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INFORME TENDENCIAS MERCADO DEL COBRE

Cuarto trimestre 2017
Proyecciones 2018-2019

JORGE CANTALLOPTS A.
Director de Estudios y Políticas Públicas
Comisión Chilena del Cobre
Enero, 2018
 CONTENIDO

 COYUNTURA MERCADO DEL COBRE

 PROYECCIONES 2018-2019

Fuente: Cochilco
EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE DURANTE 2017
Cifras en centavos de dólar la libra

3,4
Periodo de déficits de cobre refinado
3,2
Aumento de Promedio 2017
3,0 US$ 0,59 x libra US$ 2,79 x libra

2,8

2,6 Promedio 2016 Anuncio de

US$ 2,20 x libra detención
2,4
temporal de
fundición en
2,2
China
2,0
2016 2017 2018
P.Spot Prom. 2016 Prom.2017 Prom. 2018

Fuente: BML
ACTIVIDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN Y COBERTURA DURANTE 2017
(MMT) Managed Money Trader (1) (Comex) y Precio del Cobre

140.000 340
330
120.000
320
100.000 310

Cobre US$ x libra

N° contratos netos

80.000 300
290
60.000 280
40.000 270
260
20.000
250
0 240
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

MMT Precio del Cobre

Fuente . CFTC, Comex

(1) Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolución del número neto de contratos de futuros (compra-venta), lo cual revela las
expectativas implícitas de los inversores sobre la evolución del precio del cobre.
INVENTARIOS DE COBRE EN BODEGAS EN BOLSA DE METALES Y FUERA DE BOLSA
(MMT) Managed Money Trader (1) y Precio del Cobre

Baja de inventarios globales fortaleció expectativas de alza en el precio del cobre.

INVENTARIO EN BOLSA DE METALES & PRECIO DEL INVENTARIOS MUNDIALES A FINES
COBRE DE CADA AÑO/MILES TMF
850.000 340

320 1.991
750.000
1.783 1.721
1.673

cUS$ x libra
300
Toneladas

1.482
650.000
280

550.000
260

450.000 240
mar-17

jun-17
may-17

nov-17
dic-17
abr-17

oct-17
jul-17
feb-17

ago-17
sep-17
ene-17

ene-18

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Inventarios en Bolsa de Metales (tmf)
Precio spot del cobre (cUS$ x libra) Bodegas fuera de bolsa
Bolsa de Metales
Fuente. BML, CRU
EVOLUCIÓN INDICE DÓLAR Y PRECIO DEL COBRE
Dólar mantuvo tendencia a la baja pese a alza en la tasa de política monetaria en
EE.UU, fortaleciendo el precio de commodities mineros.
340 105

100

Indice dólar
US$ x libra

290 95

90

240 85
jul-17
ene-17

oct-17

ene-18
may-17

jun-17
mar-17

sep-17

dic-17
feb-17

abr-17

ago-17

nov-17
Precio del cobre (cUS$xlibra) Indice dólar

Fuente: BML,
EVOLUCIÓN PIB PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE

VARIACIÓN ANUAL PIB PRINIPALES PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DEL PIB

CONSUMIDORES DE COBRE (%) 2017 - 2020 (BANCO MUNDIAL)
20 Proyección
14,2 6,8
15 6,2

10 6,2

5
3,0 2,9
0 2,4
2,3
2,0
-5
1,5

-10
2008
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017 F
2018 F
2019 F
2020 F
China EE.UU Eurozona Mundo
CHINA EE.UU EUROZONA MUNDO 2017 f 2018 f 2019 f 2020 f

Fuente: Banco Mundial

PROYECCIÓN PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA 2018-2019
Miles de toneladas de cobre fino

2017 p 2018 f 2019 f

País
ktmf Var. ktmf Var. ktmf Var.
Chile 5.469 -1,5% 5.740 4,9% 5.913 3,0%
Perú 2.439 3,6% 2.478 1,6% 2.552 3,0%
China 1.906 3,0% 1.982 4,0% 2.042 3,0%
EE.UU 1.302 -9,0% 1.341 3,0% 1.355 1,0%
RD. Congo 1.111 8,5% 1.222 10,0% 1.326 8,5%
Australia 901 -5,0% 991 10,0% 1.016 2,5%
Zambia 801 8,5% 869 8,5% 934 7,5%
México 751 -2,0% 788 5,0% 788 0,0%
Kazakhstan 715 20,0% 736 3,0% 736 0,0%
Rusia 740 0,0% 770 4,0% 777 1,0%
Indonesia 661 -5,0% 727 10,0% 713 -2,0%
Canadá 601 -15,0% 632 5,0% 638 1,0%
Otros 2.946 -2,5% 2.858 -3,0% 2.915 2,0%
Mundo 20.343 -0,4% 21.133 3,9% 21.705 2,7%

CHILE
Participación mundial 26,9% 27,2% 27,2%
Var. Producción (ktmf) -83 270 174

Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN MUNDIAL DEMANDA DE COBRE REFINADO
Año 2018-2019; Miles de toneladas de cobre fino
2017 p 2018 f 2019 f
País/Bloque
Ktmf % Ktmf % Ktmf %
China 11.875 2,0% 12.113 2,0% 12.355 2,0%
Europa 3.762 -0,5% 3.800 1,0% 3.857 1,5%
EE.UU 1.793 -1,0% 1.811 1,0% 1.838 1,5%
Japón 978 0,5% 987 1,0% 997 1,0%
Corea del Sur 744 -2,0% 745 0,2% 757 1,5%
Brasil 524 2,5% 534 2,0% 545 2,0%
India 512 2,5% 542 6,0% 578 6,5%
Taiwán 497 -2,0% 500 0,5% 507 1,5%
Turquía 459 -1,0% 469 2,0% 478 2,0%
Otros 2.504 1,6% 2.561 2,3% 2.612 2,0%
Mundo 23.647 1,0% 24.061 1,7% 24.523 1,9%

Composición demanda
China 11.875 2,0% 12.113 2,0% 12.355 2,0%
Resto del M undo 11.772 0,0% 11.948 1,5% 12.168 1,8%

Participación en la demanda mundial

China 50,2% 51,2% 52,2%
Resto del Mundo 49,8% 48,8% 47,8%

Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO 2018-2019
Miles de toneladas de cobre fino

2017 p Var.% 2018 f Var.% 2019 f Var.%

Producción cobre mina 20.343 -0,4% 21.133 3,9% 21.705 2,7%
Oferta de refinado 23.581 0,7% 23.886 1,3% 24.426 2,3%
Primaria 19.876 -1,6% 20.386 2,6% 21.026 3,1%
Secundaria 3.705 15,8% 3.500 -5,5% 3.400 -2,9%
Demanda de refinado 23.647 1,0% 24.061 1,7% 24.523 1,9%
China 11.875 2,0% 12.113 2,0% 12.355 2,0%
Resto del mundo 11.772 0,0% 11.948 1,5% 12.168 1,8%
Balance de Refinado -67 -175 -97
Fuente: Cochilco
Precio del cobre promedio anual BML
US$ x libra 2,80 3,06 3,11
26,7% 9,3% 1,6%
Precio US$ x Tmf 6.173 6.746 6.856

Fuente: Cochilco
 Logo Gobierno:
160x162px.
Ministerio,
Subsecretaría,
Organismo,
etc.:160x145px

INFORME TENDENCIAS MERCADO DEL COBRE

Cuarto trimestre 2017
Proyecciones 2018-2019

JORGE CANTALLOPTS A.
Director de Estudios y Políticas Públicas
Comisión Chilena del Cobre
Enero, 2018