ANÁLISIS FINANCIERO

¿Qué es el análisis financiero?

Es un conjunto de principios, procedimientos y técnicas que permiten que las

transacciones comerciales, económicas, financieras que realiza una empresa y
que se encuentran plasmadas en la contabilidad, como información financiera,
sirvan de base a la gerencia para tomar decisiones oportunas y eficientes en un
momento determinado.

Cabe de indicar lo siguiente:

 El análisis financiero no solo se puede aplicar a una empresa, sino que su

aplicación de principios, procedimientos y técnicas también es aplicable a
otros tipos de empresa
 El análisis financiero proporciona información a fin de que la gerencia tome
la decisión más conveniente para la empresa. En ese sentido, a finalidad
del análisis financiero es servir como herramienta básica para el gerente o
funcionario responsable, de la toma de decisiones empresariales.

¿Qué tipo de información se utiliza para efectuar el análisis financiero?

El tipo de información que se utiliza, básicamente, para elaborar un correcto

análisis financiero consiste en el estado de situación financiera y el estado de
resultados acompañados de las notas a los estados financieros.

Es de indicar que cuando se utiliza la liquides, se utiliza el estado de flujos de

efectivo y si se analiza la variación del patrimonio, se utiliza el estado de cambios
en el patrimonio.

FORMAS DE PRESENTACION DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Cabe indicar que afines del análisis financiero, se denomina al estado de situación
financiera presentado EN FORMA DE CUENTA. Cando sus activos se presentan
en el lado izquierdo y sus pasivos y patrimonios en el lado derecho mientras que
otra presentación seria EN FORMA DE REPORTE, en el cual se presentan las
partidas en forma vertical, es decir, activos, pasivos y patrimonio, con la finalidad
de hacer un análisis de estados financieros comparativos.

RECONOCIMIENTO DEL GASTO COMO SALIDA DEL EFECTIVO

Cuando se analiza el estado de flujo de efectivo es muy importante reconocer

cuando el gasto es una salida de efectivo, con la finalidad de no alterar la liquidez
de la empresa.
Es decir, no necesariamente una salida de efectivo es un gasto, puede ocurrir que
la empresa adquiera mercaderías, compre muebles y maquinarias, amortice un
préstamo o pague dividendos; en ese sentido la salida del efectivo no se considera
un gasto.

Cuando se ase las estimaciones o provisiones de fin de año, como son la

depreciación del ejercicio, amortización, estimación de cobranza dudosa, en estos
casos no podemos afirmar que todos los gastos implican salidas de efectivo; más
bien, debemos afirmar que son gastos que efectúa la empresa pero que no
generan salidas en efectivo

CONCEPTOS BASICOS PARA UTILIZAR EN EL ANALISIS FINANCIERO

Según el glosario dentro de la resolución CONASEV (SMV) N°103-99-EF/90.10
DEL 26-11-99; se considera los siguientes términos:

 ACTIVO: Representan los recursos controlados por la empresa como

resultado de transacciones pasados, cuya utilización se espera beneficios
económicos futuros que fluirán a la empresa.
 ACTIVOS DEPRECIABLES: Son aquellos que se espera sean utilizados
durante más de un periodo contable; tiene una vida útil limitada y son
mantenidos por la empresa para utilizarlos en la producción o suministros
de bienes y servicios, para arrendarlos o para usos administrativos.
 AJUSTES: Es el registro contable de una transacción y otros eventos, que
tienen por objeto corregir un error, contabilizar una acumulación, dar de
baja o retiro en libros una partida, a ser una provisión para cuentas de
cobranza dudosa, para desvalorización de existencias, depreciación u otro
similar.
 CAPITAL DE TRABAJO: Es el exceso de activos corrientes sobre el pasivo
corriente, que indica la liquides relativa de la empresa.
 CIF: Precio de mercaderías puestas en puerta de destino, incluyendo los
gastos de seguro y flete
 CIERRE: Proceso de preparar y registrar los asientos de cierre por medio
de los cuales los saldos en las cuentas de ingresos y gastos y los
elementos de resultados de las cuentas mixtas se ajustan, con el objeto de
preparar los estados financieros. Al término de un periodo, por medio de un
asiento final de cierre, se eliminan las cuentas de ingresos y gastos del
periodo, llevándose el saldo neto a la cuenta de resultados del ejercicio y
posterior mente a resultados acumulados.
 CONTINGENCIAS: Condición o situación cuyo resultado final de ganancia
o pérdida solo se confirmará si acontecen, o dejan de acontecer, uno o más
sucesos futuros e inciertos.
 CORRIENTE: Existen en el presente se esperan que cambien dentro de los
12 meses posteriores a la fecha del balance general o en el curso normal
del ciclo de operaciones de la empresa.
 COSTO: Monto en efectivo o equivalente de efectivo pagado, o el valor de
la contra prestación para adquirir un activo, en el momento de su compra o
construcción.
 DEVENGADO: Cuando los ingresos y gastos se conocen a medida y se
obtienen o se incurren y no cuando se cobran o pagan. Se muestra en los
registros contables y se expresan en los estados financieros de los periodos
con los que se relacionan.
 ERRORES FINDAMENTALES (O TRASCENDENTALE): son errores
descubiertos en el periodo corriente, de tal importancia que no se puede
asegurar la confiabilidad de los estados financieros de uno o más periodos
anteriores a la fecha en que se emitieron.
 ESTADOS FINANCIEROS: son aquellos estados que proveen información
respecto a la posición financiera, resultados y estado de flujo de efectivo de
 una empresa, que es útil para los usuarios en la toma de decisiones de
índole económica.
 IMPORTANCIA RELATIVA (SIGNIFICACION): Cuando los estados
financieros deben relevar todos aquellos aspectos cuya importancia puede
efectuar las evaluaciones o decisiones.
 INFLUENCIA SIGNIFICATICA: es el poder para participar en las decisiones
sobre políticas financieras y operativas de una empresa en el cual se
invierte sin que ello signifique controlar dichas políticas.
 INFORME DE AUDITORIA: documentos que influye el dictamen de auditor
independiente, los estados financieros examinados y las notas de los
estados financieros.
 INVERSION: es un activo mantenido por una empresa para el incremento
de la riqueza a través de distribución de beneficios (intereses, regalías,
dividendos, alquileres) con la finalidad de aumentar su capacidad y otros
beneficios, como los que se obtienen a través de las relaciones
comerciales.
 PASIVO: representa las obligaciones presentes de la empresa como
resultado de hechos pasados, proviniéndose que su liquidación o
cancelación produzca para la empresa una salida de recursos que
involucran beneficios económicos.
 PERIODO (O EJERCICIO): lapso de tiempo que cubre generalmente un
estado o cuenta de las operaciones. El periodo contable es de un año, que
termina el 31 de diciembre o el último día de cualquier otro mes o fecha
dados menos al anual (periodo intermedio)
 POLITICAS CONTABLES: abarcan los principales fundamentos, bases y
reglas practicas adoptados por una empresa al preparar y presentar sus
estados financieros.
 REALIZABLE: termino que significa la existencia de un mercado activo a
partir del cual se puede mantener un valor de mercado (o un indicador que
permite calcular un valor de mercado)
 RPMV: el registro público del mercado de valores.
 RENDIMIENTO EFECTIVO DE UN ACTIVO: es la tasa de interés requerida
para descontar el flujo de las futuras cobranzas en efectivo esperadas
durante la vida del activo e igualar su valor inicial en libros.
 REVALUACION DE ACTIVOS: Es el ajuste de un activo en los estados
financieros a una cifra que excede a su costo histórico o a una revaluación
previa, los montos sustituidos generalmente no forman parte de la base
para la determinación del impuesto por pagar.
 UNIFORMIDAD: El puesto que aquí se toma es que las políticas contables
sean uniformes (o} coherentes) de un periodo a otro.
 VALOR DEL MERCADO BURSATIL: Es el precio que al cansa un valor en
rueda de bolsa, por efecto de la oferta y la demanda.
 VALOR DE PARTICIPACION PATRIMONIAL: Es el valor que reconoce la
participación del inversionista en las utilidades o perdidas de la empresa en
la que se invierte, originadas con posterioridad a la fecha de adquisición.
METODOS DE ANALISIS FINANCIEROS

Trata básicamente dos métodos para efectuar el análisis financiero:

a) Análisis vertical (estructural): Estático.

b) Análisis horizontal (tendencias): Dinámico.

El análisis estático no tiene en cuenta el tiempo. Toma como base la

situación en un momento determinado, los estados financieros de una
empresa de un periodo determinado, y compara diversas magnitudes
dentro de este.

Por el contrario, el análisis dinámico introduce la variable temporal; por ello,

es más interesante que el estudio estático, y que proporciona un punto de
referencia en la situación de la empresa en algún momento anterior o
posterior. Este análisis parte de la consideración de la situación de la
empresa en varios momentos y estudia en la forma que se han
evolucionado las diversas magnitudes económicas y financieras hasta
llegar a una situación determinada.

El análisis dinámico permite determinar la tendencia con que han

evolucionado las diversas magnitudes y, mediante una extrapolación,
prever como se van a desarrollar en el futuro, facilitando, de esta manera, la
implementación de las medidas correctivas necesarias, con el fin de que la
situaciones financieras y económicas evolucionan de acuerdo con los
objetivos trazados por la empresa.

A su vez cada uno de estos métodos de análisis se puede efectuar atreves de

cifras absolutas y porcentuales.

FUENTES DE INFORMACION PARA EL ANALISIS DE ESTADOS

FINANCIEROS

La principal fuente para el análisis de estados financieros es la información

financiera e información económica que representan los estados financieros si
fuera el caso debidamente auditado.

Según la resolución CONASEV en el artículo 10 indica que los estados financieros

son:

1. Balance general (estado de situación financiera)

2. Estado de ganancias y pérdidas (estados de resultados y estado de
resultados integrales)
3. Estado de cambios en el patrimonio neto (estado de cambios en el
patrimonio)
4. Estado de flujos de efectivo
ARTICULO 10: ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

Los estados financieros básicos son un medio principal para suministrar

información de la empresa y se preparan a partir de los saldos de los registros
contables de la empresa a una fecha determinada.

OBJETIVOS DE LA INFORMACION FINANCIERA

La nic 1 “presentación de estados financieros”, considera lo siguiente:

OBJETIVO:

Esta norma establece las bases para la presentación de los estados financieros de
propósito general, para asegurar que los mismos sean comparables, tanto con los
estados financieros de la misma entidad correspondiente de periodos anteriores
esta norma establece requerimientos generales para la presentación de los
estados financieros.

FINALIDAD DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca de la

situación financiera del rendimiento financiero y de los flujos de efectivo de una
entidad, que sea útil a una amplia variedad de usuarios a la hora de tomar sus
decisiones económicas. Para cumplir este objetivo los estados financieros
suministraran información acerca de los siguientes elementos de una entidad:

a). Activos

b). Pasivos

c). Patrimonio

d). Ingresos y gastos

e) Aportaciones de los propietarios

f). Flujos de efectivo

OBJETIVOS DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

 Explicar la importancia del capital de trabajo en la empresa.

 Determinar si la empresa es solvente y rentable.
 Evaluar el desempeño de la empresa durante un periodo
determinado y el rol que cumple frente a la competencia.
 Determinar las causas y los efectos de la gestión gerencial de la
empresa sobre la situación actual en que se encuentra.
  Determinar la situación de liquidez, endeudamiento.

RATIOS FINANCIEROS

Las ratios financieras son cocientes que relacionan diferentes magnitudes,

extraídas de las partidas componentes de los estados financieros con la finalidad
de buscar una relación lógica y relevante para una adecuada toma de decisiones.

IMPORTANCIA DE LOS RATIOS FINANCIEROS

 Proporcionan información sobre la gestión de la empresa.

 Proporcionan información sobre si la inversión de los accionistas o dueños
de la empresa es rentable.
 Permiten realizar comparaciones.

LIMITACIONES D ELOS RATIOS FINANCIEROS

Se deben aplicar las ratios financieras que sean útiles al criterio del analista
financiero, ya que muchas ratios financieras no pueden ser aplicables en un
determinado análisis financiero.

CLASIFICACION D ELOS RATIOS FINANCIEROS

A). Ratios financieros

 Ratios de liquidez: Indican la capacidad que tiene la empresa para cumplir

con sus obligaciones corrientes a su vencimiento.
 Ratios de gestión: Indican la efectividad (rotación) de activos que administra
la gerencia de una empresa.
 Ratios de endeudamiento: Indican el grado de dependencia que tiene la
empresa con sus acreedores y permite conocer la forma que ha sido
financiada una empresa.
 Ratios de rentabilidad: Indican la capacidad de la gerencia para generar
utilidades, controlar los gastos y determinar una utilidad óptima sobre los
recursos invertidos por los socios o accionistas de una empresa.

B). Ratios de valor de mercado

Indican el valor de la empresa y permiten compararla con las demás empresas

de su entorno competitivo.

C). Ratios estándar

Indican el promedio del sector en la cual se encuentra la empresa.

RATIOS DE LIQUIDEZ
RATIOS DE GESTION

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
RATIOS DE RENTABILIDAD
CASO PRÁCTICO

A continuación se presenta la información del estado de resultados del año que

determino el 31 de diciembre del 2014 y del estado de situación financiera al 31 de
diciembre del 2014 de la empresa comercial universo saa:

1. Seguros pagados por anticipado, corriente………………10,000

2. Depreciación acumulada…………………………………..15,000
3. Obligaciones financieras, pagares corriente……………...35,000
4. Interés financieros pagados (G.F)………………………...192,500
5. Resultado antes del impuesto a las ganancias……………..187,500
6. Utilidades acumuladas al 31-12-13…………………………16,250
7. Cuentas por cobrar comerciales, corrientes………………130,000
8. Costo de ventas……………………………………………..1,512,500
9. Total pasivos corrientes…………………………………….150,000
10. Gastos de administración……………………………………385,000
11. Otras cuentas por pagar, corriente…………………………95,000
12. Gastos de ventas……………………………………………137,500
13. Inversiones financieras disponibles venta…………………5,000
14. Otras reservas del capital………………………………… 40,000
15. Total activos………………………………………............. 500,000
16. Participaciones de los trabajadores (GAD)……………... 60,000
17. Gasto por impuesto a las ganancias………………………. 63,750
18. Total activos no corrientes………………………………..120,000
19. Caja- efectivo………………………………………………5,000
20. Capital emitido……………………………………………100,000
21. Banco cuenta corriente- saldo a favor……………………20,000
22. Obligaciones financieras, préstamo del banco…………..50,000
23. Cuentas por pagar comerciales, corriente……………… 105,000
24. Propiedades, planta y equipo…………………………….105,000
25. Ventas netas de bienes……………………………………2,750,000
26. Total pasivos y patrimonios……………………………….500,000
27. Ganancia neta de ejercicio………………………………..123,750
28. Total patrimonio………………………………………….300,000
29. Provisiones, corriente…………………………………….5,000
30. Total pasivos………………………………………………200,000
31. Inventarios…………………………………………………210,000
32. Ganancia bruta………………………………………….1,237,500
33. Otros gastos operativos, multa SUNAT…………………275,000
34. Primas de emisión…………………………………………20,000
35. Inversiones financieras, no corriente……………………30,000
36. Presupuesto de efectivo diario…………………………...8,000
37. Número de acciones emitidas………………………………1,000
38. Utilidad por acción………………………………………….123.75

Dónde: ER: estados de resultados

 Información adicional (año 2014)

 Compras de mercaderías del año 2014, al crédito 310,000 soles.

 Existencia inicial de mercaderías 140,000 soles.
 El valor de cotización en la bolsa de valores al 31-12-14 de acciones de
universa saa es 150. El valor nominal de cada acción es 100.
 Las tasas promedio de interés mensual pagado a los proveedores son de
4,5 y 7%
 Factor de desarrollo 3%
 Las otras cuentas por pagar y las provisiones no generan intereses
financieros.

SE PIDE:

1. Elabora el estado de situación financiera y el estado de resultados.

2. Determina el costo promedio del capital
3. Si cada uno de los productos que se venden tiene un valor de compra de
900 soles ¿Cuál sería el precio de venta considerando el costo promedio de
capital?
4. Determine el índice financiero de liquidez: razón de posición defensiva.

SOLUCION:

Universo SAA
estado de situación financiera

Al 31 de diciembre del 2014

ACTIVOS

Activos corrientes

Efectivo y equivalente de efectivo 25,000

Otros activos financieros 5,000

Cuentas por cobrar comerciales 130,000

Anticipos 10,000

Inventarios 210,000
Total de activos corrientes 38,000

Activos no corriente

Otros activos financieros

(Expresando en nuevos soles)