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ENERO 1 0, 2 0 0 5

Nota sobre la estrategia corporativa

Introducción

El curso se ha centrado hasta ahora en Autosoportados las empresas que compiten en un mercado de producto. Hemos examinado las
opciones que estas empresas hacen con el fin de aumentar la disposición de los clientes para pagar sin incurrir en un aumento proporcional en

t
el coste de oportunidad. opciones de una empresa determinada equivalen a una Estrategia competitiva, que determina su capacidad para generar
Jy ENE
los PI
alquileres
SKORSK I de captura. Las grandes corporaciones, sin embargo, tienden a estar compuesto de múltiples unidades de negocio que compiten

s
en diferentes mercados. Tomemos, por ejemplo, de papel nacional, una corporación que comprende cuatro unidades de negocios: Madera,
papel, cartón y Tejidos. La sociedad se ilustra esquemáticamente en la Figura A, donde cuatro puntos sólidos representan unidades de negocio
po
propiedad de Papel Nacional, y el óvalo de puntos representa el límite de la firma. Las flechas en el interior del óvalo indican flujos de salidas
entre las unidades.

Figura presencia de múltiples mercados de un Documento Nacional

ro

hoja de cálculo o transmitida en cualquier forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, fotocopia, grabación o cualquier otro, sin el permiso de la Harvard Business School. MI Kola

tejido
pia

Papel
Documento nacional

Cartulina Madera

Publishing, Boston, MA 02163, o ir a http://www.hbsp.harvard.edu. Ninguna parte de esta publicación puede ser reproducida, almacenada en un sistema de recuperación, que se utiliza en una
co
No

________________________________________________________________________________________________________________ Profesor Mikołaj Ene Piskorski preparado esta nota

como base para la discusión en clase.

Copyright © 2005 Presidente y Miembros del Harvard College. Para pedir copias o solicitud de permiso para reproducir materiales, llame al 1-800-545-7685, escribir la Harvard Business School

La copia o publicación constituye una infracción de los derechos de autor. Permissions@hbsp.harvard.edu o 617-783-7860.
705-449 Nota sobre la estrategia corporativa

Para la caracterización de una corporación como Papel Nacional, se utiliza el concepto de estrategia corporativa. Definimos la estrategia
corporativa como un conjunto de decisiones que una empresa hace para crear valor a través de la configuración y la coordinación de sus
actividades en varios mercados. Así, estrategia corporativa es diferente de la estrategia competitiva, que hemos comentado anteriormente en el
curso. Estrategia corporativa se refiere a la empresa en su conjunto, mientras que la competencia de estrategias se refiere únicamente a las
unidades de negocio. Estrategia corporativa se ocupa de decisiones acerca de las actividades de múltiples mercados, mientras que la estrategia
competitiva es un conjunto de opciones confinados a un solo mercado. Sin embargo, hay un punto importante de integración entre las dos
estrategias: la estrategia corporativa, si bien diseñado y ejecutado, se incorporará a las estrategias competitivas de las unidades de negocio, y
mejorará su ventaja competitiva por encima de lo que podrían lograr de otra manera. Cuando esto ocurre, las unidades de negocio se benefician de ventaja
corporativa.

Una multitud de opciones de estrategia corporativa puede generar ventaja corporativa, pero dos son particularmente importantes (y
claramente aparente en la figura A). En primer lugar, Papel Nacional ha elegido para operar simultáneamente en la madera de construcción,
papel, cartón y Producción de tejidos. La corporación también ha optado por no operar en otras industrias, como la fabricación de muebles, la
publicación o la elaboración de alimentos. Usamos el término ámbito empresarial para denotar los mercados en los que la empresa ha optado
por mantener una presencia competitiva. En segundo lugar, Papel Nacional optó por poseer una unidad de negocio para servir a cada uno de
estos mercados. Hay un número de maneras alternativas en las que la empresa podría haber mantenido una presencia competitiva en un
mercado determinado. En lugar de la propiedad absoluta, Papel Nacional podría haber entrado en una empresa conjunta o alianza con otra

t
corporación con el fin de dar servicio a un mercado en particular. Alternativamente, podría simplemente haber firmado un contrato a largo plazo
con una empresa que opera en ese mercado.

s
1 po
¿Cómo evaluaría la estrategia corporativa de Papel Nacional? ¿Es realmente el aumento de la
competitividad de sus unidades de negocios individuales por encima de lo que podrían lograr de otra manera? Si no, ¿qué debe cambiar? Papel
debe Nacional de salir de la industria de la madera para reducir su ámbito de aplicación, o debe entrar en el mercado de muebles de ampliar su
alcance? Si se justifica la expansión de su alcance, debe poseer Documento Nacional de una unidad de negocio que sirve el mercado de muebles?
¿O sería la corporación hará bien en firmar un contrato a largo plazo? El objetivo de esta nota es proporcionarle las herramientas básicas para
responder a estas preguntas. Vamos a discutir dos pruebas que se debe emplear uno para ayudarle a responder a las preguntas de alcance, el otro
ro

para hacer frente a los problemas de propiedad.

Para evaluar la elección de los mercados en los que una compañía mantiene presencia competitiva, emplearemos la prueba “mejor
situación”, que pregunta:
pia

¿La presencia de la corporación en un mercado determinado a mejorar la ventaja competitiva de otras

unidades de negocio más allá de lo que podrían lograr por sí solos?

Una respuesta negativa a esta pregunta sugiere que la corporación debe salir del mercado. Una respuesta afirmativa significa que
una presencia simultánea en múltiples industrias es beneficioso. No implica, sin embargo, que la empresa debe poseer
necesariamente un negocio que sirve un mercado determinado. Para examinar si la empresa debe poseer un negocio dado, vamos
a aplicar la prueba de la propiedad, que pregunta:
co

¿Tiene la propiedad de la unidad de negocio de producir una mayor competitividad

ventaja de arreglo alternativo produciría?

Sólo cuando ambas pruebas son satisfechos debemos concluir que una corporación tomó una decisión apropiada para poseer una
No

unidad de negocio en otra industria. Una respuesta positiva a la prueba más acomodados acompañada de una respuesta negativa a la
prueba de la propiedad significa que la corporación debe mantener una presencia competitiva en una industria, pero no debe perseguir la
adquisición completa.

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 Nota sobre la estrategia corporativa 705-449

La lógica detrás de estas pruebas es sencillo, pero es muy difícil establecer si las condiciones requeridas por cada prueba son
realmente satisfecho. Para empezar, se nos pide que compare una condición podemos observar a una condición que no podemos
observar. Por ejemplo, si nos fijamos en la unidad de Madera Papel Nacional, que ya es propiedad de la empresa, tenemos que proyectar
la ventaja competitiva de esta unidad de negocio si se separa de la corporación. Puesto que no podemos hacerlo directamente, podríamos
identificar una unidad de negocio de la madera independiente y compararla con la unidad de propiedad de Papel Nacional. No siempre está
claro que dos de estas empresas son directamente comparables, sin embargo, debido a las posibles diferencias en los recursos que
poseen. Para superar estos problemas, nos centraremos en factores clave que pueden permitir a las mejores pruebas de despegue y de
2

propiedad para estar satisfecho.

La diversificación horizontal

Empezamos a examinar estos controladores en el contexto de diversificación horizontal. diversificación Horizontal es la

propiedad simultánea de dos o más unidades que utilizan un conjunto similar de recursos tangibles e intangibles.
En el caso de Papel Nacional, las unidades de cartón y tisulares son
horizontalmente relacionados en que tanto utilizar las salidas de la unidad de papel.

s t
La prueba de “mejor situación”

Las economías de alcance Una de las condiciones clave que cumplan el criterio de mejor posición económica en un contexto de diversificación
po
horizontal es la presencia de economías de alcance. existen economías de alcance si el costo total de la producción de dos productos es
conjuntamente menor que el costo combinado de producción de cada producto por separado. Formalmente, si C denota el coste total de producción,
Y es la salida del producto 1 e Y es la salida del producto 2, a continuación, economías de alcance estará presente si
1 2

C (Y Y1, 2) < C (Y 0) + C (0, Y

1, 2)
ro

Las economías de alcance se encuentran con más frecuencia cuando una empresa posee un activo que no se utiliza totalmente en
la producción de un solo producto. 3
Dichos activos pueden ser tangibles, tales como
plantas de producción o canales de distribución, o intangibles, tales como habilidades o conocimientos de investigación-y- generada
desarrollo que pueden soportar varios productos.

Consideremos un ejemplo de la industria del automóvil, donde las empresas a menudo tienen que invertir en grandes y
pia

costosas instalaciones de estampado, que exhiben las economías de escala. Este tipo de instalaciones se pueden estampar
carrocerías de automóviles, así como cuerpos-camiones ligeros. Supongamos que ni automóviles ni camiones ligeros generar
suficiente demanda del mercado de agotamiento de las economías de escala. Si las instalaciones producen sólo carrocerías de
automóviles o sólo carrocerías de camiones-luz, que nunca alcanzar el volumen requerido para una máxima eficiencia. Cuando
ambos tipos de cuerpo se producen de forma conjunta, sin embargo, las instalaciones pueden alcanzar un volumen suficiente.
Como resultado, los costos de producción serán más bajos de lo que serían si los dos tipos de cuerpo se fabrican por separado.
co

Por consiguiente,

Un análisis similar se puede aplicar a los activos intangibles. Para volver al ejemplo del papel nacional, si el conocimiento acerca
de la producción eficiente de cartón es aplicable a la producción de tejido, la unidad de cartón puede transmitir ideas sobre métodos
eficientes a la unidad de tejido. Como consecuencia de ello, la unidad de tejido se beneficiará de menores costos de producción, que a
No

su vez mejorar su ventaja competitiva.

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705-449 Nota sobre la estrategia corporativa

Venta cruzada La lógica de las economías de alcance formaliza los beneficios de la diversificación horizontal en términos de ventajas de
costes. Estos beneficios también se pueden formular en términos de ventajas totales-disposición a pagar. Formalmente, si R indica los ingresos
totales, a continuación, existen beneficios de venta cruzada si

R (Y Y1, 2) > R (Y 0) + R (0, Y

1, 2)

beneficios de venta cruzada es más probable que surja en una ventanilla única situaciones, particularmente cuando un solo punto de
contacto para ventas, servicio y otro tipo de apoyo es deseable. Por ejemplo, la estrategia corporativa de IBM de proporcionar una solución
completa a las empresas que necesita, incluyendo hardware, software y servicios, se basa en este beneficio. beneficios de venta cruzada
surgen también cuando la reputación es importante. Considere las empresas de automóviles, motocicletas y poder-equipo de Honda. En la
medida en que los clientes tienen necesidades y preferencias similares en automóviles, motocicletas y cortadoras de césped de alta fiabilidad,
alta durabilidad, alta eficiencia de combustible y bajas emisiones niveles-las tres empresas tienen la oportunidad de explotar la reputación de
Honda para máquinas fiables, duraderos y de bajo consumo . 4

La prueba de la propiedad

t
beneficios de venta cruzada explicar las ventas conjuntas, pero no por qué estas ventas tienen que ser llevado a cabo por una sola corporación. Dos

s
organizaciones separadas pueden contratar a la venta cruzada de sus productos, como se ejemplifica mediante acuerdos de código compartido aerolíneas. Del
mismo modo, las economías de alcance explican la producción conjunta, pero no por qué la producción conjunta deben estar dentro de los confines de una sola
corporación.
po Si es posible escribir una
contratar a compartir las entradas que generan economías de alcance, la producción conjunta no requiere organización multi-producto.
Volviendo a nuestro ejemplo del automóvil, el fabricante de automóviles podría poseer las instalaciones de estampado y el fabricante de
camiones podría contraerse para el número requerido de cajas de camiones a estampar allí. Por el contrario, el fabricante de camiones podría
poseer las instalaciones de estampado y el fabricante de automóviles podría contraerse para carrocerías de automóviles a estampar allí. O una
tercera empresa podría poseer las instalaciones de estampado y contratar sus servicios tanto a los fabricantes. Si ninguna de estas soluciones
es un medio eficaz para que las empresas intercambiar, la prueba de la propiedad no se ha cumplido. En consecuencia, no hay razón para
ro

integrarse en una sola corporación, incluso si existen economías de alcance.

Los acuerdos contractuales no funcionarán, sin embargo, para todo tipo de intercambios. Las dificultades serán particularmente agudo
cuando las empresas tratan de compartir activos intangibles, tales como la fabricación o de la capacidad de gestión. Considere una vez más la
pia

unidad de negocio de fabricación de cartón cuyas excelentes habilidades también son aplicables a la producción de tejidos. La unidad de cartón
podría anunciar que su experiencia ha reducido sus costos anuales de fabricación por $ 50 millones y que está dispuesto para impartir este
conocimiento a los fabricantes de tejidos de $ 10 millones. El acuerdo propuesto potencialmente crea valor para ambas partes, pero los
productores de papel tisú no sé si las habilidades de la unidad de cartón realmente va a reducir sus costes de fabricación. Sus reclamaciones
podrían ser inútil, o incluso podrían perjudicar el proceso de fabricación. 5
co

Para protegerse, las empresas de tejidos podrían insistir en que la unidad de cartón explicar su secreto de fabricación y la
forma en que se implementa. Si la unidad de cartón fuera a revelar esta
información, sin embargo, los productores de tejidos podrían aprender qué hacer y ya no tendrá que pagar por la adquisición de las
habilidades; simplemente podrían decir que han llegado con la idea de sí mismos y proceder a ponerlo en práctica. En previsión de
este problema, la unidad de cartón es poco probable que compartir su conocimiento antes de firmar un contrato. Este dilema se
conoce como la paradoja fundamental de la información -la posible comprador no puede conocer su valor hasta que la información se
No

revela, momento en el que en efecto ha adquirido sin costo. 6

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 Nota sobre la estrategia corporativa 705-449

Por lo tanto, los fabricantes de tejidos no va a querer comprar esos activos sin entender su valor, pero la unidad de cartón no
revelar dicha información por temor a que los fabricantes de tejidos no van a pagar por ello. En consecuencia, los intercambios
comerciales de habilidades y otros activos intangibles probable que falle. Estas fallas del mercado crean una oportunidad para una
corporación para organizar un intercambio que no se produciría a través de los mercados. Si la unidad de cartón y la unidad de
tejidos son propiedad conjunta de una sola corporación, como en el caso del papel nacional, de fabricación o de gestión puede
transferirse más fácilmente entre las dos unidades. La unidad de cartón puede revelar información con confianza que va a recibir una
compensación adecuada. En estas circunstancias, la prueba de la propiedad está satisfecho.

Debe tener en cuenta que, si bien muchos activos intangibles satisfacen la prueba de propiedad, pero no todos lo harán. Consideremos,
por ejemplo, un modelo para un dispositivo especial o una fórmula para un compuesto químico. Dado que el comprador es capaz en ambos
casos a reconocer el valor del activo, es posible que el comprador y el vendedor para escribir un contrato para el intercambio de mercado. En
tales casos, la prueba de la propiedad fallará y no será necesaria la integración en compañía del comprador. Para decidir si la prueba de la
propiedad se cumple, por lo tanto, debe centrarse no en la naturaleza del bien intercambiado sino en la presencia o ausencia de obstáculos a
una relación contractual.

s t
Integración vertical
po
Pasamos ahora al análisis de los conductores que satisfacen la “mejor-off” y pruebas de propiedad en un contexto de
integración vertical. La integración vertical es la propiedad simultánea de dos o más unidades, en el que las salidas de algunas unidades se convierten
en entradas de otras unidades. normalmente nos referimos al productor de este tipo de salidas, río arriba y los usuarios como río abajo. En el caso del
papel nacional, la unidad de la madera de construcción y la unidad de papel están integrados verticalmente en ese documento se empleará la salida de
la madera de construcción; Lumber está aguas arriba y el papel es aguas abajo. Del mismo modo, las unidades de cartón y del tejido están integradas
verticalmente con la unidad de papel, ya que tanto utilizar pasta de papel como entradas; en este caso, el papel es de aguas arriba y las unidades de
cartón y de tejido se aguas abajo.
ro

La prueba más acomodados

inversiones ligadas específicamente Una condición clave que tiende a satisfacer la prueba más acomodados en la integración vertical
pia

es la presencia de inversiones ligadas específicamente. Estas inversiones se presentan cuando las unidades de negocio en una relación
vertical adaptar sus activos a los intercambios entre sí con el fin de reducir los costes de producción o aumentar el valor añadido de sus
productos. Consideremos, por ejemplo, un productor de cartón que utiliza la pasta de papel ordinario, pero somete a un proceso costoso
para producir cartón de alto margen. Este proceso podría hacerse sustancialmente más barato si el productor de cartón invertido en equipos
especializados. Sin embargo, el equipo especializado requiere un suministro de pasta de papel de alto grado no están ampliamente
disponibles en el mercado. Para hacer que su inversión valga la pena, el productor de cartón tiene que encontrar al menos un productor de
co

pulpa de papel dispuestos a invertir en instalaciones para producir pulpa de papel de alto grado. Una vez que se identifica un productor
como pulpa de papel y las inversiones particulares se hacen en ambos lados, los costos de producción caerán sin afectar a disposición de
los clientes de cartón que pagar. Este aumento en el valor añadido se distribuirá entre el productor de pasta de papel y el productor de
cartón y por lo tanto contribuyen a la ventaja competitiva de cada empresa.
No

Para distribuir el valor añadido, el productor de cartón puede prometer el productor de pulpa de papel que pagar una tasa alta de la pasta con
el tiempo para que el fabricante de papel puede recuperar su inversión. Sin embargo, un acuerdo de este tipo es problemático. Una vez que el
productor de papel construye las nuevas instalaciones, el productor de cartón puede renegar de su promesa y se niegan a pagar más que el
costo marginal para la especializada

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705-449 Nota sobre la estrategia corporativa

pasta de papel. Dado que no hay otras empresas quieren que la pasta de papel especializado, el productor de papel tendrá otra opción
que vender sus productos al costo marginal, al no recuperar su inversión original. Por lo tanto, a pesar de que una inversión en la
producción de pasta de papel especializado permitiría a los productores para obtener mayores márgenes, el miedo a la pasta de papel de
productor de ser aprovechada impedirá la inversión.

Propiedad conjunta de producción de papel y cartón podría ser útil aquí. La propiedad conjunta por una sola corporación
sería asegurar la unidad de negocio de pasta de papel que la unidad de cartón no se aprovechará de una inversión específica a
la relación. En consecuencia, es más probable que tal inversión, permitiendo a la unidad de negocio de cartón para obtener
precios más altos de sus clientes. Por lo tanto, la propiedad conjunta de papel y cartón producción contribuirá a la ventaja
competitiva de la unidad de negocio de cartón.

Aguas abajo de parasitismo Una afección relacionada probable que cumpla la prueba más acomodados se produce cuando las
empresas sin aprovecharse de las actividades de sus competidores. Considere la relación entre un proveedor y minoristas de bienes de
consumo. Supongamos que hay dos tipos de minoristas: uno ofrece a los clientes una información completa sobre el producto y excelente
servicio al cliente; Por otro simplemente vende el producto. El minorista de bajo coste tiene una clara ventaja de costos y puede cobrar un
precio más bajo. Los clientes son por lo tanto propensos a buscar información sobre los productos de un minorista de mayor calidad, pero en

t
última instancia, para la compra del minorista de bajo coste. Como consecuencia, el minorista de alta calidad estarán en desventaja, y será

s
probable que abandonen sus servicios. Esta decisión podría perjudicar a los fabricantes por la disminución de la demanda global del
producto. Por lo tanto, a fin de preservar el servicio al cliente,
po
marginación doble La tercera condición probable que cumpla la prueba más acomodados se presenta cuando dos empresas en una relación vertical entre
poseen un poder de mercado. Debido a que cada empresa se enfrenta a una demanda pendiente downward- específico de la empresa, ambos precio en un
margen sobre el coste marginal. Este margen sobre el coste marginal aumenta los precios y reduce la producción de equilibrio. Dado que ambas empresas son
los precios por encima del costo marginal, el incremento de los precios y la reducción de la producción se incurre en dos veces. 7

Si las empresas se fusionaron,

ro

Sin embargo, el proveedor dejaría de excedentes de captura y en lugar de transferir los bienes y servicios a un coste marginal. Este
escenario permitiría que los precios de producción más bajos y expansión de la producción, los cuales aumentan la ventaja competitiva del
comprador. 8

La prueba de la propiedad
pia

Las tres condiciones mencionadas anteriormente satisfacen la prueba más acomodados y nos ayudan a entender cuando una empresa debe operar
simultáneamente en más de una industria a lo largo de la cadena vertical. Sin embargo, como en el caso de diversificación horizontal, pasar la prueba
mejor-off es insuficiente para concluir que una firma realmente debe poseer el negocio de aguas arriba o aguas abajo. Un contrato razonablemente
simple se puede escribir para lograr el mismo propósito. Sólo cuando las dificultades contractuales significativos es probable que surjan esperaríamos
que una empresa para adquirir a lo largo de la cadena vertical. De hecho, como veremos más adelante, muy pocas condiciones que hayan superado la
co

prueba más acomodados también pasa la prueba de la propiedad.

inversiones ligadas específicamente Recordemos nuestra discusión de -Relación específica

inversiones entre un productor de papel y un productor de cartón. Estas inversiones podrían mejorar la ventaja competitiva de ambas
empresas, pero crear la vulnerabilidad a la renegociación oportunista, por lo que este tipo de inversiones poco probable. en
consecuencia, se puede concluir que las empresas deben integrar para impedir la renegociación y para asegurar que se lleven a cabo
No

las inversiones. Una solución más simple, sin embargo, es un contrato a largo plazo entre las partes. Si las empresas pueden
especificar el precio al que se intercambiarán, y crear salvaguardas contra la futura renegociación oportunista, pueden asegurar entre
sí que no habrá dicha renegociación. En realidad, existen muchos de estos contratos. Por ejemplo,

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 Nota sobre la estrategia corporativa 705-449

las transacciones entre los productores de carbón y plantas de combustión de carbón, que se caracteriza por las inversiones
sustanciales-relación específica, normalmente se rigen por contratos a largo plazo. Ambas partes pueden cumplir los contratos precisas que
9

determinen los precios, la calidad y condiciones de entrega. Si la especificación de estos parámetros básicos de un contrato es imposible, la
prueba de la propiedad es satisfecha. En tales casos, la propiedad conjunta de aguas arriba y aguas abajo pueden ser el único medio de
fomento de las inversiones-relación específica.

Aguas abajo de parasitismo Un análisis similar se puede aplicar a aguas abajo sin montar. La integración vertical parece ser un medio eficaz
para prevenir el problema de parasitismo, pero una gran cantidad de soluciones contractuales se podría emplear en su lugar. El productor primario
podría obligar a todos los minoristas a cobrar el mismo precio. (Esta práctica es generalmente ilegal en los Estados Unidos.) Otra alternativa es
hacer negocios sólo con los minoristas que proporcionan los servicios requeridos. Una versión menos extrema de esta estrategia es la de
proporcionar un mejor tratamiento de reposición de existencias, más rápido o más campañas de publicidad conjunta a los minoristas que prestan
servicio. Si ninguna de estas opciones es viable, la prueba de la propiedad se cumple y las empresas deben integrar.

marginación doble Finalmente, el análisis contractual se puede aplicar al problema doublemarginalization. Una solución simple es
contractual para la empresa aguas arriba para fijar su precio en el costo marginal de producir el bien y para cargar la empresa en sentido

t
descendente una cuota fija como compensación por renunciar a los beneficios del monopolio. Esta solución es un lugar común en la forma

s
de cuotas de franquicia. Una vez más, por la doble marginalización de ser un motivo de peso para la integración vertical, tiene que haber
una razón por la que estos contratos no son factibles.
po
La prueba de la propiedad en todo el mundo

La discusión precedente indica que el criterio se satisface la propiedad sólo si hay barreras formidables a una solución contractual.
Implícito en esa discusión es el supuesto de que el entorno institucional permite la escritura y hacer cumplir los contratos razonablemente
ro

sencillos. Si dos empresas que trabajan en un entorno como escribir un contrato simple y cualquiera de las partes no cumple con sus
términos, el contrato se puede cumplir a través de instituciones bien desarrollados como los tribunales. En muchos países en desarrollo, sin
embargo, estas instituciones pueden ser débiles, corruptos o ausentes. En este tipo de entornos, cada una de las partes puede temer que el
otro deje de cumplir con sus compromisos. De este modo podrán tener cuidado de no entrar en los intercambios de mercado, a pesar de que
no dudarían en hacerlo en un entorno jurídico diferente. En estos contextos, la prueba de la propiedad será satisfecho.
pia

Una implicación importante es que las empresas de los países en desarrollo pueden tender a tener un alcance más amplio que las de los
países desarrollados. En otras palabras, Papel Nacional de la India, China o Polonia puede ser más amplio que el de su equivalente
10

estadounidense. Mediante la integración de los intercambios en la empresa, las corporaciones ampliamente diversificada típicos de esos
países a proteger sus unidades de negocio de los peligros de los intercambios de mercado en entornos legales inciertos, y así lograr una
ventaja corporativa para sus unidades de negocio.
co

Costes de propiedad

Por último, debemos tener en cuenta que incluso cuando la prueba más acomodados y la prueba de la propiedad son a la vez satisfecho, no
No

siempre podemos estar seguros de que la integración horizontal o vertical mejorará la ventaja competitiva de las unidades de negocios individuales.
Mediante la integración de estas unidades de negocio en una sola corporación, podemos protegerlos de los peligros del cambio del mercado y los
problemas contractuales. Pero también podemos exponerlos a una gran cantidad de gastos de organización que podrían superar los beneficios
económicos

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de la integración. análisis exhaustivo de esas cuestiones requerirían otros 10 páginas, esta nota se limitará a llamar su atención
sobre un par de las consideraciones más importantes. Estas cuestiones se tratan en detalle en el curso CE relativa a la estrategia
corporativa.

costes de incentivos Tal vez el coste de organización más notable de la integración de dos o más unidades en una corporación es costes de
incentivos. Cuando las empresas no están integrados, que deben competir con otras empresas en sus mercados y por lo tanto continuamente se
esfuerzan para ofrecer los mejores productos de calidad a precios muy bajos. Cuando se integran empresas, sin embargo, la oficina corporativa
puede ordenar transferencias de recursos entre las unidades de negocio a precios de transferencia preestablecidos. Una consecuencia se puede
debilitar incentivo para que las unidades de negocios a ser los productores más eficientes.

mala asignación de capital Cuando las empresas son de propiedad por separado, son propensos a tomar decisiones de asignación de capital de
forma independiente. Sin embargo, cuando las decisiones de asignación de capital se hacen por la oficina corporativa, una unidad de negocio puede
encontrarse con un capital muy poco o demasiado. En la medida en que la oficina corporativa actúa sobre los sesgos en la asignación de recursos, mala
asignación de capital es probable que ocurra.

Poder Cuando la oficina corporativa toma las decisiones sobre la asignación de capital y los precios de transferencia, las diferencias de

t
poder sustanciales entre las unidades de negocio es probable que surjan. Por lo tanto, los gerentes de las unidades de negocio se puede esperar
para participar en juegos de poder para contrarrestar la estructura de poder ordenado. En la medida en que estos juegos minan la confianza y la

s
cooperación entre las empresas, la sociedad sufrirá y la ventaja corporativa será erosionado.
po
Conclusión

Ahora usted debe entender los principios básicos que subyacen a la diversificación corporativa de creación de valor. En primer lugar, una corporación contemplando

una presencia competitiva en otra industria debe pasar la prueba más acomodados. En un contexto de diversificación horizontal, economías de alcance son más
ro

propensos a conducir a la conclusión de que la prueba más acomodados está satisfecho. En un contexto de integración vertical, la prueba más acomodados es más

probable que sea satisfecha en presencia de inversiones ligadas específicamente o la posibilidad de aguas abajo de parasitismo. Por su parte, sin embargo, la prueba

más acomodados es insuficiente para justificar la diversificación corporativa. Un análisis completo también debe aplicar la prueba de la propiedad, que pregunta si la

empresa debe adquirir una unidad de negocio en otra industria o simplemente entrar en un contrato a largo plazo. Esta prueba se aplica igualmente a la diversificación

horizontal e integración vertical. Si hay obstáculos significativos para la negociación y la aplicación de un contrato de este tipo, como en el caso de ciertos activos

intangibles, la adquisición completa es probable que produzca mayores beneficios que los acuerdos contractuales. Si un contrato puede ser firmado y aplicado, sin
pia

embargo, la propiedad conjunta es poco probable que justificarse. La ventaja de copropiedad sobre los contratos variará no sólo con los tipos de intercambios, sino

también con entornos institucionales para el cumplimiento de los contratos. Sin embargo, la propiedad conjunta es poco probable que justificarse. La ventaja de

copropiedad sobre los contratos variará no sólo con los tipos de intercambios, sino también con entornos institucionales para el cumplimiento de los contratos. Sin

embargo, la propiedad conjunta es poco probable que justificarse. La ventaja de copropiedad sobre los contratos variará no sólo con los tipos de intercambios, sino

también con entornos institucionales para el cumplimiento de los contratos.

En los países donde es poco probable, la aplicación conjunta

co

la propiedad normalmente será preferible contratos. Por último, los beneficios de la propiedad deben sopesarse frente a los costes
inevitables de la burocracia.
No

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 Nota sobre la estrategia corporativa 705-449

Notas finales

1 Para el análisis completo de las diversas decisiones que conducen a la ventaja corporativa, consulte Collis y Montgomery (1998).

2 Por ejemplo, Villalonga (2004) proporciona evidencia de que la autonomía de las unidades de negocio pueden ser de mayor calidad, lo que sugiere

que las comparaciones directas de las empresas independientes y unidades de negocio corporativos puede ser engañoso para evaluar el

alcance apropiado de una empresa.

3 Ver Panzar y Willig (1981) y Bailey y Friedlaender (1982) para una discusión completa de los factores que producen economías de

alcance.
4 Montgomery y Wernerfelt (1992) proporcionan un análisis detallado de los efectos de reputación.

5 El problema contractual descrito aquí es el problema de la selección adversa. Akerlof (1970) reconoció por primera vez y se ilustra este problema
en el mercado de coches usados. La selección adversa se debe a la asimetría de información: emplear el ejemplo de Akerlof, el propietario de
un coche usado tiene acceso a mucha más información sobre su calidad que lo hace cualquier comprador potencial. Sin información precisa
sobre la calidad de un coche determinado, los compradores tienden a pagar la misma cantidad para todos los coches con los mismos atributos
observables. Sólo los propietarios cuya estimación del valor de sus vehículos es menor que el precio medio venderá sus coches, mientras que

t
los propietarios de automóviles de alta calidad, no lo encontrará atractivo para entrar en el mercado. En consecuencia, sólo los bienes de mala

s
calidad estarán disponibles para la venta, y el mercado de bienes de alta calidad fallarán.
po
6 Ver Flecha (1971), página 152.

7 Tenga en cuenta que este argumento se aplica sólo a los mercados cuyas empresas participantes poseen cierto poder de mercado. Un proveedor
en un mercado competitivo ya precio de coste marginal. Del mismo modo, un comprador que opera en un mercado competitivo también es el
precio al coste marginal. Por lo tanto no se aplican las justificaciones de doble marginación.
ro

8 Otra condición, la exclusión vertical, es probable que cumpla la prueba más acomodados. Las tres condiciones que se describen en el texto satisfacen la
prueba debido a consideraciones de eficiencia, pero la exclusión vertical es probable que lo haga, incluso si no hay beneficios en la eficiencia.
Considere un mercado cuyo suministro de insumos es competitivo antes de la fusión. Supongamos que, después de una fusión, la división
ascendente de la empresa integrada ahora- se niega a suministrar insumos a los rivales de su división de aguas abajo. Esta exclusión de rivales
significa que otros proveedores se enfrentarán a una menor competencia. Como resultado, que puede ser capaz de aumentar las ganancias mediante
pia

el aumento de sus precios de entrada para las empresas en sentido descendente no integrados. Estos precios más altos se benefician de la división
descendente de la empresa integrada verticalmente.
Si los costos de entrada rivales

aumento, que se verá obligado a reducir la producción y elevar los precios que cobran en el mercado descendente. Esta reducción
de la competencia permite a la división descendente de la empresa integrada para aumentar su cuota de mercado y su precio. Por
lo tanto, los beneficios de la empresa integrada verticalmente pueden elevarse, incluso si no hay beneficios producción a la
eficiencia del flujo de la integración vertical. Como ilustra esta descripción, la razón de la exclusión vertical es compleja. Por lo tanto,
co

a pesar de las restricciones verticales ha suscitado considerable interés académico, hay pocas pruebas de la vida real que la
exclusión vertical es un importante motor de la integración vertical (Ordover, Saloner y Salop

1990).

9 Ver Joskow (1987) para más detalles.

No

10 Ver Khanna y Palepu (2000).

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705-449 Nota sobre la estrategia corporativa

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