Las 100 empresas más

HOY

Fuera
de
valiosas del mundo Serie

Sábado 4 de agosto de 2018 | 2,50€ | Año XXXII | nº 9.719 | Segunda Edición www.expansion.com

EXTRA
FONDOS
Los más rentables Willie Walsh, CEO de IAG.

IAG gana 1.400

millones y abre
Una cartera de fondos ade-
 Cómo preparar la puerta a salir
cuada al perfil de cada inver-
sor ofrece rentabilidades las inversiones de Norwegian P3
muy atractivas. Los fondos
de Bolsa ganan la partida a los para afrontar
Se recrudece
de renta fija este año, aunque el mes de agosto
varios productos mixtos la batalla entre
también muestran rentabili-
dades elevadas por su flexibi- Trump y China P16
lidad. La categoría con mayo-  El choque comercial entre
res ganancias es la vinculada EEUU y Alemania P4-5 FdS
a Wall Street, en la que más
del 80% de los fondos sube
este año, gracias a las tecno-
lógicas. Los fondos de Bolsa
española logran importantes
rentabilidades con su apues-
ta por compañías pequeñas y
medianas. Los mejores fon-
dos de renta fija invierten en
deuda en dólares y en con-
vertibles. P4 a 6 Inversor ÍÑIGO GÓMEZ-JORDANA
Socio de DLA Piper

“Hay que reformar

¿Es un buen momento para contratar una hipoteca? la ley de opas” P6
P10

Sánchez plantea en Santander

tendrá beneficio
Las ‘telecos’
ponen las bases
Cataluña un pacto récord en 2020, para el 5G P6-7 FdS
según Morgan
político con urnas Stanley P12
Damm impulsa
Rodilla al comprar
Pedro Sánchez rechaza abrir ANÁLISIS Hamburguesa
nuevas “vías judiciales” para
 El presidente Nostra P5
solucionar la crisis catalana, y
planea optar por un “pacto se juega su futuro Cepsa gana un
político” con urnas. “Quere-
mos votar un acuerdo que re-
con los Presupuestos 7% más por el Unidad Editorial
presente al 80% de la socie- alza del precio logra un ebitda de
22,2 millones P7
Efe

dad catalana”, anunció ayer el

presidente. P14-15/EDITORIAL Pedro Sánchez, durante su comparecencia de ayer. del crudo P4
2 Expansión Sábado 4 agosto 2018

Editorial La Llave

Un balance poco
acorde con la realidad IAG mantiene el tono y avisa a Norwegian
E
l presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, compareció IAG recibió ayer el castigo del mer- de la gestión de la subida del combus- ve puntos por debajo de su cuota de
ayer –por fin– ante los medios para hacer balance de sus cado al no alcanzar las previsiones tible, está definir el papel de Level y activos, dado que algunas bancos
dos meses al frente de La Moncloa. En varias ocasiones del consenso de analistas, lo que le Vueling en la nueva estructura de extranjeros, entre ellos ING y otros
aludió a estos escasos sesenta días como un “cambio de época”. llevó a cerrar la jornada como faroli- marcas y, sobre todo, tomar una deci- menos conocidos, como el ecuato-
Sin embargo, su acción de Gobierno está sometida a un entorno llo rojo del Ibex 35 con una caída del sión en torno a Norwegian. La escan- riano Pichincha y el noruego Mono-
tan complejo que está por ver que este “cambio” se pueda sus- 2,47%. El hólding de British Air- dinava ha logrado resistirse al interés bank, compiten en captación remu-
tanciar en medidas concretas. Para empezar, la legislatura está ways, Iberia, Vueling y Aer Lingus –y a la entrada en el capital con el nerando los depósitos. En los últi-
muy condicionada a una complicada aprobación de los Presu- ganó 1.400 millones hasta junio, im- 4,61%– de IAG, aprovechando la lle- mos años el sector bancario ha afina-
puestos Generales del Estado, tras el batacazo que supuso la vo- pulsado por el efecto positivo de los gada del verano, el periodo del año do las condiciones de sus cuentas co-
tación de la senda de déficit la semana pasada, que sólo fue res- nuevos planes de pensiones de Bri- más fuerte para las compañías aéreas rrientes con el objetivo de promover
palda por 88 de los 350 diputados. Si ya es singular gobernar con tish, que ya se dejó notar en el pri- y en el que generan más caja. A la es- la fidelización de la clientela, remu-
los presupuestos elaborados por un Ejecutivo al que se ha desa- mer trimestre. Sin embargo, el bene- pera de ver qué traerá el invierno, nerando los depósitos hasta un tope,
lojado en una moción de censura, prorrogarlos sería algo sim- ficio operativo de 835 millones entre IAG lanzó ayer un aviso: su voluntad y generando así productos de ahorro
plemente inconcebible. El presidente, aupado por las encuestas abril y junio –ligeramente por deba- no es ser un accionista a largo plazo; atractivos en un entorno de tipos ne-
electorales, insistió ayer en que no tiene intención de “aguantar” jo de las estimaciones– y, sobre todo, si no puede hacerse con el control gativos que limita la obtención de
y sí de “avanzar”, lo que abre el camino a un eventual escenario la falta de un mensaje positivo en venderá su porcentaje en Norwegian. rentabilidades. El líder en cuentas
de adelanto electoral. torno a las perspectivas de creci- Dosis extra de presión para desatas- corrientes es CaixaBank, con una
Sánchez reconoció que en materia económica la aspiración es miento unitario de los ingresos car definitivamente una operación cuota del 18%, que se dispara a casi el
la de “consolidar” el crecimiento y el ritmo de creación de em- –al que sí han aludido estos días en la que tiene mucho que ganar. 27% de las domiciliadas. Santander,
pleo que ya venía manteniendo Lufthansa y Air France-KLM– con la Cuenta 1,2,3 y BBVA, con su
la actividad económica en Espa- hicieron mella a la compañía en el estrategia de premiar la apertura de
ña en los últimos años. Nada di- La aprobación del parqué. Tampoco quiso precisar el cuentas nómina digitales, siguen de-
jo, por el contrario, de cómo res- Presupuesto se hóding los planes para Level, su nue- Fuerte rivalidad en trás. Los tres grandes bancos tienen
ponder a los síntomas de desa- antoja hoy muy va marca low cost. Inicialmente lla- cuentas corrientes una cuota de mercado acumulada
celeración que viene mostrando complicada para el mada a frenar a Norwegian Air en cuentas corrientes del 44%, y este
la actividad económica. Su insis- Gobierno de Sánchez Shuttle en los vuelos de largo radio Antes de la crisis financiera que se verano han puesto también en mar-
tencia en desmontar –por la vía de bajo coste, IAG ha decidido lan- inició en 2006 los cinco mayores cha promociones en efectivo, con
de los hechos– la reforma labo- zarse a la conquista del centro de Eu- bancos en España sumaban el 40% primas de hasta 100 euros, para
ral sólo introducirá más rigidez en el empleo y, por extensión, ropa con Level. Mercados como Ale- del activo total. Hoy, el top 5 –San- acelerar la captación online.
dificultará la contratación. Las subidas fiscales esbozadas hasta mania o Austria forman parte de la tander, BBVA, CaixaBank, Sabadell
el momento por el Gobierno, que no mencionó el presidente, re- lista de oportunidades naturales para y Bankia– copa el 70%, un nivel de
percutirán también negativamente en la actividad de las empre- Vueling, pero la huelga de sus em- concentración veinte puntos supe-
sas, que son, a nadie se le escapa, las que crean empleo. pleados primero y el impacto de los rior al de la media de la UE, y con La automoción
Uno de los aspectos a los que dio más importancia Sánchez en paros de los controladores aéreos perspectivas de mayor concentra- europea gana menos
su intervención es el de la gestión del conflicto catalán. La senda franceses –que afecta de lleno a Bar- ción a medio plazo. En cuentas co-
por la que opta es de una clara distensión, con un rechazo explí- celona–, después, han hecho que la rrientes la competencia se ha agudi- Las grandes corporaciones europeas
cito a las “vías judiciales” y una apuesta por una votación legal low cost pierda el tren. Entre los zado y la cuota de mercado de los han cerrado uno de los semestres
entre los catalanes. La distensión, qué duda cabe, es muy necesa- grandes desafíos de IAG, al margen cinco grandes es de solo el 61%, nue- más intensos de los últimos años
ria en el momento actual. Pero lo es todavía más el cumplimien- en lo que a exigencias de negocio
to de esas “vías judiciales” abiertas. No se puede volver a caer en e incertidumbre geoestratégica se
el error de que se voten iniciativas legislativas que contravienen refiere. Volkswagen, FCA, BMW,
el actual marco constitucional. La gestión que el PSOE de José
Luis Rodríguez Zapatero hizo de la cuestión catalana debe ser-
Almirall pega un gran salto Daimler, PSA y Renault ganaron al-
go más de 18.000 millones en el pri-
vir como modelo de lo que no hay que hacer. con los activos de Allergan mer semestre, un 5% menos que un
año antes, y no dejaron de apelar en
La farmacéutica Almirall calificó sus presentaciones ante los analistas
¿Vacaciones ayer de “transformadora” la com-
pra del portfolio de dermatología
EN BOLSA
Cotización de Almirall, en euros.
13,41
a la variedad de riesgos y retos a los
que se enfrentan. El diésel empieza a
para la Bolsa? médica a la estadounidense Aller-
gan por 550 millones de dólares
14 acelerar su declive como combusti-
ble de referencia en la adquisición de
que podrían llegar a 650 millones 13 vehículos y el tránsito hacia la elec-

L
a Bolsa se adentra en agosto con un saldo anual decepcio- en función de cómo evolucione el trificación, en el que las grandes cor-
nante –el Ibex cae un 3%, hasta 9.739 puntos– y pocos ar- negocio adquirido. La operación, 12 poraciones mundiales están invir-
gumentos para salir del atolladero. Con la temporada de que valora el activo comprado a un tiendo cerca de 80.000 millones, es-
11
resultados del primer semestre prácticamente hecha, las cifras múltiplo ev/ebitda inferior a 10 tá siendo más costoso de lo inicial-
de las grandes compañías del mercado han pasado sin pena ni veces, permitirá a Almirall refor- 10 mente previsto. Las compañías es-
gloria entre los inversores. El mercado había fiado el asalto del zar su principal división en EEUU, tán además adaptándose a las nue-
selectivo español a la importante cota de los 10.000 puntos, el ni- el mayor mercado mundial de 9 vas exigencias en las pruebas de
vel en el que empezó 2018, al revulsivo de los beneficios empre- dermatología. La compra se finan- emisiones, que entran en vigor en
sariales. Sin esta motivación y teniendo en cuenta que Donald ciará con caja existente y deuda 8 Europa en septiembre. A estas nove-
Trump sigue empeñado en mantener en jaque a los mercados aumentando el apalancamiento a 2 FEB 2018 3 AGO 2018 dades sectoriales se suma el encare-
con su confusa estrategia proteccionista, los gestores no parecen 2,5 veces el ebitda, del que “se es- Fuente: Bloomberg Expansión cimiento de las materias primas y la
dispuestos a apostar el todo por el todo. De hecho, el volumen pera una reducción rápida”, con aplicación de nuevos aranceles, que
negociado en la Bolsa española en julio descendió un 9% respec- estimación de aumento en el be- cial de ventas anual de entre 150 obligan a elevar los precios de venta
to a 2017. Demasiada incertidumbre para manejarse en agosto, neficio por acción desde este año. millones y 200 millones de dóla- de los vehículos y suponen un esco-
cuando tradicionalmente la actividad cae en picado por las vaca- La cartera de productos adquiri- res. Con esta compra, la división llo para unas corporaciones acos-
ciones veraniegas y la volatilidad campa a sus anchas. Un caldo dos consta de cuatro marcas en de dermatología aumenta su peso tumbradas a competir a nivel global
de cultivo idóneo para los inversores cortoplacistas, que pueden dermatología de prescripción con del 34 al 43% del total de ingresos y lograr economías de escala gracias
mover el mercado con muy poco esfuerzo, pero también sin ventas totales de 70 millones de y las ventas en EEUU del 8 al 21%. a su fuerte internacionalización. Dos
consistencia. Todo apunta a que los grandes inversores se de- dólares en el primer semestre, a la En el primer semestre, Almirall grupos europeos, Daimler y FCA,
sentenderán de la Bolsa en las próximas semanas, a no ser que la que se une Seysara, el primer anti- tuvo ingresos de 398 millones han rebajado sus previsiones para el
controversia arancelaria llame a rebato y tengan que abandonar biótico oral para dermatología en- (+5%) y ebitda de 105 millones año, mientras que el resto ha encon-
su descanso para reajustar las carteras y marcar dirección al focado al tratamiento del acné in- (+80%). El valor se disparó ayer un trado un consuelo en la mejor evolu-
mercado. Falta hace porque la renta variable ofrece oportunida- fantil, todavía en fase de aproba- 7,6%, acumulando una revaloriza- ción de las ventas del año. La transi-
des interesantes y los inversores sólo necesitan un mínimo ali- ción por la FDA y que se espera ción del 72% en los últimos 12 me- ción está en marcha y el acierto en
ciente para aprovecharlas. De esto dependerá que la Bolsa recu- sea lanzado en 2020 con un poten- ses. Capitaliza 2.350 millones. las estrategias que ahora se definan
pere el brío del inicio del año y vuelva a dar alegrías. será crucial en los próximos años.

EMPRESAS
IAG gana 1.400 millones hasta junio
y abre la puerta a salir de Norwegian
MANTIENE PREVISIONES/ El grupo aéreo, sobre todo Vueling, acusa el impacto de las huelgas de control
aéreo en Francia. “No seremos un inversor a largo plazo de Norwegian si no la compramos”, dice Walsh.
Yovanna Blanco. Madrid
Verano agridulce para IAG.
El hólding de British Airways,
Iberia, Vueling y Aer Lingus
incrementó su beneficio neto
un 134%, hasta 1.398,3 millo-
nes de euros, y aumentó un
3,6% su facturación, hasta
10.495 millones, con un alza
en el resultado de explotación
del 98,6%, hasta 1.734 millo-
nes. El avance responde, en
parte, a los 630 millones de
partidas excepcionales por el
efecto positivo de los nuevos
planes de pensiones de Bri-
tish, que ya se dejó notar en el
primer trimestre del año.
Entre abril y junio, el bene-
ficio operativo se situó en 835
millones, frente a los 790 mi-
llones de un año antes, pero li-
geramente por debajo de las
Elena Ramón
previsiones de los analistas, al
igual que los ingresos. Como
resultado, el grupo retrocedió
un 2,47% en Bolsa –llegó a ca-
er un 4%– y cerró la jornada
como el farolillo rojo del Ibex
y a 7,49 euros.
Entre los factores que han
afectado el desempeño de
IAG destacan el efecto calen-
dario por Semana Santa –este
año se repartió entre los dos
primeros trimestres, mien-
tras que en 2017 fue íntegra-
mente en abril–, la huelga de
los controladores aéreos fran-
ceses –que sólo a Vueling le
ha costado 20 millones, lo que
agravó sus pérdidas en rela-
ción a 2017– y el alza del 15%
en los costes de combustible,
la primera fuente de gasto pa-
ra una compañía aérea.
“Tenemos cubiertas el 75%
de nuestras necesidades de
combustible para el año, pero
el entorno es un desafío”, se-
ñaló ayer Enrique Dupuy, di-
rector financiero y consejero
ejecutivo de IAG. En lo que va
de año, el precio del barril de
petróleo Brent sube más de
un 10%, hasta 72,11 dólares, y
en los últimos 12 meses el au-
mento supera el 42%.
Ajuste en capacidad
La compañía ha reducido en
100 millones su estimación de
gasto para el conjunto del año
–5.300 millones– tras ajustar
ligeramente su crecimiento y
por la incorporación a su flota
de aviones más eficientes.
En 2018, el plan pasa por in-
crementar un 6,5% la oferta
de asientos de avión, frente al
Álex Cruz, presidente
de British Airways.
BRITISH AIRWAYS
La británica, el pulmón del
grupo, ganó 762 millones
de libras (856,4 millones
de euros) hasta junio.
Los ingresos mejoraron
un 4,4%, hasta 6.883,3
millones de euros.
Será la aerolínea de IAG
que menos incrementará
su oferta de plazas este
año, con un 2,8%.
6,8% previsto hasta ahora.
IAG sí confirmó, por contra,
sus estimaciones para el con-
junto del ejercicio, que con-
templan un aumento del be-
neficio operativo respecto al
año pasado, así como una me-
jora en los ingresos unitarios y
en los costes no relacionados
con el combustible.
De hecho, en el segundo
trimestre, IAG redujo un 3,1%
este último indicador a mone-
da constante gracias al nuevo
marco en British y a la segun-
da fase del Plan de Futuro de
Iberia, que contribuyeron a
reducir el gasto laboral.
Por compañías, Vueling fue
la única que cerró el semestre
Los costes de
combustible,
el gran desafío para
la industria, han
aumentado un 15%
Sábado 4 agosto 2018 Expansión 3
Ryanair
cancela unos
150 vuelos
en Europa
por la huelga
Expansión. Madrid
La aerolínea irlandesa de bajo
coste Ryanair ha cancelado
104 vuelos con conexión a
Bélgica, 22 con conexión a
Suecia y 20 a Irlanda (146 en
total) previstos para el próxi-
mo 10 de agosto por la huelga
convocada por los pilotos de
los tres países para ese día.
Además de estas cancelacio-
nes, la compañía se enfrenta
al anuncio de movilizaciones
de los sindicatos de pilotos de
Holanda y Alemania, que pla-
nean sumarse a la huelga del
10 de agosto, aunque como la
legislación no les obliga a avi-
sar con más de un día de ante-
lación aún no han confirmado
el paro.
Los pilotos de estos países
–en Irlanda ayer también hu-
bo un paro de los pilotos aun-
que no tuvo demasiado im-
Bloomberg News
pacto, según la empresa– han
Elena Ramón
formado un frente común pa-
ra exigir a Ryanair mejoras en
sus condiciones laborales,
Luis Gallego, presidente Javier Sánchez-Prieto, Stephen Kavanagh, conseje- que, de momento, ha provo-
de Iberia. presidente de Vueling ro delegado de Aer Lingus. cado la cancelación del 6% de
los 2.400 vuelos en Europa
IBERIA VUELING AER LINGUS que Ryanair tenía proyecta-
La española incrementó La low cost se ha visto Es la estrella emergente dos para ese día.
su beneficio operativo en especialmente afectada de IAG. La irlandesa, que La aerolínea ha contactado
13 millones en el primer por las huelgas de los ganó 104 millones en la con los pasajeros afectados y
semestre, hasta 102 controladores aéreos primera mitad del año, les ha informado de los trámi-
millones de euros. Es la franceses. Perdió 11 es líder del hólding en tes para que sean reubicados
que menos avanza en millones entre enero y margen operativo en otros vuelos o consigan el
ingresos –aumentaron junio, casi el doble que –20,8% en el segundo reembolso de su billete.
sólo un 1,2%–, pero un año antes (6 millones). trimestre– y la que más
también la que más ha Su margen operativo es progresa en términos de Denuncia del Sepla
contenido la subida negativo y sube un 12,1% retorno sobre el capital El sindicato Sepla, que repre-
en costes (+0,6%). los costes hasta junio. invertido (Roic). senta a los pilotos españoles,
dijo que apoya a sus compa-
ñeros, pero, en su caso, ha de-
en rojo. Iberia ganó 102 millo- Willie Walsh, consejero de- zón puramente oportunista”. cidido utilizar la vía legal y ha
nes y la mayor progresión la legado de IAG, defendió ayer Y reiteró que “hay un seg- denunciado a Ryanair ante la
firmó Aer Lingus. Respecto a la entrada de Level en los vue- mento de negocio rentable en Audiencia Nacional por “irre-
Level, la nueva marca de bajo los europeos desde Viena –un los vuelos de largo radio de gularidades en los contratos
coste del grupo, la intención negocio en el que opera Vue- bajo coste que no está servido de los pilotos que tienen base
de IAG es desglosar más in- ling–: “Siempre hemos pensa- como debería”. en España”. Sepla solicita a la
formación en los próximos do en usarla para rutas transo- compañía que “regularice los
meses. Hasta ahora, el tráfico ceánicas y también para cone- Tira y afloja contratos de los pilotos y los
de la compañía, que dirigirá xiones del Viejo Continente, Precisamente, con el objetivo ajuste a la legislación laboral
Vincent Hodder, está incluido sólo que se ha producido an- de entrar en ese negocio, IAG española”, ya que tras un año
en las cifras de Iberia. tes de lo previsto y por una ra- creó Level en 2017 y, en abril, de negociaciones no se ha lle-
reveló que había adquirido un gado a un acuerdo. El sindica-
4,61% de su rival Norwegian to pide también “un convenio
Air Shuttle. Ahora, la puerta colectivo estatutario como
El tráfico avanza un 7,8% hasta julio de salida parece abrirse. “Ad- tienen otras aerolíneas de la
quirimos esa participación competencia”.
En los siete primeros meses de 2018, IAG transportó 64,21 con la idea de iniciar conver- Antes del paro convocado
millones de pasajeros, lo que supone un 7,8% más que en el saciones para, potencialmen- por los pilotos de varios paí-
mismo periodo del año pasado. En julio, la progresión fue te, hacernos con el 100%. No ses, Ryanair ya vivió dos jor-
del 6,9%, hasta 11,48 millones. La demanda ha crecido por hemos hablado con ellos des- nadas de huelga de los sindi-
encima de la oferta, sobre todo en el negocio doméstico y de abril. Si no hay operación, catos de tripulantes de cabina
en Norteamérica. Destaca el elevado factor de ocupación no es nuestra intención ser un (TCP) del grupo en España,
de los aviones, del 88% el mes pasado y del 83,3% en accionista a largo plazo”, dijo Italia, Bélgica y Portugal los
2018, lo que representa una mejora de 1,6 y 1,5% puntos Walsh. Norwegian vale en pasados 25 y 26 de julio, que
porcentuales, respectivamente. Iberia y Vueling son las Bolsa unos 1.130 millones. provocaron la cancelación de
que más crecen tanto en pasajeros como en asientos. 600 vuelos, el 12% de sus ope-
La Llave / Página 2 raciones en Europa.
 4 Expansión Sábado 4 agosto 2018

EMPRESAS

Cepsa gana un 7%
más animada por
la subida del crudo
RESULTADOS/ El encarecimiento en un 36% del petróleo
compensa la caída en producción y márgenes de refino.

Expansión. Madrid
JMCadenas

El aumento del precio del

crudo en los últimos meses ha
Las auditorías dicen que el grupo actuó correctamente y rechazan la existencia de irregularidades. impulsado los resultados de
Cepsa. La compañía ganó 441
millones de euros en el pri-

El Corte Inglés zanja mer semestre, un 7% más que

un año antes, a pesar del des-
censo en la producción de hi-
drocarburos y de los márge-

las investigaciones sobre nes en su actividad de refino.

En el resultado final ha te-
nido mucho que ver la forma

su área de seguridad
Expansión. Madrid
El Corte Inglés ha actuado de
forma correcta en la contrata-
ción en los servicios y el de-
partamento de seguridad, sin
que se haya identificado in-
formación que acredite la
existencia de las posibles irre-
gularidades denunciadas a
través de unos comunicados
anónimos recibidos en su día
por su anterior presidente Di-
mas Gimeno, según las con-
clusiones de las auditorías a
las que ha tenido acceso EP.
A raíz de dichos anónimos,
en los que se denunciaba una
posible concesión de contra-
tos a empresas relacionadas
con la familia del anterior di-
rectivo al frente del área de
seguridad, Juan Carlos Fer-
nández Cernuda, el gigante
de la distribución encargó
una serie de auditorías, cuyas
conclusiones ponen de mani-
fiesto que el departamento de
seguridad ha actuado y lo si-
gue haciendo de forma co-
rrecta. Así, abrió tres líneas de
investigación, dos llevadas di-
rectamente desde el grupo de
grandes almacenes (realiza-
das una por auditoría interna
y otra por asesoría jurídica) y
una tercera encargada a BDO
Auditores.
Auditoría externa
En concreto, BDO Auditores
realiza una auditoría externa
en la que asegura no haber
identificado información que
demuestre la existencia de
posibles irregularidades en la
contratación en este departa-
mento. “No hemos identifica-
do información que acredite
la existencia de posibles irre-
gularidades mencionadas en
los comunicados anónimos
recibidos por la dirección de
El Corte Inglés y por el audi-
tor de cuentas EY, y que prin-
cipalmente tienen que ver
con el funcionamiento del de-
partamento de seguridad res-
pecto a un posible trato de fa-
vor en la contratación de ser-
vicios de seguridad relaciona-
dos con la familia de Juan
Carlos Fernández Cernuda”,
indica la auditoría de BDO.
A ella se suma otra audito-
ría interna del grupo en la que,
sobre la contratación de los
servicios de seguridad, se des-
taca que “tuvo lugar bajo un
marco diferente de gobierno
corporativo al que existe ac-
tualmente en el Grupo El
Corte Inglés” y que “es evi-
dente que estas operaciones
fueron conocidas y aprobadas
por la alta dirección”.
Asimismo, la asesoría jurí-
dica de El Corte Inglés señala,
Procedimiento
 El grupo abrió un
procedimiento para
determinar si hubo
irregularidades en el área
de seguridad, con tres
líneas de investigación
(dos internas y una
externa, con BDO).
 Según los informes, ha
actuado de forma correcta
en la contratación en los
servicios y el área de
seguridad, sin que se
hayan acreditado las
posibles irregularidades
denunciadas.
en su informe, que la denun-
cia anónima que contienen
los tres escritos analizados es-
tá fundamentada en la “tergi-
versación” de algunos hechos
ciertos que, “combinados con
especulaciones”, intentan dar
cierta apariencia de veracidad
a un potencial perjuicio patri-
monial que se le habría causa-
do a la compañía como conse-
cuencia de las prácticas irre-
gulares llevadas a cabo en las
contrataciones de bienes y
servicios por parte del depar-
tamento de seguridad.
Asesoría jurídica
Tras el análisis de los hechos,
según la asesoría jurídica del
grupo de grandes almacenes,
lo único que se puede consta-
tar es que “no existen eviden-
cias que permitan concluir en
la línea pretendida”.
“De las relaciones contrac-
tuales habidas entre los dis-
tintos proveedores de servi-
cios y sistemas de seguridad y
el Grupo El Corte Inglés, ob-
jeto de este informe, no he-
mos podido constatar que se
le haya causado un perjuicio
económico o patrimonial a
éste, a la vista de la informa-
ción y documentación exami-
nada”, señalan desde la aseso-
ría jurídica.
“Entendemos que el con-
junto de la denuncia anónima
está basado, como sucede con
frecuencia en este tipo de de-
laciones, en una construcción
lógica cuyas premisas no son
totalmente ciertas y, por tan-
to, su conclusión no puede te-
nerse por veraz ni servir de
prueba de cargo”, han preci-
sado las mismas fuentes de la
compañía.
en que la compañía valora sus
inventarios de hidrocarburos.
Si solo aplica la subida del
crudo al coste de reposición
de existencias, el beneficio
habría descendido un 28%. Si
lo hace a todo el stock, las ga-
nancias suben un 7%. Esta se-
gunda fórmula es la que se
utiliza en la contabilidad in-
ternacional.
El grupo dirigido por Pedro
Miró, que prepara su salida a
Bolsa para otoño y que está
redoblando los contactos en-
tre grandes inversores inter-
nacionales, ingresó 12.391 mi-
llones de euros en el semestre,
un 22% más que un año antes.
El ritmo inversor fue espe-
cialmente intenso hasta junio
y tuvo su repercusión sobre el
nivel de endeudamiento. En
el primer semestre, Cepsa in-
virtió 1.630 millones de euros,
el doble de los 888 millones
que dedicó a esta partida a lo
largo de 2017.
El esfuerzo se dedicó sobre
todo a la adjudicación de
campos de producción de hi-
drocarburos en Abu Dabi.
Destinó 1.200 millones a la
compra del 20% de dos gran-
des proyectos del país, en una
de las apuestas más impor-
tantes de su historia. La ope-
ración le dará acceso a recur-
sos durante 40 años y poten-
ciará el área de exploración y
producción (upstream).
Apalancamiento
Una de las consecuencias de
esta fuerte inversión es el
fuerte incremento de la deuda
de Cepsa, que ha pasado de
1.722 millones de euros a cie-
rre de 2017 a 3.000 millones a
30 de junio. La ratio de apa-
lancamiento pasa de 0,9 veces
el ebitda a 1,8 veces.
La producción de crudo se
situó en 86.108 barriles al día,
un 10% menos. Sin embargo,
P. Dávila
Pedro Miró, consejero delegado de Cepsa.
Una esperada salida a Bolsa
Los resultados del semestre ayudan a componer la
fotografía de la Cepsa que Abu Dabi pondrá en el mercado
siete años después de comprarla. La compañía ha ganado
en seis meses más dinero que en todo el ejercicio anterior
a su compra por Ipic, 2011, cuando el resultado fue de 418
millones. Por medio ha habido un enfoque decidido hacia la
exploración y producción de hidrocarburos. Mubadala, el
fondo estatal que controla ahora la empresa, valora Cepsa
en 6.120 millones de euros, aunque su precio en el mercado
podría oscilar entre los 11.000 millones y 15.000 millones.
el área de upstream ganó 125 un año antes, debido a una
millones gracias a los precios caída en los márgenes, que
de realización, un 51% más pasaron de 7,2 dólares por ba-
que en el primer semestre del rril a 5,5 dólares por barril.
ejercicio anterior. La capacidad de destilación
El refino supone el contra- de sus instalaciones fue del
punto a esta fuerte mejora de 92% y la producción de deri-
resultados. El beneficio de es- vados del petróleo aumentó
ta división fue de 91 millones un 5%, hasta 10,8 millones de
de euros, un 59% menos que toneladas. La compañía apro-
vechó el semestre para reali-
zar paradas programadas en
Las inversiones dos de sus refinerías, la de La
duplican las del Rábida y la de Gibraltar-San
conjunto de 2017, Roque.
lo que dispara la La división de márketing
deuda del grupo ganó 75 millones, un 37% me-
nos. Las ventas subieron un
2,8%, hasta 10,8 millones de
toneladas, pero el resultado fi-
La división de nal es peor porque el año pa-
‘upstream’ sube sado la empresa había recibi-
con fuerza, frente al do 55 millones de compensa-
retroceso en refino ción por la insuficiencia en las
y márketing tarifas del butano.

Damm impulsa el grupo Rodilla con
la compra de Hamburguesa Nostra
EL TIRÓN DE LAS HAMBURGUESAS GOURMET/ La familia Rodríguez se suma al auge de compraventas en
el sector de la restauración al traspasar el 75% del capital de la cadena madrileña al grupo cervecero.
Sergi Saborit. Barcelona
Sigue el boom inversor en el
sector español de la restaura-
ción. El grupo Rodilla, propie-
dad de la cervecera catalana
Damm, anunció ayer la com-
pra de la cadena madrileña
Hamburguesa Nostra, su-
mándose así a la fiebre por po-
sicionarse en el emergente
negocio de las hamburguesas
premium.
En julio, la multinacional
polaca Amrest, dueña de La
Tagliatella, compró también
la cadena Bacoa, y el fondo L.
Catterton se hizo en junio con
el 80% de Goiko Grill por 120
millones.
Así, en pocas semanas han
cambiado de manos tres de
las cadenas que más han cre-
cido al calor de la nueva edad
de oro de la hamburguesa en
España y que ha propiciado,
además, la llegada de nuevas
marcas internacionales como
Five Guys y Carl’s JR. Tam-
bién ha habido movimientos
corporativos entre las cade-
nas más tradicionales, como
Burger King, que acaba de
comprar a su mayor franqui-
ciado español, Megafood, por
100 millones de euros a los
fondos GED y Diana Capital.
Mercado de Chamartín
Fuentes de Rodilla no quisie-
ron desvelar ayer el importe
pagado por Hamburguesa
Nostra, donde han tomado
una participación del 75%. La
familia Rodríguez, hasta aho-
ra propietaria única de la
compañía, mantendrá el 25%
restante del capital. El funda-
dor de la cadena nacida en el
Mercado de Chamartín de
Lar vende dos activos comerciales en Pamplona
R.A. Madrid
Lar España sigue con su es-
trategia de rotación de acti-
vos. La Socimi ha vendido a la
gestora de fondos especializa-
da en activos inmobiliarios
AEW dos medianas comer-
ciales en el parque comercial
Galaria (Pamplona) por 11,5
millones de euros.
La Socimi ha logrado con
esta desinversión una revalo-
rización del 36,9% respecto al
precio de la compra y un in-
cremento del 5,5% sobre el
valor de la última tasación de
LAS COMPRAVENTAS EN
RESTAURACIÓN SE MULTIPLICAN
Cadena Comprador
Hamburguesa Nostra Rodilla
Grupo Larrumba Aurica Capital Cinco ejecutivos
Bacoa Amrest
Sushi Shop Amrest
Goiko Grill L. Catterton
Megafood Burger King
Spain
Tommy Mel’s Abac Capital
Tony Roma’s Abac Capital
Beer&Food Abac Capital
(Gambrinus y Cruz Blanca)
Grupo Paraguas Dogus Hold.
Taberna del Volapié FoodBox
Santagloria FoodBox
L’Obrador FoodBox
Papizza FoodBox
MásQMenos FoodBox
Amrest La Tagliatella J.Manuel Chacón
Fuente: Elaboación propia
Madrid, Carlos Rodríguez,
seguirá como asesor en el área
de producto y calidad y tam-
bién supervisará los departa-
mentos de innovación y for-
mación.
Nacida en 2007, Hambur-
guesa Nostra cuenta actual-
mente con una red de 21 esta-
blecimientos y, en 2017, al-
canzó una facturación de 15,7
millones de euros. La compra
incluye las otras marcas de
restauración desarrolladas
por la familia Rodríguez, co-
mo el restaurante Vaca Nos-
tra, ubicado en el Paseo de la
Castellana, y la taberna de
carnes Sota Caballo y Rey, con
establecimientos en esta mis-
ma avenida de la capital y en
este activo, realizada en junio
de 2018, explicó ayer la com-
pañía en un comunicado a la
Comisión Nacional del Mer-
cado de Valores (CNMV).
La Socimi compró estas
dos medianas, que ocupan
una superficie total de 4.108
metros cuadrados, en julio de
2015 por 8,4 millones.
Esta operación se enmarca
en el proceso de venta de acti-
vos que la Socimi inició en
septiembre de 2017 con el
traspaso del edificio de ofici-
nas de Arturo Soria (Madrid).
Vendedor % capital
Familia Rodríguez 75
30
Fundadores 100
Naxicap Partners 100
Andoni Goicoechea 80
GED y Diana 100
Capital
Familia López García 100
Cuatro socios 100
Heineken 100
S.Silva y M. Seco 40
Familia Gutiérrez 100
Europastry 100 Hamburguesa Nostra fue fundada en 2007 por Carlos Rodríguez.
Europastry 100
Rodilla impulsará el
Cacheiro 100 crecimiento de la cadena,
100 que cuenta con una red
de 21 establecimientos
Pozuelo. Por el contrario, se
ha dejado fuera del perímetro
de compra otros activos del
Grupo Raza Nostra, como la
actividad de elaboración de
carnes en crudo y la carnice-
ría Raza Nostra, ubicada en el
Mercado de Chamartín y cu-
yo origen se remonta a 1958.
La cadena de hamburgue-
sas gourmet emplea a 350
personas (directa e indirecta-
mente) y cuenta con un obra-
dor centralizado en Merca-
madrid que utiliza como ma-
teria prima carne de razas au-
tóctonas españolas. Además
de en la Comunidad de Ma-
drid, la enseña posee estable-
cimientos en Barcelona, Ali-
cante, Málaga y Valencia.
Las desinversiones de la Soci-
mi alcanzan ya los 276,5 mi-
llones de euros, incluyendo la
venta al fondo estadouniden-
se Blackstone de una cartera
logística, compuesta por cin-
co naves y un suelo por desa-
rrollar, por 120 millones.
Además de la venta de acti-
vos, el plan de negocio de Lar
contempla invertir 220 millo-
nes en la compra de centros y
parques comerciales y desti-
nar 247 millones a desarrollos
comerciales como Vidanova
Parc (Sagunto, Valencia) y
Sábado 4 agosto 2018 Expansión
Hamburguesa Nostra
facturó 15,7 millones en
2017 y tiene una plantilla
de 350 personas
El objetivo de Rodilla es im- tratado a la boutique Socios
pulsar el crecimiento de la ca- Financieros para buscar a un
dena y expandir su presencia comprador para su división
territorial con el apoyo finan- de restauración.
ciero de Damm, que da un Por otro lado, ayer también
nuevo salto en su división de se conoció que Aurica Capi-
restauración, que incluye tal, fondo controlado por Ban-
también las cadenas Jamaica co Sabadell, ha tomado el 30%
Coffee Shop y Café de Indias, del capital del Grupo Larrum-
con 49 y 10 locales, respecti- ba, una de las firmas de res-
vamente. Por su parte, Rodi- tauración de mayor creci-
lla, que dirige María Carce- miento al haberse posiciona-
ller, factura más de 100 millo- do en el segmento de lujo ase-
nes y cuenta con una red de quible, con marcas como Ma-
142 restaurantes. Su objetivo rieta, Habanera, Perrachica,
es alcanzar los 200 puntos de Pyt San, La Sabina o Botania.
venta en 2020. Larrumba suma ahora 22 res-
EXPANSIÓN ya adelantó taurantes en Madrid y el
el pasado mes de noviembre 100% de la compañía se ha va-
que los propietarios de Ham- lorado en un máximo de 80
burguesa Nostra habían con- millones de euros.
Palmas Altas (Sevilla), y otros de retail en España. La gesto-
49 millones a la mejora de su ra cuenta, además, con varios
cartera de retail. activos en Madrid, entre los
Actualmente, la cartera de que figuran un local comer-
Lar España suma 18 activos in- cial en la calle Serrano y un in-
mobiliarios cuyo valor alcanza mueble de oficinas en Alco-
los 1.402 millones de euros, de bendas, el Edificio Amura.
los que 1.137 millones corres- Asimismo, AEW compró el
ponden a centros comerciales, pasado verano el icónico Mer-
180 millones a promociones en cado de Fuencarral de Madrid
desarrollo y 85 millones a edifi- a Activum SG Capital Mana-
cios de oficinas. gement (ASG) por un importe
de 50 millones y se lo alquiló
Cartera posteriormente al grupo fran-
Por su parte, AEW refuerza cés de moda y complementos
con esta operación su cartera deportivos Decathlon.
5
EMPRESAS
Una molécula
de PharmaMar,
designada
medicamento
huérfano
A. Medina. Madrid
La FDA norteamericana ha
concedido la designación de
medicamento huérfano a
Lurbinectedina, la molécula
desarrollada por la biofarma-
céutica PharmaMar, para la
indicación de cáncer de pul-
món microcítico.
La Oficina de Productos de
Medicamentos Huérfanos de
la FDA concede este estatus
para apoyar el desarrollo de
fármacos para el diagnóstico,
prevención o tratamiento se-
guro y eficaz de enfermeda-
des que afectan a menos de
200.000 personas en Estados
Unidos. Esta designación
conlleva distintos beneficios,
entre los que figuran un pe-
riodo de siete años de exclusi-
vidad en el mercado si se
aprueba el medicamento,
créditos fiscales para ensayos
clínicos y una exención de las
tarifas de solicitud de autori-
zación de comercialización
del medicamento ante la
FDA.
“Es una gran satisfacción
recibir esta designación, ya
que subraya la gran necesidad
de tratamientos innovadores
y efectivos para este tipo de
cáncer y reconoce los benefi-
cios potenciales que Lurbi-
nectedina puede proporcio-
nar a los pacientes con cáncer
de pulmón microcítico”, se-
ñaló Luis Mora, director ge-
neral de la Unidad de Negocio
de Oncología de PharmaMar.
Este tipo de cáncer es uno
de los más agresivos. Alrede-
dor del 18% de los casos de
cáncer de pulmón diagnosti-
cados son de este tipo y, sólo
en Estados Unidos, se regis-
tran más de 34.000 casos nue-
vos cada año.
En Bolsa
La designación de Lurbinec-
tedina, a la que PharmaMar
puso el nombre comercial de
Zepsyre, llevó a la acción de la
biofarmacéutica a subir ayer
un 0,26%, hasta 1,55 euros,
aunque llegó a marcar un má-
ximo de 1,62 euros.
La molécula sigue su fase
de desarrollo. En el primer se-
mestre, PharmaMar elevó su
partida de I+D principalmen-
te para los ensayos clínicos
con Zepsyre, entre ellos, el de
fase III Atlantis para el trata-
miento del cáncer de pulmón
microcítico. Está próximo a
finalizar el reclutamiento de
los 600 pacientes del ensayo.
También lleva a cabo otros
ensayos, incluido uno en fase
II en monoterapia.
6 Expansión Sábado 4 agosto 2018

EMPRESAS

“La ley de opas necesita

ajustes tras una década”
ENTREVISTA ÍÑIGO GÓMEZ-JORDANA Socio de DLA Piper/ Para el asesor de Atlantia, uno de los
mayores expertos en opas, las últimas operaciones han puesto a prueba la norma.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Íñigo Gómez-Jordana, uno 230.000
de los mayores expertos jurí-
Peter Guenter, consejero delegado de Almirall. dicos en opas en España y
millones en
principal asesor legal de operaciones
Atlantia en la compra de

Almirall compra por Abertis a través del bufete

DLA Piper, explica que las
grandes operaciones en Espa-
Íñigo Gómez-Jordana ha
asesorado en algunas de
las operaciones de mayor

473 millones cinco ña en los últimos meses han

puesto a prueba la normativa.
En general, la ley de opas “ha
volumen en el mercado
corporativo y de capitales
en España, incluyendo la

fármacos a Allergan aguantado bien el paso del

S. Saborit. Barcelona
Peter Guenter ha logrado ce-
rrar su primera gran opera-
ción corporativa un año des-
pués de asumir el cargo de
consejero delegado de Almi-
rall. El ejecutivo, que procedía
de Sanofi, anunció ayer la
compra de cinco medicamen-
tos dermatológicos en EEUU
La operación supone
un fuerte salto en
Estados Unidos y
ayer impulsó un
7,62% las acciones
una operación, aplaudió ayer
la compra: las acciones de Al-
tiempo”, dice. Pero “necesita
opa de Imperial Tobacco
sobre Altadis, la de
un ajuste tras más de una dé- Iberdrola sobre Scottish
cada en vigor”. Power, las opas sobre
A finales de julio se cum- Amadeus y Logista o las
plieron 11 años desde que se negociaciones para fusión
publicara la denominada ley entre British Airways e
de opas en España, en plena Iberia, entre otras. De
efervescencia de la compra de acuerdo con datos de
Endesa por Acciona y Enel. Mergermarket, desde
Aquella histórica transacción 2005 ha asesorado en
fue la que provocó, al menos operaciones corporativas
en parte, un nuevo desarrollo por valor de unos 230.000
Mauricio Skrycky

a la farmacéutica Allergan, a
quien pagará en efectivo 550
millones de dólares (473 mi-
llones de euros). En el primer
trimestre de 2022, en función
mirall subieron un 7,62% en
Bolsa, hasta cerrar a 13,41 eu-
ros. Los analistas de Credit
Suisse calificaron la compra
como “estratégicamente con-
normativo sobre opas. En el millones. Es graduado por
mundo jurídico, a alguno de la Universidad
los artículos de la ley de opas Complutense de Madrid,
se le conoce con el sobrenom- New York University y la
bre de artículo Endesa. Íñigo Gómez-Jordana, socio de DLA Piper, durante la entrevista. London School of

del rendimiento del negocio
adquirido, Almirall se ha
comprometido a pagar un bo-
nus de 100 millones de dóla-
res adicionales.
El grupo cotizado español
financiará la operación con
vincente” y destacaron que el
múltiplo pagado por Almirall
se sitúa por debajo de las 10
veces ebitda. Además, la ratio
de apalancamiento (deuda
neta sobre ebitda) no excede-
rá las 2,5 veces.
“ “
Desde entonces, ha habido Economics. En los últimos
decenas de operaciones cor- La ley de opas ha La idea general meses ha sido el asesor de
porativas. Pero, en el último aguantado bien el paso debería ser la de Atlantia en la operación
año y medio, se han batido va- del tiempo pero, tras más flexibilizar algunos puntos sobre Abertis, a través del
rias plusmarcas. Por número bufete DLA Piper.
de una década en vigor, de la normativa y clarificar
de operaciones, por volumen Comenzó su carrera en
y por complejidad: Orion-So- necesita actualizarse” algunas lagunas” Clifford Chance, donde fue

una combinación de la caja
disponible, líneas de crédito
no dispuestas y un crédito
puente que le concederán
BBVA y Santander y que de-
berá refinanciar más adelante
con un nuevo préstamo o una
emisión de bonos.
Según Guenter, esta com-
pra es “una transacción trans-
formadora para Almirall”, ya
que dará el impulso definitivo
y masa crítica para rentabili-
zar su filial en EEUU, que el
pasado año sufrió una crisis
que le obligó a anotarse unas
pérdidas por deterioro de 79,6
millones. “La compra de este
portafolio reforzará y consoli-
dará nuestra posición en el
mercado dermatológico más
grande del mundo”, argu-
mentó Guenter, que apuntó
que, en los cinco fármacos ad-
quiridos, hay un equilibrio en-
tre marcas maduras y en cre-
cimiento. Destaca especial-
mente la compra de Seysara,
un nuevo antibiótico oral (sa-
reciclina) para tratar el acné
que podría reportar a Almirall
unos ingresos pico de entre
150 y 200 millones de dólares.
El mercado, que llevaba
tiempo esperando el cierre de
Asimismo, la firma de in-
versión puso en valor el po-
tencial de Seysara, considera-
do como un medicamento in-
novador único (first in class)
que pasa por ser el primer an-
tibiótico oral en 40 años dise-
ñado específicamente para
dermatología. Se prevé que la
FDA apruebe su comerciali-
zación en el cuarto trimestre.
El 45%, dermatología
Las cinco marcas de prescrip-
ción adquiridas, Aczone –la
que más factura–, Tazorac,
Azelex, Cordran y Seysara
facturaron 70 millones de dó-
lares en el primer semestre.
Almirall destaca que los má-
ximos ejecutivos de su filial
estadounidense proceden,
precisamente, de Allergan,
por lo que conocen muy bien
la cartera que ahora integra.
Así, Estados Unidos pasará a
tener un peso del 21% en las
ventas de Almirall (frente al
8% actual) y la división de
dermatología pasará a repre-
sentar en torno al 45% de las
ventas del grupo controlado
por la familia Gallardo.
La Llave / Página 2
“ “
togrande; Aier Eye-Clínica
Baviera; Indra-Tecnocom;
Axiare-Colonial; Brookfield-
Saeta; Blackstone-Hispania;
DS Smith-Europac; y por
supuesto la de Atlantia,
Hochtief y ACS sobre Abertis.
Gómez-Jordana ha aseso-
rado en casi todas ellas desde
alguno de sus ángulos. En
unas ha sido asesor del com-
prador (Atlantia). En otras, ha
estado del lado de las empre-
sas adquiridas o sus socios
(Europac, Hispania) y en
otras ha estado con los bancos
financiadores y/o asesores
(Saeta). “Cada opa es un mun-
do, y las que se han producido
en los últimos meses han
puesto de relieve la incerti-
dumbre de algunos puntos de
la normativa”, comenta. La
denominada ley de opas “se
podría mejorar en algunos as-
pectos”. Quizás necesita un
poco de “chapa y pintura, y no
vendría mal, una adaptación”.
Esta normativa ha demos-
trado que ha soportado “el pa-
so de los años con operacio-
nes complejas de por medio”.
Pero hay una serie de puntos
en los que “debería actuali-
zarse, siempre con la idea de
Si las empresas
deben pedir permisos en
sus opas más allá de la
CNMV, debería reflejarse
como un blindaje”
introducir más flexibilidad,
transparencia y claridad”.
Lo que en España se llama
la ley de opas en realidad no es
una ley. Es un compendio ju-
rídico a partir de varios artí-
culos de la ley del mercado de
valores (reformada y refundi-
da por un real decreto legisla-
tivo de 2015) y el desarrollo
reglamentario de esos artícu-
los, a través de una circular de
la Comisión Nacional del
Mercado de Valores, de 2008,
y a través del Real Decreto
1066/2007 de 27 de julio.
Cambio de Gobierno
Gómez-Jordana no entra a
valorar si ahora, con un cam-
bio de Gobierno, es o no un
buen momento para adaptar
la ley. Lo que tiene claro es
que habría que abordar al me-
nos estos temas: “Las condi-
ciones generales de las opas
voluntarias; el régimen de
Si hubiera más
claridad en cuanto a
cómo deben ser las opas
competidoras habría
más operaciones ”
opas competidoras; el artículo
26 –el famoso artículo Ende-
sa– sobre autorizaciones y
permisos para que una opa
pueda ser aprobada por la
CNMV; y el régimen de
squeeze out”, es decir la com-
pra forzosa tras una opa. La
reforma, si se llevase a cabo,
“debería ir encaminada siem-
pre a flexibilizar más los pro-
cesos de opa y a eliminar sus
lagunas”.
En las opas voluntarias, “no
debería haber más condicio-
nes que las puramente admi-
sibles en derecho, y siempre
teniendo en cuenta los intere-
ses de los minoritarios”.
En el régimen de competi-
doras se deberían clarificar
“plazos y mecanismos”. “Pro-
bablemente, si el régimen de
opas competidoras fuera más
claro, habría más fluidez en la
formulación de operaciones”,
asegura Gómez-Jordana. En
socio desde 1994 a 2001.
Desde 2014, es senior
partner de DLA Piper en
España y socio en su
departamento Mercantil y
de Mercado de Capitales.
cuanto al artículo 26, que fue
el que enturbió la opa sobre
Abertis, y que llegó a enfren-
tar a la CNMV con el Gobier-
no, Gómez- Jordana, dice que
es necesario fijar su alcance.
Ese artículo establece que
la efectividad de una opa está
sujeta a la obtención de los
permisos necesarios de la Ad-
ministración, además de la
CNMV y la UE. Gómez-Jor-
dana no se pronuncia sobre si
se tiene que eliminar o no, pe-
ro si se mantiene, “debe clari-
ficarse hasta qué punto afecta
a filiales”. Además, “las em-
presas que estén sujetas a este
tipo de corsés deberían mani-
festarlo en sus informes de
gobierno corporativo, como si
fuera un blindaje o una limita-
ción a la transmisibilidad de
las acciones”. Sobre el squeeze
out, el jurista señala que de-
bería flexibilizarse para ser
“más fácil y más rápido”.

Naturgy
remunerará
a la dirección
en función
del dividendo
Expansión. Madrid
Naturgy dejará de vincular la
remuneración a largo plazo
de su alta dirección a los re-
sultados operativos para ha-
cerlo en función del valor
creado para el accionista. Para
ello, solo tomará en cuenta
dos aspectos: el precio de la
acción y los dividendos que se
entreguen.
El nuevo plan de incentivos
se dirige a 200 directivos de la
compañía, incluido su nuevo
presidente ejecutivo, Francis-
co Reynés. Durante cinco
años, el máximo ejecutivo po-
drá recibir en cada ejercicio el
equivalente a 1,25 veces su re-
muneración anual.
Hasta ahora, los planes de
incentivos se vinculaban a
una serie de variables, casi to-
das ellas de carácter operati-
vo. Naturgy argumenta que,
en algunos casos, se produ-
cían solapamientos con el
sueldo variable al que la alta
dirección también tiene dere-
cho. El nuevo esquema vincu-
la únicamente la prima al va-
lor generado para un accio-
nista durante el periodo de
aplicación del plan estratégi-
co, de 2018 a 2022. El cobro se
producirá ahora al final del
periodo, en lugar de cada año.
El nuevo plan estratégico
apuesta con fuerza por el re-
parto de dividendos. Durante
los próximos años, la compa-
ñía prevé dedicar 6.900 millo-
nes a dividendos. Como
muestra de su nuevo compro-
miso, ya ha elevado un 30% la
retribución con cargo a 2018.
La CNMC advierte a Mediaset y Heineken compra el 40% del
Atresmedia por sensacionalismo líder chino por 2.670 millones
I.C. Madrid
La Comisión de los Mercados
y de la Competencia ha dado
un paso más allá en lo que han
sido tradicionalmente sus
atribuciones en el sector au-
diovisual. Hasta ahora había
vigilado fundamentalmente
que las cadenas de televisión,
especialmente los dos gigan-
tes del sector, Atresmedia y
Mediaset, no incumpliesen
las normas a la hora de con-
tratar publicidad, abusando
de su posición de dominio, o
que no sobrepasasen los lími-
tes establecidos de emisiones
publicitarias. También se ha-
bía fijado a veces en la calidad
de los contenidos emitidos,
Unidad Editorial alcanza
un ebitda de 22 millones
RESULTADOS HASTA JUNIO/ El beneficio antes de impuestos se sitúa en 7,7 millones,
la mejor cifra en una década. El negocio digital aporta un 24% de los ingresos.
Expansión. Madrid
Unidad Editorial cierra el pri-
mer semestre del año con una
importante progresión en sus
resultados económicos, al-
canzando las mejores cifras
de la compañía en la última
década. Hasta junio, el grupo
–editor de EXPANSIÓN, El
Mundo y Marca, entre otros
medios– logró un beneficio
antes de impuestos de 7,7 mi-
llones de euros, lo que supone
un aumento de 8,9 millones
en comparación con 2017.
El resultado bruto de ex-
plotación (ebitda) mejoró un
35,6%, hasta 22,2 millones de
euros. Por su parte, los ingre-
sos consolidados alcanzaron
los 155,2 millones de euros a
JMCadenas
30 de junio. De esta cifra, un
24% correspondió a la divi-
sión digital.
Unidad Editorial es el gru-
po de comunicación multi-
media líder del sector en Es-
paña. En conjunto, su audien-
cia global supera los 26 millo-
nes de usuarios únicos, según
datos de comScore, lo que su-
pone el 82% de la población
internauta en España, que
ronda los 32 millones.
Según los últimos datos del
Estudio General de Medios
(EGM), la compañía sigue re-
forzando su liderazgo con un
total de 2.609.000 lectores de
sus diarios impresos, por en-
cima del resto de los grandes
conglomerados de comunica-
ción en España.
aunque fundamentalmente a
la hora de comprobar si se
vulneraba la norma que esta-
blece un horario de protec-
ción de la infancia.
Sin embargo, ayer se lanzó
de lleno a evaluar la calidad de
los contenidos. El regulador
emitió un requerimiento en el
que amenazaba a las dos
grandes cadenas con la posi-
bilidad de abrirles expedien-
tes sancionadores si mante-
Les requiere que
en sus programas
no se incite al odio
y que la información
sea veraz
Sede de Unidad Editorial, en Madrid.
EXPANSIÓN mantiene su
liderazgo como primer rotati-
vo económico, con una difu-
sión media de 35.000 ejem-
plares. En digital, Expan-
sión.com alcanza los 10,3 mi-
llones de navegadores únicos.
Según los datos del EGM,
correspondiente a la segunda
oleada de 2018, EXPANSIÓN
es elegido diariamente por
135.000 lectores para infor-
marse de la actualidad finan-
ciera, empresarial y económi-
ca. Esta cifra representa un
crecimiento del 9% sobre la
misma oleada del año pasado.
nían prácticas que podrían
definirse como sensacionalis-
tas. El requerimiento exige de
ambas “que en sus programas
tipo magacín y tertulias eviten
la emisión de contenidos que
puedan suponer incitación al
odio, respeten el honor, la in-
timidad y la propia imagen de
las personas y el deber de dili-
gencia en la comprobación de
la veracidad de la informa-
ción”.
El requerimiento procede
de una queja por el tratamien-
to informativo que se otorgó a
un sospechoso inicial del caso
Gabriel –el niño asesinado en
febrero en Almería– que pos-
teriormente fue exculpado.
La completa oferta infor-
mativa y de análisis de EX-
PANSIÓN, y su decidida
apuesta por los contenidos di-
gitales, consolidan al diario
económico de Unidad Edito-
rial al frente del sector en Es-
paña. De hecho, EXPAN-
SIÓN cuenta con más lectores
que la suma de sus rivales jun-
tos. EXPANSIÓN tiene una
cuota de mercado del 59% en
el conjunto de los diarios eco-
nómicos.
EXPANSIÓN ha ampliado
los contenidos sobre la estra-
tegia digital de las empresas y
A.F. Madrid
El grupo holandés Heineken
comprará el 40% de la matriz
de China Resources Beer, la
mayor cervecera del mercado
chino, por 3.100 millones de
dólares (2.670 millones de eu-
ros), una operación con la que
da un salto de gigante en el
mayor mercado del mundo.
La inversión de la compañía
holandesa, segunda del rán-
king mundial del sector cerve-
cero, desafía al líder Anheu-
ser-Busch InBev (Budweiser)
como la mayor compañía ex-
tranjera en el mercado chino.
AB InBev posee una cuota del
16% en el país y Carslberg con-
trola en torno al 5%, muy por
Sábado 4 agosto 2018 Expansión
ha potenciado los análisis bur-
sátiles para el inversor sobre
los valores españoles e inter-
nacionales. También se han
impulsado los contenidos so-
bre la política y la economía
internacionales.
Difusión
El Mundo se reafirma como el
segundo periódico más rele-
vante de la prensa generalista
española, con un total de
701.000 lectores, según el in-
forme correspondiente a la
segunda oleada del EGM. Su
difusión acumulada, acredita-
debajo del nuevo socio de He-
ineken.
El grupo China Resources
Beer, que pondrá a disposi-
ción de la empresa holandesa
su gran red de distribución lo-
cal, fabrica la cerveza Snow, la
más vendida en China, un
mercado donde cada vez se
consume más cerveza pre-
mium y de importación.
El negocio de la cerveza en
China crecerá un 21% en cua-
La cervecera
holandesa se alía
con China Resources
Beer y utilizará su
red de distribución
7
EMPRESAS
Los ingresos de
la compañía en
el primer semestre
se sitúan en
155,2 millones
EXPANSIÓN,
líder de la prensa
económica con
una difusión de
35.000 ejemplares
da por la Oficina de Justifica-
ción de la Difusión (OJD), es
de 113.000 ejemplares, inclui-
das las copias del quiosco di-
gital Orbyt.
Su edición digital, Elmun-
do.es, registra un total de 57
millones de navegadores úni-
cos, según datos de Adobe
Analytics, lo que supone un
20,2% más que en el mismo
periodo del año anterior.
Marca, el diario deportivo
más leído en España, registra
una media diaria de 121.000
ejemplares y 1.773.000 lecto-
res. Su edición web Mar-
ca.com alcanza los 58 millo-
nes de navegadores únicos se-
gún Adobe Analytics, con un
incremento del 33,6% con
respecto al ejercicio anterior.
Telva se afianza, asimismo,
como la revista de alta gama
más vendida en España, con
una difusión de 122.000 ejem-
plares, incluidas las copias di-
gitales, según el último infor-
me certificado de OJD (ene-
ro-diciembre 2017). Su web,
Telva.com, acredita un pro-
medio de 4,7 millones de na-
vegadores únicos, un 34%
más que en 2017.
Además, en el terreno de la
salud, la plataforma especiali-
zada CuídatePlus, lanzada el
año pasado y avalada por Dia-
rio Médico y Correo Farma-
céutico, registra 4,9 millones
de navegadores únicos.
tro años, hasta 106.000 millo-
nes de dólares, según diversos
estudios.
Según el consejero delega-
do de Heineken, Jean-
François van Boxmeer, China
Resources Beer “carece de
una marca premium para cre-
cer y nosotros carecemos de
la gran red de distribución”
que posee la compañía china.
China Resources Beer
comprará títulos de Hei-
neken por 464 millones de
euros (menos del 1%) y utili-
zará su red internacional para
crecer en el exterior. Hei-
neken subió ayer en Bolsa un
2,3%, con una capitalización
de 51.172 millones de euros.
8 Expansión Sábado 4 agosto 2018
EMPRESAS
Supera previsiones y rumores de una
posible operación con Campbell
KRAFT HEINZ El grupo de alimentación superó las previsiones de
beneficios y ventas en el segundo trimestre, tras ganar 756 millones
de dólares, un 35% más, con un aumento de los ingresos del 0,7%,
hasta 6.690 millones de dólares. Tras superar las estimaciones y co-
nocerse una información del New York Post que señala que Kraft
Heinz ha iniciado conversaciones preliminares para una posible
compra de Campbell Soup, su cotización subió un 8,55% en Wall
Street, con una capitalización de 78.430 millones de dólares.
Campbell se elevó un 2,52%, hasta 12.891 millones de dólares.
TOP 5 DE FABRICANTES DE ‘SMARTPHONES’
Datos del 2º trimestre
de 2018
Cuota
de mercado,
en %
Samsung
Huawei
Apple
Xiaomi
Oppo
Fuente: Counterpoint
Huawei prevé batir
al líder en móviles,
Samsung, en 2019
A.F. Madrid
El gigante chino Huawei no
se conforma con haber supe-
rado a Apple como segundo
fabricante mundial de
smartphones al cierre del se-
gundo trimestre de 2018.
Tras una acelerada progre-
sión en los últimos años,
Huawei quiere asaltar el pri-
mer puesto del podio, que
ahora ocupa Samsung Elec-
tronics, y se ha marcado co-
mo objetivo desbancar a la
compañía surcoreana antes
de que concluya 2019.
Según datos de la consulto-
ra Counterpoint, Huawei
vendió 54,2 millones de móvi-
les entre abril y junio, lo que
representó un incremento del
41% respecto al año anterior y
una cuota de mercado del
15%. Gracias a ese impulso, la
compañía china arrebató la
segunda plaza a Apple, que
vendió 41,5 millones de ter-
minales, un 1% más, con una
cuota del 11%.
Ahora, el fabricante asiáti-
co quiere desafiar el liderazgo
de Samsung, que cerró junio
con el 20% del mercado mun-
dial de smartphones tras ha-
ber bajado sus ventas un 11%,
hasta 71,6 millones de unida-
des. El responsable de la divi-
Huawei ha subido
su cuota del 11%
al 15% en un año,
y Samsung la bajó
del 22% al 20%
Unidades
vendidas
Variación
anual,
en millones de terminales en %
20 71,6
15 54,2
11 41,3
9 33
8 29,6
MERCADO
El mercado mundial
de móviles descen-
dió un 2% al cierre
de junio, según
Counterpoint, lo que
significa que Huawei
está arrebatando
muchos clientes a
Apple y Samsung. La
china Xiaomi, cuarta
del ránking, también
crece a gran ritmo.
sión de Consumo de Huawei,
Richard Yu, dijo ayer que el
objetivo del grupo es ser líder
mundial en smartphones en
el cuarto trimestre de 2019,
con una cuota de mercado su-
perior al 20%.
El reto de EEUU
Si Huawei mantiene la pro-
gresión de los últimos años y
Samsung no revitaliza su ne-
gocio de móviles –el estreno
de su Galaxy S9 decepcionó al
mercado–, el objetivo del fa-
bricante chino es alcanzable.
Y eso que Huawei tiene un re-
to añadido, su presencia resi-
dual en EEUU (menos del 1%
de cuota), uno de los mayores
mercados de smartphones
del mundo, debido a las trabas
del Gobierno norteamerica-
no, una situación que no se es-
pera que cambie, al menos, a
corto plazo.
El beneficio neto
crece un 7,2%
TOYOTA El grupo automovi-
lístico japonés ganó 657.306
millones de yenes (5.095 millo-
nes de euros) en el primer tri-
mestre fiscal, un 7,2% más. To-
yota, que venderá el 5,89% que
posee en el fabricante japonés
Isuzu, facturó 57.075 millones
de euros, un 4,5% más.
Los gigantes europeos del
automóvil ganan un 5% menos
-11%
41%
1% HASTA JUNIO/ Volkswagen, FCA, BMW, Daimler, PSA y Renault acusan el aumento
43%
de aranceles, las presiones sobre los márgenes y las exigencias de homologación.
-3% I. de las Heras. Madrid
Expansión
Las grandes corporaciones
europeas de la automoción
han cerrado el primer semes-
tre del año con un beneficio
de 18.092 millones de euros,
casi un 5% menos que en el
mismo periodo del ejercicio
anterior, en un entorno de
grandes retos e incertidum-
bres para la industria. Las ma-
yores barreras arancelarias, la
incorporación del nuevo ciclo
de homologación WLTP
(Worldwide Harmonized
Light Vehicles Test Procedu-
res) y el aumento de los costes
para afrontar el nuevo para-
digma de vehículos eléctricos
y autónomos han incidido
con distinta intensidad en las
cuentas de las empresas.
Pese a recortar ganancias,
Volkswagen, FCA, BMW,
Daimler, PSA y Renault logra-
ron elevar los ingresos. Factu-
raron 332.471 millones de eu-
ros, un 4,2% más que los
318.778 millones del primer
semestre de 2017, animadas
por la mejor evolución del
consumo. Renault calcula que
el mercado global crecerá un
3% y que el europeo lo hará a
tasas del 1,5%, frente a las pre-
visiones anteriores, del 2,5% y
del 1%, respectivamente.
‘Profit warning’
Dos de los gigantes europeos,
Daimler y FCA, se han visto
obligados a rebajar sus objeti-
vos del año. El primero, que
ganó 1.800 millones en el se-
mestre, un 30% menos, lanzó
un profit warning en junio de-
bido a los nuevos aranceles
impuestos en China a la com-
pra de vehículos estadouni-
denses. La compañía presidi-
da por Dieter Zetsche vende
sobre todo en el país asiático
vehículos premium de Mer-
cedes fabricados en Nortea-
mérica.
FCA ha rebajado su previ-
sión de ebit ajustado, de liqui-
Las ganancias
suben un 2%
ATLANTIA El grupo italiano,
que se ha hecho con el control
de Abertis de la mano de ACS,
ganó 531 millones de euros en el
primer semestre, un 2% más
que en el mismo periodo del
año anterior. El ebitda fue de
1.743 millones, un 0,4% más.
Los ingresos mejoraron un 3%.
RESULTADOS DEL SEMESTRE
En millones de euros. Y variación en porcentaje.
6.613
6.476
4.491 4.383
2,1 -2,4
Gr. Volkswagen BMW
Fuente: Información de las empresas
Daimler y FCA
han rebajado sus
previsiones para el
año, mientras que
VW y PSA ganan más
dez y de ingresos, que ascen-
derán en este último caso a
115.000 millones en 2018,
frente a la anterior horquilla
de entre 118.000 y 125.000
millones. La compañía publi-
có sus resultados el mismo día
en que se produjo el falleci-
miento del que fuera su con-
sejero delegado durante 14
años, Sergio Marchionne, a
quien se atribuye el mérito de
reflotar Fiat y pilotar su inte-
gración con Chrysler para
conformar FCA. El beneficio
semestral fue de 1.775 millo-
nes, un 1% menos que en el
primer semestre de 2017.
El endurecimiento de los
aranceles ya ha obligado en
Estados Unidos a General
Motors a rebajar sus previsio-
nes del año y a Ford a abordar
sobrecostes por 1.600 millo-
nes de dólares. En el caso de
BMW, su respuesta ha sido
elevar los precios de dos de
Pruebas piloto con un ‘duotráiler’ que mide
31,7 metros con capacidad de 70 toneladas
SEAT Y GRUPO SESÉ Las dos compañías están probando un
duotráiler, un camión doble con una longitud de 31,7 metros entre
Zaragoza y la planta de la marca de automóviles situada en Martorell
(Barcelona). El duotráiler, cuenta con dos remolques de 13,6 metros
(la misma medida que los vagones de un tren de carga), que suman
una capacidad máxima de 70 toneladas. Seat lo utiliza para trans-
portar componentes para sus vehículos. Según ambas empresas, el
uso de este tipo de camión reduce los costes logísticos un 25% y las
emisiones de CO2, un 20% por trayecto.
tiembre de los nuevos reque-
rimientos. Para los fabrican-
tes, también supone una pre-
sión adicional sobre los costes
2017
que, en el caso de Volkswa-
2018 gen, tendrá un impacto de
cerca de 1.000 millones de eu-
ros.
El grupo presidido por
Herbert Diess logró elevar un
2.571
2,1% el beneficio, hasta 6.613
millones, y un 3,5% los ingre-
2.437 sos, hasta 119.377 millones,
2.040 durante el semestre. Se ciñe a
1.800 1.792 1.775
1.481 la planificación anual previs-
1.255
ta, a pesar de que sus cuentas
siguen padeciendo los efectos
-16,3 -30 -1 18
del dieselgate. En esta ocasión,
se vieron afectadas por una
Gr. Renault Daimler FCA PSA partida de 1.600 millones para
Expansión abordar riesgos legales, des-
pués de que la fiscalía de
Braunschweig impusiese una
La mejora de las multa de 1.000 millones a la
perspectivas de
compañía.
mercado en Europa
PSA mantiene los objetivos
compensa las bajo la estricta batuta de Car-
incertidumbres los Tavares. Tras ganar 1.481
millones, un 18% más, y de
elevar los ingresos a un ritmo
los modelos que vende en muy positivo, del 40%, hasta
China, el X5 y el X6, sin alejar- 38.600 millones, el grupo se
se de sus objetivos. El grupo reafirma en los principios de
alemán ganó 4.383 millones, su plan Push to Pass, con el
un 2,4% menos, y obtiene que logrará la rentabilidad en
unos márgenes algo inferio- todas las regiones en las que
res a los de Audi y Mercedes, opera. PSA aspira a obtener
sus competidores de gama al- unos márgenes del 7,8% en la
ta. Ha anunciado, además, un producción de sus vehículos.
aumento de costes relaciona- Por lo pronto, ha logrado que
dos con las inversiones para Opel/Vauxhall salga de pér-
abordar los cambios tecnoló- didas y gane 502 millones de
gicos en el sector. euros en el semestre en térmi-
nos operativos, con un mar-
WLTP gen del 5%. Es un logro, ya
Otro de los factores que más que la marca alemana llevaba
afectan al negocio de los gi- 15 años perdiendo dinero bajo
gantes europeos de la auto- el paraguas de General Mo-
moción es la nueva normativa tors.
de homologación de emisio- Renault también confirma
nes, conocida como WLTP. previsiones y aspira a mante-
Su efecto más inmediato está ner los márgenes por encima
siendo un fuerte aumento de del 6%, pese a recortar un 16%
las ventas ante la necesidad de las ganancias, hasta 2.040 mi-
los distribuidores de desha- llones.
cerse del inventario antes de
la entrada en vigor en sep- La Llave / Página 2
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 9

FINANZAS & MERCADOS

CaixaBank, BBVA y Santander tienen
casi el 50% de las cuentas bancarias
CONCENTRACIÓN/ Los cinco grandes bancos acaparan una cuota del 61% en este producto, por debajo
de su peso en activos. Extranjeros como Pichincha lanzan campañas agresivas para hacerse hueco.
R. Sampedro. Madrid
Casi cinco de cada diez cuen- CaixaBank, con
tas en España tienen el sello una de las cuentas
de los tres grandes bancos. remuneradas más Margarita Delgado, subgoberna-
dora del Banco de España.
CaixaBank, BBVA y Santan- competitivas, tiene
der, incluido Popular, acapa- una cuota del 18%
ran el 44% de las cuentas de
pasivo que hay en el mercado.
El Gobierno
Según los datos más recientes Bankia no cobra
comisiones desde
aprueba el
de la Asociación Española de
Banca (AEB) y de la patronal 2016, lo que nombramiento
de las antiguas cajas (CECA),
los bancos nacionales y ex-
inicialmente
despertó críticas
de Margarita
tranjeros tenían cerca de 80,4
millones de cuentas abiertas
Delgado
en España a cierre de 2017. Los cinco grandes
Como recuerdan los exper- bancos concentran Expansión. Madrid
tos, varios clientes suelen te- El Consejo de Ministros, el úl-
el 70% de los
ner más de una cuenta en dis- timo del curso político, apro-
tintas entidades para aprove- activos totales bó ayer el nombramiento de
char los beneficios particula- del sistema Margarita Delgado como
res que ofrecen cada una de nueva subgobernadora del
ellas. Banco de España, que será
El mapa bancario español publicado hoy en el BOE. Su
ha sufrido una reconversión incorporación está prevista
P. Dávila

sin precedentes tras el estalli-
do de la crisis y se ha reducido
casi a la mitad en los últimos
años. De hecho, cinco entida-
des controlan el 70% de los
activos totales del sector, se-
gún el Banco de España. Un
proceso de concentración
que supera en 20 puntos por-
centuales a la media de la
Unión Europea.
Pero la batalla por captar
nuevos clientes con cuentas
remuneradas hace que los
cinco grandes bancos (Caixa-
Bank, BBVA, Santander, Ban-
kia y Sabadell) rebajen al 61%
la cuota que controlan en este
tipo de producto.
Algunas entidades extran-
jeras, como el ecuatoriano Pi-
chincha o el noruego Mono-
bank, han lanzado ofertas
agresivas para hacerse hueco
y ofrecen rentabilidades del
0,5% y del 0,6%, respectiva-
mente. No exigen un mínimo
de ingresos y tienen amplios
límites a remunerar (un mi-
llón y 100.000 euros).
Nuevos ingresos
Los bancos españoles se rein-
ventaron para combatir los ti-
pos bajos con cuentas atracti-
vas que fueran la puerta de
entrada de nuevos ingresos.
Una competencia que está en
pleno auge. CaixaBank es de
lejos el líder indiscutible por
cuentas en España. Tiene una
cuota del 18%, que sube al
26,6% en las domiciliadas.
La entidad catalana ofrece
una de las cuentas más com-
RÁNKING POR CUENTAS EN ESPAÑA
Datoa a cierre de 2017, en millones de unidades. Variación en porcentaje respecto al cierre de 2016.
14,6
3,7%
Fuente: AEB y Ceca
La batalla se desplaza hacia las cuentas digitales
El vuelco digital de los
bancos ha desplazado la
guerra por arañar cuota a
las cuentas online. BBVA
repondió a inicios de julio
a la ofensiva digital de
Santander con 100 euros
en efectivo a las 15.000
primeras cuentas. Eso sí,
exigía para beneficiarse de
esta promoción, válida
petitivas para nuevos clientes.
La Cuenta Family remunera
el 5% durante dos años, aun-
que exige ingresos de más de
2.500 euros y fija un límite de
5.000 euros.
Santander, por su parte, ha
10,6
-3,4%
hasta el pasado martes,
domiciliar una nómina de
al menos 800 euros al mes.
Openbank, el banco digital
de Santander, mantiene
vigente hasta el final de este
mes un regalo de 100 euros
a través de una tarjeta para
los clientes nuevos. Para ello
tienen que domiciliar un año
la pensión o nómina de al
ido engrosando su base de
clientes gracias a su producto
estrella, la Cuenta 1, 2, 3, que
cerró 2017 con 2,5 millones de
usuarios. Pero el retraso en la
política monetaria del BCE ha
obligado al banco a rebajar las
10
7,8%
* ra general adjunta. En su últi-
menos 1.000 euros al mes.
Otras entidades, como
Bankia, enfocan su
estrategia en quitar las
comisiones para incentivar
las cuentas por Internet.
Con la Cuenta_On, Bankia
facilita tarjetas gratis y
permite extraer dinero en
efectivo de los cajeros y
hacer transferencias gratis.
ventajas de la 1,2,3. Desde que
sorprendió al mercado en
mayo de 2015 con este pro-
ducto, ha aumentado las co-
misiones y ha reducido de
15.000 a 6.000 euros el saldo
máximo a remunerar al 3%.
En la imagen, varias oficinas
bancarias en una calle de Madrid.
*Datos distorsionados por la compra
de Popular por Santander y de BMN por Bankia
7,7 6,2
18,7% -1%
* Único de Supervisión, depen-
Expansión
BBVA se ha centrado, co-
mo viene siendo habitual, en
premiar la apertura de cuen-
tas nóminas digitales (ver in-
formación adjunta). Tiene
una cuota del 13%. Sabadell,
por su parte, también tiene en
el mercado una cuenta para
atraer clientes por su rentabi-
lidad. La Cuenta Expansión
ofrece hasta un 3% cumplien-
dos requisitos.
Bankia se ha desmarcado
del resto de competidores y se
ha centrado en quitar las co-
misiones. El banco nacionali-
zado no cobra por la operativa
tradicional a sus clientes con
ingresos domiciliados desde
2016. Una práctica que levan-
tó las críticas del sector por
ser una entidad con ayudas
públicas.
para el mes de septiembre. Se
trata de la mujer que llega más
alto en el banco central espa-
ñol. El anterior número dos
de la institución, Javier Alon-
so, presentó su renuncia a
principios de semana. Los
mandatos en la cúpula del
Banco de España tienen una
duración de seis años.
Delgado entró en la institu-
ción hace 30 años y en 1991
aprobó la oposición a inspec-
tora de entidades de crédi-
to.Desde 2014 trabajaba en
Fráncfort en el Mecanismo
diente del BCE, como directo-
mo puesto en España tenía ba-
jo su supervisión directa a las
antiguas cajas de ahorros. Son
conocidas las fricciones que
ha mantenido en algún mo-
mento con la Asociación de
Inspectores del Banco de Es-
paña.Formará tándem con el
gobernador Pablo Hernández
de Cos, que también es funcio-
nario del Banco de España.
El subgobernador es quien
lleva el peso de la relación di-
recta con las entidades de cré-
dito supervisadas, que son to-
das las que tienen balances in-
feriores a los 30.000 millones
de euros. El resto se supervisa
desde el BCE. Además osten-
ta el cargo de presidente del
Fondo de Garantía de Depósi-
tos y es el más alto represen-
tante del Banco de España en
el Frob. Además representa a
la institución en el Mecanis-
mo Único de Supervisión.
10 Expansión Sábado 4 agosto 2018

FINANZAS & MERCADOS

Bankia ofrece más de 37.000 Santander da

Natixis gana 903
millones en el
primer semestre una extra a parte

millones de crédito al consumo

UN 18% MÁS Natixis anunció
ayer que ganó 903 millones de
euros en el primer semestre del
año, lo que supone mejorar en
un 18% los resultados obteni-
dos en el mismo periodo del
año anterior.
Las acciones de
Abertis se excluirán
el 6 de agosto
NEGOCIACIÓN Las acciones
de Abertis quedarán excluidas
de negociación en las bolsas de
Madrid y Barcelona desde el
próximo 6 de agosto. En total,
serán 990 millones de acciones
ordinarias, de 3 euros de valor
nominal que representan un ca-
pital de 2.971 millones de euros.
El largo camino del
bitcoin para ser
divisa internacional
CRIPTOMONEDAS Según un
informe de UBS, el bitcoin nece-
sitaría elevarse hasta los
213.000 dólares para que pu-
diera empezar a plantearse su
uso como divisa internacional.
Para lograr el sueño de ser mo-
neda “real”, la criptomoneda de-
bería revalorizarse el 2.740%
desde los niveles actuales. UBS
califica la moneda virtual de
“demasiado inestable”.
PRECONCEDIDOS/ La entidad es de las más activas en este segmento de negocio,
donde tiene el objetivo de incrementar su cuota de mercado hasta el 6,6%.
J. E. Navarro Madrid
Bankia anunció ayer que ha
puesto a disposición de sus
clientes más de 37.000 millo-
nes de euros en préstamos
preconcedidos al consumo.
Este anuncio se enmarca den-
tro de la estrategia de la enti-
dad por crecer en el mercado
de este tipo de financiación,
donde su objetivo estratégico
es pasar de una cuota del 5,5%
al 6,6% hasta 2020. El banco
presidido por José Ignacio
Goirigolzarri es uno de los
más activos en este segmento,
muy interesante para las enti-
dades financieras al ser más
rentable que otros productos
dentro de un contexto de ti-
pos de interés bajo.
Bankia ha sido junto a Ban-
kinter y BBVA la entidad que
más ha impulsado el crédito
al consumo en el primer se-
mestre del año (ver EXPAN-
SIÓN del 31 de julio). En con-
creto, ha elevado la factura-
ción en este segmento en
José Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia.
1.099 millones, lo que supone
La entidad defiende un aumento del 30,5%, inclui-
que conceden con do el efecto de integración de
prudencia este tipo BMN.
de financiación al Los 37.000 millones que
pone ahora la entidad a dispo-
consumo sición de sus clientes se pue-
den contratar en cualquier
momento, a través de los caje-
ros de la entidad, la app de
Bankia, el servicio de banca
online y la red de oficinas del
banco. En la actualidad, hay
2,8 millones de clientes parti-
culares que cuentan con esta
modalidad de financiación,
que aplica un tipo de interés
del 9% y financia hasta
30.000 euros a un máximo de
72 meses.
Criterios
El Banco de España, el Banco
Central Europeo y la Comi-
sión Europea han lanzado ad-
vertencias sobre el elevado
aumento de la concesión de
crédito al consumo en Espa-
ña. Los bancos han señalado
de forma generalizada que es-
te tipo de financiación se está
dando con criterios de pru-
dencia. Los gestores de Ban-
kia, por ejemplo, han defendi-
do que el crecimiento de los
nuevos préstamos “no es peli-
groso ni excesivo”, ya que se
centran en los créditos pre-
concedidos a un perfil de
clientes acotado.
de su plantilla
tras la unión
con Popular
Expansión. Madrid
Banco Santander ha acorda-
do con los representantes sin-
dicales de CCOO, FITC, STS,
Segrupo y Amyc el abono de
1,25 pagas en la nómina del
mes de julio a aquellos em-
pleados con una antigüedad
anterior al 15 de junio de 2016,
como resultado del acuerdo
firmado el pasado 26 de junio,
en el marco de la fusión con
Banco Popular. Desde la enti-
dad puntualizan que este
cambio solo afecta a una parte
de la plantilla.
Se trata de una compensa-
ción que se adeudaba a los
empleados ya que en el con-
venio se pasó de un sistema de
pagas extras a un sistema de
participación en beneficios y
quedaba una parte de las re-
muneraciones extra por com-
pensar.
El abono de esta compen-
sación extra se va a realizar a
aquellos trabajadores que no
cobren su salario de forma
prorrateada y afecta a los que
estuvieran en activo a la en-
trada en vigor del XXII con-
venio colectivo de banca.

Banca Carige pide

tiempo para
recuperar su capital
BANCA El consejero delegado
de Banca Carige, el décimo
banco italiano, señaló que debe
solucionar problemas internos
antes de emitir el capital regula-
torio que le exigen los supervi-
sores para que se mantenga de
forma independiente.
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pias del puesto para la Alta Dirección
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E. Utrera. Madrid “No se descarta que en un
Las vacaciones son un mo- LAS MEJORES OFERTAS DEL MERCADO futuro cercano puede darse
mento propicio para estudiar alguna rebaja más en los inte-
con más detenimiento y deta-  A tipo variable reses de las hipotecas si bien a
lle la legión de ofertas que medio plazo lo probable es
Entidad Tipo fijo inicial Tipo Años Comisión apertura
pueblan el escaparate hipote- que empiecen a incrementar-
cario español. Santander Desde 1,79% Desde euribor+0,79% 30 0% se los precios, sobre todo en
En los últimos días, algunas BBVA 1,89% a 12 meses Euribor +0,89% 30 No las fijas”, opinan desde el com-
entidades han rebajado el pre- Liberbank 1,75% a 18 meses Euribor+0,89% 30 0%
parador de productos finan-
cio de sus préstamos en la mo- cieros Credimarket. Por lo
dalidad de tipo fijo. Coinc, el Kutxabank 1,40% 12 meses Euribor+0,90% 30 0,25% (mín. 150 €) tanto, la gran cuestión es hasta
portal de ahorro de Bankinter, Abanca 1,25% 12 meses Euribor +0,90% 30 0% qué punto la hipotética caída
acaba de abaratar el precio adicional a corto plazo puede
Bankoa 1,30% 12 meses Euribor+0,95% 30 0%
desde el 2,79% hasta el 2,58% Openbank No Euribor+0,99% 30 0% compensar la posible subida
TAE (tasa anual equivalente, de precios de la vivienda que
que recoge todos los gastos de  A tipo fijo se produzca por el camino.
la operación) y se coloca entre De momento, los precios no
las cuatro entidades con pre- Entidad Importe Tipo TAE Años Comisión apertura dan signo de agotamiento. Se-
cios más competitivos (ver Openbank 80% 2,37% 20 0 gún el último informe de JLL,
cuadro) del mercado junto a la vivienda subirá cerca del
Abanca 80% 2,39% 20 1% (mín. 750 €)
Openbank, Abanca y Kutxa- 4% anual en los próximos tres
bank. Kutxabank 80% 2,50% 20 0,25% (mín. 150 €) ejercicios. Por ejemplo, sólo
A 15 años, el tipo TAE baja Coinc 80% 2,58% 20 0 en los primeros seis meses del
hasta el 2,50%, mientras que a Bankoa 80% 2,72% 20 0,30% (mín. 525 €) año, la vivienda nueva en Ma-
10 años se sitúa en el 2,30%. Bankia 80% 2,74% 20 0
drid ha registrado una subida
Antes, su matriz Bankinter hi- anual del 8,5% según datos de
zo lo propio extendiendo las BBVA 80% 2,83% 20 0 Sociedad de Tasación. Por lo
Fuente: Elaboración propia
rebajas también a las hipote- tanto, los compradores pue-
cas a tipo mixto. ¿Van a seguir den incurrir en un importante
bajando los precios? ¿Hay que Banco de España, el precio en el transcurso de 12 meses mercado caen hasta los nive- coste de oportunidad.
esperar más para contratar medio TAE de las nuevas ope- en los que los precios han osci- les más bajos de la historia, En este sentido, Credimar-
una hipoteca? La realidad dice raciones en España se situaba lado en una horquilla muy es- ahora el euribor empieza a ket recuerda que “los intere-
que, a pesar de los últimos mo- en el 2,18% al cierre del mes de trecha entre el 2,16% y el despegar. Lo hace muy lenta- ses son los más bajos de los úl-
vimientos, el potencial bajista mayo. En el mismo mes del 2,26%. mente, pero lleva cinco meses timos años y se han generali-
de los tipos de interés es ya año pasado, estaba en el 2,17%. La diferencia es que mien- consecutivos de subidas, hasta zado los plazos de amortiza-
muy limitado. Según datos del Es decir niveles casi idénticos tras las mejores hipotecas de el -0,179% al cierre de julio. ción más amplios”.
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 11

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12 Expansión Sábado 4 agosto 2018
FINANZAS & MERCADOS
Santander: Beneficio récord
en 2020 tras sumar Popular
PREVISIÓN DE MORGAN STANLEY/ Las sinergias de la operación llevarán al banco
a conseguir unas ganancias de 10.116 millones de euros.
R. Lander. Madrid
Las sinergias de la operación
de compra de Popular permi-
tirán a Santander alcanzar en
2020 el beneficio más alto de
la historia con 10.116 millones
de euros, superando los 9.060
millones de euros declarados
en 2007. Cuando se conoció la
operación, Morgan Stanley ya
anticipó que Popular era ca-
paz de aportar mil millones de
ganancias cuando esté com-
pletamente integrado y fun-
cionando a pleno rendimiento
en Santander. Si se cumple el
JMCadenas
calendario, la integración cul-
minará en junio de 2019.
Morgan Stanley estima un
beneficio para los siete gran-
des bancos cotizados de
16.716 millones de euros en
2018, lo que implica un creci-
miento de las ganancias del
23%. Para 2019 calcula un re-
sultado de 18.334 millones, un
9,6% más.
Los analistas pronostican
buenas noticias para los ac-
cionistas de Bankia y de
CaixaBank. Cree que el banco
nacionalizado devolverá ca-
pital a los accionistas en 2019
o 2020 y que CaixaBank pue-
de presentar novedades –el
mercado no descarta un divi-
dendo extraordinario– en su
próximo Investor Day, que se
celebrará el 27 de noviembre
en Londres.
El cierre de cuentas del se-
gundo trimestre ha traído va-
rias noticias positivas. Según
Morgan Stanley, lo mejor pa-
ra la calidad de los activos es el
Crédit
Agricole gana
un 4,4% más
hasta junio
Expansión. Madrid
ECrédit Agricole logró un be-
neficio neto atribuido de
2.292 millones de euros en la
primera mitad de 2018, lo que
representa una mejora del
4,4% en relación con el resul-
tado del mismo periodo del
año anterior.
Los ingresos del banco
francés aumentaron un 7,1%
interanual. En el segundo tri-
mestre, el beneficio de la enti-
dad subió un 6,4%, hasta los
1.436 millones. A 30 de junio,
la ratio de solvencia CET1 del
banco se situó en el 11,4%
Ana Botín, presidenta de Santander.
RESULTADOS AL ALZA
Beneficios de Santander, en millones.
6.371
6.156
5.710
2015 2016 2017
Fuente: Morgan Stanley
descenso en 44 puntos bási-
cos de la morosidad, que cali-
fica como “una de las mayores
en años”. El mayor descenso
lo ha protagonizado Santan-
der, con una tasa de impagos
del 3,92%, la menor de la ban-
ca cotizada tras Bankinter.
RBS volverá a pagar dividendo
tras una década rescatado
Expansión. Madrid
Royal Bank of Scotland
(RBS), entidad controlada en
un 62,4% por el Estado britá-
nico, retomará el pago de divi-
dendos una década después
de ser rescatada. Tiene inten-
ción de repartir un dividendo
de 2 peniques (0,22 céntimos)
por acción.
Pero la nueva política para
retribuir al accionista se acti-
vará una vez que se formalice
el acuerdo con el Departa-
mento de Justicia de EEUU
en relación con la investiga-
ción sobre la emisión y sus-
cripción por parte de RBS de
valores respaldados por hipo-
10.116
8.746
7.696
2018* 2019* 2020*
*Estimación
Expansión
Ventas
Morgan Stanley valora de for-
ma especialmente positiva el
saneamiento realizado por
Sabadell. El banco ha vendido
gran parte de su lastre al me-
nor descuento de todas las
operaciones anunciadas este
El banco, controlado
al 62% por el Estado
británico, ganó un
5,4% menos
hasta junio
tecas. El banco ha dotado en
las cuentas 1.000 millones de
libras (1.123 millones de eu-
ros) para zanjar esta investi-
gación.
El banco obtuvo un benefi-
cio neto atribuido de 888 mi-
llones de libras esterlinas (997
millones de euros) en el pri-
mer semestre, un 5,4% menos
que un año antes. El consejero
SABADELL
El banco de inversión
ha elevado un 9% la
previsión de benefi-
cios de Sabadell,
pese a sus proble-
mas en Reino Unido,
como consecuencia
de su operación de
limpieza inmobiliaria.
año (57%) y sin necesidad de
incluir su filial inmobiliaria
Solvia en la transacción.
Cuando se ejecute, Sabadell
pasará a ser uno de los más
cargados de ladrillo a uno de
los más saneados.
Morgan Stanley pronostica
un descenso del 29% de su be-
neficio en 2018, que quedará
reducido a 566 millones, debi-
do al coste provocado por los
problemas informáticos sufri-
dos por su filial TSB, que ha
entrado en pérdidas, al reali-
zar la migración de datos a la
nueva plataforma. No obstan-
te, la mejora de los ratios deri-
vada de la limpieza inmobilia-
ria le ha llevado a elevar un
9% la previsión de beneficios
para Sabadell a 1.084 millones
de euros en 2020. Keefe, Bru-
yette & Woods cree que el
banco logrará cumplir los ob-
jetivos del plan estratégico
pese a los problemas en Reino
Unido y ha elevado un 20% la
estimación de beneficios para
2020 por el buen tono comer-
cial en España.
delegado, Ross McEwan, ex-
presó su satisfacción por estos
resultados, especialmente
porque se han conseguido en
un entorno competitivo y de
incertidumbre.
“Aún tenemos mucho que
hacer para alcanzar nuestra
ambición de ser el mejor ban-
co para clientes en el Reino
Unido y la República de Irlan-
da”, agregó McEwan. En el
primer semestre del año, RBS
alcanzó una cifra de negocio
de 6.702 millones de libras
(7.527 millones de euros), un
3,1% menos que un año antes,
incluyendo ingresos por inte-
reses netos de 4.326 millones.
Carney alerta del
riesgo de llegar al
Brexit sin acuerdo
Andrés Stumpf. Madrid
Mark Carney, gobernador del
Banco de Inglaterra, se mues-
tra cada vez más preocupado
por la deriva que ha tomado el
país respecto al Brexit. El ban-
quero canadiense, que ha re-
cibido numerosas críticas en
el pasado por no morderse la
lengua sobre el proceso de sa-
lida de Reino Unido de la UE,
advirtió ayer de que hay una
probabilidad “incómoda-
mente alta” de que las regio-
nes no alcancen un acuerdo
Efe
en esta materia. Mark Carney, gobernador del
Carney, que señaló que este Banco de Inglaterra.
suceso sería “altamente inde-
seable”, subrayó la necesidad telar la política monetaria en
de acordar la escisión británi- el marco de las negociaciones
ca de forma que sea lo menos del Brexit, indicó que “los po-
disruptiva posible para las líticos deben hacer todo lo po-
empresas, el comercio y los sible para que se llegue a un
consumidores. De esta forma, acuerdo para la salida”.
el máximo responsable de la
autoridad monetaria de Rei- Libra
no Unido vuelve a mostrarse La libra, por su parte, se aferró
partidario de una salida orde- ayer a la subida de tipos que
nada, lo que se conoce popu- llevó a cabo el organismo el
larmente como Brexit blando. jueves para mantenerse los
En los últimos días, Carney 1,30 dólares. Pese a todo, la
ha vuelto a meterse de lleno debilidad cala en la moneda,
en el debate sobre el Brexit al que se deja un 9% en lo que va
señalar a Bloomberg que con- de año frente al dólar y un 3%
sume un 50% del tiempo que frente al euro. Además, los ex-
el banco central debería estar pertos no esperan nuevas su-
dedicando a blindarse de cara bidas del precio del dinero a
a la próxima crisis. El gober- los que pueda aferrarse la di-
nador, que renovó su manda- visa en momentos de baja
to hasta junio de 2019 para tu- confianza por el Brexit.
La lira turca pierde
un 25% en el año
A. Stumpf. Madrid
La lira turca no levanta cabe- BBVA
za este año. Ayer sumó una
nueva jornada de pérdidas
frente al dólar al retroceder
La situación en Turquía
es delicada para BBVA,
un 0,19% y se deja la friolera
de un 25% en lo que va de
que tiene presencia en
el país a través de
ejercicio. La incertidumbre
política , así como los elevados
Garanti, entidad que
aporta algo menos del
niveles de inflación, que ayer 12% de los beneficios
superaron el 16%, han sido los totales del grupo. Pese
principales motivos del des- a todo, BBVA ha
plome de la divisa. reafirmado su apuesta
La lira ocupa con su correc- por Turquía.
ción el cuarto puesto por la
cola en el ránking mundial de
divisas frente a la moneda es-
tadounidense. Sólo el bolívar liberar al pastor Andrew
venezolano (-99%), el kwan- Brunson, acusado de espio-
za congoleño (-35%) y el peso naje y terrorismo. Los exper-
argentino (-31%) la superan. tos no ven que la situación
La situación es delicada, pueda contenerse a corto
con un importante flujo de plazo pese a que el banco
salida de capital extranjero. central ha elevado los tipos
A esto se le suman las sancio- hasta el 17,75% en un intento
nes impuestas por EEUU por frenar la sangría y limitar
por la negativa de Turquía de la inflación.
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 13

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

 COTIZACIONES LOS PROTAGONISTAS DE LA SEMANA

Los valores que más suben y bajan, en %
EURO PETRÓLEO
Evolución del euro, en dólares. Cotización del barril de Brent, en dólares.
Ibex 35 9.739,80  +0,43% 1,159
72,98
B.Sabadell 4,32 Bankinter -2,76 1,24 80
Euro Stoxx 50 3.482,40  +0,38%
Dia IAG 1,22 75
Dow Jones 25.462,58  +0,54% 4,00 -3,80
LOS MEJORES 1,18 70

LOS PEORES
Nikkei 225 22.525,18  +0,06% ArcelorMittal 2,70 Cellnex -3,86
1,14 65
Euro/Dólar 1,1588  -0,25% CaixaBank 1,84 Amadeus -4,21 1,10
60
55
Euro/Yen 129,30  -0,10% Bankia I.Colonial 1,06
1,65 -4,42 50
Bono español 1,42%  -0,03pb 1,02
45
Meliá Hotels 1,64 CieAutomotive -4,59 2 ENE 2017 3 AGO 2018 2 ENE 2017 3 AGO 2018
Prima de Riesgo 101,43pb  +1,78pb
Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Fuente: Bloomberg Infografía Expansión

Los valores industriales lideran  DE UN VISTAZO

Cotización en euros

el tímido rebote del Ibex

Última Variación (%)
Título cotización Ayer 2017 2018

Acciona 73,000 = 5,10 7,29

Acerinox 12,295 1,44 2,33 3,19
ACS 37,000 1,98 17,21 13,43
SUBE EL 0,43%, HASTA 9.739 PUNTOS/ La Bolsa responde con relativa indiferencia a la respuesta de Aena 156,000 1,43 38,67 -7,69
China a la última ofensiva arancelaria de Trump, en un contexto de datos económicos mixtos. Amadeus 71,500 -0,20 44,29 18,95
ArcelorMittal 27,720 1,71 28,84 2,31
R. Martínez. Madrid B. Sabadell 1,437 1,20 32,88 -13,22
Después del tropezón bursátil del día SIN ALICIENTES PARA SEGUIR ALALZA Intradía Ibex 35, en puntos • 30/7/18- 3/8/18
B. Santander 4,691 0,22 20,70 -14,39
anterior, los inversores vieron ayer
9.950 MÁX. 27 JUL Bankia 3,319 -0,12 8,58 -16,75
oportunidades que se tradujeron en
una leve recuperación bursátil. Eso 9.924,4 Bankinter 8,030 0,30 12,97 1,59
sí, insuficiente para que el Ibex pue- 9.900 BBVA 6,063 0,21 18,48 -14,75
da dar el salto definitivo a sus refe-
CIERRE CaixaBank 3,933 0,92 30,64 1,13
rencias técnicas más importantes, es 9.850 MÍN. 2 AGO
9.739,8
9.666,8 Cellnex Telecom 22,680 0,80 57,26 6,23
decir, los 10.000 puntos.
“El índice ha respetado el suelo de Cie Automotive 25,380 0,63 53,11 4,83
los 9.650 puntos, zona en la que tanto 9.800
Colonial 9,195 0,55 31,12 11,01
el jueves como ayer logró remontar
el vuelo”, reconoce Ignacio Zarza, de 9.750 Dia 2,158 17,19 3,13 -49,85
Auriga Global Investors, que tiene Enagás 23,950 1,44 8,62 0,34
esperanzas de que esta situación ani- 9.700 Endesa 19,655 0,08 -1,73 10,08
me a los inversores a reaccionar con
1 2 3 4
Ferrovial 17,970 2,57 17,80 -5,05
comprar.
9.650 Grifols 25,500 1,03 32,09 4,40
30 JUL 31 JUL 1 AGO 2 AGO 3 AGO
Economía. Sin embargo, los inver- IAG 7,494 -2,47 49,05 3,57
sores necesitarán algo más que un 1 2 3 4
Iberdrola 6,566 0,06 14,27 1,64
buen aspecto técnico del índice para Lunes 30 Martes 31 Miércoles 1 Jueves 2
El Ibex aguanta sobre el 9.800 El Ibex gana al 2,58% en julio Trump reabre la La estrategia proteccionista Inditex 27,750 0,04 -7,25 -4,46
recobrar el apetito comprador. El pa- en una sesión de ventas en pese a las tensions guerra comercial y de EEUU pone en jaque a las Indra 10,460 0,48 9,56 -8,29
norama sigue sin estar claro del todo Europa. arancelarias. devuelve las ventas a bolsas.
y, con un mercado con escasos acto- la Bolsa. Mapfre 2,628 0,08 0,35 -1,87
res por las vacaciones, pocos se atre- Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Mediaset 6,632 -0,15 -5,83 -29,14
ven a tomar posiciones que podrían
quedarse en humo. Meliá Hotels Int. 11,180 -0,18 6,35 -2,78
Los datos económicos dados a co- Dia se dispara el 17% rodeada de rumores Merlin Properties 12,430 0,77 13,74 10,00
nocer ayer fueron un buen ejemplo. Naturgy 23,160 0,78 17,66 20,31
El mercado laboral estadounidense El protagonismo recayó en Dia, su nuevo plan estratégico en semana. Ignacio Zarza, de
Red Eléctrica 18,280 0,88 14,95 -2,30
volvió a dar muestras de fortaleza, que se disparó el 17,19%, con octubre, en el que se plasmará Auriga Global Investors, señala
con una caída de la tasa de paro del un volumen de negocio que casi el estilo de los consejeros que Dia podría dar la sorpresa Repsol 16,990 0,62 19,45 15,23
4% al 3,9%, pero creó menos puestos multiplica por siete su media del primer accionista, el fondo este mes. Los bajistas podrían Siemens Gamesa 11,950 0,80 -28,59 4,55
de trabajo de lo previsto. En Europa, anual, en medio de rumores Letterone. Acuciado por las recomprar títulos para realizar Técnicas Reunidas 29,050 1,40 -27,03 9,79
el PMI compuesto prácticamente sobre un posible interés de dudas sobre su negocio, los beneficios, un movimiento
Telefónica 7,622 0,34 -1,19 -6,19
clavó las previsiones, pero las ventas Amazon, según Victoria Torre, bajistas acosan al valor, que que se retroalimentaría e
al por menor aumentaron con me- de SelfBank. El valor presentará marcó mínimos históricos esta impulsaría la cotización. Viscofan 60,650 1,25 22,77 10,25
nos vigor de lo esperado. Fuente: Bolsa de Madrid
En un nuevo capítulo de la guerra
comercial que mantienen EEUU y tos, por lo que el balance semanal Los resultados de Kraft Heinz, y las y Acerinox captaron la atención de referencia de su salida a Bolsa.
China, los inversors volvieron a ver arroja una caída del 1,3%. El volumen especulaciones acerca de que podría un mercado que, por ahora, ve con Almirall brilló en el Mercado
el mismo guión: contrataque de Chi- de negocio evidenció que muchos in- tener conversaciones preliminares buenos ojos a estos valores. Sus subi- Continuo, con un alza del 7,62%, tras
na con nuevos aranceles a productos versores ya están disfrutando de su con Campbell Soup se tradujeron en das oscilaron entre el 2,57% y el 1,44%. anunciar que ha adquirido el negocio
estadounidenses (ver págs. 16-17) y descanso veraniego: cambiaron de una fuerte subida del 8,55% y anima- La temporada de resultados sigue de dermatología médica estadouni-
un posterior tono negociador de Do- manos acciones por 1.431 millones ron las compras en el S&P 500, que su curso en España. Ayer publicó dense de Allergan (ver pág. 6).
nald Trump, que mejoró el frío tono de euros. subió el 0,46%. El Dow Jones avanzó IAG, que presentó unos ingresos y
inicial de Wall Street, pero que tam- En el resto de Europa, el Dax ale- el 0,54% y el Nasdaq, el 0,12%. Apple unos beneficios por debajo de la esti- Editorial / Página 2
poco sirvió para dar un impulso rele- mán sumó el 0,55%, mientras el Cac dio continuidad a su escalada alcista, maciones. Bajó el 2,47% en Bolsa.
vante a los mercados americanos. francés despuntó el 0,33% y el Ftse al subir un 0,29%. Entre los valores de pequeña capi- GRATIS
británico, el 1,1%, en un contexto de talización, la minera Berkeley Ener- HOY
Alzas generalizadas. El Ibex ter- debilidad de la libra (ver pág. 12). Destacados. Los valores industriales gía, que debutó en Bolsa el 18 de julio,
minó la sesión con una subida del Wall Street superó la falta de ten- marcaron la pauta en el avance del sumó ayer el 32%, hasta 2,71 euros, y Acceda hoy a Orbyt con
el código de la última página
0,43% que le deja en los 9.739 pun- dencia inicial y cerró con leves alzas. Ibex. Ferrovial, ACS, ArcelorMittal casi multiplica por seis el precio de
14 Expansión Sábado 4 agosto 2018

ECONOMÍA / POLÍTICA
Sánchez renuncia a la “vía judicial” y plantea
que los catalanes voten un “pacto político”
BALANCE DE SUS DOS PRIMEROS MESES EN EL GOBIERNO/ El presidente saca pecho de sus primeras medidas y promete
un acuerdo político “que represente al 80% de los catalanes” y pueda ser refrendado en una votación constitucional.
Juanma Lamet. Madrid da, necesita consumar la nue-
“¿Te imaginabas tanto en sólo va operación diálogo con los
60 días?”. Con este eslogan, el independentistas, después
PSOE cerró ayer el curso polí- del fracaso de la que empren-
tico con un balance optimista dió la exvicepresidenta del
de los dos meses de mandato Gobierno Soraya Sáenz de
del nuevo Gobierno. Como Santamaría. La nueva estrate-
viene siendo tradición desde gia de Sánchez para atraer al
los tiempos de José Luis Ro- secesionismo al perímetro
dríguez Zapatero, el presi- constitucional pasará por no
dente del Gobierno, Pedro abrir “ninguna vía judicial
Sánchez, compareció ante los más” en Cataluña, sin que ello
medios de comunicación tras merme la defensa de la legali-
el último Consejo de Minis- dad ni la vigilancia del cum-
tros antes de las vacaciones, plimiento del Estatut.
en la que fue su primera rueda
de prensa en solitario desde Artículo 155
que accedió a la Moncloa. En El presidente –que prevé que
una larga comparecencia, el la nueva etapa de recupera-
jefe del Ejecutivo repasó los ción de la concordia en Cata-
hitos principales del “cambio luña se prolongue durante
de era política” que, a su jui- “varios años”– aseguró que la
cio, se ha producido tras la solución a la crisis indepen-
moción de censura, y desgra- dentista pasa por un “pacto
nó las cuatro grandes “trans- político” que vaya acompaña-
formaciones” que acometerá do de una votación de los ca-
en lo que resta de legislatura: talanes, pero dentro de los
“Económica, social, territorial márgenes de la Constitución.
Efe

e internacional”. Un mandato
que, por cierto, quiere consu-
mir “hasta el final”, aunque las
encuestas lo coloquen en una
buena situación para convo-
car los comicios generales.
La prioridad del Ejecutivo
socialista será, según Sán-
chez, conferir a lo que queda
de legislatura (menos de dos
años) “una doble estabilidad:
económica y social”. Para la
primera, necesita construir
una mayoría que secunde los
Presupuestos Generales del
Estado para 2019 y sortear el
veto a su techo de gasto –ver
análisis, abajo–. Para la segun-
Es decir, igual que cuando se
aprueba un nuevo estatuto,
instrumento que Moncloa ve
bien como palanca de ese
cambio. “¿Quieren votar?
Bien, pero dentro de la Cons-
titución”, aseguran fuentes de
la Moncloa.
Esto, obviamente, choca
frontalmente con la idea de la
Generalitat de Quim Torra,
que quiere votar sobre la sece-
sión, o sea fuera del marco le-
gal. “Nosotros queremos vo-
tar un acuerdo que represen-
te al 80% de la sociedad cata-
lana y lo que ellos proponen
no los representa”, dijo Sán-
El presidente, Pedro Sánchez, durante la rueda de prensa en la que hizo balance de sus dos meses en el Gobierno, ayer en la Moncloa.
chez, añadiendo que espera
poder “convencerles en el
medio plazo”. Después de la
rueda de prensa, fuentes de su
Gobierno matizaron que no
tiene por qué ser el 80%, sino
una “mayoría cualificada”.
Sánchez insistió en que la
catalana es una crisis política
y, por tanto, se ha de resolver
desde la política, pero siempre
“con la Constitución en la ma-
no”. Preguntado por la posibi-
lidad de reactivar el artículo
155 de la Carta Magna si Torra
sigue con su hoja de ruta de
ruptura, como propone Pablo
Casado, el jefe del Ejecutivo
aseguró que su gabinete esta-
rá alerta ante “eventuales vul-
neraciones”. Pero, al tiempo,
hará lo posible por no abrir
nuevas vías judiciales. Hablar
de otros mecanismos es hacer
“el caldo gordo” a quienes no
quieren que esas relaciones
fructifiquen “en aspectos po-
sitivos”, observó.
El presidente señaló que la
primera reunión de la Comi-
sión Bilateral Generalitat-Go-
bierno, que llevaba sin activi-
dad siete años, es un “buen
punto de arranque”, mostrán-
dose sorprendido por alguna
de las lecturas que se han he-
cho “en algunos medios”, al
ver acuerdos ya hechos donde
solo se ha pactado seguir dia-
logando abriendo comisiones
sectoriales. Lo que se busca
con esta comisión, recalcó, es
formalizar por parte de am-
bos la normalización de las re-
laciones institucionales: “Me
parece de una importancia
política fundamental”. A par-
tir de ahí, “hay mucho recorri-
do y hay que exigir “mucha
paciencia, pedagogía y gene-
rosidad” por parte de los acto-
res, porque “ésta es una crisis
de una década”.
En este punto, Sánchez qui-
so responder a las palabras del
nuevo presidente del PP, Pablo
Casado, quien rechazó de pla-
no el jueves “el diálogo con
aquellos que quieren romper
España”. “Quienes no quieren
el diálogo, ¿qué forma de políti-
ca quieren?”, se preguntó el
presidente del Ejecutivo, para
quien “a partir” de la Constitu-

Una legislatura a cara o cruz

ANÁLISIS por Juanma
Lamet
A esta época de cambios la
bautizó ayer Pedro Sánchez
como “un cambio de época”,
parafraseando sin querer a
Leonardo Da Vinci. El presi-
dente del Gobierno, que ca-
mina con zancos desde que
holló cima en la moción de
censura, proclamó que toda
esta coreografía de renova-
ciones políticas y este zapeo
de líderes son síntomas de
una nueva era de regenera-
ción y ejemplaridad, como
una suerte de constatación
del advenimiento de la se-
gunda Transición. El tiempo
lo dirá, pero lo cierto es que si
el Ejecutivo socialista no lo-
gra aprobar los Presupuestos
Generales del Estado para
2019, no se podrá hablar ni si-
quiera de cambio de ciclo.
Porque si hay un escenario
terrorífico para el PSOE es el
de no aprobar las Cuentas y
encontrarse ante la disyunti-
va de seguir gobernando so-
bre las brasas de la política
económica de Mariano Ra-
joy y Cristóbal Montoro. En-
tonces, la debilidad parla-
mentaria se retroalimentaría
cada día y reinaría la sensa-
ción de interinidad. O de tur-
nismo. No sólo la labor ejecu-
tiva decaería, también el rela-
to y la expectativa generada.
Sucede que Sánchez quie-
re agotar la legislatura (junio
de 2020) a golpe de refor-
mas, pero para ello depende
de su capacidad para sacar
adelante el Presupuesto, que
es la piedra angular de la la-
bor de los ministerios, o sea
del gasto, y como tal marca el
rumbo ideológico del Go-
bierno en términos efectivos.
Así que se da la paradoja de
El presidente se
la juega con el
Presupuesto: si no lo
aprueba, su mandato
quedará en coma
que el mismo presidente que
descarta adelantar las elec-
ciones para aprovechar los
vientos de cola de la demos-
copia en su favor no puede
descartar que la realidad le
obligue a hacerlo, pero en su
contra.
Si no logra aprobar los Pre-
supuestos de 2019, la posi-
ción de Sánchez al frente del
Ejecutivo quedará herida de
muerte. En primer lugar,
porque si prorrogase las
Cuentas de 2018 para aguan-
tar un año más en Moncloa,
completaría su mandato en
base a una política económi-
ca de centro derecha. Sería lo
más parecido a una Gran
Coalición que se habría visto
en España. Su moción de
censura se quedaría a medias
y él aparecería ante la opi-
nión pública como un líder
maquiavélico, aferrado al po-
der para engordar las expec-
tativas electorales de los so-
cialistas sin reparar en los
medios para conseguirlo.
Aunque no ha descartado
aún seguir adelante con su
“hoja de ruta” incluso en esas
circunstancias tan atípicas,
Sánchez ha situado en lo alto
de sus prioridades parlamen-
tarias la negociación del Pre-
supuesto, porque tiene que
salir “a ganar el partido”. El
Ejecutivo confía en que los
grupos parlamentarios que
gobiernan municipios y, so-
bre todo, comunidades autó-
nomas (PNV, PDeCAT, ERC
y Coalición Canaria, además
del PP) entiendan que una

El Rey acudirá al homenaje a las
víctimas de Barcelona y Cambrils
El presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, anunció
ayer que tanto él como el
Rey Felipe VI estarán en
Barcelona con motivo del
primer aniversario de los
atentados terroristas que
tuvieron lugar en la capital
catalana y en la localidad
tarraconense de Cambrils
el año pasado. Así lo detalló
dos días antes de la
audiencia que tiene previsto
mantener con el Jefe del
Estado el próximo lunes.
El Gobierno de Quim
Torra, que ha anunciado su
veto a la presencia de Felipe
VI a los actos organizados
por la Generalitat, ya ha
sido informado de que el
monarca acudirá a
conmemorar esa trágica
efeméride, según
precisaron fuentes
gubernamentales.
Además, el Ejecutivo
confía en que los actos se
centren en rendir homenaje
a las víctimas de los
atentados y no se
produzcan episodios como
el vivido el año pasado,
cuando Felipe VI fue
recibido con una sonora
pitada en la manifestación
que se convocó para
ción y el Estatut siempre “se
puede dialogar”. Sánchez le pi-
dió a Casado que haga “una
oposición de Estado” y le afeó
sus “expresiones extremistas”.
En todo caso, el presidente
del Gobierno advirtió que hay
que aprender de las lecciones
de todo lo ocurrido con la cri-
sis catalana y una de ellas es
que el “agravio territorial” y la
confrontación entre personas
y partidos no suman, sino que
restan. Esto fue una llamada a
mantener la entente cordial
entre PSOE, PP y Ciudadanos.
política presupuestaria más
expansiva redundaría en me-
jores servicios para sus ciuda-
danos, más allá de visiones
partidistas. Los socios “no po-
drían decir que no” a eso, co-
mo apunta un dirigente de
Moncloa.
El problema es que el pasa-
do 27 de julio el Congreso ya
tumbó el techo de gasto del
Gobierno, al abstenerse Po-
demos, ERC, PDeCAT y
Compromís. Y, además, el PP
de Pablo Casado ha anuncia-
do que vetará con su mayoría
absoluta en el Senado cual-
quier pacto, gracias a la Ley
repudiar los ataques y en la
que se vieron además,
numerosas banderas
independentistas.
En este sentido, el propio
Sánchez recordó que “ese
aniversario exige de todos
solidaridad y respeto a las
víctimas y sus familias”. “Así
es y así espero que sea los
días 17 y 18. El Gobierno va a
estar presente, yo estaré, y
también va a estar presente
el Jefe del Estado”, enfatizó,
tras ser preguntado por ese
veto al Rey planteado por el
Ejecutivo autonómico.
Sánchez hizo hincapié en
que “no hay más cera que la
que arde”. “El jefe del Estado
va a ir, el presidente va a ir y
vamos a trasladar la
solidaridad del conjunto de
la sociedad española a las
familias y las víctimas de
estos terribles atentados”,
zanjó el presidente.
Preguntado por unas
declaraciones de su etapa
en la oposición en las que
aseguró que la Monarquía
debía renovarse y ser
ejemplar y el Rey no debería
ser inviolable, Sánchez
aseguró que Felipe VI es
“ejemplar y renovador” y
que Juan Carlos I “también”.
Por último, Sánchez reafir-
mó que su Gobierno va a sacar
el cadáver del dictador Fran-
cisco Franco del Valle de los
Caídos, pero tendrá que espe-
rar “unos días”. “Llegará” ese
día y “cumplirá”, dijo, antes de
proclamar que sus 64 días al
frente del país han sacado a
España “del letargo”, muestra
inequívoca de que el Gobier-
no era el primero que no se
“imaginaba” haciendo “tanto”
en dos meses.
Editorial / Página 2
de Estabilidad de Rajoy, que
Sánchez quiere modificar.
“Me parece impropio que el
Senado tenga capacidad de
vetar una senda de estabili-
dad aprobada por la mayoría
del Congreso”, dijo ayer el
presidente, preparando el te-
rreno para la más dura de las
batallas que se le avecinan.
Si aprueba el Presupuesto,
su mandato tomará velocidad
de crucero y podrá hablar de
una nueva era, al menos para
el PSOE. Si no, Sánchez que-
dará en el alambre, compues-
to y sin cambio de época... ni
época de cambios.
Plan de Trabajo para aflorar
a 40.000 falsos autónomos
CONSEJO DE MINISTROS/ La Inspección de Trabajo intervendrá en el registro de
los autónomos en la Seguridad Social cuando detecte posibles irregularidades.
M.Valverde. Madrid
El Consejo de Ministros apro-
bó ayer un Real Decreto para
combatir el fraude que hacen
muchas empresas con el uso
irregular del autónomo, del
falso autónomo. Con esta me-
dida, el Gobierno espera aflo-
rar 40.000 empleos en los
próximos meses.
Con frecuencia las empre-
sas contratan a trabajadores
obligándoles a darse de alta
como autónomos, para no pa-
garles la Seguridad Social. Só-
lo les remuneran por pedidos
o por trabajos, pero están so-
metidos a la misma disciplina
que un asalariado de la em-
presa. En caso contrario se
quedan sin trabajo y sin in-
demnización al terminar la
relación laboral, que se plas-
ma en un contrato mercantil.
El presidente del Gobierno,
Pedro Sánchez, aseguró que
la reforma permitirá aflorar
40.000 empleos como asala-
riados, o trabajadores por
cuenta ajena. El Ejecutivo
busca favorecer “un trabajo
digno del que se ven privados
[estas personas] por el mal
uso de esta figura [laboral]”.
Por lo tanto, a partir de aho-
ra la Inspección de Trabajo y
Seguridad Social dará de alta
de oficio al trabajador en el
Régimen General, que es el de
los asalariados, en el momen-
to en que detecte una irregu-
laridad en la situación del tra-
El Gobierno aprueba la creación de un
mando único para controlar la inmigración
I. Bolea. Madrid
El Consejo de Ministros
aprobó ayer la creación de un
mando único para la coope-
ración operativa de las Fuer-
zas y Cuerpos de Seguridad
del Estado en las fronteras y
el Estrecho de Gibraltar.
En la rueda de prensa, Sán-
chez aseguró que esta autori-
dad se encargará de “centrali-
zar la coordinación y el segui-
miento de todas las operacio-
nes relacionadas con la inmi-
gración ilegal”. El objetivo,
añadía, es “optimizar recur-
sos e impedir la salida de em-
barcaciones y su posterior lle-
gada a España”.
LA RECUPERACIÓN DE LOS AUTÓNOMOS
Evolución en miles
3500
3.384,1
3400
3300
3200
3.119,1
3100
3000
2007 2008
Fuente: Seguridad Social
bajador en relación con la em-
presa. A partir de ahí, la em-
presa y el empleado necesita-
rán un informe preceptivo de
la Inspección para darse de
baja en este régimen de la Se-
guridad Social y darse de alta
en el de autónomos. Hasta
ahora, estos informes eran po-
testativos.
Así se evita que las empre-
sas, o los propios trabajadores,
puedan darse de baja por su
cuenta, a través del Sistema de
Además, Sánchez anunció
un “plan de choque” para me-
jorar la asistencia humanita-
ria a los inmigrantes. Estará
dotado con 30 millones de
euros, destinados a mejorar
“la atención a pie de playa,
ampliar las plazas disponibles
en los distintos recursos asis-
tenciales y poner en marcha
un nuevo servicio de acogida
y derivación”.
La Comisión está
dispuesta a “ampliar
el apoyo financiero”
para controlar la crisis
migratoria en España
Sábado 4 agosto 2018 Expansión
ECONOMÍA / POLÍTICA
3.267,1
3.156,2
3.029,1
2013 2015 2018
Expansión
Remisión Electrónica de Da-
tos (RED) que tiene la Seguri-
dad Social. Unas 400.000
personas pueden estar en el
universo potencial de los fal-
sos autónomos, según las or-
ganizaciones del sector.
El Consejo de Ministros
aprobó también otro Real De-
creto para facilitar una ayuda
de 430 euros mensuales a
41.000 desempleados que
han agotado todas las presta-
ciones contributivas y asisten-
Por último, el presidente
del Gobierno arremetió con-
tra la “total falta de previsión”
del anterior Ejecutivo. “La in-
migración no ha empezado
con este Gobierno. Lo que sí
ha empezado es la política
migratoria”, aseveró.
Reunión con la Comisión
Ayer también se celebró una
reunión del comisario euro-
peo de Migración, Dimitris
Avramopoulos, con la vice-
presidenta Carmen Calvo; el
ministro de Asuntos Exterio-
res, Josep Borrell; el de Inte-
rior, Fernando Grande Mar-
laska; y la de Empleo, Magda-
15
ciales. También tienen res-
ponsabilidades familiares.
Estas personas estaban tra-
bajando cuando el pasado 30
de abril se extinguió el anti-
guo Plan de Activación para el
Empleo. Por lo tanto, al que-
darse otra vez sin trabajo no
pudieron acogerse a ningún
tipo de prestación.
Por esta razón, el Ejecutivo
ha aprobado con urgencia es-
te nuevo plan de ayudas, que
tendrá un coste de 53 millo-
nes de euros. Plan que debe
tener un carácter transitorio
hasta que el nuevo Gobierno
apruebe un nuevo programa
de prestaciones para los para-
dos de larga duración, y que
ya no tienen ningún tipo de
cobertura. El 65% de estas
personas son mujeres, “en
una situación especialmente
vulnerable”, según explicó
Sánchez.
El Consejo de Ministros
aprobó también la distribu-
ción de 71, 2 millones de euros
entre las comunidades autó-
nomas para mejorar los servi-
cios y programas de políticas
activas de empleo. Funda-
mentalmente, para financiar
la formación profesional para
mejorar la cualificación del
desempleados. Esta cuantía
se suma a los 2.000 millones
que, con el mismo fin, aprobó
el Consejo de Ministros, del
Gobierno del PP, del pasado 4
de mayo.
lena Valerio. Tras el encuen-
tro se publicó un comunicado
conjunto en el que la Comi-
sión asegura que está dis-
puesta a “ampliar el apoyo fi-
nanciero” a España para con-
trolar la inmigración.
Con este objetivo, la Comi-
sión aprobó ayer una exten-
sión de 3 millones en las ayu-
das concedidas a España para
la asistencia de emergencia a
los migrantes, que irán desti-
nados al plan anunciado por
Sánchez. Asimismo, Bruselas
reiteró su compromiso para
desbloquear los 55 millones
para la gestión de las fronte-
ras en Marruecos y Túnez.
16 Expansión Sábado 4 agosto 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
China responde: Amenaza exportaciones de
Estados Unidos por otros 51.700 millones
Pekín impondrá aranceles de entre el 5% y el 25% a numerosos bienes
LA MEDIDA AFECTARÍA A 5.207 PRODUCTOS/
estadounidenses si Trump cumple su amenaza de elevar los impuestos a las importaciones chinas.
Pablo Cerezal. Madrid
China da un nuevo paso en la
guerra comercial con Estados
Unidos. El Ministerio de Fi-
nanzas del país señaló ayer
que Pekín está preparado pa-
ra imponer nuevos aranceles
a la importación de productos
estadounidenses por valor de
60.000 millones de dólares
(unos 51.700 millones de eu-
ros) si EEUU impone nuevos
aranceles. Con esto, pondría
en jaque a 5.207 productos es-
tadounidenses, que sufrirían
un recargo de entre el 5% y el
25% en su entrada a China.
Este anuncio tiene lugar
apenas un día después de que
la Casa Blanca amenazase a
Pekín con aumentar del 10%
al 25% las tarifas aduaneras
aduaneras para bienes por va-
lor de 200.000 millones de
dólares. Según altos cargos
del Gobierno estadounidense,
estas medidas tienen el objeti-
vo de presionar para que Chi-
na retire los aranceles y sub-
venciones a sus empresas, pe-
ro de momento están logran-
do justo lo contrario. “Si Esta-
dos Unidos está dispuesto a
seguir su propio camino y
aplicar sus medidas de au-
mento de tarifas, China im-
plementará las medidas de
aumento tarifario antes men-
cionadas”, subraya el comuni-
cado del ministerio.
Según este texto, la imposi-
ción de estos aranceles se basa
en “la defensa de los derechos
e intereses legítimos” del país
El déficit comercial estadounidense sube un 7,2% en el primer
P. Cerezal. Madrid
El déficit comercial de Esta-
dos Unidos creció 7,2% en el
primer semestre del año, has-
ta los 291.000 millones de dó-
lares, en medio de la creciente
guerra arancelaria que está
desatando sobre el resto del
mundo. Esta subida se debió a
un repunte del desequilibrio
en junio, hasta los 46.300 mi-
llones de dólares, ya que las
exportaciones estadouniden-
ses cayeron un 0,6% en el sex-
to mes del año, hasta los
213.800 millones de dólares,
mientras que las importacio-
nes crecieron un 0,6%, hasta
los 260.200 millones. Como
resultado, el desfase se eleva a
un dólar por cada cinco dóla-
res que exporta el país.
Pekín ya acusa
el golpe de los
aranceles en la
concesión de crédito
y la inversión
China prepara un
plan para estabilizar
el empleo, el
comercio exterior
y la confianza
asiático, a través de medidas
que buscan frenar los enfren-
tamientos comerciales, pero
también “minimizar” su im-
pacto sobre la producción na-
cional y en las necesidades del
país. “Tras la implementación
de las medidas anteriores, los
departamentos pertinentes
evaluarán la efectividad de las
medidas con la comunidad y
se esforzarán por minimizar
su impacto en la producción y
vida doméstica de China”,
agrega el comunicado del país
asiático.
De hecho, Pekín ha anun-
ciado que tomará medidas
para compensar el impacto
que percibe en la economía a
raíz de los aranceles estadou-
nidenses, especialmente en
cuanto a la concesión de cré-
dito, la inversión y las expor-
taciones. “Tenemos que esta-
bilizar el empleo, las finanzas,
el comercio exterior, la inver-
sión y la confianza empresa-
rial”, señaló este martes el Go-
El déficit con China (muy
sensible políticamente por las
críticas del presidente esta-
dounidense, Donald Trump,
a lo que considera las prácti-
cas comerciales “injustas” de
Pekín) ha crecido un 8,3% en
la primera mitad del año,
mientras que el saldo negati-
vo con la Unión Europea, ha
aumentado un 11%, por un
5,5% con México. Estos datos
son cruciales, ya que sólo el
déficit comercial de EEUU
con China, México, Alema-
nia, Italia y Francia supone
dos terceras partes del total,
sumando más de medio billón
de dólares al año.
Este aumento del desequi-
librio comercial en el primer
semestre del año, con un fuer-
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, junto con su homólogo chino, Xi Jinping, el pasado 7 de abril en Florida.
bierno chino en un comuni-
cado. Para ello, podría valerse
de una rebaja de impuestos y
un mayor gasto en infraes-
tructuras, según los analistas.
Pekín subraya su compro-
miso con las reformas y su
apoyo a la globalización de la
economía, además de con “los
principios de libre comercio y
el sistema multilateral de co-
mercio, y el progreso de todos
los países del mundo para
buscar el desarrollo común y
te repunte en junio tras tres
meses de moderación, coinci-
de con la escalada en la guerra
comercial desencadenada
por el presidente Donald
Trump. En los últimos meses,
el mandatario ha impuesto
aranceles a las importaciones
de paneles solares, acero y
aluminio a nivel global, así co-
mo a importaciones chinas
por valor de 34.000 millones
de dólares, y ha amenazado
con ir todavía más allá. Mien-
tras tanto, Pekín ha reaccio-
nado con medidas similares,
con aranceles sobre numero-
sos productos estadouniden-
ses como la soja o el cerdo, y
también habla de intensificar
las medidas (ver información
arriba).
la prosperidad compartida”.
Con estas palabras, hace alu-
sión a los mecanismos de ar-
bitraje de la Organización
Mundial del Comercio, a la
que Washington acusa de ser
contraria a sus intereses. De
hecho, Trump ha amenazado
en varias ocasiones con aban-
donar la OMC si su país no re-
cibe “un trato adecuado”.
Con todo, China está muy
lejos de ser una economía “de
libre comercio”, ya que man-
EL DESEQUILIBRIO REPUNTA EN JUNIO
Déficit comercial de EEUU con el resto del mundo, en millones de euros.
42.000
46.000
50.000
54.000
58.000
JUL AGO SEP OCT
2017
Fuente: Bloomberg
Las primeras consecuen-
cias de que esta guerra co-
mercial ya está dañando a la
economía es que la Adminis-
tración estadounidense, que
había descartado en un prin-
cipio cualquier impacto,
anunció la semana pasada un
tiene una política industrial
muy dirigista por parte del
Estado, con numerosas em-
presas controladas por el Es-
tado o por empresarios afines
al Gobierno. Además, hace un
amplio uso de subvenciones y
facilidades de crédito con las
que consigue abaratar la pro-
ducción de ciertos bienes con
los que inunda los mercados
occidentales. Finalmente, Pe-
kín ha impuesto una gran
transferencia de tecnología a
46.300
NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN
2018
Expansión
paquete de subsidios federa-
les de 12.000 millones de dó-
lares para los granjeros pro-
ductores de soja, uno de los
sectores más afectados por las
represalias de Pekín, ya que
cerca del 60 % de las exporta-
ciones soja estadounidense
las empresas extranjeras ins-
taladas en el país, lo que luego
utilizan para competir con
ellas y quitarles mercado sin
sufrir el coste de la I+D.
Chantaje
Todas estas prácticas están
en el punto de mira de la Casa
Blanca. Según Larry Kudlow,
asesor económico de Trump,
lo que Washington trata de
hacer es presionar a China
para lograr que Pekín des-
tiene como destino China.
Además, la Reserva Federal
estadounidense constató que
una creciente preocupación
entre los empresarios, que es-
tán postergando inversiones
por la incertidumbre.
Empleo
Con todo, el propio Trump ha
señalado que no se puede per-
der una guerra comercial
contra un país con el que
EEUU tiene un déficit comer-
cial de 375.576 millones de
dólares al año, y algunos datos
parecen darle la razón, ya que
se mantienen al alza a pesar
de los contantes temores de
muchos economistas. Éste es
el caso de la tasa de paro, que
bajó una décima en julio, has-
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 17

ECONOMÍA / POLÍTICA

La Casa Blanca:
“No subestime
a Trump”
El asesor económico
de la Casa Blanca, Larry
Kudlow, advirtió ayer
a China de que “no
subestime la
determinación” del
presidente Donald Trump
respecto a las relaciones
comerciales mutuas, tras
el anuncio de represalias
por parte de Pekín a la
nueva amenaza de
aranceles de Washington.
“Su economía es débil,
su divisa es débil, la gente
está saliendo del país.
No subestime la
determinación del
presidente Trump de
proseguir” en su presión,
indicó Kudlow en una
entrevista en ‘Bloomberg’.
Kudlow remarcó que lo
que quiere Washington
“son reformas
comerciales” y subrayó
que, por ahora, “China
no está cumpliendo”.
Asimismo, Kudlow valoró
los recientes avances en
las negociaciones
comerciales con la Unión
Europea, con lo que habría
un “frente unido” contra
China.
mantele el sistema de venta-
jas para las empresas nacio-
nales. Sin embargo, el porta-
voz del Ministerio de Asun-
tos Exteriores chino Geng
Shuang chino exigió este jue-
ves a Washington que “evite
una táctica de chantajes por-
que no funcionará contra
China”. En su opinión, Wa-
shington debería “volver a la
sensatez, porque lo que in-
tenta hacer sólo le llevará a la
derrota”.
CUMPLE SU PROGRAMA ELECTORAL/ EL PRESIDENTE ESTADOUNIDENSE CIERRA UNA TREGUA CON LA UNIÓN EUROPEA
Y ACTÚA PARA RESOLVER OTRAS DISPUTAS CON EL FIN DE PODER INTENSIFICAR SU BATALLA COMERCIAL CON PEKÍN.
Trump centra su estrategia en China
ANÁLISIS por D. Sevastopulo
y S. Donnan
Apenas una semana después de que
Donald Trump acordase un alto el
fuego en su guerra comercial con Eu-
ropa, el presidente de Estados Unidos
ha subido la apuesta con China pro-
poniendo aranceles aún más altos so-
bre las importaciones chinas.
La amenaza de subir los impuestos
sobre unos 200.000 millones de dóla-
res de productos chinos del 10% al
25% cogió por sorpresa a algunos, ya
que se produjo justo después de que
Trump hubiese calmado la preocu-
pación en EEUU por las fricciones
comerciales con Europa.
Pero la escalada —que Pekín califi-
có de “chantaje”— sugiere que
Trump ha decidido concentrar su po-
tencia de fuego sobre China mientras
se prepara para las elecciones de mi-
tad de legislatura de noviembre.
Dennis Wilder, exasesor sobre
China de George W. Bush, explicó
que la administración Trump se ha-
bía dado cuenta de que el desacuerdo
con sus políticas estaba aumentando
marcadamente en EEUU al iniciar
guerras comerciales simultáneas en
todo el mundo, y que el acuerdo con
la UE había dado a Trump más mar-
gen para intensificar su batalla co-
mercial con China. Imagen de dos operarios chinos trabajando en una fábrica robotizada.
“Lo que resultaba impopular era
una guerra de aranceles contra el tor del documental Death by China– “Por primera vez en 40 años desde
mundo. La administración se dio Trump se dio cuenta de siguen teniendo el control en Wa- que se reestablecieron las relaciones
cuenta de ello y cambió de tema”, se- que estaba perdiendo shington. diplomáticas, la relación económica
ñaló Wilder. “Lo que resulta popular apoyos por iniciar guerras Fuentes familiarizadas con la situa- ha pasado de complementaria a com-
de cara a la mitad de la legislatura es el comerciales simultáneas ción explicaron que los críticos con petitiva”, explicó Johnson, actual-
ataque a China”. China habían convencido a Trump mente en el Centro de Estudios Es-
La escalada tiene todos los sellos para que aumentase la presión sobre tratégicos e Internacionales. “La rela-
distintivos de la postura que tomó El presidente ha decidido Pekín de forma incesante. “Van a te- ción complementaria actuó como
Trump durante la carrera presiden- concentrar el fuego sobre ner que llegar al menos a 250.000 amortiguador de todas las tensiones
cial de 2016 cuando acusó a China de China ante los comicios cuando no 400.000 millones de dóla- existentes. Ahora que esto ha cambia-
utilizar la política comercial para res [en importaciones chinas afecta- do de dirección, está permitiendo que
“violar” a EEUU. También se produ-
de mitad de legislatura das por aranceles] si realmente quie- salgan otras cosas de la caja sorpresa”.
ce después de que el déficit comercial ren que surta efecto”, señaló una per- La relación entre EEUU y China si-
de EEUU con China en bienes au- sona. gue deteriorándose, y hay pocos indi-

semestre
ta el 3,9% en julio. Esta cifra
(el tercer registro más bajo
desde 1969) está por debajo
de las expectativas de los ana-
listas y demuestra la bonanza
económica del país. Durante
el último mes, el número de
asalariados no agrarios (que
no están recogidos en la esta-
dística) se ha elevado en
157.000 personas. Además, el
número de puestos de trabajo
en la industria manufacturera
creció a su mayor ritmo en
siete meses, y el desempleo
empieza a presionar los sala-
rios al alza, según la Fed. Pre-
cisamente, la industria es uno
de los sectores que más se po-
dría beneficiar de las medidas
mentase al 8% durante su primer año
en el cargo.
“Trump es impredecible en un
sentido”, apuntó Bo Zhuang de la
consultora Trusted Sources. “Pero
también es predecible. Está haciendo
todo lo que prometió a los estadouni-
denses que haría durante la campa-
ña”.
Existen indicios de que Trump está
intentando resolver otras batallas co-
merciales para poder centrarse en
China. Tras tomarse un respiro du-
rante las elecciones mexicanas, se
han reanudado las negociaciones pa-
ra reescribir el Tratado de Libre Co-
mercio de América del Norte con Ca-
nadá y México.
Un miembro de un grupo de pre-
sión que trabaja en asuntos relacio-
nados con China explicó que el foco
había cambiado más hacia Pekín
después de que Trump y Jean-Clau-
de Juncker, el presidente de la Co-
mente en la OMC para abordar las
políticas industriales chinas. “El pre-
sidente abrió tantas batallas comer-
ciales que ha conseguido que todos
digan que están de su parte en rela-
ción a China”, explicó.
La UE ha sostenido durante meses
que, en lugar de aplicar aranceles a
Europa, Washington debería crear
una alianza transatlántica para opo-
nerse a Pekín. Una persona próxima a
la comunidad empresarial de Estados
Unidos señaló que la alianza comer-
cial UE-EEUU contra China “supon-
dría un punto de inflexión”, sobre to-
do teniendo en cuenta que el primer
ministro chino Li Keqiang había fra-
casado en sus esfuerzos de volver a la
UE contra Trump.
Pero la ofensiva para imponer
aranceles aún más altos a China tam-
bién muestra que los halcones co-
merciales de la administración –Ro-
bert Lighthizer, el representante de
Trump parece creer que esta estra-
tegia terminará obligando al presi-
dente chino Xi Jinping a capitular.
Pero por el momento, no hay signos
de ello. Wang Yi, el ministro de Exte-
riores chino, dijo el jueves que Esta-
dos Unidos estaba “intentando pre-
sionar a China, pero no creemos que
esa estrategia funcione”.
Un creciente número de analistas
chinos piensa que Trump está dis-
puesto a intensificar la guerra comer-
cial. “A corto plazo China afronta una
situación difícil”, advirtió Shi Yinhong,
un experto en EEUU de la Universi-
dad Renmin de Pekín.
Las fricciones comerciales se han
visto agravadas por otras tensiones,
subrayadas cuando Trump describió
a China como un “rival estratégico”
en su primera estrategia para la segu-
ridad nacional. Chris Johnson, un ex
analista de China de la CIA, afirmó
que Pekín estaba convencido de que
cios de que vaya a producirse una me-
jora inmediata. Larry Kudlow, el
principal asesor económico de la Ca-
sa Blanca, acusó recientemente a Xi
de impedir que el equipo chino llega-
se a un acuerdo.
Pero algunos expertos afirman que
Pekín es reacio a negociar porque
Trump tiene la costumbre de desau-
torizar a sus propias autoridades eco-
nómicas, como el secretario del Teso-
ro Steven Mnuchin y el secretario de
Comercio Wilbur Ross.
“Desde el punto de vista chino, tie-
ne que ser algo entre Xi y Trump”, se-
ñaló Wilder. “Si han aprendido algo
[viendo] la negociación de Juncker
con Trump y la negociación de Kim
Jong Un con Trump, es que cuando
llegas a un acuerdo con Trump, se
mantiene. Cuando llegas a un acuer-
do con otros como Mnuchin y Ross,
de repente desaparece”.
5 Financial Times.

contra China, si estas no se misión Europea, llegasen a un Comercio de EEUU, y Peter Navarro, EEUU aplicaba una “política de co-
acaban volviendo en contra. acuerdo para trabajar más estrecha- una autoridad de la Casa Blanca y au- tenciosidad total” contra China. Página 6-7 FdS/ El choque Alemania-Trump
18 Expansión Sábado 4 agosto 2018
ECONOMÍA / POLÍTICA
El tráfico de mercancías en puertos
crece un 6% en el primer semestre
MOVIERON 277,7 MILLONES DE TONELADAS/ Los puertos españoles alcanzan un nuevo récord en los seis
primeros meses del año. Junio fue el mejor mes de toda la serie histórica con 45,3 millones de toneladas.
José G. de San Miguel. Madrid
El tráfico portuario sigue cre-
ciendo en España y marca un
nuevo máximo histórico. En
el primer semestre de 2018 se
movieron 277,7 millones de
toneladas, un 6% más que en
el mismo tramo de 2017, en el
que se alcanzaron los 261,8
millones de toneladas. Ade-
más, el pasado junio fue el
mejor mes de la serie históri-
ca, al alcanzarse los 45,3 mi-
llones de toneladas movidas.
Así lo confirmó ayer Puertos
del Estado, el ente público del
Ministerio de Fomento que
controla el conjunto del siste-
ma portuario español.
En un momento en el que
las exportaciones no pasan
por su mejor momento, tras
caer en el segundo trimestre
un 1% con respecto al trimes-
tre anterior (el mayor descen-
so desde 2011), los puertos es-
pañoles mantienen la tenden-
cia alcista. De mantener el rit-
mo, 2018 marcará un nuevo
récord.
De los tres principales
puertos, Algeciras, Valencia y
Barcelona, el que tuvo un me-
jor comportamiento fue el de
esta última ciudad, que expe-
rimentó el segundo mayor
crecimiento, al subir en un
17,8% hasta los 33,8 millones,
una cifra que le refuerza co-
mo la tercera ciudad más rele-
vante en el comercio maríti-
mo nacional. Le sigue el puer-
to de Algeciras, que gestionó
el 67% de las mercancías, e in-
crementó su tráfico en un
9,6% hasta las 53,8 millones
de toneladas. El Puerto de Va-
lencia, por su parte, cierra el
podio del incremento en el
tráfico portuario tras experi-
mentar un crecimiento de ca-
si un 3% hasta los 37,3 millo-
nes de toneladas, siendo el se-
gundo puerto en ese aspecto.
El mayor incremento en el
volumen movido fue para la
capital catalana, después de
que gestionaran una cantidad
superior a los 5 millones de
toneladas más que en el pri-
mer semestre de 2017. En
porcentaje, el puerto que más
aumentó el volumen gestio-
nado fue el de Motril. La loca-
lidad granadina gestionó casi
un 33% más de mercancías,
un total de 1,4 millones de to-
neladas.
Por el contrario, Alicante
frenó en un 15,3% su tráfico
portuario hasta los 1,5 millo-
nes de toneladas. Gijón perdió
TRÁFICO PORTUARIO EN ESPAÑA
Evolución de la cantidad de mercancía movida en los puertos españoles, en millones de toneladas. De enero a junio.
234,8 233,7
222,4
2012 2013 2014
Principales puertos españoles
Los puertos españoles más relevantes y la cantidad de mercancías que movieron en el primer semestre de 2017 y 2018,
en millones de toneladas.
11 9,3
Gijón
53,8
49
15,6 16,1
Hueva
Algeciras
Fuente: Ministerio de Fomento
un 15,5% de tráfico de mer-
cancías, hasta quedar situado
en 9,3 millones. Melilla expe-
rimentó la caída de mayor
gravedad, al perder un 25%,
quedando su cifra de mercan-
cías gestionadas por debajo
del medio millón de tonela-
das.
Tráfico de pasajeros
En tráfico de pasajeros, los
puertos españoles se queda-
ron a una décima de las 10 mi-
llones de personas. Los puer-
tos de las Baleares fueron los
más transitados, con 2,5 mi-
llones de pasajeros, un 11%
más que en 2017. El segundo
puerto que más pasajeros mo-
Los cruceristas
se disparan
277,7
un 23,5%
El tráfico de cruceristas
261,8 creció en España un
23,5% en el primer
252,1 semestre de 2018
245,7 respecto al curso anterior.
En total, 853.000
personas más que en 2017,
alcanzando los 14,3
millones en lo que va de
año. Barcelona fue la
ciudad que más pasajeros
2015 2016 2017 2018 de cruceros movió durante
el semestre, con un total
de 1,2 millones, 300.000
más que las Islas Baleares,
que con más de 965.000
personas es el segundo de
la lista. Las Palmas de
15,9 17,8 Gran Canaria fue el tercer
puerto que más pasajeros
movió, con un total
cercano a los 750.000.
Bilbao 33,8
28,7 El puerto que presentó un
mayor aumento fue el de
Vilagarcía. La localidad
gallega aumentó su
15,6 16
número de pasajeros de
Barcelona cruceros en un 445,6%
TOTAL 9,2 10,2 este semestre. Le sigue
Tarragona Tarragona, con un 258%,
277,7 Castellón y por detrás, Huelva con
un 162,3%. La caída más
36,3 37,3 destacada en este ámbito
la protagonizó Castellón
de la Plana, que durante el
16,4 16,4 primer semestre
de 2017 embarcó a 411
pasajeros en cruceros,
Valencia mentras que durante
Cartagena estos primeros seis meses
12,5 13,3
del año no ha embarcado
a ningún crucerista. Le
Las Palmas sigue Ceuta, con una
pérdida del 51%.
Expansión
vió fue el de Santa Cruz de el 48% del total de las tonela-
Los puertos Tenerife, que se quedó en 2,2 das trasladadas. Los graneles
españoles movieron millones de viajeros, un 6,6%. líquidos fueron el segundo
277,7 millones de Algeciras también fue uno de mayor grupo, con más de 89
toneladas durante el los puertos más destacados en millones de toneladas despla-
primer semestre número de pasajeros despla- zadas. Esto supone un au-
zados, con un total de 2 millo- mento del 3,5%, mientras que
nes, un 2,6% más que en el los productos sólidos, con
El Puerto de primer semestre de 2017. 49,5 millones de toneladas,
Algeciras fue el líder crecieron un 6,1% respecto al
nacional, tras mover Tipo de mercancía mismo periodo de 2017.
53,8 millones de La cantidad de mercancía ge- El tráfico de camiones car-
toneladas en 2018 neral alcanzó los 133 millones gados de mercancías (ro-ro)
de toneladas, lo que supone que se embarcan en los puer-
un incremento del 8,2% res- tos siguió incrementando du-
pecto al mismo periodo del rante el primer semestre del
año pasado. En consecuencia, curso a un ritmo del 6% , hasta
ahora es el principal grupo de superar los 30,7 millones de
productos que transita los toneladas transportadas de
puertos españoles, y supone esta manera.
La Airef prevé
un crecimiento
del 0,7%
en el tercer
trimestre
Expansión. Madrid
La Autoridad Independiente
de Responsabilidad Fiscal
(Airef) prevé que la economía
española crezca un 0,7% tan-
to en el tercer como el cuarto
trimestre. Su modelo de mo-
nitorización de la economía
en tiempo real estima que el
avance del PIB será del 0,69%
en el tercer trimestre y del
0,71% en el cuarto.
Esta mejora en las previsio-
nes de la autoridad fiscal se
produce después de los últi-
mos datos de trabajadores en
alta en la Seguridad Social
–que superó los 19 millones
de ocupados, la mejor cifra de
los últimos diez años– y la úl-
tima información de consu-
mo de energía eléctrica de ju-
lio y financiación y a empre-
sas y familias en junio.
De esta forma, la Airef augu-
ra un crecimiento superior al
registrado en el segundo tri-
mestre. Según los datos ade-
lantados por el INE, la econo-
mía española creció el 0,6 %
entre abril y junio. Es una dé-
cima menos que en el trimes-
tre precedente, debido a la
moderación del consumo y la
disminución de importacio-
nes y exportaciones.
De confirmarse el alza del
0,7% en el tercer trimestre, se
volvería al dinamismo del pri-
mer trimestre del año, favore-
cido por el consumo y la cons-
trucción. La Airef cree que las
últimas proyecciones econó-
micas del Gobierno, que esti-
man un alza del 2,7% del PIB
para este año son “pruden-
tes”. Sin embargo, calcula que
el déficit público alcanzará el
2,7% del PIB, lo que supone
una desviación de cinco déci-
mas respecto al objetivo ini-
cial (2,2%), en línea con lo cal-
culado por el Gobierno. La
desviación se concentrará en
el Estado y en la Seguridad
Social, y se deberá principal-
mente al rescate de las auto-
pistas y las cajas de ahorros.
El Ejecutivo de Pedro Sán-
chez ya adelantó que tras la
aprobación de los Presupues-
tos proyectaba una desvia-
ción también de cinco déci-
mas, hasta el 2,7% del PIB. Si-
multáneamente, elevó del
1,3% al 1,8% el objetivo para
2019 y estableció nuevas me-
tas del 1,1% y del 0,4% para
2020 y 2021. Sin embargo, es-
ta nueva senda de estabilidad
presupuestaria fue rechazada
por el Congreso y previsible-
mente volverá a no ser respal-
dada cuando el Gobierno la
presente de nuevo en un mes.
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RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS Datos a 3 de agosto de 2018

Ibex 35 Bono español a 10 años Dólar / Yen Euribor a 12 meses
En el día 0,43% En el día -2,07% Cambios frente a euro
1,8 Euro/Dólar
11.000 Euro/Yen
-0,10
1,7 En el día -0,10% En el día -0,25%
10.500 1,6 1,42 140 1,26
9.739,8 138 129,30 1,24 -0,15
1,5
136
10.000 1,22
1,4 134
130 1,20 -0,20
1,3 128
9.500 1,18
126 -0,176
1,2
124
1,1588 1,16
9.000 1,0 122 1,14 -0,25
FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO

Fuente: Bloomberg Expansión

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 03-08-2018

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Chile-Ipsa 5.405,32 19,25 0,36 5.880,47 5.243,81 -2,86
Ibex 35 9.739,80 41,60 0,43 10.609,50 9.381,00 -3,03 FT-SE 100 7.659,10 83,17 1,10 7.877,45 6.888,69 -0,37 ASIA-PACIFICO
Ibex Medium Cap 15.191,20 57,60 0,38 15.818,20 14.647,50 0,87 SMI 9.158,00 2,43 0,03 9.611,61 8.456,95 -2,39 Nikkei 22.525,18 12,65 0,06 24.124,15 20.617,86 -1,05
Ibex Small Cap 7.551,50 62,20 0,83 7.959,00 787,66 14,76 Dinamarca-Kfx Copenh. 1.020,19 4,09 0,40 1.051,70 951,39 -0,39 Hang Seng 27.676,32 -38,24 -0,14 33.154,12 27.676,32 -7,50
Latibex Top 4.564,20 121,50 2,73 4.645,40 3.805,50 12,08 Rusia-Rts Moscu 1.145,08 4,12 0,36 1.324,62 1.083,53 -0,81 Kospi Seul 2.287,68 17,48 0,77 2.598,19 2.257,55 -7,29
Madrid 985,92 3,97 0,40 1.073,17 955,15 -2,88 OMX Stockholm 30 1.611,95 13,89 0,87 1.643,71 1.494,65 2,22 St Singapur 3.265,73 -20,59 -0,63 3.615,28 3.191,82 -4,03
B. Consumo 4.650,64 19,00 0,41 4.952,38 4.030,31 -0,10 PANEUROPEOS Australia-Sidney 6.326,40 -1,30 -0,02 6.391,50 5.859,10 2,58
Mat. / Const. 1.285,92 17,76 1,40 1.320,88 1.164,08 4,54 FTSE Eurotop 100 2.927,49 19,45 0,67 3.075,68 2.730,84 -1,72 AFRICA-ORIENTE MEDIO
Petróleo / Energía 1.400,50 5,79 0,42 1.448,74 1.199,43 7,01 FTSE Eurofirst 300 1.523,93 10,13 0,67 1.582,91 1.420,70 -0,37 Egipto-Cma El Cairo (2) 1.942,46 0,00 0,00 2.320,37 1.896,13 -1,49
S. Fin./Inmobiliar. 551,81 1,78 0,32 680,66 538,08 -11,00 DJ Stoxx 50 3.136,16 18,27 0,59 3.274,97 2.894,75 -1,31 Israel-Tel Aviv 100 (2) 1.407,36 0,00 0,00 1.415,40 1.269,34 3,15
Tecnol. / Comunic. 961,62 1,29 0,13 987,16 871,50 3,75 Euronext 100 1.075,09 5,41 0,51 1.087,39 987,55 4,10 Sudafrica-Jse All Share 57.118,03 647,31 1,15 61.684,77 54.602,68 -4,01
Serv. Consumo 1.540,94 2,58 0,17 1.704,27 1.532,94 -6,10 S&P Europe 350 1.570,06 10,56 0,68 1.626,61 1.463,41 -0,19
DIVISAS FRENTE AL EURO
Barcelona 779,89 4,12 0,53 865,17 757,98 -3,94 S&P Euro 1.640,77 8,48 0,52 1.715,16 1.549,80 0,37
Euro/Dolar 1,1588 -0,0029 -0,2496 1,2493 1,1534 -3,38
BCN Mid-50 24.872,04 121,63 0,49 25.852,16 23.000,36 8,34 Euro Stoxx 50 3.482,40 13,19 0,38 3.672,29 3.278,72 -0,62
Bilbao 1.540,28 7,49 0,49 1.661,91 1.470,17 -2,36 Euro/Yen 129,3000 -0,1300 -0,1004 137,2200 125,8800 -4,23
AMERICA
Valencia 1.270,09 6,59 0,52 1.358,12 1.207,96 -0,76 Dow Jones 25.462,58 136,42 0,54 26.616,71 23.533,20 3,01 Euro/Libra 0,8905 -0,0010 -0,1066 0,8951 0,8628 0,37
ZONA EURO S&P 500 2.840,35 13,13 0,46 2.872,87 2.581,00 6,24 Euro/Franco Suizo 1,1528 -0,0022 -0,1905 1,1986 1,1496 -1,49
Dax Xetra 12.615,76 69,43 0,55 13.559,60 11.787,26 -2,34 Nasdaq 7.812,02 9,33 0,12 7.932,24 6.777,16 13,16 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 5.478,98 18,00 0,33 5.640,10 5.066,28 3,13 Bovespa 81.434,98 1.798,29 2,26 87.652,64 69.814,74 6,59 B. España 10 años 1,42 -0,03 -2,07 1,58 1,15 -0,15
Aex 25 572,29 2,34 0,41 576,24 518,33 5,09 Merval 29.218,58 335,73 1,16 35.141,72 25.298,04 -2,82 B. Alemania 10 años 0,40 -0,06 -13,04 0,77 0,26 -0,03
Ftse Mib 21.586,85 172,13 0,80 24.544,26 21.350,88 -1,22 IPC 49.302,57 246,53 0,50 51.052,07 44.647,37 -0,11 B. EEUU 10 años 2,95 -0,03 -1,01 3,11 2,44 0,54
PSI-20 5.593,92 -17,65 -0,31 5.791,88 5.294,90 3,82 Colombia-Igbc Bogotá 12.104,82 -36,17 -0,30 12.609,65 11.268,14 5,46 B. Reino Unido 10 años 1,33 -0,04 -2,92 1,65 0,68 0,14
Austria-Atx Vienna 3.417,01 19,81 0,58 3.688,78 3.224,40 -0,09 Venezuela-Ibc Caracas 99.626,63 4.472,79 4,70 126.583,17 1.261,93 — B. Japón 10 años 0,09 -0,02 -18,18 0,11 0,01 0,04
Grecia-Atenas 761,69 5,76 0,76 886,54 738,08 -5,07 Canada-Tse 300 16.420,24 11,08 0,07 16.567,42 15.034,53 1,30 Dif. EEUU/Alemania 2,55 0,03 1,19 2,59 1,96 0,57
(1)A media sesión. (2)Festivo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 03-08-2018

Los valores Los valores Los valores Los operadores Mayores Volumen
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos más activos Euros % tot. merc. aplicaciones Títulos Euros Broker del día en euros
Berkeley Energia 32,20 Adveo -4,52 Duro Felguera 113.138.272 Broker Ciego 2.846.085.000 99,46 B. Santander 25.000.000 116.499.996 Broker Ciego Volumen total
Dia 17,19 Inypsa -3,81 Dia 30.711.020 Self Trade Bank Sa 5.925.251 0,21 B. Santander 20.000.000 93.500.004 Broker Ciego 1.430.797.676
Almirall 7,62 Sniace -3,22 B. Santander 28.657.817 Banco Inversis Sa 4.967.282 0,17 B. Santander 20.000.000 93.240.004 Broker Ciego Aplicaciones
Codere 3,79 Nextil -2,83 B. Sabadell 20.146.923 Bestinver 2.480.779 0,09 Aena 129.460 20.014.517 Broker Ciego 1.415.324.554
Ferrovial 2,57 IAG -2,47 Sniace 19.098.242 Link Securities Socdad Valore 1.039.135 0,04 Aena 94.634 14.699.026 Broker Ciego Bloques
OHL 2,55 Adolfo Domínguez -2,47 Nyesa 17.881.329 Dtsch Bk Ag Lon 812.368 0,03 Telefónica 1.794.220 13.627.101 Broker Ciego 424.297.978
Reno de Medici 2,48 Inmobiliaria Del Sur -1,60 Iberdrola 10.302.705 Cj Laboral Pop Coop Cred 285.302 0,01 Iberdrola 2.000.000 13.152.000 Broker Ciego Oper. especiales día ant.
FCC 2,40 Tubacex -1,57 BBVA 10.240.903 Cj Laboral Pop Coop Cred 285.302 0,01 Bbva 1.250.000 7.600.000 Broker Ciego 19.640.571

IBEX 03-08-2018
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2018 (%) 2018 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 73,000 = 73,420 72,700 126.356 74,120 Jl 57,403 Mz 154.663 0,69 159,378 No07 20,174 My00 2,88 Jl-17 U 2,88 Jl-18 U 3,00 4,11 7,29 11,70 57.259.550 4.180 17,13 15,40 1,14 ANA CON
Acerinox 12,295 1,44 12,400 12,120 731.667 12,375 Ag 10,620 Fe 1.070.221 0,99 14,648 Di06 3,020 En99 0,45 Jl-17 R 0,45 Jl-18 R 0,45 3,71 3,19 6,97 276.067.543 3.394 14,28 12,91 1,66 ACX MET
ACS 37,000 1,98 37,270 36,260 425.021 37,730 Jl 26,400 Mz 722.080 0,59 37,730 Jl18 2,816 Fe00 1,20 Fe-18 A 0,45 Jl-18 A 0,94 3,82 13,43 17,67 314.664.594 11.643 13,65 11,89 2,79 ACS CON
Aena 156,000 1,43 156,050 154,000 113.378 179,500 My 152,450 Jl 181.502 0,31 179,500 My18 53,283 Fe15 3,83 My-17 U 3,83 Ab-18 U 6,50 4,23 -7,69 -3,85 150.000.000 23.400 17,68 16,70 3,89 AENA TRS
Amadeus 71,500 -0,20 72,380 71,500 688.949 74,720 Jl 56,363 Mz 665.412 0,39 74,720 Jl18 9,127 My10 0,54 Jn-17 C 0,54 Jn-18 C 0,66 0,91 18,95 20,04 438.822.506 31.376 27,96 25,96 10,20 AMS TUR
ArcelorMittal 27,720 1,71 27,850 27,230 339.692 30,600 My 24,295 Jl 522.659 0,13 125,626 Jn08 6,080 Fe16 — My-15 A 0,15 Jn-18 A 0,07 0,26 2,31 2,57 1.021.903.623 28.327 6,29 6,85 0,73 MTS MET
B. Sabadell 1,437 1,20 1,437 1,402 20.146.923 1,878 En 1,371 Jl 21.504.423 0,97 4,590 Fe07 0,906 Jl12 0,05 Di-17 A 0,02 Ab-18 C 0,05 4,93 -13,22 -10,21 5.626.964.701 8.086 11,33 8,98 0,60 SAB BCO
B. Santander 4,691 0,22 4,719 4,656 28.657.817 5,868 En 4,501 Jl 38.230.896 0,60 6,420 Di07 1,740 Oc02 0,21 My-18 C 0,06 Ag-18 A 0,07 6,09 -14,39 -11,01 16.136.153.582 75.687 9,57 8,69 0,81 SAN BCO
Bankia 3,319 -0,12 3,355 3,303 3.573.067 4,259 En 3,067 Jl 6.096.384 0,50 171,542 Ag11 1,998 Jn13 0,03 Mz-17 A 0,03 Ab-18 A 0,11 3,32 -16,75 -13,99 3.084.962.950 10.239 12,85 11,67 0,75 BKIA BCO
Bankinter 8,030 0,30 8,060 7,966 1.434.364 9,169 Fe 7,806 En 1.914.632 0,54 9,169 Fe18 1,141 Jl12 0,25 Mz-18 C 0,09 Jn-18 A 0,07 3,51 1,59 3,60 898.866.154 7.218 13,61 12,75 1,63 BKT BCO
BBVA 6,063 0,21 6,110 6,010 10.240.903 7,466 En 5,839 My 17.839.990 0,68 10,714 Fe07 2,784 Mz09 0,30 Oc-17 A 0,09 Ab-18 C 0,15 3,97 -14,75 -12,64 6.667.886.580 40.427 8,42 8,36 0,86 BBVA BCO
CaixaBank 3,933 0,92 3,951 3,873 7.626.647 4,351 En 3,560 Jn 14.155.820 0,60 4,351 En18 1,179 Mz09 0,13 No-17 A 0,07 Ab-18 C 0,08 3,85 1,13 3,19 5.981.438.031 23.525 10,63 9,83 0,92 CABK BCO
Cellnex Telecom 22,680 0,80 22,700 22,270 439.039 23,590 Jl 19,656 Fe 690.396 0,76 23,590 Jl18 12,491 No16 0,09 My-17 C 0,04 Di-17 A 0,04 0,20 6,23 6,23 231.683.240 5.255 — 59,27 10,07 CLNX TEL
Cie Automotive 25,380 0,63 25,700 25,060 260.656 31,632 Jn 21,204 En 191.893 0,38 31,632 Jn18 0,724 Oc02 0,41 En-18 A 0,28 Jl-18 C 0,28 2,22 4,83 8,30 129.000.000 3.274 13,17 12,09 3,77 CIE MET
Colonial 9,195 0,55 9,230 9,110 630.818 9,946 My 8,064 En 962.707 0,54 3.874 Jl89 1,510 Jl12 0,17 Jl-17 A 0,17 Jn-18 A 0,18 1,97 11,01 13,18 454.590.978 4.180 32,30 27,86 1,12 COL INM
Dia 2,158 17,19 2,300 1,854 30.711.020 4,289 En 1,842 Ag 4.622.327 1,89 6,415 Ab15 1,842 Ag18 0,21 Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 9,77 -49,85 -45,67 622.456.513 1.343 7,99 8,19 3,81 DIA ALI
Enagás 23,950 1,44 23,980 23,640 622.791 24,880 Jl 19,572 Fe 956.172 1,02 24,880 Jl18 2,492 Se02 1,42 Di-17 A 0,58 Jl-18 C 0,88 6,18 0,34 4,01 238.734.260 5.718 13,00 13,42 2,14 ENG ENE
Endesa 19,655 0,08 19,695 19,510 759.643 20,100 Jl 16,028 Fe 1.368.196 0,33 20,548 My17 1,537 Se02 1,33 En-18 A 0,70 Jl-18 C 0,68 7,04 10,08 17,82 1.058.752.117 20.810 14,49 14,14 2,32 ELE ENE
Ferrovial 17,970 2,57 17,970 17,540 1.063.948 19,426 En 15,914 Mz 1.301.294 0,45 20,822 Oc15 1,876 Mz09 0,72 No-17 A 0,40 Jn-18 R 0,31 4,08 -5,05 -3,39 739.315.340 13.285 70,61 31,80 2,59 FER ATP
Grifols(P) 25,500 1,03 25,550 25,190 518.039 28,060 Jn 21,587 Mz 668.467 0,40 28,060 Jn18 1,977 My06 0,32 Di-17 A 0,18 Jn-18 C 0,02 0,79 4,40 4,48 426.129.798 10.866 24,76 22,17 4,35 GRF FAR
IAG 7,494 -2,47 7,664 7,318 4.239.796 8,130 Jn 6,549 Fe 2.324.812 0,28 8,130 Jn18 1,367 No11 0,25 Di-17 A 0,13 Jn-18 A 0,14 3,50 3,57 5,56 2.132.988.743 15.985 6,69 6,25 1,85 IAG TRS
Iberdrola 6,566 0,06 6,582 6,534 10.302.705 6,774 Jl 5,605 Mz 13.583.593 0,56 6,774 Jl18 1,270 Oc02 0,33 En-18 A 0,14 Ag-18 C 0,19 4,97 1,64 6,69 6.240.000.000 40.972 13,97 13,13 1,14 IBE ENE
Inditex 27,750 0,04 28,000 27,620 1.676.534 30,030 Jl 23,593 Mz 3.059.008 0,25 35,751 Jn17 2,189 Se01 0,68 No-17 C 0,16 My-18 A 0,38 2,58 -4,46 -3,17 3.116.652.000 86.487 24,13 21,85 6,05 ITX TEX
Indra 10,460 0,48 10,600 10,380 559.273 12,230 En 9,425 Jl 620.208 0,90 14,980 No07 2,823 My99 — Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 — -8,29 -8,29 176.654.402 1.848 15,38 12,91 2,62 IDR ELE
Mapfre 2,628 0,08 2,655 2,622 4.368.542 2,839 En 2,509 My 4.627.032 0,38 3,070 My17 0,415 Jl00 0,15 Di-17 A 0,06 Jn-18 C 0,09 5,54 -1,87 1,31 3.079.553.273 8.093 9,70 8,68 0,91 MAP SEG
Mediaset 6,632 -0,15 6,730 6,550 823.675 9,127 En 6,632 Ag 953.824 0,74 12,296 Jn07 2,730 Mz09 0,52 My-18 A 0,50 My-18 E 0,10 9,08 -29,14 -22,69 327.435.216 2.172 11,06 10,50 2,47 TL5 PUB
Meliá Hotels Int. 11,180 -0,18 11,310 11,150 525.539 12,482 My 10,667 Fe 546.384 0,61 16,901 Ab07 1,541 Mz09 0,13 Jl-17 U 0,13 Jl-18 A 0,17 1,50 -2,78 -1,32 229.700.000 2.568 18,56 16,44 1,55 MEL TUR
Merlin Properties 12,430 0,77 12,465 12,340 562.798 12,700 Jl 10,772 Fe 1.186.277 0,64 12,700 Jl18 6,969 Ag14 0,20 Oc-17 A 0,20 My-18 A 0,02 1,79 10,00 12,30 469.770.750 5.839 19,42 19,17 0,97 MRL INM
Naturgy 23,160 0,78 23,210 22,950 796.177 23,415 Jl 16,964 Fe 1.320.518 0,34 23,415 Jl18 4,826 Mz09 1,00 Jl-18 C 0,67 Jl-18 A 0,28 5,57 20,31 25,25 1.000.689.341 23.176 18,53 16,58 1,59 NTGY ENE
Red Eléctrica 18,280 0,88 18,285 18,050 1.054.576 18,330 Jl 14,906 Mz 1.242.883 0,59 18,940 Jn17 0,684 Fe00 0,86 En-18 A 0,25 Jl-18 C 0,66 5,07 -2,30 2,61 541.080.000 9.891 14,06 13,49 2,96 REE ENE
Repsol 16,990 0,62 17,045 16,875 3.489.233 17,285 Jl 13,361 Fe 4.716.155 0,75 17,285 Jl18 4,896 Jn02 0,76 En-18 A 0,39 Jl-18 C 0,49 5,17 15,23 21,15 1.596.173.736 27.119 10,01 9,54 0,84 REP PET
Siemens Gamesa 11,950 0,80 12,155 11,840 1.454.985 14,425 My 11,245 Jl 2.609.780 0,98 27,470 No07 0,824 Jl12 3,71 Ab-17 U 3,60 Jl-17 A 0,11 — 4,55 4,55 681.143.382 8.140 18,42 13,90 1,24 SGRE FAB
Técnicas Reunidas 29,050 1,40 29,050 28,500 185.784 29,670 Jl 23,765 Mz 365.008 1,67 41,769 Ag15 9,915 No08 1,40 En-18 A 0,67 Jl-18 R 0,26 3,25 9,79 13,30 55.896.000 1.624 35,17 16,65 3,72 TRE ING
Telefónica 7,622 0,34 7,634 7,534 7.225.833 8,282 En 7,247 Jl 13.887.553 0,68 13,177 Mz00 3,012 Oc02 0,40 Di-17 A 0,20 Jn-18 R 0,20 5,27 -6,19 -3,73 5.192.131.686 39.574 10,74 10,12 2,12 TEF TEL
Viscofan 60,650 1,25 60,700 59,700 51.287 61,100 Jl 50,903 Mz 93.211 0,51 61,100 Jl18 2,865 Se01 1,49 Di-17 A 0,62 Mz-18 E 0,13 1,25 10,25 10,49 46.603.682 2.827 22,60 21,38 3,64 VIS ALI
22 Expansión Sábado 4 agosto 2018

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RESTO DE MERCADO CONTINUO 03-08-2018

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Abengoa 0,027 -0,72 0,028 0,027 6.870.207 0,034 Jn 0,019 Ab 22.102.684 — 6,259 Jl07 0,019 Ab18 — Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — -2,14 -2,14 1.632.400.194 45 — — — ABG ING
Abengoa B 0,010 = 0,010 0,010 104.746 0,015 En 0,010 Ag 102.769.536 1,52 4,532 Se14 0,010 Ag18 — Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — 0,00 — 17.214.975.951 172 — — — ABG.P ING
Abertis 18,360 = 18,365 18,360 1.280.150 19,217 Fe 18,102 En 2.574.124 0,66 19,217 Fe18 2,013 Fe00 0,77 No-17 A 0,40 Mz-18 A 0,40 4,36 -1,02 1,13 990.381.308 18.183 17,16 15,30 6,30 ABE ATP
Adolfo Domínguez 8,680 -2,47 8,880 8,640 5.067 9,260 Jl 4,720 Mz 10.776 0,30 48,819 No06 3,050 Jl16 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — 63,16 63,16 9.276.108 81 — — — ADZ TEX
Adveo 1,900 -4,52 2,020 1,885 98.552 2,880 En 1,315 Jn 87.721 1,04 15,299 Jl07 1,315 Jn18 — Mz-15 A 0,14 Jn-16 A 0,28 — -22,76 -22,76 21.422.512 41 4,22 3,29 — ADV PAP
Aedas Homes 30,180 -0,40 30,360 30,180 14.133 32,720 Jn 27,840 Mz 76.005 0,32 32,720 Jn18 27,840 Mz18 — — — — — — -1,37 -1,37 47.966.587 1.448 — — — AEDAS INM
Airbus SE 107,320 1,04 107,860 106,620 1.003 108,900 Jl 81,300 En 5.310 0,00 108,900 Jl18 5,341 Mz03 1,15 Ab-17 U 1,15 Ab-18 U 1,50 1,41 28,60 30,40 776.397.565 83.323 24,34 18,85 5,71 AIR AER
Alantra Part 14,200 -0,35 14,300 14,100 17.837 16,600 My 13,020 En 9.008 0,06 16,600 My18 1,506 Jn12 0,47 My-18 C 0,21 My-18 A 0,16 5,91 4,72 7,46 35.536.960 505 — — — ALNT CAR
Alba 49,250 0,61 49,900 48,900 11.257 51,382 En 47,570 Mz 10.991 0,05 53,702 Jn17 11,943 Mz03 1,00 Oc-17 A 0,50 Jn-18 C 0,50 2,04 3,21 4,25 58.300.000 2.871 13,83 15,54 0,67 ALB CAR
Almirall 13,410 7,62 13,480 12,540 933.522 13,410 Ag 7,967 Fe 439.277 0,64 18,411 Ag15 3,773 Oc08 0,19 Jn-17 A 0,19 Jn-18 A 0,18 1,48 60,60 62,80 173.853.667 2.331 34,65 26,39 1,73 ALM FAR
Amper 0,305 = 0,307 0,300 2.861.860 0,333 Jn 0,169 Fe 6.797.687 1,64 2,419 Jl87 0,046 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — 62,93 65,60 1.058.880.283 323 — — — AMP ELE
Aperam 40,540 = 41,280 40,570 42 47,309 Fe 35,980 Jn 1.332 0,00 49,378 Fe17 7,716 Jl13 0,90 Mz-18 A 0,36 Jn-18 A 0,32 3,02 -5,25 -3,65 82.299.724 3.336 — — — APAM MET
Applus Services 12,300 0,82 12,450 12,170 178.265 12,860 Jl 10,156 Ab 232.368 0,41 15,753 Jn14 6,474 Fe16 0,13 Jl-17 A 0,13 Jl-18 A 0,13 1,07 9,09 10,24 143.018.430 1.759 18,28 16,62 2,31 APPS ING
Atresmedia 6,520 0,15 6,590 6,465 385.978 8,534 En 6,510 Ag 441.089 0,50 12,968 Jl15 1,829 Mz09 0,92 Di-17 E 0,45 Jn-18 A 0,30 14,90 -25,06 -21,61 225.732.800 1.472 10,11 9,45 3,26 A3M PUB
Audax Renovables 1,825 1,67 1,850 1,805 324.916 3,200 Jn 0,450 En 1.717.953 — 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 314,77 314,77 140.003.778 256 — — — FRS ENR
Azkoyen 8,500 = 8,600 8,500 5.053 9,087 En 6,983 Mz 12.478 0,13 14,497 En99 1,053 Di11 0,14 Jl-17 A 0,14 Jl-18 U 0,16 1,84 6,25 8,20 25.201.874 214 15,61 14,70 — AZK FAB
Barón de Ley 111,500 0,45 113,000 111,500 743 117,000 Ab 99,200 Mz 663 0,04 119,500 En17 18,410 No00 — — — — — — 1,36 1,36 4.156.845 463 18,71 17,35 1,70 BDL ALI
Bayer Ag. 95,240 = 95,200 94,940 251 105,043 En 86,571 Mz 962 0,00 201,182 Mz96 7,569 Mz03 1,99 My-17 U 1,99 My-18 U 2,06 2,16 -6,87 -4,86 639.175.551 60.875 14,94 12,25 1,98 BAY FAR
Berkeley Energia 2,710 32,20 2,710 2,600 136.800 2,710 Ag 0,474 Jl 29.222 0,00 2,710 Ag18 0,474 Jl18 — — — — — — — 258.334.420 700 — — — BKY ENE
Biosearch 1,710 -0,58 1,735 1,655 250.102 1,890 Jl 0,560 Fe 723.198 — 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — 187,39 187,40 57.699.522 99 — — — BIO FAR
BME 27,580 0,51 27,900 27,320 106.853 30,200 Jn 25,906 En 146.988 0,45 35,199 Ab15 6,432 Mz09 1,80 Di-17 A 0,60 My-18 C 0,78 6,49 3,88 6,82 83.615.558 2.306 15,32 15,41 5,35 BME CAR
Bodegas Riojanas 5,700 = 5,750 5,750 221 5,959 En 4,966 Ab 2.191 0,11 11,015 Mz98 3,306 Jn13 0,14 Jl-17 A 0,14 Jl-18 A 0,14 2,46 -5,00 -2,67 5.251.802 30 — — — RIO ALI
Borges Agri(F) 5,000 = 5,000 5,000 3 6,300 En 4,580 Jl 1.500 0,02 7,786 Ag17 2,379 Jl17 — — — — — — -8,26 -8,26 23.140.460 116 — — — BAIN ALI
C. A. F. 38,650 1,44 38,800 38,050 14.431 42,374 Ab 33,161 En 38.934 0,29 42,374 Ab18 1,177 Fe00 0,58 Jl-17 A 0,58 Jl-18 U 0,66 1,73 13,08 15,01 34.280.750 1.325 19,92 14,75 1,62 CAF FAB
CAM 1,340 = — — — 1,340 Ag 1,340 Ag — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO
Cleop 1,150 = 1,150 1,100 6.500 1,150 Ag 1,150 Ag 6.500 0,17 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON
Clínica Baviera 13,900 = 13,900 13,500 4.885 15,500 My 8,148 Fe 3.402 0,05 19,291 Ab07 2,935 Di12 0,22 My-17 C 0,22 My-18 A 0,48 3,45 60,88 66,44 16.307.580 227 — — — CBAV SER
Coca-Cola Europ 34,980 -1,19 35,140 34,920 786 36,200 Jl 29,627 Fe 5.512 0,00 36,868 My17 27,551 Di16 1,01 Mz-18 A 0,26 My-18 A 0,26 2,66 7,02 8,61 486.108.000 17.004 13,05 11,97 2,43 CCE ALI
Codere 8,500 3,79 8,500 8,210 6.904 10,940 Fe 8,150 En 477.548 1,03 473,314 Oc07 6,454 No14 — — — — — — 6,38 6,38 118.538.326 1.008 — — — CDR TUR
Coemac 6,100 -0,81 6,420 5,950 12.363 9,600 Ab 5,890 Ag 331.738 — 138,707 Ag89 4,300 Jl16 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — -21,79 -21,79 9.874.990 60 — — — CMC MAT
Deoleo 0,162 -0,25 0,166 0,159 514.602 0,200 En 0,161 Jl 677.043 0,15 8,836 Ab07 0,155 Jn16 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — -7,43 -7,43 1.154.677.949 187 — 22,51 0,60 OLE ALI
Duro Felguera 0,029 0,35 0,029 0,028 113.138.272 0,295 Jl 0,025 Mz 5.726.491 0,30 0,586 Se13 0,025 Mz18 — Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 — -28,50 604,50 4.800.000.000 137 — 10,47 1,77 MDF ING
Ebro Foods 18,220 -1,19 18,520 18,220 179.381 21,249 Jn 18,220 Ag 141.903 0,24 21,249 Jn18 3,922 Fe03 0,57 Oc-17 A 0,19 Ab-18 A 0,19 2,06 -6,66 -5,69 153.865.392 2.803 15,71 14,69 1,34 EVA ALI
Edreams Odigeo 3,835 1,05 3,865 3,775 90.053 5,600 Mz 3,090 Jl 273.614 0,64 11,400 Ab14 1,023 Oc14 — — — — — — -19,60 -19,60 108.656.998 417 12,78 9,59 0,82 EDR TUR
Elecnor 12,440 0,81 12,760 12,400 2.921 13,569 Mz 11,760 Jl 14.982 0,04 16,507 No07 1,425 No02 0,28 En-18 A 0,05 Jn-18 C 0,24 2,38 -6,40 -4,19 87.000.000 1.082 10,21 9,47 1,48 ENO FAB
Ence 8,145 0,80 8,190 8,020 443.990 8,360 Jl 4,860 Fe 836.864 0,87 8,360 Jl18 0,924 Mz09 0,17 Di-17 A 0,06 Ab-18 C 0,07 2,31 48,09 49,29 246.272.500 2.006 14,04 11,98 2,81 ENC PAP
Ercros 4,946 0,73 4,972 4,892 172.741 5,250 Jl 2,702 Fe 609.218 1,40 224,171 Se87 0,352 Jn13 0,04 Jl-17 A 0,04 Jl-18 C 0,05 1,02 72,94 74,69 110.979.611 549 — — — ECR QUI
Europac 16,680 = 16,720 16,680 151.367 16,719 Jn 11,103 En 176.629 0,45 16,719 Jn18 0,401 No00 0,32 Fe-18 A 0,13 Jl-18 C 0,29 2,51 47,41 51,11 99.237.837 1.655 15,90 15,23 3,44 PAC PAP
Euskaltel 7,850 -0,25 7,915 7,810 106.301 8,135 Jl 6,447 Fe 291.380 0,42 10,851 No15 6,255 No17 0,38 Fe-18 A 0,13 Jl-18 C 0,15 3,53 15,48 19,56 178.645.360 1.402 19,87 18,26 1,44 EKT TEL
Ezentis 0,689 -1,01 0,700 0,687 1.083.970 0,845 Ab 0,623 Mz 1.475.722 1,14 55,529 Ag98 0,285 Fe16 — Ab-91 C Ab-92 U — 12,40 12,40 331.172.000 228 35,93 12,48 6,14 EZE TEL
Faes 3,895 2,10 3,895 3,785 540.195 3,895 Ag 2,695 Fe 377.829 0,36 8,304 Ab07 0,843 My12 0,11 En-18 A 0,10 Jl-18 C 0,02 3,15 32,48 36,56 270.093.917 1.052 20,50 17,18 2,77 FAE FAR
FCC 11,080 2,40 11,140 10,860 64.452 11,160 Jn 8,700 Fe 64.359 0,04 41,538 Fe07 4,776 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — 28,45 28,45 378.825.506 4.197 20,54 16,55 3,77 FCC CON
Fluidra 12,140 -0,33 12,400 12,020 129.940 13,960 Mz 10,620 Fe 136.539 0,18 13,960 Mz18 1,631 Di11 0,14 Oc-16 U 0,09 Oc-17 U 0,14 1,11 2,79 2,79 195.629.070 2.375 31,64 23,82 2,22 FDR ING
Funespaña 7,600 = 7,400 7,400 67 7,900 Mz 7,250 Fe 1.110 0,02 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — 3,12 3,12 18.396.898 140 — — — FUN SER
GAM 2,530 0,80 2,530 2,500 16.752 2,530 Ag 1,710 En 35.559 0,27 259,474 Jl07 1,140 Oc17 — — — — — — 53,33 53,33 33.292.071 84 — — — GALQ ING
Gestamp 6,430 0,31 6,560 6,415 337.875 7,275 Jn 5,863 Fe 610.881 0,27 7,275 Jn18 5,000 Ab17 — — — Jl-18 U 0,13 1,95 7,96 10,06 575.514.360 3.701 13,12 11,09 2,15 GEST FAB
Global Dominion 4,495 0,56 4,560 4,490 308.878 5,260 Jn 4,295 Fe 159.570 0,24 5,260 Jn18 2,190 Jn16 — — — — — — 4,17 4,17 169.496.963 762 19,98 16,35 2,21 DOM TEL
Grupo Catalana Occ. 36,250 -0,41 36,750 35,650 14.333 39,046 My 33,902 Mz 40.051 0,09 39,046 My18 1,775 Fe00 0,74 My-18 C 0,34 Jl-18 A 0,15 2,15 -1,87 -0,14 120.000.000 4.350 12,33 11,34 1,46 GCO SEG
Grupo Sanjosé 4,060 = 4,090 4,035 10.413 4,190 Jl 3,340 Fe 119.825 0,47 13,520 Jl09 0,690 Di14 — — — — — — 14,37 14,37 65.026.083 264 — — — GSJ CON
Hispania Activos Inmob. 18,250 = 18,410 18,250 50.279 18,500 Ab 15,610 Fe 272.563 0,64 18,500 Ab18 8,822 No14 — No-16 A 0,16 Mz-18 A 0,41 2,26 16,24 18,87 109.169.542 1.992 21,58 20,93 1,16 HIS INM
Iberpapel 37,400 = 38,000 37,000 244 38,500 Jl 28,588 En 3.496 0,08 38,500 Jl18 6,059 Mz09 0,65 Fe-18 A 0,30 My-18 C 0,25 1,47 28,08 29,97 10.930.524 409 19,24 20,39 — IBG PAP
Inmobiliaria Del Sur(F) 12,300 -1,60 12,500 12,250 6.603 13,994 Fe 10,330 En 5.417 0,08 43,861 No07 3,264 Jl13 0,11 En-18 A 0,05 Jl-18 C 0,06 0,88 20,71 21,79 16.971.847 209 17,20 9,32 0,73 ISUR INM
Inypsa 0,152 -3,81 0,157 0,146 2.520.219 0,209 Ab 0,152 Ag 2.290.435 1,58 2,326 Fe07 0,110 No14 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — -2,19 -2,19 370.292.000 56 — — — INY ING
Lar España 9,200 -0,33 9,300 9,200 65.175 9,870 Ab 8,640 Fe 153.646 0,41 9,870 Ab18 6,010 Se16 0,04 My-17 A 0,04 My-18 A 0,19 2,03 3,49 8,95 94.763.534 872 22,61 17,32 0,90 LRE INM
Liberbank 0,515 0,98 0,519 0,506 2.962.770 0,515 Ag 0,417 Mz 4.545.600 0,39 1,342 My14 0,294 Jl16 — — — — — — 16,52 16,52 2.936.017.910 1.512 12,88 10,30 0,53 LBK BCO
Lingotes Especiales 16,760 -0,59 17,300 16,740 2.558 19,964 My 16,299 Mz 11.403 0,29 22,867 My17 1,298 Se01 0,80 My-17 U 0,80 Jn-18 U 0,70 4,17 -5,84 -1,89 10.000.000 168 — — — LGT MET
Logista 21,500 1,70 21,560 21,120 371.803 22,420 Jn 17,200 Mz 178.081 0,34 22,868 Jn17 10,849 Oc14 0,95 Ag-17 A 0,30 Mz-18 A 0,75 4,97 12,15 16,07 132.750.000 2.854 14,40 14,14 5,47 LOG TRS
Masmovil 94,800 1,39 96,200 93,500 30.154 129,600 Mz 88,800 En 47.326 0,59 129,600 Mz18 2,029 Jn13 — Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 — 7,85 7,85 20.442.100 1.938 — — — MAS TEL
Metrovacesa 13,830 0,44 14,130 13,820 67.574 16,310 My 13,360 Jl 202.402 0,17 16,310 My18 13,360 Jl18 — — — — — — — 151.676.341 2.098 — — — MVC INM
Miquel y Costas 33,300 1,68 33,400 32,500 7.079 36,180 En 30,650 Jl 11.327 0,14 36,794 Di17 2,641 Oc08 0,58 Ab-18 A 0,16 Jl-18 C 0,17 1,93 -7,53 -6,62 20.650.000 688 18,06 17,11 — MCM PAP
Montebalito 1,720 1,90 1,720 1,700 5.500 2,540 En 1,560 Jl 23.254 0,19 17,987 Fe07 0,355 Di12 — No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 — -24,73 -24,73 31.450.101 54 — — — MTB INM
N. Correa 4,070 -0,49 4,090 4,010 3.403 4,370 Jn 3,210 Mz 43.725 0,91 7,703 Jn98 0,620 Jl12 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — 27,39 27,39 12.316.627 50 — — — NEA FAB
Natra 0,813 -0,61 0,859 0,801 946.695 1,116 Jl 0,403 Mz 545.393 2,34 10,385 Fe07 0,235 En16 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — 89,07 89,07 59.472.280 48 — — — NAT ALI
Naturhouse 3,410 0,15 3,455 3,385 34.815 4,315 En 3,390 Ag 48.905 0,21 4,872 Se16 2,847 Fe16 0,38 Se-17 A 0,20 My-18 C 0,12 9,40 -15,59 -12,62 60.000.000 205 11,00 10,66 8,56 NTH ALI
Neinor Homes 16,220 0,25 16,280 16,160 55.660 19,100 En 14,500 Mz 189.056 0,61 20,075 Jl17 14,500 Mz18 — — — — — — -11,37 -11,37 79.005.034 1.281 32,40 11,67 1,65 HOME INM
Nextil 0,892 -2,83 0,990 0,891 95.278 0,976 En 0,778 Ab 27.103 0,02 12,190 Fe99 0,122 Ag14 — — — — — — 4,94 4,94 288.615.648 257 — — — NXT TEX
NH Hotel Group 6,280 0,08 6,345 6,275 1.818.431 6,750 Jl 5,703 Fe 1.077.755 0,74 24,324 Se87 1,529 Mz09 0,05 Jl-17 A 0,05 Jl-18 U 0,10 1,59 4,67 6,33 369.657.595 2.321 27,99 23,44 1,94 NHH TUR
Nyesa 0,026 = 0,028 0,026 17.881.329 0,286 En 0,023 Ab 30.810.744 2,07 37,146 Fe07 0,023 Ab18 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — -84,53 -84,53 2.041.553.681 54 — — — NYE INM
OHL 2,860 2,55 2,898 2,792 1.346.752 4,688 En 2,570 Jl 2.164.605 1,93 17,579 Jn14 1,415 Mz03 — Jl-16 U 0,05 Jn-18 A 0,35 12,51 -42,58 -35,58 286.548.289 820 — — 0,44 OHL CON
Oryzon Genomics 3,555 -1,25 3,650 3,550 118.621 5,030 Jl 2,075 Mz 332.802 2,48 5,140 No16 1,764 Oc17 — — — — — — 35,95 35,95 34.161.391 121 — — — ORY FAR
Parques Reunidos 12,640 -0,47 12,940 12,640 7.890 14,498 En 12,199 Ab 24.043 0,08 16,456 Fe17 11,713 Ag16 0,25 Jl-17 A 0,25 Jl-18 A 0,25 1,95 -14,88 -13,21 80.742.044 1.021 14,53 13,59 0,93 PQR TUR
Pescanova 0,800 0,25 0,800 0,780 93.717 1,240 En 0,659 Jn 618.871 — 30,577 No07 — — — — —
m M M M M — — — — — — — — — M
m = — — — M
M — M M — —

M M M
M — — — — — — — M
— — — M
= M M — —
M — M M — — — M
= — M — M
= M M M M — — —
= M M M
M —
— — — — — M
— — — — —
M — M — —
M — — —
M — — —
M — — M
M M — — — M
M M — — — M — — —
= — — — — — M
= — — — — — — — — —
M M
= M — M —
M

MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL 03-08-2018

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
= M — — — — — — — — —
M — — — — — — — — —
= — — — M — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — M
= — — — — — —
m m = — — — — — — M M
m = — — — M M — — — — — — — M
m = — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — M
— — — — — — — — —
m = — — — — M — — — M
m = — — — M M — — — — — — — — — M
M M — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — — — — — M
— — — — — — — — — M
m = — — — M M — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — M
mm = — — — M M — M — — — — MM
m = — — — — — — — — — M
= — — — M — — — M
= — — — — — — M
= — — — M — — — M
m = — — — — — — — — — — — — M M
= M — — — — — — — — —
m = — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — M
m = — — — M M — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — — — M
= — — — M — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — — — —
W M — — — — — — — — — W
m = — — — — — — — — — — — — — M
m = — — — — — — — — —
= — — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — — — — M
= — — — — — — M
— — — — — — — — —
M m = — — — — — — M M
= — — — M M M — — — — M
= — — — — — — — — — — — —
— — — — — — — — —
= — — — M M — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — M
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 23

CUADROS
MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (Continuación)
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Hadley Investments 4,480 = — — — 5,300 Jn 4,480 Ag 940 0,01 5,300 Jn18 4,480 Ag18 0,19 Oc-16 A 0,21 My-17 A 0,19 — -15,15 -14,62 10.606.060 48 — — — YHLY INM
Heref Habaneras 1,210 = — — — 1,243 Jn 0,741 En 29.230 1,47 1,243 Jn18 0,680 Se17 0,07 Jn-17 A 0,07 Jn-18 A 2,81 232,01 -74,20 41,06 5.060.000 6 — — — YHAB INM
Home Meal 2,000 = — — — 2,360 Fe 2,000 Ag 3.994 0,06 2,450 Se17 1,973 En15 — — — — — — -14,89 -14,89 16.484.311 33 — — — HMR ALI
Imaginarium 0,180 = — — — 0,190 Ab 0,180 Ag 1.504 0,02 4,500 Di09 0,180 Ag18 — — — — — — -5,26 -5,26 22.379.648 4 — — — IMG COM
Inclam 1,960 = — — — 2,520 Mz 1,960 Ag 5.249 0,05 2,520 Mz18 1,590 Ag15 — — — — — — -21,60 -21,60 29.630.820 58 — — — INC ING
Inmofam 99 Socimi 17,500 = — — — 17,500 Ag 17,451 Ab 1.262 0,09 17,500 Ag18 16,620 My17 — — — Jn-18 A 0,47 2,68 -1,96 0,66 2.206.455 39 — — — YINM INM
Isc Fresh Water 20,800 = — — — 20,800 Ag 20,730 Ab 6.441 0,22 20,800 Ag18 20,517 Mz17 0,60 — — Jn-17 A 0,60 — 0,34 0,34 7.497.003 156 — — — YISC INM
Jaba I Inversiones 1,030 = — — — 1,080 My 1,030 Ag 119.495 0,91 1,080 My18 1,021 Ab16 0,01 — — Jl-17 A 0,01 — -2,83 -2,83 33.060.000 34 — — — YABA INM
Lleidanetworks 1,200 = — — — 1,220 Jl 0,670 En 5.836 0,09 1,220 Jl18 0,510 Oc17 — — — — — — 79,10 79,10 16.049.943 19 — — — LLN TEL
Medcom Tech 2,620 = — — — 3,680 En 2,620 Ag 1.081 0,02 14,799 Mz14 1,308 Fe13 — Fe-15 A 0,02 Di-15 A 0,03 — -27,22 -27,22 11.151.798 29 — — — MED SER
Mercal Inmuebles 32,800 = — — — 35,200 Ab 32,800 Ag 73 0,02 35,200 Ab18 25,394 Jl14 1,91 Jn-17 C 1,11 Di-17 A 0,80 2,45 -3,56 -3,56 876.266 29 — — — YMEI INM
Meridia Real Estate III 1,090 = — — — 1,170 En 1,090 Ag 2.366 0,00 1,170 En18 1,040 Di17 — — — — — — 4,81 4,81 78.500.000 86 — — — YMRE INM
Mondo Tv 0,380 2,15 0,380 0,364 26.370 0,700 En 0,348 Jl 6.209 0,16 1,550 Di16 0,348 Jl18 — — — — — — -44,93 -44,93 10.000.000 4 — — — MONI PUB
NBI Bearings Europe 3,420 0,59 3,440 3,400 1.200 3,420 Ag 1,737 En 6.882 0,14 3,420 Ag18 1,062 Mz16 — — — My-18 A 0,03 0,88 83,87 85,48 12.330.268 42 — — — NBI ING
Neol Bio 0,250 = — — — 0,250 Ag 0,250 Ag 8.175 0,22 1,830 No15 0,250 Ag18 — — — — — — 0,00 — 9.241.500 2 — — — NEOL QUI
Netex Br 1,400 = — — — 2,020 Fe 1,400 Ag 2.221 0,05 2,750 No17 1,400 Ag18 — — — — — — -29,29 -29,29 8.865.610 12 — — — NTX ELE
Neuron 0,300 = — — — 0,300 Ag 0,300 Ag 531.462 — 2,885 Jl10 0,160 Jn17 — — — — — — 0,00 — 15.611.366 5 — — — NEU FAR
NPG Technology 1,570 = — — — 1,570 Ag 1,570 Ag — — 5,220 Jn14 0,990 En15 — — — — — — 0,00 — 12.256.070 19 — — — NPG FAB
Numulae 1,840 = — — — 1,840 Ag 1,830 Ab 3.396 0,03 1,840 Ag18 1,830 Ab18 — — — Jl-18 A 0,07 3,85 -3,16 0,57 8.500.728 16 — — — YNUM INM
Optimum 12,300 = — — — 12,500 Ab 11,980 En 838 0,04 12,500 Ab18 10,300 Se16 — — — — — — 2,67 2,67 5.000.000 62 — — — YORS INM
Optimum III 12,000 = — — — 12,000 Ag 10,100 En 357 0,02 12,000 Ag18 10,100 En18 — — — — — — 18,81 18,81 5.403.000 65 — — — YOVA INM
ORES 0,980 = — — — 1,040 My 0,970 Jl 5.572 0,01 1,200 Mz17 0,970 Jl18 — — — Jn-18 A 0,01 1,09 -2,97 -1,91 196.695.211 193 — — — YORE INM
Pangaea Oncology 2,380 = — — — 2,460 Ab 2,020 Jn 1.442 0,03 3,450 En17 2,020 Jn18 — — — — — — 1,71 1,71 11.860.357 28 — — — PANG FAR
Prevision Sanitaria Ntl Socimi 14,300 = — — — 14,500 Jn 14,200 En 413 0,03 14,500 Jn18 14,200 En18 — — — Jn-18 A 0,06 0,39 0,70 1,10 1.979.469 28 — — — YPSN INM
Promorent 0,840 = — — — 0,860 Jl 0,840 Ag 636 0,04 1,832 Mz14 0,840 Ag18 — — — Jn-14 A 0,00 — -8,70 -8,70 4.074.569 3 — — — YPMR INM
P3 Spain Logistic Parks Socimi 5,550 = — — — 5,700 Ab 5,550 Ag 899 0,01 5,700 Ab18 5,550 Ag18 — — — — — — -1,94 -1,94 5.348.500 30 — — — YP3L INM
QPQ Alquiler 1,180 = — — — 1,180 Ag 1,000 Jl 4.283 0,01 1,180 Ag18 1,000 Jl18 — — — — — — — 9.000.002 11 — — — YQPQ INM
Quonia Socimi 1,950 = — — — 2,120 Mz 1,740 En 244.813 2,45 2,120 Mz18 1,650 Jl16 — — — — — — 12,07 12,64 25.439.569 50 — — — YQUO INM
Robot 5,650 = 5,650 5,550 2.224 7,437 My 5,200 Jl 2.446 0,10 7,437 My18 5,200 Jl18 — — — Jl-18 A 0,05 0,93 — 2.850.483 16 — — — RBT ELE
Rref II Al Breck 5,100 = — — — 5,100 Ag 5,090 Ab 333.466 — 5,100 Ag18 5,088 Jn17 0,31 — — Jl-17 A 0,31 — 0,20 0,20 5.333.887 27 — — — YALB INM
Secuoya 8,750 = — — — 10,400 My 8,750 Ag 167 0,01 10,400 My18 3,060 My14 — Oc-14 R 0,08 En-18 A 0,33 3,73 -7,89 -4,46 8.073.574 71 — — — SEC PUB
Serrano 61 Desarrollo Socimi 21,400 = — — — 21,400 Ag 21,004 Ab 27 0,00 21,400 Ag18 21,004 Ab18 — — — — — — — 5.000.014 107 — — — YSRR INM
Silvercode Invest. 0,860 = — — — 0,860 Ag 0,854 Jl 500 0,00 0,860 Ag18 0,854 Jl18 — — — — — — -23,89 0,71 72.295.000 62 — — — YSCI INM
Student Properties Spain 1,280 = — — — 1,280 Ag 1,160 En 12.026 0,17 1,280 Ag18 1,150 Di17 — — — — — — 9,40 9,40 11.000.008 14 — — — YSPS INM
Tander Inver Br 9,350 = — — — 9,500 Jn 9,350 Ag — — 9,500 Jn18 9,350 Ag18 — — — — — — — 5.242.105 49 — — — YTAN INM
Tarjar Xairo 51,000 = — — — 51,500 Jl 50,670 En 677 0,46 51,500 Jl18 50,662 My17 1,01 My-17 A 1,01 En-18 A 1,44 2,83 0,66 3,50 173.385 9 — — — YTAR INM
Tecnoquark 1,310 = — — — 1,310 Ag 1,250 En 6.136 0,29 2,030 Se16 1,250 En18 — — — — — — 0,00 — 5.325.249 7 — — — TQT FAB
Tempore 10,400 = — — — 11,300 Ab 10,300 Jn 951 0,01 11,300 Ab18 10,300 Jn18 — — — — — — — 14.681.486 153 — — — YTEM INM
Testa Resid 14,000 = 14,000 14,000 11 14,100 Ag 14,000 Ag 328 0,00 14,100 Ag18 14,000 Ag18 — — — — — — — 132.270.202 1.852 — — — YTST INM
Think Smart 1,500 = — — — 1,500 Ag 1,490 Fe 16.956 0,75 3,547 No15 1,292 Ag17 — — — — — — 0,67 0,67 5.731.938 9 — — — THK ELE
Tier 1 Technology 18,200 = — — — 20,600 Jn 16,000 Jn 750 0,02 20,600 Jn18 16,000 Jn18 — — — — — — — 1.000.000 18 — — — TR1 HAR
Torbel 11,500 = — — — 11,500 Ag 11,400 Jl 263 0,00 11,500 Ag18 11,400 Jl18 — — — — — — — 8.054.050 93 — — — YTOR INM
Trajano Iberia 12,300 = — — — 12,800 Jl 10,411 Mz 4.675 0,08 12,800 Jl18 9,160 Mz16 0,25 Jn-18 C 0,04 Jn-18 A 0,04 2,68 9,53 11,22 14.223.840 175 — — — YTRA INM
Unica 25,200 = — — — 25,200 Ag 25,200 Ag — — 25,200 Ag18 25,200 Ag18 — — — — — — — 1.189.664 30 — — — YURE INM
Uro Property 46,000 = — — — 46,000 Ag 36,863 En 99 0,01 46,000 Ag18 33,903 Ab15 2,26 Di-16 A 1,23 Jl-17 A 2,26 — — — — M
= — — — M — M — — — — — — — — — M
— — — — — — — — — — M
= — — — M — — — — M
m = M — — — — — — — — —
m = — — — M — — — — — — M
= — — — — — — — — — — — — M
M — — — — — — — — —
m M — — — — — — — — — M
M m m M m m m m m m m m m m m
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m m m m m m M
m m m M m M M M M m m m m m

LATIBEX 03-08-2018
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2018 (%) 2018 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 1,020 = 1,020 1,020 100 1,060 Ab 0,845 Jn 7.257 0,00 14,005 Ag12 0,845 Jn18 — Mz-16 A 0,03 Mz-18 A 0,00 0,11 12,71 12,83 5.120.500.000 5.223 — — — XALFA CAR
America Movil 0,735 1,38 0,725 0,725 957 0,790 Mz 0,640 Jn 2.042 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,07 No-16 A 0,01 No-17 A 0,07 9,24 1,66 1,66 44.866.553.394 32.977 — — — XAMXL TEL
B. Bradesco 7,400 4,23 6,750 6,750 73 10,400 En 5,750 Jn 1.260 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,31 Mz-18 A 0,02 My-18 A 0,01 5,74 -12,19 -9,61 3.359.928.872 24.863 — — — XBBDC BCO
Banorte O 5,350 = 4,940 4,940 797 5,350 Ag 4,940 Ab 4.199 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 0,15 Se-16 A 0,08 Se-17 A 0,15 2,74 2,85 2,85 2.018.347.548 10.798 — — — XNOR BCO
BBVA Ba.Frances Ord. 3,720 = 3,720 3,720 319 7,200 En 3,000 Jl 234 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 — Mz-16 A 0,05 My-18 A 0,06 1,49 -38,10 -37,18 612.659.638 2.279 — — — XBFR BCO
Bradespar Or. 6,600 3,94 6,500 6,500 2 7,550 Ab 5,400 Jn 2.115 0,02 22,240 En11 0,233 Se02 0,12 My-17 A 0,12 My-18 A 0,23 3,62 7,90 11,66 26.193.920 173 — — — XBRPO CAR
Bradespar Pr. 7,400 4,23 6,900 6,900 1.400 8,650 Fe 6,100 Jn 846 0,00 21,790 En11 0,278 Se02 0,13 My-17 A 0,13 My-18 A 0,30 4,23 4,15 8,37 227.024.896 1.680 — — — XBRPP CAR
Braskem 12,900 2,38 11,600 11,600 966 13,100 En 9,500 Jn 902 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 — Oc-16 A 0,36 My-18 A 0,43 3,41 20,45 24,46 345.002.978 4.451 — — — XBRK PET
B.Santander Río 1,290 = 1,250 1,250 200 2,480 Fe 1,210 My 544 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — -15,74 -15,74 300.185.648 387 — — — XBRSB BCO
Cemig Pref. 1,940 3,74 1,970 1,930 1.606 2,100 Mz 1,520 Jn 4.162 0,00 43,690 Mz06 0,950 En16 0,06 Di-16 A 0,04 Jn-17 A 0,06 — 10,79 10,79 971.138.388 1.884 — — — XCMIG ENE
Copel Pr. 4,920 1,65 4,940 4,940 100 6,850 Mz 4,580 Jl 1.073 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 0,29 Ab-15 A 0,27 Jn-17 A 0,29 — -21,73 -21,73 128.244.004 631 — — — XCOP ENE
Elektra 32,600 3,82 32,600 32,000 4.527 32,600 Ag 21,400 Jn 3.705 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 0,16 Mz-15 A 0,14 My-17 A 0,16 — 9,10 9,10 235.249.560 7.669 — — — XEKT CON
Eletrobras 4,180 3,98 3,940 3,940 670 6,050 Mz 2,720 Jn 1.473 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — -10,11 -10,11 1.087.050.297 4.544 — — — XELTO ENE
Eletrobras B 4,600 3,60 4,600 4,600 1.130 7,400 Fe 3,060 Jl 709 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 — My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 — -15,08 -15,08 265.436.883 1.221 — — — XELTB ENE
Geo Ord.B 0,036 = 0,039 0,039 5.480 0,067 En 0,036 Ag 29.803 0,02 4,790 Fe07 0,036 Ag18 — — — — — — -30,39 -30,39 418.882.271 15 — — — XGEO ING
Gerdau Pref. 3,920 4,26 3,840 3,840 232 4,200 My 3,040 Jn 2.847 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 — Ag-16 A 0,03 Mz-18 A 0,01 0,27 26,74 27,06 608.139.861 2.384 — — — XGGB MET
Petrobas O. 5,400 5,88 5,450 5,150 2.700 7,200 My 4,020 Jn 7.462 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 — Ab-14 A 0,17 My-18 A 0,01 0,20 30,43 30,68 7.442.454.142 40.189 — — — XPBR PET
Petrobas P. 4,920 6,03 4,580 4,560 9.320 6,300 My 3,400 Jn 9.330 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 — Ab-14 A 0,32 My-18 A 0,01 0,22 25,77 26,02 5.602.042.788 27.562 — — — XPBRA PET
Sare B 0,010 = 0,010 0,010 10.579 0,010 Ag 0,010 Ag 2.578 0,00 1,425 My07 0,010 Ag18 — — — — — — 0,00 — 6.812.130.247 68 — — — XSARE INM
Tv Azteca 0,108 = 0,108 0,106 51.487 0,154 En 0,096 Jn 71.177 0,01 0,748 Jn07 0,096 Jn18 0,00 No-13 A 0,00 Jl-17 A 0,00 — -27,03 -27,03 2.062.373.705 223 — — — XTZA PUB
Usiminas 2,760 2,99 2,640 2,640 968 3,580 En 2,420 Jn 728 0,00 21,667 No07 0,695 En16 — Mz-12 A 0,03 Ab-18 A 0,02 0,78 5,91 6,71 705.260.684 1.947 — — — XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 2,100 3,96 1,950 1,950 1.378 3,080 Fe 1,610 Jl 8.333 0,00 18,560 My08 0,189 Fe16 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — -7,53 -7,53 547.818.424 1.150 — — — XUSI ENE
Vale Rio Or. 12,200 2,52 12,100 11,900 21.500 12,800 My 8,850 Fe 19.848 0,00 28,180 My08 1,990 En16 — Jl-16 A 0,00 Mz-18 A 0,10 0,84 27,07 28,11 3.217.188.402 39.250 — — — XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,183 = 0,190 0,190 10.000 0,352 En 0,175 Jl 13.803 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 0,03 En-15 A 0,00 Fe-17 A 0,03 — -40,97 -40,97 2.443.157.621 447 — — — XVOLB MET

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA EL COSTE DE COBERTURA DE VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) —
Bueno A e % N
L boa % N
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M M % Ú m M M % — — —
Deu he Po — — M H Pa % N
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VALORES DEL MERCADO DE CORROS
Rov m M N N
Vé e 360 — — m m m % M m M m
CAM m m
San o é — — m M = M
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DA PAGO DE DIVIDENDOS m M
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Me n P ope e = M
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Aena w = M M
Na u hou e M = — M
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Ge amp — m m
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—
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— AMPLIACIONES DE CAPITAL
Be ke e Ene g a — — — — — — ACC ONES PREFERENTES
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24 Expansión Sábado 4 agosto 2018

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

EURO STOXX 50 03-08-2018

% m m m %
VALOR m M m M M % m m %
- Índice EURO STOXX 50 3.482,40 0,38 -1,27 2,23 -0,62 779.036.864 2.918.813 3.708,82 3.261,86 100,00 555.564.813 503.050.789 10,40 — — — — — —
ALE Consumo Adidas AG 189,60 2,51 0,21 2,49 13,43 741.277 39.667 215,50 165,05 1,72 573.609 801.466 -28,40 8,16 9,52 1,37 1,37 23,24 19,92
FRA Industria AIR Liquide SA 108,15 -0,78 -3,00 0,70 2,95 704.663 46.318 113,30 91,64 1,37 771.199 848.767 -9,10 5,19 5,77 2,45 2,45 20,86 18,75
HOL Industria Airbus SE 107,76 1,20 -1,32 10,23 29,83 887.302 83.608 111,16 68,42 3,08 1.152.432 1.379.856 -16,50 4,46 5,59 1,39 1,39 24,15 19,26
ALE Consumo Allianz Se-Vink 187,40 0,95 0,32 4,11 -2,14 1.133.477 80.559 206,85 170,12 3,68 1.289.524 1.344.394 -4,10 17,38 18,50 4,26 4,26 10,78 10,13
BEL Consumo Anheuser-Busch I 86,76 1,11 -0,62 -0,61 -6,84 1.446.642 175.189 107,40 78,61 1,75 1.416.280 1.892.118 -25,10 4,75 5,37 4,15 4,15 21,20 18,74
HOL Tecnología Asml Holding NV 183,85 -0,35 -1,10 10,09 26,66 840.126
A A
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B n n n
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(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.
n ormac ón ac ada por 902 50 50 50 www p bnppar bas es

S&P EUROPE 350 01-08-2018

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1) ISS A/S (I) 238,70 0,20 -0,70 274,00 No17 210,00 Di 6.938,71 Renault SA (C) 73,74 -2,10 -12,10 98,75 Jn 72,13 Jl 16.534,97 Mondi (M) 21,13 0,80 9,40 21,30 Oc17 16,93 Jn17 10.179,70
Adidas AG (C) 187,85 -0,70 12,40 213,70 Ab 166,40 No 39.886,75 Novo Nordisk AS B (S) 315,65 -0,80 -5,60 351,95 En 261,90 Ag17 86.955,91 Safran SA (I) 106,00 = 23,40 107,95 Jl 79,31 Fe17 40.222,69 Morrison Superm. (BC) 2,62 0,20 19,10 2,62 En 2,04 Mz 8.087,80
Allianz SE (F) 188,40 -0,40 -1,60 205,75 En 171,80 Jn 96.757,27 Novozymes AS B (M) 340,20 1,40 -4,00 357,50 Di17 283,30 Oc17 11.660,84 Saint-Gobain, CIE DE (I) 37,58 -1,30 -18,30 51,37 Oc17 36,90 Jl 24.322,95 National Grid (SB) 7,91 -2,80 -9,70 9,82 Se17 7,37 Fe 37.448,72
Basf SE (M) 82,54 0,50 -10,00 97,67 En 79,80 Oc17 88.437,62 Orsted (SB) 388,00 -1,30 14,60 415,80 My 303,00 Mz17 12.687,69 Sanofi-Aventis (S) 75,60 1,70 5,20 86,26 Oc17 63,21 Mz 101.107,00 Next (C) 55,12 -7,10 21,80 62,02 Jn 39,73 En17 10.207,74
Bayer AG (S) 95,80 0,60 -7,90 119,60 Oc17 89,47 Mz 100.452,00 Pandora A/S (C) 438,30 -3,20 -35,10 752,50 Jl17 414,90 Jl 7.550,37 Schneider Electric SE (I) 68,50 -0,50 -3,30 78,10 My 66,17 Ag17 43.184,33 Pearson (C) 9,03 -2,40 22,60 9,57 Jl 5,67 Se17 9.243,50
Bayer Motoren Werke (C) 81,50 -1,40 -6,10 96,26 En 77,56 Jn 30.906,34 Vestas Wind Systems (I) 408,00 -0,80 -4,90 622,50 Ag17 360,80 No17 13.139,40 SES (C) 16,90 -1,10 29,90 20,48 Ab17 10,86 Fe 7.559,76 Persimmon (C) 24,64 -0,70 -10,00 28,90 Oc17 23,94 Fe 9.972,95
Beiersdorf AG (BC) 99,28 -0,30 1,40 101,60 Jl17 86,08 Mz 11.382,31 ESPAÑA (1) Societe Generale (F) 37,97 -0,40 -11,80 50,27 Jl17 35,80 Jn 33.525,19 Prudential (F) 17,85 -1,10 -6,30 19,81 En 17,17 Se17 60.551,50
BMW Nvtg (C) 70,85 0,10 -5,10 82,50 En 67,35 Jn 4.595,76 ACS (I) 36,74 -2,10 12,60 37,73 Jl 27,10 Mz 11.733,03 Sodexo (C) 94,30 -0,40 -15,80 114,05 Di17 78,10 Ab 9.955,29 Randgold Resources (M) 55,44 -2,20 -25,20 81,90 Se17 54,70 Jl 6.821,54
Brenntag AG (I) 51,80 1,00 -1,80 54,84 Se 43,58 Se17 9.336,02 Aena SA (I) 154,10 -0,80 -8,80 179,50 My 147,75 Oc17 13.212,75 Suez SA (SB) 12,03 -0,60 -18,00 16,30 Se17 10,84 Fe 5.948,66 Reckitt Benckiser GR. (BC) 67,68 -0,40 -2,20 75,07 Ab17 54,43 Ab 59.508,54
Commerzbank AG (F) 9,17 -0,80 -26,70 13,71 En 8,14 Jn 11.247,18 Amadeus IT GR. SA (IT) 72,38 -0,80 20,40 74,72 Jl 49,62 Ag17 37.051,97 Teleperformance (I) 159,70 1,80 33,70 159,90 Jl 113,05 Ag17 10.667,43 Relx (I) 16,57 -0,30 -4,70 17,82 No17 14,30 Mz 22.720,11
Continental AG (C) 189,85 -3,60 -15,60 251,30 Se 188,70 Mz17 23.919,43 Banco DE Sabadell SA (F) 1,43 0,10 -13,60 1,93 En 1,37 Jl 9.371,95 Thales (I) 112,55 0,10 25,20 116,00 Jl 84,00 No17 13.619,97 Rentokil Initial (I) 3,27 -3,70 2,70 3,55 Jn 2,59 Mz 7.872,06
Covestro AG (M) 81,42 -0,80 -5,40 95,00 En 63,66 Se17 9.039,77 Banco Santander SA (F) 4,75 -1,40 -13,30 6,08 En 4,56 Jl 88.938,77 Total SA (E) 55,48 -0,70 20,50 55,86 Jl 42,65 Ag17 172.060,00 RIO Tinto (M) 40,54 -3,40 2,80 44,92 Jn 33,70 No17 61.525,74
Daimler AG (C) 58,24 -1,50 -17,70 75,69 En 55,13 Jn 67.596,67 Bankia SA (F) 3,39 0,70 -14,90 4,41 Ab17 3,07 Jl 4.029,50 Ubisoft Entertainment SA (IT) 93,82 -0,70 46,30 103,60 Jl 52,56 Fe17 7.456,77 Rolls-Royce (I) 9,88 -0,30 16,60 9,95 Jl 8,14 Fe 24.100,82
Deutsche Bank AG (F) 11,09 -0,90 -30,10 17,10 Di17 9,05 Jn 26.742,75 Bbva (F) 6,22 -1,00 -12,50 7,93 Ag17 5,84 My 48.412,91 Valeo (C) 40,49 -3,60 -35,00 66,26 Se 40,49 En 11.232,62 Royal Bank OF Scotland (F) 2,54 -0,50 -8,60 3,02 Di 2,41 Se17 11.169,41
Deutsche Boerse AG (F) 113,55 0,80 17,30 120,25 Jl 88,21 Ag17 25.565,12 Caixabank (F) 3,96 0,10 1,90 4,50 Ag17 3,56 Jn 16.587,26 Veolia Environnement (SB) 18,90 -3,30 -11,20 22,07 Ag 18,19 Jn 12.394,24 Royal Dutch Shell (E) 25,70 -1,70 3,60 27,49 My 21,03 Se17 154.960,00
Deutsche Lufthansa AG (I) 23,76 -1,00 -22,70 31,12 Di17 18,68 En17 6.497,17 Enagas SA (E) 23,68 -1,00 -0,80 25,15 Jn 20,28 Fe 6.265,03 Vinci (I) 84,54 -1,70 -0,70 88,56 Se 74,68 Fe17 51.071,48 Royal Dutch Shell B (E) 26,21 -1,90 4,50 28,41 My 21,43 Se17 128.783,00
Endesa SA (SB) 19,68 -0,50 10,20 20,88 Ag17 16,60 Fe 7.291,95 Vivendi SA (C) 22,15 -0,20 -1,20 24,84 Oc 18,72 Ag17 19.758,50
Deutsche Post AG (I) 30,10 -0,30 -24,30 40,99 Di17 27,53 Jl 34.097,95 RSA Insurance GR. (F) 6,42 -0,40 1,40 6,82 Jn 5,94 Jl17 8.639,57
Deutsche Telekom AG (T) 14,17 0,10 -4,20 15,98 Ag17 12,81 Mz 53.520,75 Ferrovial SA (I) 17,52 -0,90 -7,50 19,78 My 16,20 Mz 10.122,33 GRAN BRETAÑA (2) Sage GR. (IT) 6,25 0,50 -21,60 8,21 En 5,98 Ab 9.187,39
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 41,60 -0,10 14,10 42,27 Jl 32,72 Fe 17.211,01 Grifols SA (S) 25,08 0,90 2,70 28,06 Jn 21,76 Mz 8.602,45 Anglo American (M) 17,08 -1,40 10,20 19,26 My 12,28 Fe17 31.491,41 Sainsbury (J) (BC) 3,27 0,10 35,50 3,29 Jl 2,25 No17 7.320,80
Iberdrola SA (SB) 6,58 -1,00 1,90 7,01 Ag17 5,76 Mz 46.483,33 Antofagasta Hldgs (M) 9,80 -2,30 -2,40 11,49 Jn 8,43 Mz 4.437,82
E,on SE (SB) 9,51 -1,40 4,90 10,69 No17 7,89 Fe 24.408,49 Schroders (F) 31,42 0,90 -10,60 37,73 En 30,73 Jl 4.658,12
Inditex SA (C) 27,98 -0,20 -3,70 34,36 Ag17 23,94 Mz 36.621,96 Ashtead GR. (I) 22,82 -2,50 14,60 24,12 Jl 15,71 Ag17 15.067,78
Fresenius Medical Care AG (S) 84,84 1,60 -3,30 93,00 En 76,53 Oc17 20.974,53 Scottish & Southern (SB) 12,42 -0,70 -5,90 14,41 Se17 11,82 Fe 16.652,43
Naturgy Energy GR. SA (SB) 22,95 -1,00 19,20 23,70 Jl 17,69 Fe 9.376,77 Asso. British Foods (BC) 24,18 -1,50 -14,30 33,71 Oc17 23,89 Mz 11.300,54
Fresenius SE & CO (S) 66,66 1,00 2,40 72,87 En17 59,32 Mz 31.846,37 Segro (IN) 6,59 -0,90 12,30 6,79 Jl 5,22 Ag17 8.725,71
RED Electrica Corp. (SB) 18,02 -0,70 -3,70 19,16 Ag17 15,47 Mz 9.096,81 Astrazeneca (S) 58,06 -1,00 13,40 58,65 Jl 43,84 No17 96.371,18
GEA AG (I) 33,16 -0,70 -17,10 42,00 No17 27,06 Jl 6.353,56 Severn Trent (SB) 19,00 -1,80 -12,10 22,93 Se17 17,03 Fe 5.986,42
Repsol SA (E) 16,91 -0,40 14,60 17,29 Jl 13,75 Fe 25.169,34 Aviva (F) 4,96 -0,90 -2,20 5,52 My 4,87 Fe 26.303,20
Heidelbergcement AG (M) 71,24 -1,90 -21,10 95,50 No 69,30 Jl 11.212,77 Shire (S) 44,04 1,20 12,90 44,45 Jl 29,54 Mz 52.890,36
Telefonica SA (T) 7,66 -0,40 -5,70 9,82 Ag17 7,25 Jl 40.833,56 Babcock Intl GR. (I) 7,03 -1,60 -0,40 8,66 Ab17 6,26 Fe 4.623,45
Henkel AG & CO (BC) 108,70 1,40 -1,50 123,30 No17 102,30 Ab 22.591,78 Sky (C) 15,17 -0,40 49,90 15,45 Jl 9,00 No17 20.867,95
FINLANDIA (1) BAE Systems (I) 6,34 -2,90 10,60 6,76 Jl 5,36 No17 26.541,36
Infineon Technol. (IT) 21,96 -3,10 -3,80 25,49 Jn 18,53 Mz17 28.889,78 Barclays (F) 1,92 -1,20 -5,60 2,17 Mz 1,79 No17 40.099,88 Smith & Nephew (S) 13,21 = 2,60 14,31 Oc17 12,15 Fe 15.440,50
K+S AG (M) 22,50 -0,40 8,40 25,75 My 19,11 No17 5.023,75 Fortum OYJ (SB) 21,43 -0,20 29,90 22,21 Jl 13,82 En17 10.882,13 Smiths GR. (I) 15,92 -1,40 6,80 18,01 Jn 14,44 Di17 8.199,37
Kone Corp B (I) 47,00 0,40 5,00 48,23 Jl 39,24 Ab 22.165,36 Barratt Developments (C) 5,30 -0,70 -18,10 7,00 Oc17 4,83 Jl 7.003,80
Lanxess AG (M) 70,34 0,10 6,10 74,02 En 60,50 Ab 7.509,93 Berkeley GR. Holdings (C) 37,16 -0,50 -11,50 43,21 Jn 34,68 Se17 6.832,42 ST Jamess Place (F) 11,66 -3,30 -4,90 12,71 En 10,52 Jn 8.089,20
Linde AG (Tendered) (M) 210,00 -0,50 7,90 217,80 Jl 166,00 Ab 45.500,03 Metso OYJ (I) 31,44 0,40 10,40 31,92 Jl 24,26 Mz 4.687,08 Standard Chartered (F) 6,83 -0,80 -12,50 8,49 En 6,69 Jl 24.622,11
BHP Billiton (M) 17,02 -3,00 11,80 17,79 My 13,06 Se17 47.163,22
Merck Kgaa (S) 89,04 1,30 -0,80 100,05 Se17 74,80 Mz 13.424,32 Neste OYJ (E) 71,10 0,70 33,30 71,20 Jn 34,62 Ag17 10.633,29 Standard Life Aberdeen (F) 3,10 -0,70 -29,00 4,47 Ab17 3,05 Jl 10.952,71
BP (E) 5,63 -1,80 7,70 5,93 My 4,40 Ag17 145.908,00
MTU Aero Engines AG (I) 182,30 0,70 22,00 182,30 En 115,50 Ag17 11.058,43 Nokia OYJ (IT) 4,68 0,70 20,20 5,56 Ab17 3,87 Di17 30.744,95 Tate & Lyle (BC) 6,26 0,40 -10,90 7,10 No17 5,26 Mz 3.828,90
British A. Tobacco (BC) 41,82 -0,50 -16,70 51,00 En 36,35 Jn 125.589,00
Munich RE AG (F) 188,90 -0,40 4,50 199,00 Ab 168,00 Se17 32.952,39 Nokian Renkaat OYJ (C) 36,92 -0,50 -2,30 40,95 Fe 31,57 My 4.990,35 Taylor Wimpey (C) 1,73 -1,20 -16,30 2,11 My 1,70 Jl 7.417,35
British Land CO (IN) 6,56 -0,60 -5,10 6,97 My 5,91 Oc17 8.552,73
Osram Licht AG (I) 39,30 2,90 -47,60 79,00 Ag 32,12 Jl 3.599,63 Sampo OYJ A (F) 43,50 0,10 -5,00 48,60 En 41,21 Jn 24.183,55 Tesco (BC) 2,58 -1,00 23,20 2,62 Jn 1,76 En17 32.849,49
BT GR. (T) 2,30 -1,60 -15,40 3,17 Ag17 2,03 Jn 24.941,69
Porsche Automobil (C) 56,20 -2,90 -19,50 78,72 En 47,61 Ag17 10.038,89 Stora Enso OYJ R (M) 14,33 1,40 8,40 18,10 Jn 10,84 Se17 9.520,49 Travis Perkins (I) 11,69 -2,30 -25,40 16,09 No17 11,69 En 3.831,90
Bunzl (I) 22,55 -0,40 8,80 23,50 Jn 19,36 Mz 9.928,06
Prosiebensat,1 Media (C) 22,60 -2,30 -21,30 34,80 Ag17 21,45 Jl 6.142,82 Upm-Kymmene OYJ (M) 31,02 2,20 19,70 32,40 Jn 21,53 Ag17 19.256,55 TUI AG (C) 15,94 -2,30 3,50 18,11 My 12,19 En17 9.445,12
Burberry GR. (C) 20,85 -1,00 16,40 21,77 Jn 14,98 Fe 11.440,80
Qiagen NV (S) 32,62 5,30 24,60 32,62 En 25,47 Ab 8.783,70 Wartsila OYJ B (I) 18,82 1,80 -64,20 62,00 Oc17 16,14 Jl 10.003,09 Unilever (BC) 43,55 = 5,60 45,49 Oc17 36,95 Mz 74.850,61
Carnival (C) 44,15 -0,20 -9,80 53,80 Ag17 42,15 Jn 12.536,79
RWE AG (SB) 21,77 -3,00 28,10 23,14 No17 15,10 Fe 12.574,51 FRANCIA (1) Centrica (SB) 1,44 -3,40 4,70 2,05 Ag17 1,24 Fe 10.632,58 United Utilities GR. (SB) 7,05 -2,00 -15,00 9,35 Oc17 6,56 Mz 6.306,44
SAP SE (IT) 99,54 -0,30 6,50 104,68 Jl 82,47 Mz 115.548,00 Accor (C) 43,64 -1,00 1,50 48,64 My 38,68 Ag17 9.261,97 Cobham (I) 1,25 0,20 -0,80 1,48 Oc17 1,13 Fe 4.055,06 Vodafone GR. (T) 1,84 -0,90 -21,50 2,38 Se 1,75 Jl 64.107,68
Siemens AG (I) 119,82 -0,80 3,20 125,20 No17 100,38 Mz 118.810,00 AIR Liquide (M) 109,75 0,20 4,50 112,85 Se17 97,94 Fe 54.824,14 Compass GR. (C) 16,28 -0,70 1,70 16,67 Ag17 14,25 Fe 34.012,30 Weir GR. (I) 19,07 -2,20 -10,20 23,25 My 17,33 Ag17 6.493,06
Symrise AG (M) 78,08 1,00 9,00 78,80 Jl 58,83 Oc17 11.114,48 Airbus SE (I) 106,60 0,60 28,40 109,62 Jl 68,72 Ag17 74.947,00 Croda Intl (M) 51,74 0,70 17,00 51,74 En 36,75 Se17 9.171,56 Whitbread (C) 38,92 -0,60 -2,70 43,31 My 35,12 No17 9.349,33
Thyssenkrupp AG (M) 22,67 -0,70 -6,40 26,70 Se17 20,22 Jn 10.207,24 Alstom (I) 38,34 -0,10 10,80 41,20 Jn 29,37 Ag17 7.143,26 DCC (I) 69,15 -1,90 -7,40 77,55 No 64,75 Mz 8.384,64 William Hill (C) 2,97 -0,20 -7,80 3,38 En 2,40 Ag17 3.436,75
United Internet AG REG (IT) 45,76 -0,50 -20,20 59,36 Ag 45,76 En 6.675,34 Arkema (M) 109,35 2,00 7,70 112,00 Ab 91,28 Ag17 9.268,28 Diageo (BC) 28,05 0,10 2,90 28,84 Jl 23,55 Mz 90.263,15 WPP (C) 11,77 -1,30 -12,30 16,03 Ag17 10,94 Mz 20.480,56
Volkswagen AG (C) 143,30 -3,20 -15,10 188,00 En 128,70 Oc17 5.426,21 Atos SE (IT) 112,15 -2,40 -7,60 134,10 Oc17 104,40 Mz 12.060,93 Direct Line Insurance GR. (F) 3,39 -1,60 -11,30 4,11 Ag17 3,30 Jl 6.105,84 3I GR. (F) 9,37 -1,10 2,60 10,30 My 8,53 Ab 11.943,51
Volkswagen AG Nvtg (C) 146,60 -3,70 -11,90 188,50 En 125,35 Ag17 31.385,32 AXA (F) 21,69 0,40 -12,30 27,44 En 20,74 Jl 49.104,98 DS Smith (M) 5,03 -0,20 -2,80 5,79 Jn 4,60 Mz 8.966,58 HOLANDA (1)
Vonovia SE (IN) 41,32 -0,20 -0,20 42,41 Ag 34,95 Ag17 24.636,01 BNP Paribas (F) 55,41 -0,50 -11,00 68,89 Ag17 51,70 Jl 74.005,04 Easyjet (I) 15,90 -1,80 8,60 17,96 Jn 11,51 Se17 5.444,35 ABN Amro GR. NV (F) 23,79 0,40 -11,60 28,35 En 21,70 Jl 11.478,32
Wirecard AG (IT) 160,80 0,70 72,80 163,05 Jl 64,25 En17 21.543,07 Bouygues (I) 37,24 -1,00 -14,00 45,75 En 36,48 Jl 9.513,01 Experian (I) 18,42 -1,70 12,60 19,38 Jl 14,46 Se17 22.268,49 Aegon NV (F) 5,65 0,20 6,30 6,12 Ab 4,67 Se17 9.257,61
CAP Gemini SE (IT) 107,30 -2,30 8,50 118,25 Jl 89,14 No17 19.902,28 Ferguson (I) 60,04 -0,10 12,60 62,75 Jl 44,60 Ag17 18.901,10
AUSTRIA (1) Ahold Delhaize NV (BC) 21,86 0,50 19,20 21,86 En 14,80 Ag17 31.787,33
Carrefour SA (BC) 15,17 -1,30 -15,90 20,70 Ab17 13,14 Jl 10.415,51 Glaxosmithkline (S) 15,72 -0,60 18,90 15,82 Jl 12,43 Fe 100.757,00
Erste GR. Bank AG (F) 37,14 0,50 2,90 42,38 Mz 34,32 Jl 14.710,88 Akzo Nobel NV (M) 79,90 1,00 9,40 80,78 Mz 72,36 Fe 23.504,66
Christian Dior SE (C) 370,10 1,60 21,50 381,60 Jn 246,15 En17 4.707,53 Glencore (M) 3,22 -3,80 -17,50 4,15 En 3,09 Jl 51.116,13
OMV AG (E) 48,00 -0,70 -9,10 56,24 Oc 44,96 Mz 8.063,20 Arcelormittal INC (M) 28,14 2,30 3,80 30,63 Di 21,06 Se17 20.669,48
Credit Agricole SA (F) 11,98 -0,30 -13,20 15,68 Ag17 11,30 Jl 17.103,29 GVC Holdings (C) 11,50 -1,70 24,30 11,70 Jl 7,48 Ag17 8.461,14
Voestalpine AG (M) 42,36 -1,20 -15,00 54,60 En 39,45 Jn 5.446,42 Asml Holding NV (IT) 183,75 0,10 26,60 188,45 Jl 127,05 Fe17 92.485,85
Danone (BC) 67,28 0,10 -3,80 71,82 Di17 62,87 Jn 49.410,02 G4S (I) 2,72 -1,30 2,00 3,36 Jl17 2,38 Mz 5.544,59
BÉLGICA (1) Dassault Systemes SA (IT) 127,50 -0,20 43,90 130,80 Jl 81,25 Ag17 20.431,69 Gemalto NV (IT) 49,95 0,10 0,90 50,30 Jl 31,16 Oc17 4.952,80
Hammerson (IN) 5,13 -1,70 -6,30 5,80 Ag17 4,34 Mz 5.335,91
Ageas (F) 45,90 0,10 12,70 45,90 Jl 38,48 Se17 10.327,20 Edenred (I) 34,30 1,90 41,90 34,30 En 21,97 Ag17 8.882,65 Heineken Holding NV (BC) 83,10 0,50 0,70 89,65 Jl 77,76 Oc17 11.168,69
Hsbc Holdings (F) 7,14 -2,20 -6,90 7,96 No 6,62 Ab 191.559,00
Anheuser Busch (BC) 86,55 = -7,10 107,20 Oc17 79,19 My 100.865,00 Eiffage (I) 94,66 -1,10 3,60 101,30 My 81,68 Fe17 7.504,21 Heineken NV (BC) 86,80 0,30 -0,10 93,54 Jl 82,10 Oc17 21.579,91
IAG (I) 6,97 -1,80 7,10 7,27 Jn 5,84 Se17 7.526,97
Gr.E Bruxelles Lambert (F) 90,64 -0,30 0,70 96,32 En 85,01 Ag17 8.530,68 Electricite DE France (SB) 12,79 -0,10 22,70 12,80 Jl 8,59 En17 5.241,35 ING Groep NV (F) 13,01 -0,70 -15,10 16,67 En 12,29 Jn 58.555,54
IMI (I) 12,28 -1,10 -7,90 14,43 En 10,13 Se 4.380,34
KBC GR. NV (F) 65,00 -1,20 -8,60 77,76 Fe 64,22 Jl 25.925,81 Engie (SB) 13,54 -2,00 -5,50 14,93 Se17 12,27 Mz 25.524,22 Koninklijke DSM NV (M) 90,90 -0,30 14,10 91,46 Jl 62,39 No17 19.238,20
Imperial Brands (BC) 28,90 -1,10 -8,70 33,28 Se17 23,25 Mz 36.521,58
Proximus (T) 20,86 -0,30 -23,70 30,43 Ab17 19,31 Jn 3.783,77 Essilor Intl (S) 126,00 -0,20 9,60 127,00 Jl 101,00 Oc17 29.492,49 Informa (C) 7,80 -1,20 8,00 8,59 Jl 6,60 Se17 12.789,04 Koninklijke KPN NV (T) 2,46 -0,80 -15,50 3,14 Ag17 2,30 Jl 12.041,34
Solvay (M) 116,65 -0,50 0,60 131,25 No17 105,80 Jl 9.941,11 Gecina (IN) 145,80 -0,10 -5,30 161,00 En 128,40 Ag17 8.188,04 Intercontin. Hotels (C) 46,90 -0,40 -0,60 49,66 Jn 36,68 Se17 12.157,37 NN GR. N,v, (F) 37,72 -0,30 4,40 39,69 Ab 32,68 Se17 13.249,77
UCB SA (S) 74,30 1,10 12,30 74,62 Jl 56,82 No17 11.126,77 Hermes Intl (C) 543,20 0,30 21,70 612,40 My 417,85 Se17 18.730,85 Intertek GR. (I) 58,60 -0,30 12,90 60,14 Jl 45,54 Ab 12.360,18 Philips Electronics (S) 37,55 = 19,10 38,24 Jl 29,63 Fe 41.215,53
Umicore (M) 51,10 2,20 29,50 75,25 Oc17 37,27 No17 12.484,87 Kering (C) 458,60 0,60 16,70 514,60 Jn 295,60 En17 39.807,33 ITV (C) 1,61 -2,10 -2,50 1,80 Jl 1,42 Ab 7.668,42 Randstad NV (I) 54,02 -0,40 5,40 59,34 Fe 48,38 Ag17 7.840,21
DINAMARCA (2) Klepierre (IN) 32,11 -0,50 -12,40 37,32 En 31,51 Jl 7.771,58 Johnson, Matthey (M) 36,67 -2,50 19,30 38,23 Jn 27,27 No17 9.570,16 Relx NV (I) 18,63 0,20 -2,80 19,55 No17 16,23 Fe 22.098,20
AP Moller - Maersk (I) 8.948,00 -2,30 -17,50 13.810,00 En17 7.600,00 Jl 9.160,66 Legrand Promesses (I) 63,08 0,40 -1,70 67,22 My 58,21 Se17 19.484,90 Kingfisher (C) 2,95 -0,60 -12,70 3,63 Fe 2,79 My 8.356,38 Unibail Rodamco West (IN) 186,70 -1,70 -11,10 224,70 Jl17 180,15 Mz 29.377,10
AP Moller - Maersk AS A (I) 8.385,00 -2,20 -19,10 13.160,00 En17 7.280,00 Jl 4.236,08 Loreal (BC) 210,00 0,20 13,50 212,30 Jn 171,10 Mz 60.210,20 Land Securities GR. (IN) 9,39 -0,40 -6,80 10,29 Ag17 9,07 Mz 9.254,43 Unilever NV (BC) 49,36 0,20 5,10 52,25 Oc17 42,17 Mz 98.735,60
Carlsberg AS B (BC) 776,00 1,00 4,20 787,60 Jl 674,50 Ag17 12.851,97 Lvmh-Moet Vuitton (C) 298,45 -0,10 21,60 311,70 My 214,45 No17 93.779,45 Legal & General GR. (F) 2,61 -0,80 -4,70 2,86 My 2,50 Fe 20.188,76 Wolters Kluwer NV (I) 50,28 -2,50 15,60 52,02 Jl 35,77 Ag17 16.176,88
Christian Hansen Hold. (M) 667,00 1,10 14,60 690,00 Jl 495,90 Fe 10.189,05 Michelin (C) 109,00 -1,00 -8,80 130,15 En 102,00 Jl 22.896,10 Lloyds Banking GR. (F) 0,63 1,70 -6,80 0,72 En 0,61 Jn 59.371,82 IRLANDA (1)
Coloplast AS B (S) 697,20 0,30 41,30 712,80 Jl 480,90 No17 12.751,58 Orange (T) 14,59 -0,20 0,80 15,23 My 13,40 Fe 36.502,55 London Stock Exchange (F) 43,57 -0,90 14,90 45,68 Jl 36,49 No 18.020,29 Bank OF Ireland GR. (F) 7,49 2,00 5,60 8,15 En 6,21 No17 8.111,66
Danske Bank A/S (F) 182,80 -1,30 -24,30 255,00 Ab17 177,30 Jl 20.000,74 Pernod-Ricard (BC) 138,60 0,50 5,00 147,25 Jn 113,20 Se17 33.888,23 MAN GR. (F) 1,85 6,50 -10,60 2,18 En 1,61 No17 3.908,77 CRH (M) 28,50 -2,70 -4,90 32,62 Jn 26,76 Fe 27.892,56
DSV A/S (I) 570,00 6,70 16,70 570,00 En 415,20 En17 16.777,30 Peugeot SA (C) 24,62 = 45,20 24,62 En 16,90 En17 15.852,12 Marks & Spencer GR. (C) 2,98 -3,20 -5,30 3,54 Oc17 2,65 Oc 6.355,83 Kerry GR. A (BC) 92,90 2,40 -0,60 94,30 Di17 74,30 Se17 16.385,09
Genmab AS (S) 1.104,50 1,10 7,30 1.460,00 Se17 946,80 Jn 10.540,58 Publicis Gr.E (C) 54,36 -0,50 -4,00 63,75 En17 52,48 Jl 13.583,11 Micro Focus International (IT) 12,20 -2,40 -51,60 27,39 No17 9,12 Mz 6.965,78 Paddy Power Betfair (C) 91,30 -2,10 -8,00 104,70 My 71,93 Ag17 9.009,77
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 25

CUADROS
S&P EUROPE 350 (continuación) 01-08-2018
Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Ryanair Holdings (I) 13,50 -4,30 -10,30 19,39 Ag17 13,50 En 9.133,76 Unicredit SPA ORD (F) 14,86 -2,00 -4,60 18,35 Jl17 13,60 Jn 36.625,48 Industrivarden AB A (F) 193,50 0,50 -8,60 231,10 No17 176,90 Jl 3.776,57 Julius Baer GR. (F) 54,44 = -8,70 64,52 En 52,45 No17 12.277,47
Smurfit Kappa GR. (M) 36,14 3,00 28,20 36,64 My 24,09 Se17 9.963,17 NORUEGA (2) Industrivarden AB C (F) 186,25 0,50 -8,00 219,90 En 169,55 Jn 3.532,60 Kuehne & Nagel Intl (I) 158,35 = -8,20 181,20 Se 144,15 Mz 8.999,33
ITALIA (1) DNB ASA (F) 163,85 -0,40 7,70 164,55 Jl 138,90 Ab 18.607,37 Investor AB B (F) 385,80 0,60 3,10 417,90 Oc17 351,30 Fe 19.955,00 Lafargeholcim LTD (M) 50,64 = -7,80 59,70 En 47,01 Jl 24.465,70
Assicurazioni Generali SPA (F) 15,05 -1,00 -1,00 17,06 Ab 14,14 My 23.779,84 Equinor ASA (E) 215,20 -0,60 22,80 225,40 Jl 144,10 Ag17 28.715,11 Kinnevik Investment AB B (F) 305,60 0,60 10,20 327,10 My 236,70 Se17 8.169,10 Lindt & Sprungli AG PTG (BC) 6.830,00 = 14,80 6.830,00 Jl 5.360,00 No17 7.315,89
Atlantia SPA (I) 25,11 -1,00 -4,60 28,40 My 23,58 Jn 13.775,81 Marine Harvest ASA (BC) 180,55 1,20 29,90 180,55 En 130,00 En 9.093,23 Nordea AB (F) 93,14 -0,40 -6,20 110,80 Oc17 83,64 Jn 33.735,21 Lindt & Sprungli AG REG (BC) 79.400,00 = 12,60 79.800,00 Jl 64.050,00 No17 8.704,88
Banco BPM SPA (F) 2,65 -2,70 1,00 3,51 Se17 2,10 My 4.678,67 Norsk Hydro AS (M) 45,76 -1,60 -26,60 64,15 No17 45,40 Jl 7.643,40 Sandvik AB (I) 159,95 -0,60 11,30 163,65 My 124,90 Ag17 20.066,42 Lonza AG (S) 305,30 = 16,00 307,80 Jl 219,80 Ab 22.909,50
CNH Industrial NV (I) 10,12 0,80 -9,40 12,48 Fe 8,67 Jl 11.724,25 Orkla AS (BC) 69,48 0,70 -20,20 87,05 Di17 65,64 Jl 7.014,33 SCA - B Shares (M) 91,48 0,50 8,20 102,25 My 64,00 Se17 6.292,86 Nestle SA REG (BC) 80,70 = -3,70 86,00 No17 73,00 Mz 253.075,00
Enel SPA (SB) 4,59 -3,90 -10,60 5,58 Ag17 4,59 En 41.286,41 Subsea 7 SA (E) 116,50 -1,50 -5,30 141,00 No17 99,72 Mz 3.685,40 Securitas AB B (I) 159,80 0,90 11,60 159,80 En 126,70 Se17 5.808,38 Novartis AG REG (S) 83,24 = 1,00 87,74 En 72,42 Jn 213.940,00
ENI SPA (E) 16,34 -0,70 18,40 16,76 My 13,11 Ag17 48.496,86 Telenor ASA (T) 160,20 0,40 -8,90 191,00 En 154,60 Ag17 13.534,11 Skand Enskilda Bank. (F) 93,62 -0,50 -2,80 107,30 Se17 79,44 My 18.225,34 Partners GR. Hldg (F) 752,50 = 12,60 761,50 Jl 610,50 Se17 14.171,93
Exor NV (F) 56,06 -0,40 9,70 65,42 My 49,88 En17 6.304,25 Yara International. (M) 355,20 -1,30 -5,70 394,00 No17 307,60 Ag17 7.649,15 Skanska Ab-B (I) 164,55 -0,60 -3,20 191,10 Oc17 155,90 Jn 7.474,70 Richemont,cie Financ. (C) 87,00 = -1,50 99,02 My 80,70 Mz 45.761,79
Ferrari NV (C) 104,30 -8,30 19,30 127,65 Jn 87,30 Fe 15.400,86 PORTUGAL (1) SKF AB B (I) 178,80 -1,10 -1,90 199,40 En 154,50 Ag17 7.680,34 Roche Hldgs AG BR (S) 245,60 = -0,20 254,20 My 211,60 Jn 6.731,48
Fiat Chrysler Auto. (C) 14,21 -2,60 -4,70 19,84 En 9,82 No17 18.241,04 Energias DE Portugal SA (SB) 3,53 1,30 22,50 3,53 En 2,64 Fe 10.053,44 Svenska Handelsban. (F) 108,15 -0,50 -3,60 126,10 Oc17 95,78 Ab 18.605,57 Roche Hldgs Genus (S) 243,05 = -1,40 252,20 My 207,70 Jn 172.066,00
Intesa Sanpaolo (F) 2,51 -4,60 -9,30 3,21 Fe 2,40 Jl 42.272,64 Galp Energia Sgps SA (E) 17,74 0,80 15,70 17,74 En 13,74 Ag17 9.572,75 Swedbank AB (F) 205,70 -1,20 3,90 225,20 Se17 180,80 No 24.062,50 Schindler-Hldg AG PTG (I) 230,80 = 2,90 238,00 En 198,60 Ab 9.469,45
Intesa Sanpaolo SPA RNC (F) 2,61 -4,50 -2,00 3,33 Ab 2,50 Jl 2.834,80 SUECIA (2) Swedish Match AB (BC) 488,30 1,60 51,10 488,60 Jl 280,30 Se17 9.756,46 Schindler-Hldg AG REG (I) 224,20 = 1,70 230,80 En 192,30 No 4.394,61
Leonardo S,p,a, (I) 10,40 1,40 4,80 15,94 Se17 8,32 My 4.767,35 Alfa Laval AB (I) 243,80 0,90 25,80 243,90 Jl 178,40 Ag17 8.295,85 Tele2 AB B (T) 117,35 -0,60 16,40 121,00 Jl 91,05 Se17 4.694,13 Sika AG (M) 140,90 = -98,20 8.590,00 Jn 132,90 Jn 19.475,25
Luxottica GR. SPA (C) 57,52 -0,70 12,50 58,28 Jl 45,35 Oc17 9.367,54 Assa Abloy B (I) 174,60 0,10 2,50 193,90 My 166,90 Fe 19.663,53 Telia Company AB (T) 42,33 0,10 15,80 43,95 My 36,06 Fe 13.112,98 SOC GEN Surveil (I) 2.586,00 = 1,80 2.683,00 Jl 2.112,00 Ag17 13.725,97
Mediobanca SPA (F) 8,77 -1,20 -7,30 10,45 Ab 7,68 My 6.223,60 Atlas Copco AB A (I) 252,35 0,20 -28,80 380,80 En 240,20 Jl 18.280,97 Volvo AB B (I) 152,25 -1,20 -0,30 169,40 No17 133,80 Ag17 26.946,35 Sonova Holding AG (S) 182,80 = 20,10 189,50 Jl 140,60 Fe 10.122,77
Moncler SPA (C) 37,50 -0,60 43,80 42,18 Jn 22,37 Fe17 7.103,51 Atlas Copco AB B (I) 233,25 1,20 -25,90 338,10 No17 214,60 Jl 10.335,86 SUIZA (2) Straumann AG REG (S) 770,00 = 11,80 788,50 Jl 530,50 No17 8.377,92
Prysmian SPA (I) 21,62 -1,50 -20,50 30,00 No17 20,26 Jl 6.731,21 Boliden AB (M) 258,45 -1,40 -7,90 327,45 My 250,40 No17 8.027,27 ABB LTD (I) 22,71 = -13,10 27,13 Di 21,06 Ab 44.157,99 Swatch GR. Ag-B (C) 444,90 = 12,00 498,10 Jn 354,10 No17 13.825,79
Snam SPA (E) 3,63 -1,30 -11,10 4,50 No17 3,44 Jn 9.484,57 Electrolux AB B (C) 206,60 0,10 -21,80 305,50 No17 191,65 Jl 5.487,26 Adecco GR. AG REG (I) 60,98 = -18,20 79,58 En 57,60 Jn 10.517,02 Swatch GR. Ag-Reg (C) 81,65 = 9,60 91,00 My 68,75 No17 6.123,50
Stmicroelectronics NV (IT) 18,61 -0,10 2,20 22,68 Jn 13,96 No17 14.422,80 Epiroc AB - A Shares (I) 105,32 = — 105,32 En — My 7.629,69 AMS AG (IT) 71,46 = -19,20 120,00 Mz 63,90 Oc17 4.498,35 Swiss Life REG (F) 355,70 = 3,10 363,50 Ag17 327,00 En17 12.266,35
Telecom Italia SPA (T) 0,65 -1,40 -9,70 0,89 Jl17 0,60 Jl 8.766,58 Epiroc AB - B Shares (I) 92,66 -0,60 — 93,18 Jl — Jn 4.105,98 Baloise Hldg REG (F) 154,70 = 2,00 159,40 En 142,40 Mz 7.607,17 Swiss RE REG (F) 90,78 = -0,50 98,22 Fe 82,90 Se17 29.408,90
Telecom Italia SPA RNC (T) 0,57 -0,40 -4,70 0,76 Ab 0,52 Jl 3.992,91 Ericsson (IT) 70,02 1,70 30,00 73,40 Jl 44,49 Se17 24.198,18 Clariant AG REG (M) 23,69 = -13,10 29,38 En 21,70 No17 6.814,52 Swisscom AG REG (T) 465,30 = -10,30 530,60 Se 435,00 Jn 11.901,15
Tenaris SA (E) 15,64 0,10 18,80 17,17 My 11,07 Ag17 8.615,48 Essity AB - B Shares (BC) 226,30 2,90 -2,90 252,10 My17 213,70 Jn 15.567,05 Credit Suisse GR. AG (F) 15,97 = -8,20 18,61 En 13,90 Se17 39.075,51 Temenos GR. AG (IT) 159,50 = 27,60 163,00 Jl 90,40 No17 9.565,18
Terna SPA (SB) 4,71 -1,60 -2,70 5,31 No17 4,41 My 7.700,63 Hennes & Mauritz AB B (C) 133,26 -2,60 -21,30 224,80 Fe17 120,94 Mz 13.704,42 Geberit AG REG (I) 441,70 = 2,90 483,40 Jl17 409,60 Fe 16.486,31 UBS GR. AG (F) 16,32 = -9,10 19,59 En 14,85 My 62.977,99
UBI Banca (F) 3,52 -0,70 -3,50 4,58 Oc17 3,11 Jn 4.178,16 Hexagon AB (IT) 529,60 -1,20 28,90 536,20 Jl 382,60 Ag17 15.940,66 Givaudan AG (M) 2.323,00 = 3,20 2.379,00 Jl 1.916,00 No17 18.588,78 Zurich Insurance GR. AG (F) 304,70 = 2,70 320,00 My 279,80 Se17 46.218,36
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

BOLSAS RESTO DEL MUNDO 03-08-2018

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA Pesos GP Aeroportuario 181,11 -0,45 -10,34 206,51 163,76 Intuit 205,15 -0,28 30,02 218,31 152,75 SIDNEY Dolares Aus.
Agrometal 14,40 = -38,72 26,35 11,65 Gruma 233,86 1,36 -6,21 257,99 207,50 Intuitive Surg 522,60 0,13 43,20 537,97 375,25 ANZ Bank 28,64 -0,93 -0,35 29,48 26,20
Aluar 20,80 2,46 36,84 22,30 13,40 Grupo Carso 75,23 0,94 16,11 77,60 58,16 JD.com 36,17 -0,33 -12,68 50,50 35,16 Broken Proprie 33,38 -1,59 12,88 35,08 28,21
Bco. Francés 124,00 1,22 -19,48 171,00 111,00 Grupo Ind. Bimbo 39,16 2,33 -10,12 46,67 35,03 JetBlue Airways Corp. 18,25 2,47 -18,31 22,93 17,22 Commonwealth Bk 72,83 -1,15 -9,35 82,19 67,45
Cresud 46,05 -0,75 13,01 47,50 36,90 Kimberly Clark 34,31 1,72 -0,90 35,99 31,02 KLA-Tencor 119,59 0,95 13,82 122,39 98,54 CSR 4,17 0,48 -12,39 5,74 4,02
Edenor 47,00 1,08 2,73 61,95 41,50 Megacable 86,96 -1,19 8,70 93,97 79,94 Lamar Advert. 72,07 -0,15 -2,92 73,64 62,10 Macquarie Bank 121,62 0,18 22,07 126,70 97,88
Grupo Galicia 102,00 2,20 -17,74 138,70 90,00 Mexichem 66,04 1,35 35,69 66,04 49,84 Mercury Interactive 47,75 -4,35 -7,01 51,71 31,72 Nat.Aust.Bank 27,64 -0,61 -6,53 30,41 25,95
Irsa 50,95 0,59 -6,43 60,75 46,50 Televisa 74,04 1,26 0,53 79,35 53,96 Microchip Tech. 95,09 0,51 8,20 103,31 79,90 Santos 6,33 0,48 16,15 6,44 4,82
Ledesma 11,90 -0,83 -31,21 18,10 10,90 Vitro 57,91 1,17 -17,85 73,00 53,00 Micron Technology 52,81 -1,10 28,43 62,62 39,40 Westpac BKG 28,91 -0,96 -7,78 31,70 27,30
NUEVA YORK Dolares NetApp 81,68 1,39 47,65 82,70 55,57 Woodside
Metrogas S.A. 36,90 = -18,00 84,35 29,00
Dow Jones Netflix 343,09 -0,41 78,73 418,97 201,07 TOK O
Molinos Río Plata 43,40 -2,47 -28,26 66,75 40,00
American Express 100,79 1,06 1,49 103,85 88,34 News Corp. 15,08 0,47 -6,97 17,22 14,89 A
Petrobras 170,25 3,81 77,99 208,00 98,45
Apple Computer 207,99 0,29 22,90 207,99 155,15 NVIDIA Corp. 252,10 0,59 30,28 266,91 199,35 A m
Petrolera del Conosur 3,00 = -38,78 4,89 2,50 Oracle 48,47 1,19 2,52 52,97 42,82
Tenaris 467,00 -0,53 58,31 529,00 297,00 Boeing Co. 348,44 -0,37 18,15 371,56 296,67 A G
Caterpillar 138,51 0,36 -12,10 170,41 133,83 PACCAR Inc. 64,43 1,80 -9,36 79,00 59,96
Transener 53,30 3,29 8,78 64,80 38,95 Aw B
Chevron Corp. 124,05 0,23 -0,91 133,60 109,06 Patterson Dental Co. 24,54 2,25 -32,08 38,13 20,92
YPF S.A. 452,00 3,43 6,35 518,50 375,00 Patterson UTI Ener. 16,71 -0,18 -27,38 24,70 15,96
BRASIL Reales Cisco Systems 42,83 0,71 11,83 46,30 38,77 D N
Coca Cola 46,62 0,95 1,61 48,53 41,72 Paychex 69,74 0,62 2,44 72,00 59,84
Banco Do Brasil 34,23 2,64 7,57 43,71 24,52 D w H
Disney 114,09 1,19 6,12 114,09 98,54 PayPal Holdings 85,19 -0,40 15,72 91,41 71,73
Bradesco 32,10 3,82 -5,17 41,20 24,91 Qualcomm 65,40 0,97 2,16 68,53 49,75 D w
Bradespar 31,90 1,53 11,07 36,73 27,63 DowDuPont 66,82 0,57 -6,18 77,02 62,04
Exxon 80,20 0,36 -4,11 89,07 72,81 Ross Stores 89,05 -0,46 10,97 89,46 74,84
C.E.De Minas Gerais 7,40 3,06 15,44 7,82 6,03 Ryanair ADR 100,42 -0,05 -3,62 126,39 100,42 m
Cesp Cia Energ Sao P. 17,56 0,23 33,03 18,82 12,94 Goldman Sachs 234,09 0,04 -8,11 273,38 220,18 G
Sirius XM Holdings 6,87 -1,29 28,17 7,64 5,21
Eletrobras 17,85 3,48 -7,70 24,90 11,99 Home Depot 195,64 -0,01 3,22 207,23 171,80
Spotify 175,50 -2,34 — 196,28 143,99
Embraer 18,80 -0,05 -6,00 26,95 18,80 IBM 147,70 3,32 -3,73 169,12 137,48 H
Starbucks 52,23 1,06 -9,05 61,69 48,54
Gerdau 17,09 2,70 38,05 18,10 12,95 Intel Corp. 49,63 0,30 7,52 57,08 42,50 Symantec Corporation 19,25 -7,81 -31,40 29,57 19,25 H
Itau Unibanco 46,80 2,38 9,91 53,12 37,68 Johnson & Johnson 131,95 0,53 -5,56 147,54 119,40 Syntel 40,60 0,17 76,60 40,76 21,20 H M
Petrobas 21,11 3,43 31,12 27,32 14,50 JP Morgan 117,09 0,81 9,49 118,77 103,24 Tesla Motors 348,17 -0,39 11,83 370,83 252,48 H
Sabesp 26,23 3,80 -23,59 38,75 22,50 McDonalds 156,21 0,51 -9,24 178,36 148,27 Teva Pharmac. 22,17 2,59 16,99 24,71 16,68 m
Siderurgica 9,65 0,94 15,16 11,12 7,35 Merck Co. 65,93 1,09 17,17 65,93 53,27 T-Mobile US 61,55 -1,01 -3,09 65,60 55,58 =
Microsoft Corp. 108,04 0,44 26,30 110,83 85,01 Twenty-First Century 45,42 0,87 31,54 49,79 34,56 B w
Telef Brasil 41,55 0,56 -14,54 54,83 41,06
Nike Inc. 78,74 0,11 25,88 79,68 62,49 Twitter 31,96 -2,62 33,11 46,76 22,16 m
TIM 12,30 -1,60 -6,11 15,95 12,30
Pfizer Inc. 40,54 2,24 11,93 40,54 33,63 Verisign Inc. 151,00 0,01 31,95 151,95 105,62 M
CHILE Pesos
Procter & Gamble 82,33 0,40 -10,39 91,72 70,94 Verisk Analytics 114,39 -0,24 19,16 114,81 92,28 M M
Antarchile 10.900,00 = 2,34 12.400,00 10.300,00
Travelers Grp 129,70 1,07 -4,38 150,00 121,34 Viavi Solutions Inc. 10,04 -0,59 14,87 10,64 8,56 M
B. Santander Chile 52,97 0,90 10,12 53,08 47,51
United Technologies 133,89 -0,17 4,95 138,32 117,70 Vodafone 24,35 1,46 -23,67 32,67 23,45 M H
Banco de Chile 99,77 0,03 0,98 105,50 97,38
UnitedHealth 257,22 0,45 16,67 258,70 212,55 Western Digital 67,96 -0,82 -14,55 106,45 67,96 M M
Cervecerias U. 8.800,00 -0,01 -4,45 9.209,90 7.870,50
Verizon 52,27 0,56 -1,25 54,72 46,29 Workday Inc 129,16 -1,24 26,95 139,07 103,40 N
Colbun 145,00 1,40 4,69 152,90 131,02
Visa 139,82 0,65 22,63 142,64 113,86 Wynn Resorts 149,19 -0,23 -11,51 201,51 149,19 N
Copec 10.080,00 -0,40 3,38 10.496,00 9.271,10
Wal Mart Stores 89,60 0,95 -9,27 109,55 82,40 Xilinx 71,87 0,21 6,60 77,07 62,82 N
Entel 5.960,00 -0,33 -13,87 7.400,00 5.913,20
Walgreens Boots 67,22 0,36 -7,44 80,27 59,70 Resto N
Falabella 5.630,00 1,26 -8,38 6.505,00 5.560,00
3M Company 207,29 0,86 -11,93 258,63 194,39 Abbott Laboratories 65,23 1,01 14,30 65,66 56,27 N
LAN Chile 7.253,70 2,47 -16,48 10.499,00 6.400,00
Nasdaq AES Corp. 13,69 1,03 26,41 13,69 10,06 N m H
Masisa 39,40 = -15,81 59,99 39,40 Activision 71,32 -3,70 12,63 81,50 64,31 Altra Holdings 42,00 -0,24 -16,67 53,60 40,95 N
Multifoods 319,99 = 34,80 357,00 244,50 Adobe Systems Inc. 253,28 0,42 44,53 263,17 177,70 Altria Group 59,73 1,53 -16,36 71,56 54,52 O
Quinenco 1.980,00 0,10 -7,90 2.145,00 1.900,00 Adtran 16,15 -0,31 -16,54 20,00 13,95 Apache Corp 45,15 1,67 6,94 48,61 34,15 O m
S.I. Oro Blanco 5,20 = -27,78 7,50 4,89 Akamai Technologies 74,61 0,44 14,71 82,58 62,49 Avon Products Inc. 1,79 4,07 -16,74 2,93 1,42 O G
COLOMBIA Pesos Alcoa 42,72 0,56 -20,70 60,23 40,32 Bank of New York 52,77 0,27 -2,02 58,42 50,15
Banco de Bogota 69.000,00 0,03 2,28 70.000,00 65.940,00 Alibaba 180,84 -0,96 4,88 210,86 167,52 Black Rock Inc 482,40 1,49 -6,09 590,26 475,31
Ecopetrol 3.095,00 -1,12 40,05 3.290,00 2.260,00 Alphabe Inc 1.238,16 -0,24 17,54 1.285,50 1.005,18 China Mobile HK Ltd 44,57 0,81 -11,81 53,00 43,51
Grupo Argos 19.300,00 0,52 -7,57 21.400,00 18.500,00 Altaba Inc. 71,58 -0,71 2,48 82,36 67,55 CIENA Corp. 25,53 0,39 21,98 27,49 21,04 w
HONG KONG Dolares H.K. Amazon.com Inc 1.823,29 -0,60 55,91 1.863,61 1.189,01 Cincinnati Fin. 75,54 0,39 0,76 77,51 66,33
Bank of East Asia 30,25 0,50 -10,64 35,40 30,10 American Airlines 38,42 1,29 -26,16 58,47 35,96 Citigroup Inc. 72,39 0,77 -2,71 80,08 65,46 m m
Cathay Pacific Air 11,88 -1,33 -1,98 14,68 11,88 Amer.Tel & Tel 32,27 1,32 -17,00 39,16 30,25 Clear Channel 4,55 2,25 -1,09 5,30 4,30 m m M&
Cheung Kong Hld. 84,00 1,39 -14,37 106,70 81,75 Amgen 197,99 0,82 13,85 198,00 166,05 Colgate Palmolive 67,50 0,39 -10,54 77,50 61,65 M
China Telecom 69,25 0,22 -12,62 82,80 67,95 Applied Materials 48,84 1,52 -4,46 61,61 44,80 Eaton Corp. 81,57 0,49 3,24 87,86 72,82 =
Citic Pacific 10,84 0,37 -3,90 12,72 10,40 Atrion 636,00 -5,50 0,86 688,00 526,80 Expedia 132,10 -0,56 10,29 137,79 100,10
CLP Holdings Ltd 87,80 1,09 9,82 89,65 75,35 Autodesk 132,05 0,68 25,97 141,26 104,81 Federal Express 243,32 0,91 -2,49 274,32 226,67
CNOOC Ltd. 12,40 -1,27 10,52 14,52 10,82 Automatic Data 134,25 0,83 14,56 140,34 108,25 First Solar 52,84 -1,40 -21,74 77,95 50,98 w
Hang Lung Prop. 16,08 0,25 -15,81 21,65 15,32 Baidu 235,65 2,25 0,61 279,68 212,07 Ford Motor 10,04 1,21 -19,62 13,23 9,89
Hang Seng Bank 202,40 -0,78 4,33 213,60 175,00 Bank of America 31,51 0,74 6,74 32,84 27,78 Gap Inc 30,35 0,93 -10,89 35,46 27,98 M
Henderson Land 41,65 -0,95 -19,13 55,20 40,45 Bed Bath &Beyond 18,53 1,81 -15,73 23,96 16,72 Goodyear 24,63 1,48 -23,77 35,76 21,15 U
Hong Kong & China Gas 15,58 0,65 1,70 17,34 14,64 Biogen Idec 344,21 -1,07 8,05 383,83 257,52 Gral. Dynamics 194,09 -0,44 -4,60 229,95 185,89 m
Hong Kong Electr. 55,20 0,55 -16,30 71,20 54,10 Broadcom Lim. 217,81 0,67 -15,22 272,27 202,46 Harley Dadvidson 44,06 2,56 -13,40 55,95 40,02
m B
Hsbc Holdings 72,30 -0,69 -9,57 85,85 72,20 C H Robinson 95,79 0,38 7,52 97,62 82,43 HCP 26,46 1,61 1,46 26,46 21,64
TORONTO D
Lenovo Group 4,27 -0,93 -3,17 4,72 3,60 Celgene Corp. 90,44 -0,12 -13,34 109,14 74,69 Hewlett Packard Co. 23,34 0,56 11,09 24,65 19,92
B G
Li And Fung Ltd 2,73 1,11 -36,36 4,40 2,44 Hewlett Packard Int 15,98 2,77 11,28 19,41 14,61
Check Point Soft. 113,12 0,01 9,17 116,81 95,68 B
PCCW Ltd 4,53 1,57 -0,22 4,92 4,31 Intercontinental 72,81 -0,11 3,19 77,05 67,00
Cintas 206,92 -0,61 32,79 209,25 149,32 B N
Shangai Industrial H 18,00 -0,66 -19,64 23,70 17,62 Kellogg Co. 72,15 3,25 6,13 72,15 56,65
Citrix Systems 109,94 0,10 24,93 113,01 84,53 B O M
Sino Land Co Ltd 12,70 -0,94 -8,24 14,86 12,36 Lockheed Martin 320,55 -0,46 -0,16 361,00 294,78
Comcast-A 35,41 2,22 -11,59 42,99 30,59 Marsh & McLen. 83,15 0,40 2,16 87,73 79,09
Television Broadc. 24,00 -0,41 -14,59 28,70 23,80 Costco 222,03 0,41 19,29 222,03 178,61 DN N
Wharf Holdings 25,70 -0,58 -4,81 33,35 25,05 Marvell Tech 21,37 -0,93 -0,47 24,37 19,91
Dentsply Int. 47,73 1,04 -27,50 68,30 42,29 Mattel 15,94 -0,13 3,64 17,92 12,80 m
JOHANESBURGO Rands Dish Network 34,20 14,53 -28,38 50,20 29,03 G
MB Financial 48,18 -1,17 8,22 51,33 39,70
Angloplat 41.191,70 -0,43 16,54 41.370,00 30.547,93 Dollar Tree 90,28 -0,42 -15,87 116,35 81,21 m O
Mondelez 43,76 1,39 2,24 45,87 37,57
Aspen Pharmacare 26.109,33 1,38 -5,41 27.770,00 24.264,00 Dropbox 29,97 0,54 — 42,00 26,77 M
Moodys 172,68 0,46 16,98 187,02 146,13
Bidvest 19.200,00 0,93 -11,96 25.090,00 18.324,36 EBay Inc. 33,66 1,32 -10,81 46,19 33,09 N B O
Pan Amer.Silver Corp 16,40 0,24 5,40 18,56 15,03
Group Five 87,00 -3,33 -93,26 1.425,00 85,00 Ericsson 7,92 0,76 18,56 8,27 6,16 Pepsico 116,30 1,40 -3,02 121,76 96,16 B
Harmony 2.155,00 -0,42 -5,02 2.867,01 1.924,00 Express SCR. 77,52 -0,59 3,86 82,24 67,87 S&P Global 198,08 0,41 16,93 214,78 166,36
Nedcor 26.827,00 1,60 4,75 31.300,00 24.487,96 Facebook 177,78 0,80 0,75 217,50 152,22 Sprint Nextel 5,62 -0,71 -4,58 6,50 4,85
PSV Holdings — — — 38,00 28,00 Fastenal Co. 56,26 -0,28 2,87 58,36 47,69 Stanly Black& Decker 144,51 0,47 -14,84 175,91 131,84 D m
Richemont 11.598,00 -0,15 3,79 12.462,69 10.336,12 Fiserv 76,25 1,41 -41,85 148,44 68,99 Texas Instruments 112,84 0,56 8,04 120,00 97,66 m G
Sasol Limited 51.337,01 0,02 19,90 51.965,00 38.690,30 Fitbit 5,46 0,18 -4,38 7,59 4,62 Tiffany & Co. 135,80 -0,80 30,64 139,50 94,20 VENEZUELA B
WBHO 15.035,00 4,99 -3,27 17.385,00 13.896,00 Flextronics Inc. 14,07 1,15 -21,79 19,61 13,00 Union Pacific 149,78 -0,11 11,69 149,94 124,14 BN
Woolworths Hldgs 5.190,00 1,88 -20,53 6.754,00 5.084,00 Garmin 64,91 0,59 8,96 65,21 57,66 Unisys Corp. 15,45 2,32 89,57 15,45 8,25 B
MÉXICO Pesos Gentex Corp 23,10 0,09 10,26 25,22 21,13 Xerox 26,14 1,79 -10,33 34,13 24,00 B V
Alfa 25,00 2,80 15,47 25,38 20,24 Gilead Sciences 77,93 0,39 8,78 88,80 64,88 PERU Soles D m &
América Móvil 15,76 0,38 -6,97 18,06 15,37 Google Inc. 1.223,71 -0,20 16,94 1.268,33 1.001,52 Alicorp 11,59 = 9,34 11,99 10,70 V
Arca Continental 126,03 3,78 -7,43 138,90 114,85 Gral.Electric 13,14 -0,23 -24,70 19,02 12,75 Bco.Continental 4,11 0,24 -0,96 4,65 4,10 V
Cemex 13,89 0,80 -5,57 15,75 11,35 Groupon 4,86 2,53 -4,71 5,58 4,18 Buenaventura — — — 16,71 12,46 G
Cuervo 26,06 2,04 -17,53 36,90 25,54 Hancock Whitney 50,35 -1,76 1,72 56,10 46,65 Cementos Lima — — — 3,05 2,73 M
Fomento E. Mexicano 181,62 0,22 -1,79 187,41 161,53 Honeywell Intl. 155,04 -0,55 1,10 164,99 142,43 Creditcorp 230,15 1,78 10,65 237,30 210,90 =
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 27

CUADROS
EMISIONES DE WARRANTS 03-08-2018
Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor
Sobre: IBEX 35 Sep.(C) 9.000 0,8 0,81 COMM Sep.(P) 13.000 0,48 0,51 SGI Dic.(C) 4,75 0,13 0,14 BBVA Sep.(C) 6 0,61 0,63 COMM Sobre: SIEMENS GAMESA Sep.(C) 180 0,31 0,32 BNPP Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO YEN
Ago.(P) 11.500 1,77 1,78 COMM Ene.(P) 9.000 0,23 0,24 COMM Sep.(C) 13.000 0,1 0,13 SGI Dic.(C) 4,5 0,19 0,2 BNPP Sobre: INDITEX Sep.(C) 13 0,04 0,05 COMM Sep.(C) 160 0,92 0,93 SGI Dic.(C) 120 0,75 0,76 SGI
Dic.(C) 11.000 0,02 0,04 SGI Sep.(C) 8.500 1,25 1,26 SGI Sep.(C) 12.500 0,35 0,36 BNPP Sobre: BANKINTER Sep.(C) 32 0,01 0,02 BNPP Sobre: TELEFONICA Dic.(C) 160 1,16 1,17 BNPP Sobre: ORO
Sep.(P) 10.500 0,8 0,81 COMM Ago.(C) 8.000 1,75 1,76 COMM Sep.(C) 12.500 0,33 0,34 COMM Sep.(C) 8 0,18 0,19 SGI Sobre: INDRA SISTEMAS Jun.(C) 10 0,02 0,03 COMM Dic.(C) 160 1,21 1,22 SGI Dic.(P) 1.400 1,49 1,5 BNPP
Sep.(P) 10.500 0,78 0,79 SGI Sep.(C) 8.000 1,73 1,74 BBVA Dic.(C) 12.500 0,66 0,67 BBVA Sobre: BBVA Dic.(C) 10 0,57 0,58 SGI Sep.(C) 8 0,02 0,03 BBVA Sobre: SANOFI-AVENTIS Dic.(C) 1.300 0,11 0,12 COMM
Oct.(C) 10.500 0,03 0,05 SGI Jun.(C) — 40,36 40,68 BNPP Dic.(P) 12.500 0,47 0,48 BNPP Dic.(I) 8,06 7,14 7,15 SGI Sobre: INMOBILIARIA COLONIAL, S.A. Mar.(C) 8 0,13 0,14 BNPP Sep.(C) 75 0,17 0,18 BBVA Dic.(C) 1.200 0,44 0,45 COMM
Mar.(C) 10.500 0,15 0,16 SGI Jun.(P) — 48,03 48,42 BNPP Sep.(C) 12.000 0,73 0,74 BNPP Dic.(I) 7,9 7,67 7,69 BNPP Dic.(C) 9 0,8 0,82 COMM Ago.(P) 7,5 0,03 0,04 CAIX Sobre: SOCIETE GENERALE Dic.(C) 1.200 0,48 0,49 SGI
Ago.(C) 10.000 0,02 0,03 COMM Sobre: IBEX 35 APALANCADO NETO X10 Sep.(P) 12.000 0,11 0,14 SGI Sep.(P) 7,25 0,59 0,61 BBVA Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED Sobre: ALLIANZ A.G. Mar.(C) 44 0,2 0,21 BBVA Sobre: PETROLEO BRENT
Ago.(C) 10.000 0,01 0,03 SGI Dic.(C) — 42,38 42,64 SGI Jun.(C) — 30,24 30,48 BNPP Sep.(C) 6,5 0,03 0,04 BBVA AIRLINES GROUP, S.A. Sep.(C) 180 1,06 1,07 BBVA Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLAR Oct.(C) 80 0,17 0,18 BNPP
Ago.(P) 10.000 0,28 0,29 SGI Sobre: IBEX 35 INVERSO X10 Jun.(P) — 44,35 44,71 BNPP Sep.(C) 6,25 0,07 0,08 BBVA Mar.(C) 8,5 0,28 0,29 COMM Sobre: AMAZON COM Dic.(C) 1,15 0,31 0,32 SGI Oct.(C) 70 0,52 0,53 SGI
Sep.(C) 10.000 0,1 0,11 SGI Dic.(C) — 63,68 64,08 SGI Sobre: ACERINOX Dic.(C) 6 0,19 0,2 BBVA Sep.(C) 7,5 0,32 0,34 COMM Sep.(C) 1.825 0,6 0,61 COMM Oct.(P) 1,14 0,09 0,1 CAIX (*) Precios a cierre en euros. FUENTE: Bolsa de Madrid
Oct.(P) 10.000 0,44 0,45 BNPP Sobre: INDICE BBVA APALANCADO X5 Dic.(C) 11 0,8 0,82 BNPP Ago.(C) 5,5 0,28 0,29 SGI Sep.(C) 7 0,34 0,35 BNPP Sobre: APPLE INC
Oct.(C) 10.000 0,17 0,18 CAIX Dic.(C) — 34,41 34,76 SGI Sobre: ACS,ACTIVIDADES DE Sep.(C) 5,5 0,31 0,32 SGI Sep.(C) 6,5 1,05 1,09 COMM Dic.(C) 180 1,36 1,37 SGI
Nov.(C)
Dic.(C)
10.000
10.000
0,2
0,51
0,21
0,52
SGI
SGI
Sobre: INDICE ITX INVERSO X5 CONSTRUCCION Y SERVICIOS,S.A. Sobre: CAIXABANK
Mar.(C) 6,5 1,21 1,24 COMM Dic.(C)
Sobre: ARCELORMITTAL
35 0,23 0,24 COMM
TURBO WARRANTS
Dic.(C) — 85,66 86,04 SGI Sep.(C) 35 0,51 0,53 COMM Dic.(C) 4 0,18 0,19 COMM Vencim. Precio ejercicio Barrera Precio compra(*) Precio venta Emisor
Ago.(P) 9.750 0,12 0,13 CAIX Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE Dic.(C) 32 1,38 1,42 BBVA Sobre: DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE Sobre: MEDIASET ESPAÑA COMUNICACIÓN, Sep.(C) 31,5 0,14 0,15 COMM
Sep.(C) 9.750 0,23 0,24 CAIX Sep.(P) 23.500 0,09 0,1 COMM Sobre: AENA, S.A. ALIMENTACION, S.A. S.A. Sep.(C) 30 0,13 0,14 BNPP
Dic.(P) 6,91 0,45 0,46 SGI Sobre: IBEX 35
Ago.(C) 9.500 0,29 0,3 COMM Sobre: LEVDAX X10 (TOTAL RETURN) EUR Mar.(C) 170 0,19 0,2 COMM Dic.(C) 3,5 0,02 0,04 SGI Sep.(C) 28,5 0,51 0,53 COMM Dic.(P) 10.700 10.700 1,06 1,07 SGI
Ago.(P) 9.500 0,05 0,06 COMM Dic.(C) — 33,04 33,25 SGI Sep.(P) 150 0,19 0,2 SGI Sep.(P) 3 0,44 0,45 SGI Sobre: MERLIN PROPERTIES SOCIMI, S.A. Sep.(C) 27,5 0,74 0,77 COMM Dic.(P) 10.500 10.500 0,85 0,86 SGI
Ago.(C) 9.500 0,28 0,29 SGI Sobre: NASDAQ 100 Sobre: AMADEUS IT GROUP, S.A. Dic.(C) 3 0,06 0,07 COMM Dic.(C) 14 0,14 0,15 COMM Sep.(P) 27 0,25 0,27 SGI Dic.(P) 10.400 10.400 0,76 0,77 BNPP
Ago.(P) 9.500 0,04 0,06 SGI Sep.(C) 7.000 0,79 0,82 SGI Sep.(C) 70 0,66 0,69 COMM Dic.(P) 3 0,5 0,51 COMM Sobre: OBRASCON HUARTE LAIN, S.A. Sep.(C) 26,5 1,04 1,06 COMM Dic.(P) 10.300 10.300 0,64 0,65 SGI
Sep.(C) 9.500 0,4 0,41 BBVA Dic.(P) 6.000 0,43 0,44 COMM Sep.(C) 70 0,36 0,37 SGI Dic.(P) 3 0,47 0,48 SGI Dic.(C) 3 0,15 0,16 COMM Sep.(C) 25 0,65 0,67 BNPP Sep.(C) 9.400 9.400 0,37 0,38 SGI
Sep.(C) 9.500 0,37 0,38 BNPP Sobre: SHORTDAX X10 (TOTAL RETURN) Sobre: BANCO SABADELL Jun.(P) 3 0,55 0,56 COMM Sobre: REPSOL Dic.(C) 24 0,99 1,01 SGI Dic.(C) 9.400 9.400 0,34 0,35 BNPP
Sep.(P) 9.500 0,14 0,15 COMM EUR Jun.(C) 1,4 0,16 0,17 COMM Jun.(C) 3 0,1 0,11 COMM Ago.(C) 17 0,14 0,16 CAIX Sep.(C) 22,5 2,68 2,75 COMM Dic.(C) 9.400 9.400 0,34 0,35 SGI
Sep.(C) 9.500 0,37 0,38 COMM Dic.(C) — 61,17 61,55 SGI Sobre: BANCO SANTANDER Sobre: GRIFOLS S.A. Sep.(C) 17 0,28 0,29 CAIX Sobre: DEUTSCHE BANK Dic.(C) 9.200 9.200 0,51 0,52 BNPP
Oct.(P) 9.500 0,21 0,22 SGI Sobre: XETRA DAX INDEX Dic.(I) 6,6 4,73 4,74 SGI Dic.(C) 26 0,35 0,36 COMM Sobre: SACYR, S.A. Dic.(C) 11 0,15 0,17 SGI Dic.(C) 9.000 9.000 0,7 0,71 SGI
Dic.(C) 9.500 0,51 0,52 SGI Dic.(P) 13.500 1,03 1,04 BNPP Nov.(P) 6 0,67 0,68 SGI Sobre: IBERDROLA Dic.(C) 2,5 0,18 0,19 COMM Sobre: FACEBOOK INC Dic.(C) 8.800 8.800 0,89 0,9 SGI
Sep.(C) 9.000 0,78 0,79 BNPP Sep.(P) 13.000 0,48 0,49 BNPP Mar.(C) 5 0,1 0,11 COMM Sep.(C) 6,5 0,21 0,22 COMM Mar.(C) 2,25 0,28 0,29 COMM Sep.(P) 180 0,39 0,4 BNPP Dic.(C) 8.200 8.200 1,45 1,46 BNPP

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 03-08-2018

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
Euro Dólar
100
Yenes Libra
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
AGRÍCOLAS Noviembre 215,17 212,20 214,32
 LONDRES 03-08
Euro 0,86244 0,7754 1,1231 0,8688 0,6649 0,0969 0,1342 0,1047 0,5828 0,6388 (+) Libras por Tm. () Dólares por Tm. METALES
Dólar 1,1595 0,8990 1,3021 1,0074 0,7709 0,1124 0,1556 0,1214 0,6757 0,7407 CACAO (+) Alto Bajo Cierre  MADRID (METALES PRECIOSOS) 03-08
Yen 128,96 111,23 144,835 112,04 85,74 12,50 17,30 13,5010 75,1603 82,3768 Septiembre 1.548,00 1.518,00 1.522,00 ORO Prec. Última
Diciembre 1.612,00 1.582,00 1.583,00 Bruto euro/gr. 35,72 35,54
Libra esterlina 0,8904 0,7680 0,6904 0,7736 0,5920 0,0863 0,1195 0,0932 0,5190 0,5688 Marzo 1.627,00 1.600,00 1.601,00 Manuf. euro/gr. 37,75 37,56
Franco suizo 1,1510 0,9927 0,89 1,2927 0,7653 0,1115 0,1544 0,1205 0,6708 0,7353 CAFÉ () PLATA
Dólar Canadá 1,5040 1,2972 1,1663 1,6891 1,3067 0,1457 0,2018 0,1575 0,8766 0,9607 Septiembre 1.664,00 1.642,00 1.664,00 Bruto euro/kg. 479,27 478,78
Noviembre 1.651,00 1.630,00 1.644,00 Manuf. euro/kg. 576,83 575,53
Cor. sueca 10,3195 8,9004 8,0021 11,5895 8,9654 6,8614 1,3846 1,0804 6,0144 6,5919 Enero 1.647,00 1.629,00 1.639,00 PLATINO
Cor. danesa 7,4533 6,4283 5,7795 8,3705 6,4753 4,9557 0,7223 0,7803 4,3439 4,7610 AZÚCAR () Euro/gr. 27,10 27,62
Cor. noruega 9,5519 8,2383 7,4069 10,7274 8,2986 6,3510 0,9256 1,2816 5,5670 6,1015 Octubre 327,80 317,00 324,00 PALADIO
Diciembre 326,30 316,30 323,10 Euro/gr. 30,45 30,64
Dólar neozelandés 1,7158 1,4799 1,3305 1,9270 1,4907 1,1408 0,1663 0,2302 0,1796 1,0960 Marzo 330,00 320,50 326,80
Dólar australiano 1,5655 1,3501 1,2139 1,7581 1,3601 1,0409 0,1517 0,2100 0,1639 0,9124 FISICOS(02-08) AM Fixing PM Fixing
 N. YORK (Cotton Exchange) 03-08
Centavos por libra ORO $/onza troy 1.217,60 1.215,45
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney. PLATA $/onza troy — 15,45
ALGODÓN Alto Bajo Cierre
 LONDRES LME 02-08
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL Diciembre
Marzo
89,11
88,98
86,76
86,71
87,96
87,90 (London Metal Exchange) Venta/Compra
TIR TIR Importe Importe Próxima Mayo 89,01 86,98 87,91 COBRE Ag Contado 6.063,00/6.062,50
1 euro Divisa 1 euro Divisa S/Tm. 3 meses 6.091,00/6.090,00
Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta ZUMO DE NARANJA
1,1588 Dólares USA 5,8958 Lira Turca Septiembre 169,40 166,50 169,40 ZINC Sag. Contado 2.617,00/2.616,00
Letras 3 Meses Jul-18 -0,47 -0,46 735,00 2.530,00 — Noviembre 170,10 167,40 170,10 S/Tm. 3 meses 2.567,50/2.567,00
129,3 yen japonés Asia y Sudáfrica
Letras 6 Meses Jul-18 -0,40 -0,40 555,00 2.780,00 — Enero 168,70 168,30 168,70 PLOMO Contado 2.143,00/2.142,00
7,4526 corona danesa 38,547 Baht Tailandia
Letras 9 Meses Jul-18 -0,39 -0,38 1.765,00 5.935,00 —  CHICAGO (Board of Trade) 03-08 S/Tm. 3 meses 2.155,00/2.153,00
0,8905 libra esterlina 61,503 Peso Filipino Letras 12 Meses Jul-18 -0,35 -0,35 4.175,00 6.336,00 — ()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () ALUMINIO Std. Contado 2.023,00/2.022,00
10,3193 corona sueca 4,7164 Ringitt Malayo Letras 18 Meses Ene-13 1,69 1,79 2.509,00 6.791,00 — Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre S/Tm. 3 meses 2.047,00/2.046,00
1,1528 franco suizo 1.303,12 Won Surcoreano SOJA/SOYBEANS() NIQUEL Contado 13.225,00/13.220,00
Bonos 2 Años Feb-17 -0,13 -0,12 1.546,00 3.559,00 — S/Tm. 3 meses 13.330,00/13.325,00
9,541 corona noruega 9,0955 Dólar de Hong Kong Bonos 2.5 Años Jun-12 4,34 4,48 638,00 2.717,00 — Agosto 886,50 870,50 886,25
ESTAÑO Contado 19.780,00/19.770,00
1,5085 dólar canadiense 7,9195 Yuan Chino Septiembre 893,00 873,25 891,50
Bonos A 3 Años Ago-18 -0,15 -0,13 1.741,00 2.781,00 — Enero 915,75 894,75 913,75 S/Tm. 3 meses 19.680,00/19.675,00
Europa emergentes y Mediterráneo 16.760,07 Rupia Indonesia Bono 4 Años Ago-12 5,97 6,06 1.024,00 2.791,00 Val.Resid. HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
25,657 corona checa 1,5838 Dólar de Singapur Agosto 333,30 329,90 332,50  NUEVA YORK COMEX 03-08
Bono 4.5 Años Jun-12 5,35 5,44 825,00 2.114,00 Val.Resid. (Commodity Exchange
320,75 forint húngaro 15,4869 Rand Sudafricano Bonos 5 Años Ago-18 0,37 0,38 655,00 2.215,00 — Octubre 332,10 328,20 330,60
Diciembre 334,20 329,00 331,80 of New York) Alto Bajo Cierre
4,2612 zloty polaco 1,5689 dólar australiano Bonos A 7 Años Ene-15 1,15 0,21 2.130,00 2.807,00 Val.Resid. ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) PLATA Centavos/onza troy
73,3448 Rublo Ruso 1,717 dólar neozelandés Obli. 6.5 A. Dic-12 4,67 4,73 1.004,00 2.475,00 Val.Resid. Agosto 28,37 28,03 28,35 Septiembre 1.557,50 1.525,00 1.544,00
4,2798 Shekel israelí 79,512 Rupia India Obligaciones 7 Años Feb-13 4,28 4,29 548,00 1.392,00 Val.Resid. Septiembre 28,56 28,16 28,52 Diciembre 1.566,50 1.534,50 1.554,50
1,9558 Lev Búlgaro Sudamérica Obligaciones 8 Años Abr-13 4,48 4,50 660,00 1.361,00 Val.Resid. Octubre 28,67 28,29 28,64 Enero 1.565,50 1.565,50 1.565,50
7,4068 Kuna Croata 21,63 Peso Mexicano Obligaciones 9 Años Dic-14 1,58 1,59 588,00 1.308,00 Val.Resid. TRIGO/WHEAT () ORO $/onza troy
Septiembre 567,75 554,00 556,25 Agosto 1.218,60 1.205,10 1.212,60
4,6202 Lev Rumano 4,3394 Real brasileño Obligaciones 10 Años Ago-18 1,42 1,44 1.568,00 2.358,00 — Diciembre 590,25 576,50 579,75 Octubre 1.223,30 1.207,40 1.217,10
Obligaciones 12 Años Ene-14 3,98 4,01 1.811,00 2.554,00 Val.Resid. Marzo 607,50 595,25 599,25 Diciembre 1.228,50 1.212,50 1.222,10
DIVISAS LATINOAMERICANAS Obligaciones 14 Años Feb-15 1,91 1,94 1.252,00 1.876,00 Val.Resid. MAIZ/CORN () COBRE Centavos/libra
Obligaciones 15 Años Jul-18 1,80 1,81 1.088,00 1.488,00 Val.Resid. Septiembre 371,25 364,75 369,75 Septiembre 278,40 270,90 275,45
1 dólar 1 euro Divisa 1 dólar 1 euro Divisa Diciembre 385,75 379,00 384,25 Diciembre 280,55 273,20 277,70
Obligaciones 16 Años Mar-13 5,22 5,26 134,00 549,00 Val.Resid. Marzo 396,50 390,00 395,50
27,44 31,77 Pesos argentinos 18,71 21,65 Pesos mexicanos Enero 280,80 278,00 278,00
Obligaciones 20 Años Nov-12 6,33 6,37 731,00 1.545,00 — AVENA/OATS ()  NUEVA YORK NYMEX 03-08
3,75 4,34 Reales brasileños 1,00 1,16 Dólares Bahamas Obligaciones 22 Años Ene-15 2,70 2,71 638,00 1.484,00 Val.Resid. Septiembre 250,00 243,50 249,25
(Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
2.905,75 3.363,61 Pesos colombianos 3,27 3,79 Nuevos soles peruanos Obligaciones 27 Años Mar-13 5,43 5,45 304,00 731,00 Val.Resid. Diciembre 257,75 251,00 257,00
Marzo 259,25 255,00 260,25 PLATINO $/onza troy
645,30 746,94 Pesos chilenos 134,76 155,99 Dólares jamaicanos Obligaciones 28 Años Mar-13 5,43 5,45 365,00 777,00 Val.Resid. Octubre 843,90 822,90 833,80
25.000,00 28.941,25 Sucres ecuatorianos 172.584,00 200.404,54 Bolívares venezolanos Obligaciones 30 Años Jul-18 2,22 2,22 1.307,00 1.657,00 Val.Resid. PETROLÍFEROS Enero 847,20 829,00 838,30
Obligaciones 50 Años May-18 2,66 2,67 1.100,00 2.295,00 Val.Resid.  LONDRES 03-08 Abril 844,20 844,20 844,20
Dólares barril Alto Bajo Cierre PALADIO $/onza troy
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO PETRÓLEO BRENT Septiembre 918,80 905,00 905,00
Octubre 73,73 72,48 73,31 Diciembre 915,50 903,50 903,60
LOS TIPOS DEL MERCADO (*) SWAPS SOBRE TIPOS INT.
1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 CRÉDITOS HIPOTECARIOS Noviembre
Diciembre
73,98
74,04
72,79
72,91
73,63
73,75
Marzo — — —
semana mes meses meses meses meses año años años años IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre
Euro (Euribor) -0,43 -0,40 -0,37 -0,36 -0,32 -0,18 -0,25 0,01 0,33 — Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año GASÓLEO CARNES
Dólar 1,95 2,09 2,18 2,35 2,53 2,80 2,75 2,95 2,98 — 2016 Agosto 653,00 644,00 651,50 LIVESTOCK/CARNES
Diciembre — — 1,874 — 0,078 -0,080 -0,080 Septiembre 655,00 646,00 653,00 CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre
Yen Japonés -0,07 -0,07 -0,05 -0,04 0,02 0,12 0,03 0,08 0,14 — Octubre 657,00 648,00 654,75
Libra Esterlina 0,48 0,59 0,65 0,75 0,85 1,01 0,93 1,17 1,33 — 2017 Agosto 152,93 150,33 152,80
 NUEVA YORK 03-08 Septiembre 153,18 150,58 153,08
Franco Suizo -0,80 -0,78 -0,74 -0,73 -0,65 -0,51 -0,71 -0,36 -0,07 — Enero — — 1,928 — 0,087 -0,095 -0,095 Dólares barril Alto Bajo Cierre Octubre 153,20 150,85 153,18
Dólar Canadiense — — — — — — — 2,53 2,63 — Febrero — — 1,881 — 0,136 -0,106 -0,106 CRUDO CERDO/HOGS (CME)
Dólar Australiano — — — — — — 2,03 2,20 2,54 — Marzo — — 1,879 — 0,179 -0,110 -0,110 Septiembre 69,24 67,87 68,58 Agosto 59,05 58,03 58,50
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior. Abril — — 1,906 — 0,215 -0,119 -0,119 Octubre 67,94 66,68 67,43 Octubre 52,15 49,35 50,78
Mayo — — 1,947 — 0,205 -0,127 -0,127 Noviembre 67,45 66,27 66,99 Marzo — — —
Junio — — 1,913 — 0,187 -0,149 -0,149 GASÓLEO CALEF. VACUNO/CATTLE (CME)
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO Julio — — 1,929 — 0,183 -0,154 -0,154
Septiembre 214,44 211,30 213,26 Agosto 112,73 111,28 112,50
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
Octubre 214,86 211,84 213,84 Octubre 112,15 109,50 112,15
Agosto — — 1,953 — 0,142 -0,156 -0,156 Diciembre 115,63 113,35 115,60
1 mes 2 meses 3 meses 6 meses FUENTE: Sempsa
Septiembre — — 1,873 — 0,104 -0,168 -0,168
Export-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta
Octubre — — 1,904 — 0,074 -0,180 -0,180
Corona danesa -20,62 1,28 -28,52 -11,02 -37,12 -19,72 -85,82 -34,92 Noviembre — — 1,910 — 0,065 -0,189 -0,189
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES
Corona noruega 79,19 120,79 175,49 234,49 309,19 353,79 694,49 749,09 Diciembre — — 1,902 — 0,073 -0,190 -0,190 Tipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono
País Actual Desde Anterior 2 años 5 años 10 años alemán
Corona sueca -22,09 6,11 -25,89 -1,19 -31,59 -4,99 -45,69 -7,19 2018
Dólar 24,50 27,70 50,90 54,10 80,80 84,10 171,70 175,40 Enero — — 1,938 — 0,070 -0,189 -0,189 España 0,00 Mar-16 0,05 -0,29 0,39 1,44 101,20
Dólar australiano 29,99 40,89 65,79 76,79 105,39 116,29 218,59 231,69 Febrero — — 1,900 — 0,093 -0,191 -0,191 Alemania 0,00 Mar-16 0,05 -0,60 -0,15 0,42 —
Dólar canadiense 21,71 31,31 49,31 59,01 79,31 89,71 173,11 184,61 Zona euro 0,00 Mar-16 0,05 -0,60 -0,15 0,42 —
Marzo — — 1,895 — 0,108 -0,191 -0,191 Reino Unido 0,50 Nov-17 0,25 0,78 1,09 1,36 93,40
Dólar neocelandés 31,30 49,30 71,00 89,10 113,70 132,10 235,90 256,60 Abril — — 1,905 — 0,107 -0,190 -0,190 EEUU 2,00 Jun-18 1,75 2,67 2,84 2,97 255,03
Franco suizo -5,49 -1,89 -9,19 -5,39 -13,59 -9,59 -27,29 -21,99 Mayo — — 1,892 — 0,119 -0,188 -0,188 Japón -0,10 Ene-16 0,10 -0,12 -0,08 0,11 -31,88
Libra esterlina 5,76 11,06 14,66 19,86 24,16 29,56 52,56 58,66 Junio — — 1,862 — 0,136 -0,181 -0,181 Suiza -0,75 Ene-15 -0,25 -0,72 -0,27 0,01 -41,13
Yen japonés -0,45 6,83 2,39 9,89 3,82 11,46 5,30 14,27 Julio — — — — 0,136 -0,180 -0,180 Canadá 1,50 Jul-18 1,25 2,10 2,26 2,36 194,00
26 Expansión Sábado 4 agosto 2018

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

DEUDA DEL ESTADO ANOTADA (03-VIII-18)

BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)
Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int. Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int.
Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio
L CUP-0 17-Ago-18 — — — — 5 76,96 100,011 100,013 100,009 0,36 O CUP-0 30-Nov-23 30-Nov-18 1.027,03 106,501 03-Ago-18 4 100,57 106,501 106,602 106,477 0,74
L CUP-0 12-Oct-18 — — — — 24 355,00 100,092 100,100 100,089 0,50 O 4,80 31-Ene-24 31-Ene-19 24.197,26 122,902 03-Ago-18 6 363,02 122,902 122,940 122,797 0,55
B 3,75 31-Oct-18 31-Oct-18 28.356,16 100,994 03-Ago-18 2 20,00 100,994 101,000 100,988 0,48 O 3,80 30-Abr-24 30-Abr-19 9.890,41 117,851 03-Ago-18 6 129,63 117,851 117,871 117,784 0,62
L CUP-0 16-Nov-18 — — — — 6 52,23 100,146 100,150 100,143 0,52 O 2,75 31-Oct-24 31-Oct-18 20.794,52 112,503 03-Ago-18 5 135,25 112,503 112,510 112,460 0,69
L CUP-0 18-Ene-19 — — — — 8 102,00 100,219 100,223 100,212 0,48 O 1,60 30-Abr-25 30-Abr-19 4.164,38 105,228 03-Ago-18 7 206,80 105,228 105,330 105,144 0,80
B 0,25 31-Ene-19 31-Ene-19 1.260,27 100,349 03-Ago-18 4 44,70 100,349 100,351 100,333 0,47 N CUP-0 30-Abr-25 — — — — 1 0,80 94,464 94,464 94,464 0,85
L CUP-0 15-Feb-19 — — — — 4 32,82 100,227 100,230 100,225 0,42 O 4,65 30-Jul-25 30-Jul-19 509,59 125,669 03-Ago-18 5 104,60 125,669 125,750 125,586 0,85
L CUP-0 08-Mar-19 — — — — 2 199,50 100,248 100,250 100,246 0,41 N CUP-0 31-Oct-25 — — — — 1 0,60 93,216 93,216 93,216 0,98
L CUP-0 05-Abr-19 — — — — 2 9,76 100,269 100,270 100,269 0,40 O 1,95 30-Abr-26 30-Abr-19 5.075,34 106,556 03-Ago-18 6 56,00 106,556 106,600 106,543 1,06
B 2,75 30-Abr-19 30-Abr-19 7.157,53 102,316 03-Ago-18 2 14,00 102,316 102,320 102,311 0,41 O 5,90 30-Jul-26 30-Jul-19 646,58 136,609 03-Ago-18 2 100,00 136,609 136,618 136,600 1,08
L CUP-0 10-May-19 — — — — 2 10,00 100,339 100,340 100,339 0,44 O 1,30 31-Oct-26 31-Oct-18 9.830,14 101,147 03-Ago-18 2 2,00 101,147 101,150 101,145 1,15
L CUP-0 14-Jun-19 — — — — 1 4,00 100,347 100,347 100,347 0,40 O 1,50 30-Abr-27 30-Abr-19 3.904,11 102,339 03-Ago-18 3 20,88 102,339 102,765 101,945 1,22
L CUP-0 12-Jul-19 — — — — 2 22,00 100,392 100,392 100,392 0,42 O 1,45 31-Oct-27 31-Oct-18 10.964,38 101,224 03-Ago-18 11 156,54 101,224 101,306 101,095 1,31
O 4,60 30-Jul-19 30-Jul-19 504,11 104,978 03-Ago-18 4 155,15 104,978 105,000 104,725 0,43 O 1,40 30-Abr-28 30-Abr-19 3.643,84 99,806 03-Ago-18 18 1.213,30 99,806 100,270 97,086 1,42
O 4,30 31-Oct-19 31-Oct-18 32.515,07 105,852 03-Ago-18 5 46,35 105,852 105,862 105,837 0,43 O 1,40 30-Jul-28 30-Jul-19 153,42 99,522 03-Ago-18 16 217,25 99,522 99,705 99,467 1,45
B 1,40 31-Ene-20 31-Ene-19 7.057,53 102,680 03-Ago-18 7 184,60 102,680 102,683 102,670 0,40 O 5,15 31-Oct-28 31-Oct-18 38.942,47 135,047 03-Ago-18 10 254,40 135,047 135,210 134,952 1,44
O 4,00 30-Abr-20 30-Abr-19 10.410,96 107,494 03-Ago-18 2 10,00 107,494 107,500 107,488 0,31 O 6,00 31-Ene-29 31-Ene-19 30.246,58 143,947 03-Ago-18 4 46,00 143,947 144,000 143,910 1,45
B 1,15 30-Jul-20 30-Jul-19 126,03 102,835 03-Ago-18 5 83,01 102,835 102,880 102,820 0,28 O 1,95 30-Jul-30 30-Jul-19 213,70 103,130 03-Ago-18 6 495,01 103,130 103,360 103,099 1,66
O 4,85 31-Oct-20 31-Oct-18 36.673,97 111,200 03-Ago-18 8 262,00 111,200 111,250 111,155 0,14 O CUP-0 30-Nov-30 30-Nov-18 6.962,41 112,601 03-Ago-18 4 60,46 112,601 112,611 112,558 0,26
B 0,05 31-Ene-21 31-Ene-19 252,05 100,399 03-Ago-18 9 220,80 100,399 100,544 100,349 0,11 O 5,75 30-Jul-32 30-Jul-19 630,14 149,441 03-Ago-18 4 157,80 149,441 149,452 149,372 1,74
O 5,50 30-Abr-21 30-Abr-19 14.315,07 115,330 03-Ago-18 6 69,66 115,330 115,349 115,284 0,11 O 2,35 30-Jul-33 30-Jul-19 257,53 105,386 03-Ago-18 6 100,74 105,386 105,450 105,277 1,93
B 0,75 30-Jul-21 30-Jul-19 82,19 102,484 03-Ago-18 6 163,84 102,484 102,500 102,447 0,08 O 4,20 31-Ene-37 31-Ene-19 21.172,60 133,265 03-Ago-18 8 73,44 133,265 133,570 133,087 2,02
O 5,85 31-Ene-22 31-Ene-19 29.490,41 120,336 03-Ago-18 6 471,30 120,336 120,380 120,283 0,01 O 4,90 30-Jul-40 30-Jul-19 536,99 146,493 03-Ago-18 2 4,00 146,493 146,500 146,485 2,21
B 0,40 30-Abr-22 30-Abr-19 1.041,10 101,170 03-Ago-18 4 190,60 101,170 101,179 101,148 0,09 O 4,70 30-Jul-41 30-Jul-19 515,07 143,385 03-Ago-18 3 12,16 143,385 143,850 143,336 2,26
B 0,45 31-Oct-22 31-Oct-18 3.402,74 101,060 03-Ago-18 5 345,60 101,060 101,073 101,005 0,20 O 5,15 31-Oct-44 31-Oct-18 38.942,47 153,553 03-Ago-18 7 252,66 153,553 153,850 149,799 2,38
O 5,40 31-Ene-23 31-Ene-19 27.221,92 122,928 03-Ago-18 9 471,60 122,928 123,046 122,884 0,26 O 2,90 31-Oct-46 31-Oct-18 21.928,77 108,796 03-Ago-18 10 276,00 108,796 109,330 108,727 2,46
B 0,35 30-Jul-23 30-Jul-19 38,36 99,743 03-Ago-18 10 378,80 99,743 99,800 99,736 0,40 O 2,70 31-Oct-48 31-Oct-18 11.613,70 103,431 03-Ago-18 14 233,61 103,431 104,030 103,362 2,54
O 4,40 31-Oct-23 31-Oct-18 33.271,23 120,261 03-Ago-18 10 190,20 120,261 120,320 120,220 0,47 O 3,45 30-Jul-66 30-Jul-19 378,08 121,455 03-Ago-18 5 96,20 121,455 124,086 117,085 2,65

FUENTE: Banco de España Los importes están expresados en millones de euros.

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 03-VIII-18

EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen
Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo
(fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros) (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros) (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)
EX CUPÓN: OS UNIV 6,60 15-12-22 — — — 6,60 — CON CUPÓN:
OS UNIV 6,60 15-12-22 — — — 6,60 — BM B.E. 8,50 17-06-21 — — — 8,50 — CH C. E 1,25 01-01-20 — — — 5,00 —
VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: — euros

MEFF 02-08-2018
FUTUROS Vencimiento Precio SESIÓN
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
Vencimiento Precio SESIÓN
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta
cierre
Vol. Posic.
contr. abierta
Vencimiento Precio SESIÓN
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo
Último
cruz.
Volat.
cierre
Delta Vol. Posic.
cierre contr. abierta
Liquidación SESIÓN Último Volumen Posición Dic. (P) 5,75 0,26 0,26 0,26 24,20 0,38 8 944 Dic. (C) 10.500,00 50,00 42,00 42,00 11,82 0,12 87 1.524 Dic. (P) 9.500,00 303,00 293,00 303,00 14,65 0,44 7 28.637
Activo Vto. diaria Máximo Mínimo cruzado contratos abierta Dic. (P) 6,00 0,37 0,36 0,36 23,02 0,49 14 51.840 Dic. (C) 10.700,00 22,00 22,00 22,00 11,35 0,07 5 524 Dic. (P) 9.600,00 323,00 323,00 323,00 14,32 0,48 1 6.181
SOBRE ÍNDICES BME: 27,44 Dic. (C) 10.800,00 14,00 14,00 14,00 11,12 0,05 2 160 Dic. (P) 9.700,00 390,00 365,00 390,00 14,09 0,53 9 27.022
Ibex Plus Ago. 9.685,90 9.781,00 9.659,00 9.730,00 14.035 89.706 Oct. (P) 27,00 0,66 0,66 0,66 13,80 0,48 2 7 Ago. (P) 9.500,00 4,00 4,00 4,00 14,82 0,01 1 13 Dic. (P) 10.300,00 795,00 795,00 795,00 12,70 0,80 15 20.000
Ibex Plus Sep. 9.681,00 9.757,00 9.669,00 9.676,00 19 824 Oct. (P) 30,00 2,80 2,80 2,80 12,82 0,96 2 2 Ago. (P) 9.600,00 10,00 5,00 10,00 13,91 0,11 421 441 INDITEX: 27,74
Mini-Ibex Ago. 9.685,90 9.780,00 9.660,00 9.730,00 4.942 7.179 ENAGAS: 23,61 Ago. (P) 9.700,00 55,00 30,00 45,00 13,04 0,58 4 67 Sep. (C) 28,61 0,48 0,48 0,48 19,45 0,35 4 73
Mini-Ibex Sep. 9.681,00 9.780,00 9.645,00 9.725,00 67 203 Sep. (C) 24,00 0,44 0,44 0,44 16,25 0,40 2 25 Ago. (P) 9.800,00 125,00 80,00 122,00 12,39 0,96 7 32 Dic. (C) 29,60 0,60 0,60 0,60 19,68 0,31 10 123
Sep. (P) 24,00 0,73 0,73 0,73 16,50 0,59 20 79 Ago. (P) 9.900,00 220,00 220,00 220,00 11,74 1,00 4 4 Dic. (C) 30,59 0,39 0,34 0,39 19,44 0,21 12 207
SOBRE ACCIONES IBERDROLA: 6,56 Ago. (P) 8.900,00 4,00 3,00 4,00 19,91 0,02 5 49 Ago. (P) 27,62 0,34 0,34 0,34 18,02 0,45 10 63
Acerinox Sep. 12,12 12,19 12,19 12,19 1 152 Oct. (C) 6,50 0,21 0,21 0,21 14,81 0,57 150 35.000 Ago. (P) 9.000,00 11,00 5,00 6,00 19,04 0,03 6.350 6.806 Ago. (P) 28,61 0,95 0,95 0,95 17,34 0,81 9 789
Amadeus A Sep. 71,64 72,15 72,15 72,15 1 100 Dic. (C) 6,25 0,44 0,44 0,44 16,94 0,70 100 18.100 Ago. (P) 9.300,00 23,00 16,00 21,00 16,46 0,11 11 119 Oct. (P) 24,66 0,20 0,20 0,20 23,02 0,12 157 157
BBVA Sep. 6,05 6,20 6,04 6,04 66 211.961 Ago. (P) 6,50 0,06 0,05 0,05 14,08 0,36 301 17.152 Ago. (P) 9.400,00 38,00 17,00 31,00 15,59 0,17 6.484 6.742 Oct. (P) 25,65 0,33 0,32 0,33 21,99 0,21 150 205
Inditex Sep. 27,74 27,74 27,74 27,74 1 1.458 Sep. (P) 6,50 0,12 0,12 0,12 14,54 0,42 150 63.267 Ago. (P) 9.500,00 52,00 33,00 50,00 14,73 0,25 10 468 RED ELECTRICA: 18,12
Indra Sep. 10,41 10,41 10,37 10,41 9 76 Oct. (P) 7,00 0,44 0,44 0,44 14,47 0,82 100 100 Ago. (P) 9.600,00 81,00 47,00 74,00 13,87 0,37 119 2.769 Dic. (C) 19,00 0,34 0,34 0,34 14,64 0,32 4 9
Santander Sep. 4,68 4,67 4,65 4,66 20.220 222.660 Dic. (P) 6,50 0,24 0,24 0,24 16,07 0,44 151 36.048 Ago. (P) 9.700,00 123,00 70,00 114,00 13,07 0,52 27 703 Oct. (P) 17,50 0,21 0,21 0,21 16,01 0,31 3 3
Telefónica Sep. 7,60 7,60 7,53 7,60 91 37.713 IBEX MINI: 9698,2 Ago. (P) 9.800,00 171,00 125,00 170,00 12,62 0,67 31 366 Oct. (P) 18,00 0,39 0,39 0,39 15,39 0,45 3 4
Ago. (C) 9.600,00 98,00 98,00 98,00 13,91 0,89 1 1 Ago. (P) 9.900,00 212,00 212,00 212,00 12,17 0,81 1 112
OPCIONES Ago. (C) 9.700,00 41,00 30,00 30,00 13,04 0,42 5 8 Ago. (P) 9.700,00 135,00 130,00 130,00 13,10 0,51 2 2
REPSOL: 16,89
Sep. (C) 17,00 0,41 0,41 0,41 17,74 0,47 3 13.408
Ago. (C) 9.800,00 11,00 5,00 6,00 12,39 0,04 16 12 Sep. (P) 8.000,00 6,00 5,00 6,00 22,88 0,01 28 207 SANTANDER: 4,68
Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. Ago. (C) 9.600,00 130,00 130,00 130,00 13,91 0,67 1 1 Sep. (P) 8.100,00 5,00 5,00 5,00 22,31 0,01 1 12
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta Ago. (C) 4,80 0,03 0,03 0,03 19,57 0,27 14 36
Ago. (C) 9.700,00 80,00 80,00 80,00 13,05 0,47 2 2 Sep. (P) 8.400,00 10,00 8,00 10,00 20,57 0,03 21 62 Ago. (C) 4,82 0,04 0,04 0,04 19,47 0,24 2 167
ACS: 36,28 Ago. (C) 9.500,00 230,00 230,00 230,00 14,73 0,75 10 58 Sep. (P) 8.900,00 37,00 37,00 37,00 17,68 0,10 1 433
Dic. (C) 37,00 1,32 1,32 1,32 17,32 0,45 1 35 Ago. (C) 4,90 0,02 0,02 0,02 19,07 0,12 10 77
Ago. (C) 9.600,00 198,00 145,00 150,00 13,87 0,63 11 115 Sep. (P) 9.000,00 40,00 37,00 39,00 17,10 0,12 8 1.083
ARCELORMITTAL: 27,26 Sep. (C) 4,80 0,11 0,11 0,11 20,01 0,38 10 35.485
Ago. (C) 9.700,00 131,00 88,00 96,00 13,07 0,48 66 79 Sep. (P) 9.100,00 50,00 50,00 50,00 16,52 0,15 1 1.121
Sep. (C) 28,00 1,10 1,10 1,10 33,08 0,44 5 15 Ago. (C) 9.800,00 74,00 45,00 50,00 12,62 0,33 80 330 Sep. (P) 9.200,00 64,00 50,00 64,00 15,94 0,19 11 5.743 Dic. (C) 4,80 0,17 0,17 0,17 21,47 0,44 5 180
Sep. (C) 31,00 0,27 0,27 0,27 32,66 0,16 5 17 Ago. (C) 9.900,00 32,00 23,00 23,00 12,17 0,19 82 1.459 Sep. (P) 9.400,00 84,00 80,00 84,00 14,79 0,29 3 3.115 Ago. (P) 4,60 0,05 0,05 0,05 21,12 0,34 8 1.147
Ago. (P) 24,00 0,08 0,08 0,08 39,71 0,05 20 21 Ago. (C) 10.000,00 15,00 10,00 12,00 11,72 0,09 52 3.320 Sep. (P) 9.500,00 130,00 115,00 129,00 14,21 0,35 8 16.592 Sep. (P) 4,52 0,08 0,08 0,08 22,14 0,32 3 142
Ago. (P) 25,00 0,17 0,16 0,17 38,33 0,12 35 62 Ago. (C) 10.100,00 6,00 5,00 5,00 11,27 0,04 19 6.154 Sep. (P) 9.600,00 162,00 123,00 161,00 13,63 0,42 16 648 Sep. (P) 4,70 0,17 0,17 0,17 20,88 0,51 10 141
Sep. (P) 26,00 0,82 0,82 0,82 34,78 0,33 5 5 Ago. (C) 10.300,00 2,00 2,00 2,00 10,37 — 11 6.331 Sep. (P) 9.800,00 230,00 200,00 230,00 12,73 0,59 2 95 Sep. (P) 5,00 0,36 0,36 0,36 19,94 0,80 12 21.026
BBVA: 6,05 Ago. (C) 9.800,00 70,00 70,00 70,00 12,76 0,36 1 1 Oct. (P) 8.900,00 56,00 56,00 56,00 17,09 0,14 1 26 Sep. (P) 5,50 0,85 0,85 0,85 18,37 0,99 10 22.573
Ago. (C) 6,00 0,16 0,16 0,16 22,93 0,58 1 1.087 Sep. (C) 9.600,00 233,00 233,00 233,00 13,69 0,58 1 17 Oct. (P) 9.100,00 86,00 78,00 86,00 16,18 0,20 9 28 Oct. (P) 4,50 0,14 0,14 0,14 22,48 0,36 3 3
Ago. (C) 6,50 0,02 0,02 0,02 21,38 0,05 10 2.132 Sep. (C) 9.700,00 225,00 200,00 200,00 13,15 0,49 6 4.102 Oct. (P) 9.200,00 110,00 90,00 110,00 15,72 0,24 168 303 TELECINCO: 6,64
Sep. (C) 6,00 0,25 0,22 0,22 21,82 0,56 51 7.971 Sep. (C) 9.800,00 160,00 146,00 146,00 12,79 0,41 2 106 Oct. (P) 9.300,00 120,00 120,00 120,00 15,27 0,29 100 166 Sep. (C) 6,91 0,12 0,12 0,12 22,36 0,33 10 10
Sep. (C) 6,25 0,12 0,11 0,11 21,03 0,35 22 80.284 Sep. (C) 9.900,00 105,00 94,00 94,00 12,43 0,32 10 732 Oct. (P) 9.400,00 160,00 137,00 160,00 14,81 0,33 2 48 TELEFONICA: 7,6
Oct. (C) 5,75 0,45 0,45 0,45 23,34 0,71 20 60 Sep. (C) 10.000,00 80,00 60,00 60,00 12,07 0,24 14 8.447 Oct. (P) 9.500,00 185,00 185,00 185,00 14,36 0,39 1 63 Ago. (C) 7,66 0,06 0,05 0,05 15,43 0,40 7 237
Oct. (C) 6,50 0,09 0,09 0,09 20,62 0,22 4 1.004 Sep. (C) 10.100,00 52,00 41,00 41,00 11,71 0,17 10 6.198 Dic. (P) 7.900,00 25,00 25,00 25,00 19,83 0,05 5 7.274 Ago. (C) 7,91 0,02 0,02 0,02 15,60 0,10 10 522
Oct. (C) 7,00 0,02 0,02 0,02 19,43 0,05 5 5 Sep. (C) 10.200,00 35,00 24,00 24,00 11,35 0,11 51 9.139 Dic. (P) 8.200,00 34,00 34,00 34,00 18,86 0,08 1 5.526 Sep. (C) 7,50 0,25 0,25 0,25 15,56 0,60 1 2.496
Ago. (P) 6,00 0,10 0,10 0,10 22,63 0,42 3 349 Oct. (C) 9.600,00 296,00 296,00 296,00 13,45 0,55 1 30 Dic. (P) 8.500,00 72,00 72,00 72,00 17,89 0,13 4 14.127 Oct. (C) 7,66 0,18 0,18 0,18 14,82 0,47 3 3
Ago. (P) 6,25 0,18 0,18 0,18 21,65 0,76 6 403 Oct. (C) 10.000,00 88,00 88,00 88,00 12,14 0,28 1 34 Dic. (P) 8.800,00 115,00 100,00 115,00 16,91 0,19 119 5.130 Ago. (P) 7,42 0,04 0,04 0,04 15,82 0,23 5 18.628
Sep. (P) 5,50 0,05 0,05 0,05 24,75 0,14 20 60.025 Oct. (C) 10.100,00 69,00 69,00 69,00 11,84 0,22 1 10 Dic. (P) 8.900,00 122,00 122,00 122,00 16,59 0,22 1 4.446 Sep. (P) 7,17 0,05 0,05 0,05 17,96 0,18 161 2.428
Sep. (P) 5,75 0,10 0,08 0,10 23,10 0,26 19 10.963 Dic. (C) 8.900,00 860,00 860,00 860,00 16,17 0,79 2 4 Dic. (P) 9.000,00 150,00 128,00 150,00 16,27 0,25 2 8.320 Sep. (P) 7,66 0,20 0,20 0,20 15,64 0,55 1 1.135
Sep. (P) 6,00 0,18 0,12 0,18 21,46 0,44 8 35.870 Dic. (C) 9.700,00 275,00 275,00 275,00 13,67 0,47 2 26.018 Dic. (P) 9.100,00 180,00 150,00 180,00 15,94 0,28 100 2.494 Oct. (P) 7,66 0,25 0,25 0,25 15,91 0,53 5 45
Oct. (P) 5,25 0,06 0,06 0,06 25,58 0,13 67 67 Dic. (C) 10.100,00 127,00 127,00 127,00 12,74 0,28 3 12.953 Dic. (P) 9.200,00 205,00 199,00 205,00 15,62 0,31 14 3.564 Dic. (P) 7,66 0,45 0,45 0,45 15,72 0,62 2 13.176
Oct. (P) 5,75 0,16 0,15 0,16 22,82 0,35 11 31 Dic. (C) 10.200,00 92,00 92,00 92,00 12,51 0,23 2 36.835 Dic. (P) 9.300,00 230,00 230,00 230,00 15,30 0,35 3 1.439 Dic. (P) 8,00 0,72 0,72 0,72 15,54 0,78 1 1.463
Dic. (P) 5,50 0,19 0,17 0,19 25,37 0,28 2.004 31.168 Dic. (C) 10.300,00 75,00 75,00 75,00 12,28 0,19 1 48.005 Dic. (P) 9.400,00 268,00 268,00 268,00 14,97 0,39 3 1.757 Dic. (P) 8,90 1,54 1,54 1,54 15,09 0,97 5 1.164

Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los
futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del “Ibex 35” o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número
de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 29

CUADROS

1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 647,29 -3,25 95/109 1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,71 -1,18 68/107 1)CBK Bolsa USA Div Cubier V 8,40 2,98 120/151 1)Laboral K Bolsa G XXIII G 6,10 -0,22 42/109 1)Patrim Inc E EUR R 84,38 -4,98 163/172
1)BK Ibex 2013 Garantizado* G 91,38 -2,76 91/109 1)BBVA Gestión Decidida * R 7,75 1,38 37/172 1)CBK Comunicaciones V 17,36 16,20 5/33 1)Lab. Kutxa Euribor G III G 10,73 1,14 3/109 1)Patrimoine A EUR Acc R 638,65 -1,71 147/172
1)BK Ibex 2024 P Gar* G 107,56 -0,09 36/109 1)BBVA Gestión Moderada* R 6,20 0,27 71/172 1)CBK Crecimiento Estandar* R 13,85 -0,37 105/172 1)Laboral.Kutxa B.G XXIV G 6,04 0,65 11/109 1)Patrimoine E EUR Acc R 158,45 -2,00 150/172
1)BK Ibex 2025 II Gar* G 113,33 -1,46 82/109 1)BBVA M Ideas Cubierto MF* V 8,28 0,48 158/233 1)CBK Crecimiento Plus* R 14,15 -0,21 93/172 1)Laboral Kutxa Dinero* D 1.157,86 -0,32 50/121 1)Profil Réac50 A EUR Acc R 184,21 -1,50 146/172
1)BK Indice B. Española G* G 956,58 -2,08 85/109 1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc V 9,28 0,61 82/186 1)CBK Destino 2022 Est* X 6,65 0,81 62/212 1)Laboral Kutxa Futur V 6,29 - 1)Profil Réac75 A EUR Acc R 229,42 -2,36 153/172
1)BK Índice América V 1.211,94 4,15 105/151 1)BBVA Patrimonio VI* F 12,60 -0,29 40/139 1)CBK Destino 2022 Plus* X 6,72 1,04 53/212 1)L.K. Euribor Garantizado G 6,06 0,89 6/109 1)Profil Réac100 A EUR Acc X 212,31 -3,45 184/212
1)BK Indice B.Española G2* G 60,31 -2,15 86/109 1)BBVA Solidaridad M 900,22 -0,79 34/76 1)CBK Destino 2030 Est* X 7,02 1,55 38/212 1)Laboral Kutxa Konpromiso I 6,52 1,53 6/21 1)Sécurité A EUR Acc F 1.733,60 -1,01 75/99
1)BK Indice Europa Gar* G 776,33 0,24 23/109 1)BBVA&Par Euro Abs Return I 119,42 -1,85 61/87 1)CBK Destino 2030 Plus* X 7,09 1,79 33/212 1)Laboral Kutxa RF Gar III G 11,91 0,73 8/58 1)Un Glb Bd A EUR Acc F 1.372,15 -2,12 101/136
1)BK Índice España 2024 G* G 84,41 -0,66 64/109 1)BBVA DIF Augustus V 130,13 5,00 15/186 1)CBK Destino 2040 Est* X 7,12 1,95 27/212 1)Laboral Kutxa RF Gar. XI G 9,53 -
1)BK Iris Garantizado* G 1.137,39 -3,12 51/58 1)Metrópolis Renta X 15,56 -0,87 115/212 1)CBK Destino 2040 Plus* X 7,19 2,19 24/212 1)Laboral Kutxa RF Gar XIII G 11,92 0,38 14/58
Cartesio Inversiones SGIICC, SA
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email.
1)BK Índice Japón V 769,16 -3,03 41/54 1)Quality Commodities* V 7,06 0,74 8/11 1)CBK Destino 2050 Est* X 7,20 2,28 21/212 1)Laboral Kutxa RF Gar XIV G 9,70 -0,13 25/58
info@cartesio.com. Fecha v.l.: 02/08/18
1)BK Kilimanjaro I 121,39 1,70 5/87 1)Quality Global* X 670,85 -1,00 123/212 1)CBK Destino 2050 Plus* X 7,27 2,52 16/212 1)Laboral Kutxa RF Gar XV G 10,27 0,15 18/58
1)BK Media Europea 2024* G 110,54 -0,69 66/109 1)Quality Inv. Conservadora* M 10,99 -0,53 34/107 1)CBK Diversif. Conservador* I 10,47 -2,03 20/25 1)Laboral Kutxa RF Gar XVI G 6,17 0,21 16/58 1)Cartesio X M 1.857,67 -0,68 31/76
1)BK Media Europea 2026 Gar* G 70,92 -4,38 99/109 1)Quality Inv. Decidida* R 12,10 1,68 30/172 1)CBK Diversificado Dinám.* I 6,39 -2,67 12/13 1)Laboral Kutxa RFGar XVII G 6,03 - 1)Cartesio Y X 2.254,78 0,27 79/212
1)BK Mercado Español* G 59,26 -3,54 10/11 1)Quality Inv. Moderada* R 12,38 0,56 60/172 1)CBK DP Inflación 2024 F 6,87 2,42 2/22 1)LK Mercados Emergentes V 8,90 -5,21 52/94 1)Pareturn Cartesio Equity X 162,29 -0,20 90/212
1)BK Mercado Europeo* G 948,02 0,49 1/11 1)Quality Mejores Ideas* V 9,91 4,07 66/233 1)CBK DP Julio 2018 Est. O 10,04 -0,69 31/51 1)LK Selek Balance R 6,01 -0,87 133/172 1)Pareturn Cartesio Income M 128,95 -0,99 44/76
1)BK Mercado Europeo II* G 1.518,56 -3,67 11/11 1)Quality Selec.Emerg.* V 10,79 -0,66 4/94 1)CBK España R.F. 2019 F 7,30 -0,48 58/139 1)LK Selek Base M 7,01 -1,35 59/76 Clariden Leu Ltd.
1)BK Mixto Flexible R 1.142,90 -1,83 55/57 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 35,95 2,88 9/80 1)CBK España RF 2022 F 8,54 0,25 15/139 1)LK Selek Extraplus R 7,95 0,38 67/172 www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 02/08/18
1)BK Mixto Renta Fija M 97,50 -1,29 56/76 1)Acción Ibex 35 ETF V 10,02 0,16 77/109 1)CBK Estrat Flexibl Ex* M 5,76 -2,77 96/107 1)LK Selek Plus R 7,58 0,04 81/172 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 150,80 -2,13 8/94
1)BK Multi. Dinámica* R 1.050,48 -0,30 98/172 1)CBK Estrat Flexibl Plu* M 5,72 -2,89 98/107 1)CL Renta Fija A Largo F 9,12 -1,57 120/139 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 143,68 -1,72 5/94
1)BK Multifondo II Gar* G 922,88 -1,11 6/11
Bellevue Asset Management AG 1)CBK Evolución* M 16,30 -0,57 35/107
1)BK Multiselec Conservador* M 70,68 -0,95 58/107
. Fecha v.l.: 02/08/18
1)CBK Evolución Estandar* M 15,69 -0,76 41/107 Cobas Asset Management
1)BK Pequeñas Compañías V 356,91 -0,43 26/44 1)BB Adamant As Pac.Heat. B V 159,98 8,95 19/30 1)CBK Evolucion Premiun* M 16,53 -0,47 29/107 José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 29/06/18
1)BK Renta Dinámica I 1.196,17 -0,91 4/25 1)BB Adamant Biotech B V 558,72 10,61 14/30 1)CBK Fondtesoro LP Est. F 8,97 0,24 16/139 1)Cobas Concentrados I 88,82 -
1)BK RF Alamo 2018 Gar.* O 114,01 0,57 3/51 1)BB Adamant Digital Heat B G 169,27 - 1)CBK Fondtesoro LP Pl F 6,13 0,42 12/139 1)Cobas Grandes Cias. V 98,01 -
1)BK RF Ambar Gar.* G 72,91 0,90 4/58 1)BB Adamant Em.Mar.Heat. B V 146,62 4,30 27/30 1)CBK Gestión Alfa Ex X 5,75 0,03 84/212 1)Cobas Iberia V 114,36
1)BK RF Atlas 2018 Gar.* G 116,23 0,63 10/58 1)BB Adamant Health. Ind. B V 182,62 21,14 2/30 1)CBK Gestión Alfa Pl X 5,73 -0,12 87/212
1)BK RF Coral Gar* G 1.065,77 -2,73 50/58 1)BB Adamant Med&Serv. B V 444,48 23,69 1/30 1)CBK Gestión Total Plus X 7,48 -0,97 120/212 M
1)BK RF Corto Plazo F 1.025,03 -1,07 79/99 1)BB African Opportunitie B V 200,42 0,74 1/2 1)CBK Gestión 25 Plus M 6,72 -1,80 67/76
1)BK RF Cristal Gar* G 69,28 -3,13 52/58 1)BB Entrepreneur Euro Sm B V 318,43 -2,52 2/2 1)CBK Gestión 50 Plus R 7,54 0,01 24/57 Candriam
1)BB Entrepreneur Europe B V 362,61 3,08 32/186 B G
1)BK RF Largo Plazo F 1.319,39 -1,95 127/139 1)CBK Hzte. Enero 2018 Es* F 7,03 - Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Can-
1)BK RF Marfil I Gar* G 1.399,88 -4,17 53/58 1)BB Global Macro B I 162,97 -1,71 55/87 1)CBK Hzte. Enero 2018 II* F 11,58 - driam.com. Fecha v.l.: 02/08/18 m m m
1)BK RF Naos 2018 Gar.* G 70,02 0,10 19/58 Bestinver Gestión 1)CBK Interes 3 D 5,95 -0,13 8/121 1)Cand. Bd Euro Diversi C C F 995,85 -1,26 105/139
1)BK RF Roble 2019 F 110,63 -0,45 54/139 A D
Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 02/08/18 1)CBK Iter Extra M 7,25 -1,30 76/107 1)Cand. Bds Conv Def C C F 128,17 -1,42 28/44
1)BK RV Española Gar* G 66,63 -0,78 70/109 1)CBK Iter Pl M 7,21 -1,19 70/107 1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 196,97 -1,22 63/114
1)Bestinfond V 212,51 1,41 32/80 A H
1)BK RV Euro V 68,11 -2,75 70/80 1)CBK Monetario Rdto. Est D 7,72 -0,33 55/121 1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 78,62 -3,83 50/87
1)Bestinver Bolsa V 66,29 5,49 23/109 A O O
1)BK Sector Finanzas V 592,57 -3,35 10/13 1)CBK Monetario Rdto. Plat. D 7,92 -0,33 52/121 1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.287,13 -6,27 79/87
1)Bestinver Grandes Cias. V 197,76 2,88 101/233 A O O
1)BK Sector Telecomunic. V 527,42 7,43 24/33 1)CBK Monetario Rdto. Plus D 7,79 -0,33 54/121 1)Cand. Bds Eur. C C F 1.162,79 -1,05 95/139
1)Bestinver Hedge Value I 251,34 3,26 1/16 AM
1)Bestinver Internacional V 45,34 0,75 146/233 1)CBK Monetario Rdto. Prem. D 7,86 -0,33 53/121 1)Cand. Bds Eur. Conver C C F 3.372,02 -5,31 43/44 AM m M
1)Bestinver Mix Internac. R 10,29 0,31 68/172 1)CBK Multidivisa F 24,05 -5,26 135/136 1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 7.378,20 -1,24 65/114 A
1)Bestinver Mixto R 31,33 3,37 4/57 1)CBK Multisalud Est V 7,43 10,41 15/30 1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.297,19 -0,74 76/139 A M
1)Bestinver Renta F 11,92 -0,51 26/99 1)CBK Multisalud Plus V 19,66 10,28 16/30 1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.119,56 -0,66 58/116 A
1)CBK Oportunidad Estandar* R 15,17 0,40 66/172 1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 8.398,21 -0,44 52/139 A
1)CBK Oportunidad Plus* V 15,48 0,50 155/233 1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 2.085,23 -0,51 28/99
1)CBK Renta F. Flex. Est. F 6,97 -1,15 99/139 1)Cand. Bds EurCorExFin C C F 170,41 -0,81 44/114
1)CBK Renta F. Flex. Pl F 9,33 -0,95 67/136 1)Cand. Bds Gbl Gov. C C F 134,53 1,04 25/136 M m
1)CBK Renta Fija Dólar F 0,41 3,54 5/17 1)Cand. Bds Gbl HY C C F 205,96 -1,52 88/116
Banque SYZ SA. 1)CBK Rentas 2018 Est.* F 6,62 - 1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C F 138,48 -1,02 10/22 D U
www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha 1)CBK Rentas Ene 2018 E.F.* F 6,55 - 1)Cand. Bds Gbl SovQual C C F 110,38 -0,55 56/136 m G m
v.l.: 02/08/18 1)CBK Rentas Ene 2018 Est.* F 6,49 - 1)Cand. Bds Inter C C F 975,19 -2,99 119/136
1)Dynamic Alloc. C EUR PF I 214,82 -4,22 71/87 1)CBK Rentas Ene 2018 Ex* O 6,62 - 1)Cand. Bds Tot Ret C C I 135,54 -0,96 31/87 G w
1)Dynamic Alloc. N EUR PF X 195,75 -4,63 191/212 BNP Paribas Asset Management 1)CBK Rentas Ene 2018 Pl* O 6,52 - 1)Cand. Bds Tot Ret Def C C I 148,69 -1,10 36/87
1)Emerg. Opport. C EUR HP* V 142,13 - Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web.
1)CBK Rentas Ene 2018 Pl.F* O 6,58 - 1)Cand. Divers.Futures C C* I 8.833,08 -8,54 83/87 m M
1)Emerg. Opport. N EUR HP* V 112,68 - www.bnpparibas-ip.com.
1)CBK Rentas Abril 2020 E.F F 6,65 -0,10 27/139 1)Cand. Dyn LgSh Dig Eq C C* V 151,02 -0,11 27/33
1)Euro Fixed Income C EUR F 255,58 -1,21 2/9 1)CBK Rentas Abril 2020 Est F 6,61 -0,18 33/139 1)Cand. Eq.L Aust C C V 208,75 2,85 3/6 G
1)Europ. Corp. Bds C EUR F 273,00 -2,17 90/114
BNP Paribas L1 1)CBK Rentas Abril 2020 Ex O 6,67 -0,07 21/51 &M
. Fecha v.l.: 01/08/18 1)Cand. Eq.L Biotec C C V 148,05 11,01 11/30
1)Europ. Corp. Bds C EUR D F 160,86 -2,17 89/114 1)CBK Rentas Abril 2020 P.F O 6,68 -0,04 20/51 1)Cand. Eq.L Biotec C C V 162,72 5,47 25/30
1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR V 519,18 0,91 19/44 1)BNPP L1 MultiAsset Income R 102,83 -3,60 158/172 1)CBK Rentas Abril 2020 Pl O 6,64 -0,13 22/51 1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 822,96 -6,81 66/94
1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR V 247,84 0,62 21/44 Parvest 1)CBK Rentas Abril 2021 E.F F 6,75 0,21 17/139 1)Cand. Eq.L EMU C C V 105,55 0,94 38/80 DU
1)Europ. Opport. C EUR PF V 449,70 -4,15 175/186 . Fecha v.l.: 02/08/18 1)CBK Rentas Abril 2021 Est F 6,71 0,12 20/139 1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C V 2.188,03 5,43 13/186 U
1)Europ. Opport. C EUR PR V 263,57 -4,17 176/186 1)Parvest Bd Abs Ret V350 I 105,39 -1,58 53/87 1)CBK Rentas Euribor G 6,17 0,59 13/109 1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 124,84 6,56 7/186 G w U
1)Europ. Opport. N EUR PF V 324,86 -4,44 179/186 1)Parvest Bd Euro Corpor. F 186,11 -1,08 57/114 1)CBK Rentas Euribor 2 G 6,02 0,54 14/109 1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C V 168,96 1,45 66/186 m U M
1)Europ. Selection C EUR V 184,66 -6,90 185/186 1)Parvest Conv. Bd Europe F 151,33 -2,65 39/44 1)CBK Rentas Jul 2019 E.F. F 6,66 -0,43 50/139 1)Cand. Eq.L Europe C C V 1.053,43 1,17 72/186 U A
1)Europ. Selection I EUR V 1.290,03 -6,25 184/186 1)Parvest Eq Best Sel EURO V 537,11 1,36 33/80 1)CBK Rentas Jul 2019 Est F 6,62 -0,51 61/139 1)Cand. Eq.L Germany C C V 473,22 -4,39 10/10 D AG mm U D
1)Europ. Subordin. Bd C EUR F 157,67 -4,06 9/9 1)Parvest Eq. Best Sel.Eur. V 225,41 2,20 50/186 1)CBK Rentas Jul 2019 Pl O 6,65 -0,46 27/51 1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 178,38 8,79 20/33 D H
1)Flexible Credit C EUR PR* F 142,80 -1,07 68/136 1)Parvest Eq. Eur. SmCap V 232,89 3,42 15/44 1)CBK Rentas Jul 2019 Pl.F. O 6,69 -0,37 25/51 1)Cand. Gbl Alpha C C* I 1.079,64 -0,93 29/87
1)Global Convert. N EUR F 180,28 -3,29 41/44 1)Parvest Sust. Bd EURO F 146,55 -0,34 44/139 1)CBK Rentas Oct 2018 EF F 6,59 -0,37 48/139 1)Cand. GF US EqOpp C C V 146,71 5,80 82/151
1)Global Convert. C EUR F 221,49 -2,97 40/44 1)Parvest Sust. Eq. Europe V 115,62 -1,28 129/186 1)CBK Rentas Oct 2018 Est F 6,55 -0,44 53/139 1)Cand. GF US HYCor C C F 110,87 4,03 8/116 G w
1)Global Convertibles I EUR F 1.088,31 -2,40 35/44 2)Parvest Eq USA SmCap V 256,53 11,99 9/19 1)CBK Rentas Oct 2018 Pl O 6,58 -0,40 26/51 1)Cand. Indx Arbitrage C I 1.363,29 -0,94 2/4 m M
1)Global High Div. C EUR HP V 207,70 0,09 175/233 1)CBK Rentas Oct 2018 Pl.F O 6,62 -0,33 24/51 1)Cand. Lg Sh Credit C* F 1.158,01 -0,77 42/114
1)Global High Yd C EUR HP F 206,40 -0,45 48/116 BNY Mellon Global Funds, Plc 1)CBK RF Alta Cal Cred. F 9,34 -0,34 43/139 1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 104,19 -0,29 38/121
1)Italian Opport. C EUR PR V 41,00 -1,77 6/11 José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. 1)CBK RF Corporativa Est. F 7,96 -1,31 68/114
G
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C D 525,63 -0,47 82/121
1)Italian Opport. N EUR PR V 201,43 -2,05 8/11 www.bnymellonim.com. Fecha v.l.: 02/08/18 1)CBK RF Sel Emerg. Est* F 8,22 -7,75 85/87 1)Cand. Monetaire SIC C D 1.053,49 -0,28 37/121
1)Italian Value C EUR PF V 293,65 -3,92 10/11 1)BNYM AB Rtn Bond R I 99,96 -4,29 72/87 1)CBK RF Sel Emerg. Pl* F 6,30 -7,50 83/87 A
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C V 2.663,66 3,12 30/186
1)Italian Value N EUR PF V 206,94 -4,21 11/11 1)BNYM Abs Rtn Eq R I 1,14 -0,60 18/87 1)CBK RF Sel Glb Est* F 6,11 -3,67 125/136 1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC V 1.231,00 -2,21 68/80
1)Japan Opport. C EUR HP PR V 255,90 -2,10 38/54 1)BNYM Asian Eq A V 2,67 -6,53 41/46 1)CBK RF Sel Glb Plus* F 7,10 -3,41 123/136 D
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C V 178,38 3,66 75/233
1)Japan Opport. N EUR HP PR V 251,57 -2,23 39/54 1)BNYM Asian Inc A V 1,18 -0,61 14/46 1)CBK RF Sel High Yield Est* F 9,41 -1,41 82/116 D
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 1.366,31 2,07 131/151
1)Market Neutral Europe C E I 161,33 -3,25 15/16 1)BNYM Brazil Eq A V 1,17 1,80 1/4 1)CBK RF Sel High Yield Pl* F 8,27 -1,14 77/116 D
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 2.127,51 6,22 75/151
1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR I 172,04 -1,87 62/87 1)BNYM Dynamic T Rtn H I 0,94 -2,14 5/9 1)CBK RF Subordinada Pl M 6,44 -3,03 72/76 D G w
1)Cand. Risk Arbitrage C I 2.498,17 -1,46 3/4
1)Multi-As Abs Ret N EUR PR I 144,02 -2,17 65/87 1)BNYM EM Corp Debt A F 137,07 0,13 19/114 1)CBK Sel Ret Absoluto Est* I 6,07 -0,91 28/87 D m
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C F 102,65 -0,97 53/114
1)Multi-As Actiprot. C EUR X 149,41 -2,94 175/212 1)BNYM EMD A F 1,84 -1,25 18/87 1)CBK Sel Ret Absoluto Pl* I 6,51 -0,85 4/14 D
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C F 99,64 -0,55 31/99
1)Multi-As Divers. C EUR PF X 306,86 -2,77 169/212 1)BNYM EMD Lc Curr A F 1,12 -5,29 66/87 1)CBK Sel Tendencias Est.* X 10,29 4,40 6/212 1)Cand. SRI Bd Eur. C C F 99,69 -0,79 80/139
1)Multi-Asset Div. I EUR PF X 1.323,11 -2,29 161/212 1)BNYM EMD Lc Curr H F 0,93 -10,36 86/87 1)CBK Sel Tendencias Plus* X 10,73 4,81 2/212 G
1)Cand. SRI Bd Global C C F 93,59 -0,02 47/136
1)Multi-Asset Div. N EUR PF X 217,27 -3,19 181/212 1)BNYM EMD Opportunistic A F 1,15 -3,29 42/87 1)CBK Selección Alternativa* I 5,95 -0,66 20/87 m &M
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C F 98,16 -1,74 93/116
1)US Selection C EUR HP V 216,38 1,71 135/151 1)BNYM Eu Gl HYd Bd A F 2,31 4,27 5/116 1)CBK Valor Bolsa España* O 6,89 - G A
1)Cand. SRI Def AssetAll CC M 148,60 -0,73 40/107
1)World Opport. N EUR V 333,14 1,19 134/233 1)BNYM Euroland Bd A F 1,89 -0,91 87/139 1)CBK Valor Bolsa España 2 O 6,37 -1,41 39/51 G G A
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C V 110,44 -6,22 62/94
1)World Opportunities C EUR V 273,46 1,50 127/233 1)BNYM Europ Credit A F 118,48 -0,91 50/114 G M A
1)CBK Valor Bolsa España 3 O 6,00 -2,45 43/51 1)Cand. SRI Eq EMU C C V 128,15 0,99 36/80
1)World Opportunities Z V 1.601,13 2,60 106/233 1)BNYM Gl Credit Fd F 1,02 -3,58 104/114 H & D
1)CBK Valor Bolsa Euro O 6,34 -0,56 30/51 1)Cand. SRI Eq Europe C C V 120,52 2,73 41/186
2)Emerg. Opport. C USD* V 157,13 - 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1,01 -1,92 96/136 1)CBK Valor Bolsa Euro 2 O 6,45 -0,50 28/51 1)Cand. SRI Eq World C C V 102,95 3,85 1/94
2)Europ. Oppor. C USD HP PR V 199,06 -0,07 105/186 W
1)BNYM Gl. Em Mkts EUR A V 1,16 -7,06 69/94 1)CBK Valor 90/75 Eurost O 6,37 0,31 8/51 1)Cand. SRI Money MktEur CC D 1.126,52 -0,42 75/121
2)Global Convert. C USD HP F 225,80 1,43 12/44 1)BNYM Gl Eq Inc EUR A V 2,09 5,67 37/233 1)CBK Valor 95/30 Eurost O 6,32 0,46 5/51 1)Cand. Sust Eur ST B CC F 253,19 -0,69 45/99 D m G
2)Global High Div. C USD V 223,98 5,22 43/233 1)BNYM Gl. Equity A V 1,83 7,33 17/233 1)CBK Valor 95/50 Eust O 6,14 0,03 15/51 1)Cand. Sust Eur. B C C F 363,50 -0,92 88/139 m
2)Global High Div. C USD D V 184,52 2,82 102/233 1)BNYM Gl Leaders H V 1,24 2,46 108/233 1)CBK Valor 95/50 Eurost 2 O 5,95 0,11 11/51 1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 469,90 -1,22 62/114 D A
2)Global High Yd C USD F 224,39 4,51 4/116 1)BNYM Gl Opp A V 2,19 7,32 18/233 1)CBK Valor 95/50 Eurost 3 O 6,02 0,24 10/51 1)Cand. Sust Europe C C V 27,24 2,83 39/186 D
2)Global High Yd C USD D F 150,16 1,29 31/116 1)BNYM Gl. Opport. B I 1,04 -3,39 69/87 1)CBK Valor 97/20 Eurost O 6,15 0,44 6/51 1)Cand. Sust High C C* R 421,85 0,24 23/57 D G
2)Global High Yd I USD HD F 1.137,69 5,95 1/116 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,26 0,29 78/212 1)CBK Valor 97/50 Eurost O 6,19 0,27 9/51 1)Cand. Sust Low C C* M 4,66 -0,63 26/76 D G
2)Japan Opport. C USD HP V 214,05 2,51 3/54 1)BNYM Gl.Bd H hdgd F 1,20 -4,22 129/136 1)CBK Valor 97/50 Eurost2 O 6,32 0,31 7/51 1)Cand. Sust Md C C* R 7,13 -0,03 25/57 D
2)Multi-Ass Infl Shld I USD X 1.124,11 0,50 70/212 1)BNYM Gl.Bond A F 1,67 1,48 12/136 1)CBK Valor 100/30 Eurost O 6,32 0,06 14/51 1)Cand. Sust Wld Bd C C F 3.153,80 0,20 40/136 D
2)US Selection C USD V 293,70 7,02 69/151 1)BNYM Gl Sh-DtHYB F 1,04 -0,46 49/116 1)CBK Valor 100/30 Eurost 2 O 6,14 0,07 13/51 1)Cand. Sust World C C V 30,28 3,59 76/233 D
2)World Opport. C USD HP V 561,41 5,93 32/233 1)BNYM Japan All Cap Equity V 1,36 -5,57 48/54 1)CBK Valor 100/45 Eurost. O 6,48 0,01 16/51 1)Cleo Index Europe Eq C C V 183,70 0,64 81/186 D
3)Japan Opport. C JPY PR V 26.841,00 2,81 2/54 1)BNYM Japan SC Eq Foc H Hd V 1,94 -2,77 2/5 1)CBK Valor 100/50 Eusrot O 6,26 -0,51 29/51 1)Cleo Index Usa Eq C C V 308,27 9,53 33/151
5)Emerging Oppor. C CHF HP* V 150,99 - 1)BNYM Sml Cp Eurl A V 5,58 5,42 6/44 1)CBK Valor 100/50 Ibex O 6,15 -0,97 35/51 2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 159,07 3,67 1/114
D D B
5)Europ. Oppor. C CHF HP PR V 258,24 -3,36 162/186 1)BNYM S&P 500 Index A V 2,21 9,52 34/151 1)Microbank Fondo Ecológico* V 8,79 -0,24 5/7 m
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 91,44 -3,92 52/87
5)Europ. Selection C CHF HP V 157,13 -6,19 183/186 1)BNYM US Dyn Value A V 2,59 5,75 84/151 1)Microbank Fondo Ético I 8,06 -0,59 12/21 m m
2)Cand. Bds EMs C C F 2.504,05 -1,67 28/87
5)Global Convert. C CHF HP F 168,33 -2,28 32/44 1)BNYM US Eq Incom Fd* V 1,05 - 2)Cand. Bds Eur. HY C C F 176,92 4,08 7/116 D A
5)Global High Div. C CHF HP V 203,13 1,20 133/233 1)BNYM US Opps A V 1,62 9,59 30/151
Caja Ingenieros Gestión D
Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 02/08/18 2)Cand. Bds Total Ret C C F 152,35 3,82 3/136
5)Global High Yd C CHF HP F 200,37 0,57 34/116 1)BNYM US Muni Infr Dt F 1,01 -2,88 27/32 2)Cand. Bds USD C C F 948,01 0,82 18/32 D D
5)Multi-A Div. C CHF HP PF X 197,30 -1,95 150/212 2)BNYM Ln-Trm Gl Eq V 1,73 9,39 7/233 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 7,46 1,90 23/80 D M
2)Cand. Eq.L Asia C C V 24,66 -7,83 44/46
G)Global High Yd C SGD HP F 220,31 0,53 35/116 1)C. Ing. Bolsa Usa V 11,17 6,76 72/151 G O
Buy & Hold Capital 2)Cand. Eq.L Biotec C C V 605,14 10,86 12/30
1)C .Ing. Environment ISR I 100,57 2,80 5/21
BBVA Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha v.l.: 1)C. Ing. Emergentes V 13,58 -4,17 35/94
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 207,13 8,61 22/33 DW m D B
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanage- 02/08/18
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C V 156,18 5,66 86/151
1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 895,94 -0,50 91/121
ment.com. Fecha v.l.: 01/08/18 2)Cand. GF US HYCorp Bd C C F 116,75 3,86 11/116
1)B&H Acciones Europa A V 9,67 -3,63 168/186 1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 6,05 -1,04 6/25
1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 888,10 -0,48 24/99 2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 529,70 4,33 3/25 D M O
1)B&H Acciones Europa C V 9,67 -3,60 167/186 1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 98,73 -2,62 7/9
1)BBVA Ahorro Empresas D 7,67 -0,39 71/121 2)Cand. Quant-Eq.USA C C V 3.154,40 6,17 76/151 D G
1)B&H Flexible A X 9,80 -0,91 118/212 1)C. Ing. Global V 7,94 3,13 92/233
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 288,05 -6,59 13/13 2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C F 106,33 -1,57 27/87 D G
1)B&H Flexible C X 9,78 -1,13 128/212 1)C. Ing. Iberian Equity V 10,30 4,75 28/109
1)BBVA Bolsa V 24,89 4,07 37/109 2)Cand. SRI Eq North Am C C V 123,15 5,26 89/151 D G
1)B&H Renta Fija A F 10,07 1,14 22/136 1)C. Ing. Premier F 702,59 -0,66 59/136
1)BBVA Bolsa Asia MF* V 25,43 -2,62 31/46 2)Cand. Sust N. Am. C C V 48,51 4,92 92/151 D e m
1)B&H Renta Fija C F 10,07 1,09 24/136 1)C. Ing. Renta R 14,20 1,75 27/172
1)BBVA Bolsa China V 13,90 -0,99 8/23 2)Cleo Index USA Eq C C V 218,31 9,35 37/151 D e
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant G 102,39 -0,79 73/109
1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR V 17,70 3,02 95/233 Caixabank Asset Management 1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G G 7,22 -0,50 55/109
3)Cand. Eq.L Japan C C V 23.621,00 3,21 1/54 D
1)BBVA Bolsa Emerg. MF* V 13,27 -3,41 23/94 Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 01/08/18 3)Cand. SRI Eq.Pacific C C V 15.902,67 -0,64 3/14 D eG
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant. G 101,16 -0,71 67/109
1)BBVA Dinero CP D 7,40 -0,35 60/121 1)Albus Extra X 8,79 -0,60 103/212 3)Cand. Sust Pacific C C V 3.780,00 -0,46 1/14 D A M
1)Fonengin ISR I 12,67 0,38 9/21
1)BBVA Bolsa Euro V 8,80 4,02 1/80 1)Albus Platinum X 9,89 -0,42 98/212 4)Cand. Eq.L United Kin C C V 403,50 0,45 3/8 D
1)BBVA Bolsa Europa V 84,23 5,50 12/186 1)CB Bonos Flotante 2022 F 5,77 - Caja Laboral Gestión 5)Cand. Eq.L Switz C C V 938,80 -0,32 4/4 D
1)BBVA Bolsa Índice V 23,22 -0,41 85/109 1)CB RF Dur Negativa Plus O 5,74 -0,87 33/51 P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno. 6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.316,76 2,62 4/6 D
1)BBVA Bolsa Índice Euro V 9,44 2,16 19/80 1)CBK Ahorro Estandar F 30,32 -1,10 82/99 943790114. Fecha v.l.: 02/08/18 6)Cand. Eq.L Aust R C V 142,95 3,11 2/6 D M
1)BBVA Bolsa Japón V 6,37 -1,05 32/54 1)CBK Ahorro Plus F 30,52 -1,10 83/99 1)CL Bolsa V 20,27 -2,06 103/109 CapitalatWork Int`l D M D
1)BBVA Bolsa I. Japon Cub. V 6,08 -0,56 27/54 1)CBK Bol. Divid.Europa Est V 6,78 -0,23 107/186 1)CL Bolsa Garantizado IX G 10,11 -0,72 68/109 Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 02/08/18 D
1)BBVA Bolsa Latam V 1.316,51 4,83 1/22 1)CBK Bol. Divid.Europa Pl V 10,20 0,19 94/186 1)CL Bolsa Garantizado XV G 9,12 -0,45 53/109 D H
1)Cash + at Work E F 149,41 -0,21 5/99
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 14,25 0,69 79/186 1)CBK Bol Sm. Caps Eur Es V 15,46 -1,22 30/44 1)CL Bolsa Garantizado XVI G 11,49 -0,64 61/109 D
1)Cash Govies at Work C F 124,93 0,39 14/139
1)BBVA Bolsa Plus V 1.579,98 5,15 27/109 1)CBK Bol Sm. Caps Eur Pl V 13,43 -0,81 28/44 1)CL Bolsa Garantizado XVII G 6,17 -0,25 45/109 D G m
1)Contrarian Eq at Work E V 603,81 5,71 36/233
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 17,61 10,70 14/33 1)CBK Bolsa All Caps España V 17,67 2,25 50/109 1)CL Bolsa Japón V 7,67 -4,12 44/54 D G A
1)Corporate Bonds at Work E F 264,56 -0,58 37/114
1)BBVA Bolsa USA V 22,03 7,31 66/151 1)CBK Bolsa España 150 V 6,09 -1,21 93/109 1)CL Bolsa USA V 10,96 4,54 100/151 D G
1)European Eq at Work E V 543,94 -3,81 171/186
1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 18,39 3,62 109/151 1)CBK Bolsa Gest España Es V 37,96 0,48 69/109 1)CL Bolsas Europeas V 8,07 0,13 95/186 D G m
1)Inflation at Work E F 179,04 0,12 6/22
1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 16,22 1,67 136/151 1)CBK Bolsa Gest España Pl V 9,15 0,90 63/109 1)CL Crecimiento R 12,86 -0,32 29/57 D G M
2)American Eq at Work E V 372,42 6,92 70/151
1)BBVA Bonos Cash D 10,15 -0,47 81/121 1)CBK Bolsa Gest Euro Est. V 25,77 0,51 43/80 1)CL Patrimonio M 14,02 -1,54 65/76 D G
1)BBVA Bonos Core BP F 10,87 -0,61 35/99 1)CBK Bolsa Gest Euro Pl V 15,56 0,93 39/80 1)CL Renta Asegurada IV G 12,83 -0,70 42/58 Carmignac Gestion Luxembourg D G &
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,52 -0,83 46/114 1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 6,97 3,22 29/186 1)CL Renta Asegurada V G 11,62 -0,47 33/58 Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34) D m
1)BBVA Bonos 2021 F 12,77 -0,13 29/139 1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 7,40 3,66 26/186 1)CL Renta Fija Euro F 7,40 -1,69 95/99 914361727. Fecha v.l.: 02/08/18 D M O
1)BBVA Bonos Corpor. LP F 13,05 -1,29 66/114 1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 8,47 -0,44 86/109 1)CL Renta Fija Gar. I G 7,86 -0,05 23/58 1)Cap + A EUR Acc I 1.165,21 -0,87 27/87 D M A
1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl* F 15,62 -1,51 94/99 1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 33,52 1,82 25/80 1)CL Renta Fija Gar. V G 10,92 0,80 5/58 1)Commodit A EUR Acc V 334,00 8,21 1/11 D N w
1)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,54 -0,50 25/99 1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 11,13 -3,55 34/46 1)CL Renta Fija Gar VII G 6,55 0,64 9/58 1)Commodit E EUR Acc V 97,96 7,78 2/11 D D
1)BBVA Bonos Dólar CP D 70,68 3,13 24/25 1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 11,78 -3,15 33/46 1)CL Renta Fija Gar VIII G 7,57 0,63 11/58 1)Em Disc A EUR Acc V 1.456,39 -4,98 48/94 D D
1)BBVA Bonos Dur Flexible I 183,82 -1,20 39/87 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 8,84 -4,45 40/94 1)CL Renta Fija Gar X G 7,51 -0,68 41/58 1)Em Patrim A EUR Acc R 110,33 -8,36 166/172 D
1)BBVA Bonos Duración F 1.923,49 -1,43 112/139 1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 12,51 -4,06 31/94 1)CL Renta Fija Gar XII G 7,64 -0,12 24/58 1)Em Patrim E EUR Acc R 104,89 -8,77 167/172 D
1)BBVA Bonos Euskofondo F 18,26 0,45 11/139 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 12,63 1,10 73/186 1)LK Bolsa Universal V 7,44 3,88 71/233 1)Emergents A EUR Acc V 844,23 -11,16 87/94 D A M
1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 15,33 -1,28 75/136 1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 13,20 1,51 65/186 1)Laboral Kutxa Ahorro F 10,63 -0,39 15/99 1)Emergents E EUR Acc V 124,16 -11,55 88/94 DW A
1)BBVA Bonos Int. Flexible * F 14,42 -1,87 94/136 1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 11,65 2,61 105/233 1)Laboral Kutxa Aktibo Eki M 5,93 -0,38 28/107 1)Eur-Entrepr A EUR Acc V 367,34 -1,58 32/44 DW A D
1)BBVA Credito Europa F 131,01 -0,19 25/114 1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 12,29 3,03 94/233 1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar R 6,68 -0,44 109/172 1)Gde Europe A EUR Acc V 206,66 4,22 21/186 DW A D
1)BBVA Retorno Absoluto* I 3,55 -2,11 64/87 1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 6,57 -0,33 26/54 1)Laboral Kutxa Bolsa G VI G 9,88 0,59 12/109 1)Gde Europe E EUR Acc V 114,74 3,81 25/186 DW
1)BBVA Bonos Patrim VIII F 12,70 -0,68 74/139 1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 6,95 0,08 22/54 1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX G 11,24 -0,32 49/109 1)Investiss A EUR Acc V 1.246,60 3,33 86/233 DW D A M
1)BBVA Bonos Patrimonio XII F 12,12 -0,46 55/139 1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 14,99 8,45 50/151 1)Laboral Kutxa Bolsa G XX G 10,80 -0,19 39/109 1)Investiss E EUR Acc V 181,19 2,89 100/233 DW m
1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,01 -0,99 6/14 1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 15,84 8,90 44/151 1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI G 9,20 -0,10 37/109 1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc I 368,31 3,06 2/16 DW
1)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.448,17 -0,44 79/121 1)CBK Bolsa USA V 13,69 7,48 64/151 1)Labora Kutxa Bolsa G XXII G 6,16 -0,07 33/109 1)Patrim Inc A EUR R 85,81 -4,68 162/172 DW m A
28 Expansión Sábado 4 agosto 2018

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FONDOS DE INVERSIÓN
RF CP EUR RF LP ZONA EURO MIX F EUROPA MIX V EUROPA ACCIONES ZONA EURO
Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad
Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%)
CS Duración 0-2 Credit Suisse 0,22 NB Euro Bond GNB-International M. 3,12 Gesiuris Iurisfond Gesiuris 1,19 Kalahari Abante Asesores 5,54 BBVA Bolsa Euro BBVA 4,02
Gesiuris Fixed Income Gesiuris 0,11 Sabadell Bonos Esp-Cart. Sabadell Asset Mgmt 1,66 Gesconsult RF Flexible B Gesconsult 0,68 Gesconsult León VMF B Gesconsult 3,96 Renta4 Factor Volatilidad Renta 4 3,89
Cha. Liquidity Euro L Mediolanum -0,12 Sabadell Bonos Esp.-Prem. Sabadell Asset Mgmt 1,62 Fondguissona GVC Gaesco Gestión 0,66 Gesconsult León VMF A Gesconsult 3,66 Renta 4 Multifactor Renta 4 3,82
Cha. Liquidity Euro S Mediolanum -0,18 Sabadell Bonos Esp.-Empr. Sabadell Asset Mgmt 1,49 AGI Capital Plus AT Allianz Global Invest 0,23 Bestinver Mixto Bestinver 3,37 Gesiuris Euro Equities Gesiuris 3,69
Cash + at Work E CapitalatWork -0,21 Sabadell Bonos Esp.-Plus Sabadell Asset Mgmt 1,49 Fondonorte GesNorte -0,01 Merch-Eurounión Merchbanc 2,13 UBS Eq Fd EurCount Op UBS Bank 3,58
LOS MÁS RENTABLES

Fon Fineco Top RF Serie I Fineco -0,22 Sabadell Bonos Esp.-Pyme Sabadell Asset Mgmt 1,45 Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. Sabadell Asset Mgmt -0,04 Alcalá Bolsa Mixto B. Alcalá 1,74 Sant. Acciones Euro Santander Asset Mg. 3,11
Bankia Fondtesoro LP Bankia -0,28 Sabadell Bonos Esp.-Base Sabadell Asset Mgmt 1,40 Liberbank Mix R.Fija Liberbank Gestión -0,06 Fondemar Renta 4 1,68 Sant Índice Euro Clase I Santander Asset Mg. 3,01
Fidefondo - Premier Sabadell Asset Mgmt -0,28 CA Bankoa Horizonte 2026 Cred. Agricole Bankoa 0,94 Sab.R.F.Mixta Esp-Premier Sabadell Asset Mgmt -0,10 CS Equity Yield FI Credit Suisse 1,57 Dunas Valor Seleccion Inverseguros 2,93
Amundi 6M-E Amundi Iberia -0,30 Amundi FT LP Amundi Iberia 0,69 Alcalá Ahorro B. Alcalá -0,10 Dux Mixto Variable DUX Inversiones 1,56 Accion Eurostoxx50 ETF BBVA 2,88
Welzia Corto Plazo Welzia Management -0,31 Mutuafondo RF Española Mutuactivos 0,48 Gesconsult RF Flexible Gesconsult -0,12 DWS Mixta DWS Investments 1,50 Amundi Index MSCI EMU Amundi Iberia 2,82

RF LP INTERNACIONAL ACCIONES ESPAÑA ACCIONES EUROPA ACCIONES INTERNACIONAL ACCIONES JAPÓN

Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad
Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%)
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD JPMorgan Asset M. 4,42 Med Small&Mid Caps Esp. E Mediolanum Gestión 10,32 FAST Europe A EUR Fidelity Acumulación 10,85 Mir. - Eq Glb Focus A USD Mirabaud Asset Mngmt 13,25 Cand. Eq.L Japan C C Candriam 3,21
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD JPMorgan Asset M. 4,29 Med Small&Mid Caps Esp L Mediolanum Gestión 9,83 FAST Europe E EUR Fidelity Acumulación 10,36 FAST Global A Fidelity Acumulación 13,14 Japan Opport. C JPY PR Banque SYZ SA. 2,81
Cand. Bds Total Ret C C Candriam 3,82 Med Small&Mid Caps Esp S Mediolanum Gestión 9,54 European Equity A2 Aberdeen 9,26 UBAM-30 Glb Leaders Eq A Union Bancaire Privée 12,15 Japan Opport. C USD HP Banque SYZ SA. 2,51
SISF Strategic Bond B Schroder 3,49 Gesconsult Ren Variable B Gesconsult 9,24 FF European Dynamic A EUR Fidelity Distribución 9,00 VAM World Growth-A VAM Funds (Lux) 10,34 Pictet-Japan Index-R JPY Pictet Asset Mng. Ltd 1,92
JPM Gb Bd Opp Aacc JPMorgan Asset M. 2,38 Trea iberia Equity-B Trea Asset Mgmt. 8,46 FF European Dynamic A EUR Fidelity Acumulación 8,99 AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B Axa 10,10 JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg JPMorgan Asset M. 1,92
Global Bond Tot Ret F RAM Active Inv. 2,37 Trea Iberia Equity-A Trea Asset Mgmt. 8,28 MFS Continental Eur Eq A1 MFS Meridian F. 7,04 UniFavorit: Aktien Union Investment 9,61 JPM Japan Eq DAcc(hgd) JPMorgan Asset M. 1,44
FF Glob Strat Bd A USD Fidelity Acumulación 2,22 Gesconsult Renta Variable Gesconsult 7,80 Cand. Eq.L Eu. OptQua C C Candriam 6,56 BNYM Ln-Trm Gl Eq BNY Mellon Global F. 9,39 MFS Japan Equity A1 MFS Meridian F. 1,29
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) Goldman Sachs 2,16 Mutuafondo España Mutuactivos 7,64 UBS ES Euro Opp Uncon UBS Bank 5,83 AWF Fram.Talents A Axa 8,93 SISF Japanese Eq.-B Schroder
MFS Global Opp. Bd Fd A1 MFS Meridian F. 2,13 AGF-Spanish Opp.-C Abante Asesores 7,64 MFS European Core Eq A1 MFS Meridian F. 5,70 Pictet-Security-R USD Pictet Asset Mng. Ltd 8,81 B M m
JPM Gb Bd Opp DAcc JPMorgan Asset M. 2,08 AGF-Spanish Opp.-A Abante Asesores 7,64 Pictet-Eu Equities Sel-R Pictet Asset Mng. Ltd 5,64 GS Gb Core Eq (I Snap) Goldman Sachs 8,69 B m M m

FONDOS DE INVERSIÓN
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año
Abante Asesores Gestión 1)AGI US Short Duration ATH F 106,17 -0,63 54/116 1)AFEq Europe Conserv AEC* V 159,06 2,45 46/186 1)ATL Capital Quant 25 I 3,28 -16,41 9/9 1)Bankia Euro Top Ideas V 8,10 -0,22 51/80
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 1)AGI Volatility Strat PT2 I 988,05 -1,27 42/87 1)Equity Euroland Small Cap* V 208,30 2,38 16/44 1)ATL Capital Renta Fija* F 13,14 -0,58 57/136 1)Bankia Evolución Decidido* I 115,28 -0,12 2/9
01/08/18 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR V 15,75 3,01 96/233 1)Equity Global Agriculture* V 106,87 -6,41 4/4 1)Espinosa Partners Inver. X 13,41 -3,14 180/212 1)Bankia Evolución Moderado* I 109,61 -1,38 13/20
1)Equity Japan Target* V 216,74 -6,23 51/54 1)Fongrum/R.F. Mixta* M 10,61 -1,78 87/107 1)Bankia Evolución Prudente* I 126,96 -1,20 8/14
1)Abante Asesores Global* X 16,30 2,00 26/212 Allianz Popular Asset Mgmt. 1)Equity Emerging World* V 109,15 -4,94 46/94 1)Fongrum/Valor* X 16,58 0,02 85/212 1)Bankia Fondepósitos D 100,65 -1,15 115/121
1)Abante Bolsa* V 15,52 4,28 59/233 Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha
1)Abante Bolsa Absoluta A* I 14,52 0,09 5/13 1)AF Abs Volat Euro Eq AEC* I 104,87 -7,69 80/87 1)Bankia Fondtesoro CP D 1.423,36 -0,65 97/121
v.l.: 01/08/18
1)Abante Indice Bolsa A* V 10,24 3,90 70/233 1)Amundi Index MSCI Europe* V 185,41 2,71 42/186 1)Bankia Fondtesoro LP F 168,86 -0,28 7/99
1)Cartera Óptima Prudente M 111,61 -1,15 65/107 1)Amundi Index MSCI North A* V 266,11 5,72 85/151 1)Bankia Fonduxo R 1.742,33 -8,84 57/57
1)Abante Indice Bolsa L* V 10,29 4,21 62/233 1)Cartera Óptima Decidida R 133,22 -0,24 97/172
1)Abante Indice Selec. A* R 10,07 1,85 23/172 1)Amundi Index MSCI Emer Mk* V 118,05 -4,84 45/94 1)Bankia Fusion VI D 99,89 -
1)Cartera Óptima Moderada M 127,74 -0,85 50/107 1)Amundi Index MSCI EMU* V 172,70 2,82 10/80 1)Bankia Fut Sost Univ* I 100,90 -0,24 11/21
1)Abante Indice Selec. L* R 10,11 2,12 20/172 1)Cartera Óptima Dinamica V 175,09 3,38 85/233
1)Abante Património Global* X 18,00 1,03 54/212 1)Amundi Index S&P 500* V 157,94 5,89 81/151 1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024 G 94,18 -5,87 107/109
1)Cartera Óptima Flexible X 128,96 -0,26 92/212 1)FE Amund Internat Fd AHEC* X 165,24 -2,09 156/212 1)Bankia Gar. Bolsa 3 G 8,51 -0,79 72/109
1)Abante Renta* M 11,82 -1,29 74/107 1)Eurovalor Gar Estrategia G 124,82 -4,23 98/109
1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,28 -1,32 12/20 1)Income Builder Fund* X 90,64 -2,40 163/212 1)Bankia Gar. Bolsa 4 G 101,29 -0,78 71/109
1)Ev. Ahorro Dólar D 125,09 3,31 21/25 1)Income Builder Fund E* X 85,70 -4,03 187/212 1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,31 -1,49 83/109
1)Abante Quant Value SM V 10,24 1,04 3/4 1)Ev. Ahorro Euro D 1.814,52 -1,28 117/121
1)Abante Selección* R 13,90 2,27 17/172 1)CPR Silver Age* V 2.244,06 4,04 23/186 AXA Investment Managers 1)Bankia Gar.Creciente 2024 G 109,78 -5,10 54/58
1)Ev. Asia V 283,60 -1,20 17/46 1)Amundi 3-6 M-E(C)* D 10.016,25 -0,25 26/121 1)Bankia Garantiz. Euríbor G 96,06 -4,97 105/109
1)Abante Tesorería D 12,18 -0,29 40/121 www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 02/08/18
1)Ev. Bolsa V 309,16 -1,86 101/109 1)Amundi 6M-E* F 9.982,27 -0,30 9/99 1)Bankia Gar. Euribor II G 100,17 -2,48 89/109
1)Abante Valor* M 12,80 -0,06 19/107 1)AWF EmergMkt ShtDurBd A F 106,52 -2,94 39/87
1)Ev. Bolsa Española V 360,39 0,45 71/109 1)Amundi 12 M* D106.824,28 -0,48 88/121 1)Bankia Garantizado Dinami G 93,65 -4,90 103/109
1)AGF-Abante Pangea-A X 9,18 -4,72 195/212 1)AWF Euro 10+LT A F 219,21 -0,44 51/139
1)Ev. Bolsa Europea V 70,98 2,51 12/80 1)Amundi Cash Corporate* D234.215,02 -0,18 11/121 1)Bankia Gar. Rentas 11 G 116,13 -0,52 34/58
1)AGF-Abante Pangea-B X 8,97 -5,08 196/212 1)AWF Euro 3-5 A F 138,73 -2,08 5/9
1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 179,55 -1,47 85/116 1)Amundi Cash Institutions * D219.131,01 -0,18 12/121 1)Bankia Gar. Rentas 12 G 114,96 -0,54 37/58
1)AGF-Abante Pangea-C X 9,08 -4,71 194/212 1)AWF Euro 5-7 A F 161,34 -2,14 6/9
1)Ev. Bonos Corporativos F 127,93 -1,58 80/114 1)Amundi ABS* O243.396,98 0,11 12/51 1)Bankia Gar. Rentas 14 G 119,67 -1,91 48/58
1)AGF-European Quality-A V 14,99 -1,13 125/186 1)AWF Euro 7-10 A F 175,08 -1,52 4/9
1)Ev. Bonos Emergentes F 110,24 -3,69 48/87 1)Amundi Corto Plazo* D 12.370,32 -0,27 30/121 1)Bankia Gar. Rentas 15 G 102,30 -0,70 43/58
1)AGF-European Quality-B V 15,19 -1,54 140/186 1)AWF Euro Credit + A F 18,35 -1,29 67/114
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 146,75 -0,77 78/139 1)Amundi Rendement Plus-P* X 123,88 -1,28 134/212 1)Bankia Gar Selección XII G 10,22 0,25 22/109
1)AGF-Europ. Quality-C V 11,34 -1,15 126/186 1)AWF Euro Credit Sh.Dur A F 129,43 -0,84 47/114
1)Ev. Conservador Dinamico I 120,40 -1,45 9/14 1)Best Manager Conservador* M 672,50 -1,11 46/76 1)Bankia Gest. Alternativa* I 97,32 -1,76 14/25
1)AGF-Global Selection R 11,76 1,72 29/172 1)AWF Euro Credit Tot.Ret.A I 107,27 -
1)Ev. Dividendo Europa V 160,68 0,99 75/186 1)Amundi Estratégia Global* I 1.036,80 -1,40 7/13 1)Bankia Gestión de Autor* X 109,76 0,55 69/212
1)AGF-Maral Macro-A I 9,20 -1,21 10/20 1)AWF Euro Gov. Bonds A F 134,19 -1,11 97/139
1)Ev. Emerg Empr Europeas V 128,69 4,77 1/19 1)Amundi FT LP* F 229,74 0,69 9/139 1)Bank Gest Val Universal* V 100,13 -0,75 118/186
1)AGF-Maral Macro-B I 9,00 -1,60 14/20 1)AWF Euro High Yield Bd A F 135,46 -0,65 56/116
1)Ev. Empresas Volumen D 127,13 -0,67 100/121 2)AF Cash USD-AU(C)* D 104,77 4,42 1/25 1)Bankia Global Flexible* M 99,92 0,88 8/107
1)AGF-Maral Macro-C I 9,70 -1,20 9/20 1)AWF Fram.Europe A V 251,88 1,68 61/186
1)Ev. Estados Unidos V 173,66 7,94 58/151 2)AF Eq Emerging Focus-AUC* V 111,93 -2,65 13/94 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,09 -1,56 119/139
1)AGF-Spanish Opp.-A V 16,97 7,64 10/109 1)AWF Fram.Glb Convert A F 122,18 0,12 17/44
1)Ev. Europa V 149,13 1,29 71/186 2)First Eagle Amundi Int. X 6.880,16 2,22 23/212 1)Bankia Índice Eurostoxx V 79,12 1,24 34/80
1)AGF-Spanish Opp.-B V 16,50 7,23 14/109 1)AWF Fram.Italy A V 211,42 -0,65 2/11
1)Ev. Europa del Este V 240,34 -3,29 6/19 1)Bankia Índice Ibex V 155,71 -1,40 96/109
1)AGF-Spanish Opp.-C V 10,37 7,64 9/109
1)Ev. Fondepósito Plus D 111,78 -0,72 102/121 Andbank Asset Management 1)AWF Fram.Dig.Economy A(H) V 121,87 -
1)Bankia Interés Gar 9 G 12,77 -0,53 35/58
1)Kalahari R 14,61 5,54 1/57 4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha v.l.: 1)AWF Fram.Emerg.Mkts A V 124,11 -6,11 60/94
1)Ev. Gar. Acciones III G 160,17 -2,37 88/109 1)Bankia Interés Gar 10 G 12,48 -0,14 26/58
1)Maral Macro I 10,64 1,34 6/87 02/08/18 1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A V 227,83 2,83 10/23
1)Ev. Global Convertibles F 128,66 -1,24 27/44 1)Bankia Interés Gar 11 G 15,03 -0,57 39/58
1)Okavango Delta A V 17,36 7,23 12/109 1)Halley European Eq. A V 176,15 -4,94 182/186 1)AWF Fram.Eu.Sml.C A V 172,81 3,60 11/44
1)Ev. Iberoamérica V 280,08 -2,05 6/22 1)Bankia Libra F 95,38 -0,35 1/3
1)Okavango Delta I V 19,62 7,23 13/109 1)SIH - Balanced A R 123,20 -0,55 35/57 1)AWF Fram.Eurozone A V 261,22 1,57 30/80
1)Ev. Japón V 83,27 -0,27 25/54 1)Bankia Mixto Dividen.Cl U* M 8,89 -4,15 102/107
1)Rural Seleccion Decidida* V 9,93 - 1)SIH - Balanced B R 116,16 -0,15 28/57 1)AWF Fram.Eu.McrcapA V 244,25 -
1)Ev. Mixto 15 M 93,43 -1,53 63/76 1)Bankia Mixto RF 15 M 11,78 -1,23 54/76
1)Rural Seleccion Equilib.* R 104,39 - 1)SIH-Best JP Morgan* X 1,01 - 1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A V 136,53 3,79 7/23
1)Ev. Mixto 30 M 89,35 -1,54 64/76 1)Bankia Mixto RF 30 M 11,01 -0,62 25/76
1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 13,34 0,86 58/212 1)SIH-Best Morgan Stanley* X 1,00 - 1)AWF Fram.Health A V 260,60 12,90 8/30
1)Ev. Mixto 50 R 85,73 -1,53 52/57 1)Bankia Mixto RV 50 R 15,28 -0,57 36/57
1)AWF Fram.Hum.Cap.A V 147,52 -
Alken Asset Managent 1)Ev. Mixto 70 R 3,77 0,37 22/57 1)SIH-Conservative Alloc.* X 99,35 -
1)AWF Fram.Robotech A(H) V 112,67 - 1)Bankia Mixto RV 75 R 7,30 -0,63 39/57
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. 1)Ev. Particulares Vol. D 90,76 -0,61 95/121 1)SIH - Credit A F 98,27 -1,96 85/114 1)B. Monet. Euro Deuda Univ D 110,60 -0,36 63/121
1)SIH - Equity Europe A V 129,21 -2,94 158/186 1)AWF Fram.Talents A V 452,48 8,93 8/233
+44207 440 1951. Fecha v.l.: 02/08/18 1)Ev. Patrimonio F 89,92 -1,14 84/99 1)Bankia Rend Gar 2023 G 101,88 -0,80 74/109
1)SIH - Equity Spain A V 107,26 1,47 58/109 1)AWF Gl.Fact.Sust.Eq.A(H) I 101,82 -
1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 140,62 -0,26 13/87 1)Ev. Renta Fija F 7,28 -1,79 125/139 1)Bankia Rend Gar 2023 II G 101,31 -0,47 54/109
1)SIH- Global Euro Bonds* F 99,06 - 1)AWF Global Flex 50 A R 70,25 -
1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 155,39 0,17 11/87 1)Ev. Renta Fija Corto F 94,66 -0,84 63/99 1)Bankia Rend Gar 2023 III G 101,30 -1,38 81/109
1)SIH - Moderate Alloc. A X 101,51 -3,33 183/212 1)AWF Gl.Flex. Property A V 104,49 -0,73 16/23
1)ALKEN European Opps A V 220,38 2,66 43/186 1)Ev. Rentabilidad Global I 107,09 -0,64 3/25 1)Bankia Rend Gar 2023 IV G 104,84 -0,07 34/109
1)SIH - Moderate Alloc. B X 97,67 -2,91 174/212 1)AWF Gl.High Yield Bd A(H) F 86,89 -0,92 66/116
1)ALKEN European Opps R V 265,35 3,12 31/186 1)Ev. RV Emergentes Global V 146,89 -5,12 51/94 1)Bankia Rend Gar 2023 V G 102,65 -0,32 48/109
1)SIH - Multi Agresivo V 10,18 - 1)AWF Gl.Infl.Shrt Dur.BdsA F 98,45 -
1)ALKEN Sm Cap Europ R V 242,32 -0,65 27/44 1)Optima RF Flexible I 116,51 -1,52 51/87 1)Bankia Renta Fija LP F 16,77 -1,45 113/139
1)SIH - Multi Dinámico V 10,04 - 1)AWF Gl.Inflation Bd A F 148,35 -2,11 21/22
1)Popular Selección I 116,45 -1,36 46/87 1)BanKia RF Corp. Universal F 98,82 -
Allianz Global Investors GmbH 1)SIH - Multi Equilibrado V 9,94 - 1)AWF Gl. Short Dur.Bds F 98,40 -
1)Bankia RV Global* V 106,72 0,71 149/233
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinves- Alpha Plus Gestora 1)SIH - Multi Inversion V 10,01 - 1)AWF Gl.Strategic Bd A(H) F 116,10 -1,10 69/136
Camino Fuente de la Mora, 9 2º A 28050 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jri- 1)AWF Gl. Optimal Income A X 147,23 0,60 68/212 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 392,04 3,59 41/109
tors.es. Fecha v.l.: 02/08/18 1)SIH - Multi Moderado V 9,87 -
vas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 02/08/18 1)AWF Global Income Gen. A R 107,08 -1,34 142/172 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 129,53 -0,64 36/107
1)AGI Adv FI Euro AT F 99,24 -0,80 84/139 1)SIH - Short Term A F 103,35 -0,73 51/99 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 125,22 -0,23 95/172
1)AGI Adv FI Short Dur AT F 99,71 -0,37 13/99 1)Avance Global X 6,02 0,18 80/212 2)SIH- Global USD Bonds* F 99,59 - 1)AWF MiX In Perspective A V 108,50 -
1)AWF Multi Premia A I 96,69 - 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 117,80 -0,56 116/172
1)AGI Best S Global Eq ATH V 123,77 0,23 167/233 1)AP Gestión Flexible CL A X 13,88 3,42 14/212 2)SIH-Short Term USD* F 99,60 -
1)AWF Optimal Income A R 193,65 0,67 19/57 1)Bankia 2018 Eurostoxx G 128,98 -1,09 5/11
1)AGI BS Emerging Mkts AT V 124,18 -5,86 59/94 1)AP Ibérico Acciones Cl. A V 12,45 2,95 46/109
1)AGI BS Euroland Equity AT V 10,97 0,37 47/80 1)AP Renta Fija Dinámica A F 13,42 -1,05 96/139 Andbank Wealth Management 1)AWF Planet Bonds A F 99,24 -1,74 93/136 1)Bankia 2018 Eurostoxx II G 114,03 -0,68 65/109
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. Fecha v.l.: 1)AWF US Cred Sh.Duration A F 99,86 -1,43 74/114 1)BBP Garantía Euribor G 97,92 -4,84 102/109
1)AGI BS Europe Equity AT V 135,78 0,68 80/186 Amiral Gestion 1)Orfeo FI M 101,43 -0,55 22/76
01/08/18 1)AWF US High Yield Bd A(H) F 195,83 -0,80 61/116
1)AGI BS US Equity ATH V 171,21 3,44 112/151 103 rue de Grenelle 75007 Paris /Almagro 4, 2 Dcha.. 28010 Madrid Pablo Martínez. Tfno. 1)Bankia Bolsa USA V 7,32 9,77 28/151
1)AGI Capital Plus AT M 103,32 0,23 4/76 1)Best Carmignac X 1,20 -2,43 165/212 1)AXA Aedificandi A V 556,64 4,02 5/23
+34 910882806. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 02/08/18
1)AGI Convertible Bd AT F 133,77 -0,85 24/44 1)Best JP Morgan X 1,31 -0,28 94/212 1)AXA IM Euro Liquidity D 44.892,85 -0,19 13/121 Bankinter Gestión de Activos
1)Sextant Autour Du Monde A V 222,85 0,59 151/233 1)Best Morgan Stanley X 1,25 -1,19 129/212 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F F 130,92 -0,29 42/116 Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.:
1)AGI Discov Euro Op AT I 93,86 -0,61 5/16
1)Sextant Bond Picking F 102,34 1,16 20/136 1)Foncess Flexible R 12,51 -1,25 141/172 1)AXA IM FIIS USInCoBdF(H) F 117,24 -3,15 97/114 02/08/18
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT X 118,83 0,46 71/212
1)Sextant Europe (A) V 179,69 -3,48 165/186 1)G. Multiperfil Agresivo X 13,54 1,82 29/212 1)AXA IM FIIS US SDHY F F 143,75 -0,37 46/116 1)BK Ahorro Activos Euro D 852,83 -0,60 94/121
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT X 106,17 1,86 28/212
1)AGI Dynamic MA 15 AT X 102,96 -0,58 102/212 1)Sextant Grand Large (A) X 446,60 -1,12 127/212 1)G. Multiperfil Dinámico R 12,16 0,65 54/172 1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A* F 988,95 - 1)BK Bolsa Americana Gar* G 83,19 1,32 2/109
1)AGI Emerging Mrkts SD ATH F 98,79 -3,75 49/87 1)Sextant PEA (A) V 1.027,94 0,82 77/186 1)G. Multiperfil Equilibrad M 10,67 -0,51 33/107 1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B V 33,72 0,00 4/4 1)BK Bolsa España V 1.386,65 0,47 70/109
1)AGI Enhanced ST Eur AT D 108,12 -0,09 4/121 1)Sextant PME (A) V 221,66 3,54 13/44 1)G. Multiperfil Inversión R 11,62 0,12 77/172 1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB V 76,22 0,42 7/46 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 72,48 0,23 24/109
1)AGI Euro Credit SRI AT I 104,53 -1,58 18/21 1)G. Multiperfil Moderado M 10,18 -1,38 79/107 1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B V 15,88 2,78 124/151 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 68,67 -0,65 62/109
1)AGI Euro HY Bond AT F 159,35 -1,04 75/116 1)Gestion Talento Value V 11,00 -2,60 203/233 1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B V 16,79 10,10 5/233 1)BK Bolsa Europea 2025 Gar* G 106,51 -2,89 94/109
1)Gestión Value A V 10,67 -0,51 184/233
1)AGI Euro Inflation LB AT F 103,07 -0,93 8/22 azValor Asset Management 1)BK Bonos Soberanos LP F 83,56 -1,53 117/139
1)AGI Euroland Equit SRI AT I 122,81 -1,57 17/21 Arquia Banca Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 02/08/18 1)BK Cesta Consolid. Gar* G 840,09 0,04 30/109
1)AGI Euroland Equity Gr AT V 233,65 2,39 16/80 Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. Fecha v.l.: 1)azValor Blue Chips V 109,61 2,96 97/233 1)BK Cesta Cons Gar II* G 914,92 0,26 21/109
1)AGI Europe Equity Gr S AT V 159,13 2,92 35/186 02/08/18 1)azValor Capital M 95,79 -2,61 71/76 1)BK Cesta Selecc. Gar.* G 783,84 -3,62 96/109
1)AGI Europe Equity Grw AT V 273,39 4,94 16/186 1)Arq Dinámico A 100 RV* V 11,29 0,56 153/233 1)azValor Iberia V 138,56 1,91 54/109 1)BK Dinero 2 D 883,47 -0,48 87/121
1)AGI European Eq Div AT V 280,51 0,52 84/186 1)Arq. Dinámico B 100 RV* V 11,40 0,86 141/233 1)azValor Int. LUX "I"* V 1.287,51 1,32 130/233 1)BK Dinero 4 D 86,98 -0,24 23/121
1)AGI Event Driven AT F 96,18 -2,78 15/17 1)Arq. Equilibrado B 60* R 10,96 -0,12 85/172 1)azValor Int. LUX "R"* V 127,25 1,06 137/233 1)BK Dividendo Europa V 1.483,07 -2,88 157/186
1)AGI Floating Rate Note AT D 99,48 -0,37 67/121 Amundi Iberia 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 1.982,86 13,85 9/33
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 02/08/18
1)Arq. Equilibrado A 60* R 10,80 -0,56 115/172 1)azValor Internacional V 121,92 1,99 114/233
1)AGI Gb Fundamental Str AT I 98,12 -8,44 20/20 1)Arquiuno M 22,07 -0,81 35/76 1)BK Efic Energ y Medioamb V 1.387,65 0,35 8/9
1)AGI Gb Metals & Mining AT V 48,81 -4,74 9/11 1)ING Direct FN Conservador* I 11,81 -1,56 10/25
1)Arquiuno Bolsa V 10,66 1,67 27/80
Bankia Fondos SGIIC 1)BK España 2020 Gar* G 1.086,24 -0,59 58/109
1)AGI Global AI ATH V 127,86 9,70 17/33 1)ING Direct FN Moderado* I 12,67 -1,30 11/20 Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. 1)BK España 2020 II Gar* G 997,10 -0,58 57/109
1)Arquiuno Pruden 30RV A* M 10,44 -1,66 84/107
1)AGI Global Credit ATH F 101,21 -4,92 111/114 1)ING Direct FN Dinámico* I 14,11 -0,92 6/13 Fecha v.l.: 02/08/18 1)BK España 2021* G 65,26 -2,10 9/11
1)Arquiuno Pruden 30RV B* M 10,63 -1,20 71/107
1)AGI Global Eq Insights AT V 110,78 6,72 19/233 1)ING Direct FN EuroStoxx50* V 14,08 2,18 18/80 1)Bankia Bolsa Española V 910,57 -1,55 98/109 1)BK Eurobolsa Gar* G 1.648,32 -3,82 97/109
1)Arquiuno RVM R 12,54 -0,14 27/57
1)AGI Global Floating RN AT F 99,28 - 1)ING Direct FN Ibex-35* V 16,53 -0,38 83/109 1)Bankia Bolsa Japonesa* V 5,39 -3,65 43/54 1)BK Euribor Rentas II Gar* G 119,58 -1,15 78/109
1)FAV-Arquitectos F 6,98 -0,83 62/99
1)AGI Global HY ATH F 104,38 -2,16 98/116 1)ING Direct FN S&P 500* V 15,69 8,43 51/151 1)Bankia Bonos CP Principal F 1,30 -1,09 81/99 1)BK Euríbor Rentas III G* G 116,26 -
1)AGI Global MA Credit ATH F 99,63 -1,98 87/114 1)Amundi Cash EUR* D 100,10 -0,33 56/121 Atl Capital Gestión 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,30 -1,28 106/139 1)BK Euribor 2024 II G* G 986,68 -0,44 52/109
1)AGI Green Bond AT I 99,77 -1,50 16/21 1)AF Protect 90-AE(C)* G 100,15 -1,32 7/11 Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 02/08/18 1)Bankia Bonos Intern* F 9,72 -1,35 82/136 1)BK Euribor 2025 Gar.* G 121,42 0,28 20/109
1)AGI Income & Growth ATH R 118,61 1,98 21/172 1)AF Bond Glob Agg AUC* F 229,48 0,06 44/136 1)ATL Capital Best Manage* X 12,48 -0,24 91/212 1)Bankia BP Corto Plazo F 1.344,92 -0,97 73/99 1)BK Euribor 2027 Gar* G 116,45 -
1)AGI Japan Equity AT V 131,54 -6,11 50/54 1)AF CPR Gl Lifestyles AU* V 177,21 6,45 2/2 1)ATL Capital BMConservador* M 10,06 -0,84 48/107 1)Bankia BP Finan 2018 G 95,32 -0,61 3/11 1)BK Europa 2020* G 100,35 0,22 25/109
1)AGI Merger Arbitrage AT I 99,55 -2,14 4/4 1)Best Manager Selection* X 737,85 -0,65 106/212 1)ATL Capital BM Dinámico* R 10,40 -0,83 128/172 1)Bankia BP Índice S&P 500 V 165,64 4,59 98/151 1)BK Europa 2021 Gar.* G 169,41 0,43 17/109
1)AGI Multi Asset L/S ATH I 101,35 -7,37 78/87 1)Bond Global Aggregate* F 109,14 -1,52 86/136 1)ATL Capital BM Mixto * R 9,86 -0,85 132/172 1)Bankia BP RV España V 129,31 -0,48 87/109 1)BK Europa 2025 Gar* G 69,84 -1,29 79/109
1)AGI Multi Asset Opps ATH I 100,38 -3,70 70/87 1)Bond Euro Aggregate* F 134,79 -0,65 1/9 1)ATL Capital BM Tactico* R 10,21 0,10 78/172 1)Bankia BP Selección X 13,65 -2,70 166/212 1)BK Eurostoxx Inverso V 22,09 -4,44 73/80
1)AGI SD Gb Real Estate ATH F 99,76 -0,44 1/1 1)Bond Euro Corporate* F 19,55 -1,91 84/114 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 10,67 0,43 72/212 1)Bankia Diversificación* I 113,13 -0,84 3/14 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 85,88 -2,87 93/109
1)AGI Sel Global HY ATH F 100,68 -2,64 110/116 1)Bond Euro High Yield* F 21,57 -1,28 79/116 1)ATL Capital Cartera RV* V 11,63 1,95 115/233 1)Bankia Dividendo España V 18,24 -0,21 80/109 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* G 84,21 0,81 7/109
1)AGI Strategy 15 CT X 156,04 -1,12 126/212 1)Bond Global Corporate* F 112,14 -3,52 124/136 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 9,15 -0,12 86/172 1)Bankia Dividendo Europa V 19,04 -1,38 136/186 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* G 1.305,31 0,70 10/109
1)AGI Strategy 50 CT X 195,84 -0,06 86/212 1)Bond Global Inflation* F 125,08 -1,15 14/22 1)ATL Capital Liquidez D 12,03 -0,12 7/121 1)Bankia Dólar F 7,79 4,25 3/17 1)BK Fondo Monetario D 1.766,66 -0,48 84/121
1)AGI Strategy 75 CT X 227,91 0,98 55/212 1)AFBd Gl Emerg Bld-AEC* F 175,66 -4,34 55/87 1)ATL Capital Patrimonio* M 12,00 0,04 14/107 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,55 -1,30 89/99 1)BK Futuro Ibex V 110,48 -1,44 97/109
1)AGI US Equity ATH V 190,16 2,00 132/151 1)AFBd Gl Emerg HrdCurr-AEC* F 692,59 -5,55 67/87 1)ATL Capital Quant 5 I 8,00 -2,24 23/25 1)Bankia Emergentes* V 13,37 -3,50 25/94 1)BK Gestión Abierta F 29,08 -2,59 113/136

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*) corresponde a días anteriores. La primera columna
indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medianas/Pequeñas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas; O: Otros. La tercera colum-
na recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona norue-
ga, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino, (M) corona checa. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de accio-
nes, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. (**) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPO-
SICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL TELÉFONO 91 443 61 14.
30 Expansión Sábado 4 agosto 2018

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)DWS Crecimiento B* R 12,47 1,02 13/57 1)FID Inst Liq EUR D-Acc D 11.242,82 -0,27 32/121 1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 F 21,07 -0,43 52/136 1)Cartera Selección X 1,39 1,24 46/212 1)GVC Gaesco Patrim A* X 12,21 -2,11 158/212
1)Deutsche Crec Cons B* M 10,76 -0,64 29/76 2)FAST Asia A USD V 155,40 -3,77 35/46 1)T Latin America A EUR V 8,17 0,25 4/22 1)Dinercam D 1.254,34 -0,04 3/121 1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,58 -0,61 33/99
1)DWS Deutschland V 238,08 -3,81 9/10 2)FAST Global A V 150,63 13,14 2/233 2)F High Yield A F 18,03 3,24 19/116 1)Dinfondo M 832,98 -0,45 16/76 1)GVC Gaesco Renta Valor* M 108,17 -1,36 61/76
1)DWS Eurorenta F 55,04 -2,15 7/9 2)FAST Global Emerg A USD V 151,32 -6,99 67/94 2)T China A V 29,39 4,88 1/23 1)Dinvalor Global* X 9,21 -1,34 135/212 1)GVC Gaesco RF Flexible F 9,94 -1,30 77/136
1)DWS Floating Rate Nt F 84,15 -0,38 14/99 2)FF America A USD V 23,65 4,38 103/151 2)T Shariah Gb Equity A USD V 13,42 3,16 91/233 1)Foncam F 1.926,68 0,20 18/139 1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 153,24 -2,94 17/20
1)DWS Fondepósito A D 7,89 -0,24 24/121 2)FF Asian Bond A USD F 13,11 -0,12 5/13 1)Gestifonsa Cartera Pr 10* M 0,97 -1,09 63/107 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 155,44 -2,59 68/87
1)DWS Fondepósito B D 8,02 -0,20 17/121 2)FF Asian Spec Sits A USD V 26,52 -2,43 28/46
GCO Gestión de Activos 1)Gestifonsa Cartera Pr 25* M 0,97 -0,92 54/107 1)GVC Gaesco Small Caps* V 14,55 -2,75 35/44
Cedaceros 9 Planta baja 28014 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328660. Fecha v.l.:
1)DWS Global Growth V 119,12 8,08 11/233 2)FF China Consumer A USD V 19,04 -5,27 21/23 1)Gestifonsa Cartera Pr 50* R 0,98 -0,57 118/172 1)GVC Gaesco Sostenible ISR I 116,88 1,42 8/21
02/08/18
1)DWS Inst Money Plus D 13.970,58 -0,26 28/121 2)FF EMEA A USD V 15,00 -7,38 9/10 1)Gestifonsa Internacional X 0,94 -4,03 188/212 1)GVC Gaesco TFT V 12,40 0,74 26/33
1)DWS Invest Europen Eq. FC V 221,60 2,54 44/186 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 20,08 -0,14 6/87 1)GCO Acciones V 62,20 0,25 76/109 1)Gestifonsa R.V. España V 76,30 1,74 57/109 1)GVC Gaesco 1K + RV V 97,17 -2,22 200/233
1)DWS Mixta R 31,44 1,50 10/57 2)FF Glob Demographic A USD V 19,71 8,06 12/233 1)GCO Corto Plazo D 22,80 -0,22 18/121 1)RV 30 Fond M 15,41 -0,28 11/76 1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 16,18 8,33 1/2
1)DWS Top Europe V 149,40 1,60 62/186 2)FF Glob Property A USD V 15,97 4,28 3/23 1)GCO Eurobolsa V 6,60 0,81 41/80 1)Seniors F 9,42 0,10 22/139 1)1 Kessler Casadevall* X 9,00 -4,01 185/212
2)Deut Inv I Africa V 71,13 -0,65 3/94 2)FF Glob Strat Bd A USD F 10,08 2,22 7/136 1)GCO Global 50 R 8,27 1,73 28/172 1)I.M. 93 Renta X 13,18 1,78 35/212
2)Deut Inv I RREEF V 126,92 3,35 9/23 2)FF Global Bond A USD F 13,31 1,41 14/136 1)GCO Internacional V 9,82 6,49 22/233 G.I.I.C. Fineco 1)Novafondisa R 10,84 1,88 22/172
1)GCO Mixto M 10,15 -0,77 33/76 Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha v.l.:
2)FF International A USD V 17,99 4,28 58/233 1)Robust RV Mixta Int.* R 9,18 0,00 83/172
EDM Gestión S.A. 2)FF US Dollar Bond A USD F 15,28 1,51 4/32 1)GCO Renta Fija F 8,70 -0,27 38/139 02/08/18
1)Tramontana R. A. Audaz I 93,01 0,35 9/87
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha 1)Financials Credit Fund B* M 10,07 -
v.l.: 02/08/18
2)FID Inst Liq USD A-Acc D 17.499,64 4,35 2/25 Generali Investments Luxembourg 1)Financials Credit Fund D* M 10,09 - Horos Asset Management, SGIIC, S.A.
Fidelity International (Distribución) 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. +33158381750. Fecha v.l.: Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. Antonio Serrano López-Tofiño. Tfno.
1)EDM Ahorro F 26,08 -0,61 69/139 1)Financials Credit Fund N* M 10,08 -
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 02/08/18 01/08/18 917370915. Fecha v.l.: 02/08/18
1)EDM American Growth B* V 360,66 13,68 10/151 1)Fon Fineco Dinero D 952,31 -0,26 27/121
1)EDM Cartera* R 1,72 2,62 15/172 1)FF America A EUR V 9,38 4,70 95/151 1)Abs Ret Credit Strategi D I 103,55 -0,66 19/87 1)Fon Fineco Patr. Global* R 18,34 0,57 59/172 1)Horos Value Iberia V 103,02 -
1)EDM Emerging Markets V 110,33 -10,83 85/94 1)FF Asia Focus A EUR V 7,86 0,67 5/46 1)Abs Ret Multi Strategie D I 112,54 -0,98 32/87 1)Fon Fineco Euro Líder O 13,36 3,11 1/51 1)Horos Value Internacional V 100,85 -
1)EDM Int.Credit Portfolio* F 274,58 -1,51 87/116 1)FF Emerg Mark Debt A EUR R 17,91 -1,76 54/57 1)Central & Eastern Bond D F 165,82 -2,38 1/3 1)Fon Fineco Gestión X 20,04 0,29 77/212
1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 12,00 -3,61 47/87 1)Central & Eastern Equit D V 213,16 -11,76 18/19 Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A
1)EDM Inversión V 68,54 3,14 44/109 1)Fon Fineco Gestión II X 7,95 2,25 22/212
1)Convertible Bond D F 111,77 -1,61 31/44 Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.:
1)EDM Latin American R* V 97,07 -6,07 21/22 1)FF Euro Blue Chip A EUR V 22,74 -1,17 59/80 1)Fon Fineco I* R 13,84 -0,83 43/57
1)Euro Bond D F 167,96 -0,89 86/139 02/08/18
1)EDM Renta D 10,54 -0,50 90/121 1)FF Euro Bond A EUR F 13,42 -0,59 66/139 1)Fon Fineco Interés A F 13,62 0,00 23/139
1)EDM Strategy * V 403,26 1,35 70/186 1)FF EURO STOXX 50TM A EUR V 10,73 -1,20 60/80 1)Euro Bond 1-3 Years D F 119,98 -1,04 78/99 1)Fon Fineco Interés I F 13,96 0,18 19/139 1)Ibercaja All Star A* V 8,21 2,76 103/233
1)FF Euro Cash A EUR D 9,15 -0,33 57/121 1)Euro Bond 3-5 Years D F 136,41 -1,04 93/139 1)Fon Fineco Inversión X 12,66 2,43 18/212 1)Ibercaja Alpha A I 7,81 -6,8
1)EDM HY Short Duration* F 74,99 -0,35 44/116
1)EDM Valores Uno* X 16,39 -0,42 99/212 1)FF Europ High Yield A EUR F 9,60 -6,01 115/116 1)Euro Corporate Bond D F 155,86 -1,59 81/114 1)Fon Fineco RF Intern.* F 8,53 -0,34 51/136 A
1)FF European Dynamic A EUR V 58,97 9,00 4/186 1)Euro Corpora Short Term D F 111,49 -0,81 45/114 1)F.F.Inv.Responsable FI M 9,88 -0,53 21/76 A
1)Radar Inversión V 1,50 2,36 17/80
2)EDM American Growth A* V 295,74 19,23 1/151 1)FF European Growth A EUR V 15,73 2,41 47/186 1)Euro Covered Bond D F 124,09 -0,25 28/114 1)Fon Fineco Top RF Serie A F 10,93 -0,40 17/99 G
1)FF European Larg Co A EUR V 49,42 2,53 45/186 1)Euro Equity D V 113,86 0,46 44/80 1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,19 -0,22 6/99 A
2)EDM Credit Portfolio B* F 129,55 3,14 22/116
2)EDM Latin American R* V 82,41 -5,74 19/22 1)FF European Small C A EUR V 56,35 5,54 4/44 1)Euro Eq Controlled Vol D V 114,57 -0,28 53/80 1)Fon Fineco Valor V 11,16 -1,64 65/80
1)FF Fid Patrimoine A EUR R 12,70 0,24 73/172 1)Euro Future Leaders D V 143,20 -5,93 40/44 1)Millenium Fund O 18,12 2,11 2/51 U AA
S)FF Nordic A SEK V 1.381,00 -1,80 2/2 1)Euro Short Term Bond D F 121,51 -1,02 76/99 1)Multifondo América V 20,39 3,32 114/151 m D
1)FF France A EUR V 52,87 -7,86 2/2 1)European Equit Recovery D V 106,69 1,58 29/80 m D A
1)Multifondo Eficiente* V 20,04 2,90 36/186
1)FF Germany A EUR V 54,51 1,15 2/10 1)Glob Multi Asset Income D X 102,96 -3,22 182/212 D A
1)FF Glob Consum Ind A EUR V 56,92 8,05 2/10 1)Global Equity D V 140,24 5,30 41/233 GNB-International Management, S.A. D A D
1)SRI Ageing Population D I 122,62 4,56 3/21 1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 02/08/18 m A
1)FF Glob Financ Serv A EUR V 35,22 -0,93 4/13
1)FF Glob Focus A EUR V 63,92 6,41 23/233 1)SRI European Equity D I 175,11 1,48 7/21 1)NB Euro Bond F 2.290,01 3,12 1/139 m
1)FF Glob Health Care A EUR V 42,46 13,68 3/30 1)Total Return Euro HY D F 201,56 -1,59 90/116 1)NB European Equity V 95,26 -2,06 150/186 A
1)NB Global Enhancement F 894,20 -1,45 75/114
1)FF Glob Industrials A EUR V 53,08 7,54 1/9 Gesalcalá 1)NB Global Equity V 131,20 5,37 40/233 M
ETHENEA Independent Investors S.A. 1)FF Glob MA Tac Mod A EUR R 12,84 1,82 24/172 Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@ban-
1)NB Opprtunnity Fund F 154,95 -2,06 98/136
16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 02/08/18 1)FF Glob Property A EUR V 14,47 3,95 6/23 coalcala.com. Fecha v.l.: 02/08/18
1)FF Glob Technology A EUR V 22,48 10,74 13/33 1)NB Trading* V 123,98 -1,45 192/233 G A
1)Ethna-AKTIV A R 126,21 -3,09 156/172 1)Alcalá Acciones R 22,64 -0,41 32/57 2)NB American Growth V 237,71 8,97 43/151 G
1)Ethna-AKTIV T R 132,38 -2,93 155/172 1)FF Global Telecoms A EUR V 9,75 -5,91 31/33 1)Alcalá Ahorro M 10,72 -0,10 9/76 G M
1)Ethna-DEFENSIV A M 129,68 -2,94 100/107 1)FF Growth & Income A USD R 18,97 -2,92 154/172 1)Alcalá Bolsa Mixto R 14,33 1,74 6/57 Goldman Sachs Asset Management G M
1)Ethna-DEFENSIV T M 157,44 -2,90 99/107 1)FF Iberia A EUR V 74,87 1,18 62/109 1)Alcalá Gestión Activa X 1.419,20 0,86 59/212 LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 02/08/18
1)FF India Focus A EUR V 51,87 2,51 1/3 G
1)Ethna-DYNAMISCH A R 80,08 -0,55 114/172 1)Alcalá Global R 11,18 1,60 31/172 1)GS BRIC Eq.Pt Base V 13,98 -9,10 7/7 H A
1)Ethna-DYNAMISCH T R 83,14 -0,54 113/172 1)FF International A EUR V 50,37 4,59 54/233 1)Alcalá Institucional M 11,32 -1,35 60/76 1)GS BRICs Eq. Pf I V 16,77 -4,01 3/7
1)FF Italy A EUR V 37,72 -1,62 5/11 H
1)Diagonal Total Return I 9,25 -4,94 73/87 1)GS Eq Partner Pf E V 17,88 4,01 68/233 A
1)FF Japan A EUR V 1,55 0,32 17/54 1)Fonalcalá R 32,03 0,99 14/57 1)GS Europe Core Eq Pf I V 21,87 1,91 58/186
1)FF SMART Glob Def A EUR R 12,01 1,78 25/172 M A M
1)Loreto Suma I 10,23 -0,25 12/87 1)GS Europe Core Eq Pf I-R V 18,02 1,92 56/186 N O A
1)FF Target 2015 Euro X 31,42 -1,47 13/13 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 19,09 1,43 67/186
1)RSR Global* X 9,94 0,30 76/212 O A
1)FF Target 2020 Euro A USD X 42,93 0,37 10/13 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 16,81 1,39 68/186
1)RSR RV Internacional V 11,13 1,12 136/233 m A
1)FF Target 2025 Euro A EUR X 37,71 1,18 8/13 1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 12,49 -4,58 58/87
1)FF Target 2030 Euro A EUR X 40,29 1,46 6/13 Gesconsult 1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 16,47 -5,83 73/87
A D
1)FF Target 2035 Euro A EUR X 34,04 1,73 4/13 Principe de Vergara 36 6º dcha. 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 02/08/18
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 19,45 -5,58 69/87 M
1)FF Target 2040 Euro A EUR X 34,33 1,90 2/13 1)Evo Fondo Int. Ibex35 V 11,85 -1,37 95/109 1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 9,51 -5,56 68/87
1)FF US High Yield A EUR F 8,51 -0,80 62/116 1)Evo Fondo Int. RF.CP D 9,88 -1,59 119/121 A
Fidelity International (Acumulación) 1)FF World A EUR V 23,64 5,49 39/233
1)GS Gb Core Eq (I Snap) V 22,39 8,69 10/233 m A
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 02/08/18
1)Gesconsult Corto Plazo D 710,16 -1,00 111/121 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I F 14,46 -2,56 93/114
2)FF America A USD V 10,89 4,39 102/151 1)Gesconsult Crec. Eurozona V 20,77 -3,36 72/80 1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) I 85,55 -8,31 82/87
1)FAST Europe A EUR V 375,83 10,85 1/186 2)FF American Divers A USD V 25,21 7,28 67/151 m
1)Gesconsult León VMF A R 28,23 3,66 3/57 1)GS Gb Cur. Plus Pf I I 94,21 -7,91 81/87
1)FAST Europe E EUR V 186,94 10,36 2/186 2)FF American Growth A USD V 53,00 13,03 12/151 A
1)Gesconsult León VMF B R 29,03 3,96 2/57 1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) I 87,37 -8,32 5/5
1)FAST Global Emerg A EURH V 152,46 -7,54 71/94 2)FF Asean Fund V 32,14 -3,26 1/1 U A
1)Gesconsult RF Flexible M 27,99 -0,12 10/76 1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I F 13,89 -1,28 76/136
1)FAST US A EUR V 212,36 14,14 9/151
1)FF America A EUR V 25,96 4,68 96/151
2)FF Asia Focus A USD V 9,12 0,38 8/46 1)Gesconsult RF Flexible B M 29,09 0,68 2/76 1)GS Gb Fixed Inc Pf I F 16,63 1,46 13/136 m
2)FF Asian Spec Sits A USD V 50,30 -2,41 27/46 1)Gesconsult Renta Variable V 51,33 7,80 7/109 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 13,33 -1,70 91/136
1)FF America A EURH V 15,19 -0,39 143/151 2)FF China Focus A USD V 70,06 -1,47 14/23 1)Gesconsult Ren Variable B V 53,12 9,24 4/109 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 10,99 -1,70 92/136 A G A
1)FF America E EUR V 29,41 4,22 104/151 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 11,35 -3,88 51/87 1)Rural Selec. Conservadora I 82,95 -1,20 40/87 1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) F 5,15 -1,34 79/136 A G
1)FF American Growth E EUR V 22,31 12,85 14/151 2)FF Emerging Markets A USD V 27,35 -7,06 68/94
1)FF Asia Focus E EUR V 53,86 0,19 10/46 Gescooperativo S.A. 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 14,35 -2,51 110/136 A G D
2)FF Glob Focus A USD V 70,63 6,11 27/233 A G M
1)FF Asia Pacific Opp A EUR V 19,80 0,56 6/46 Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 02/08/18 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 11,20 -2,52 111/136
2)FF Glob MA Tac Mod A USD R 11,76 1,51 35/172 A
1)FF Asia Pacific Opp E EUR V 18,53 0,16 11/46 1)Gesc Deuda Corp F 542,78 -0,98 54/114 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I F 14,57 -2,15 102/136
2)FF Glob Opport A USD V 17,82 3,47 81/233 A M M
1)FF Asian High Yield A EUR F 19,02 0,53 36/116 1)Gesc Deuda Soberana E D 655,09 -0,57 93/121 1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) F 6,36 -1,24 78/116
2)FF Glob Property A USD V 14,31 3,67 8/23 A
1)FF China Consumer A EUR V 22,44 -5,00 19/23 1)Gesc Gestión Conservadora* M 762,54 -0,91 53/107 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 11,25 -0,97 71/116
2)FF Global Bond A USD F 1,12 0,20 39/136 A
1)FF China Consumer E EUR V 20,96 -5,46 22/23 1)Gesc Gestión Decidida* R 992,04 0,30 69/172 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 17,46 -1,02 73/116
2)FF Greater China A USD V 244,00 -1,06 9/23 A M
1)FF China Focus E EUR V 19,95 -0,89 7/23 1)Gesc Multiestratégias Alt* I 641,33 -1,91 16/25 1)GS Gb High Yld Pf Oth.C F 25,83 -1,30 80/116
2)FF Indonesia A USD V 25,50 -12,28 1/1 A D
1)FF China Renminbi A EUR F 12,42 0,36 3/13 1)Gesc Renta F. High Yield* F 324,68 -1,55 89/116 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 25,92 8,32 1/4
2)FF International A USD V 58,48 4,31 57/233 A G G
1)FF EMEA A EUR V 17,28 -7,20 8/10 1)Gesc Small Caps Euro V 586,03 -2,95 36/44 1)GS N11 sm EqPf V 10,03 -10,77 84/94
2)FF Latin America A USD V 33,19 -4,21 14/22 M D
1)FF EMEA E EUR V 15,89 -7,56 10/10 1)Gescoop. Gest. Agresivo* V 350,09 2,42 109/233 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 108,39 -1,06 34/87
2)FF Malaysia A USD V 43,65 3,33 1/1 D D
1)FF Emerg Mark Corp A EURH F 11,34 -3,82 107/114 1)Gescoop. Gest. Moderado* R 313,38 -0,23 94/172 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 115,19 -1,72 57/87
2)FF Pacific A USD V 36,99 -2,33 6/14
1)FF Emerg Mark Debt E EUR F 20,28 -0,05 4/87 1)Rural Ahorro Plus D 7.319,17 -0,67 99/121 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 93,84 -1,72 56/87
2)FF Singapore A USD V 54,89 -1,00 1/1 m D
1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 21,44 0,19 2/87 1)Rural Bolsa Garant. 2024 G 753,52 -0,90 75/109 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 87,25 -1,05 33/87
2)FF SMART Glob Mod A USD V 26,54 2,12 112/233 m M D
1)FF Emerg Mark Debt A EURH F 13,68 -4,87 62/87 1)Rural Bonos 2 años F 1.139,74 -0,86 67/99 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 108,86 -0,82 24/87
2)FF Taiwan A USD V 13,25 3,16 1/1 m D
1)FF Emerging Asia A EUR V 24,66 -0,76 15/46 1)Rural Emergentes RV* V 776,08 -4,94 47/94 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 70,61 -0,81 23/87
2)FF Thailand A USD V 56,23 -0,80 1/1 m D M
1)FF Emerging Asia E EUR V 17,25 -1,20 18/46 1)Rural Euro Renta Variable V 654,65 -0,22 52/80 1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 124,38 -1,37 47/87
2)FF US Dollar Bond A USD F 6,97 -0,05 26/32 m
1)FF Emerging Markets E EUR V 46,28 -7,20 70/94 1)Rural Europa 2018 Gar G 306,06 -0,54 56/109 1)GS US Eq Pf Oth. C V 24,75 3,64 108/151
2)FF US Dollar Cash A USD D 11,76 3,18 23/25 m D
1)FF Euro Balanced A EUR R 15,99 -1,17 48/57 1)Rural Europa 24 Gar. G 315,46 0,09 29/109 1)GS US Mort Bck Sec Pf I O 14,29 -2,46 44/51
2)FF US High Yield A USD F 11,86 -1,10 76/116 m M D
1)FF Euro Blue Chip A EUR V 15,36 -0,71 54/80 1)Rural Europa 2025 Gar. G 306,24 0,77 9/109 2)GS Asia Eq. Pf Base V 27,89 -5,78 40/46
3)FF Japan Advantage A JPY V 35.560,00 -1,60 34/54 m G
1)FF Euro Blue Chip E EUR V 23,21 -1,15 58/80 1)Rural Garan.Bolsa Europea G 315,95 0,35 18/109 2)GS BRICs Eq. Pf I V 11,79 -3,93 2/7
3)FF Japan Fund V 201,70 0,00 23/54 m G M
1)FF Euro Bond A EUR F 15,61 -0,13 30/139 1)Rural Garantía Bolsa 2025 G 300,96 0,19 26/109 2)GS BRICs Eq. Pf Base V 18,20 -4,48 5/7
3)FF Japan Small Cos A USD V 2.423,00 -3,64 4/5 m
1)FF Euro Bond E EUR F 28,96 -0,34 45/139 1)Rural Gar Europa 20 G 305,02 -0,11 38/109 2)GS BRICs Eq. Pf Base V 18,51 -4,41 4/7
4)FF Global Focus V 4,34 6,21 26/233 m
1)FF Euro Corporat Bd A EUR F 31,36 -0,88 49/114 1)Rural Garantía 2024 R.F. G 311,04 0,63 12/58 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base V 37,94 -8,49 75/94
4)FF Sterling Bond A GBP F 0,33 -4,86 3/3 m
1)FF Euro Short Term E EUR F 11,89 -0,61 34/99 1)Rural Garantía 2025 G 308,23 1,29 1/58 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I V 46,41 -7,99 73/94
4)FF United Kingdom A GBP V 2,87 -2,68 7/8 m
Y)FF China Renminbi Bond F 127,32 0,46 2/13 1)Rural Garantía 2026 G 299,51 - 2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 10,95 -5,00 64/87
5)FF Switzerland A CHF V 62,79 0,64 3/4 m
1)FF Europ High Yield A EUR F 19,94 -2,16 99/116 1)Rural Garantizado 9,70 G 895,97 -0,53 36/58 2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 12,04 -4,46 57/87
6)FF Australia Fund V 62,61 3,19 1/6
1)FF Europ High Yield E EUR F 39,08 -2,28 102/116 1)Rural Garantizado 2021 G 307,55 0,29 15/58 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 21,37 -1,33 24/87 M G G G MD
1)FF European A EUR V 16,41 1,93 55/186 Fidentiis Gestión SGIIC SA 1)Rural Gest. Sostenible I* I 295,71 - 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 13,95 -1,36 25/87 m m
1)FF European Dividnd A EUR V 16,40 -0,55 114/186 Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480. Fecha v.l.: 1)Rural Gest. Sostenible II* I 296,12 - 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 15,17 -1,01 14/87
1)FF European Dynamic A EUR V 24,49 8,99 5/186 02/08/18 1)Rural Mixto 15 M 784,60 -0,37 15/76 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 17,51 -0,95 12/87
m A
1)FF European E EUR V 14,94 1,56 64/186 1)Tordesillas Fil* I 14,69 3,10 2/16 1)Rural Mixto 20 M 734,92 -0,83 37/76 2)GS Gb Curr.Plus Pf I 91,29 -3,72 3/5
m G
1)FF European Growth A EUR V 13,33 3,49 27/186 1)Tordesillas Global Stra I X 10,55 0,65 66/212 1)Rural Mixto 25 M 864,40 -0,90 40/76 2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 14,35 4,11 65/233
m D
1)FF European Growth E EUR V 38,25 2,99 34/186 1)Tordesillas Iberia A V 14,32 5,26 25/109 1)Rural Mixto 50 R 1.435,74 -1,37 50/57 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 15,73 1,12 23/136
m
1)FF European Larg Co A EUR V 17,19 3,49 28/186 1)Tordesillas Iberia I V 17,46 5,55 22/109 1)Rural Mixto 75 R 833,87 -1,43 51/57 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 15,17 2,16 8/136
1)FF European Larg Co E EUR V 55,14 3,01 33/186 1)European Financ OPP A V 10,24 -1,05 6/13 1)Rural Mixto Int. 15 M 793,60 0,34 10/107 2)GS Gb High Yield Pf Base F 20,06 3,39 16/116 G
1)FF European Small C A EUR V 23,70 5,52 5/44 1)European Financ OPP I V 10,43 -0,67 3/13 1)Rural Mixto Intern.25 M 893,03 0,91 7/107 2)GS Gb High Yield Pf Base F 7,89 3,37 17/116
1)FF European Small C E EUR V 34,76 5,11 7/44 1)European Megatrends I 10,57 3,26 4/21 1)Rural Multifondo 75* R 947,68 0,86 49/172 2)GS Gb High Yield Pf I F 19,02 3,78 13/116
1)FF European Value V 17,02 -1,50 139/186 1)Global Strategy A X 10,24 0,81 63/212 1)Rural Rendimiento D 8.357,48 -0,81 106/121 2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr. V 21,66 0,45 11/54
1)FF France A EUR V 15,62 -7,13 1/2 1)Global Strategy Z X 10,16 1,16 49/212 1)Rural Renta Fija 1 F 1.258,75 -0,85 64/99 2)GS N11 sm Eq I Ptf V 9,23 -10,28 80/94 A GON M M
1)FF Germany A EUR V 22,61 1,62 1/10 1)Iberia Long Short I V 11,04 2,36 49/109 1)Rural Renta Fija 3 F 1.315,05 -1,09 80/99 2)GS N11 sm Eq Ptf V 8,54 -10,77 83/94 A GON M
1)FF Glob Dividend A EURH V 18,92 1,78 123/233 2)GS N11 sm Eq Ptf V 8,55 -10,84 86/94 N M
Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. 1)Rural Renta Fija 5 F 926,99 -1,31 108/139
2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base V 38,58 3,29 87/233 D
1)FF Glob Financ Serv E EUR V 31,14 -1,05 5/13 Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 02/08/18 1)Rural Rentas Garantizado G 812,53 -0,56 38/58
1)FF Glob Focus E EUR V 57,94 5,94 31/233 1)Rural RF Internacional F 568,43 1,37 17/136 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 23,98 11,06 19/151 D
1)Fonditel Albatros X 9,77 -1,02 124/212 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 24,18 9,58 31/151
1)FF Glob Health Care A EUR V 27,10 13,67 4/30 1)Rural RV España V 630,19 -1,83 100/109
1)Fonditel Dinero D 4,77 -0,35 61/121 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 41,82 9,58 32/151 D
1)FF Glob Health Care E EUR V 37,30 13,17 7/30 1)Rural RV Internacional V 683,52 5,76 34/233
1)Fonditel Lince A V 7,03 -0,79 89/109 2)GS US Eq Pf Base V 23,25 8,76 47/151 D
1)FF Glob High Yield E EUR F 14,90 3,19 20/116 1)Rural Tecnológico RV V 528,78 16,18 6/33
1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,94 -1,20 72/107 2)GS US Eq Pf Base V 23,21 8,77 46/151 &
1)FF Glob Industrials E EUR V 46,46 7,08 2/9 1)Rural 2024 Gtía. Europa G 302,30 -0,06 32/109
1)Fonditel Smart Beta I 5,67 -0,41 14/87 2)GS US Equity Pf I V 19,80 9,31 38/151
1)FF Glob Inflation A EURH F 11,69 -1,35 17/22 1)Rural 2025 Gtía R. Fija G 310,14 1,13 3/58
1)FF Glob Inflation E EURH F 11,43 -1,47 18/22 Franklin Templeton I. F. 1)Rural 2025 Garantía Bolsa G 300,33 -0,08 35/109 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 14,61 1,02 13/32
1)FF Glob MA Tac Def A EURH M 12,72 -2,00 88/107 Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintemple- 1)Rural 5 Gar Renta Fija G 303,22 - 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 10,70 1,06 11/32
1)FF Glob MA Tac Mod A EUR R 13,82 2,14 18/172 ton.com.es. Fecha v.l.: 02/08/18 1)Rural 6 Garantía RF G 312,10 1,15 2/58 2)GS US Foc.Grth Eq Pf I V 21,56 18,46 2/151
1)FF Glob MA Tac Mod E EUR M 12,91 1,73 6/107 1)F Brazil Opp A EUR-H1 V 9,97 -1,68 2/4 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 24,77 17,79 4/151
1)FF Glob MA Tac Mod E EURH M 11,33 -3,08 101/107 1)F European Growth A V 16,18 -3,69 170/186
Gesiuris 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 19,90 17,80 3/151
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 02/08/18 2)GS US SmCapCore Eq PF I V 24,40 15,34 7/19
1)FF Glob Mul Ass In A EURH X 11,73 -1,35 136/212 1)F European SmC Growth A V 40,59 -1,70 33/44
1)Annualcycles Strategies X 14,89 0,90 57/212
1)FF Glob Opport A EUR V 19,65 3,69 74/233 1)F Gb Real Estate A EUR-H1 V 15,50 -1,71 19/23
1)Catalana Occid B. Mundial V 12,95 3,11 93/233
Goldman Sachs Funds PLC
1)FF Glob Opport E EUR V 17,98 3,21 88/233 1)F Glod&P Metals A EUR-H1 V 3,32 -17,00 2/2 . Fecha v.l.: 02/08/18
1)FF Glob Property A EUR V 16,19 4,59 1/23 1)F India A V 40,33 -5,37 3/3 1)Catalana Occid Bolsa Esp. V 31,96 0,62 67/109
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.285,66 -0,30 42/121
M M m
1)FF Glob Property E EUR V 14,77 4,09 4/23 1)F Mult-Asset Income A EUR X 11,49 -4,65 192/212 1)Catalana Occid Emerg. V 9,76 -3,42 24/94 m m
1)Catalana Occid Patrimonio X 17,51 1,37 42/212 1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR O 1,00 0,00 18/51
1)FF Glob Strat Bd A EURH F 11,08 -2,55 112/136 1)F Mutual European A V 25,00 0,12 96/186 m m m m
1)Catalana Occid R.Fija C/P D 11,62 -0,84 107/121 1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR O 1,00 0,00 19/51
1)FF Glob Strat Bd E EURH F 10,32 -2,92 118/136 1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 V 13,97 -0,43 183/233 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.155,17 -0,30 41/121 MA DA H
1)FF Glob Technology E EUR V 21,63 10,24 16/33 1)F Natural Resources A EUR V 6,33 5,85 3/11 1)Deep Value International V 11,51 0,11 174/233 MA AA
1)Dolphin Investments Fund R 9,62 -2,08 152/172 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 12.551,13 4,30 5/25
1)FF Glob Telecoms E EUR V 14,84 -4,63 30/33 1)F Strategic In A EUR-H1 F 11,34 -2,16 103/136 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.378,65 4,23 7/25 M Am AA H
1)FF Global Bond A EURH F 13,37 -1,40 84/136 1)F Technology A V 17,21 20,10 2/33 1)Gesiuris Balanced Euro R 23,62 0,91 48/172 M Am DA H
1)Gesiuris Euro Equities V 24,11 3,69 4/80 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.311,80 4,14 10/25
1)FF Global Corporate A EUR F 12,92 0,08 20/114 1)F Wrld Perspectives A EUR V 27,64 3,75 72/233 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.266,86 4,08 12/25 MD AA
1)FF Global High Yield F 10,13 -5,50 114/116 1)FT Gbl F Strg A EUR-H1 R 9,25 -2,01 151/172 1)Gesiuris Fixed Income F 12,76 0,11 2/99 MD DA H
1)FF Global Telecoms A EUR V 16,95 -4,24 29/33 1)FT Gbl Sukuk A EUR F 11,72 1,38 16/136 1)Gesiuris Global Strategy X 8,40 -5,55 198/212 GVC Gaesco Gestión M m AA U
1)FF Greater China E EUR V 53,27 -1,19 11/23 1)T Africa A EUR-H1 V 8,16 -7,06 7/10 1)Gesiuris Iurisfond M 23,54 1,19 1/76 Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: M m DA U
1)FF Iberia A EUR V 17,33 1,88 55/109 1)T Asian Bond A EUR-H1 F 11,85 -3,97 10/13 1)Gesiuris Patrimonial X 20,26 4,07 8/212 02/08/18 M mM D A H
1)FF Iberia E EUR V 46,11 1,43 60/109 1)T Asian Growth A EUR-H1 V 22,95 -11,46 45/46 1)Gestión del Ciclo* M 9,96 -2,85 97/107 1)Financialfond * R 25,78 -0,81 127/172 M mM D D H
1)FF International A EUR V 19,75 4,61 52/233 1)T Asian SCo A EUR V 56,83 -0,37 2/2 1)I2 Desarrollo Sostenible I 9,43 -1,01 15/21 1)Fondguissona M 13,08 0,66 3/76 M mM D A
1)FF Italy E EUR V 8,44 -2,00 7/11 1)T BRIC A EUR-H1 V 11,10 -8,26 6/7 1)Japan Deep Value V 14,87 -2,47 40/54 1)Fondguissona Global Bolsa X 23,89 -1,27 132/212 M mM D D
1)FF Japan A EUR V 10,36 0,39 15/54 1)T Eastern Europe A V 21,92 -13,84 19/19 1)Panda Agricultur&Water V 13,26 0,34 3/4 1)Fonradar Internacional* X 11,86 -1,69 143/212 M mM AA
1)FF Japan E EUR V 11,18 -0,09 24/54 1)T Emer Mkt A EUR-H1 V 9,34 -10,54 81/94 1)Privary F1 Discrecional X 106,99 -0,88 116/212 1)Fonsglobal Renta* R 10,02 -0,87 134/172 M mM DA H
1)FF Latin America E EUR V 45,42 -3,71 12/22 1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 V 9,24 -7,97 72/94 1)Privary F2 Discrecional* X 112,02 - 1)Fonsvila-Real X 7,74 4,46 5/212 M mM AA
1)FF SMART Glob Def A EUR R 13,97 2,57 16/172 1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1 F 10,89 -4,31 53/87 1)Valentum V 18,42 7,94 13/233 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 9,31 -0,81 90/109 M mM GA H
1)FF Target 2015 Euro Acc X 13,54 -0,15 11/13 1)T Emer Mkt Small Co.A EUR V 14,76 -3,28 22/94 GesNorte 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 12,72 7,92 1/172 M mM GD H
1)FF Target 2020 Euro A EUR X 14,98 0,54 9/13 1)T Euro High Yield A F 19,04 -0,94 69/116 Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 02/08/18 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,17 0,02 1/121 M mM AA
1)FF Target 2020 Euro A USD X 23,40 -0,34 12/13 1)T Eurpean Corp Bond A EUR F 13,15 -1,20 61/114 1)Fondonorte M 4,40 -0,01 5/76 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 201,71 -3,79 28/94 M mM DA
1)FF Target 2025 Euro A EUR X 15,38 1,18 7/13 1)T Frontier Mkt A EUR-H1 V 10,79 -10,68 82/94 1)Fondonorte Eurobolsa V 7,51 1,86 24/80 1)GVC Gaesco Europa V 4,50 -3,56 166/186 M mM AA H
1)FF Target 2030 Euro A EUR X 16,28 1,50 5/13 1)T Gbl Balanced A EUR-H1 X 19,85 -2,41 164/212 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 13,89 3,53 78/233 M mM D A H
1)FF Target 2035 Euro A EUR X 35,06 1,74 3/13 1)T Gbl Bond A EUR-H1 F 20,73 0,68 29/136 Gestifonsa SGIIG 1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.366,74 0,01 2/121 M UG D A Ae
1)FF Target 2040 Euro A EUR X 35,33 1,90 1/13 1)T Gbl Bond (Eur) A F 15,64 -0,70 61/136 Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.: 1)GVC Gaesco Japón V 9,26 -4,47 45/54 M UG D D Ae
1)FF World E EUR V 28,81 5,03 45/233 1)T Gbl High Yield A EUR F 13,31 1,99 28/116 02/08/18 1)GVC Gaesco Multinacional V 72,23 -3,64 206/233 M UG AA U
1)FID Inst Liq EUR A-Acc D 13.927,69 -0,28 35/121 1)T Gbl Income A X 22,42 3,56 12/212 1)Caminos Bolsa Euro V 4,95 -0,90 57/80 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 19,32 0,20 14/23 M UG DA U
32 Expansión Sábado 4 agosto 2018

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

Mirabaud Asset Management 1)NB Capital Plus F 1.903,91 -0,85 65/99 1)PBP Ahorro Corto Plazo D 8,45 -0,43 76/121 1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 14,90 0,42 24/32 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme M 1.346,19 -0,95 42/76
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha 1)NB Cesta Acciones 2021 O 7,99 -2,24 42/51 1)PBP Alpes Conservador* M 9,99 -1,12 47/76 1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 15,08 0,95 14/32 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Base M 8,61 -0,65 30/76
v.l.: 02/08/18 1)NB Cesta Acciones 2019 O 10,53 -0,99 36/51 1)PBP Alpes Dinámico* V 11,18 0,21 170/233 1)Sabadell Dólar Fijo-Empr F 15,35 0,72 19/32 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. M 8,83 -0,04 6/76
1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 134,42 -2,55 36/44 1)NB Euro/Dólar 80 O 10,58 -2,23 41/51 1)PBP Alpes Equilibrado* R 10,48 -1,21 49/57 1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 15,15 0,72 20/32 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Empres M 8,97 -0,33 12/76
1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A* V 152,19 5,98 2/44 1)NB Europa 25 O 998,32 -0,94 34/51 1)PBP Biogen V 10,97 4,69 26/30 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 15,30 0,89 16/32 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Plus M 8,79 -0,33 13/76
1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 27,12 -2,80 106/109 1)NB Europa 50 O 9,95 -4,82 47/51 1)PBP Bolsa España V 21,34 1,87 56/109 1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme F 15,28 0,57 23/32 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Premier M 8,92 -0,10 8/76
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 120,94 1,67 11/44 1)NB Europa 70 O 9,18 -1,11 38/51 1)PBP Bolsa Europa V 5,83 -1,59 64/80 1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 15,61 9,51 35/151 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme M 8,92 -0,49 19/76
1)NB Fondtesoro L.Plazo F 17,82 -0,28 39/139 1)PBP Bonos Flotantes O 9,09 -0,85 32/51 1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 15,87 10,42 23/151 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Base R 10,77 0,54 21/57
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 229,05 -4,85 37/46
1)NB Global Flexible 0-50 X 13,39 3,58 11/212 1)PBP Dinero Fondtesoro CP F 1.191,17 -0,58 32/99 1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 16,22 9,90 26/151 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. R 11,07 1,25 11/57
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 119,43 -6,66 65/94
1)NB Global Flexible 0-100 X 13,58 4,56 4/212 1)PBP Diversifición Global* X 3,43 -2,03 152/212 1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 15,91 9,90 27/151 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Empres R 11,28 0,90 15/57
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD* V 131,02 13,25 1/233
1)NB Global Patrimonio* X 11,26 0,09 82/212 1)PBP Estrategias X 5,11 -2,03 153/212 1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 16,19 10,25 25/151 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Plus R 11,01 0,90 16/57
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 121,36 5,73 35/233
1)NB Patrimonio D 848,95 -1,66 120/121 1)PBP Fondos de Autor SG* X 10,80 -1,61 142/212 1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 16,11 9,70 29/151 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Premier R 11,20 1,16 12/57
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 122,28 1,97 30/116
1)NB Pharmafund V 19,59 8,21 23/30 1)PBP Gestión Flexible X 6,70 1,31 44/212 1)Sabadell Equilibrado-Base* R 10,58 -0,43 108/172 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme R 11,21 0,72 18/57
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 112,92 1,85 11/136
1)NB Rendimiento 2018 F 4,51 -2,60 129/139 1)PBP Gran Selección V 12,44 -0,33 181/233 1)Sabadell Equilibrado-Cart* R 10,64 -0,15 87/172 1)Sab.Selec.Altern.-Base* I 9,65 -1,43 49/87
2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd* F 104,46 3,37 6/17
1)NB Renta Fija Largo F 108,89 -1,63 123/139 1)PBP Renta Fija Flexible I 1.722,34 -1,58 11/25 1)Sabadell Equilibrado-Empr* R 10,71 -0,31 100/172 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* I 9,70 -1,14 37/87
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M* V 168,02 3,83 24/186
1)NB Valor Europa V 6,75 -1,49 138/186 1)PBP Renta Multiactivo* R 6,86 -0,97 135/172 1)Sabadell Equilibrado-Plus* R 10,65 -0,31 99/172 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* I
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A* V 500,93 5,14 1/2
1)NB 10 M 29,63 -0,47 17/76 1)Sabadell Equilibrado-Prem* R 10,73 -0,18 90/172 A
Mirabaud Asset Management (España) RAM Active Investments SA 1)Sabadell Equilibrado-Pyme* R 10,68 -0,37 104/172 A m
1)NR Fondo 1 X 92,42 -2,29 162/212 Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Email. investor.rela-
Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 1)Valor Global FI X 9,72 -1,43 138/212 1)Sabadell Esp. Bolsa -Base V 10,66 0,01 79/109 A m
tions@ram-ai.com. Fecha v.l.: 02/08/18
02/08/18 1)Sabadell Esp. Bolsa -Cart V 10,80 0,63 66/109
1)Mir. -Short T. España F 12,31 -0,51 27/99
Patrivalor, S.G.I.I.C. S)Emerg Markets Eq Fp V 2.290,81 -2,83 16/94 1)Sabadell Esp. Bolsa -Plus V 10,83 0,31 73/109
Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. christine.dallet@patrivalor.co. Tfno. 91 S)Emerg Markets Eq I V 2.298,50 -2,38 11/94 1)Sabadell Esp. Bolsa -Prem V 10,99 0,57 68/109 m
544 79 79. Email. Christine.dallet@patrivalor.com. Fecha v.l.: 02/08/18 S)European Eq Ip V 4.752,03 -2,59 153/186 1)Sabadell Esp. Bolsa-Empr. V 10,93 0,31 74/109
1)Patribond R 18,61 3,39 10/172 S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I* V 1.146,64 -3,74 27/94 1)Sabadell Esp. Bolsa-Pyme V 10,86 0,16 78/109 m
1)Patrival X 11,43 4,29 7/212 1)Emerg Mkt Eq L V 196,97 -2,72 14/94 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base I 10,41 1,51 14/16 m
1)European Equities B V 449,96 2,04 53/186 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart I 10,48 1,81 9/16
1)European Equities I V 464,71 2,38 48/186 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Empr I 10,64 1,66 12/16
M m m
1)Global Bond Tot Ret J F 134,59 -2,39 108/136 m
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus I 10,48 1,66 11/16
1)North American Eq E V 267,10 -0,34 142/151 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem I 10,57 1,78 10/16
2)Emerg Mkt Eq B V 179,86 -2,86 17/94 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme I 10,61 1,58 13/16 G
2)Emerg Mkt Eq I V 180,01 -2,63 12/94 1)Sabadell Euro Yield-Base F 19,99 -1,03 74/116 A
Mutuactivos S.A. 2)Global Bond Tot Ret F F 141,37 2,37 6/136 A
Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno.
1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 20,17 -0,62 53/116
2)North American Eq B V 300,41 4,56 99/151 1)Sabadell Euro Yield-Empr F 20,46 -0,83 64/116 A
902555999. Fecha v.l.: 02/08/18 D A M
5)Global Bond Tot Ret G F 126,52 -1,34 80/136 1)Sabadell Euro Yield-Plus F 20,21 -0,82 63/116
1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 152,45 -1,95 16/20 A M
1)Mutua. Gest. Óptima Din* I 136,56 -5,02 8/9
Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España Renta-4 Gestora 1)Sabadell Euro Yield-Prem F 20,34 -0,71 59/116
1)Mutua. Gest. Óptima Mod* I 164,39 -3,32 13/13
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 02/08/18 Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.: 1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 20,39 -0,93 68/116 G
1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR* I 98,03 -1,75 58/87 02/08/18
1)Sabadell Euroacción- Base V 15,40 -6,01 79/80 m m
1)Mutuafondo A F 33,96 -0,53 30/99 1)Sabadell Euroacción- Cart V 15,60 -5,43 74/80
1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR V 162,72 -12,02 46/46 m
1)Mutuafondo Bolsa A V 154,38 0,29 165/233 1)Algar Global Fund X 15,61 1,28 45/212
1)Pictet-Biotech-HR EUR* V 470,92 3,16 29/30 1)Sabadell Euroacción- Emp V 15,85 -5,74 76/80 A D
1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 389,07 -3,01 19/94 1)Alhaja Invers. RV Mixto R 11,63 1,45 36/172
1)Pictet-Em. Europe-R EUR* V 299,63 -8,35 14/19 1)Sabadell Euroacción- Plus V 15,64 -5,74 77/80 D
1)Mutuafondo Bonos Conv A F 130,07 2,06 8/44 1)Avantage Fund X 14,11 4,61 3/212
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 91,82 -7,46 82/87 1)Sabadell Euroacción- Prem V 15,86 -5,49 75/80
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 103,60 -1,47 76/114 1)Blue Note Global Equity V 12,25 1,83 121/233
1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR V 327,67 -13,57 89/94 1)Sabadell Euroacción- Pyme V 15,75 -5,88 78/80
1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 105,57 -1,23 64/114 1)Embarcadero Priv Eq Gbl A V 10,96 4,59 55/233
1)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 683,22 5,64 10/186 1)Sabadell Europa Bol.-Base V 4,45 -1,89 148/186 A
1)Mutuafondo Bonos Financ. F 137,16 -0,92 51/114 1)Embarcadero Priv Eq Gbl B* V 10,42 - 1)Sabadell Europa Bol.-Cart V 4,50 -1,29 131/186
1)Mutuafondo Bonos Flotant. F 98,60 -1,60 121/139 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 243,86 0,91 76/186 1)Fixed Inc Ass Allocation* I 15,35 -1,96 17/25
1)Pictet-EUR Bonds-R* F 519,39 -0,94 89/139 1)Sabadell Europa Bol.-Empr V 4,58 -1,61 143/186 A
1)Mutuafondo Bonos Subo II M 149,06 -1,33 58/76 1)Fondcoyuntura X 273,42 -0,56 100/212 1)Sabadell Europa Bol.-Plus V 4,52 -1,61 142/186
1)Mutuafondo Corto Plazo A D 136,90 -0,32 51/121 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 187,39 -1,34 69/114 1)Fondemar R 10,39 1,68 7/57 1)Sabadell Europa Bol.-Prem V 4,58 -1,35 134/186 A A
1)Mutuafondo Crecimiento X 110,53 2,31 20/212 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 154,07 -0,59 67/139 1)GEF Alboran Global* X 10,04 -0,63 104/212 1)Sabadell Europa Bol.-Pyme V 4,55 -1,75 145/186 N
1)Mutuafondo Dinero D 106,09 -0,20 15/121 1)Pictet-EUR High Yield-R* F 232,05 -1,46 83/116 1)Global Allocation X 15,46 -2,90 172/212 1)Sabadell Europa Val.-Base V 10,56 -4,61 181/186
1)Mutuafondo Dolar F 119,75 4,27 2/17 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 129,83 -0,73 52/99 1)Global Value Opp. X 1,21 2,47 17/212 M m
1)Sabadell Europa Val.-Cart V 10,72 -3,88 172/186
1)Mutuafondo Dur Negativa A I 97,15 -1,50 7/16 1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R D 99,21 -0,48 85/121 1)ING Direct F.Naranja RF F 13,33 -0,76 53/99 W m m
1)Sabadell Europa Val.-Empr V 10,98 -4,33 177/186
1)Mutuafondo Dur Negativa D I 96,69 -1,71 9/16 1)Pictet-EUR ST HighYield-R* F 120,52 -0,31 43/116 1)Millennial Fund R 10,70 -1,16 140/172 1)Sabadell Europa Val.-Plus V 10,74 -4,33 178/186
1)Mutuafondo España V 249,07 7,64 8/109 1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* V 152,89 2,69 11/80 1)Multiciclos Global X 9,14 -5,69 201/212 1)Sabadell Europa Val.-Prem V 10,96 -3,99 173/186
1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 111,74 0,12 16/16 1)Pictet-Europe Index-R EUR* V 186,06 2,80 40/186 1)Ohana Europe X 14,23 -1,53 141/212 1)Sabadell Europa Val.-Pyme V 10,92 -4,47 180/186 M D
1)Mutuafondo Financiación I 108,62 0,73 15/16 1)Pictet-Glo Bds-R EUR* F 151,03 0,01 46/136 1)Patrisa R 20,82 3,03 12/172 1)Sabadell Finan.Cap-Base F 12,11 -3,38 101/114 M M M
1)Mutuafondo Fondos A* V 169,33 4,24 60/233 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* F 242,97 -5,83 72/87 1)Penta Inversión A I 11,53 2,48 2/13 M m M
1)Sabadell Finan.Cap-Cart. F 12,34 -3,01 95/114
1)Mutuafondo Fortaleza R 106,17 0,47 63/172 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* V 162,70 0,36 161/233 1)Penta Inversión B I 11,32 2,18 4/13 A A
1)Sabadell Finan.Cap-Empr F 12,50 -3,21 99/114
1)Mutuafondo High Yield A* F 28,73 -2,05 96/116 1)Pictet-Health-HR EUR* V 185,50 7,36 24/30 1)Pentathlon X 65,40 -3,03 178/212 A
1)Sabadell Finan.Cap-Plus F 12,26 -3,21 98/114
1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 112,93 -1,67 85/107 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR V 94,14 -5,20 47/54 1)Presea Talento Selección* X 10,87 1,78 36/212 A
1)Sabadell Finan.Cap-Prem. F 12,35 -3,09 96/114
1)Mutuafondo LP A F 180,65 -0,01 24/139 1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR* X 115,57 0,64 67/212 1)Renta 4 Acciones Globales V 11,64 6,08 29/233 1)Sabadell Finan.Cap-Pyme F 12,46 -3,29 100/114 A
1)Mutuafondo Mixto Flexible R 125,14 -0,67 121/172 1)Pictet-Nutrition-R EUR* V 195,99 2,08 2/4 1)Renta 4 Activa Agua* M 10,26 0,46 9/107 1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,43 -0,40 16/99 A m
1)Mutuafondo Mixto Selec. M 107,64 -1,20 51/76 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* V 142,11 6,16 5/10 1)Renta 4 Activa Aire* X 9,86 0,40 73/212 1)Sabadell Garan.Selec. I G 13,54 -0,20 40/109 D D
1)Mutuafondo RF Emergente* F 96,96 -4,75 61/87 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* V 1.113,83 -0,89 29/44 1)Renta 4 Activa Tierra* M 9,97 -1,50 83/107 1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 10,46 -1,34 80/109 D A
1)Mutuafondo RF Española F 124,01 0,48 10/139 1)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-HR* I 55,36 -7,02 4/5 1)Renta 4 Bolsa V 35,85 4,46 31/109 1)Sabadell Gtía. Extra 16 G 10,16 -1,14 77/109 D
1)Mutuafondo RF Flexible F 98,01 -0,95 90/139 1)Pictet-St Mon. MktEUR D 131,45 -0,38 69/121 1)Renta Emergentes Global V 11,72 -4,50 41/94 1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 8,98 1,85 1/109
1)Mutuafondo Tecnológico A* V 129,72 10,57 15/33 1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR* V 154,31 5,60 87/151 1)Renta4 Factor Volatilidad V 10,25 3,89 2/80 1)Sabadell Gtía. Extra 18 G 13,26 -0,97 76/109 G A M
1)Mutuafondo Valores A V 330,49 6,00 2/4 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* F 97,65 -1,62 91/116 1)Renta 4 Foncuenta Ahorro* F 9,99 - 1)Sabadell Gtía. Extra 19 G 10,50 -0,24 43/109 G A
1)Patrimonio Global* R 121,91 0,61 56/172 1)Pictet-Water-R EUR* V 264,26 -1,39 6/7 1)Renta 4 Japón V 6,24 -0,75 30/54 1)Sabadell Gtía. Extra 20 G 11,15 -0,62 60/109
1)Polar Renta Fija F 127,42 -0,79 82/139 2)Pictet-AsEq exJap-R USD V 230,75 -7,56 43/46 1)Renta 4 Latinoamérica V 26,34 3,05 2/22 1)Sabadell Gtía. Extra 21 G 13,24 -0,42 51/109
2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD F 140,72 -2,32 9/13 1)Renta 4 Monetario D 11,56 -0,12 6/121 1)Sabadell Gtía. Extra 22 G 10,10 -0,31 46/109
NN Investment Partners 2)Pictet-Biotech-R USD* V 670,51 8,34 21/30 1)R4 Multigestion/Ohana G.M* X 9,91 -4,02 186/212
Paseo de la Castellana 141 planta 19 28046 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno.
1)Sabadell Gtía. Extra 23 G 12,52 0,28 19/109
2)Pictet-Clean Energy-R USD* V 83,39 0,21 9/9 1)R4 Multigestion/Itaca G.M* I 7,61 -6,71 76/87 1)Sabadell Gtía. Extra 24 G 10,25 0,44 16/109 O
917694101. Fecha v.l.: 02/08/18 2)Pictet-Digital-R USD* V 319,66 8,88 19/33 1)Renta 4 Mult. Fractal Glb* X 8,11 -0,99 122/212 1)Sabadell Gtía. Extra 25 G 10,18 0,79 8/109 D
1)Abs.Return Bd P I 273,31 -1,07 35/87 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* F 150,75 -2,73 35/87 1)Renta 4 Mult. Gcapital G.* X 8,54 -1,43 139/212 1)Sabadell Gtía. Extra 26 G 10,12 0,94 5/109
1)Alternative Beta P I 375,42 4,64 1/16 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* V 274,85 -2,31 10/94 1)Renta 4 Multifactor V 10,22 3,82 3/80 1)Sabadell Gtía .Extra 27 G 9,66 -4,97 104/109
1)Belgian Government Bd P F 1.484,62 -0,66 73/139 2)Pictet-Em. Mkts-R USD V 517,47 -9,13 77/94 1)R4 Multigestion TOF* X 4,88 0,77 64/212 1)Sabadell Gtía. Extra 30 G 12,49 1,03 4/109 M
1)Commodity Enhanced P V 142,16 -4,26 8/8 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* F 340,42 -1,30 19/87 1)R4 Multigestion QCS * R 9,30 -1,34 143/172 1)Sabadell Gtía. Fija 11 G 11,47 -0,58 40/58
1)Consumer Goods P V 974,30 6,48 3/10 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* V 254,34 5,29 42/233 1)R4 Multigestion 2 SIF* M 8,94 -2,65 95/107 1)Sabadell Gtía. Fija 16 G 10,48 0,77 7/58
1)Emerging Europe Eq P V 60,89 -2,93 4/19 2)Pictet-Great. China-R USD V 526,10 -1,29 13/23 1)Renta 4 Nexus X 14,73 1,17 48/212 1)Sabadell Horizonte 2021 F 10,25 -0,22 27/114
1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P F 4.967,48 -6,02 75/87 2)Pictet-Health-R USD* V 251,35 12,65 10/30 1)Renta 4 Pegasus I 15,78 0,51 1/25 1)Sabadell Interés Eur-Base F 9,39 -0,69 46/99 M
1)Emging M Debt LC Hedged P F 41,88 -3,28 40/87 2)Pictet-Indian Eq-R USD V 492,95 -2,33 2/3 1)Renta 4 RF Corto Plazo F 11,16 -0,64 41/99 1)Sabadell Interés Eur-Cart F 9,43 -0,47 23/99
1)Emerg.Mkt.High Div P V 266,28 -4,24 37/94 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* F 119,29 0,39 1/3 1)Renta 4 RF Mixto M 15,16 -0,56 24/76 1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,43 -0,63 38/99
1)Energy P V 243,49 10,49 2/9 2)Pictet-Pacif Idx-R USD* V 419,28 2,07 2/46 1)Renta 4 Small Caps Euro V 11,20 0,17 23/44 1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,43 -0,63 39/99 A
1)Euro Credit P F 180,33 -0,70 39/114 2)Pictet-Russian Eq-R USD* V 65,49 8,84 1/4 1)Renta 4 USA V 4,29 3,58 111/151 1)Sabadell Interés Eur-Prem F 9,49 -0,51 29/99 m A D
1)EURO Equity P V 161,17 -2,71 69/80 2)Pictet-Security-R USD* V 223,41 8,81 9/233 1)Renta 4 Valor Europa V 18,22 2,48 14/80 1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 9,41 -0,66 44/99 m D
1)Euro Fixed Income P F 541,03 -1,55 118/139 2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD D 104,11 4,23 9/25 1)Renta 4 Wertefinder X 15,36 1,80 32/212 1)Sabadell Japón Bolsa-Base V 2,52 0,09 20/54 m D
1)Euro High Dividend P V 564,12 0,98 37/80 2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD D 132,83 4,28 6/25 1)Renta 4 Valor Relativo I 13,68 -0,29 2/25 1)Sabadell Japón Bolsa-Cart V 2,56 0,91 9/54 A
1)Euro Income P V 340,17 -2,87 71/80 2)Pictet-ST EmLocCcy Dbt-R* I 94,64 -2,35 1/5 1)True Value V 17,60 -2,09 198/233 1)Sabadell Japón Bolsa-Empr V 2,60 0,44 13/54
1)Euro Liquidity P D 256,93 -0,28 34/121 2)Pictet-Timber-R USD* V 177,64 5,02 4/11 1)Sabadell Japón Bolsa-Plus V 2,57 0,44 12/54
1)Euro Long Duration P F 453,06 -0,60 68/139 2)Pictet-US Eq Sel.-R USD* V 221,41 10,85 21/151
Sabadell Asset Management
Isabel Colbrand 22 4ª Planta 28050 Madrid. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978.
1)Sabadell Japón Bolsa-Prem V 2,61 0,77 10/54
1)Euro Sust.Cred.Sust.P F 379,35 -0,48 31/114 2)Pictet-US High Yd-R USD* F 151,70 3,14 21/116 1)Sabadell Japón Bolsa-Pyme V 2,58 0,26 18/54
1)Euromix Bond P F 171,99 -0,09 26/139 Web. www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 02/08/18
2)Pictet-USA Index-R USD* V 241,92 9,29 39/151 1)Sabadell Prudente-Base* M 11,00 -1,06 62/107
1)Europe High Dividend P V 412,54 0,31 87/186 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* F 585,42 0,93 15/32 1)Fidefondo - Base F 1.765,52 -0,63 40/99
1)Sabadell Prudente-Cartera* M 11,06 -0,79 45/107
1)European Equity P V 63,22 -1,37 135/186 2)Pictet-USD SMT Bds-R* F 125,35 3,02 9/17 1)Fidefondo - Plus F 1.785,30 -0,46 20/99 1)Sabadell Prudente-Empresa* M 11,12 -0,95 57/107
1)European High Yield P F 403,29 -0,84 65/116 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY V 10.097,61 -1,61 35/54 1)Fidefondo - Premier F 1.805,23 -0,28 8/99 1)Sabadell Prudente-Plus* M 11,07 -0,95 56/107 A
1)European Real Estate P V 1.246,50 4,39 2/23 1)InverSabadell 10 - Base M 10,89 -0,79 43/107 1)Sabadell Prudente-Premier* M 11,15 -0,82 47/107 m
3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY V 14.601,15 -0,60 28/54
1)First Cl Ml-Asset P I 282,69 -0,92 6/16 1)InverSabadell 10 - Cart M 11,05 -0,26 22/107 1)Sabadell Prudente-Pyme* M 11,08 -1,00 60/107 M
3)Pictet-Japan Index-R JPY V 18.044,21 1,92 4/54
1)First Cl Ml-Asset Prem P X 318,26 -1,94 149/212 1)InverSabadell 10 - Empr M 11,27 -0,47 31/107 1)Sabadell Rendimiento-Base D 9,30 -0,27 31/121 A
5)Pictet-CHF Bonds-R* F 458,96 -0,06 1/3
1)First Cl Protect. P G 31,19 -1,30 1/2 1)InverSabadell 10 - Plus M 11,13 -0,47 32/107 1)Sabadell Rendimiento-Cart D 9,32 -0,14 9/121 A
5)Pictet-STMonMkt-R D 119,57 0,79 2/2
1)Global Bond Opp.P F 856,80 -1,89 95/136 1)InverSabadell 10 - Prem. M 11,23 -0,32 23/107 1)Sabadell Rendimiento-Emp. D 9,32 -0,23 21/121
1)Global Eq Impact Oppor. P V 463,47 6,21 25/233 Pioneer Gl Investments (Sucursal España) 1)InverSabadell 10 - Pyme M 11,19 -0,66 38/107 1)Sabadell Rendimiento-Plus D 9,32 -0,23 20/121 N m
1)Global High Dividend P V 450,53 1,87 119/233 Una compañía del Grupo Amundi . Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 02/08/18 1)InverSabadell 25 - Base M 11,47 -0,34 25/107 1)Sabadell Rendimiento-Prem D 9,34 -0,20 14/121 D A
1)Global High Yield Hdg P F 525,22 -0,55 50/116 1)Abslt European Equity I 47,92 -0,87 26/87 1)InverSabadell 25 - Cart. M 11,74 0,25 12/107 1)Sabadell Rendimiento-Pyme D 9,31 -0,24 25/121 A M
1)Global Infl.Linked Hdg P F 304,93 -2,11 20/22 1)Absolut Return Currencies I 5,25 -2,60 2/5 1)InverSabadell 25 - Empr. M 11,95 0,04 16/107 1)Sabadell Rentas F 9,20 -0,65 57/116 m
1)Global Real Estate P V 354,57 2,45 12/23 1)Emerg Corp High Yield F 70,44 -0,55 34/114 1)InverSabadell 25 - Plus M 11,77 0,04 15/107 1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 11,80 - m
1)Global Sust.Equity P V 332,41 6,09 28/233 1)Emerging Markets Bond F 15,82 -0,57 10/87 1)InverSabadell 25 - Prem. M 11,87 0,19 13/107 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* M 22,86 -1,10 64/107 m
1)Industrials P V 648,07 0,55 7/9 1)Euro Bond F 9,99 -1,19 102/139 1)InverSabadell 25 - Pyme M 11,86 -0,18 20/107 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* X 10,88 -0,58 101/212 D
1)Infor.Tech.(EUR) P V 1.211,13 14,60 7/33 1)Euro Corporate Short Term F 58,30 -0,75 40/114 1)InverSabadell 50 - Base R 9,75 0,44 64/172 1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 G 10,01 -0,20 2/11 M
1)Materials P V 254,42 -0,69 8/9 1)European Research A V 6,53 -0,91 120/186 1)InverSabadell 50 - Cart. R 10,00 1,06 44/172 1)Sab.Amér.Latina Bol-Base V 7,88 -3,74 13/22
1)Patrimonial Aggressive P R 862,48 3,45 8/172 1)Flexbl Opportunities X 83,65 1,65 37/212 1)InverSabadell 50 - Empr. R 10,19 0,85 50/172 1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart V 7,99 -3,00 7/22 A D
1)Patrimonial Bal.EurSust.P R 734,80 0,53 62/172 1)Glb Equity Target Income V 82,25 1,04 138/233 1)InverSabadell 50 - Plus R 10,02 0,85 51/172 1)Sab.Amér.Latina Bol-Empr V 8,17 -3,49 10/22 D
1)Patrimonial Balanced P R 1.502,82 1,75 26/172 1)Glb Multi-Asset Conserv M 57,46 -2,20 90/107 1)InverSabadell 50 - Prem. R 10,10 1,00 45/172 1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus V 7,99 -3,49 9/22 D
1)Patrimonial Defensive P M 634,04 0,34 11/107 1)Glb Multi-Asset Target in X 64,89 0,84 60/212 1)InverSabadell 50 - Pyme R 10,11 0,61 55/172 1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem V 8,14 -3,17 8/22 D
1)Prestige & Luxe P V 950,37 11,90 1/10 1)Multi Strategy Growth I 67,20 -0,56 17/87 1)InverSabadell 70 - Base R 9,92 0,95 47/172 1)Sab.Amér.Latina Bol-Pyme V 8,13 -3,61 11/22 m M
2)Asian Debt Hd Ccy P F 1.950,54 0,66 1/13 1)Northamerican Basic Value V 88,06 1,60 137/151 1)InverSabadell 70 - Cart. R 10,25 1,58 32/172 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base V 12,96 -2,48 29/46 m
2)Asian Income P V 1.127,81 -2,96 32/46 1)Amundi Abst Mult Strategy I 60,85 -1,19 38/87 1)InverSabadell 70 - Empr. R 10,37 1,37 39/172 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart V 13,18 -1,68 20/46
2)Banking & Insurance L V 774,43 -1,83 7/13 1)Amundi Em Mkt Local Curr F 65,67 -2,80 36/87 1)InverSabadell 70 - Plus R 10,19 1,37 38/172 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr V 13,50 -2,14 25/46
1)InverSabadell 70 - Prem. R 10,28 1,52 34/172 m m m
2)Consumer Goods P V 1.916,55 6,31 4/10 1)Amundi Euro Curve 1-3 Yea F 61,66 -0,92 70/99 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus V 13,21 -2,14 24/46
2)Emerg. Mkts Dbt LB P F 265,62 -3,45 45/87 1)Amundi Euro Curve 3-5 Y F 68,56 -1,37 110/139 1)InverSabadell 70 - Pyme R 10,29 1,13 42/172 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem V 13,45 -1,82 22/46
2)Emerg.Mkts Dbt LC P F 54,06 -0,98 13/87 1)Amundi Euro Curve 7-10 Y F 84,58 -0,58 63/139 1)Sabadell Bonos Emerg-Base F 14,92 -1,74 29/87 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme V 13,42 -2,31 26/46 A A
2)Energy P V 1.305,93 10,31 3/9 1)Amundi Global Agg Bond F 76,79 0,83 28/136 1)Sabadell Bonos Emerg-Cart F 15,16 -1,04 15/87 1)Sab.Bonos Alto Int.- Base F 14,07 -2,63 109/116 AM A
1)Amundi Global High Yield F 107,10 1,99 29/116 1)Sabadell Bonos Emerg-Empr F 15,46 -1,33 22/87 1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart F 14,38 -2,11 97/116 AM AD
2)Food & Beverages P V 2.187,48 -0,33 7/10
1)Amundi US Aggregate Bond F 84,27 1,74 3/32 1)Sabadell Bonos Emerg-Plus F 15,25 -1,33 23/87 1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus F 14,34 -2,34 104/116 AM
2)Global High Dividend P V 515,93 1,70 126/233
1)Amundi US Dollar Short Te F 5,78 4,33 1/17 1)Sabadell Bonos Emerg-Prem F 15,42 -1,13 17/87 1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem F 14,50 -2,17 100/116 AM D
2)Greater China Eq P V 1.208,59 -1,11 10/23
1)Amundi Eur Commodities V 24,17 -4,77 10/11 1)Sabadell Bonos Emerg-Pyme F 15,34 -1,53 26/87 1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr F 14,62 -2,34 103/116 AM O A
2)Health Care P V 2.087,82 13,42 5/30
1)Amundi Euro Strategic Bnd F 96,01 -3,79 127/136 1)Sabadell Bonos Esp.-Base F 19,22 1,40 7/139 1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme F 14,54 -2,48 106/116 AM O
2)Infor.Tech.(USD) P V 1.705,27 14,41 8/33
1)Amundi Europe Target Inc V 60,51 -3,40 163/186 1)Sabadell Bonos Esp-Cart. F 19,35 1,66 2/139 1)Sab. Bonos Infl.Euro-Base F 9,71 -1,15 15/22 D
2)Latin America Equity P V 1.737,57 -5,03 16/22
1)Amundi Glob Multi Assets R 98,28 -1,42 145/172 1)Sabadell Bonos Esp.-Empr. F 19,53 1,49 4/139 1)Sab. Bonos Infl.Euro-Cart F 9,74 -0,92 7/22 A
2)Materials P V 1.136,76 -0,85 9/9
2)Telecom P V 925,53 -1,91 28/33 1)Amund European Potential V 180,18 2,12 18/44 1)Sabadell Bonos Esp.-Plus F 19,33 1,49 5/139 1)Sab. Bonos Infl.Euro-Empr F 9,72 -1,09 11/22
1)Sabadell Bonos Esp.-Prem. F 19,53 1,62 3/139 1)Sab. Bonos Infl.Euro-Plus F 9,72 -1,09 12/22 D A
2)US Credit P F 1.340,16 0,18 18/114 1)Amundi Asia (Ex-Japan) V 9,14 -6,83 42/46
1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme F 19,50 1,45 6/139 1)Sab. Bonos Infl.Euro-Prem F 9,74 -1,00 9/22 D
2)US Enh.CoreConc. Eq P V 141,72 8,24 52/151 1)Amundi Emrg Mkt B Short T F 47,23 1,83 1/87
1)Sabadell Bonos Euro- Base F 10,35 -0,79 81/139 1)Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme F 9,71 -1,12 13/22 Am A
2)US Factor Credit P F 1.151,88 0,61 22/32 1)Amundi Emerg Europe&Med V 16,65 -3,08 5/19
1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 10,48 -0,32 41/139 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 12,03 -0,99 136/172 A A
2)US Growth Equity P V 679,80 13,02 13/151 1)Amundi Euro Aggregate Bo F 76,91 -1,70 124/139
1)Sabadell Bonos Euro-Empr F 10,64 -0,50 59/139 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 12,20 -0,32 101/172 A
2)US High Dividend P V 547,60 6,84 71/151 1)Amundi Euro Corpor Bond F 9,37 -1,37 71/114
1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 10,53 -0,50 60/139 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 12,48 -0,67 122/172 AD
2)Utilities P V 840,82 2,17 2/2 1)Amundi Euro High Yield F 102,52 -1,48 86/116
1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 10,63 -0,37 47/139 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 12,24 -0,68 123/172 D
3)Japan Equity P V 5.276,00 0,08 21/54 1)Amundi Divers Short T Bnd F 5,03 -1,28 88/99
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme F 10,58 -0,64 72/139 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 12,45 -0,38 106/172 D AU
1)Amundi Euroland Equity V 7,89 0,38 45/80
Novo Banco Gestión SGIIC, SA 1)Amundi China Equity V 15,16 -2,63 16/23 1)Sabadell Bonos Inter-Base F 13,27 0,01 45/136 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 12,41 -0,83 129/172 Am AD
Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 02/08/18 1)Sabadell Bonos Inter-Cart F 13,52 0,54 30/136 1)Sab.España Dividendo-Base V 19,37 3,58 42/109 N Am A
1)Amundi Global Ecology V 263,96 0,08 4/7
1)Arte Financiero X 6,84 -2,05 155/212 1)Sabadell Bonos Inter-Empr F 13,73 0,30 36/136 1)Sab.España Dividendo-Cart V 19,66 4,37 33/109 N Am
1)Amundi Glbl Subord Bond F 56,52 -2,25 92/114
1)Cartera Universal X 6,25 -0,80 112/212 1)Sabadell Bonos Inter-Plus F 13,51 0,30 37/136 1)Sab.España Dividendo-Empr V 20,12 3,88 38/109 D D A
1)Amundi Japanese Equity V 3,07 -0,97 31/54
1)FCS Gestión Flexible* X 10,38 -1,88 147/212 1)Sabadell Bonos Inter-Prem F 13,66 0,48 33/136 1)Sab.España Dividendo-Plus V 19,69 3,88 39/109 D D
1)Amundi Russian Equity V 50,90 5,91 2/4
1)Fondibas M 11,33 -2,57 70/76 1)Amundi RealAsse Tgt Incom X 47,66 4,82 1/212 1)Sabadell Bonos Inter-Pyme F 13,66 0,16 43/136 1)Sab.España Dividendo-Prem V 20,08 4,25 34/109
1)Fondibas Mixto* M 7,31 -0,96 43/76 1)Amundi Strategic Income F 9,70 1,15 21/136 1)Sabadell Commodities-Base V 7,51 -0,46 6/8 1)Sab.España Dividendo-Pyme V 20,01 3,73 40/109
1)Fondo 3 acciones O 6,96 -0,14 23/51 1)Amundi US High Yield F 11,72 3,90 10/116 1)Sabadell Commodities-Cart V 7,65 0,39 1/8 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base V 5,71 -8,65 17/19
1)Gescafondo* X 17,34 3,71 10/212 1)Top European Players V 8,50 0,00 99/186 1)Sabadell Commodities-Empr V 7,83 -0,09 3/8 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart V 5,80 -7,89 10/19
1)Gesdivisa* X 20,57 -0,71 109/212 1)US Fundamental Growth V 236,27 10,94 20/151 1)Sabadell Commodities-Plus V 7,66 -0,19 4/8 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr V 5,95 -8,32 12/19
1)Gesrioja* X 9,08 0,83 61/212 1)US Mid Cap Value V 11,52 -0,09 17/19 1)Sabadell Commodities-Prem V 7,83 0,26 2/8 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus V 5,82 -8,33 13/19
1)Global Best Selection* X 13,74 -1,28 133/212 1)U.S. Pioneer Fund V 9,90 9,15 41/151 1)Sabadell Commodities-Pyme V 7,78 -0,27 5/8 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem V 5,93 -8,03 11/19
1)GPM Abacus R 7,91 -5,62 164/172 1)US Research V 11,12 9,02 42/151 1)Sabadell Dinámico-Base* V 11,30 0,27 166/233 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme V 5,92 -8,49 15/19
1)Lancia Capital* X 10,71 -2,25 160/212 1)Sabadell Dinámico-Cartera* V 11,25 0,58 152/233 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base M 1.342,01 -1,16 49/76
1)NB Arima Equity V 13,21 -3,83 208/233 Popular Gestión Privada 1)Sabadell Dinámico-Empresa* V 11,34 0,39 160/233 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart M 1.352,93 -0,49 18/76 m M m
1)NB Best Managers* V 225,20 0,04 177/233 Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 02/08/18 1)Sabadell Dinámico-Plus* V 11,36 0,39 159/233 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr M 1.352,72 -0,63 27/76 W
1)NB Bolsa Indice 65 O 8,74 -3,58 45/51 1)Aurum Renta Variable V 18,07 2,53 107/233 1)Sabadell Dinámico-Premier* V 11,42 0,52 154/233 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus M 1.352,68 -0,63 28/76 GA A A
1)NB Bolsa Selección V 14,09 -0,39 84/109 1)Fonemporium R 20,57 -0,17 89/172 1)Sabadell Dinámico-Pyme* V 11,39 0,33 162/233 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem M 1.354,38 -0,55 23/76 GA A U U HA
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 31

CUADROS

1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc F 102,44 -0,02 38/116 2)JPM Gb Bd Opp Aacc F 121,12 2,38 5/136 Liberbank Gestión SGIIC, S.A. 1)BB Convertible Str Col SA F 11,29 2,11 7/44 MetaGestión
1)JPM EU Sust Eq A-Acc V 108,92 -1,48 137/186 2)JPM Gb Bd Opp DAcc F 117,87 2,08 10/136 Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email. info@liber- 1)BB Convertible Str Col SB F 10,46 1,79 10/44 Francisco de Rojas 7 1º Dcha 28010 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha
1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 116,01 -2,39 12/16 2)JPM Gb Conv Fd(EUR)AH-Acc F 98,18 - bank.es. Fecha v.l.: 02/08/18 1)BB Coupon Strategy L-B X 4,89 -1,98 151/212 v.l.: 02/08/18
1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 91,95 -2,82 14/16 2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc F 189,51 3,54 2/44 1)Liberbank Dinero D 851,26 -0,47 80/121 1)BB Coupon Strategy HL-A X 6,11 -1,88 145/212 1)Meta América USA I V 69,36 6,06 79/151
1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 111,32 -0,71 75/139 2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc F 175,45 3,22 3/44 1)Liberbank Rentas A D 9,49 -0,43 77/121 1)BB Coupon Strategy HL-B X 4,54 -2,71 167/212 1)Meta Finanzas A V 60,93 -2,76 9/13
1)JPM Euro Aggregate BdAAcc F 13,57 -0,59 65/139 2)JPM Gb CorpBd DH Aacc F 108,40 2,82 5/114 1)Liberbank Rentas C D 9,54 -0,27 33/121 1)BB Coupon Strategy HS-A X 11,83 -2,10 157/212 1)Meta Finanzas I V 62,20 -2,41 8/13
1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 15,78 -1,07 56/114 2)JPM Gb CorpBd DH Dacc F 109,26 2,58 6/114 1)Liberbank Ahorro A F 9,73 -0,72 49/99 1)BB Coupon Strategy HS-B X 8,80 -2,95 177/212 1)Metavalor V 632,23 6,42 16/109
1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 15,19 -1,36 70/114 2)JPM Gb Dy A-Acc USD V 20,63 4,76 50/233 1)Liberbank Ahorro C F 9,76 -0,44 19/99 1)BB Coupon Strategy L-A X 6,56 -1,12 125/212 1)Metavalor Dividendo V 58,92 -0,60 185/233
1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 23,99 0,04 97/186 2)JPM Gb Dy D-Acc USD V 21,45 4,11 64/233 1)Liberbank Mix R.Fija M 9,59 -0,06 7/76 1)BB Coupon Strategy S-A X 12,74 -1,35 137/212 1)Metavalor Global X 89,30 2,36 19/212
1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 21,11 -0,42 110/186 2)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc V 100,77 - 1)Liberbank Mix R.Variable R 8,26 0,63 20/57 1)BB Coupon Strategy S-B X 9,50 -2,21 159/212 1)Metavalor Internacional V 76,01 7,50 16/233
1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 18,56 -0,59 115/186 2)JPM Gb Healthcare Aacc V 330,99 13,33 6/30 1)Liberbank Global A X 8,40 1,46 40/212 1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 7,18 -0,17 88/172
1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 14,03 -0,99 122/186 2)JPM Gb Healthcare Dacc V 299,68 12,67 9/30 1)Liberbank Global P X 8,56 - 1)BB Dynamic Coll. Hed. S R 13,81 -0,36 103/172 MFS Meridian Funds Sicav
1)JPM Euro Liquidity A D 12.848,06 -0,32 47/121 2)JPM Gb Macro A-Acc I 145,66 2,83 3/16 1)BB Dynamic Collection L R 7,12 1,30 41/172 Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com.
1)Liberbank Global C X 8,47 -
1)JPM Euro Liquidity D D 10.123,32 -0,32 48/121 2)JPM Gb Macro D-Acc I 137,70 2,55 4/16 1)BB Dynamic Collection S R 12,17 1,12 43/172 Fecha v.l.: 02/08/18
1)Liberbank RV España A V 11,10 1,41 61/109
1)JPM Euro Money Market A D 106,42 -0,31 45/121 2)JPM Gb Natural Res AAcc V 9,75 2,61 6/11 1)BB Em. Markets Coll. L V 11,20 -4,00 30/94 1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 21,27 2,11 52/186
1)Liberbank RV España C V 11,17 2,04 52/109
1)JPM Euro Money Market D D 107,52 -0,31 43/121 2)JPM Gb Natural Res DAcc V 6,18 1,92 7/11 1)BB Em. Markets Coll. S V 17,98 -4,28 38/94 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 21,74 7,04 6/186
1)Liberbank RV Euro A V 7,37 -0,59 116/186
1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 31,10 0,75 20/44 2)JPM Gb Select Eq AAcc V 276,42 4,88 49/233 1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 5,12 -1,73 194/233 1)MFS European Core Eq A1 V 38,96 5,70 9/186
1)Liberbank RV Euro C V 7,42 0,02 98/186
1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 22,80 0,13 24/44 2)JPM Gb Select Eq DAcc V 247,54 4,41 56/233 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 10,38 0,06 176/233 1)MFS European Res.A1 V 37,30 4,22 20/186
1)Liberbank Megat. A* V 6,69 -
1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.379,43 -1,16 127/186 2)JPM Gb Socially Resp AAcc V 17,11 6,34 24/233 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 10,00 -1,96 196/233 1)MFS European Sm Co A1 V 61,11 4,35 8/44
1)Liberbank Megat. P * V 6,73 -
1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 120,17 -1,65 144/186 2)JPM Gb Socially Resp DAcc I 10,05 5,65 2/21 1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 5,32 0,29 164/233 1)MFS European Value A1 V 43,89 5,40 14/186
1)Liberbank Megat. C * V 6,72 -
1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 29,32 4,64 18/186 2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc F 16,82 1,19 11/114 1)MFS Global Equity A1 V 32,00 5,02 46/233
1)Liberbank Prudente A* I 5,84 -2,18 12/14 1)BB Equity Power Coll L V 7,22 1,04 139/233
1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 18,32 4,15 22/186 2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc F 16,23 0,94 13/114 1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 11,86 -3,18 205/233
1)Liberbank Prudente P* I 5,86 - 1)BB Equity Power Coll LH V 6,56 -0,98 189/233
1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 16,23 -3,05 160/186 2)JPM Greater Ch A-Acc USD V 35,97 -5,20 20/23 1)MFS Global High Yield A1 F 17,94 3,40 15/116
1)Liberbank Prudente C* I 5,85 - 1)BB Equity Power Coll S V 11,10 0,79 144/233
1)JPM Euro Str V D-Acc V 17,69 -3,44 164/186 2)JPM Greater Ch D-Acc USD V 50,12 -5,75 23/23 1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 9,69 -2,22 105/136
1)Liberbank RF Flexible A * I 7,59 -0,50 4/20 1)BB Equity Power Coll SH V 12,41 -1,22 191/233
1)JPM Eurol A-Acc EUR V 18,52 0,87 40/80 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD F 192,49 4,42 1/136 1)MFS Global Tot Ret A1 I 19,46 1,99 4/87
1)Liberbank RF Flexible C* I 7,61 -0,29 3/20 1)BB Euro Fixed Income L F 5,95 -0,72 48/99
1)JPM Eurol D-Acc EUR V 13,41 0,37 46/80 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD F 106,36 4,29 2/136 1)MFS Managed Wealth AH1 X 9,78 -0,91 117/212
1)Liberbank Mcado.Neutral A I 6,21 0,28 10/87 1)BB Euro Fixed Income L B F 4,65 -0,73 50/99
1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 241,02 -1,21 61/80 2)JPM Latin America Eq Aacc V 24,31 -5,44 18/22 1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 11,06 1,56 33/172
1)Liberbank Mcado.Neutral C I 6,23 0,61 8/87 1)BB Euro Fixed Income S F 11,46 -0,77 54/99
1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 229,18 -1,67 66/80 2)JPM Latin America Eq DAcc V 33,98 -6,03 20/22 1)MFS US Equity Opp AH1 V 11,78 -2,08 149/151
1)Liberbank Cart.Conserv. A M 7,08 -2,06 89/107 1)BB Euro Fixed Income S B F 9,01 -0,77 55/99
1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc V 48,27 4,10 9/44 2)JPM Mid East D-Acc USD V 23,23 16,76 2/10 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 31,65 1,57 3/46
1)Liberbank Cart.Conserv. C M 7,13 - 1)BB European Coll. Hed. L V 7,62 0,26 90/186
1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc V 28,86 3,48 14/44 2)JPM US Ag Bd A-Acc USD F 16,27 1,18 9/32 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 12,38 -2,88 38/87
1)Liberbank Cart.Mod. A R 7,43 -0,85 131/172 1)BB European Coll. Hed. S V 14,18 -0,03 103/186
1)JPM Europe Dyn Tech AAcc V 44,79 9,16 18/33 2)JPM US Ag Bd D-Acc USD F 17,96 1,04 12/32 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 14,44 0,18 2/94
1)Liberbank Cart.Mod. C R 7,50 - 1)BB European Collection L V 6,98 0,53 83/186
1)JPM Europe Dyn Tech Dacc V 14,57 8,49 23/33 2)JPM US Bond A (acc) - USD F 225,02 1,28 7/32 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 36,85 -1,32 21/87
1)Liberbank Cart. Dinám. A V 7,99 0,74 147/233 1)BB European Collection S V 10,31 0,23 92/186
1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 17,02 -0,64 117/186 2)JPM US Bond D (acc) - USD F 161,10 1,14 10/32 2)MFS Global Credit A1 F 11,22 -0,40 30/114
1)Liberbank Cart. Dinám. C V 8,05 - 1)BB Global High Yeld L F 11,57 0,87 32/116
1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 15,35 -1,29 130/186 2)JPM US Corp Bd A-Acc USD F 99,65 0,04 22/114 2)MFS Global Conc.A1 V 47,84 4,59 53/233
1)Liberbank Renta Fija III G 7,38 0,00 22/58 1)BB Global High Yeld S F 16,99 0,69 33/116
1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc F 101,32 -0,35 45/116 2)JPM US Corporate Bd DAcc F 98,90 -0,19 26/114 2)MFS Global Energy Fund A1 V 14,47 9,44 4/9
1)Liberbank Inv Mundial G G 6,79 0,45 15/109 1)BB Global H.Y. Hed. L B F 4,62 -3,28 111/116
1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc F 19,63 -0,61 52/116 2)JPM US Dollar Gvt Liq A D 10.138,56 3,89 17/25 2)MFS Global Equity A1 V 58,26 4,02 67/233
1)Liberbank Rend Garant G 8,54 0,15 27/109 1)BB Global H.Y. Hed. S B F 8,81 -3,45 112/116
1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc F 12,33 -0,92 67/116 2)JPM US Dollar Liq A D 13.534,80 4,09 11/25 2)MFS Global Equity Inc.A1 V 12,45 1,20 132/233
1)Liberbank Rend.Garant II G 8,09 -2,78 92/109 1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,64 -2,43 105/116
1)JPM Europe StratDivA(div) V 133,57 -3,68 169/186 2)JPM US Dollar Liq D D 10.173,32 4,03 14/25 2)MFS Global High Yld.A1 F
1)Liberbank Rend Garant III G 5,59 -5,23 106/109 1)BB Global H.Y. Hedged S F 14,58 -2,61 108/116
1)JPM Europe StratDivD(div) V 127,04 -4,11 174/186 2)JPM US Eq All Cap A-Acc V 151,80 9,51 36/151 M G O A
1)Liberbank Rend Garant IV G 9,77 -4,83 101/109 1)BB Global H.Y. L B F 5,12 -0,09 39/116
1)JPM Europe Sust Eq Dacc V 99,70 -1,92 149/186 2)JPM US Grwt A-Acc USD V 30,25 17,14 6/151 M G A
1)Liberbank Rend Garant V G 8,16 -4,82 100/109 1)BB Global H.Y. S B F 8,02 -0,25 40/116
1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 134,33 -3,66 106/114 2)JPM US Grwt D-Acc USD V 14,22 16,51 7/151 M A A
1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 130,78 -3,89 108/114 2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD F 137,22 3,83 12/116 Magallanes Value Investors 1)BB Infrastruct Op Col LHA V 5,75 -2,29 3/4
M A
1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) F 10,35 -2,08 100/136 Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha v.l.: 1)BB Infrastruct Op Col LHB V 5,23 -2,70 4/4
2)JPM US Opp LSEqA(P)Acc V 110,50 3,15 117/151 M Am A
1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) F 94,07 -2,29 106/136 02/08/18 1)BB Infrastruct Opp Col LA V 5,97 0,03 1/4
2)JPM US Opp LSEqD(P)Acc V 113,60 2,78 123/151 M M W A
1)JPM Gb Abs RetBdAAcc(hgd) I 72,17 -0,41 15/87 1)Magallanes European Eq.M V 135,36 -2,67 155/186 1)BB Infrastruct Opp Col LB V 5,44 -0,40 2/4 M A U D
2)JPM US Opp.LS Eq I (P)Acc V 101,31 3,55 77/233
1)JPM Gb Abs RetBdDAcc(hgd) I 69,63 -0,71 21/87 1)Magallanes European Eq.P V 137,78 -2,38 152/186 1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,79 -0,17 88/212 M W A
2)JPM US SC Growth AAcc V 34,01 16,65 5/19
1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.851,82 -0,51 112/172 1)Magallanes Iberian Eq. M V 157,24 5,86 20/109 1)BB Invesco Balance Sel LB X 5,12 -0,67 108/212 M U G w A
2)JPM US SC Growth DAcc V 21,39 16,16 6/19
1)JPM Gb Balanced D-Acc R 183,04 -0,81 126/172 1)Magallanes Iberian Eq. P V 160,01 6,17 17/109 1)BB Invesco Balance Sel SA X 11,39 -0,36 95/212 M U
2)JPM US Sel Eq AAcc V 365,93 8,03 55/151
1)JPM Gb Bd D-Acc e F 12,48 -1,42 85/136 1)Magallanes Microcaps EurB V 106,33 -5,39 38/44 1)BB Invesco Balance Sel SB X 10,08 -0,85 114/212 M U m A
2)JPM US Sel Eq Dacc V 249,94 7,71 61/151
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 86,66 -2,33 107/136 1)Magallanes Microcaps EurC V 105,98 -5,53 39/44 1)BB Med MStanley GLB H L V 8,34 3,41 82/233 M U G A
2)JPM US Sel Eq PlsAacc V 22,44 8,05 54/151
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 84,40 -2,62 114/136 1)MVI UCITS European Eq I* V 130,25 -2,70 156/186 1)BB Med MStanley GLB H S V 15,97 3,20 89/233 M U O A
2)JPM US Sel Eq PlsDAcc V 20,12 7,40 65/151
1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc X 101,94 -2,88 171/212 1)MVI UCITS European Eq R* V 128,47 -3,01 159/186 1)BB Med MStanley GLB L V 9,68 6,01 30/233 M U A
2)JPM US ShtDurBd AAcc F 104,97 3,05 7/17
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 15,67 -0,76 22/44 1)MVI UCITS Iberian Eq I* V 143,75 6,46 15/109 1)BB Med MStanley GLB S V 18,56 5,77 33/233 M U A
2)JPM US ShtDurBd DAcc F 102,60 2,86 10/17
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 13,14 -1,05 26/44 1)MVI UCITS Iberian Eq R* V 141,72 6,12 18/109 1)BB New Opportun. Coll. L X 6,28 1,18 47/212 M U A
2)JPM US Sm Comp Aacc V 24,53 10,54 11/19
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) F 87,16 -1,97 86/114 1)BB New Opportun. Coll. LH X 5,86 -0,39 97/212
2)JPM US Sm Comp Dacc V 31,25 9,81 12/19 M&G m
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) F 82,08 -2,19 91/114 1)BB New Opportun. Coll. S X 12,24 0,95 56/212
2)JPM US Technology Aacc V 37,72 20,71 1/33
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 102,57 -1,14 190/233 1)BB New Opportun. Coll. SH X 11,41 -0,64 105/212
2)JPM US Technology Dacc V 4,68 19,89 3/33
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 97,44 -1,58 193/233 1)BB Pacific Coll. Hed. L V 6,64 -2,21 5/14
2)JPM US Value A Acc USD V 23,19 3,28 115/151
1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg V 9,29 1,31 131/233 1)BB Pacific Coll. Hed. S V 12,44 -2,51 7/14 M&G A U AA
2)JPM US Value D Acc USD V 25,78 2,80 122/151
1)JPM Gb Dyn DAcc(hgd) V 8,44 0,72 148/233 1)BB Pacific Collection L V 7,51 -0,52 2/14 M&G A U AA
2)JPM USD Treas Liq. D D 10.124,81 3,86 19/25
1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc V 105,21 - 1)BB Pacific Collection S V 10,71 -0,81 4/14 M&G A U AA M
2)JPM USD Treas Liq.A D 11.564,89 3,92 16/25
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) V 14,66 -1,87 195/233 1)BB Premium Coupon Col SHB M 9,46 -1,49 82/107 M&G U AA
4)JPM Ster Liquidity A D 14.985,88 -0,46 3/5
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU V 12,84 -2,43 201/233 1)BB Premium Coupon Coll L M 6,50 -0,20 21/107 M&G D m A U AA
4)JPM Ster Liquidity D D 10.365,11 -0,47 5/5
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 12,72 -1,24 72/136 M&G D m A U A
4)JPM Ster Liquidity W D 10.044,75 -0,24 1/5 Mapfre Asset Management 1)BB Premium Coupon Coll LH M 6,24 -0,67 39/107
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,44 -0,85 66/99 1)BB Premium Coupon Coll S M 12,62 -0,37 27/107 M&G m M H U AA
6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD D 11.950,06 -2,02 2/3 Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.: 01/08/18
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 10,35 -0,96 72/99 1)BB Premium Coupon Coll SH M 12,10 -0,85 51/107 M&G m M H U AH A
1)Fondmapfre Bolsa R 30,19 0,09 79/172
1)JPM Gb HY A-Acc F 223,46 -0,38 47/116 Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. 1)Fondmapfre Bolsa América V 12,51 3,42 113/151 1)BB Premium Coupon Collect M 4,98 -0,84 49/107 M&G m M O U AH A
1)JPM Gb HY D-Acc F 207,25 -0,63 55/116 Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 01/08/18 1)BB Premium Coupon Col.LHB M 4,81 -1,33 77/107 M&G m M U AA
1)JPM Gb Inc A EUR R 138,07 -4,06 160/172 1)Fondmapfre Bolsa Europa V 67,24 1,58 63/186
1)Kutxabank Bolsa V 19,46 -1,29 94/109 1)BB Premium Coupon Coll.SB M 9,85 -1,00 59/107 M&G m M U A
1)JPM Gb Inc Aacc EUR R 137,47 -1,74 148/172 1)Fondmap. Diversificación* R 16,65 -0,63 119/172
1)Kutxabank Bolsa EEUU V 9,78 -0,31 141/151 1)BB US Collection Hed. L V 7,51 1,76 133/151 M&G mM U AHA
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR M 101,82 -2,22 91/107 1)FondMapfre Elecc Decidida R 6,71 0,18 75/172
1)Kutxabank Bolsa Emergent. V 11,37 -4,41 39/94 1)BB US Collection Hed. S V 14,11 1,49 138/151 M&G mM U HA
1)JPM Gb Inc Conserv A(div) M 95,98 -4,21 103/107 1)FondMapfre Elecc Moderada R 6,33 -0,34 102/172
1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 5,92 -0,75 55/80 1)BB US Collection L V 6,73 6,10 78/151 M&G M U HA
1)JPM Gb Inc Conserv D(div) M 96,64 -4,42 104/107 1)FondMapfre Elecc Prudente M 6,01 -0,33 24/107
1)Kutxabank Bolsa Intern. V 9,53 1,88 117/233 1)BB US Collection S V 10,46 5,79 83/151 M&G U AA
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc M 101,28 -2,42 93/107 1)Fondmapfre Estratégia 35 V 21,71 -0,58 88/109
1)Kutxabank Bolsa Japón V 4,07 -1,54 33/54 1)BBMED Templeton Emerg L-A V 5,36 -6,17 61/94 M&G H U AA
1)JPM Gb Inc D(div) R 120,62 -4,25 161/172 1)Fondmapfre Global X 9,80 2,05 25/212
1)Kutxabank Bolsa N Econ. V 5,19 10,89 12/33 1)BBMED Templeton Emerg S-A V 10,37 -6,38 63/94 M&G H U A
1)JPM Gb Inc Dacc EUR R 134,42 -1,94 149/172 1)Fondmapfre Renta Corto F 12,96 -1,31 90/99
1)Kutxabank Bolsa Sectorial V 6,04 3,20 90/233 1)CH Solidity & Return SA I 11,28 -2,20 66/87 M&G U AA
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg I 89,80 -1,97 10/16 1)Fondmapfre Renta Medio F 19,02 -1,39 111/139
1)Kutxabank Bono F 10,24 -0,91 69/99 1)CH Solidity & Return SB I 9,50 -2,21 67/87 M&G U AA
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg I 87,75 -2,23 11/16 1)Fondmapfre Renta Largo F 12,53 -0,80 83/139
1)Kutxabank Dividendo V 10,20 -0,86 56/80 1)Cha Counter Cyclical L V 5,40 3,19 28/30 M&G U AA
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc X 186,21 -2,73 168/212 1)Fondmapfre Renta Mixto M 9,89 -0,82 36/76
1)Kutxabank Fondo Solidario I 7,78 -0,63 13/21 M&G m U AA
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc X 145,53 -3,13 179/212 1)Fondmapfre Rentadólar F 7,38 2,81 2/32 1)Cha Counter Cyclical S V 11,07 2,89 30/30
1)Kutxabank G. Activa Inv. R 9,87 -0,19 91/172 M&G U AA
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) X 103,03 -4,20 189/212 1)Mapfre FT Plus M 15,81 -0,35 14/76 1)Cha Cyclical Equity L V 7,41 3,52 3/9
1)Kutxabank G Activa Patri. M 9,72 -1,16 67/107 M&G G H U AHA
1)Cha Cyclical Equity S V 14,77 3,23 4/9
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) X 97,37 -4,66 193/212 1)Kutxabank G.Activa Rdto. R 21,50 -1,11 137/172 March Asset Management M&G G U AA
1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg) V 8,40 0,36 13/23 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 8,96 -3,23 21/94
1)Kutxabank G Bolsa Europa3 G 1.201,95 -0,02 31/109 Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@mar- M&G G U AA
1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg) V 7,80 0,00 15/23 chgestion.com. Fecha v.l.: 02/08/18
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 19,69 -3,51 26/94
1)Kutxabank Monetario D 809,82 -0,39 72/121 M&G G U AHA
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) F 7,43 -1,20 71/136 1)Cha. Euro Bond L -B F 6,43 -1,18 101/139
1)Kutxabank Multiestrategia I 6,35 -1,80 11/14 1)Fonmarch F 30,00 -0,81 58/99 M&G G U A
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) F 76,79 -1,40 83/136 1)Cha. Euro Bond S - B F 12,12 -1,30 107/139
1)Kutxabank RF Corto F 9,61 -0,35 12/99 1)March Cartera Conserv.* M 5,72 -0,66 37/107 M&G G U HA
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) F 92,22 -1,60 88/136 1)Cha. Euro Income L - B F 4,67 -1,18 86/99
1)Kutxabank RF Empresas D 6,78 -0,32 49/121 1)March Cartera Decidida* R 1.034,39 0,29 70/172 M&G G U AHA
1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 76,36 -2,06 99/136 1)Cha. Euro Income S - B F 9,04 -1,31 92/99
1)Kutxabank RF Enero 2018* F 6,49 - 1)March Cartera Moderada* R 5,37 0,01 82/172 M&G G D U AA
1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd) V 10,11 0,00 179/233 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 8,24 0,30 88/186
1)Kutxabank Renta Global M 20,51 -1,72 86/107 1)March Europa Bolsa V 12,02 -0,51 111/186 M&G G M U AA
1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd) V 9,37 -0,43 182/233 1)Cha. European Eq.S Hedged V 15,78 -0,01 100/186
1)Kutxabank Rentas Oc. 2018 F 6,57 -0,36 46/139 1)March Global V 930,81 0,83 143/233 M&G G G U AA
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 12,58 -3,45 102/114 1)Cha. In.Income L A Units F 5,09 1,60 2/8
1)Kutxabank Rentas Oct 2019 F 6,64 -0,24 36/139 1)March I.Family Busin-A-e* V 15,88 -2,21 199/233 M&G G H U AHA
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 12,12 -3,66 105/114 1)Cha. In.Income L B Units F 4,87 1,61 1/8
1)Kutxabank Rentas Oct.2020 F 6,65 -0,11 28/139 1)March Int.Vini Catena-A-e* V 17,76 -0,93 8/10 M&G G H U HA
1)JPM Highb US STA(P)Acc(h) V 21,88 -1,08 144/151 1)Cha. Int. Bon L B Units F 5,35 -0,83 64/136 M&G G U AA
1)Kutxabank RF Horizonte 7 I 5,98 - 1)March I.Torrenova Lux-A-e* X 11,52 -0,95 119/212
1)JPM Highb US STD(P)Acc(h) V 16,33 -1,51 146/151 1)March I.Valores Iberi-A-e* V 12,23 0,87 64/109 1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,25 -2,88 117/136 M&G G U AA
1)Kutxabank RF Largo Plazo F 959,07 -1,48 114/139
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) F 62,66 -4,48 131/136 1)March New Emerging World* V 9,42 -5,66 58/94 1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,10 -3,23 121/136 M&G G M U AA
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) F 61,26 -4,76 134/136 Lazard Frères Gestion 1)March Patr. Defensivo* I 11,40 -1,14 7/14 1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 14,18 -3,02 120/136 M&G G M U AHA
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 134,81 -0,47 54/136 25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno.
1)March Patrimonio CP D 10,77 -0,73 103/121 1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 11,41 -3,30 122/136 M&G G M U A
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 137,77 -0,31 50/136 +33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 02/08/18
1)March Premier RF CP D 913,05 -0,90 108/121 1)Cha. Int. Bond L A Units F 5,87 -0,49 55/136 M&G G M U HA
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 116,98 1,92 5/54 1)Lazard Conv. Global F 385,43 6,95 1/44 1)March RF Corto Plazo D 98,84 -1,09 114/121 1)Cha. Int. Bond S B Units F 10,51 -0,94 66/136 M&G G M U DAA
1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR V 180,87 0,37 16/54 1)Lazard Equity SRI V 1.729,28 0,13 49/80 2)March I.Family Busin.-A-$* V 16,65 1,94 116/233 1)Cha Int. Equity L V 8,81 2,90 99/233 M&G G U AA
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 128,36 -8,35 52/54 1)Lazard Obj. Alpha Euro V 421,95 -1,99 67/80 2)March Int.Vini Catena-A-$* V 17,58 3,21 6/10 1)Cha Int. Equity S V 11,25 2,66 104/233 M&G G U AA
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 97,76 -8,75 53/54 1)Norden V 203,19 1,92 1/2 1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,39 -1,89 5/8
2)March I.Torrenova Lux-A-$* X 11,67 3,43 13/212 M&G G U AA
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) V 141,83 1,44 6/54 1)Objectif Convert. Eur. A F 164,26 -1,53 30/44 1)Cha Int. Income Hed. L-B F 4,75 -1,89 6/8
2)March I.Valores Iberi-A-$* V 11,78 5,20 26/109 M&G G H U AH A
1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg* I 93,38 -0,43 1/4 1)Objectif Crédit FI F 325,39 -2,02 88/114 1)Cha Int. Income Hed. S-A F 11,19 -2,01 7/8
4)March I.Family Busin-A-£* V 13,52 -2,57 202/233 M&G G H U HA
1)JPM MM Alternat DAcc(hgd)* I 91,75 -0,79 22/87 1)Objectif Small Caps Euro V 1.576,52 -5,93 41/44 1)Cha Int. Income Hed. S-B F 9,25 -2,08 8/8
4)March Int.Vini Catena-A£* V 16,08 -1,28 9/10 M&G G H G U AH A
1)JPM Systemat. Alpha A-acc I 10,52 -6,49 16/16 1)Objetif Recovery Eurozone V 140,99 -7,65 80/80 1)Cha. Inter Bond S A Units F 11,52 -0,61 58/136
4)March I.Torren.Lux-A£* X 11,82 -1,22 131/212 M&G m A U AA
1)JPM Systematic Alpha Dacc X 89,43 -6,90 203/212 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 9,53 0,50 156/233
4)March I.Valores Iberi-A-£* V 11,85 0,44 72/109 M&G m U AA
1)JPM Total EmMktInc D(div) V 69,51 -5,09 50/94 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 18,39 0,22 168/233 M&G U AA
1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) F 79,51 -3,39 28/32 Mediolanum Gestión 1)Cha. Int.Income S A Units F 9,99 1,49 3/8 M&G N Am D U AA
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) F 77,45 -3,54 29/32 Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 01/08/18 1)Cha. Int.Income S B Units F 9,56 1,49 4/8 M&G N Am D U AHA
1)JPM US Bond AAcc(hgd) F 98,86 - 1)Compromiso Mediolanum* R 10,04 -1,11 138/172 1)Cha. Liquidity Euro L F 6,77 -0,12 3/99 M&G N Am U AA
1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 15,20 11,11 18/151 1)Mediolanum Activo E-A F 10,49 -0,83 61/99 1)Cha. Liquidity Euro S F 12,48 -0,18 4/99 M&G O m U AHA M
1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 16,55 11,52 17/151 1)Mediolanum Activo L F 11,03 -0,94 71/99 1)Cha. Liquidity USD L D 4,53 3,33 20/25 M&G D U AA
1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) V 101,89 1,06 140/151 1)Mediolanum Activo S F 10,86 -1,03 77/99 1)Cha. Liquidity USD S D 9,04 3,28 22/25 M&G U AA
1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) F 63,12 -4,31 113/116 1)Mediolanum Alpha + E.A* I 9,87 -1,97 18/25 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 22,45 1,74 134/151 M&G U AA
1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 88,24 -0,97 70/116 Legg Mason Investments Dublin 1)Mediolanum Alpha Plus L-A* I 9,91 -2,14 21/25 1)Cha. North American Eq. L V 9,97 6,46 74/151 M&G D U AHA
1)JPM US Op LS Eq A acc(hg) I 95,49 -1,69 8/16 Guillermo Trigueros. Tfno. +34913913695. Fecha v.l.: 02/08/18 1)Mediolanum Alpha Plus S-A* I 9,75 -2,26 24/25 1)Cha. North American Eq. S V 12,80 6,14 77/151 M&G D U DAHA
1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h) V 99,39 -2,36 150/151 1)Mediolanum Crecimiento EA R 10,37 -0,04 26/57
1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H F 153,94 -1,68 90/136 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 7,06 -5,06 13/14 M&G U U A
1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd) V 160,64 3,07 119/151 1)Mediolanum Crecimiento L R 19,77 -0,42 34/57
1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H F 98,66 -3,70 126/136 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 13,74 -5,30 14/14 M&G A U D AH A
1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd) V 151,61 2,73 125/151 1)Mediolanum Crecimiento S R 18,96 -0,78 41/57
1)LM QS EM Equity Fd V 107,56 -5,51 55/94 1)Challenge Energy Equity L V 7,64 6,83 6/9 M&G A U DAA
1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) V 15,03 3,09 118/151 1)Mediolanum España RV E V 9,87 6,06 19/109
1)LM QS MV APac ex JEqGIncF V 127,27 3,29 1/46 1)Challenge Energy Equity S V 14,64 6,51 7/9 M&G A U DAHA M
1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) V 13,41 2,44 129/151 1)Mediolanum España RV L V 17,05 5,59 21/109
1)LM QS MV Euro Eq G Inc Fd V 180,12 2,16 51/186 1)Challenge Euro Bond L F 9,85 -0,99 92/139 M&G D m A U D AH A
1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) F 70,67 -1,67 13/17 1)Mediolanum España RV S V 16,46 5,31 24/109
1)LM Royce US Small. Comp. V 140,08 5,70 15/19 1)Challenge Euro Bond S F 17,12 -1,12 98/139 M&G m M H U DAA
1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) F 69,12 -1,85 14/17 1)Mediolanmu Europa RV E V 10,10 0,72 78/186
1)LM WA Asian Opport. EUR-H F 99,50 -7,80 12/13 1)Challenge Euro Income L F 7,12 -1,19 103/139 M&G m M O U DAA
1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg V 101,78 - 1)Mediolanum Europa RV L V 8,93 0,24 91/186
1)LM WA EM Tot R Bd Fd F 130,17 -6,13 77/87 1)Challenge Euro Income S F 12,52 -1,32 109/139 M&G m M U DAA
1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 12,15 -2,02 148/151 1)Mediolanum Europa RV S V 8,58 -0,02 102/186
1)JPM US Value AAcc (hgd) V 13,28 -1,56 147/151 1)LM WA Glb Multi Str EUR-H F 139,35 -4,35 130/136 1)Challenge European Eq. L V 5,75 0,28 89/186 M&G M U D A
1)LM WA Short Dur HInc BdFd F 134,47 -0,46 53/136 1)Mediolanum Fondcuenta D 2.587,45 -0,71 101/121
2)JPM Afri. Eq D (P) Acc V 9,70 -2,59 2/2 1)Challenge European Eq. S V 9,68 -0,02 101/186 M&G U DAHA
2)LM BW Glb FI Abs. Return I 115,36 2,13 3/87 1)Mediolanum Fondcuenta E D 9,91 -0,42 74/121
2)JPM Africa Equity A(P)Acc V 10,43 -2,11 7/94 1)Challenge Financial Eq. L V 4,01 0,10 1/13 M&G H U DAHA
2)LM BW Glb Inc. Optimiser F 118,27 1,39 15/136 1)Mediolanum Merc.Emrgts EA F 11,30 -4,31 54/87
2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 26,10 8,00 56/151 1)Challenge Financial Eq. S V 7,70 -0,19 2/13 M&G m U DAA
1)Mediolanum Mercados Em L F 15,56 -4,67 60/87
2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 22,82 7,52 63/151 2)LM BW Glb Inc. Optimiser F 91,85 -1,68 89/136 1)Challenge Germany Eq. L V 6,82 -3,18 6/10 M&G U DAA
1)Mediolanum Mercados Em S F 15,04 -4,90 63/87
2)JPM ASEAN Equity Aacc V 22,36 -2,68 8/14 2)LM BW Global Fixed Income F 147,72 0,87 27/136 1)Challenge Germany Eq. S V 12,87 -3,46 7/10 M&G G U DAA
1)Mediolanum Premier D 1.109,99 -0,38 70/121
2)JPM ASEAN Equity Dacc V 19,36 -3,12 9/14 2)LM BW Global Opportun. FI F 116,52 0,23 38/136 1)Challenge Italian Eq. L V 4,94 -0,84 3/11 M&G G U DAHA
1)Mediolanum Premier E D 10,17 -0,12 5/121
2)JPM Asia Pacific Eq AAcc V 21,81 0,03 12/46 2)LM CB Global Equity V 108,82 -2,93 204/233 1)Challenge Italian Eq. S V 8,43 -1,15 4/11 M&G G U DAA
1)Mediolanum Real EstateE-A V 10,29 -2,58 21/23
2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 139,23 -0,42 13/46 2)LM CB Growth V 137,13 13,12 11/151 1)Challenge Pacific Eq. L V 7,02 -3,66 11/14 M&G G D U DAA
1)Mediolanum Real EstateL-A V 10,03 -3,01 22/23
2)JPM China A-Acc USD V 40,71 -4,33 17/23 2)LM CB Tactical Div. Inc. V 112,84 5,20 90/151 1)Challenge Pacific Eq. S V 9,15 -3,95 12/14 M&G G M U DAA
1)Mediolanum Real EstateS-A V 9,89 -3,27 23/23
2)JPM China D-Acc USD V 46,17 -4,86 18/23 2)LM CB Tactical Div. Inc. V 91,84 2,22 130/151 1)Challenge Spain Equity L V 8,12 4,53 29/109 M&G G H U DAA
1)Mediolanum Renta E F 10,90 -0,78 79/139
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc V 19,30 -4,80 4/10 2)LM CB US Aggr. Growth V 207,41 11,97 16/151 1)Challenge Spain Equity S V 17,43 4,22 36/109 M&G G G U DAA
1)Mediolanum Renta L F 31,84 -0,96 91/139
2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc V 37,57 -5,33 5/10 2)LM CB US Appreciation V 206,00 8,19 53/151 1)Challenge Technology Eq.L V 5,06 12,45 10/33 M&G G H U DAHA
1)Mediolanum Renta S F 31,19 -1,05 94/139
2)JPM Em MiddleEast Eq AAcc V 19,63 17,41 1/10 2)LM CB US Large Cap Growth V 276,61 15,25 8/151 1)Challenge Technology Eq.S V 11,94 12,12 11/33 M&G G U DAA
1)Med Small&Mid Caps Esp. E V 10,72 10,32 1/109
2)JPM Em Mkt D-Acc USD V 38,57 -5,26 53/94 2)LM CB Value V 113,50 4,64 97/151 M&G G U DAA
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd V 171,04 5,00 47/233
1)Med Small&Mid Caps Esp L V 10,87 9,83 2/109 Merchbanc M&G G U DAA
2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD V 26,48 -4,78 44/94 1)Med Small&Mid Caps Esp S V 10,66 9,54 3/109
2)LM Royce US Small Cap Opp V 201,24 7,91 13/19 Serrano 51 28006 Madrid. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.: M&G G U DAA
2)JPM Em Mkts A-acc-USD F 416,07 -0,90 11/87
2)LM Royce US Small. Comp. V 181,54 11,02 10/19 Mediolanum International Funds Ltd 02/08/18 M&G G U D AH A
2)JPM Em Mkts D-acc-USD F 135,99 -1,31 20/87
2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 15,88 -3,28 41/87 2)LM WA Glb Credit F 125,53 1,36 8/114 Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno. 1)Fontalento* R 7,17 - M&G G H U DAA
2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc F 14,95 -3,60 46/87 2)LM WA Glb High Yield F 160,13 2,04 27/116 35312310800. Fecha v.l.: 01/08/18 1)Merchbanc Fondtesoro D 1.482,42 -0,37 65/121 M&G G H G U DAA
2)JPM Em Mkts Opp AAcc V 285,00 -4,08 32/94 2)LM WA Glb Inf Manag Fd F 137,60 2,35 3/22 1)BB Carmignac Stra Sel LA X 5,71 -1,77 144/212 1)Merchfondo X 93,35 1,79 34/212 M&G m A U D AH A
2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD V 126,46 -4,53 42/94 2)LM WA Glb Multi Strategy F 150,96 0,34 35/136 1)BB Carmignac Stra Sel SA X 11,24 -1,94 148/212 1)Merchrenta F 22,68 -0,67 60/136 M&G m U DAA
2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc V 15,23 -5,00 49/94 2)LM WA US Adjustable Rate F 98,67 3,47 1/32 1)BB Convertible St Col LHA F 5,53 -0,31 19/44 1)Merchrenta RF Flexible F 10,52 -1,53 87/136 M&G U DAA
2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc V 13,86 -5,49 54/94 2)LM WA US Core Bond F 129,98 0,65 21/32 1)BB Convertible St Col LHB F 5,13 -0,63 21/44 1)Merch-Eurounión R 14,36 2,13 5/57 M&G N Am D U DAA
2)JPM Em MktsStratBdDPAcc F 101,06 -2,88 37/87 2)LM WA US Core Plus Bond F 146,11 0,23 25/32 1)BB Convertible St Col SHA F 10,87 -0,49 20/44 1)Merch-Fontemar M 24,88 -0,47 30/107 M&G N Am U DAA
2)JPM Em MktStr.AAcc-USD F 103,83 -2,62 34/87 2)LM WA US High Yield F 164,40 4,09 6/116 1)BB Convertible St Col SHB F 10,09 -0,79 23/44 1)Merch-Oportunidades X 9,49 -6,24 202/212 M&G O m U DAHA M
2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc F 12,73 0,47 34/136 2)LM WA US Money Market D 106,99 3,98 15/25 1)BB Convertible Str Col LA F 5,73 2,30 6/44 1)Merch Selecc de Fondos R 10,55 -1,15 139/172 M&G D U DAA
2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc F 15,17 0,20 41/136 2)LM WA US Short-Term Govmt F 111,56 3,04 8/17 1)BB Convertible Str Col LB F 5,31 1,97 9/44 1)Merch-Universal R 47,11 0,98 46/172 M&G U DAA
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 33

CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-17 en el año
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg F 118,15 -4,26 42/44 2)SISF Global Recovery B V 129,18 -0,89 187/233 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 1.137,31 5,67 3/44 5)UBS Strat Fd Growth CHF R 2.462,19 0,60 57/172 1)Unifond 2021-II G 7,29 -0,15 27/58
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg F 25,51 -5,19 65/87 2)SISF Greater China B V 58,39 1,23 3/23 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 391,96 3,72 10/44 5)UBS Strat Fd Yield CHF M 2.155,78 -0,71 2/2 1)Unifond 2021-IX* G 71,98 -2,01 49/58
1)SISF Emerging Europe B V 26,37 -1,76 3/19 2)SISF Korean Equity B V 39,79 -11,62 1/1 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 252,28 3,61 110/151 6)UBS Bd Fd AUD F 506,20 -1,69 1/2 1)Unifond 2021-X* G 6,30 -1,95 84/109
1)SISF Euro Bond B F 19,39 -0,47 57/139 2)SISF Latin Amer.Fund-B V 33,67 0,78 3/22 1)UBS España Gestión Activa V 12,91 -1,57 99/109 6)UBS Eq Fd Australia V 1.032,64 -1,81 6/6 1)Unifond 2024-IV G 10,39 -1,21 47/58
1)SISF Euro Corp.Bond B F 20,28 -1,20 60/114 2)SISF Middle East B V 11,25 2,66 3/10 1)UBS ES European Opp Uncon* V 196,19 5,83 8/186 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc F 274,14 -1,80 2/2 1)U. Small&Mid Caps CL C V 5,89 -
1)SISF Euro Credit Convi. B F 121,32 -1,39 72/114 2)SISF QEP Glb ActVal B V 195,01 1,18 135/233 1)UBS KSS European Core EqP V 20,97 4,48 19/186 6)UBS Money Market Fund AUD D 2.312,64 -2,06 3/3
1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 12,46 0,08 83/212 7)UBS Eq Fd Canada V 994,02 1,79 1/1
Union Bancaire Privée
1)SISF Euro Equity B V 34,42 0,30 48/80 2)SISF QEP Glb Quality B V 151,55 2,91 98/233
Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.:
1)SISF Euro Gov.Bond B F 10,45 -0,75 77/139 2)SISF Strategic Bond B F 135,99 3,49 4/136 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 14,40 1,05 52/212 Unigest SGIIC 02/08/18
1)SISF Euro Liquidity B D 117,55 -0,38 68/121 2)SISF US Large Cap B V 135,43 8,73 48/151 1)UBS KSS Global Equity EUR V 23,39 6,71 20/233 Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 02/08/18
1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 203,07 -0,86 85/139 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC* F 194,19 -0,94 52/114
1)SISF Euro Short T. BD-B F 7,03 -0,82 60/99 2)SISF US SmMid Cap Eq B V 297,12 3,28 16/19
1)FD Gar Bolsa IV/2020* G 391,20 -0,21 41/109 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq* V 1.893,33 -0,70 5/10
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B I 98,04 -6,38 74/87 2)SISF U.S. Dollar Bond-B F 19,94 0,53 31/136 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 31,63 -1,31 57/76
1)FD. Gar Bolsa I/2022* G 63,66 0,15 28/109 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC* F 253,12 -0,64 42/99
1)SISF Europ. Spec Sits B V 173,65 -0,96 121/186 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B V 136,93 6,46 14/19 1)UBS MM Invest EUR B D 436,86 -0,31 46/121
1)Fond.Duero Gar RF Impulso G 63,83 -1,11 46/58 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC* F 119,69 -2,59 38/44
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B I 88,52 -6,39 75/87 3)SISF Japanese Equity-B V 1.064,73 1,24 8/54 1)UBS Money Market Fund EUR D 828,33 -0,29 39/121
1)Fond.Duero Gar RF IV/2020 G 67,59 0,79 6/58 1)UBAM-Europe Equity AC* V 452,34 2,88 37/186
1)SISF Europ.Opportunitie B V 115,07 -3,07 161/186 4)SISF UK Alpha Income A V 95,44 -5,30 8/8 1)UBS Renta Gestion Activa F 6,30 -0,81 62/136
1)Fond.Duero Horizonte2019 X 76,71 -0,66 107/212 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC* V 119,41 -2,67 154/186
1)SISF EuropDiv.MaximiserB V 110,92 2,85 38/186 4)SISF U.K. Equity-B V 4,65 -0,07 5/8 1)UBS Retorno Activo* I 6,24 -1,55 9/25
1)Fond.Duero Gar 2022 II G 83,52 0,18 17/58 1)UBAM-Turkish Equity AC* V 75,72 -30,79 1/1
1)SISF European Eq.Yield-B V 17,91 4,78 17/186 5)SISF Swiss Equity-B V 42,14 0,82 2/4 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.700,09 -0,50 111/172
1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 64,25 0,39 13/58 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A* V 152,43 12,15 3/233
1)SISF European Large Cap B V 234,01 0,33 86/186 5)SISF Swiss SmMidCapEq B V 43,73 1,53 2/2 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 489,32 1,50 128/233
1)UCP Selc Prudente Distrib* M 5,86 -1,85 68/76 2)UBAM-Ajo US Equity Value* V 1.128,27 3,99 106/151
1)SISF European Sm.Co`s-B V 40,04 -0,37 25/44 H)SISF Hong K Equity B V 416,42 1,76 2/23 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.526,25 -2,19 104/136
1)Unifond Audaz* I 60,67 -2,22 6/9 2)UBAM-Asia Equity AC* V 24,40 0,36 9/46
1)SISF European Value B V 59,92 -2,18 151/186 M)SISF Emerging Markets A V 339,70 - 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 3.490,08 0,27 72/172
1)Unifond Global Macro* I 8,18 -0,25 2/20 2)UBAM-Corporate USD Bd AC* F 188,41 1,35 9/114
1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg V 132,51 -2,13 20/23 M)SISF Euro Bond A F 547,04 - 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 3.369,60 -1,15 66/107
1)Unifond Bolsa 2018-III G 6,15 -0,82 4/11 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC* F 219,44 4,22 4/17
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg V 12,81 -1,68 7/7 M)SISF Euro High Yield A F 3.614,28 - 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 217,95 -2,21 128/139
1)Unifond Bolsa 2020-V* G 5,90 -1,40 8/11 2)UBAM-EmergingMarket Bd A* F 169,81 -1,84 30/87
1)SISF Gl High Yield BHdg F 37,67 -1,95 95/116 M)SISF Global Eq Alpha A V 4.219,25 - 2)UBS Bd Fd USD F 305,68 1,37 5/32
1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV G 6,01 -0,42 50/109 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A* F 138,65 -0,65 38/114
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg X 110,81 -2,91 173/212 M)SISF Japanese Equity A V 229,00 - 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 136,88 3,11 4/114
1)Unifond Bolsa Gar 2019-II* G 6,02 -0,62 59/109 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC* F 170,68 4,91 3/116
1)SISF Global Conv. Bd BHdg F 130,33 -2,38 33/44 M)SISF US Dollar Bond A F 472,70 - 2)UBS Bd Sic USD Corporates F 17,72 -0,04 23/114 1)Unifond Bolsa Gar 2019-V * G 6,03 -0,66 63/109
2)UBS Bd Sic USD High Yield F 286,00 3,93 9/116 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 16.642,00 -0,85 1/5
1)SISF Global Corp. Bd BHdg F 143,66 -3,47 103/114 Trea Asset Management 1)Unifond Bolsa Gar 2020-I* G 6,07 -0,25 44/109 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.595,00 0,41 14/54
1)SISF Global Div.Growth B R 119,82 -3,23 157/172 2)UBS EF USA Multi Strategy V 203,70 10,31 24/151 1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV* G 8,38 -0,78 69/109
Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha v.l.: 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.703,60 -2,02 31/87 5)UBAM-Swiss Equity AC* V 343,28 2,32 1/4
1)SISF Global Inflation L.B F 29,37 -1,75 19/22 02/08/18
1)Unifond Bolsa Gar 2023-X* G 89,94 -2,73 90/109
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.706,30 -1,48 3/3 1)Unifond Bolsa Internacio. V 6,67 0,18 172/233 Union Investment Group
1)SISF Global M-Asset Bal.B X 117,65 -2,95 176/212
1)3G Credit Oportunities F 123,61 -6,33 80/87 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 134,56 -3,77 10/10 Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg V 148,45 -2,17 15/23 1)Unifond Cartera Decidida* I 6,05 -0,44 16/87
1)Selec European EquitiesA V 105,53 -1,25 128/186 2)UBS Eq Fd Biotech V 622,05 8,76 20/30 1)Unifond Cartera Dinamica* I 5,90 -1,45 50/87 +496925672854. Fecha v.l.: 02/08/18
1)SISF Italian Equity-B V 31,43 -2,36 9/11
1)Select European EquitiesC V 102,59 -1,59 141/186 2)UBS Eq Fd China Opport. V 1.329,02 -0,86 6/23 1)Unifond Cartera Defensiva* I 5,92 -1,76 59/87
1)SISF Japanese Equity BHdg V 109,07 -3,38 42/54 1)UniAsia Pacific V 130,41 -1,71 21/46
1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.219,33 -0,23 22/121 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 397,17 17,86 4/33 1)Unifond Crecim. 2019-IV F 6,54 -0,39 49/139
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg V 109,87 -1,99 197/233 1)UniEM Fernost V 1.634,77 -5,43 39/46
1)Trea Cajamar Crecimiento R 1.323,53 -0,58 37/57 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable I 979,84 8,85 1/21 1)Unifond Crecimie. 2025 IV O 5,82 -1,06 37/51
1)SISF QEP Glb Value Plus A V 195,06 0,15 173/233 1)UniEM Global V 87,53 -3,07 20/94
1)Trea Cajamar Flexible* I 9,30 -0,79 6/20 2)UBS Eq Fd Greater China V 409,43 -0,21 5/23 1)Unifond Conservador* I 69,43 -1,62 10/14
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg F 108,32 -0,88 65/136 1)UniEM Osteuropa V 1.858,62 -0,74 2/19
1)Trea Cajamar Patrimonio M 1.276,80 -0,91 41/76 2)UBS Eq Fd Health Care V 277,16 10,66 13/30 1)Unifond Emergentes* V 140,27 -8,76 76/94
1)SISF Strategic Bond B Hdg F 123,43 -1,35 81/136 1)UniEuroAspirant C F 43,92 -8,16 2/3
1)Trea Cajamar Renta Fija F 10,53 -1,15 100/139 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 1.922,11 12,36 8/19 1)Unifond Emprendedor* I 63,22 -2,36 11/13
1)SISF US Dollar Bond B Hdg F 134,13 -4,19 128/136 1)UniEuropa Mid&SmallCaps V 55,78 2,37 17/44
1)Trea Cajamar RV España V 11,31 7,45 11/109 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 915,82 20,10 3/19 1)Unifond Europa Dividendos V 6,52 -1,77 146/186
1)SISF US Large Cap B Hdg V 180,71 3,71 107/151 1)UniEuroRenta Corporates C F 43,79 -1,42 73/114
1)Trea Cajamar RV Europa V 10,27 -0,18 106/186 2)UBS Eq Sic Brazil B V 60,12 -9,93 4/4 1)Unifond Fondtesoro LP F 100,52 -0,25 37/139
1)SISF US SmMid CapEqBhdg V 186,61 -1,59 18/19 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 47,69 -6,49 81/87
1)Trea Cajamar RV Int.* V 11,84 3,53 79/233 2)UBS Eq Sic Russia V 109,30 5,05 3/4 1)Unifond Mixto Equilibrado R 6,16 -0,42 33/57
1)SISF Wealth Preserv. B X 15,85 -4,31 190/212 1)UniEuroSTOXX 50 C V 28,11 0,61 42/80
1)Trea Cajamar Valor M 10,14 -1,36 78/107 2)UBS Eq Sic USA Growth V 38,10 17,27 5/151 1)Unifond Mixto RF M 13,93 -1,18 50/76
2)GAIA Sirios US Equity A V 141,80 5,99 80/151 1)UniFavorit: Aktien V 146,30 9,61 6/233
1)Trea Iberia Equity-A V 83,74 8,28 6/109 2)UBS Eq Sic USA Quant V 237,25 7,86 59/151 1)Unifond Mixto RV R 67,63 -0,62 38/57
2)SISF Asian Bd Tot. Ret. B F 11,74 0,30 4/13 1)UniKapital F 109,48 -0,72 47/99
1)Trea iberia Equity-B V 83,87 8,46 5/109 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc V 348,37 8,60 49/151 1)Unifond Moderado* I 67,81 -1,99 19/25
2)SISF Asian Conv. Bond B F 124,36 0,38 16/44 1)UniNordamerika V 294,03 10,55 22/151
1)Trea RF Selección-A F 11,70 -0,20 34/139 2)UBS KSS Global Alloc USD X 15,75 3,90 9/212 1)Unifond Rent Gar 2024-X* G 6,22 -2,20 87/109
2)SISF Asian Equity Yield B V 28,19 -1,52 19/46 1)UniValueFonds: Global C V 59,41 3,39 83/233
1)Trea RF Selección-B F 11,71 -0,15 31/139 2)UBS KSS Global Equity USD V 24,69 6,52 21/233 1)Unifond Renta Fija Euro F 1.262,65 -0,61 36/99
2)SISF Asian OpportunitiesB V 16,53 -2,50 30/46 2)UniReserve USD A D 1.009,43 4,23 8/25
1)Trea Rentas Emergentes F 10,11 -3,29 43/87 2)UBS Money Market Fund USD D 1.760,22 4,03 13/25 1)Unifond Renta Fija LP F 105,52 -0,54 62/139
2)SISF Asian Total Return B V 254,57 -3,28 10/14 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 3.232,83 3,68 5/172 Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
1)Unifond Renta F..LP CL C F 105,62 -
2)SISF Bric USD B Acc. V 222,33 1,77 1/7 UBS Bank, S.A. 2)UBS Strat Fd Equity USD V 1.177,38 5,53 38/233 Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno. 917812410.
1)Unifond Ret Prudente* I 67,87 -0,76 2/14
2)SISF China Opps B V 347,99 -1,26 12/23 Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 02/08/18 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.485,21 1,30 18/136 Fecha v.l.: 02/08/18
1)Unifond RV España V 385,03 -0,92 91/109
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B F 24,59 -0,46 8/87 1)Dalmatian * M 9,19 -0,05 18/107 2)UBS Strat Fd Growth USD R 3.902,29 4,36 4/172 1)Unifond Selecc. Bolsa* V 6,55 0,49 157/233 1)Value Tree Balanced R 10,15 -4,01 159/172
2)SISF Emerging Asia B V 36,03 1,15 4/46 1)Principium X 14,07 1,55 39/212 2)UBS Strat Fd Yield USD M 3.339,12 2,79 3/107 1)Unifond RV Euro V 11,19 1,04 35/80 1)Value Tree Best Bonds F 9,73 -1,27 74/136
2)SISF Emerging Markets-B V 13,64 -4,10 33/94 1)Tarfondo FI* F 14,27 -0,61 37/99 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 228,64 1,30 6/32 1)Unic. Selección Dinámico* R 6,57 0,71 52/172 1)Value Tree Best Equities V 11,01 -6,88 210/233
2)SISF Frontier Markets B V 145,45 -5,73 6/10 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 168,95 -0,28 18/44 3)UBS Eq Fd Japan V 9.659,00 0,13 19/54 1)Unic. Selección Prudente* M 6,07 -1,11 45/76 1)Value Tree Defensive M 9,86 -2,58 94/107
2)SISF Gl CitiesRl.Est.B V 151,02 2,62 11/23 1)UBS Bd Fd EUR F 399,50 0,41 13/139 4)UBS Bd Fd GBP F 241,61 -2,21 2/3 1)Unic. Selección Moderado* M 6,14 -0,93 55/107 1)Value Tree Dynamic R 10,39 -5,72 165/172
2)SISF Gl Div. Maximiser B V 11,08 0,30 163/233 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 204,37 -1,01 72/116 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc F 213,15 -1,15 1/1 1)Unifond Valor Relativo* I 5,66 -1,35 45/87
2)SISF Global Bond-B F 10,37 0,53 32/136 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 15,15 -1,05 55/114 4)UBS Money Market Fund GBP D 827,23 -0,46 4/5 1)Unifond Tesorería D 7,28 -0,48 89/121
Welzia Management
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B V 14,29 3,26 2/7 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 123,46 -0,52 32/114 5)UBS Bd Fd CHF F 2.565,80 -0,10 2/3 Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.:
1)Unifond 2018-IX G 7,08 -0,78 45/58
2)SISF Global Conv.Bond B F 139,31 2,33 5/44 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 15,23 1,26 13/44 5)UBS Bd Fd Global P-acc F 792,61 -0,28 48/136 02/08/18
1)Unifond 2018-V G 11,62 -0,46 32/58
2)SISF Global Corp. Bond B F 9,93 1,25 10/114 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,80 -0,64 43/99 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,69 1,14 50/212 1)Unifond 2018-VI G 10,27 -0,18 28/58 1)Welzia Ahorro 5* I 11,53 -2,30 25/25
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 15,62 -1,81 6/94 1)UBS Capital 2 Plus* I 6,40 -1,71 13/25 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 12,84 1,08 51/212 1)Unifond 2018-X G 7,75 -0,75 44/58 1)Welzia Banks V 7,06 -3,67 11/13
2)SISF Global Energy B V 16,68 12,48 1/9 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,96 0,06 21/114 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 148,04 0,42 1/1 1)Unifond 2019-I G 8,01 -0,40 30/58 1)Welzia Corto Plazo F 11,04 -0,31 10/99
2)SISF Global Eq Alpha B V 187,25 3,39 84/233 1)UBS Dinero P D 6,16 -0,34 59/121 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.135,55 0,79 1/2 1)Unifond 2020-II G 9,98 -0,22 29/58 1)Welzia Crecimiento 15* R 12,77 0,07 80/172
2)SISF Global High Yield B F 41,93 2,81 23/116 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 102,11 3,58 5/80 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 2.044,92 -0,09 84/172 1)Unifond 2020-III G 11,87 -0,44 31/58 1)Welzia Flexible 10* I 9,96 -1,68 8/13
2)SISF Global Inflation L.B F 31,90 2,85 1/22 1)UBS Eq Fd European Opp V 833,63 5,58 11/186 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 774,43 1,81 122/233 1)Unifond 2020-IX G 7,08 0,03 20/58 1)Welzia Global Opp X 12,38 -1,20 130/212
2)SISF Global M-Asset Inc.B X 117,41 1,81 30/212 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 91,20 4,72 1/7 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF F 1.725,79 -1,32 78/136 1)Unifond 2021-I, F.I G 10,57 0,02 21/58 1)Welzia Int-Glb Flexible A* I 90,65 -6,04 19/20

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCI
CÓMO SE JUEGA
4 9 3El sudoku consiste en una
6 cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir281), dividido en 9 4 9 3
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
7 2 5 9 3 6 6 2 8 3
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
7 2 5 9 3 6 6
solamente esos nueve números sin repetirse.
1 3 8 2 7 8 3 1 3 8 2 7 8
3 8 7 3 SOLUCIONES
4 6 5 3 8 7
9 1 8 2 7 3 4 9 5 6 2 1 8 2 3 6 4 1 9 5 8 7
9 1 8 2
6 8 9 3 1 2 7 5 4 1 9 7 3 5 8 2 4 6

4 6 8 3 2 5 1 4 7
5
8 6 9 3 5 4 8
27 2 6 3 9 1
4 6 8 3
© 2018 www.pasatiemposweb.com

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5 4 7 1 6 9 8 3 2 4 6 3 5 9 1 7 2 8

5 6 9
4
1 8 7 2 3 4 6 5 9
32 5 8 6
17 4 1 3
5 6 4
3 2 6 8 4 5 9 7 1 8 7 1 2 3 4 6 5 9

6 9 2 7 4 1 9 3
7
6 8 4 5
5
2 7 7 8 2 9 4 3 1 6 5
6 9 2 7 4
4 7 2 5 9 1 3 8 6 6 5 9 1 7 2 8 3 4

7 4 9 6 2 1 8 8 6
NIVEL FÁCIL
5
6
2 3 7 1
1
4 9 3 1
NIVEL DIFÍCIL
4
86 8 5 9 7 2
7 4 9 6 2 1 8

7 4 9 6 2 1 8 6 1 8
moc.bewsopmeitasap.www 8102 ©

moc.bewsopmeitasap.www 8102 ©

NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL

8 6 5 2 3 7 1 4 9 3 1 4 6 8 5 69 7 2
9 2 7 4 7 5 8 6 5 2 3 7 1 4 9 3 1 4 6 8 5 9 7
4 7 2 5 9 1 3 8 6 6 5 9 1 7 2 8 3 4 4 7 2 5 9 1 3 8 6 6 5 9 1 7 2 8 3
5 6 4 3 1
1 9 3 6 8 4 5 2 7 7 8 la mejor revista
2
4
9 semanal
6 8 3 de pasatiempos,
5 por 2sólo 1 euro.
4 3 1 6 5 1 9 3 6 8 4 5 2 7 7 8 2 9 4 3 1 6
3 2 6 8 4 5 9 7 1 8 7 1 2 3 4 6 5 9 3 2 6 8 4 5 9 7 1 8 7 1 2 3 4 6 5
9 1 8 7 2 3 4 6 5 9 2 5 8 6 7 94 11 38 2 9 1 8 7 2 3 4 6 5 9 2 5 8 6 7 4 1
5 4 7 1 6 9 8 3 2 4 6 3 5 9 1 37 2 8 8 7 3 5 4 4 67 51 6 9 8 3 2 4 6 3 5 9 1 7 2
2 5 1 4 7 8 6 9 3 5 4 Las 7 2 6 1MÁS
8 noticias 3 9 LEÍDAS
3
1 8 2 7 8 2 35 1 4 7 8 6 9 3 5 4 8 7 2 6 3 9
6 8 9 3 1 2 7 5 4 1 9 7 3 5 8 2
74 62 5 9 3 6 6 6
2 8 89 33 1 2 7 5 4 1 9 7 3 5 8 2 4
Adif
7 3lanza
4 9a concurso
5 6 2 obras
1 8 El Ibex
2 3 sube
6 un
4 0,4%
1 9y5 8 7 El Corte Inglés vende dos 7 3 4 9 5 Rodilla
6 2 1compra
8 2 3 6 4 1 9 5 8
del AVE por 500 millones recupera los 9.700 puntos 4 9
centros por 100 millones 3 6 2 Hamburguesa Nostra
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
Adif ha sacado a concurso contratos El selectivo español repuntó ayer un El grupo está ultimando el traspaso El grupo de restauración Rodilla ha
de obras de construcción de distintos 0,43%, hasta los 9.739,8 puntos. Dia, de dos activos situados en dos de las comprado la cadena española
tramos de líneas ferroviarias de Alta Ferrovial y ACS fueron los mejores principales arterias comerciales de Hamburguesa Nostra, que tiene 21
Velocidad que, en conjunto, suman un valores de la jornada, mientras que Bilbao y Madrid a Inbest, vehículo de establecimientos y emplea a 350
presupuesto inversor de 500 millones IAG, Amadeus y Meliá registraron las inversión de la gestora especializada personas. Por el momento, se
de euros, según ha informado la mayores caídas. En la semana, el Ibex en activos inmobiliarios de Corpfin desconoce el importe de la
empresa pública. perdió un 1,3%. Capital Real Estate. Centro de El Corte Inglés en Madrid. operación.
34 Expansión Sábado 4 agosto 2018

DIRECTIVOS fin de semana

Soñar en las mejores ROYAL HIDEAWAY EL EMBAJADOR, SANTO DOMINGO

suites del mundo

VIAJEROS De Tokio a Milán, las mejores habitaciones de hotel.

Maricar de la Sierra. Madrid

Algunas con más de mil metros cua- THE MARK, NUEVA YORK
drados, todas disfrutan de situacio-
nes privilegiadas, con impresionan-
tes vistas y, por supuesto, lo último
en tecnología. Pero cada una de las
diez suites seleccionadas, por todo el
mundo, tienen una personalidad
única, para soñar despiertos. Los
precios, también acordes a su lujo y
sus servicios.

Palazzo Versace
Todo en Dubái se hace a lo grande y PALAZZO VERSACE, DUBÁI
opulento, y la Imperial Suite del Pa-
lazzo Versace no podía ser menos.
Situada en el último piso del hotel,
es una de las más espaciosas del
mundo, con 1.200 metros cuadra-
dos. Perteneciente a la cadena Prefe-
rred Hotels & Resorts, esta suite dú-
plex es la perfecta representación
del estilo del modisto francés, con
dos dormitorios con motivos barro-
cos y rococós. Incluye un gimnasio
privado con sauna, una biblioteca,
varios salones y un bar, todo decora-
do con una impresionante colección
de arte. Además, una terraza con
gran piscina, jacuzzi y vistas de 180
grados sobre las calas de Dubái
(18.000 euros).

The Mark
Situado en el ático, en la planta cator-
ce del hotel The Mark, también per-
teneciente a Preferred Hotels & Re-
sorts, esta suite de 1.000 metros cua-
drados es un suntuoso oasis en pleno
corazón de la Gran Manzana. Dise-
ñado por el francés Jacques Grange,
disfruta de indudables aires parisi-
nos, con reminiscencias a los años
30. Dispone de cinco dormitorios,
seis cuartos de baño, ascensor priva-
do y una gran terraza con maravillo-
sas vistas sobre Central Park y las
elegantes calles del Upper East Side.
Con servicios exclusivos como per-
sonal shopper (9.200 euros).
The Ritz- Carlton Abama
Sin duda una de las suites más espec-
taculares de España, situada en el pi-
so más alto de la Ciudadela del mejor
hotel del sur de Tenerife: The Ritz
Carlton Abama. Con 1.000 metros
cuadrados y unas increíbles vistas
sobre el mar y los preciosos jardines
de este hotel. Exclusivamente deco-
rado, de ella destacan los papeles
pintados a mano de sus paredes, las
puertas de madera de roble, los sue-
los de mármol y los detalles de galar-
donados diseñadores. Con un dor-
mitorio principal con ventanales de
suelo a techo para disfrutar de las
vistas, un dormitorio de invitados,
dos cuartos de baño, cocina abierta y
un gran salón con bar. Además, dis-
pone de una inmensa terraza al aire
libre con piscina privada. El precio
incluye buggi privado para moverse
por los jardines y llegar hasta el as-
censor que baja a la playa, y cenas en
los restaurantes Kabuki y M.B. de
Martín Berasategui, así como ocho
horas de coche con chofer para reco-
rrer la isla ( 8.000 euros).
Prince de Galles
El apartamento parisino por exce-
lencia se encuentra en el hotel Prin-
ce de Galles, perteneciente a The
Luxury Collection. Se trata de una
suite dúplex situada en la última
planta del hotel, de 165 metros cua-
drados, con impresionantes vistas,
incluida la Torre Eiffel, desde su te-
rraza de 90 metros. Con dos habita-
Con más de mil metros
cuadrados, disfrutan de
impresionantes vistas y
una situación privilegiada
Una de las suites más
espectaculares de España
está en el piso más alto de
The Ritz Carlton Abama
ciones, un amplio comedor, cocina y
dos salones, es uno de los hoteles
más elegantes de París.
El Embajador
Por las suites del Royal Hideaway
Hotel El Embajador han pasado per-
sonajes, desde Coppola a Andy Gar-
cía, que rodaron más de una película
allí; o grandes de la moda como Ca-
rolina Herrera, Oscar de la Renta o
Elie Saab. En el hotel, totalmente re-
novado, es impresionante la suite
Presidencial, con vistas espectacula-
res a la capital de República Domini-
cana y el Caribe. Con 500 metros
cuadrados, que incluye 150 metros
de magnífica terraza con solarium y
bañera de hidromasaje, es una de las
mejores suites del Caribe. Con mobi-
liario contemporáneo, dispone de un
lounge privado de exquisitas pro-
puestas gastronómicas, dos salas de
reuniones con vistas al mar, con se-
cretaria y mayordomo durante todo
el día. En su cocina, el chef José Soto
puede preparar lo que el cliente dis-
ponga. Además de la habitación
principal, dispone de una habitación
independiente para servicio o vigi-
lancia y ascensor privado.
Mandarin Oriental
Con 22 suites elevándose sobre To-
kio, el Mandarin Oriental disfruta
de unas vistas desde sus ventanales
panorámicos que dejan sin respira-
ción. No digamos la suite Presiden-
cial, de 250 metros, todo un lujo en
esta ciudad y vistas exclusivas al
Palacio. Con un dormitorio princi-
pal con vestidor, cuarto de baño
contiguo con spa de diseño y un ja-
cuzzi junto al gran ventanal con vis-
tas inigualables a la capital japonesa.
Además, un comedor para ocho
personas, estudio, gran salón y des-
pensa. Con precioso mobiliario que
incluye magníficas obras de arte
(1.600.000 yenes).

THE RITZ- CARLTON ABAMA: TENERIFE
LA MAMOUNIA, MARRAKECH
MANDARÍN ORIENTAL, TOKYO Y HONG KONG
No le queda a la zaga el Mandarin
Oriental de Hong Kong, el primer
hotel de la cadena y un símbolo de
la ciudad. La suite Mandarin, de 357
metros cuadrados, con un elegantí-
simo diseño, tiene increíbles vistas
sobre la ciudad y el puerto. Con dos
dormitorios, el principal con salón
contiguo, un spa y baños de mármol
con bañeras de inmersión, dispone
de un comedor para 12 personas,
cocina y baños con vistas. Con un
gran balcón que ocupa toda la ex-
tensión del gran salón y el comedor;
y valiosas antigüedades y piezas
de artesanía (78.000 dólares de
Hong Kong).
La Mamounia
En Marrakech, La Mamounia es un
hotel mítico. La suite Churchill, con
magníficas vistas a los jardines, fue
diseñada en honor a este gran esta-
dista. Precisamente porque Sir
Winston Churchill describía este
EXCELSIOR HOTEL GALLIA, MILÁN
PRINCE DE GALLES, PARÍS
Los precios, que van desde hotel como uno de los lugares más
bellos del mundo y pasaba largas
18.000 a 1.050 euros
horas pintando en sus jardines. Con
también son acordes a 107 metros cuadrados, entre sus pa-
su lujo y sus servicios redes el estilo inglés y la tradición
marroquí conviven en perfecta ar-
Estas diez suites tienen
monía y gusto exquisito. Dispone
de un dormitorio doble con vesti-
una personalidad única y
han sido diseñadas para
dor, otro dormitorio con escritorio
y un amplio salón (2.300 euros).
soñar despiertos
Excelsior hotel Gallia
La Katara Royal Suite, del Excelsior
hotel Gallia, de Milán, con 1.000 me-
tros cuadrados, es la más grande de
Italia. Situada en la última planta, es-
ta suntuosa suite está decorada con
lo mejor del mobiliario italiano. Dis-
pone de una habitación principal
con un lujoso spa privado y de dos
habitaciones de invitados. La zona
de los salones está inundada de luz
desde sus dos terrazas privadas. Con
dos entradas, una de ellas privadas,
su equipación de seguridad es ideal
DIRECTIVOS fin de semana
para delegaciones y reuniones de al-
to nivel (20.000 euros).
Akelarre
El lujo no es solo cuestión de metros y
las suites del hotel Akelarre en San
Sebastián, son el sueño hecho reali-
dad de Pedro Subijana. En el Monte
Igueldo, con infinitas vistas al golfo
de Vizcaya, las suites están en la parte
inferior del edificio, que alberga el
restaurante del chef tres estrellas Mi-
chelin. Las dos suites de este Relais &
Chateaux, de cien metros cuadrados,
con ventanales de suelo a techo, in-
cluyen una amplia terraza sobre el
Cantábrico. Espacios diáfanos, so-
brios y de un lujo refinado, disponen
de un amplio salón con sofás, vesti-
dor doble y amplios cuartos de baño
con grandes espejos en los que se re-
fleja el mar. Además de una exclusiva
piscina privada climatizada interior-
exterior (1.050 euros).
Sábado 4 agosto 2018 Expansión 35
PISTAS
Propuesta para
iluminación
de Lovegrove
Vista Alegre acaba de lanzar una
colección de iluminación que
incluye propuestas que van del
estilo clásico al contemporáneo
y que incorpora lámparas de
mesa, techo, cristal... Destaca
E2H - Earth to Humanity, un
modelo que nace de la alianza
entre Vista Alegre y Ross
Lovegrove, diseñador británico
que desafía los límites de la
materia y pone la tecnología al
servicio del hombre.
El viaje hacia
la madurez
de Botero
Fernando Botero protagoniza
una exposición que cuenta con
54 obras y que estará abierta
hasta el 28 de octubre en el
Museo Nacional de Colombia. La
muestra hace un recorrido por
el viaje que el autor hizo desde
sus inicios hasta su madurez.
Botero llegó a la cúspide artística
a base de ensayo y error,
probando distintos estilos que
midieron su creatividad y le
enfrentaron a los moldes.
Exposición
en el Museo
Vivanco
El Museo Vivanco de la Cultura
del Vino alberga la exposición de
la undécima edición del Premio
Internacional de Grabado y Vino
Pedro Vivanco. Las obras de
Carles Moll Taltavull, autor
menorquín de la xilografía y
linografía La Naturaleza del Vino;
de Javier Abad Alonso con la
estampa A wine drinker’s guide
to the galaxy; y de la italiana
Federica Bau, con Sutil hoja, son
protagonistas de la muestra.
36 Expansión Sábado 4 agosto 2018
DIRECTIVOS fin de semana
ARTE
Lorenzo Lotto, retratos
en el Museo del Prado
EXPOSICIÓN El italiano profundizó en la psicología de sus retratados.
Rafael Mateu de Ros. Madrid
Pasado un tiempo desde que el Mu-
seo del Prado inaugurara la primera
exposición monográfica dedicada a
los retratos de Lorenzo Lotto, pro-
ponemos una nueva mirada e invita-
mos al lector a que visite o revisite la
muestra.
Poco conocido en España, Loren-
zo Lotto (1480-1557) fue uno de los
artistas más singulares del Cinque-
cento italiano, aunque su aprecio en-
tre estudiosos y aficionados surge en
gran medida desde que Bernard Be-
renson le dedicara por primera vez
una monografía en 1895. Un fenó-
meno que no debe extrañarnos a los
españoles que sabemos que hasta
mediados del XIX la fama de Ve-
lázquez estaba apagada o a los pro-
pios italianos y expertos de todo el
mundo que hasta mediados del XX y
gracias a Longui tenían a Caravaggio
semiolvidado. Para Berenson, que
escribía en paralelo al nacimiento
del psicoanálisis freudiano, Lotto
fue, ni más ni menos, el primer retra-
tista preocupado por reflejar los “es-
tados de ánimo” de los retratados y,
como tal, el primer retratista moder-
no. Menos justificable es que el he-
cho de que Berenson, para ensalzar
la obra de Lotto, formulara una acer-
ba critica a la de Caravaggio, compa-
rando extrañamente a dos artistas
tan diferentes.
Escribe Francisco Calvo Serraller
que Lotto ha figurado durante siglos
en “la letra pequeña o la nota a pie de
página de los manuales generalistas
de esta disciplina” y que “como tan-
tos otros entre los maestros antiguos,
tuvo que esperar varios siglos para
hacerse comprender de una forma
cabal [….] Tales fueron los casos, en-
tre otros, de Caravaggio, El Greco,
Georges de La Tour, Vermeer, Ve-
lázquez, Zurbarán y un largo etcéte-
ra”. De hecho, la mayoría de retratos
de Lotto han estado atribuidos du-
‘Retrato de joven’
(150-32).
Venecia. Galleria
dell’Accademia.
‘Micer Marsilio Cassotti y su esposa Faustina’ (1523). Museo del Prado.
rante muchos años a otros pintores
que eclipsaron su fama y absorbie-
ron su fortuna.
Redescubrimiento del artista
La exposición del Prado nos descu-
bre a un artista importante, cuyos re-
tratos tienen una carga especial de
profundidad psicológica, introspec-
ción, individualidad, complejidad
simbólica y variedad tipológica, con
un trasvase curioso de soluciones
expresivas entre los retratos, donde
destaca la pintura religiosa, de cali-
dad inferior. Quizá fue también el
primer renacentista que con sinceri-
dad expresó en su obra las decepcio-
nes y frustraciones de una notorie-
dad limitada y una vida errante.
La muestra nos descubre además
la importancia de los objetos inclui-
dos en los retratos como testigos de
la cultura material de la época. La ex-
posición incluye diversos objetos
–camisas, collares, ballestas, bustos y
mármoles romanos– similares a los
incluidos en los retratos del italiano.
La carrera itinerante de Lotto dis-
currió por circuitos muy diferentes a
los de los grandes maestros venecia-
nos. Formado bajo la influencia de
Bellini y Antonello de Messina, tuvo
un arranque artístico brillante, pero
le tocó competir con personalidades
tan potentes como Giorgione,Tizia-
no, Tintoretto o Veronés, lo cual,
unido a su carácter vulnerable, le
obligó a buscarse la vida fuera del
marco urbano de Venecia, lo que le
dejó de inmediato lejos del principal
foco de atención artística de la época.
En 1509 trabajó en la Stanza della
Segnatura del Vaticano, pero su esti-
lo altamente expresivo y ajeno al cla-
sicismo no debió ser del agrado del
papa Julio II, porque rápida –y afor-
tunadamente– fue sustituido por
Rafael. No disfrutaría en su carrera
de una oportunidad como esa. Du-
rante años mantuvo taller en Vene-
cia, en Bérgamo, en Treviso y en Las
Marcas. En sus últimos años ingresó
como oblato en el santuario de Lore-
to, al parecer de caridad. Sus muchos
cuadros de altar, por ejemplo las Sa-
gradas conversaciones de las iglesias
de Bérgamo, ofrecen esquemas
compositivos tradicionales de esca-
so interés. Fijémonos, sin embargo,
en una pintura religiosa de formato
menor, el San Jerónimo penitente,
obra tardía (1546) aunque no figura
en la muestra. En este cuadrito, un
Lotto aun belliniano, da rienda suel-
ta a la invención compositiva, a la ex-
travagancia manierista y a una pene-
tración psicológica característica de
sus retratos, donde se insinúa la vida
interior de los retratados. Se sabe
que Lotto fue lector de Jean Gerson,
‘Andrea Odoni’ (1527). The Royal Collection/HM Queen Elisabeth II.
‘Retrato de joven’ (1498-00). Bérgamo.
Accademia Carrara.
el autor de De imitatione Christi, y
que su modelo de oración en cruz in-
fluyo en los textos de José de Sigüen-
za y de Fray Luis de Granada.
Un retratista diferente
Es interesante la comparación entre
los retratos de Lotto y los del gran
Tiziano. Para Miguel Falomir, comi-
sario de la muestra, Lotto, valorando
el conjunto de su obra y sin llegar a
estar entre los grandes pintores del
Renacimiento, puede ser considera-
do un maestro del género del retrato
por ser el más innovador, el más di-
verso, el menos monótono, el más
narrativo, el más social por así decir-
lo. Lotto no fue un pintor de cámara.
El hecho de conseguir, no sin gran
esfuerzo, pintar encargos de burgue-
ses y comitentes anónimos –nunca
retrató a personajes famosos de la
curia o de la nobleza– a los que no te-
nía la obligación de idealizar, y la cir-
cunstancia de trabajar en ciudades
‘Retrato
de joven con
lámpara’
(extracto).
Viena.
Kuntsthistoric
hes Museum.
italianas de segundo nivel, le permi-
tieron desarrollar un lenguaje perso-
nalísimo y libre, superando siempre
que podía el “principio de semejan-
za” de la pintura clásica. Simplifican-
do, puede afirmarse que mientras
Tiziano o Rafael retraban a persona-
jes, Lotto lo hizo a personas comu-
nes, anónimas, humildes incluso, a
las que infundio en sus retratos de
una notable dignidad, como haría
más adelante Velázquez.
Además de su predilección hacia
modelos masculinos de jóvenes her-
mosos, otra peculiaridad de Lotto es
el uso de símbolos y alegorías para
completar la personalidad de sus re-
tratados. Así lo vemos en el Retrato
al óleo de hombre con lámpara o en el
Retrato triple de orfebre (¿Bartolo-
meo Carpan?), que puede considera-
se casi como una fórmula innovado-
ra de aproximación a la escultura.
Los famosos retratos matrimoniales
de Lotto constituyen otro buen
ejemplo: además del retrato psicoló-
gico de los personajes, el artista in-
troduce caligrafías, algunas de inter-
pretación más fácil, otras muy her-
méticas. El paradigma es el Joven de
la Academia de Venecia, obra llena
de símbolos inextricables. El joven
se haría famoso en la literatura mo-
derna en castellano gracias a la gran
novela Bomarzo (1962) de Mujica
Laínez. El gran escritor argentino,
tras visitar el jardín enigmático de
los monstruos de Bomarzo, cerca de
Roma, asoció nuestro cuadro –una
invención literaria, pues se descono-
ce la identidad del joven– a la figura
afligida y maltrecha de Pier Frances-
co Orsini, duque de Orsini, creador
de tan peculiar recinto.

LA VENTANA INDISCRETA
Por Eduardo Torres-Dulce Lifante
Entre espías y fiestas campestres
La anterior entrega de Misión Impo-
sible, la quinta, subtitulada Nación
secreta, se convirtió en una de las
mejores películas, si no la mejor, de
la entretenida saga. Una saga que si
bien partía de una antañona y exito-
sa serie de televisión, que los que pei-
namos canas disfrutamos en nuestra
lejana juventud, pronto se convirtió
en una suerte de alter ego de las pelí-
culas de James Bond, desde los pro-
vocativos títulos de crédito iniciales
con la pegadiza melodía de Lalo
Schifrin, hasta las impactantes se-
cuencias de acción siempre en el es-
tilo más difícil todavía y en las que, al
parecer, el protagonista Tom Cruise
se preciaba de ejecutar casi en perso-
na las más arriesgadas maniobras
propias de consumados especialis-
tas. La anterior entrega, amén de
ofrecer una estructura narrativa
bien cosida, nos permitía disfrutar
de varias secuencias de extraordina-
ria maestría técnica y en las que, por
supuesto, la acción era el ítem con-
ductor de las mismas, pero la destre-
za del director y del equipo técnico
nos adentraba en particular en la
ejemplar secuencia en la Ópera de
Viena, en terrenos con el aroma inol-
vidable del maestro Hitchcock.
Esta sexta entrega, Misión Imposi-
ble: Fallout, intenta conectar en la
trama con los flecos, incluido el su-
pervillano, de la anterior, pero se
queda desgraciadamente a gran dis-
tancia. La clave reside en el guion,
que ignora las bondades de comple-
jidad y precisión narrativa de la ante-
rior y sencillamente dimite de esas
cualidades narrativas. De esa mane-
ra, el macguffin hitchcockiano de la
película, un ataque nuclear mundial
urdido por Los Apóstoles, un grupo
de anarquistas pacifistas radicales,
importa muy poco y aporta aún me-
nos. Como tampoco lo consiguen los
deshilachados personajes que se
mueven como marionetas entre se-
cuencia y secuencia de acción, que
acaban erigiéndose en las guías de
toda la película y, por espectaculares
que sean sus diversos escenarios in-
ternacionales (Berlín, especialmente
París, Londres o un increíble final en
Cachemira), ralentizan la película y
aburren por su sucesión de números
exagerados de especialistas. Por lo
tanto, esta sexta entrega de Misión
Imposible es sencillamente una an-
tología de números circenses de in-
terminables secuencias de acción (la
película dura nada menos que 147
minutos) pero nunca pulsa la voca-
ción de querer ser una película.
Mirada ácida
El polo opuesto es Place Publique
(aquí absurdamente retitulada como
Llenos de vida), que es la nueva pelí-
cula de Agnès Jaoui y Jean-Pierre
Bacri, guionistas y actores y una de
las parejas más interesantes del cine
Tom Cruise regresa con ‘Misión Imposible: Fallout’, la sexta entrega de la serie.
rante una fiesta que una productora
televisiva organiza y en la que mez-
cla relaciones familiares y comercia-
les. Allí coinciden campesinos y veci-
nos airados por el nivel de ruido de la
fiesta, youtubers rodeados de una
corte de adoradores, parejas rotas o a
punto de romperse, camareras fasci-
nadas por el glamour, médicos sin
fronteras enamoradizos, veganos
ejercientes... Y en el centro, un inso-
portable comunicador con una no-
via actriz harta de sus celos; su
exmujer, una activista de derechos
humanos acompañada de su marido
masajista, y la hija de ambos, una no-
velista en ciernes que les ha retrata-
do despiadadamente en una novela.
Esta amalgama provoca un resulta-
do desigual porque Jaoui y Bacri op-
tan por un estilo ad lib y desorganiza-
do de lo que quieren contar, con pre-
sentaciones livianas e inconsistentes
Jean-Pierre Bacri protagoniza ‘Llenos de personajes y retratos brillantes
de vida’, codirigida por él y Agnés Jaoui. casi al minuto de otros tipos. La pelí-
cula la domina Bacri, muy eficiente
en su destructivo protagonismo ego-
francés. Una especialidad de la pare- látrico, que además de ofrecernos un
ja de cómicos y cineastas –Jaoui diri- devastador y minimalista Otelo en-
ge, escribe y actúa, Bacri actúa y es- vejecido y derrotado, se permite imi-
cribe– es su mirada ácida sobre las tar derrengadamente a Yves Mon-
colectividades burguesas de esa so- tand cantando Las hojas muertas. Y
ciedad. Sus formatos suelen ser co- el reparto, muy activo en este cúmu-
rales y cuentan por lo general con re- lo de desorganizada anarquía, cam-
partos muy creativos. En esta oca- pa por sus respetos en una película
sión casi todo se desarrolla en una poblada de hermosas canciones y lu-
hermosa residencia campestre y du- gares, por lo general, comunes.
Sábado 4 agosto 2018 Expansión 37
DIRECTIVOS fin de semana
ENOLOGÍA
Los vinos manchegos
de los Almodóvar
Enrique Calduch. Madrid
Los hermanos Almodóvar,
Pedro y Agustín, han pre-
sentado un nuevo estreno
y no es una película. Los
Almodóvar han lanzado
dos vinos que llevan su
apellido, uno blanco y otro
rosado, que proceden, có-
mo no, de tierras manche-
gas, de las que son origina-
rios. Como no dan puntada
sin hilo, han pedido que se
los haga el grupo Más Que
Vinos, ubicados en Dos Ba-
Efe
rrios (Toledo), elaborador
de algunos de los mejores Agustín y Pedro Almodóvar.
vinos de aquella tierra co-
mo los Ercavio o La Pla-
zuela. El grupo Más que Vinos
Más Que Vinos, formado por elaborará el blanco
Gonzalo Rodríguez, Margarita y el rosado que llevan
Madrigal y Alexandra Schmedes,
son tres enólogos que se han dedi-
el nombre del cineasta
cado durante muchos años a aseso-
rar a bodegas, fundamentalmente
en La Rioja. Hace algún tiempo de- Sólo están interesados
cidieron replegarse a la tierra natal en las uvas de Castilla-La
de Gonzalo, en Castilla-La Man-
Mancha, empezando
cha, montar allí su propia bodega y
elaborar con sus viñedos vinos mo- por la blanca ‘airén’
dernos, diferentes, de alto nivel.
Tan sólo Rodríguez se quedó con la
asesoría de los vinos de Barón de cencibel y que también la utilizan
Ley, que no son poca cosa; y de la junto con la garnacha. A pesar de
bodega que esta firma riojana tiene ser la número uno en cuanto a pro-
en Cigales, Finca Museum. ducción, la airén, es una gran desco-
Cuando los hermanos Almodó- nocida, y los de Más Que Vinos es-
var se pusieron en contacto con tán haciendo con ella un trabajo
ellos (concretamente Agustín con muy serio.
Rodríguez) les hizo una ilusión “Tenemos viñedos muy viejos de
enorme y no dudaron en trabajar estas uvas que Agustín ha visitado
con ellos. “Nos encantan sus pelícu- muchas veces”, comenta Margarita
las”, explica May, que es como todo Madrigal. “A través de sus películas
el mundo llama a Margarita Madri- ellos van reflejando el espíritu de
gal. “Pedro Almodóvar es en la ac- La Mancha, pero desde la moder-
tualidad el manchego más conocido nidad y la innovación; lo mismo que
del mundo y coincidimos, ellos y nosotros, que exportamos por todo
nosotros, en que llevamos La Man- el mundo el 90% de nuestra pro-
cha como estandarte”, asegura. ducción manchega”, concluye.
Un amigo común, el pintor rioja-
no José Uriszar, recomendó a los Valoración
cineastas que se pusieran en con- Con fotos realizadas por Pedro Al-
tacto con los enólogos, y tras darle modóvar, la firma Barfutura, la
unas buenas vueltas definieron el misma que diseñó el póster de su
proyecto. Tardaron unos años en película Julieta, ha hecho las eti-
dar el paso, porque quieren que lo quetas de estos dos vinos; muy
suyo sea un proyecto de futuro. agradables, frescos y finos muy fá-
Arrancó con la vendimia de 2017, y ciles de beber. El blanco, cien por
la idea fue hacer un blanco y un ro- cien airén, presenta una nariz ligera
sado que saliera en primavera de y sutil, pero elegante, floral, con to-
2018 y que se disfrutara en verano. ques de hierba fresca. En boca se
Posteriormente piensan sacar un crece, y resulta amplia, fresca, bien
tinto, joven probablemente, y de equilibrada, de un excelente paso.
maceración carbónica de la añada El rosado, muy pálido, elaborado
2018; y también le están dando con tempranillo, presenta un con-
vueltas a hacer un espumoso. junto de frutas rojas y frescas, como
Coincidieron desde el principio fresas, agradable. En boca aparece
en la filosofía. Sólo les interesan las bien armado con cuerpo medio-alto,
uvas autóctonas de la zona, empe- buena acidez y equilibrio, y un largo
zando por la blanca airén, la varie- final. Ambos vinos tienen un precio
dad de uva más extendida de Espa- en tienda de 9 euros cada uno. Una
ña por encima de la tinta tempra- clara pero excelente reivindicación
nillo, que en La Mancha se llama manchega.
38 Expansión Sábado 4 agosto 2018
DIRECTIVOS fin de semana
GASTROEMPRESARIOS
Casa Narcisa, parrilla cercana a las 4 Torres.
De la barra de marisco
al comedor de negocios
GRUPO LA MÁQUINA La familia Tejedor fundó en 1982 una firma que hoy suma 15 locales.
Marta Fernández Guadaño. Madrid
Su ensaladilla suma fans en Madrid,
donde esta empresa familiar arrancó
con una sede en la calle Sor Ángela
de la Cruz. Era el primer proyecto de
la familia Tejedor, que, en 1982, esta-
ba arrancando un concepto y un gru-
po hostelero, bajo una marca: La
Máquina. Su fundador era Carlos
Tejedor. Pero antes de aquella llega-
da a la capital, esta saga ya llevaba
años moviéndose en el sector gastro-
nómico: en los años 30 y en primera
generación, sus padres pusieron una
pequeña casa de comidas en Medina
del Campo.
En realidad, la primera sede de
La Máquina en Madrid evoluciona-
ba en parte ese formato, con alguna
diferencia. Por un lado, aquella casa
gastronómica materializaba un do-
ble concepto de restaurante (que,
por cierto, desde el principio, se hi-
zo con una cartera de clientela em-
presarial) y barra para tomar el ape-
ritivo o comer más rápido e infor-
mal. Y, por otro, el establecimiento
puso el énfasis en los productos lle-
gados de proveedores de confianza
de varias lonjas españolas, desde
Galicia y Asturias a Alicante, Huel-
va o Cádiz.
Esa doble fórmula, con el pescado
y marisco como parte muy relevante
de su oferta, es el modelo de negocio
que la empresa de los Tejedor sigue
aplicando hoy a buena parte de sus
locales. Hay más señas comunes en
este grupo: cocina tradicional, rece-
tario sencillo de raíces populares
“sin utilizar tecnología que pueda al-
El Jardín de La Máquina ocupa una casa de campo en Pozuelo.
Carlos Tejedor, fundador de Grupo La Máquina.
terar el sabor de los productos” (“Un almuerzos de negocio, entre otros
buen chef tiene que trabajar con sus reclamos), este conglomerado gas-
manos”, es máximo en este grupo), tronómico recibe a 1,8 millones de
cercanía –casi a la vieja usanza de comensales al año.
negocios ya desaparecidos del mer- Con Carlos Tejedor como funda-
cado madrileño– en la relación con dor, en los últimos años se ha ido de-
el comensal y, en algún local (como sarrollando un proceso de relevo ge-
el más reciente, Lux Madrid), ciertos neracional, que “lleva tiempo conso-
atisbos de la culinaria moderna. lidándose, siendo los hijos del funda-
dor quienes siguen los pasos de su
Relevo generacional padre”. La consecuencia es que Ser-
Hoy, Grupo La Máquina suma 15 lo- gio Tejedor asume las funciones de
cales en Madrid y un equipo de 650 consejero delegado y presidente; y,
profesionales. En 2017, registró una desde el pasado año, el grupo cuenta
facturación de 49,5 millones de eu- con un nuevo director general exter-
ros. Con un amplio tícket medio de no, Javier Rueda, con experiencia en
20 a 55 euros (con sus barras de ma- cargos directivos de empresas de ‘re-
risco y sus comedores pensados para tail’ y restauración; mientras Rober-
Y Lux Madrid
es la apertura
más reciente
y ambiciosa
del grupo.
La Terraza de Z
La Esquina del
Bernabéu, con
vistas al campo
del Real Madrid.
La Máquina Original, en Sor Ángela de la Cruz, será reformada este verano.
La gestión se reparte
entre los hijos
del fundador y un
director general externo
En septiembre
la empresa abre un nuevo
concepto “innovador”
en la calle Ponzano
to Tejedor actúa como asesor gastro-
nómico.
Varios conceptos y marcas
Dentro del grupo, no todas esas se-
des asumen el formato y marca La
Máquina, que lucen 8 espacios con
apellidos como La Moraleja (2007),
Chamberí (2012), Jorge Juan (2015)
y El Jardín de La Máquina (abierto
en 2016 en una casa de campo en Po-
zuelo), de modo que su primera sede
actúa como una especie de casa ma-
dre bautizada como La Máquina
Original, que, desde este lunes, cierra
para someterse a una renovación in-
tegral este verano. Además, cuenta
con barras en el área Gourmet Expe-
rience de 3 centros de El Corte In-
glés (Callao, Castellana y Goya).
Más allá de esta enseña, el grupo
de la familia Tejedor cuenta con Ca-
sa Nemesio, arrocería abierta en
2002; Puerta 57, inaugurada en 2004
con el nombre de su acceso al Esta-
dio Santiago Bernabéu, con una gran
barra, comedor y terraza; Casa Nar-
cisa (2008), parrilla en la zona de ne-
SU ‘DNI
GASTROEMPRESARIAL’
L Grupo: Grupo La Máquina.
L Fundador y propietarios:
Familia Tejedor.
L Año de fundación: 1982.
L Restaurantes: La Máquina
(Original, La Moraleja,
Chamberí, Jorge Juan, El Jardín
de La Máquina y Gourmet
Experience de El Corte Inglés de
Callao, Castellana y Goya); Casa
Nemesio, Puerta 57, Casa
Narcisa, La Cantina, La Esquina
y Lux (Madrid).
L Tícket medio: De 20 a 55 euros.
L Nº. Locales: 15 restaurantes.
L Nº. Comensales al año: 1,8
millones.
L Nº. Empleados: 650.
gocios entre las 4 Torres y Puerta de
Europa; La Cantina (2011), justo en-
frente del primer local de los Teje-
dor bajo un formato de sidrería astu-
riana con comedor y barra de tapeo;
La Esquina, asador y sidrería con vis-
tas al campo del Real Madrid, desde
la puerta 46; y Lux Madrid.
Nuevos proyectos
Este último es el proyecto más re-
ciente del grupo. Lux abrió en el ve-
rano de 2017 en la calle Jorge Juan
(donde ya existía una filial de La Má-
quina) en un local (antes, fue el efí-
mero Lamoraga) de 4 plantas, 1.100
metros cuadrados y capacidad para
160 comensales en el restaurante
(200 más en la zona de la barra), bajo
una multioferta culinaria que plas-
ma el formato más moderno de esta
empresa familiar. “Oferta culinaria
con influencias internacionales con
una base fuerte de cocina española”,
definen en el grupo, que califican es-
te proyecto como “una apuesta atre-
vida y única”.
Sin un servicio de catering, el gru-
po cuenta con departamento interno
de eventos, con opciones en sus dife-
rentes espacios. ¿Proyectos a la vis-
ta? “Habrá una nueva apertura en
septiembre en Ponzano, con el lan-
zamiento de un concepto de local in-
novador, con el que estamos muy
ilusionados”, avanzan en Grupo La
Máquina.
Próxima semana:
Grup Iglesias
 Sábado 4 agosto 2018 Expansión 39

Opinión
El autor analiza los cambios en las relaciones
comerciales y empresariales provocados por
la aparición de nuevos actores y tecnologías.

¿Quién tiene hoy el

poder de mercado?
puede darse perfectamente el caso
en que los dos únicos rivales de un
mercado se saquen los ojos y que en
Francisco
Rodríguez Fernández otro sector sean veinte las empresas
que se repartan el pastel coludiendo
para fijar precios o cantidades. Aún

¿
Quién tiene la sartén por el
mango en el mundo empresa-
rial del siglo XXI? ¿Las em-
presas? ¿Los trabajadores? ¿Los
consumidores? Hoy leemos que
servicios de búsqueda en Internet
aparentemente gratuitos son con-
denados a pagar enormes multas en
la UE. O vemos a taxistas cortando
ocho de los diez carriles de la Caste-
llana madrileña. Queremos enten-
der quién es quien maneja el cotarro
en cada sector, en cada servicio. No
obstante, las herramientas que nos
son útiles para entender estos fenó-
menos no son, en muchos casos, las
de la organización industrial del si-
glo pasado. A pesar de ello, son mu-
chos los análisis –y su trascendencia
en medios periodísticos– que quie-
ren seguir midiendo la competencia
como si aún anduviéramos bailando
el twist.
Uno de los análisis más apresura-
dos es, en mi opinión, el que se refie-
re a la concentración de mercado, a
la acumulación de cuota de negocio
en una determinada industria o sec-
tor. Uno de los preferidos de este
uso o abuso es el bancario. En todo
el mundo –no es la primera vez– se
viven procesos de consolidación en
los que desaparecen algunas institu-
ciones financieras y otras se fusio-
nan mediante diferentes fórmulas.
Esto reduce el número de partici-
pantes en el mercado y lleva a mu-
chos a gritar “¡cuidado!”, como si
más concentración implicase de for-
ma necesaria menos competencia y
más poder de mercado. La medi-
ción de la competencia no puede es-
tar sólo guiada por la estructura.
Más bien (principalmente) por la in-
tensidad de la rivalidad. Y la reali-
dad, repetida empíricamente, es que
siendo algo más viejo que peinar a
un niño con colonia, tras cada pro-
ceso de integración se sigue advir-
tiendo, sin matices, del abuso de
mercado que eso puede generar.
Claro que también puede suceder
que conforme haya menos competi-
dores baje la competencia pero, hoy
más que nunca, eso no está claro.
Cambian tan rápido la tecnología y
los propios consumidores que no es
fácil generar y acumular rentas mo-
nopolísticas sin que surjan alternati-
vas que las eliminen o reduzcan sen-
siblemente.
Cuando en banca se puede operar
exclusivamente online casi sin ne-
cesidad de interacción física, ¿de
verdad importa que suba la concen- La tecnología y el plos son la publicidad y el número
tración en la provincia “x” y baje en de lectores en la prensa. O las tarje- No podemos seguir
la “y”? ¿Puede llamarse realmente
consumidor cambian rápido tas de pago y la relación entre sus concibiendo el trato entre
excluido financieramente a un veci- y es difícil crear y reunir usuarios y los comerciantes. O la empresa y consumidor
no en un pueblo de alta montaña? rentas monopolísticas vinculación entre el lanzamiento como relaciones verticales
¿Es más sencillo mantener abierta de videojuegos y la venta de conso-
una oficina que proporcionar acce- las. O entre hombres y mujeres en
so digital a los servicios a ese ciuda- Por otro lado –y ya no sólo en ban- plataformas de citas online. Aunque (VTC) los trabajadores suelen ser
dano? Una cuestión curiosa que ca, sino en un amplio grupo de servi- muchos economistas recientes han los que pierden frente a los que acu-
descubrimos en el Observatorio de cios– a nadie se le escapa que la re- proporcionado herramientas muy mulan licencias de los dos tipos e
la Digitalización Financiera de Fun- gulación ha avanzado (sobre todo útiles para analizar estos mercados, imponen condiciones laborales mu-
cas es que los españoles que viven en la UE) hacia una posición marca- estamos en los albores de la com- chas veces inaceptables. Curiosa-
en municipios de tamaño mediano damente pro-consumidor y las ga- prensión de estos fenómenos. mente, son muchos de estos trabaja-
están, en promedio, más digitaliza- rantías en los contratos son las ma- Lo que sí sabemos de los merca- dores en condiciones desfavorables
dos financieramente que los de las yores con las que se ha contado en la dos multilaterales, casi por defini- a ambos lados los que se enfrentan
grandes ciudades. La necesidad historia. ción, es que con frecuencia se dese- entre sí. Y cuando se produce el con-
obliga a usar servicios online antes Lo que convendría que conocie- quilibran y unas partes de ellos so- flicto, sufre el consumidor.
que a desplazarse… y eso trae bene- ran cada vez más ciudadanos y no portan más costes que otras. El con- La solución no es negar el progre-
ficios para todos puesto que se avan- pocos reguladores es que no pueden flicto del taxi lo ejemplifica: las pla- so sino que cada lado aprenda del
za en la digitalización en general y seguir concibiéndose las relaciones taformas tras las licencias VTC in- otro. Los requerimientos, seguros
no sólo en la financiera. Lo más cu- empresa-consumidor como relacio- corporan numerosas ventajas para sociales, protección y calidad deben
rioso es, además, que todo esto pue- nes verticales entre comprador y los consumidores. Pueden ser tender a igualarse. Y los privilegios
de hacerse sin perder la conexión vendedor. Cada vez son más los aprendidas y asumidas por los taxis- deben ir desapareciendo. Pero
relacional. Puedo ver a mi asesor mercados que se organizan como tas en gran medida (y algunos lo sa- cuesta.
bancario en una pantalla o comuni- plataformas bilaterales o multilate- ben y lo intentan con cierto éxito, in-
Catedrático de Economía
carme por mail o teléfono. Y con rales donde los precios en un lado cluso a través de sus propias aplica- de la Universidad de Granada
menos pereza y colas que si me des- del mercado están íntimamente re- ciones) pero tanto en el lado tradi- y Observatorio de la Digitalización
plazo a la oficina. lacionados con los del otro. Ejem- cional (taxi) como en el nuevo Financiera de Funcas

PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO

DIRECTORA ANA I. PEREDA
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Sábado, 4 de agosto de 2018
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TALENTOS CREATIVOS Blanca Pons-Sorolla Bisnieta de Joaquín Sorolla e investigadora de su obra

“Sorolla es cercano porque amaba”

Su mujer se convirtió en su musa, y sus hijos sirvieron de modelos en muchos de sus cuadros. La obra de Joaquín Sorolla no se
puede entender sin conocer la relación que el pintor tuvo con su familia,“a la que amaba por encima de todo”, recuerda su bisnieta.

Emelia Viaña. Madrid

María Clotilde Sorolla era una niña
enferma, cuyas circunstancias obli-
garon a que sus padres se separaran
durante algunos cortos periodos de
tiempo para que Joaquín Sorolla pu-
“ Es muy emocionante
poder revivir el amor que
sintió Joaquín Sorolla por
su mujer Clotilde y verlo
El interés por su obra es creciente
y la labor que han hecho algunas ins-
tituciones y coleccionistas por dar a
conocer la obra y vida de Sorolla ha
sido fundamental. Uno de ellos fue
Pedro Masaveu. Fue su coleccionista
diera cumplir sus encargos en Ma- reflejado en su obra” español más importante, y por eso la

“
drid o París. Aun así, hoy podemos Fundación María Cristina Masaveu
reconocer en muchos de sus cuadros Peterson le dedica ahora una exposi-
la inocente alegría de la primogénita
El público ha ción en el Centro Niemeyer de Avi-
del pintor valenciano. Su mujer (Clo- descubierto su grandeza, la lés hasta el 6 de enero. En ella se pue-
tilde García del Castillo) y sus tres hi- belleza de su obra cotidiana den ver obras excepcionales de So-
jos (María Clotilde, Joaquín y Elena) rolla, pero muy poco conocidas.
y la importancia que tuvo
fueron en numerosas ocasiones los – ¿Alguna favorita?
modelos de Joaquín Sorolla, pero pa- para la pintura española” Es muy difícil elegir una obra de

ra Blanca Pons-Sorolla, bisnieta del
genial pintor y nieta de María, su
obra es como un álbum de fotos en el
que reconoce a su familia. “Es un pri-
vilegio estudiar la obra de mi bisa-
buelo a través de los cuadros en los
que aparece mi familia. Joaquín So-
rolla era apasionado, muy trabajador,
amaba la pintura, pero por encima de
todo estaba enamorado de su familia.
Mi bisabuela Clotilde era su musa, el
amor de su vida, y en cuadros como
Desnudo de mujer se puede ver la
atracción que Joaquín Sorolla sentía
por ella. No es sólo el cuadro de una
mujer que tenía un tipazo, es la ima-
gen de una mujer por la que su mari-
do sentía algo muy especial”, señala
Blanca Pons-Sorolla (Madrid, 1948),
investigadora de la obra de Joaquín
Sorolla y su mayor experta.
– Es difícil amar a alguien al que no
hemos tenido oportunidad de co-
nocer. ¿Cómo se enamoró usted de
Joaquín Sorolla?
Pasé mucho tiempo en casa de mi
abuela María, donde nací, y ella me
contaba muchas anécdotas de su pa-
dre. Me enseñó a amar su obra, pero
también me enseñó a amar a la perso-
na. Mi padre, Francisco Pons-Sorolla,
continuó con esa labor de enseñar-
me a amar el legado de nuestra fami-
lia. Yo me enamoré de Joaquín So-
rolla cuando leí las cartas que él y su
mujer se dirigieron a lo largo de su
vida; en ellas descubrí que era una
persona maravillosa. Mi bisabuelo le
dijo en una de ellas: “Eres mi carne,
“
mi vida y mi cerebro”. Es emocio-
nante poder revivir ese amor. Sorolla
era emoción, y la pasión que sentía
por su familia y por su trabajo se re-
fleja en su obra. Creo que por eso re-
sulta un pintor tan cercano.
– El gran público parece haber des-
cubierto a Sorolla hace relativa-
mente poco, pero su bisabuelo co-
sechó mucho éxito a partir de 1900.
¿Por qué cree que antes no era sufi-
cientemente valorado?
Sorolla era
apasionado, muy trabajador,
amaba la pintura, pero por
encima de todo estaba
enamorado de su familia”
Blanca Pons-Sorolla es bisnieta
de Joaquín Sorolla, patrona de la
Fundación Museo Sorolla y presidenta
de su Comisión Permanente.
Sorolla siempre ha sido un pintor
querido, pero es verdad que la expo-
sición del Museo del Prado de 2009
supuso un punto de inflexión –ella
fue comisaria de dicha muestra–. El
público descubrió la grandeza de So-
rolla, la belleza de su obra cotidiana y
la importancia que tuvo para la pin-
tura española. Sorolla es un pintor
moderno, que nunca pasa de moda.
– ¿Por eso proliferan las exposicio-
nes de Sorolla?
Sorolla, pero lo es más si eres su bis-
nieta. Me gustan muchos de sus cua-
dros, pero siento un especial cariño
por aquéllos en los que aparece mi
abuela. María vestida de labradora
valenciana, donde ella es la absoluta
protagonista, me parece excepcional;
o Paseo a orillas del mar, donde retra-
ta a mi abuela, a mi bisabuela y al mar,
me parece maravilloso. Pero mi favo-
rito es La bata rosa –también conoci-
do como Saliendo del baño o Después
del baño–.
– Su bisabuela cedió a España la
obra de Joaquín Sorolla y gracias a
eso hoy podemos ver muchas de sus
obras en el Museo Sorolla, la casa de
la familia. ¿Generosidad?
Fue un acto generoso, donde de-
mostró que su único interés era que
los españoles disfrutaran y conocie-
ran a Sorolla. Ella legó al Estado sus
cuadros, sus objetos artísticos, pero
también objetos cotidianos como sus
muebles o su ropa. Gracias a ella, ese
legado también puede ser hoy disfru-
tado por la familia.

LA VIDA
COTIDIANA
Pons-Sorolla
se decanta por
‘La bata rosa’
(1916) cuando
elige la obra
que más le
gusta de
Sorolla,
aunque en ella
EL PINTOR EN SU ESTUDIO Velázquez era su inspiración y en CLOTILDE, MARÍA Y EL MAR Pintado en el verano de no salga nadie
este ‘Autorretrato’ (1904), Sorolla homenajea al pintor de ‘Las 1909 en la playa de Valencia, ‘Paseo a orillas del mar’ es de su familia.
Meninas’. Como hace Velázquez en dicha obra maestra, Sorolla una de las obras más representativas del pintor. En él “Sorolla
recurre al colorido oscuro y se presenta con gesto inquisitivo y aparecen las refinadas figuras de su esposa Clotilde y de pinta la vida
penetrante. Es un pintor maduro que ha cosechado ya mucho éxito. su hija María, la brisa y el movimiento, el mar y la arena. cotidiana”.
Sábado 4/8/2018

Las ‘telecos’
ponen las bases
para lanzar el 5G
P4-5

Las 100 empresas

más valiosas
El líder absoluto es Apple, que acaba de hacer historia al ser la primera compañía que alcanza el billón
de dólares de valoración bursátil. Amazon y Alphabet completan el podio en un ránking en el que las
tecnológicas refuerzan su hegemonía. Inditex es la única cotizada española en la lista. P2-3

ESTRATEGIA Trump y su pugna comercial con Alemania P6-7

INNOVACIÓN La industria pesada se reinventa con las renovables P8

02
Sábado 4/8/2018

RÁNKING

Las 100 empresas con

mayor valor bursátil
Apple amplía el liderazgo de una lista donde 7 de las 10 firmas más valiosas son tecnológicas, sector que
domina la clasificación. En total, hay 56 compañías de EEUU y 20 europeas. Inditex es la única española.
Estela S.Mazo.Madrid La capitalización en ese periodo. Así, España
El sprint de Apple para conver- global de esta élite apenas supone medio punto
tirse en la primera empresa que en la capitalización acumula-
ha alcanzado el hito del billón empresarial suma da de la lista. En este sentido,
de dólares en Bolsa no es un 17,86 billones, un 5% Reino Unido es la potencia eu-
ejemplo aislado. Las grandes más que en enero ropa con más peso: tiene 6 re-
tecnológicas con pasaporte presentantes que suman más
americano dictan el rumbo de de 827.510 millones (en 4,6%).
las mayores cotizadas del pla- equivale, por ejemplo, a la eco- Le siguen Francia (510.630
neta, según el ránking de las nomía de EEUU o a 15 veces la millones de euros, esto es, el
100 firmas más valoradas a ni- española . 2,9%) y Alemania, con 3 fir-
vel global elaborado por EX- mas que acumulan 313.000
PANSIÓN a partir de los datos Ramas de actividad millones (lo que supone un
Efe

de Bloomberg. Apple, seguida de Amazon y peso del 1,8%).

La clasificación, con datos a Alphabet (matriz de Google) Apple ha sido la primera firma del mundo en llegar al billón de dólares en Bolsa. Tras Estados Unidos y Euro-
cierre del mes de julio, refleja la son los líderes indiscutibles de pa, el tercer lugar en la clasifica-
dispar evolución en los siete esa elite empresarial, donde fi- ción geográfica corresponde a
primeros meses de 2018 de las guran, en concreto, 21 tecnoló- cuenta todas las ramas de acti- contexto en el que las Bolsas billones (el 16%). De ellas, sólo Asia, cuyas 19 cotizadas totali-
Bolsas, donde el centenar de gicas (tres más que al inicio del vidad, presume de 56 compa- norteamericanas registran no- hay una española: Inditex, en zan 3,2 billones (el 18,1% del
cotizadas a lo largo y ancho del año). Juntas suman 6,1 billones ñías en el ránking con una capi- tables subidas, de hasta dos dí- el puesto 95 con 87.422 millo- global). La gran embajadora es
planeta suma ya un total de de capitalización, el 34% del va- talización conjunta de casi 11,5 gitos en el caso del Nasdaq. nes a cierre de julio, un 3,4% China con 13 empresas que
17,86 billones de dólares, un 5% lor total de este centenar. billones (el 64% del global). El A mucha distancia le sigue menos que en enero. Es reflejo computan 2,4 billones de eu-
más que en enero. La cifra Salvo cuatro, todas son de país bate así sus récords, en un Europa, con 20 empresas y 2,8 de un Ibex que cedió un 1,7% ros.
quintuplica al PIB alemán y EEUU, país que, teniendo en

EL RÁNKING MUNDIAL Canadá

Número de
empresas
Tras las tecnológicas,
Las 100 mayores empresas del mundo en función se sitúan el sector
2 (...) Capitalización
de su capitalización bursátil. En millones de euros. global, en financiero, las
Datos recopilados a 31 de julio de 2018 millones de farmacéuticas y las
(189.346) euros
Estados Unidos Asia firmas de energía
Asia EEUU Europa 19
Europa 56 20
(11.414.783) (3.241.037) Las empresas de
Australia (2.842.576)
TOTAL EEUU suponen el
Canadá
100 64% de la
África
Fuente: Bloomberg (17.863.100) capitalización global;
África Australia las europeas, el 16%
1 2
(91.905) (83.453)
420.998

208.303
304.262

206.554
264.028

246.889
426.533

194.850
225.393

150.946

143.048
199.943
335.027

144.526
195.042
415.455

237.806
295.412

154.870
158.532
189.855

176.009

142.847
140.337
742.108

174.846
174.098

169.760
170.249

148.916
368.174

158.091
788.871

163.501
162.491
183.136
727.642

247.160

238.113

182.132
213.214

175.225
697.120

182.651

151.695
178.375
227.016

170.818
181.187
198.711
Corea del Sur
Países Bajos

Reino Unido

Reino Unido
Bélgica

Francia
Francia
Taiwan
Japón
China
China

China

China

China

China
China

China
EEUU
EEUU
EEUU
EEUU
EEUU
EEUU

EEUU
10 Johnson&Jonhson EEUU
EEUU
EEUU

EEUU
EEUU

EEUU

EEUU
EEUU
EEUU
EEUU
EEUU

EEUU

EEUU

EEUU
EEUU

EEUU

EEUU
EEUU

EEUU

EEUU
EEUU

EEUU

EEUU
Suiza

Suiza

Suiza
14 Ind&Comm Bank

34 Anheuser-Busch
12 Bank of America

20 UnitedHealth

42 China Mobile
24 Home Depot
13 Royal Dutch

47 Walt Disney
32 Mastercard
16 Wells Fargo

36 Petrochina
9 JP Morgan

38 Coca-Cola
4 Microsoft

6 Berkshire
5 Facebook

43 Citigroup
17 Samsung
18 Wal-Mart
3 Alphabet

50 Comcast
27 Novartis
21 Chevron
2 Amazon

8 Tencent

48 Uniliver
49 Ping An
7 Alibaba

28 Verizon

33 Boeing
29 Toyota

41 ABC-H
25 CCB-H

40 Oracle
19 Nestlé

30 Roche

44 Merck
31 TSMC
11 Exxon

22 Pfizer

45 LVMH
39 HSBC
1 Apple

37 Cisco
23 AT&T

46 Total
26 Intel

35 P&G
15 Visa
 03
Sábado 4/8/2018

POR REGIONES

Hegemonía de Estados
Unidos en el ránking
Z Apple. El fabricante del iPhone sumaba a cierre de
los siete primeros meses de año –periodo del
ránking– una capitalización de 921.559 millones

ESTADOS UNIDOS
de dólares (788.871 millones de euros), una barrera
que ha superado esta semana para llegar al billón de
dólares. Esa cifra asienta su liderato.

Z Amazon. Escala dos puestos respecto a enero

y se coloca segunda con 742.108 millones de euros.

Z Alphabet. Pierde una posición, pero se mantiene

en un podio que no deja de ensanchar las distancias
respecto al resto de cotizadas. Su capitalización
asciende a 727.642 millones de euros.
TIM COOK JEFF BEZOS LARRY PAGE SATYA NADELLA
Apple ha escalado un 13% La subida de Amazon desde Alphabet acumula repuntes Con un incremento del 24%
Z Royal Dutch. La firma holandesa repite como la
este año. En agosto su capi- enero es del 52%. A la par, se más discretos, pero se man- en este ejercicio, Microsoft es
europea con mayor capitalización. A nivel global se
talización ha tocado el billón incrementa la fortuna de su tiene en el podio. Ha subido una histórica de la lista. En el
sitúa en el puesto 13, frente al 22 que ocupaba hace

EUROPA
de dólares. Según los exper- fundador: Bezos es el hom- un 16% y coloca a Larry Page último trimestre ha batido su
tos, tiene aún potencial de bre más rico del mundo, con (CEO) y a Sergey Brin (cofun- propio récord al superar por cerca de un año. Suma 247.160 millones.
revaloración al calor de nue- un patrimonio de 150.000 dador) en el top 10 de las primera vez los 100.000
vos iPhone o el Apple Watch. millones de dólares. mayores fortunas. millones anuales en ventas. Z Nestlé. La suiza está en la posición 19, la misma
que en el pasado ejercicio. Está valorada en 213.214
millones de euros.

Por sectores, el poderío tec- ción –que pasa de 4 a 2 repre- Netflix, que entra en la lista en revalorización de casi el 70% Z Novartis. Completa el trío helvético, confirmando
nológico va acompañado del sentantes al desaparecer Mit- el puesto 56 –por encima de en Bolsa en lo que va de año re- al país como líder en Europa. Con 183.136 millones
gran momento de las compa- subishi y Volkswagen de la lis- históricas como IBM o Nike– flejando así, una vez, la sobera- de euros, está el puesto 27, tres posiciones por
ñías de telecomunicaciones, ta– o del tabaco, con la salida de como muestra de su populari- nía absoluta de las tecnológicas delante de la siguiente clasificada: la también suiza
pues sus 5 representantes aglu- Reynolds. dad en Wall Street. Pese a sus y de Estados Unidos en la élite Roche, con 181.187 millones.
tinan 771.910 millones (el 4% Pero la estrella es para últimos baches, acumula una empresarial.
de la capitalización global) .
Z Alibaba. Cotiza en Estados Unidos, pero su
La medalla de plata de este
pasaporte es chino: está valorada en 415.455
ranking sectorial corresponde Z ESPAÑA millones de euros, con lo que gana una puesto

ASIA
a la industria financiera –que
en 2016 perdió el liderato del Los representantes y se coloca séptima.
ránking– , con 18 representan-
Inditex, con una capitalización de 87.422 Iberdrola, en el puesto 252, con 42.544 Z Tencent. La tecnológica, también china, es octava
tes y 3,3 billones conjuntos, lo
millones, se mantiene en el top 100 de las millones. Ocho posiciones después se coloca con más de 368.174 millones. Pese a esta posición
que supone un peso del 18,6%.
grandes cotizadas del mundo con el puesto BBVA (en el 260, con 41.914 millones), privilegiada, pierde dos posiciones respecto a enero.
Le sigue las farmacéuticas, cu-
yas 17 cotizadas colocadas en el 95. Si se amplía el campo de análisis a las seguido de Telefónica (en el 271 y 39.933
600 mayores empresas, hay más firmas millones). Completan el top ten español Z ICBC. China es reina también en la tercera firma
centenar más valioso suman
nacionales en la élite mundial. Banco Amadeus (32.034 millones, en el puesto asiática con mayor valor bursátil del ránking. Se trata
casi 2,2 billones de euros (el
Santander, segunda compañía más valiosa 380), ArcelorMittal (28.410 millones, en el del Industrial and Commercial Bank of China, que
11,9%).
del Ibex, ocupa la posición 116 en la lista 444), Repsol (27.095 millones, en el 458), pasa del puesto 12 al 14 con 246.889 millones.
Con nombre propio global, con una capitalización a cierre de julio CaixaBank (23.670 millones, en el 523) y
A la hora de buscar nombres de 77.768 millones. A continuación se sitúa Aena (23.310 millones, en el 528).
propios, el trío de Apple, Ama-
RADIOGRAFÍA SECTORIAL
Capitalización global y represntación de cada sector en el ránking de 100 empresas.
zon y Alphabet es secundado Peso sobre
por Microsoft y Facebook para
completar el top 5 mundial. El
PUESTO 95 Tecnología
Capitalización total, en euros
6.050.963
el total (%)
33,9
sexto lugar corresponde a Finanzas 3.314.868 18,6
Berkshire Hathaway, el brazo Farmacia/Química 2.126.852 11,9
inversor de Warren Buffett, se- Energía 1.400.957 7,8
guido de nuevo por dos tecno- 87.422 millones de euros Alimentación/Bebidas 917.789 5,1
lógicas, en este caso de China: La capitalización del grupo
Alibaba y Tencent. Cierran el Telecomunicaciones 770.911 4,3
fundado por Amancio Ortega ha Consumo 553.927 3,1
top 10 JPMorgan y Johnson & cedido en Bolsa un 3,4% a lo
Johnson. largo del año. Pasa del puesto Distribución 420.435 2,4
Entre el resto del ránking, 73 al 95. Pablo Isla, presidente de Inditex. Industria 378.078 2,1
destaca el declive de la automo- Fuente: Bloomberg y elaboración propia Expansión
104.404
108.904

102.560
102.493
128.586
139.229

129.283

101.403
105.887

101.488
121.806

105.375
113.240

108.155
114.838
125.788

114.853
119.536

102.107
136.621

127.230

104.617
106.617
R. Unido/Australia 112.789

88.048
98.360

88.260
94.883
94.694
96.209

92.984

83.384
92.968

86.345

83.453
88.555

83.662
93.283
117.792

90.841
91.905

89.104
92.973

88.195
90.212

87.422
87.522
91.120
93.137

87.215
Arabia Saudí
Reino Unido

Reino Unido

Reino Unido

Reino Unido
Dinamarca

Sudáfrica
Alemania

Alemania

Alemania

Australia
77 Royal B. of Canadá Canadá

Canadá

España
Francia

Francia
China

60 Kweichow Moutai China

China

China
China
EEUU
EEUU

EEUU
EEUU

EEUU

EEUU
EEUU

EEUU

EEUU
EEUU
EEUU

EEUU
EEUU

EEUU
EEUU
EEUU

EEUU
EEUU
80 Texas Instrument EEUU

EEUU

EEUU

EEUU

EEUU

EEUU
EEUU
98 Booking Holdings EEUU
82 Tata Consultancy India

India
84 United Tech Corp

93 GlaxoSmithKline
81 Toronto–D. Bank
78 Union Pacific Gr.
75 General Electric

97 Gilead Sciences
65 Br. Am. Tobacco
53 Bank of China

91 United Parcel
69 Novo Nordisk
61 Philip Morris

100 AstraZeneca
99 Comm. Bank
89 China Merch
63 BHP Billiton
52 DowDuPont

67 McDonald's

96 Salesforce
74 Honeywell

94 Accenture
70 Medtronic

72 Siemens

86 Reliance
85 Naspers
73 Sinopec
51 Pepsico

59 L´Oreal

87 Eli Lilly
64 Amgen

76 Abbott

95 Inditex
58 Abbvie
56 Netflix

83 Sanofi
71 Adobe
55 Nvidia

90 Bayer
79 Altria

92 Sabic
68 Nike
57 SAP

62 IBM

88 AIA
66 3M
54 BP
 04
Sábado 4/8/2018
EL FUTURO DIGITAL
Dreamstime
Las ‘telecos’ ponen las
bases para lanzar el 5G
El resultado de la primera subasta de frecuencias para la nueva generación de comunicaciones
móviles dibuja un escenario bastante igualitario entre Movistar, Orange, Vodafone y MásMóvil.
Ignacio del Castillo. Madrid
Cuando el pasado 25 de julio,
el nuevo Ministerio de Eco-
nomía y Empresa dio por ce-
rrada la subasta de las fre-
cuencias de la banda de
3.600-3800 megahercios
(MHz), en España se puso la
primera piedra para el des-
pliegue de las redes de 5G, la
nueva generación de comu-
nicaciones móviles que su-
pondrán una aceleración sin
precedentes en la revolución
digital.
Estas frecuencias, junto
con las de la banda 3.400-
3.600 MHz, que ya fueron ad-
judicadas en la década de los
2000, suponen el grueso del
espectro que Europa va a de-
dicar a este nuevo servicio, es
decir, las frecuencias que van
a soportar la mayor parte del
Aunque Vodafone es
la que más ha pagado
de los cuatro grupos,
es la que tiene el
espectro más seguro
La nueva generación de comunicaciones móviles 5G exigirá el despliegue de redes de antenas más densas y capilares que las actuales de 4G.
tráfico de datos, especialmen-
te en las grandes ciudades.
A este espectro se unirá,
también, la banda baja de 700
MHz, conocida como “se-
gundo dividendo digital” que
actualmente está ocupada
parcialmente por las emisio-
nes de Televisión Digital Te-
rrestre y que, en España, tiene
que estar en manos de los
operadores de telecos, me-
diante licitación, antes de ju-
nio de 2020. Esta banda es la
que permitirá extender la co-
bertura, con inversiones razo-
nables, a zonas menos pobla-
das.
Incertidumbre inicial
La pasada subasta de las fre-
cuencias llegó con incerti-
dumbre, puesto que la mo-
ción de censura que derribó al
Gobierno del PP y lo sustituyó
por uno del PSOE, se produjo
en medio del proceso de su
convocatoria, con lo que el
equipo del Ministerio respon-
sable de la licitación cambió
por completo, al pasar la Se-
Un panorama
de igualdad
 Tras la subasta de
frecuencias en la banda
3.600-3.800 MHz,
los cuatro operadores
tienen casi la misma
cantidad de espectro
para el 5G.
 MásMóvil es el que
menos tiene con 80
MHz, y Orange, el que
más, con 100 MHz.
Movistar y Vodafone,
90 MHz cada uno.
 Esta igualdad se
romperá en el futuro
porque en la banda
de 700 Mhz sólo hay
frecuencias para tres.
cretaría de Estado de la Agen-
da Digital del Ministerio de
Energía y Turismo de Álvaro
Nadal al de Economía y Em-
presa de Nadia Calviño, lo
que supuso el nombramiento
de Francisco Polo como se-
cretario de Estado en sustitu-
ción de José María Lasalle, y
de Roberto Sánchez como di-
rector general de Telecomu-
nicaciones en vez de Alberto
Rodríguez Raposo.
Sin retrasos
Sin embargo, el primer acier-
to del nuevo equipo fue ven-
cer la tentación de dejar su
huella –algo tan típico de los
nuevos Gobiernos, víctimas
de un adanismo generalmen-
te inevitable– y decidir no to-
car el proceso, que continuó
como estaba previsto.
La suspensión de la subasta
y su nueva tramitación hubie-
ran provocado un retraso con-
siderable en la asignación de
estas frecuencias. Y aunque es
cierto que no hay una urgen-
cia extrema en disponer de
Todo el espectro de
Vodafone dura hasta
2038, pero parte
del de sus rivales
caduca en 2030
ellas, puesto que es difícil que
existan redes y dispositivos
(móviles, tabletas, etcétera)
comercialmente disponibles
de forma masiva hasta 2020,
es conveniente que los opera-
dores tengan ya las frecuen-
cias para que vayan realizan-
do, sin prisas, las pruebas pilo-
to y la planificación de las re-
des.
El caso es que el resultado
de la subasta ha llevado a un
escenario de bastante equili-
brio futuro en la competi-
ción. Es cierto que el opera-
dor que aparece como gana-
dor al adjudicarse el mayor
volumen de frecuencias ha
sido Vodafone, que ha com-
prometido 198,14 millones
de euros –pagaderos en có-
modos plazos durante los
próximos 20 años, el tiempo
que dura la concesión– y que
se ha hecho con 90 MHz de
esa banda. Por su parte, Oran-
ge, pagará 132,04 millones por
sus 60 MHz de frecuencias,
mientras que Telefónica ha
comprado 50 MHz por
107,46 millones de euros.
Vodafone, la que más paga
Como consecuencia de estos
datos, Vodafone ha sido la que
ha pagado un precio medio
más alto por cada bloque de 5
MHz, de 11,007 millones de
euros, un dato que tiene su
importancia futura a la hora
de elegir.
Los términos de la subasta
establecían que el que pagase
el precio medio más alto lo-
graría igualmente la prioridad
a la hora de elegir el acomodo
de su paquete de frecuencias
dentro de la banda total.
Orange ha pagado práctica-
mente el mismo precio medio
(11,003 millones) por cada
bloque de 5 MHz, mientras
que a Telefónica le sale un

El Estado ha logrado
437 millones por
las frecuencias, pero
en 20 años llegará
a 1.410 millones
precio medio de 10,74 millo-
nes. Por su parte, MásMóvil,
que participó en la licitación,
finalmente no logró frecuen-
cias porque decidió adquirir-
las de otra forma, en el merca-
do secundario, comprándose-
las a otros operadores que ya
disponían de ellas.
Sin embargo, Vodafone dis-
ta de ser, en realidad, el gana-
dor de la licitación, ya que ese
papel debería atribuirse a
Orange. La razón es que, tan-
to Orange, como Telefónica y
MásMóvil, partían con venta-
ja frente a Vodafone, puesto
que ya disponían de frecuen-
cias en las banda de 3.400-
3.600 MHz, por lo que no te-
nían tanta necesidad de com-
prar o, al menos, no de com-
prar tantas frecuencias como
Vodafone.
Como Orange ya disponía
de 40 MHz, sólo ha tenido
que comprar otros 60 MHz
para hacerse con un botín de
100 MHz, de forma que es lí-
der del sector en este segmen-
to. Además, a los 132 millones
pagados ahora habría que su-
mar los 20 millones que pagó
en 2016 para hacerse con los
40 MHz de que ya disponía,
con lo que los 152 millones
por 100 MHz, son bastante
más baratos que los 198 millo-
nes por 90 MHz pagados por
Vodafone. Movistar, que te-
nía también 40 MHz, sumó
otros 50MHz e iguala a Voda-
fone con 90 MHz.
El valor real
Sin embargo, el valor de todos
estos megahercios no es igual.
Todos los adjudicados en la
subasta tienen un plazo de
concesión de 20 años, por lo
que servirán hasta 2038. Pero
los 40 que ya tenía Orange so-
lo duran hasta 2030, al igual
que los de Movistar, cuya
concesión concluye en 2020,
pero que previsiblemente se-
rá prorrogada por otros 10
años. Por eso, el lógico que los
90 MHz de Vodafone, que
duran todos más tiempo, sean
más caros.
Además, el hecho de que
haber pagado el precio medio
más alto proporcione priori-
dad a la hora de elegir, tiene su
importancia en el futuro. La
razón es que para explotar
mejor y sacarle el máximo
partido a este espectro con-
viene que cada operador ten-
ga todas sus frecuencias co-
rrelativas, en un único bloque
común, en el que cada trozo
EL REPARTO DE LAS FRECUENCIAS PARA EL 5G
Cantidad de espectro por operador
En megahercios (MHz).
Lo que han comprado en la subasta
Lo que poseían anteriormente
Suma de lo que tienen en total
(1)
(1)
0 En millones de euros.
(1)
(2)
Fuente: Elaboración propia
En la banda asignada
para el 5G, Defensa
conserva el 10%
del total para sus
radares
Las ‘telecos’ dan por
hecho que Defensa
acabará dejando ese
espectro que será
para los operadores
sea contiguo al anterior. Así se
pueden agrupar y otorgar
más ancho de banda, y por lo
tanto más velocidad y más ca-
pacidad. Si los bloques no es-
tán contiguos, es decir, si co-
mo ocurre ahora, un opera-
dor tiene frecuencias en la
banda de 3.400 MHz y tam-
bién en la de 3.700 MHz, el
aprovechamiento es mucho
La presencia de MásMóvil mediatizó la subasta
La existencia de un cuarto operador
potente, como es MásMóvil, supuso
una diferencia importante entre la
subasta de 2011 y la de 2018, en la que
los operadores regionales apenas
inquietaron a los tres grandes
(Movistar, Orange y Vodafone). En
la recientemente acabada MásMóvil
actuó como carburante para la
combustión de las pujas. Así, en el
primer día de subasta el miércoles 18
de julio, las ofertas hicieron subir el
valor de las frecuencias en un 98%,
es decir, prácticamente se ha duplicado
su coste. Si el precio de salida global fue
de 100 millones de euros, los
05
Sábado 4/8/2018
(1) MHz adquiridos en la subasta pública
(2) MHz adquiridos por transaciones privadas
Precios pagados
En millones de euros.
Precios pagados en la subasta
Precio medio por cada bloque de 5 MHz en la subasta
50 198,141
11,007
40
90
132,044
11,003
60
40 107,462
10,746
100
90
Lo que recaudará el Estado
1.410,67
90
868,52
437,64 542,14
40
40
Por la Por el pago aplazado Acumulado de la Aportaciones totales
80 subasta en los 20 años tasa radioeléctrica al Tesoro Público
de concesión en 20 años en los 20 años de concesión
Expansión
menor. Y ahora mismo, sólo dares nuevos, un proceso que A largo plazo, la de 100 MHz contiguos, que
Vodafone tiene posibilidades no parece que sea cuestión de banda de 3.400 sería el escenario óptimo des-
ciertas de lograr que todas sus meses, sino de años. de el punto de vista de apro-
frecuencias estén contiguas.
a 3.800 Mhz se vechar al máximo las presta-
Tanto Movistar como Orange Incentivo al traslado repartirá en cuatro ciones de las redes.
las tienen separadas, al igual Es verdad que al precio paga- partes casi iguales
que MásMóvil. Sin embargo, do por los operadores, los 40 El segundo dividendo
MásMóvil es posible que pue- MHz que tiene Defensa valen Pero este escenario idílico
da disponer en el futuro de los 88 millones de euros, lo que En el segundo desde el punto de vista de
80 MHz de que dispone en un puede ser un incentivo que competencia, con cuatro ope-
sólo bloque, mientras que eso suavice las reticencias milita- dividendo digital radores con la misma canti-
es imposible, por ahora, para res y aceite la compra de rada- sólo hay frecuencias dad de espectro, no será real
Orange y Movistar, que como res nuevos que operen en para 3 grupos, lo que del todo.
mucho podrán aspirar, en el otras frecuencias, como ya ha perjudica a MásMóvil Porque en la banda de 700
mejor de los casos, a disponer ocurrido en otros países euro- MHz, que es la más valiosa a
de 80 MHz contiguos. peos. pesar de que hay mucha me-
La razón es que entre los De todas formas, esa hipó- bles y no 360 como ocurre nos cantidad de frecuencias,
bloques de los operadores en tesis es la que manejan los ahora. En ese escenario, y es difícil pensar que haya es-
la banda de 3.400-3.600 operadores. No tiene sentido considerando que se pusieran pectro disponible para más de
MHz, hay dos bloques de 20 que haya radares en una zona en el mercado otros 40 MHz, tres operadores. La banda de
MHz cada uno que pertene- de frecuencias que toda Euro- y con el actual reparto de 100 800 MHz, el primer dividen-
cen al Ministerio de Defensa, pa ha definido como priorita- MHz (Orange), 90 MHz (Te- do digital, muy similar por ca-
que los usa para que funcio- ria para el 5G. Es decir, que lo lefónica), 90 MHz (Vodafo- racterísticas y con la misma
nen una parte de sus radares. más probable es que, antes o ne) y 80 MHz (MásMóvil), es cantidad de frecuencias que la
Habría que mover a Defen- después, Defensa abandone razonable pensar en un re- banda de 700 MHz, se valoró
sa a otra zona del espectro, esa zona, de forma que habrá , parto muy equilibrado en el en 1.200 millones en 2011 y se
pero eso supone adquirir ra- de verdad, 400 MHz disponi- que cada operador disponga repartió, mediante subasta,
entre los tres grandes: Movis-
tar, Orange y Vodafone. Este
segundo dividendo digital de
los 700 MHz, será al menos
tres veces más caro que la
banda ahora subastada, lo que
operadores empezaron a pujar fuerte de julio) las pujas subieron un 50%. El ya supone un gran handicap
desde el principio –en cada ronda viernes 20, sin embargo, MásMóvil hizo para MásMóvil, el más pe-
podían subir la puja anterior con tres público que había comprado espectro queño de los operadores.
grados de agresividad: un 15%, un 25% en esa banda a uno de los grupos Y todo parece indicar que
o un 30% y se decantaron más por (Eurona), que disponían de él, con lo habrá sólo espectro suficiente
esta última– y el primer día se cerró ya que ya sumaba 80 MHz al margen de la para tres grupos. Eso supon-
con ofertas que alcanzaban los 198 subasta. Eso dio a entender a todos drá que, como ya ocurre en el
millones. La duda es si esta que la presencia de MásMóvil sería ya, 4G, la red de MásMóvil se
efervescencia era consecuencia de la en todo caso, testimonial. Y aunque es despliegue fundamentalmen-
competencia adicional que generaba la difícil de asegurar, porque las pujas te en poblaciones a partir de
presencia de un cuarto ofertante o si, eran anónimas, desde ese momento la un cierto tamaño y que de-
por el contrario, eran los tres grandes agresividad se relajó. El viernes el penda, como ocurre ahora
los que estaban marcando territorio precio global subió ya bastante menos, con su red 4G, de otro opera-
para amedrentar lo antes posible a un 30%, y el lunes y el martes dor, como Orange, para dar
MásMóvil y “echarlo” de la licitación. El siguientes, las subidas fueron mucho servicios en los municipios
caso es que al día siguiente (jueves 19 menores, del 14% y del 4%. más pequeños y las zonas me-
nos pobladas.
06
Sábado 4/8/2018
GUERRA COMERCIAL
El choque Alemania-Trump
Pese a las disputas en materia de comercio, sobre la OTAN o acerca de la inmigración, que han puesto en
duda alianzas y lealtades que parecían inviolables, Berlín y Washington deben encontrar puntos de acuerdo.
Guy Chazan. Financial Times
Una idea que antes parecía im-
pensable, empieza ahora, en la
era Trump, a parecer una op-
ción política sensata. ¿Debería
conseguir Alemania una bom-
ba nuclear?
Sí, según Christian Hacke,
uno de los científicos políticos
más distinguidos del país. En
un artículo para Die Welt am
Sonntag del mes de julio, afir-
mó que Alemania se encontra-
ba, “por primera vez desde
1949, sin un paraguas nuclear
estadounidense”. Y añadió:
“¡En una crisis extrema esta-
mos indefensos! En el peor es-
cenario, Alemania sólo puede
depender de sí misma”.
Muchos en Berlín hicieron
caso omiso del artículo califi-
cándolo de sandez. Pero la an-
siedad que reflejaba es muy re-
al. Los furiosos ataques del
presidente estadounidense
Donald Trump han sembrado
el pánico en Berlín, poniendo
en duda alianzas y lealtades
que parecían inviolables, y
obligando a replantear acuer-
dos en materia de seguridad
que han apuntalado la visión
alemana del mundo durante
más de 60 años.
“Es extremadamente inu-
sual que Alemania sea atacada
tan categóricamente por un
presidente estadounidense”,
afirma Nils Schmid, el porta-
voz de asuntos exteriores de
los socialdemócratas. “La rela-
ción de confianza se ha visto
enormemente dañada”.
Trump se mostró muy críti-
co con Alemania en la cumbre
de la OTAN en julio. Dijo que
importaba tanto gas de Gaz-
prom que se había convertido
en “prisionero de Rusia”. Y
cuando atacó el superávit co-
mercial de 151.000 millones de
dólares de Europa con Esta-
dos Unidos y el incumplimien-
to de algunos países de los ob-
jetivos de gasto de la OTAN,
todos en la sala sabían que se
refería a Berlín.
Alemania se ha convertido
en el chivo expiatorio favorito
de Trump, el paradigma de to-
do aquello que no le gusta de la
OTAN, el comercio globaliza-
do y la inmigración. Y el saco
de boxeo escogido es Angela
Merkel, la veterana canciller
de Alemania.
Pero el aspecto más incó-
modo de la campaña de
Trump es que muchas de las
cosas que dice sobre Alemania
tienen algo de verdad. Trump
no es el único que critica su
gasto relativamente bajo en
defensa, el enorme superávit
de su balanza de pagos y su pa-
pel destacado en Nord Stream
2, un nuevo y polémico gaso-
ducto entre Rusia y Europa.
Son cosas de las que los aliados
de Berlín llevan años queján-
dose.
Aunque estos disparos han
sido dolorosos, Alemania pa-
rece haber esquivado la bala
más grande. El acuerdo la se-
mana pasada entre Trump y
Jean-Claude Juncker, el presi-
dente de la Comisión Europea,
para declarar una tregua en la
inminente guerra comercial
transatlántica evitó la amena-
za de aplicar aranceles a las im-
portaciones de vehículos, algo
que podría haber supuesto un
desastre para la industria del
automóvil alemana.
Pero eso no distrae del daño
ocasionado en otras áreas. Los
alemanes estaban furiosos
cuando Trump repudió el
acuerdo de París sobre el cli-
ma y el pacto nuclear con Irán,
Muchas de las cosas
que el presidente de
EEUU afirma sobre
Alemania tienen
algo de verdad
El principal motivo
de discordia es la
queja de que Berlín
se aprovecha de la
seguridad de EEUU
y aplicó aranceles punitivos
sobre las importaciones de
acero y aluminio de la UE.
También observaron ho-
rrorizados su intervención en
el debate doméstico sobre la
política de refugiados, retra-
tando a Alemania como una
especie de distopía post mi-
gratoria que simbolizaba los
peligros de las fronteras abier-
tas. La decisión de Merkel de
permitir la entrada de un mi-
llón de refugiados era “desca-
bellada”. El crimen en Alema-
nia, afirmó erróneamente, está
“aumentando”.
“El pueblo alemán le está
dando la espalda a sus gober-
nantes debido a que la inmi-
gración está sacudiendo la dé-
bil coalición de Berlín”, escri-
bió en Twitter en junio.
Muchos alemanes mueven
sus cabezas con asombro ante
esas declaraciones. Pero las
autoridades de Berlín están
preocupadas por los daños
que está ocasionando a las ins-
tituciones occidentales.
“Nuestra economía está
muy globalizada, nuestra polí-
tica está estrechamente vincu-
lada a la de la OTAN y nuestra
seguridad está ligada a la de
EEUU. Y todos esos pilares se
están erosionando ahora”, ex-
plica una de ellas.
Dependencia
La nueva realidad es dolorosa
para Merkel, una atlantista
comprometida que siempre
ha tenido una fuerte afinidad
con EEUU. “Lo que hemos
dado por hecho durante déca-
das, la idea de que EEUU es la
superpotencia global, en los
buenos y en los malos tiempos,
ya no está tan clara en el futu-
ro”, dijo en julio. “No podemos
simplemente depender de
EEUU para que sostenga el or-
den global”.
Trump nunca ha mostrado
una disposición especialmen-
te buena hacia Alemania. En
una entrevista en Playboy en
1990 dijo que si fuese presi-
dente, “aplicaría un impuesto
a cada Mercedes-Benz que
circulase por este país”. Pero
fue durante la campaña presi-
dencial de EEUU en 2016
cuando quedó patente su ani-
mosidad hacia Alemania, y ha-
cia Merkel en particular. Des-
pués de ser elegida la persona
del año en 2015 por Time,
Trump aseguró que habían es-
cogido a alguien “que está
arruinando a Alemania”.
El primer encuentro oficial
entre los dos estuvo dominado
por el tema de compartir la
responsabilidad de la OTAN.
“Él le dijo, eres fantástica, pero
me debes un billón de dóla-
res”, recuerda una autoridad
alemana.
Desde el principio, los di-
plomáticos especularon con
las posibles razones de la mala
química entre los dos líderes.
Algunos señalan a la estrecha
relación de Merkel con el pre-
TENSIÓN CARA A
CARA La imagen se
hizo viral en todo el
mundo: La canciller
alemana Angela
Merkel, antaño
atlantista
comprometida que
siempre había tenido
una fuerte afinidad
con Estados Unidos,
se encaraba con el
presidente de EEUU,
Donald Trump y,
apoyada sobre una
mesa, protagonizaba
una imagen de ‘todos
contra uno’ (cruzado
de brazos y mirando
infantilmente hacia
otro lado) durante
la conclusión de la
reunión del G7
celebrada en
Singapur el pasado
mes de junio.
decesor de Trump, Barack
Obama. Otros afirman que al
presidente le irritaba que los
medios estadounidenses ido-
latrasen a la canciller como la
líder del mundo libre.
Sin embargo, otros culpan al
estilo seco e impasible de Mer-
kel. “Algunos líderes han in-
tentado cautivarle, congra-
ciarse con él”, explica una au-
toridad. Merkel “no lo hizo”.
La relación no estaba tan
mal. En su reunión en Wa-
shington en abril, Trump hizo
un tour a Merkel por sus habi-
taciones privadas en la Casa
Blanca —un honor no conce-
dido a todos los dignatarios—.
La canciller le correspondió
con un mapa de 1705 de la re-
gión alemana de Renania-Pa-
latinado en el que aparece el
pueblo de Kallstadt, hogar de
los antepasados de Trump.
No obstante, el principal
motivo de discordia sigue ahí:
la queja de que Alemania se
aprovecha de la seguridad que
ofrece Estados Unidos.
“Alemania y sus dirigentes
no están exentos de culpa en
esta situación”, escribía re-
cientemente Stephen Szabo,

FUERTES DIVERGENCIAS ESTADÍSTICAS
Balanza por cuenta corriente, en % del PIB (en % del PIB, dato del primer trimestre)
Balanza por cuenta corriente
En miles de millones de dólares, en el primer trimestre
En miles de millones de dólares, en el primer trimestre
Homicidios no accidentales
Muertes por cada 100.000 habitantes, dato de 2016
Recepción de inmigrantes
En % de la población, dato de 2016
Fuente: OCDE, Sipri y Banco Mundial
socio sénior del Instituto
Americano de Estudios Ale-
manes Contemporáneos. “Los
gobiernos de Merkel han des-
tinado poca financiación a la
defensa”.
Cuando Alemania se unifi-
có en 1990, su parte occidental
gastaba cerca del 2% de su
producto interior bruto en de-
fensa y el Bundeswehr poseía
el mayor ejército europeo de la
OTAN, con más de 400.000
soldados. Hoy, el presupuesto
supone sólo el 1,2% del PIB —
lejos del objetivo del 2% en el
que se comprometió a trabajar
en 2014—.
Entretanto, el Bundeswehr
está en un estado lamentable y
sufre una grave escasez de
equipo. Un informe parla-
mentario del mes de febrero
arrojó que ninguno de los seis
submarinos de Alemania esta-
ba preparado para el combate,
y que había días en que ningu-
no de los aviones de transporte
A400M estaba disponible pa-
ra su uso.
Por su parte, Trump ha
mostrado poca afinidad con el
principal problema que afron-
tan los legisladores de Berlín
en materia de seguridad: el
desprecio de los votantes ale-
manes hacia la muestra de po-
der militar.
“Trump tiene que entender
que durante décadas, que se
remontan a la fase de ‘reedu-
cación’ después de la guerra,
EEUU y otros aliados hicieron
todo lo posible para segurarse
de que Alemania fuese un país
pacifista”, explica Roderich
Kiesewetter, un diputado de la
Unión Demócrata Cristiana
de Merkel. “Ése es el origen de
nuestra reticencia a usar la
fuerza militar”.
EEUU
-3
Balanza comercial
-150
0 1
0 0,3
Gasto en defensa
En % del PIB
0 1
Merkel le ha recalcado a
Trump que Alemania está gas-
tando mucho más que antes.
Aunque el presupuesto militar
equivalga al 1,5% del PIB en
2024, seguirá siendo un 80%
más alto que en 2014. La canci-
ller también ha defendido en
numerosas ocasiones un pre-
supuesto más alto para defen-
sa.
Superávit
Alemania también ha intenta-
do echar por tierra otra de las
obsesiones de Trump –el
enorme superávit comercial
de la UE con EEUU, del que
Alemania representa la mayor
parte–. Autoridades de Berlín
aseguran que, añadiendo los
servicios, el superávit se con-
vierte en déficit. Y en cual-
quier caso, añaden, Alemania
no tiene la culpa de fabricar
productos, como coches de lu-
jo, que el mundo quiere com-
LA IMAGEN DE ESTADOSUNIDOS,CADAVEZ MÁSNEGATIVA
Percepciónde EEUUen Alemania.En%de losencuestados.
60
50
40
Trump anuncia medidas para restringir
los viajes desde países musulmanes
30
20
SEP DIC
2016
Fuente: YouGov
Déficit Superávit
-2 -1
EEUU
-120 -90
ALEMANIA
EEUU
El presupuesto
alemán para defensa
supone sólo el 1,2%
del PIB, frente al
objetivo fijado del 2%
Trump critica que
Alemania haga tratos
con Rusia, de la que
se supone le protege
la alianza occidental
Donald Trump resulta
elegido presidente
MAR
0 1 2 3
-60 -30
2 3
0,6
ALEMANIA
2 3
prar.
Pero Trump sigue teniendo
razón en que el superávit por
cuenta corriente de Alemania
es alto. El año pasado ascendió
al 8% del PIB, muy por encima
del nivel más alto recomenda-
do por la Comisión Europea
del 6%. De hecho, Bruselas di-
jo el año pasado que “no es sa-
ludable” para Alemania y
“crea una considerable distor-
sión económica y política en la
eurozona”.
El Ministerio de Finanzas
alemán culpó hace poco a
EEUU del fenómeno. Las re-
cientes reformas fiscales ha-
bían incrementado la deman-
da de productos alemanes, se-
ñaló. No existía, afirmó en un
comunicado, “ninguna políti-
ca exclusivamente alemana
que generase el superávit”.
Además, Berlín afirma que
ha intentado abordar la cues-
tión aumentando significati-
Positiva
Negativa
Angela Merkel se reúne
con el presidente
estadounidense en
Washington
JUN SEP DIC
2017
4 5
0 30
0,9
vamente la inversión pública,
lo que ha estimulado la de-
manda interna. Pero las previ-
siones del FMI muestran que
el superávit sólo se reducirá en
tres cuartas partes de un punto
porcentual de aquí a 2023.
Trump no es el único aliado
que ha reprendido a Alema-
nia. En mayo, el presidente
francés Emmanuel Macron
afirmó en un discurso desde
Aquisgrán que Berlín debería
abandonar “su obsesión cons-
tante con el superávit presu-
puestario y el comercial: siem-
pre se producen a costa de
otros”, advirtió.
Luego está Nord Stream 2.
Durante la cumbre de la
OTAN en Bruselas, Trump
preguntó por qué Alemania
estaba pagando tanto por el
gas de un país del que se supo-
ne que le protege la alianza oc-
cidental. Merkel ha intentado
abordar algunos temores de
Trump impone fuertes
aranceles al acero y al
aluminio
MAR
2018
07
Sábado 4/8/2018
ALEMANIA
6 7 8
ALEMANIA
60 90
EEUU
4 5
ALEMANIA
1,2 1,5
EEUU
4
Expansión
EEUU, como por ejemplo su
miedo a que Nord Stream 2
permita a Rusia rodear Ucra-
nia, pero no ha conseguido so-
focar las críticas.
Un trabajo publicado re-
cientemente por la Academia
Federal de Política de Seguri-
dad, parte del Ministerio de
Defensa alemán, lanza críticas
devastadoras contra el gaso-
ducto. “Al aumentar en lugar
de reducir la dependencia del
gas importado ruso”, Nord
Stream 2 entraba en conflicto
con la política de la Unión Eu-
ropea sobre la diversificación
del suministro de gas, escribía
Frank Umbach, un experto en
energía del King’s College, en
Londres.
Además, al permitir que Ru-
sia eluda a Ucrania y a otros
países de tránsito como Polo-
nia, privaría a estas naciones
de valiosas comisiones por el
tránsito del gas, mientras que
Alemania se convertiría en el
centro de distribución euro-
peo del gas ruso. Eso, afirma,
violaría el principio de solida-
ridad establecido en el Trata-
do de Lisboa de la UE.
Alemania ha intentado ha-
cer oídos sordos a las constan-
tes pullas de Trump, y centrar-
se en la relación global. “Lo
principal es no entrar al trapo”,
señaló Schmid. “Sabemos que
nuestra amistad con EEUU es
mucho más que nuestra rela-
ción con un presidente...
Trump no es EEUU”.
Pero dado que sus críticas a
Alemania son compartidas
por muchos en Washington —
y también por otros aliados—
hay quienes piensan que es
JUN una esperanza vana.
Expansión Páginas 16- 17 / Guerra comercial
08
Sábado 4/8/2018

EVOLUCIÓN ENERGÉTICA

La industria pesada se pasa

a las energías renovables
La instalación de nuevas energías en plantas de cemento y fundiciones de aluminio es un claro ejemplo
de la evolución del mercado de las renovables, coincidiendo con la volatilidad de los precios de la energía.
Leslie Hook / Michael Pooler.
Financial Times
En los bosques de Suecia cen-
tral se está construyendo un
enorme parque eólico con un
único objetivo: suministrar
electricidad a la fundición de
aluminio de Norsk Hydro,
uno de los principales pro-
ductores del mundo, para los
próximos 29 años.
La granja eólica, que tiene
un coste de 270 millones de
euros, pone de relieve una im-
portante novedad en las ener-
gías: el aumento de las inver-
siones de la industria pesada.
Las últimas operaciones de
las plantas de cemento y las
fundiciones de aluminio son
un claro ejemplo de la evolu-
ción del mercado de las reno-
vables, sobre todo en un mo-
mento de volatilidad de los
precios de la energía.
“La industria pesada va a
desempeñar un papel funda-
mental en el desarrollo de las
renovables en el futuro”, ex-
plica Mark Dooley, responsa-
ble de energías renovables de
Macquarie Capital y Green Nuevos clientes Los acuerdos de suministro de energía a largo plazo permiten desarrollar grandes proyectos de energía eólica o solar.
Investment Group, uno de los
desarrolladores del parque
eólico. “La mayor parte de las de Overturingen, ubicada en es un tercio del coste de pro- Los acuerdos a largo una cementera se destina a la dustriales que utilizan vapor”,
empresas del sector consu- el centro de Suecia, es un ducir aluminio primario, mo- plazo permiten el electricidad. La mayor parte explica Padmanathan en re-
men enormes cantidades de buen ejemplo de cómo fun- tivo por el que estamos inten- de la energía que se necesita ferencia a las plantas solares
energía. Es muy positivo que cionan estos proyectos. La tado reducir este. En Suecia y
desarrollo de grandes para una cementera se obtie- que utilizan la energía del sol
un productor de aluminio es- instalación consta de 56 turbi- Noruega, la energía eólica proyectos de energía ne en forma de calor, por la para calentar un líquido.
té a la vanguardia. Esperemos nas de Siemens Gamesa, que puede competir con la hi- eólica y solar combustión de gas o de car- Otras plantas industriales
que el resto de la industria pe- tienen una altura equivalente droeléctrica”, explica Moss. bón. pueden quemar biomasa o re-
sada siga su ejemplo”, añade a la de un edificio de 68 plan- “En 2021, aproximada- “Por el momento, no existe siduos para producir calor,
Dooley. tas. La planta eólica venderá mente el 30% de la electrici- Tecnológicas como tecnología económica para cuando el proceso de electrifi-
Las empresas que compran energía a la red eléctrica, des- dad utilizada en las fundicio- Amazon y Microsoft que la electricidad pueda ge- cación no es viable.
energías renovables han au- de donde se repartirá entre las nes de aluminio de Norsk nerar calor en una cemente- Padmanathan cree que el
mentado y son en este mo- fundiciones de aluminio de la Hydro provendrá de la ener-
fueron de las ra”, explica Bernard Mathieu, acuerdo de la planta de ener-
mento uno de los principales costa Oeste de Noruega. gía eólica”, añade. primeras en acogerse director de cambio climático gía eólica en Marruecos ha si-
clientes de proyectos de reno- Otros sectores industriales a las renovables de la Asociación Mundial de do impulsado por el bajo cos-
vables porque los acuerdos de Complemento comienzan a tomar medidas Cemento. te de la energía de las renova-
suministro de energía a largo La naturaleza intermitente de parecidas. A principios de mes, Sin embargo, Mathieu es- bles. “En Marruecos estamos
plazo permiten el desarrollo la energía eólica se comple- la eléctrica saudí Acwa Power, pera que se produzcan más llevando energía a la cemen-
de grandes proyectos de ener- mentará con centrales hi- inauguró un proyecto de ener- El sector industrial, que ha avances de energías renova- tera a un precio un 20% infe-
gía eólica o solar. droeléctricas, que se pueden gía eólica al norte de Marrue- hecho verdaderos esfuerzos bles en el sector. “Se está es- rior del de la red eléctrica. Así
Empresas tecnológicas co- ajustar a sus niveles de pro- cos que ofrecerá electricidad a para reducir la cifra, es res- tudiando la electrificación de se consigue una mayor certi-
mo Microsoft and Amazon, ducción a través del sistema tres cementeras de la zona. ponsable de más de un 20% la industria energética inten- dumbre en los precios a largo
cuyos centros de big data con- que domina el mercado eléc- Y en Suecia, el mes pasado de las emisiones globales de siva. plazo”, explica
sumen muchísima energía, trico en Escandinavia. se empezó a construir una gas de efecto invernadero, se- Paddy Padmanathan, con- Las cementeras no depen-
fueron de las primeras en fir- Arvid Moss, vicepresidente planta piloto para producir gún los datos del Panel Inter- sejero delegado de Acwa den solo de la energía eólica,
mar este tipo de acuerdos. de energía de Norsk Hydro, ‘acero ecológico’. La planta, gubernamental sobre el Cam- power, cree que generar va- también extraen electricidad
Ahora la tendencia se ha pro- cree que los bajos precios y la gestionada por SSAB, LKAB y bio Climático. Uno de los de- por en lugar de electricidad a de la red en días con poco
pagado a todos los sectores, duración del contrato de Vattenfall, utilizará la energía safíos es que muchos proce- partir de la energía eólica y so- viento. Aun así, tienen un con-
incluido el de la industria pe- energía eólica hacen que re- renovable y el hidrógeno para sos industriales no usan elec- lar podría ser una forma de trato de energía eólica a largo
sada, que ha sido uno de los sulte perfecto para las fundi- producir mineral de hierro tricidad directamente. Por ayudar a integrar más renova- plazo que les cubre frente a la
más rezagados. ciones de aluminio. sin recurrir a los combustibles ejemplo, sólo del 10% al 15% bles en las plantas industriales. volatilidad de los precios de
La granja de energía eólica “El coste de la electricidad fósiles. de la demanda energética de “Hay muchos procesos in- los combustibles fósiles.
Sábado 4/8/2018

Entrevista

Pedro Heilbron
Consejero delegado de
Copa Holdings P3

3
1

Los fondos de
la temporada
Los fondos de Bolsa ganan la carrera de la rentabilidad este año, aunque varios productos mixtos
e incluso algunos de renta fija logran sobreponerse a la volatilidad del mercado y ofrecen altas
rentabilidades a los inversores P4 y 5

FONDOS LÍDERES Así invierten los fondos internacionales más rentables P6

CLAVES Cómo preparar la cartera para un agosto sin sobresaltos P7

Rentabilidad de todos los fondos de las principales gestoras P29 a 33

02 DEL 6/8/2018 AL 10/8/2018
Sábado 4/8/2018

La agenda de la semana Rentabilidad

por dividendo
RÁNKING DEL IBEX
Valores del índice ordenados de mayor a menor
rentabilidad por dividendo en los últimos 12 meses. En %
Compañías que utilizan la fórmula del scrip dividend.
T: Todos los pagos en scrip
X: Parte de los pagos en scrip
Dia 9,77
Mediaset 9,08
Endesa 7,04
Enagás 6,18
B. Santander 6,09
Naturgy 5,57
Mapfre 5,54
Telefónica 5,27
Repsol 5,17 (T)
Parque Reunidos presenta sus resultados el lunes. En la imagen, el Parque de Atracciones de Madrid.
Red Eléctrica 5,07
Iberdrola 4,97 (X)

Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes B. Sabadell 4,93

6 7 8 9 10 Aena
Acciona
Ferrovial
4,23
4,11
4,08 (T)
ESPAÑA FRANCIA ESPAÑA EUROZONA ESPAÑA
BBVA 3,97 (X)
Resultados de Parques Balanza por cuenta corriente Producción industrial (junio). Deutsche Telekom, Resultados de Inypsa y
Reunidos. (junio). Anterior: 1,6%. Thyssenkrupp, Merck, Montebalito. CaixaBank 3,85
Anterior: -2.900 millones de Adidas, Coca-Cola y
ACS 3,82 (T)
EUROZONA euros. EUROZONA European Partners publican FRANCIA
Unicredit y HSBC anuncian Resultados de sus cuentas. Producción industrial (junio). Acerinox 3,71 (T)
sus resultados del trimestre. EUROZONA Novo Nordisk, Anterior: -0,9%.
Bankinter 3,51
Resultados de Deutsche Koninklije Ahold EEUU
EEUU Post. Delhaize, Prudential, Resultados de Viacom y EUROZONA IAG 3,5
Cuentas trimestrales de ABN Amro, E.ON News Corporation. Innogy publica sus cuentas.
Bankia 3,32
Marriot. EE.UU y Glencore.
Walt Disney publica sus Índice precios producción REINO UNIDO Técnicas Reunidas 3,25
cuentas. EEUU subyacente (julio). Producción industrial (junio). Inditex 2,58
CVS Health, Twenty Estimado: 0,3%. Anterior: 0,8%.
First Century Fox, Anterior: 0,3%. Cie Automotive 2,22
Occidental Petroleum PIB (segundo trimestre). Colonial 1,97
y Monster Beverage Anterior: 1,2%.
anuncian sus cifras. Merlin Properties 1,79
JAPÓN Meliá Hotels Int. 1,5
PIB (anualizado).
Estimado: 1,4%. Viscofan 1,25
Anterior: -0,6%. Amadeus 0,91
Grifols(P) 0,79
ArcelorMittal 0,26
Información facilitada por Self Bank / www.selfbank.es Cellnex Telecom 0,2
Indra N.D.
Siemens Gamesa N.D.

N.D. : Estos valores no repartieron dividendo

en los últimos 12 meses.

TOP 10 de pequeñas compañías

Depósitos Valores del Índice General (excluidos los del Ibex)
ordenados de mayor a menor rentabilidad por
dividendo en los últimos 12 meses. (%)
ESCAPARATE DE PRODUCTOS Atresmedia 14,9
Depósitos más rentables, a 1 año, 13 meses y 14 meses. 12,51
OHL
TAE (en %) TAE, en %
Entidad (Tasa Anual Equivalente) Condiciones Entidad (Tasa Anual Equivalente) Condiciones Naturhouse 9,4

WiZink 1,00 Desde 5.000 euros. 18 meses. Bankia 0,30 10.000 euros. 13 meses. BME 6,49
Alantra Part 5,91
BFS 0,90 Desde 100.000 euros. 18 meses. BBVA 0,30 A partir de 1.000 euros. 13 meses.
Logista 4,97
C.Agricole Consumer Finance 0,90 Máximo 500.000 euros Coinc (Bankinter) 0,30 Ya clientes. Máximo remunerado 50.000 euros.
Prim 4,48
Farmafactoring 0,85 Desde 10.000 euros. 12 meses. Ibercaja 0,25 Mínimo 3.000 euros. 6 meses.
Abertis 4,36
Pichincha 0,80 Sin importe mínimo. 12 meses. Bankinter 0,10 Sólo online. A partir de 6.000 euros. Lingotes Especiales 4,17
Openbank 0,40 Entre 5.000 y 150.000 euros. 13 meses. Bankinter 0,05 12 meses. A partir de 6.000 euros. Renta 4 Banco 3,96
España Duero 0,34 Desde 6.000 euros. 12 meses. Tipos de interés vigentes hasta nueva oferta. Algunos tipos exigen negociar y dependen de la oficina y del importe. * Para algunos clientes, en Fuente: Six Telekurs y elaboración propia Infografía Expansión
función de la vinculación y el importe, el tipo de interés llega al 3%. Fuente: Elaboración propia con información de las entidades.

PEDRO HEILBRON l CONSEJERO DELEGADO DE COPA HOLDINGS
“La subida del petróleo tiene un
impacto directo en la rentabilidad”
El hólding aéreo, cuya punta de lanza es la panameña Copa Airlines y que cotiza en la Bolsa de Nueva
York, espera que la demanda en América Latina mantenga el buen tono pero alerta del alza en costes.
Yovanna Blanco
Copa Airlines inició sus ope-
raciones en Panamá en 1947
con tres rutas. Siete décadas
después, el país es un centro
de conexiones aéreas clave en
Centroamérica gracias a Co-
pa Holdings, que integra a
Copa Airlines –más de 100
aviones y 78 destinos a 32 paí-
ses–, Copa Colombia –la anti-
gua AeroRepública– y Wingo,
su nueva filial de bajo coste.
“
No trabajamos
con coberturas;
el efecto de una
subida del crudo
se ve al 100%”
“
La depreciación
de las monedas en
nuestros mercados
principales
nos preocupa”
“
Copa seguirá
sumando destinos
y mantendrá
su política
de dividendo”
En 2017 Copa Holdings in-
crementó sus ingresos un
13,8%, hasta 2.527 millones de
dólares (2.174 millones de eu-
ros), con un resultado opera-
tivo de 440 millones dólares
(376 millones de euros), un
59,4% más. El beneficio neto
se situó en 370 millones de
dólares (318 millones de eu-
ros), tras crecer un 11%, gra-
cias a la progresión en el volu-
men de pasajeros –9,5 millo-
nes–, al mayor factor de ocu-
pación de sus aviones y a la
mejora en márgenes.
El avance en la cuenta de
resultados ha continuado en
el arranque de 2018 –el bene-
ficio neto de Copa Holdings
aumentó un 35,1% en el pri-
mer trimestre, hasta 136 mi-
llones de dólares– al calor de
la fortaleza en la demanda aé-
rea en América Latina, si bien
se atisban nubarrones en el
horizonte. Así lo explica Pe-
dro Heilbron, consejero dele-
gado de Copa Holdings y de
Copa Airlines: “La demanda
está sana pero los costes se
han complicado”.
En los últimos meses, seña-
la, “han ocurrido dos cosas
que son una fuente de preo-
cupación para las aerolíneas
latinoamericanas: el precio
del petróleo se ha disparado
muy rápido a lo que se une
que las monedas de los princi-
pales mercados se han debili-
tado y eso no es normal”. Se-
gún Heilbron, “habitualmen-
te, un petróleo fuerte hace
que nuestros países, que son
exportadores, como es el caso
de México, Brasil o Colombia,
fortalezcan sus monedas y eso
no ha ocurrido”. El resultado,
asegura el ejecutivo, “es que
es muy difícil compartir el
coste adicional del petróleo
con los pasajeros y eso va a ser
un desafío relevante desde el
punto de vista financiero du-
rante todo el ejercicio”.
En 2018 el precio del barril
de Brent ya sube un 10%, has-
ta 72 dólares. En el último
año, la subida acumulada su-
pera el 42%. En el caso de Co-
pa “no utilizamos coberturas
para blindarnos ante oscila-
ciones en el precio del petró-
leo, por lo que el efecto del in-
cremento se ve al 100%”.
En opinión de Heilbron, “el
precio del combustible siem-
pre tiene un impacto directo
en la rentabilidad, especial-
mente cuando las monedas se
debilitan. Todo dependerá de
si es una tendencia que se
mantenga el resto del año y de
nuestra habilidad para com-
pensarlo, ya sea en costes, con
más eficiencia, o en ingresos”.
El combustible es la principal
fuente de coste para las aerolí-
neas y, en el caso de la pana-
meña, representa el 27% de
sus gastos totales.
Copa mantiene sus previ-
siones para el conjunto del
año, si bien se situará en la
parte baja del rango de creci-
miento de entre el 17% y el
ENTREVISTA
19% en margen operativo que
dio a principios de 2018. Heil-
bron atribuye este cambio “al
alza del petróleo y a la cance-
lación de vuelos a Venezuela a
EN BOLSA principios de abril –el Gobier-
Cotización no del país suspendió sus ope-
raciones tras la retirada, por
93,61 dólares parte de Panamá, de su emba-
jador en Venezuela–”. Y abre
Revalorización en el año
la puerta a revisar las previ-
-30,17% siones: “Desde entonces, el
Capitalización
petróleo no ha parado de su-
bir... Hablaremos de ello en la
3.943,4 millones dólares presentación de resultados
del primer semestre, el próxi-
Número de acciones
mo 8 de agosto”. Según el con-
31,2 millones senso de analistas de Bloom-
berg, el grupo cerrará el se-
Precio/Beneficio 2018
gundo trimestre con unos in-
9,67 veces gresos de 656 millones de dó-
lares, un resultado de explota-
ción de 71,5 millones y un
beneficio neto de 54 millones.
Crecimiento
Lo que sí se mantiene “sin
cambios” es la política de divi-
dendo. En 2018, Copa Hol-
dings anunció el pago de 0,87
dólares por acción en marzo,
junio, septiembre y diciem-
bre. Además, la compañía
continuará sumando destinos
03
Sábado 4/8/2018
Wingo, una
‘low cost’
táctica
Copa Airlines aterrizó en el
segmento del bajo coste en
2016. Ese año lanzó Wingo,
la primera low cost bajo el
paraguas de una aerolínea
tradicional en América Latina.
En su primer año de
actividad Wingo, que opera
vuelos domésticos en
Colombia y conecta este país
con Panamá, transportó más
de 787.000 pasajeros con
unos ingresos de 90 millones
de dólares (76,75 millones de
euros al cambio actual).
“El éxito es mayor de lo
esperado; opera con elevada
puntualidad en gran parte
por el respaldo de Copa,
es eficiente y con sus tarifas
atractivas se ha ganado el
favor de los pasajeros de
Colombia en este segmento”,
apunta Pedro Heilbron,
CEO de Copa Airlines y de su
matriz, Copa Holdings.
“No esperábamos que fuera
rentable en el primer año,
pero vamos camino de
conseguirlo”, señala. Wingo,
con cuatro aviones, seguirá
focalizada en Colombia y
Panamá –también llega a
México, Cuba, Ecuador o
República Dominicana–:
“El plan no es abrir nuevas
bases y replicarla en otros
países de la región; es una
aerolínea táctica”.
a su red y, a lo largo de este
año, se reforzará en Brasil
–llegará a Fortaleza y El Sal-
vador–, en México –con
Puerto Vallarta– y en el Cari-
be –desembarcará en Barba-
dos–. En paralelo, avanzará
en la renovación de su flota
con los Boeing 737 MAX 9,
que empezará a recibir en
agosto: “Tenemos 71 pedidos.
Ahorran un 15% de combusti-
ble y la intención es utilizarlos
en las rutas más largas como
San Francisco, Los Ángeles,
Buenos Aires o Sao Paulo”.
Este año su oferta de plazas
de avión aumentará en torno
a un 9%.
04
Sábado 4/8/2018
CATEGORÍAS DE FONDOS
81,82 70,73
27 29
33 41
1 2
Renta variable Fondos de
EEUU inversión libre
ALTA RENTABILIDAD
Los mejores fondos de la
Los fondos de Bolsa ganan la partida a los de renta fija este año, aunque varios productos mixtos con
A. Roa
De los tuits de Donald Trump
a los sustos en el mercado de
renta fija, pasando por el rui-
do político en Italia y el miedo
a una guerra comercial. Este
año no está siendo nada tran-
quilo para los inversores, que
tienen que acostumbrarse al
regreso de la volatilidad y el
entorno agitado se deja sentir
en la rentabilidad de los fon-
dos de inversión. Según datos
de Inverco, sólo el 23,9% de
los fondos españoles escapan
de los números rojos en lo que
va de año.
Hay grandes diferencias
por categorías, reflejo de la
marcha del mercado. Mien-
tras el 81,8% de los fondos de
Bolsa estadounidense consi-
guen ascensos desde enero,
ninguno de los 40 fondos mo-
netarios sube. Estos produc-
tos, tradicionalmente consi-
derados como los más segu-
ros, tienen muy difícil evitar
las pérdidas debido al entorno
de bajos tipos de interés, que
provoca que la renta fija a
muy corto plazo cotice inclu-
so a tipos de interés negativos.
También los fondos de in-
versión libre, aquéllos que tie-
nen una política de inversión
flexible similar a los hedge
funds, sobresalen este año. El
70,7% de estos productos
avanza desde enero. La cate-
goría de fondos de “renta va-
riable resto”, que es un cajón
de sastre donde entran distin-
tos productos sectoriales, des-
taca desde enero, ya que el
56,9% de estos productos se
revaloriza.
También más de la mitad
de los fondos de Bolsa espa-
ñola logra retornos positivos
este año, gracias a su apuesta
por las pequeñas compañías
ESTA SEMANA
% de fondos en
positivo en el año
56,96 52,33
90 45
158 86
3 4
Renta variable Renta variable
resto nacional euro
La categoría más
exitosa del año es la
de Wall Street, en la
que el 81,1% de los
fondos sube este año
Los fondos de Bolsa
española sobresalen
gracias a la apuesta
por compañías
pequeñas y medianas
que cotizan fuera del Ibex y
logran alzas superiores.
Más difícil lo tienen los
gestores de renta fija, que se
enfrentan al peor contexto
para este mercado en varias
décadas, ante la futura nor-
malización de la política mo-
netaria, que implicará una su-
bida de los tipos de interés de
la deuda (inversos al precio).
Por ejemplo, sólo un fondo
mixto de renta fija internacio-
nal de los 107 comercializados
en España evita los números
rojos este año.
Con todo, también hay al-
ternativas rentables en la deu-
da, igual que entre los fondos
mixtos (los que combinan su
exposición a la Bolsa y a la
deuda).
Bolsa
Los fondos de Bolsa se llevan
la palma esta temporada. Al
frente del ránking de los pro-
ductos más rentables de Es-
paña se sitúa el CaixaBank
Comunicaciones Estándar,
un fondo centrado en el sec-
tor tecnológico, el que más ha
impulsado al mercado este
año. Desde enero se revalori-
za un 18,1%. Su cartera está
Número de fondos en positivo
36,99 36,78
27
73
5 6
Garantizados Renta variable
de rendim. fijo euro resto
muy volcada en Estados Uni-
dos, que pesa un 87% del total,
con compañías como Apple,
Microsoft o Facebook, entre
sus mayores apuestas.
Los siguientes fondos más
rentables del año están igual-
mente especializados en el
sector tecnológico, con ascen-
sos que superan el 12%. Son el
Rural Tecnológico Renta
Variable, el Kutxabank Bol-
sa Nueva Economía, el Mu-
tuafondo Tecnológico, el
Bankinter EEUU Nasdaq
100 y el BBVA Bolsa Tecno-
logía Telecomunicaciones.
Otros fondo sectoriales que
destacan este año son el
CaixaBank Multisalud, que
sube un 10,6%; y el GVC Gaes-
co 300 Places Worldwide,
que avanza un 10,5%. El pri-
mero se centra en el sector de
la salud, con apuestas por
compañías como la israelí Te-
va Pharmaceutical Indus-
tries, la estadounidense Bio-
gen o la suiza Novartis.
El fondo de GVC Gaesco
está especializado en el turis-
mo e invierte en empresas
con intereses en los 300 ma-
yores destinos turísticos del
mundo, como Booking, Hil-
ton o Melia.
Otro grupo de fondos de
Bolsa con altos retornos este
año se enfocan a Estados Uni-
dos, como el CaixaBank Bol-
sa Selección USA o el Saba-
dell Estados Unidos Bolsa.
Son productos que han saca-
do partido de la buena mar-
cha de Wall Street, que la ma-
yoría de los expertos cree que
seguirá en el medio plazo,
alentada por los positivos re-
sultados corporativos y la re-
forma fiscal de Trump.
Algo más abajo en el rán-
king, pero con retornos que
TOTAL de fondos Fuente: Inverco
30,49 30,23 28,28 26,03 25
32 75 26 41 19 6
87 246 86 145 73 24
7 8 9 10 11
Globales Renta fija Garantizados Renta variable Renta variable
internacional de rendim. var. Europa Japón
LOS MEJORES DEL AÑO
Fondos de gestoras españolas. Rentabilidad en el año, en porcentaje.
Bolsa Mixtos
CaixaBank Comunicaciones 18,1 Renta 4 Multigestión Andrómeda Value Capital 17,3
Rural Tecnológico Renta Variable 15,6 Esfera Gestión Internacional 11,3
Mutuafondo Tecnológico 13,8 Esfera Robotics 10,8
Kutxabank Bolsa Nueva Economía 13,2 Esfera II Gesfund Aqua 9,8
Bankinter EEUU Nasdaq 100 12,5 Bona-Renda 8,4
BBVA Bolsa Tecn. y Telecom. 11,1 Multiadvisor Gest. Smart Gest. Estrat. Global 7
CaixaBank Bolsa Selección USA 11,1 CaixaBank Selección Tendencias 6,6
CaixaBank Multisalud 10,6 Smart Gestión Flexible 6,2
GVC Gaesco 300 Placer Worldwide 10,5 Global Estrategia 6
Mediolanum Small & Mid Caps España 9,53 GPM Gestión Activa Alcyon Selección Tech 5,9
Fuente: Inverco
llegan hasta el 9%, se sitúan 9,3% desde enero y apuesta, exposición a la Bolsa y a la
los mejores fondos de Bolsa entre otras compañías, por renta fija en función del con-
española de la temporada. Al Cie Automotive, Europac y texto del mercado, no lo están
frente de ellos está el Medio- Global Dominion. teniendo nada fácil este año.
lanum Small & Mid Caps El primer fondo de Bolsa Mientras que la renta variable
España, gestionado por el europea en el ránking es el Al- presenta más vaivenes que en
equipo de renta variable de tair European Opportuni- los años anteriores, la deuda
Trea AM. Desde enero avan- ties, que se revaloriza un 8,1% no ofrece apenas alternativas
za un 9,53%, con FCC, Caf, Li- desde enero. Los sectores con rentables. Aun así, hay gesto-
berbank y Catalana Occiden- más peso en su cartera son el res de estos productos flexi-
te en las mayores posiciones. industrial y el de consumo cí- bles que se imponen a las ad-
Le sigue de cerca el Ges- clico, con preferencia por versidades y logran retornos
consult Renta Variable, de la compañías de mediana capi- significativos en lo que va de
gestora de la que proceden talización. año.
Alfonso de Gregorio y Lola El líder de los mixtos es el
Jaquotot, gestores de Trea. Renta 4 Multigestión An-
Este producto, del que ahora
Mixtos drómeda Value Capital, que
se encargan David Ardura y Los fondos mixtos, que tienen avanza un 17,3% desde enero.
Gonzalo Sánchez, sube un la capacidad de modular su Su apuesta por el sector tec-

22,81 19,57 18,47
13 46 29
57 235 157
12 13
Renta variable Gestión pasiva Renta fija euro
mixta euro a largo plazo
temporada
menos riesgo también consiguen retornos elevados desde enero gracias a su flexibilidad.
Renta fija
Bankia Dólar
CaixaBank Renta Fija Dólar
Mutuafondo Dólar
Mutuafondo Bonos Convertibles
Caixabank DP Inflación 2024
Sabadell Bonos España
Kutxabank RF Horizonte 2
1 carteras) y un 3,5% en su clase
Santander Dual España
B&H Renta Fija
Rural Renta Fija Internacional
nológico estadounidense ha En renta fija escapan
marcado la diferencia. Tam- de las pérdidas
bién confía en cotizadas de
consumo cíclico y de servicios fondos que invierten
financieros. en deuda en dólares
Tres fondos mixtos de Es- y en convertibles
fera Capital, igualmente muy
enfocados a la renta variable,
logran ascensos superiores al Algunos ETF logran
10% este año. El Esfera Ges- retornos de tres
tión Internacional invierte
casi la mitad de su cartera en
dígitos, pero son
Wall Street, el Esfera Robo- productos de un
tics está muy enfocado al sec- riesgo elevado
tor tecnológico (como indica
su nombre), y el Esfera II
Gesfund Aqua opera con de-
rivados, lo que le permite ele-
var su exposición a la Bolsa
6,47 5,26 4,35 2,52
11,18
17 9 1 4 4
152 139 19 92 159
14 15 16 17 18
Renta var. mixta Retorno Garantía Renta fija Renta fija euro
internacional absoluto parcial mixta euro a corto plazo
También avanzan más de
un 6% este año los mixtos
CaixaBank Selección Ten-
dencias, de CaixaBank; Smart
7
Gestión Flexible, de Inversis;
y Global Estrategia, de Novo
Banco Gestión.
3,6
Renta fija
3,5
Corren tiempos delicados pa-
ra la renta fija, a los algunos
3 productos de esta categoría
sobreviven con holgura. El
2,7 Bankia Dólar, que invierte en
bonos denominados en la di-
2
visa estadounidense, avanza
un 7% desde enero en su clase
cartera (la destinada al servi-
1,9 cio de gestión discrecional de
1,7 universal. Entre sus mayores
posiciones predominan emi-
siones a distintos plazos de
1,44
Estados Unidos, aunque tam-
bién hay bonos en dólares del
0,97 ICO y del Banco Europeo de
Inversiones.
Expansión
Los siguientes fondos de
renta fija más rentables del
año también apuestan por bo-
nos en dólares. Son el Caixa-
Bank Renta Fija Dólar y el
por encima del 100% de su Mutuafondo Dólar, con as-
cartera. censos superiores al 3,5%.
El fondo Bona–Renda, El Mutuafondo Bonos
gestionado por GVC Gaesco y Convertibles avanza un 3%.
catalogado como mixto agre- Como indica su nombre, este
sivo, invierte un 70% de su producto está centrado en
cartera en Bolsa, sobre todo, deuda convertible. El 47% de
europea. La mayoría de las su cartera se destina a bonos
compañías en las que invierte convertibles del sector finan-
son de mediana y pequeña ca- ciero, de bancos como Wells
pitalización. El Multiadvisor Fargo o Bank of America.
Gestión Smart Gestión Es- Le sigue en la clasificación
trategia Global, un mixto fle- el CaixaBank DP Inflación
xible de Inversis, sube un 7%. 2024, que se revaloriza un
Invierte más del 70% de su 2,71% desde enero. El fondo
cesta en renta fija. En su car- toma como referencia un bo-
tera hay bonos de Estados no del Tesoro ligado a la infla-
Unidos, Arabia Saudí, Alema- ción con vencimiento en el
nia y Brasil, entre otros. año 2024.
1,85
1 1
54
19 20
Renta variable
emergente
LOS LÍDERES
18,1%
Es la revalorización en lo
que va de año del fondo
CaixaBank
Comunicaciones
Estándar, líder entre los
productos españoles de
renta variable.
17,3%
Es el retorno en el año del
Renta 4 Multigestión
Andrómeda Value
Capital, un mixto con una
política de inversión
flexible que apuesta por
Estados Unidos.
7%
Es la subida del fondo
Bankia Dólar, el más
rentable en la categoría
de renta fija. Le siguen de
cerca otros fondos que
comparten su universo
de inversión.
05
Sábado 4/8/2018
TOTAL 542
23,95 2.263
0,93
0
0
107 40
21 22
Renta fija mixta
internacional Monerarios
El Sabadell Bonos España,
que avanza un 2%, invierte en
bonos del Tesoro, de Adif y de
la Comunidad Autónoma de
Madrid, entre otros. Una ren-
tabilidad similar registra el
Kutxabank RF Horizonte 2,
que tiene una TAE no garan-
tizada del 0,4%, siempre que
se mantenga la inversión has-
ta vencimiento, en 2025.
El B&H Renta Fija, catalo-
gado de renta fija flexible, está
centrado en la renta fija cor-
porativa y sube un 1,44% des-
de enero. Algo más modesto,
pero por encima de la media,
es el ascenso del Rural Renta
Fija Internacional, centrado
en deuda global, que se reva-
loriza un 0,97% desde enero.
Gestión pasiva
El tradicional debate entre
gestión activa (la de los fondos
que seleccionan valores para
intentar batir al mercado) y la
pasiva (la que se limita a refle-
jar un índice) no cesa. Este
año, en lo relativo a la catego-
ría de Bolsa española, los fon-
dos activos se llevan la palma.
El Xtrackers Spain sube un
3,46% desde enero. Según los
datos de Inverco, sólo el
19,57% de los fondos de ges-
tión pasiva comercializados
en España consigue ascensos
este año, una cifra cuatro pun-
tos inferior a la del conjunto
del sector.
Mucho más desaforados
son los ascensos registrados
por ETF de otras categorías,
sobre todo de materias pri-
mas, con ascensos de tres dí-
gitos desde enero. Son pro-
ductos de alto riesgo por los
activos en los que invierten y
porque en algunos casos son
fondos apalancados.
06
Sábado 4/8/2018
DE LA BOLSA A LA RENTA FIJA
Así invierten los fondos
internacionales líderes
Varios productos centrados en la Bolsa estadounidense logran ascensos superiores
al 20% este año, igual que otros fondos extranjeros mixtos y de retorno absoluto.
A. Roa.
Fondos de Bolsa estadouni-
dense y del sector tecnológi-
co, pero también productos
de retorno absoluto o incluso
de renta fija con una política
de inversión muy flexible. Así
son los fondos internaciona-
les comercializados en Espa-
ña con más rentabilidad en lo
que va de año.
El líder del ejercicio es el Pri-
vilEdge Sands US Growth,
que avanza un 29,9% desde
enero, según los datos de
Morningstar. Este fondo, de
Lombard Odier, destina un
36,3% de su cartera al sector
tecnológico, un 29,4% al de
consumo cíclico y un 17,4% al
sanitario. Amazon, Visa y
Netflix son las mayores posi-
ciones de la cartera de este
producto, que avanza más de
un 17% por ejercicio en los
cinco últimos años.
También es significativo el
ascenso del Alger Small Cap
Focus I5 US, que está centra-
do en compañías estadouni-
denses de mediana capitaliza-
ción y sube un 29,7% este año.
El producto está muy enfoca-
do al sector tecnológico y al de
la salud, pero a través de com-
pañías pequeñas, en vez de las
gigantes más repetidas en las
carteras del resto de fondos.
Entre sus preferencias está la
farmacéutica Quidel Corpo-
ration y la compañía especia-
lizada en ofrecer servicios en
la nube Veeva Systems.
El fondo Lombard Odier
Funds - Global Prestige N
sube un 26,8%. Este producto
destina al menos dos tercios
de su cartera a compañías de
todo el mundo, incluidos los
mercados emergentes, que
tengan marcas líderes y muy
reconocidas.
El primer fondo especiali-
zado en el sector tecnológico
del ránking es el GAM Star
Technology, que se revalori-
za un 26,3% este ejercicio en
su clase en euros. Al lado de
las grandes firmas estadouni-
denses del sector, como Mi-
crosoft, Alphabet o Facebook,
aparecen entre las mayores
posiciones de su cartera Sea-
gate Technology, de Singa-
pur, y la china iQIYI.
El Credit Suisse Global Di-
gital Health Equity Fund es-
ESTA SEMANA
LOS MEJORES DE CADA CATEGORÍA
Fondos de gestoras internacionales. Rentabilidad en el año, en porcentaje.
Bolsa
PrivilEdge Sands US Growth
Alger Small Cap Focus I5 US
Lombard Odier Funds - Global Prestige
GAM Star Technology
Credit Suisse Global Digital Health Equity Fund
Mixtos y retorno absoluto
Schroder GAIA II NGA Turnaround
BS Investor Selection - Currency Allocation Return Strategy
Rivoli Equity Fund U
BlackRockStrategic Funds Emerging Markets Absolute Return
Polar Capital UK Absolute Return Equity
Renta fija
PrivilEdge H2O High Conviction Bonds
H2O Multi Emerging Debt Fund
Legg Mason Western Asset Structured Opportunities Fund
Fidante WyeTree North American ABS Fund,
Morgan Stanley IF Funds US Dollar Short Duration HY Bond
Fuente: Morningstar
tá centrado en el sector bio-
tecnológico y se dispara un
26,1% este año. Le sigue el
BlackRock Global Funds
World Technology, con un
ascenso del 26%.
Mixtos y retorno absoluto
El mejor fondo internacional
de retorno absoluto, aquellos
que buscan obtener rentabili-
dad sea cual sea el entorno del
mercado mediante una políti-
ca de inversión muy flexible,
compite cara a cara con los
fondos de Bolsa líderes del
año. Es el Schroder GAIA II
NGA Turnaround, cataloga-
do como alternativo multies-
trategia por Morningstar, que
avanza un 26,1% este año.
29,9
29,7
26,8
26,3
26,1
26,1
20,8
19,7
13,2
12,1
20,9
9,8
7,3
6,7
6,5
Expansión
El fondo se dedica a invertir
Dónde comprar en bonos de todo tipo (tam-
los fondos bién de cupón flotante) y en
acciones de compañías en si-
Las gestoras tuaciones especiales. La ma-
internacionales no tienen yoría de ellas, en Estados Uni-
redes de distribución en dos. También puede tener po-
España, pero sus fondos siciones bajistas, es decir,
se pueden comprar en apostar a caídas de compañías
las principales en Bolsa.
plataformas de fondos, El UBS Investor Selection
como las de Inversis, - Currency Allocation Re-
Tressis, Ahorro turn Strategy, que avanza un
Corporación o Renta 4. 20,8%, es un fondo alternati-
vo que busca sacar partido de
los vaivenes en el mercado de
divisas. También sobresale,
con un ascenso del 19,7% des-
de enero, el Rivoli Equity
Fund U. Es un fondo long
short de Bolsa europea, es de-
La apuesta por el
sector tecnológico
es el nexo de unión
entre los fondos de
Bolsa más rentables
Los mejores fondos
de renta fija invierten
en deuda global,
emergente y
estructurada
cir, que combina posiciones
alcistas y bajistas. La misma
estrategia, pero en los mer-
cados emergentes, adopta
BlackRock Strategic Funds
Emerging Markets Absolu-
te Return, que sube un 13,2%
en su clase en euros.
Renta fija
El PrivilEdge H2O High
Conviction Bonds es un fon-
do de renta fija con rentabili-
dad propia de los fondos de
Bolsa. Desde enero sube un
20,94%, gracias a su política
de inversión flexible, que le
permite comprar bonos de to-
dos los países y en todas las di-
visas posibles, además de
adoptar posiciones tácticas en
tipos de interés y divisas.
Le sigue el H2O Multi
Emerging Debt Fund, que
invierte en deuda de emer-
gentes y sube un 9,8% desde
enero. Sus mayores posicio-
nes son bonos soberanos de
México, Sudáfrica, Turquía,
Polonia y Rusia.
El Legg Mason Western
Asset Structured Opportu-
nities Fund Premier Class,
que avanza un 7,3% este ejer-
cicio, invierte en deuda es-
tructurada, como por ejem-
plo, cédulas hipotecarias.
También se centra en estos
productos el Fidante Wye-
Tree North American ABS
Fund, que sube un 6,7% des-
de enero.
El Morgan Stanley Invest-
ment Funds US Dollar Short
Duration High Yield Bond,
que invierte en deuda esta-
dounidense high yield (de alto
rendimiento porque tiene ba-
jo ráting) a corto plazo se re-
valoriza un 6,5% desde que
empezó el año.
De fondos
y demás
Marcelo
Casadejús
Analista del mercado
de fondos
La tendencia
del ahorro
familiar (I)
Dos son a grandes rasgos los
sistemas de ahorro utilizados
tradicionalmente por las fami-
lias, el inmobiliario y el finan-
ciero. El primero se basa en la
administración de la vivienda
habitual y, como máximo, de
otra vacacional, excepción he-
cha de los que tienen en este
sector el centro de sus nego-
cios. El segundo en toda la
suerte de artes con las que ren-
tabilizar dinero gestionando
dinero.
Hasta finales de la década de
los ochenta del siglo pasado los
destinos mayoritarios eran los
depósitos bancarios, su teórica
seguridad y rentabilidad, don-
de llegaron a concentrarse casi
tres cuartas partes del ahorro
nacional con un tamaño apro-
ximado al cambio actual de un
billón de euros. También te-
nían su importancia otros acti-
vos de carácter marcadamente
conservador como las emisio-
nes de obligaciones y pagarés,
muchas con la garantía estatal
y algunas (forales…) con bene-
ficios fiscales que colaboraban
en rentabilizar dinero b o, in-
cluso, aflorarlo.
El estatus manifestado en el
cambio de centuria por la con-
vergencia propiciada por el na-
cimiento de la unión moneta-
ria modificó sustancialmente
el mapa perdiendo presencia el
pasivo bancario y ganándola
novedosos instrumentos, por
lo menos en España, como los
fondos de inversión y de pen-
siones. Se llegó así a la pre crisis
con una representación de los
activos de riesgo que suponía la
cuarta parte del ahorro global
en un escenario en el que las fa-
milias tenían importantes in-
gresos y estaban animadas por
la bonanza bursátil en las que el
consumo ocupaba buena parte
de sus objetivos y ocupaciones.
Julio de 2007 fue el momen-
to en el que detonó la burbuja
financiero inmobiliaria que
afectó a los dos sistemas utili-
zados para rentabilizar el capi-
tal de los ciudadanos.
De ahí en adelante, el dilu-
vio.
(Continuará)
http://blogs.expansion.com/
blogs/web/casadejus.html
 ESTA SEMANA 07
Sábado 4/8/2018

ESTRATEGIA

Cómo preparar la
cartera para tener
un agosto tranquilo
La guerra comercial y las tecnológicas pueden ser
los principales focos durante las vacaciones.
R. Martínez
La Bolsa afronta uno de los
meses más inciertos del año:
agosto. Los números son cla-
ros: en 24 años de vida del
Ibex, el saldo del mes fue ba-
jista en quince de ellos. En
teoría, la tranquilidad debería
dominar en el mes de agosto,
por la escasez de inversores
que disfrutan de las vacacio-
nes estivales. Sin embargo, el
mundo sigue su curso y la po-
sibilidad de que surjan impre-
vistos en este mes es igual a la
de otros meses. Una situación
que, en un contexto de bajo
volumen, implica un incre-
mento de la volatilidad.
“Los últimos datos econó-
micos y la aparente menor
tensión comercial invita a
A vigilar
 Este año no hay
ningún sector que lidere
las preferencias de los
inversores, por lo que
diversificar reduce
considerablemente las
posibilidades de errar
con la estrategia de
inversión.
 Buscar valores con
mayor exposición al
mercado nacional
reduce el posible
impacto de una guerra
comercial en las
carteras.
 El enfoque principal de
ficación, además de diluir el
impacto negativo de un valor
o sector, es, según Nicolás Ló-
pez, de M&G valores, el he-
cho de que el mercado adole-
ce de un líder claro que empu-
je al alza a las bolsas. “En lo
que va de año, hemos visto
una rotación entre defensivos
y cíclicos que va a continuar,
por lo que es positivo contar
con valores de todo tipo en la
cartera”, asegura el experto.
L Descorrelacionar. Otra
propuesta para salvaguardar
la cartera de posibles sustos
en agosto es, según Eugeni
Siscar, de BNP Personal In-
vestors, buscar sectores des-
correlacionados con los movi-
mientos de los índices de refe-
JMCadenas

pensar que los mercados po-
drían estar a las puertas de
otro tirón”, afirma Joachim
Fels, de Pimco, pero el exper-
to ve como foco de incerti-
dumbre un repunte de las
rentabilidades de los bonos
tras el buen dato de PIB de
EEUU que fortalecería el dó-
lar y sería negativo para los
mercados emergentes. Tam-
bién ve riesgos procedentes
de China, así como de los va-
lores tecnológicos.
Otros expertos, como Gon-
zalo Sánchez, de Gesconsult,
no olvidan que el rifirrafe dia-
léctico sobre política comer-
cial podría resurgir en cual-
quier momento. “Donad
Trump acaba de citar nuevos
impuestos a productos chinos
y el mercado ha reaccionado
de forma instantánea”, asegu-
ra el experto, que cree que es-
te será la principal preocupa-
ción del mercado en agosto.
Por estos motivos, no está
de más que los inversores ten-
gan en cuenta unos consejos
para evitar sustos.
L Diversificar. El primero de
los consejos es contar con una
cartera diversificada, un con-
sejo que debería ser de obliga-
do cumplimiento para cual-
quier época del año, pero que
Guillermo Santos, de iCapital,
cree que es especialmente im-
portante para el mes de agos-
to. La razón para esta diversi-
la cartera debe ser de
largo plazo, con
inversiones oportunistas
de corto plazo que
persigan aminorar la
correlación de la cartera
a la evolución del
mercado en general.
 El inversor debe
diseñar la cartera
ciñéndose a su perfil de
riesgo, al igual que
durante el resto del año.
AGOSTO, UN MES POCO ESTABLE PARA LA BOLSA
% Variación en el mes.
4,7
-1,46
-2,98
2008 2009 2010
Fuente: Bloomberg
rencia. Para ello, el experto se
fija en si los factores que han
determinado la evolución de
algunos valores o sectores
han cambiado. Así, destaca
que el sector tecnológico po-
dría volver a dar avisos, por lo
que la prudencia sería lo más
aconsejable en lo que se refie-
re a este tipo de compañías.
Pero otras han dado ale-
grías y pueden seguir hacién-
dolo a medio plazo. Siscar cita
a Applus, Colonial, Merlin
Properties y Faes como ideas
para descorrelacionar las car-
teras respecto a otros valores
más volátiles.
También podría incluirse
10,13
0,2
-1,69
-9,47
2011 2012 2013 2014
El parqué sufre la baja actividad del verano.
en este apartado la propuesta
de Sánchez. Cellnex “es la for-
ma óptima para beneficiarse
del aumento del consumo de
datos que vive actualmente la
sociedad”, afirma el experto.
L Enfocar la cartera en el
largo plazo. El sesgo de largo
plazo no debe quedar desdi-
bujado en los ajustes que se
realicen en las carteras para
pasar un agosto tranquilo, con
1,51
-1,93
-8,24
2015 2016 2017
Expansión
Las carteras de
inversión deben estar
diversificadas todo el
año, pero en mayor
medida en agosto
valores con sólidos funda-
mentales. Eso sí, para afinar
de cara al corto plazo, el in-
versor deberá tener en cuenta
su perfil de riesgo.
Santos apuesta por dar pro-
tagonismo a posiciones de-
fensivas, dentro de los activos
de riesgo que componen la
cartera, es decir, dar entrada a
los típicos valores defensivos
en el apartado de renta varia-
ble de la cartera. Sánchez
coincide con este posiciona-
miento y ve apropiadas las
eléctricas, “que no van a sufrir
por un posible resurgir de las
tensiones comerciales”. San-
tos también se decanta por so-
breponderar fondos de inver-
sión de estilo long-short y
market neutral.
Sin embargo, López apues-
ta por una recuperación en los
valores y sectores cíclicos que
se han quedado atrás estos
meses por el temor a una gue-
rra comercial o por la coyun-
tura del mercado de renta fija.
De esta forma, favorece a ban-
cos, materias primas o cíclicos
industriales y aconseja redu-
cir levemente la posición en
defensivos y en los valores
tecnológicos estadouniden-
ses, por si los grandes del sec-
tor vuelven a arrastrar a la ba-
ja al mercado.
L Estrategias de coberturas.
Realizar estrategias de cober-
tura de carteras también ayu-
da a reducir al máximo los
sustos durante agosto. Santos
propone fondos de inversión
de bonos estadounidenses
con plazos de vencimiento
largos.
Hay que tener en cuenta
que la rentabilidad del bono
americano a 10 años se en-
cuentra en la actualidad en la
zona del 3%, además de ser el
activo refugio por excelencia
cuando surgen imprevistos
que no gustan a los inversores
en renta variable.
También ve apropiado
contar con liquidez para que,
en caso de desplome de las co-
tizaciones, el inversor pueda
aprovechar oportunidad de
manera selectiva desde la
tumbona de la playa.
08
Sábado 4/8/2018
MERCADOS
Aire para los mini valores de la Bolsa
La Bolsa ha decidido rebajar de 0,01 a 0,001 euros el precio mínimo al que se pueden negociar acciones
en el mercado. Esto permitirá desbloquear la contratación de algunas compañías.
S. P.
La Bolsa española prepara
cambios para facilitar la nego-
ciación de todos sus valores.
Actualmente, Sociedad de
Bolsas, el organismo de BME
encargado de la gestión y fun-
cionamiento del Mercado
Continuo, impide la contrata-
ción normal de acciones a un
precio inferior a 0,01 euros.
Como consecuencia, tres
compañías que cotizan en
esos niveles, Vértice 360, Ur-
bas y las acciones tipo B de
Abengoa, se mantienen cada
día bloquedas durante toda la
sesión, agrupándose todas las
órdenes de compra y de venta
para casarse las operaciones
en los cinco minutos de la su-
basta de cierre.
Para acabar con esta situa-
ción y contribuir a la adecua-
da formación de precios, So-
ciedad de Bolsas ha decidido
rebajar hasta 0,001 euros la
cotización mínima por valor.
Además, para las empresas
con una valoración de sus ac-
ciones menor o muy cercana a
0,01 uros se establecerá un re-
quisito de contratación de un
número mínimo de títulos.
Habrá un periodo de pruebas
que arrancará el próximo lu-
nes y empezará a operarse ofi-
cialmente de esta forma a par-
tir del 28 de agosto.
Pese a que el mercado Lati-
bex de valores latinoamerica-
nos en euros y el Mercado Al-
ternativo Bursátil (MAB), dos
segmentos de BME que cuen-
tan con unas condiciones par-
ticulares de contratación en
comparación con el Mercado
Continuo, también adoptarán
las nuevas medidas diseñadas
por Sociedad de Bolsas para
los valores que cotizan en tor-
no a un céntimo.
Los expertos consideran
positiva una iniciativa de este
tipo, que debería ayudar a una
negociación más equitativa,
ordenada y eficiente de las
compañías afectadas. Pero
aconsejan no bajar la guardia,
tanto en estos valores como en
casi todos aquellos que coti-
zan por debajo de un euro
(dieciséis en el Mercado Con-
tinuo esta semana) y en el res-
to de los que cuentan con una
capitalización muy reducida.
Este perfil de empresas
suele engrosar los primeros
puestos en el ránking por re-
valorización de la Bolsa. A
menudo con escaladas de vér-
ESTA SEMANA
COTIZADAS A MENOS DE 1 EURO Cómo se
Datos a 3 de agosto de 2018.
Cotización, Capitalización, Variación 2018, negocia en
en millones de euros en porcentaje.
en euros
el parqué
Abengoa B 0,01 216,89 0
La contratación general se
Urbas 0,01 36,15 -23,08 basa en un mercado conti-
nuo dirigido por órdenes, lo
Vértice 360 0,01 59,84
que significa que el precio se
121,09
forma por el cruce de las
ofertas de compra y de ven-
Nyesa 0,0263 53,64 -84,53 ta. Entre las 8:30 y las 9:00
de la mañana se realiza una
Abengoa A 0,0276 216,89 -1,43 subasta, en la que se pue-
den introducir, modificar y
0,0285
cancelar órdenes, pero no
Duro Felguera 136,8 -28,59
se pueden ejecutar. Sirve
para fijar el precio de apertu-
Sniace 0,1118 42,74 -33,97 ra. De las 9:00 a las 17:20
transcurre el mercado
Inypsa 0,1576 58,35 1,68 abierto, y entre las 17:30 y
las 17:35 hay otra subasta en
la que se fija el precio de cie-
Deoleo 0,1624 187,52 -7,2
rre.
Existe también un sistema
Amper 0,305 322,95 62,72 de contratación específica,
reservado para valores que
Tubos Reunidos 0,4305 75,2 -42,6 tienen menos liquidez, de-
nominado fixing, que se ba-
sa en dos subastas. La pri-
Liberbank 0,51 1.497 15,38 mera se realiza entre las
8:30 y las 12:00, y la segun-
Ezentis 0,696 230,49 13,54 da desde el final de la prime-
ra hasta las 16:00.Al cierre
Service Point 0,791 43,38 -1,25 de cada subasta se cruzan
las operaciones acumula-
das y se fija el nuevo precio.
Pescanova 0,798 22,93 -33,22 Actualmente sólo dos valo-
res cotizan en la modalidad
Natra 0,818 48,64 90,23 de fixing: Borges-Bain e In-
mobiliaria del Sur.
Fuente: Bloomberg Expansión En el Latibex, la duración de
la subasta de apertura es de
3 horas, desde las 8:30 has-
tigo, que suelen resultar poco Cuatro de los valores de cara a evitar la inversión en res al 50% en pocos días. ta las 11.30. Mientras que el
sostenibles. Con las cotizacio- un valor que puede dar mu- 4. Habitualmente son em- MAB incorpora la contrata-
más pequeños de la
nes del jueves, cuatro valores chos quebraderos de cabeza, presas que han registrado ción a través de un sistema
subían más del 100% en 2018, Bolsa suben entre el según los expertos. pérdidas durante años, o tam- de fijación de precios me-
entre ellas Vértice 360, que 307% y el 121% en lo bién pueden ser compañías en diante la confluencia de la
acumulaba unas ganancias que va de año Características expansión. oferta y la demanda en un
del 121,09%. Audax Renova- ¿Cómo se puede identificar a 5. No suelen estar cubiertas periodo de subasta. Esta
bles sumaba un 307,95%; So- un valor de alto riesgo? Los por análisis de firmas de in- fórmula permite a los inver-
laria, un 202,45%, y Bio- Invertir en compañías expertos de Self Bank sostie- versión. sores introducir en el siste-
search, un 189,08%. nen que este tipo de valores Además, en Self Bank re- ma órdenes limitadas en
de baja capitalización suelen poseer varias de las si- cuerdan que este tipo de valo- precio o de mercado.
De moda suele llevar asociado guentes características: res lleva asociado un riesgo de
Los analistas creen que no hay el riesgo de quedar 1. Son compañías de peque- liquidez. “Es posible que de
razones fundamentales que atrapado en la acción ña capitalización, que cotizan manera repentina nos encon-
justifiquen la magnitud del en mercados pequeños. En el tremos con que no es posible
despunte de estas compañías, caso de España pertenecerían deshacernos de los títulos
y muchos advierten que bási- de el inicio del año. No todos al índice general de la Bolsa o puesto que no hay nadie dis-
camente se han puesto de mo- son compañías calificadas de incluso preferentemente al puesto a comprarlos, incluso
da por lo que entrañan un se- alto riesgo, también conocidas MAB. puede que lleguen a dejar de
rio peligro: que el viento em- en la jerga del mercado como 2. La cotización de la acción cotizar, o el precio al que los
piece a soplar en su contra y chicharros, pero ante una re- es baja, normalmente inferior tenemos que vender es de de-
sus precios se derrumben co- valorización fulgurante con- a un euro. rribo”, dicen. Y aconsejan a los
mo un castillo de naipes. viene plantearse si hay razo- 3. Presentan grandes oscila- inversores no especulativos
Hay otra decena de valores nes que la justifiquen. Eso ciones en poco tiempo, por que eviten compañías con es-
que avanza más del 40% des- puede dar una primera pista ejemplo, variaciones superio- te perfil.