inflación. Las principales
decisiones en la materia son tomadas por el Directorio del Banco Central del
Uruguay, a través del Comité de Política Monetaria (COPOM) y en coordinación
con el Comité de Coordinación Macroeconómica.

¿Cómo funciona la Política Monetaria?

La actual política monetaria en Uruguay puede definirse como un esquema de

metas de inflación basado en agregados monetarios. En este arreglo monetario,
la variable principal de referencia son los medios de pago, definidos como el
agregado M1 ampliado (emisión en poder del público + depósitos a la vista +
cajas de ahorro). La política monetaria busca que este agregado crezca en forma
consistente al objetivo de inflación y a la demanda de dinero.

A modo de ejemplo, si la inflación está por encima del objetivo la política

monetaria deberá actuar contrayendo la tasa de crecimiento de los
agregados. Esta contracción actuará – por diversas vías – restringiendo el gasto
privado en los mercados de bienes y servicios, lo que debería mitigar presiones
sobre la suba generalizada de precios.
Sin embargo, no menos importante es el impacto que las medidas tienen sobre
las expectativas futuras de inflación de los agentes económicos, que son quienes
participan efectivamente en el proceso de formación de los precios. De ahí que
para que la política monetaria funcione eficientemente, las acciones definidas
por el Banco Central deben ser tales que señalicen adecuadamente a los
agentes económicos acerca de la orientación de la decisión de Política Monetaria
que asume el Banco Central.

2.2. BCU

El BCU (Banco Central del Uruguay) es un organo autonomo estatal creado en

1967 por el articulo 196 de la Constitucion con el objetivo de lograr la estabilidad
de los precios, regular y supervisar el sistema financiero y el sistema de pagos
local segun los objetivos planteados por el gobierno.

Para ello se sirve de planificar y ejecutar medidas monetarias, logrando asi

regular y supervisar a las diferentes empresas habilitadas dentro del sistema
financiero de Uruguay. Una de las variables principales de las politicas
monetarias es la Tasa de Politica Monetaria (TPM).

Este organo tambien tiene a su cargo la emision del papel moneda local, siendo
responsable de la fabricacion y puesta en circulacion de los nuevos billetes y
monedas de Pesos Uruguayos.

Para completar sus actividades de forma integra el BCU tiene acceso directo a
todas las reservas monetarias del Estado, a quien ademas asesora
economicamente en el ambito local, global y bancario.

De acuerdo a la carta organica los objetivos planteados por el gobierno deberan

estar alineados con politicas de crecimiento economico y proteccion del empleo
asi como tambien con la promocion de solidez, solvencia, eficiencia y desarrollo
de los sistemas de pagos y financieros.

En forma de apoyo el Banco Central del Uruguay genera y difunde

periodicamente diferentes encuestas representativas e informes de utilidad
donde se incluyen indicadores y estadisticas que nos facilitan el entendimiento
de la realidad economica actual y por ende la toma de decisiones. Se destacan
los asuntos sobre Moneda y Credito, Sistema Financiero, Cuentas Nacionales y
Sector Externo.

Historia
Fue creado por el artículo 196 de la Constitución de 1967. Es un servicio del
dominio comercial del Estado, organizado bajo la forma de Ente Autónomo y
dotado de autonomía técnica, administrativa y financiera.

Su primera carta orgánica fue la ley n.º 16.696 del 30 de marzo de 1995,
posteriormente modificada por la ley n.º 18.401 del 24 de octubre de 2008. Antes
de su creación algunas de sus funciones (como la emisión de moneda) eran
cumplidas por el Banco de la República Oriental del Uruguay.

Una característica muy particular de este Banco Central la constituyó la

asistencia financiera a las entidades bancarias en dificultades; cada vez que un
banco uruguayo corría riesgo de quiebra, era intervenido por el Estado uruguayo
con la finalidad de preservar los depósitos de los ahorristas. Esta práctica fue
habitual hasta que sobrevino la crisis bancaria de 2002; tras la misma, se
comenzó a instrumentar depósitos bancarios con cobertura parcial.

Funciones

De acuerdo con su carta orgánica sus finalidades primordiales:

A) La estabilidad de precios que contribuya con los objetivos de crecimiento y

empleo.

B) La regulación del funcionamiento y la supervisión del sistema de pagos y del

sistema financiero, promoviendo su solidez, solvencia, eficiencia y desarrollo.

Para el logro de sus finalidades, el Banco Central tiene las siguientes

atribuciones: Tendrá a su exclusivo cargo la emisión de billetes, acuñación de
monedas y retiro de circulación de billetes y monedas en todo el territorio de la
República, creando deuda publica, que los trabajadores deberán pagar con
impuestos. En lo que respecta a la acuñación de monedas se estará a lo
dispuesto por el numeral 10) del artículo 85 de la Constitución de la República.
Aplicará los instrumentos monetarios, cambiarios y crediticios que fueren
necesarios para cumplir las finalidades que le asigna el artículo 3o. Actuará como
asesor económico, banquero y representante financiero del Gobierno.
Administrará las reservas internacionales del Estado. E) Actuará como banquero
de las instituciones de intermediación financiera. Podrá representar al Gobierno
de la República en los organismos financieros internacionales y ejecutará las
transacciones financieras relacionadas con la participación del Estado en dichos
organismos. Regulará normativamente y supervisará la ejecución de aquellas
reglas por parte de entidades públicas y privadas que integran el sistema
financiero. A tal efecto, podrá autorizar o prohibir, en todo o en parte, operaciones
en general o en particular, así como fijar normas de prudencia, buena
administración o método de trabajo e informará, en el caso de las entidades
públicas, al Poder Ejecutivo, a sus efectos. Promoverá y desarrollará la
educación y la cultura económica y financiera

Dentro del Banco Central funciona la Superintendecia de Servicios Financieros

que regula y fiscaliza a las entidades que integran el sistema financiero, a los
emisores de títulos de oferta pública, a quienes realizan colocaciones o
inversiones financieras con recursos propios, a los asesores en negocios
financieros, a las empresas de transferencia de fondos, a quienes prestan
servicios de administración, contabilidad o procesamiento de datos a
instituciones financieras en el exterior y a quienes prestan servicios auxiliares al
sistema financiero, como auditorías externas, calificadoras de riesgo o
procesadoras de datos.

Además y con el objetivo de educar a la población de todas las edades en cuanto

a su funcionamiento y la colaboración que brinda a los ciudadanos existe el
programa BCU Educa, el cual ofrece capacitación en institutos primarios,
secundarios y elabora informes digeridos para que la población pueda tomar
ventaja de sus funciones principales.

2.3. VARIABLES
𝑀𝐷 = 𝑓(𝑟, 𝑌, 𝜋,pm,n,…)
Donde:
MD es la demanda de dinero
r : es la tasa de interés real
Y : PIB, producción total
π : inflación
pm : índice de profundidad de la infraestructura financiera
n : población

3.- EVIDENCIA EMPIRICA

(REVISAR EXCEL)
Fuente:
 Banco mundial
 Banco central de reserva de uruguay