ANÁLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS ECUADOR (1998-2017)

INTEGRANTES: Francisco Feijoó, Eduardo Alarcón

FECHA DE ENTREGA: 11 de junio de 2018
MATERIA: Finanzas Intrnacionales

INTRODUCCIÓN
La balanza de pagos es un indicador macroeconómico y un documento contable en
el cual se registran todas las operaciones comerciales, de servicios de movimiento de
capitales de un país con el exterior; proporciona información sobre la situación económica
del país de una manera general. Es decir, permite conocer todos los ingresos que recibe
un país procedente del resto del mundo y los pagos que realiza tal país al resto del mundo
debido a las importaciones y exportaciones de bienes, servicios, capital o transferencias
en un período de tiempo.
En el presente trabajo se realizará un análisis de la evolución de la balanza de pagos
para el caso ecuatoriano, de esta manera se intenta determinar algunos aspectos
importantes del comportamiento de este indicador; en primer lugar daremos a conocer
conceptos importantes acerca de la Balanza de pagos, posteriormente explicaremos la
estructura de la balanza de pagos, a continuación conceptualizaremos los
comportamientos superavitarios o deficitarios de la balanza, el análisis del
comportamiento específico de este documento contable para el caso ecuatoriano está
incluido como uno de los puntos fundamentales para finalmente concluir el trabajo con
conclusiones y recomendaciones del equipo de trabajo.

CONCEPTOS FUNDAMENTALES NOTAS METODOLÓGICAS DE

BALANZA DE PAGOS BCE

Se define los componentes y conceptos teniendo en cuenta la última estructura del

quinto manual del FMI:
Balanza de pagos global: en la cual están incluidos la cuenta corriente; cuenta de capital
y financiera; y, errores y omisiones.
1. Cuenta corriente
En la cuenta corriente se registran todas las transacciones en valores económicos
(salvo recursos financieros) que se realizan entre agentes residentes y no residentes. Las
clasificaciones principales son: bienes, servicios, renta y transferencias corrientes.
Bienes
Abarca los siguientes rubros:
- Mercancías generales: Comprende los bienes que los agentes residentes exportan a no
residentes o importan del resto del mundo, dando lugar a un traspaso de propiedad. En el
caso de las exportaciones se registran los datos de mercancías según aduanas,
desagregadas en petróleo y derivados y las demás. En lo que corresponde a importaciones,
se incluyen las mercancías, según aduanas, desagregadas en bienes de consumo que
contiene las importaciones de la Junta de Defensa Nacional y otras; y, el comercio no
registrado neto, que se refiere al comercio de bienes que por algunos motivos no se
registra en la información de aduanas 1.
- Otros: Incluye las exportaciones e importaciones de bienes para transformación,
reparación de bienes, bienes adquiridos en puerto por medios de transporte y oro no
monetario.
Servicios
Dentro de este rubro se incluyen los servicios prestados y recibidos de:
- Transportes: Comprende el transporte de carga y de pasajeros por todos los medios de
transporte, y los servicios de aforo y auxiliares incluido el arrendamiento de equipo de
transporte tripulado.
- Viajes: Engloba los bienes y servicios adquiridos por viajeros en una economía durante
su estancia en ella para su propio uso.
- Otros servicios: Incluye servicios de comunicaciones, de construcción, de seguros,
financieros, de informática y de información; otros servicios empresariales, personales,
culturales y recreativos; y, servicios del gobierno.
Renta
Incluye transacciones referidas a la remuneración de empleados entre el país y el resto
del mundo, y los ingresos y pagos de renta de inversión derivados de las tenencias de
activos financieros de residentes frente al exterior y de pasivos frente al resto del mundo.
- Remuneración de empleados: Comprende sueldos, salarios y otras prestaciones, en
efectivo o en especie, que las personas perciben en una economía que no sea la de su
residencia por el trabajo que realicen para un residente (que es quien paga) de esa
economía.
-Renta de la inversión: Es la renta obtenida por la propiedad de activos financieros sobre
el exterior de una entidad residente. La renta de la inversión se desagrega en renta de la
inversión directa, de cartera y otra inversión.
- Renta de la inversión directa: Es la renta procedente de acciones y otras
participaciones de capital y de la deuda entre empresas afiliadas.
- Renta de la inversión de cartera: Esta renta procede de las tenencias de acciones,
bonos, pagarés e instrumentos financieros del mercado y está relacionada con los
instrumentos financieros derivados.
 - Renta de otra inversión: Se incluyen los ingresos y pagos de los demás intereses
devengados por activos y pasivos de residentes frente a no residentes,
respectivamente

Transferencias corrientes
Son asientos compensatorios de los traspasos de propiedad de recursos reales o
financieros entre residentes y no residentes, que no entrañan un quid pro quo en valor
económico. De acuerdo con el manual de Balanza de Pagos, las transferencias corrientes
se distinguen de las transferencias de capital, que se incluyen en la cuenta de capital y
financiera.
- Remesas: Corresponde al ingreso de divisas, enviada por los nacionales que emigraron
al extranjero y que se domicilian en otra economía y permanecen en ella empleados
durante un año o más.
- Otras transferencias netas: Incluyen las transferencias netas del gobierno general
relativas a la cooperación internacional corriente en efectivo o en especie entre gobiernos
y organismos internacionales; y, aportaciones periódicas de gobiernos a organismos
internacionales. Abarcan también las transferencias corrientes de otros sectores de la
economía que se realizan entre particulares, y entre éstos y organizaciones no
gubernamentales.
2. Cuenta de capital y financiera
Esta cuenta tiene dos componentes principales: la cuenta de capital y la cuenta financiera.
Cuenta de capital, los componentes principales de la cuenta de capital son:
- Transferencias de capital: Esta partida comprende las donaciones de activos fijos, de
fondos condicionados a la adquisición de activos fijos y la condonación de pasivos por
parte del acreedor.
- Adquisición / enajenación de activos no financieros no producidos: Incluye la
adquisición definitiva de activos intangibles como patentes, marcas registradas, derechos
de autor, etc.
Cuenta financiera
Los componentes de la cuenta financiera se clasifican en categorías funcionales,
siendo éstas: inversión directa, inversión de cartera, otra inversión y activos de reserva.
- Inversión directa: Refleja el interés duradero de un residente de una economía
(inversionista directo) en una entidad residente de otra economía (empresa de inversión
directa) y abarca todas las transacciones realizadas entre ellos; es decir, incluye la
transacción inicial entre las dos partes y todas las transacciones subsiguientes. La
participación duradera implica una relación a largo plazo entre el inversionista directo y
la firma receptora de la inversión, así como una influencia considerable del inversionista
en la dirección de la empresa.
- Inversión de cartera: Corresponde a las transacciones referidas a títulos de participación
en el capital y títulos de deuda; a su vez, éstos se clasifican por sectores institucionales.
Se caracteriza porque sus componentes incluyen instrumentos financieros
comercializables de corto y largo plazo. Las transacciones de inversión de cartera se
clasifican en:
- Títulos de participación en el capital: Comprenden los documentos que otorgan al titular
derechos sobre el valor residual de las sociedades anónimas. Las acciones en general
constituyen un título de propiedad de participación de capital.
- Títulos de deuda, que a su vez se dividen en bonos y pagarés, instrumentos del mercado
monetario e instrumentos financieros derivados. Los bonos confieren al tenedor el
derecho incondicional de recibir un monto fijo como reembolso del principal en fechas
especificadas; en este rubro se incluyen los bonos cupón cero.
- Otra inversión: Se trata de una categoría residual que incluye transacciones financieras
no comprendidas en aquellas descritas y se clasifican por tipo de instrumento: créditos
comerciales; préstamos; moneda y depósitos; y, otros activos y pasivos, haciéndose la
distinción, para todos ellos, entre activos y pasivos y clasificándolos a su vez por sectores
acreedores internos -en el caso de los activos- y por sectores deudores internos -en el caso
de los pasivos- siendo éstos: autoridades monetarias, gobierno general, bancos y otros
sectores.
- Créditos comerciales: Comprenden activos y pasivos relacionados con la concesión
directa de créditos por parte de proveedores y compradores en transacciones de bienes y
servicios y pagos anticipados por productos en elaboración, en relación con dichas
transacciones.
- Préstamos: Incluyen los activos y pasivos financieros creados cuando un acreedor
concede fondos a un prestatario mediante un acuerdo, según el cual el prestamista
adquiere la obligación de desembolsar un valor específico de fondos que serán
reembolsados (con o sin intereses) por parte del deudor, conforme a condiciones
preestablecidas.
- Moneda y depósitos: La moneda comprende los billetes y las monedas en circulación
que se utilizan comúnmente como medio de pago. La categoría depósitos incluye los
depósitos transferibles que pueden negociarse a la vista y a la par sin restricciones;
además, pueden transferirse libremente mediante cheques y pueden estar denominados en
moneda nacional o extranjera. Se incluyen también los depósitos de ahorro, los depósitos
a plazo fijo, las participaciones de capital en las sociedades de ahorro y préstamo, en
cooperativas de crédito, sociedades de crédito inmobiliario, etc.
- Otros pasivos: Se registran todas las demás transacciones no incluidas en créditos
comerciales, préstamos y moneda y depósitos, como, por ejemplo, las suscripciones de
capital a organizaciones internacionales no monetarias y diversas cuentas por cobrar y
por pagar.
3. Errores y omisiones
En términos teóricos, la balanza de pagos está siempre equilibrada, sin embargo, por el
tipo de información de base que se utiliza para su elaboración, ésta arroja créditos o
débitos netos que se registran como errores y omisiones.
Financiamiento
Incluye:
- Activos de reserva: Comprenden todas las transacciones que las autoridades monetarias
de un país consideran disponibles para atender necesidades de financiamiento de balanza
de pagos. Los componentes de esta cuenta son oro monetario, derechos especiales de giro,
posición de la reserva en el FMI, activos en divisas (moneda, depósitos y valores) y otros
activos.
- Uso del crédito del FMI: Corresponde a los créditos otorgados por el FMI para el
financiamiento de la balanza de pagos.
- Financiamiento excepcional: Es un mecanismo utilizado por las autoridades económicas
de un país para financiar necesidades de balanza de pagos. Este concepto y su tratamiento
contable han cobrado cada vez mayor importancia para fines analíticos, junto a los activos
de reserva y el uso del crédito y préstamos del FMI y los pasivos que constituyen reservas
de autoridades extranjeras.
Comparación entre las dos versiones
ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
Dentro de la balanza de pagos existen cuatro cuentas principales:
 Balanza por cuenta corriente: Esta balanza es la más importante ya es las que más
se utiliza para conocer el estado de la economía de un país. Aquí se incluyen las
importaciones y exportaciones de bienes y servicios, además de las rentas y
transferencias. A su vez, se subdivide en cuatro subcuentas: balanza comercial,
balanza de servicios, balanza de rentas y balanza de transferencias.
 Balanza de cuenta de capital: Se registran el movimiento de capitales, por
ejemplo, las ayudas que llegan del extranjero o la compra y venta de bienes que
no son financieros.
 Balanza de cuenta financiera: Se recogen los préstamos que pide un país al
extranjero, las inversiones o depósitos que los países extranjeros efectúan a un
país.
 Cuenta de errores y omisiones: esta cuenta se incluye dada la dificultad de calcular
con extrema precisión el total de exportaciones e importaciones de un país.
La balanza de pagos del Ecuador, en su presentación analítica, se desagrega en:
Balanza de pagos global:
 Cuenta corriente
-Bienes (exportaciones e importaciones)
-Servicios (prestados y recibidos)
-Renta (recibida y pagada)
-Transferencias corrientes (netas)
 Cuenta de capital y financiera
-Cuenta de capital
-Cuenta financiera
 Inversión directa en el país
 Inversión de cartera (neta)
 Otra Inversión
 Créditos comerciales (activos y pasivos)
 Préstamos (pasivos)
 Moneda y depósitos (activos y pasivos
 Otros pasivos
 Errores y omisiones
Financiamiento:
 Activos de reserva
 Uso del crédito FMI
 Financiamiento excepcional
 Balanza de pagos global: Incluye la cuenta corriente; cuenta de capital y financiera;
y, errores y omisiones.
Financiamiento:
 Activos de reserva: Incluye todas las transacciones que las autoridades monetarias
de un país consideran disponibles para atender necesidades de financiamiento de
balanza de pagos. Los componentes de esta cuenta son oro monetario, derechos
especiales de giro, posición de la reserva en el FMI, activos en divisas (moneda,
depósitos y valores) y otros activos.
 Uso del crédito del FMI: Corresponde a los créditos otorgados por el FMI para el
financiamiento de la balanza de pagos.
 Financiamiento excepcional: Es un mecanismo utilizado por las autoridades
económicas de un país para financiar necesidades de balanza de pagos. Este
concepto y su tratamiento contable han cobrado cada vez mayor importancia para
fines analíticos, junto a los activos de reserva y el uso del crédito y préstamos del
FMI y los pasivos que constituyen reservas de autoridades extranjeras.
Las transacciones u operaciones reconocidas como financiamiento excepcional
corresponden a:
 Condonación de deudas, donaciones intergubernamentales y donaciones recibidas
de la cuenta de subvenciones del FMI (componentes de la partida transferencias
de capital).
 Inversión de cartera u otra inversión de capital, como las conversiones de deuda
en capital que forman parte de las operaciones de reducción de deuda.
 Préstamos externos obtenidos por el gobierno general, el BCE y el sector público
no financiero.
 Refinanciamiento de la deuda existente.
 Acumulación y reembolso de atrasos, pagos y capitalización de intereses.
 Obtención de recursos en préstamos para fines de balanza de pagos.

CONCEPTO SUPERÁVIT Y DÉFICIT BALANZA DE PAGOS

Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio
cuando todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en
las cuentas individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente, la
cuenta de capital o la financiera excluyendo la cuenta de la variación de reservas del banco
central, o la suma de las tres. Un desequilibrio en la suma de las cuentas antes descritas
puede resultar en un país superavitario que acumule riqueza, mientras que una nación
deficitaria puede devenir progresivamente endeudada. El término "balance de pagos" a
menudo se refiere a esta suma: se dice que existe superávit de la balanza de pagos
(equivalentemente, la balanza de pagos es positiva) por un determinado importe si las
fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y bonos vendidos) exceden el uso
de esos fondos (como el pago por bienes importados y el pago por la compra de bonos
extranjeros) por ese importe. Se dice que hay un déficit de la balanza de pagos (la balanza
de pagos es negativa) si ocurre el fenómeno inverso.
COMPORTAMIENTO DE LA BALANZA DE PAGOS EN ECUADOR
 EVOLUCIÓN DE LA CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES
Ahora realizaremos un análisis del comportamiento de la cuenta corriente de todas
las subcuentas que están integradas en el documento contable oficial, presentado por el
Banco Central del Ecuador.

Evolución Cuenta Corriente

2,000.0

1,500.0

1,000.0

500.0

0.0
1998.I

2015-II
2000-II

2006-II
1998.IV
1999-III

2001-IV

2003-II
2002-III

2004-IV
2005-III

2007-IV

2009-II
2008-III

2010-IV

2012-II
2011-III

2013-IV
2014-III

2016-IV
2017-III
2001-I

2004-I

2007-I

2010-I

2013-I

2016-I
-500.0

-1,000.0

-1,500.0

Como podemos observar, el comportamiento de la cuenta corriente no mantiene

una tendencia muy marcada, tienes picos irregulares que no permiten afirmar que la serie
sea estacionaria; para determinar de mejor manera el modelo que sigue esta serie es
necesario una serie de pasos econométricos que no tiene como objeto el presente trabajo,
podemos ver que para el cuarto trimestre del 2017 la cuenta corriente registra una saldo
negativo (de -225 millones de dólares), sin embargo, muestra síntomas de mejoría y
mantiene tendencia creciente a corto plazo. Podríamos esperar entonces que a corto plazo
siga aumentando el saldo de la cuenta corriente.
-Balanza Comercial: Evolución de transacción de bienes (exportaciones e
importaciones)

Evolución Transacción Bienes

10,000.0

5,000.0

0.0
1998.I
1998.IV

2000-II

2001-IV

2003-II

2004-IV

2006-II

2007-IV

2009-II

2010-IV

2012-II

2013-IV

2015-II

2016-IV
2017-III
1999-III

2002-III

2005-III

2008-III

2011-III

2014-III
2001-I

2004-I

2007-I

2010-I

2013-I

2016-I

-5,000.0

-10,000.0

Series1 Series2 Series3

En el gráfico se presenta la serie1 de color azul que indica la evolución de la balanza

comercial de nuestro país, es decir las exportaciones descontadas las importaciones y
podemos observar un posible comportamiento creciente para los periodos posteriores al
cuarto trimestre del 2017 donde registra un valor de -107,9 millones de dólares; esto nos
indica, que hemos importado más de lo que exportamos. La serie2, de color naranja,
indica la tendencia, por lo general, creciente de las exportaciones; esta serie influye
positivamente en los valores de la serie1 a lo largo del tiempo. LA serie3, de color gris,
muestra la evolución de la importación de bienes en el país; la influencia sobre la serie1
es negativa debido al flujo de salida de capitales que se da.
-Balanza de Servicios: Evolución de transacción de servicios (prestados y
recibidos)

Evolución Transacción Servicios

800.0
600.0
400.0
200.0
-
1998.IV

2000-II
2001-I

2003-II

2006-II

2009-II

2012-II

2015-II
1998.I

1999-III

2002-III

2005-III

2008-III

2011-III

2014-III

2017-III
2001-IV

2004-I
2004-IV

2007-I
2007-IV

2010-I
2010-IV

2013-I
2013-IV

2016-I
2016-IV
-200.0
-400.0
-600.0
-800.0
-1,000.0

Series1 Series2 Series3

De la misma manera que en el gráfico anterior, aquí presentamos la evolución del

comportamiento de tres series distintas: la serie1 muestra el comportamiento neto de la
transacción de servicios, la serie2 indica el saldo en cada uno de los periodos recibido por
servicios prestados al exterior y la serie 3 determina el comportamiento de los saldos
negativos que implican los servicios recibidos del exterior. En este caso, para el cuarto
trimestre del año 2017 se registra un salgo de -251,3 millones de dólares en las
transacciones de servicios; además, la tendencia a corto plazo indica que este valor podría
decrecer aún más o si no es así al menos no subir demasiado.
-Balanza de Rentas: Evolución de la renta recibida y pagada

Evolución Renta
200.0

-
2003-III
1999-IV
2000-III

2006-III

2015-III
1999-I

2001-II
2002-I
2002-IV

2004-II
2005-I
2005-IV

2007-II

2008-IV
2009-III

2012-III
2008-I

2010-II
2011-I
2011-IV

2013-II
2014-I
2014-IV

2016-II
2017-I
2017-IV

-200.0

-400.0

-600.0

-800.0

Series1 Series2 Series3

 De la misma manera que en el gráfico anterior, aquí presentamos la evolución del
comportamiento de tres series distintas: la serie1 muestra el comportamiento neto de la
renta recibida y pagada, la serie2 indica el saldo en cada uno de los periodos recibido por
rentas recibidas del exterior y la serie3 determina el comportamiento de los saldos
negativos que implican las rentas pagadas al exterior. En este caso, para el cuarto trimestre
del año 2017 se registra un salgo de -581,6 millones de dólares en el flujo de rentas neto;
además, la tendencia a corto y mediano plazo indica que este valor podría decrecer aún
más o si no es así al menos no subir demasiado. Es importante resaltar la poca efectividad
en generación de rentas que tiene el Ecuador y la alta demanda de rentas extranjeras, este
es un punto importante ya que si vemos las rentas recibidas observamos un
comportamiento estacionario cercano a la generación de cero dólares por este concepto.
-Balanza de Transferencias: Evolución de transferencias corrientes (netas)

Evolución Transferencias Corrientes

1,200.0
1,000.0
800.0
600.0
400.0
200.0
-
1998.I
1998.IV
1999-III
2000-II

2008-III

2011-III

2014-III

2017-III
2001-I
2001-IV
2002-III
2003-II
2004-I
2004-IV
2005-III
2006-II
2007-I
2007-IV

2009-II
2010-I
2010-IV

2012-II
2013-I
2013-IV

2015-II
2016-I
2016-IV
-200.0
-400.0

Series1 Series2 Series3

Observamos que la serie1, correspondiente a las transferencias netas que tiene el

país con el exterior, mantiene un comportamiento creciente en los últimos periodos,
específicamente para el cuarto trimestre del 2017 se tienes un saldo de 715,7 millones de
dólares; se esperaría que estos saldos se mantengan cercanos a dicho valor. La serie2 nos
indica la evolución de las transferencias recibidas, las cuales son una gran ventaja para el
país, para el cuarto trimestre del 2017 se tienes un saldo de 897,7 millones de dólares. La
serie3 muestra la evolución de las transferencias enviadas, para el cuarto trimestre del
2017 tiene un valor de -182 millones de dólares. Cabe destacar lo sana que se ve nuestra
balanza de transferencias gracias a los flujos positivos de nuestras transferencias con el
exterior y los bajos saldos en las transferencias enviadas por parte de nuestro país.
 EVOLUCIÓN DE LA CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA
Dado que la metodología del banco central ha ido cambiando a lo largo de estos
años, técnicamente hablando no se podría realizar una comparación entre periodos con
diferente metodología, es por esta razón que se tomó como referencia diferentes periodos
los cuales se analizaran a continuación:
 Capitales y Financiera
3000
2000
1000
0
-1000
-2000
-3000
-4000
-5000
-6000
-7000

El periodo con el cual comenzaremos es el comprendido entre 1989 – 1999, durante

este periodo el Ecuador presentaba niveles positivos en la cuenta de capitales, en otras
palabras, el país presenta niveles con superávit durante el periodo mencionado, esto se
debe a que para ese tiempo el país tenía soberanía monetaria, además se tiene en cuenta
los diferentes créditos otorgados por los multilaterales al país en ese periodo. Sin
embargo, la crisis financiera de 1999 influye de tal forma, que para ese año la cuenta de
capitales es deficitaria a niveles fuera de o media, de tal forma influye la crisis que para
el 2000 la cuenta de capitales es de aproximadamente -6500 millones de dólares.
Para el periodo comprendido entre el 2002-2013, la cuenta experimenta en su
mayoría trimestres negativos que puede ser explicado por el pago de la deuda y la compra
de capitales y financiera, sin embargo no son valores extremos como los del 1999 y 2000.

Capitales y Financieros 2002-2013

1,500.0

1,000.0

500.0

0.0
2002-I

2003-I

2004-I

2005-I

2006-I

2007-I

2008-I

2009-I

2010-I

2011-I

2012-I

2013-I
2002-III

2003-III

2004-III

2005-III

2006-III

2007-III

2008-III

2009-III

2010-III

2011-III

2012-III

2013-III

-500.0

-1,000.0

-1,500.0

Hay que tener en cuenta que la balanza de pagos siempre estará en equilibro, por
ejemplo, un déficit en la balanza por cuenta corriente será compensado con un superávit
en la balanza por cuenta de capital. Ya que, si un país tiene más compras que de ventas,
el dinero lo debe obtener por algún lado, bien por medio de inversiones o préstamos
extranjeros.
 Para años posteriores al 2013 hasta el IV trimestre del 2017 la cuenta de capitales
y financiera se mantiene oscilando entre -1000 y 1500 millones de dólares, como ya
sabemos, la balanza de pagos se mantiene en equilibrio, esto quiere decir que para
periodos de superávit de la cuenta capitales existe durante el mismo periodo resultados
deficitarios en otros componentes de la balanza de pagos la cuenta corriente, por ejemplo.

Capitales y financeiros 2014-2017

1,500.0

1,000.0

500.0

0.0

-500.0

-1,000.0

Para concluir con el análisis de la cuenta Capitales y Financieros podemos comprar

las partes más representativas de esta cuenta por separado y analizar su comportamiento
a través del tiempo.

3,000.0

2,000.0

1,000.0 financiera
- capitales
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017

total
-1,000.0

-2,000.0

-3,000.0

Este gráfico nos permite observar de mejor manera el comportamiento de las dos
cuentas, y se observa que la cuenta que más influye en el total es la cuenta financiera,
podemos observar como la cuenta capitales tiene una tendencia a mantenerse constante
alrededor de cero, excepto para el 2009 en el cual aumenta a aproximadamente a 2000
millones de dólares lo cual puede ser explicado por el periodo de bonanza petrolera que
vivió el país, y que de igual forma ese máximo es equilibrado por la cuenta financiera. Y
que los niveles superavitarios entre 2010 y 2016 se debe a la deuda adquirida por el
gobierno en ese periodo.

 EVOLUCIÓN DE LA BALANZA GLOBAL TOTAL RESPECTO AL PIB

 A continuación, se intentará realizar una comparativa de la evolución de nuestra
balanza global total y la evolución del PIB, este proceso podría brindarnos un claro
contraste del crecimiento económico y las relaciones comerciales que mantiene el país
con el resto del mundo.

Evolución del PIB

200000

150000

100000

50000

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

En el gráfico observamos la evolución del PIB; tenemos un comportamiento

creciente y un valor de 173.572 millones de dólares; esta tendencia creciente, vale
destacar, mantiene dicho comportamiento deseque de implemento el proceso de
dolarización en el Ecuador favoreciendo así la producción nacional con facilidades para
obtener insumos e inserción a una economía comercial dolarizada estable.

Evolución Balanza Global de Pagos

3,000.0
2,000.0
1,000.0
-
1999-IV

2005-IV

2011-IV
1999-I

2001-II

2004-II

2007-II

2010-II

2013-II

2016-II
2000-III

2002-I
2002-IV
2003-III

2005-I

2006-III

2008-I
2008-IV
2009-III

2011-I

2012-III

2014-I
2014-IV
2015-III

2017-I
-1,000.0 2017-IV
-2,000.0
-3,000.0
-4,000.0
-5,000.0
-6,000.0

De la misma manera, observamos el irregular comportamiento de la balanza global

de pagos y observamos que su valor para el cuarto trimestre del 2017 es de 65,6 millones
de dólares. Al analizar las dos series, nos damos cuenta de que cada una es totalmente
independiente de la otra; así la balanza global de pagos registra fluctuaciones irregulares
a lo largo de todo el periodo, mientras que el PIB mantiene su comportamiento creciente
independientemente de cómo se comporta la balanza. Todo lo especificado anteriormente
tiene su explicación debido a que, en un país dolarizado, la actividad económica no
depende de la cantidad de dólares que entren y salgan del país; es así que aun teniendo
balanza negativa (es decir, salieron más dólares de los que entraron) la actividad
económica no disminuye en el país, todo esto tiene su lógica en la labor generadora de
dinero secundario (M2) que cumple la banca nacional y de esta manera elimina la
limitación del dinero contante y sonante (M1, especies monetarias en circulación +
depósitos a la vista) pudiendo generar actividad económica a base de préstamos a la
producción y el consumo.
CONCLUSIONES:
 En cuento a la cuenta de capitales y financiera se concluye que la cuenta más
representativa es la financiera, es decir que la parte financiera influye más
que la parte real.
 La balanza de pagos se equilibra compensando superávits en una cuenta con
déficit en otra cuenta parte de la balanza
 Se demostró con datos históricos la no dependencia entre el crecimiento
económico, evolución del PIB, y la balanza de pagos, esto sucede únicamente
en el caso de países que carecen de política monetaria (sin moneda propia)
como es el caso ecuatoriano; para entender de mejor manera esta relación se
debe realizar un análisis exhaustivo de la generación de dinero secundario por
parte de la banca en el país. Con esto podemos decir que claramente la
cantidad de dólares existentes en nuestra economía no depende de la balanza
de pagos, sino neta y exclusivamente de la actividad económica que se genere
en la nación.

RECOMENDACIONES:
 La economía ecuatoriana debe buscar una mayor influencia por parte de la
cuenta de capitales, ya que esta se mantiene por niveles cercanos a cero y
solo aumenta cuando el estado invierte.
 En este punto es recomendable no prestar mucha atención a la Balanza de
Pagos, más que para un análisis de apertura comercial internacional, sino
preocuparse por incentivar los prestamos productivos en el país y de esta
manera desarrollar exponencialmente la actividad económica generando
mayor cantidad de dólares en nuestro mercado