INTRODUCCION

La política monetaria consiste en controlar la oferta de dinero y otros activos líquidos,

para conseguir determinados objetivos de política económica. El más importante para
esta política es la estabilidad de precios, pero también puede contribuir al logro de un
crecimiento sostenido y a favor del equilibrio externo. El artífice o agente encargado
de aplicar la política monetaria de un país es, normalmente, el Banco Central.

El dinero lleva a cabo la función principal de ser instrumento de cambio y pago, pero
también es utilizado como unidad de cuenta y es un depósito de valor que permite
mantener la riqueza disponible para el consumo futuro. El dinero es, pues, un activo
financiero que tiene la propiedad de ser completamente líquido, es decir, es el activo
que permite a quien lo posee efectuar cambios directamente.

Para la mayoría de los bancos centrales el fin principal de la política monetaria es

mantener la inflación baja y estable. Sin embargo, en una economía de mercado, los
bancos centrales no pueden controlar la inflación directamente. Tienen que utilizar
instrumentos tales como las tasas de interés, cuyos efectos sobre la economía son
inciertos. Y tienen que depender de información incompleta acerca de la economía y
sus expectativas. Algunos bancos centrales utilizan el crecimiento del dinero o el tipo
de cambio como objetivos intermedios para guiar las decisiones de política. Otros
bancos realizan una aproximación más ecléctica y consideran una serie de factores.
La política monetaria ha consumido mucho tiempo de los más distinguidos
economistas del mundo a lo largo de los años.
BANCA CENTRAL Y POLITICA MONETARIA

POLITICA MONETARIA

La política monetaria se refiere a las decisiones adoptadas por un banco central para
influir en el coste y en la disponibilidad del dinero en una economía.
Antes de hablar de la política monetaria, debemos hacer una serie de
consideraciones. En primer lugar debemos indicar que si en una economía hay más
dinero en circulación, es lógico pensar que se producirán más transacciones, sin
embargo, si el dinero no circula se producirán menos, ya que para que haya
transacciones el dinero debe de cambiar de manos. Parece lógico pensar también
que a mayor número de transacciones habrá más crecimiento económico, por lo que
las autoridades deberían favorecer este extremo.

Antes de hablar de la política monetaria, debemos hacer una serie de

consideraciones. En primer lugar debemos indicar que si en una economía hay más
dinero en circulación, es lógico pensar que se producirán más transacciones, sin
embargo, si el dinero no circula se producirán menos, ya que para que haya
transacciones el dinero debe de cambiar de manos. Parece lógico pensar también
que a mayor número de transacciones habrá más crecimiento económico, por lo que
las autoridades deberían favorecer este extremo.

El problema viene porque en una economía de mercado, un exceso en el número de

transacciones suele provocar elevados niveles de inflación lo que con posterioridad
dañará la economía. Es aquí donde entra la política monetaria con la misión de
conjugar ambos: el crecimiento económico, sin que una subida de
la inflación desemboque en una escalada incontrolada de los precios.
Herramientas de la Política Monetaria

La política monetaria es el proceso por el cual el gobierno, el banco central o la

autoridad monetaria de un país controla:

 La oferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulación

Los tipos de interés o coste de dinero, a trave´s de la fijación del Tipo de Interés de
intervención que controla el banco central o autoridad monetaria a muy corto plazo

Objetivos de la Política Monetaria

Con el fin de lograr un conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la

estabilidad de la economía. La teoría monetaria se desarrolló con el fin de ofrecer
información sobre cómo diseñar una política monetaria óptima.
La política monetaria se basa en la relación entre las tasas de interés en una
economía, que es la base para calcular el precio al que el dinero es prestado por los
bancos, y la cantidad de dinero en circulación. La política monetaria utiliza una
variedad de herramientas para el control de una o ambas de estas, para influir en
resultados como el crecimiento económico, inflación, tipos de cambio con otras
monedas y el desempleo. A continuación veremos:

En que consiste la oferta monetaria

Ejemplos de políticas monetarias con las que las autoridades influyen en en la

cantidad de dinero en circulación.

Tipos de políticas monetarias que se pueden seguir:

Política monetaria expansiva

Política monetaria restrictiva

Política monetaria en EL SALVADOR

El Salvador recién salía de la crisis de los ochenta y luego se desencadenaría un

nuevo experimento sobre el cual aún no hay consenso, pues fue una decisión sin el
apoyo de los partidos políticos que prevalecían en el ámbito institucional del país.

Hace casi 23 años que se discutía por primera vez la conveniencia de eliminar la
política monetaria con el proceso de dolarización que se impulsaría ya por el año
2001 con la Ley de Integración Monetaria. Y es que los representantes del Banco
Mundial, Fondo Monetario Internacional, Banco Interamericano de Desarrollo y el
Banco Central de Reserva (BCR) y el Ministerio de Planificación de El Salvador, en
reunión sostenida en Washington el 15 de noviembre de 1994, se discutía la
aplicación de esa medida con insospechadas consecuencias para la vida económica
nacional.

¿Es vigente este tema de discusión o debe de quedarse en el olvido y sin la

esperanza que el país vuelva a contar con instrumentos de política monetaria para
viabilizar el crecimiento económico de la micro, pequeña, mediana y gran empresa
nacional? ¿O no es cierta la potencia de la política monetaria para efectuar políticas
sectoriales en el país? ¿Existen estudios técnicos que demuestran la inviabilidad de
tener política monetaria en El Salvador? ¿Cuántos ha realizado el BCR?

Se olvidó que estaban en juego las oportunidades que ofrece la política monetaria en
el sentido de crear riqueza, es decir de elevar los niveles de producción de cada una
de las ramas o sectores productivos; de las oportunidades de tener tasas de interés
favorables para la actividad productiva y al control de la inflación, hacerle frente a los
shocks externos, en fin, de una serie de oportunidades que probablemente sean en
términos de beneficios superiores a los costos y riesgos que hay que enfrentar como
cualquier país del mundo que posee política monetaria propia.

Las palabras del representante del FMI ese 15 de noviembre de 1994 fueron más que
elocuentes cuando afirmó “que El Salvador posee un buen récord de su política
económica; reconoció que un país debe de convivir con el régimen de tipo de cambio
que más le conforte, y afirmó que los países pueden tener éxito tanto con tipo de
cambio fijo como con tipo de cambio flexible”. La experiencia internacional indica que
los países que más rápido logran recuperarse económicamente frente a los shocks
del entorno internacional son aquellos que poseen regímenes de tipo de cambio
flexibles y no como el que actualmente posee El Salvador. Este tipo de debate no
puede ser ideológico sino que empírico y que busque el interés nacional.

Muchos se preguntan si debemos seguir amarrados al patrón dólar, o muy por el

contrario debemos aprovechar las nuevas oportunidades de nuevos socios
comerciales y de esa manera estar abiertos a poseer un numerario que represente a
las monedas de los socios comerciales con los cuales comercia el aparato
económico salvadoreño. El Salvador no se puede dar el lujo de perder competitividad
sin política monetaria frente al resto del mundo. Una economía pequeña sin
respaldos fiscales es presa y vulnerable más que otros países del área
centroamericana y del mundo. Los problemas estructurales que aún persisten en el
país deben de ser enfrentados con la lógica racional de salvaguardar los intereses
nacionales y no intereses particulares. No hay que olvidar que la responsabilidad de
la institucionalidad del Estado es mostrar que cualquier medida de política es viable o
inviable por el nivel de impacto a la sociedad.

El Banco Central tiene, entre sus responsabilidades principales, la de contribuir para

que el país tenga un sistema financiero seguro, eficiente y transparente, que brinde
seguridad y confianza a la población y que apoye el crecimiento sostenido de la
economía; la de velar por el buen funcionamiento de los sistemas de pago del país; y
la de ofrecer análisis, estudios e investigaciones técnicas para propiciar la toma de
mejores decisiones en materia económica y financiera, para el bienestar de todos los
salvadoreños, en cumplimiento a lo establecido en su Ley Orgánica.

Es así como tiene un papel fundamental en el ámbito económico y financiero y el

compromiso de ser una institución técnica y transparente, que mantiene una visión de
país a largo plazo, enfocada en contribuir a la estabilidad económica de El Salvador.

El Banco Central de Reserva de El Salvador se concentra en el manejo de las

siguientes áreas estratégicas para la economía nacional:

 Regulación y Monitoreo del Sistema Financiero

 Sistema de Pagos y Servicios Financieros
 Estadísticas, Análisis y Proyecciones Macroeconómicas de Corto y Mediano
Plazo
 Investigación Económica - Financiera y Asesoría al Gobierno
 Servicios de Agente Financiero del Estado
 Servicio a los Importadores y Exportadores
 Gestión de Reservas Internacionales
 Regulación y Monitoreo del Sistema Financiero

El Banco Central da seguimiento y estudia permanentemente el desempeño del

sistema financiero y propone regulaciones que contribuyen a su estabilidad y
desarrollo, en beneficio de los usuarios y como una contribución al crecimiento del
país. Controla que las instituciones financieras cumplan con los requisitos de
reserva de liquidez, que son los fondos que cada banco debe tener depositados en
proporción a sus depósitos, para seguridad de sus depositantes.

El Banco Central facilita los pagos entre las empresas y las personas, a través del
Sistema de Pagos. Compensa los cheques que son remesados, aplicándolos a las
cuentas de depósitos que los bancos mantienen en el Banco Central, acción que
hace posible que el usuario pueda disponer de su dinero el segundo día hábil,
contado desde el momento en que se efectúa la remesa. Además, paga las
operaciones entre los bancos, aplicándolas a las cuentas de éstos en el Banco
Central.

Provee a los bancos del sistema de especies monetarias (billetes y monedas), para
cubrir las necesidades de liquidez de la economía. Tiene, además, la
responsabilidad de importar dichas especies y de retirar de circulación los billetes
deteriorados.

El Banco Central se relaciona con agencias calificadoras de riesgo, como Standard

and Poor’s, Fitch y Moody’s, y organismos internacionales como el Fondo Monetario
Internacional –FMI, Banco Mundial y Comisión Económica para América Latina –
CEPAL, que son las instituciones que mundialmente y a nivel latinoamericano opinan
sobre la capacidad de pago y la estabilidad económica que tienen los países, como
parte de los servicios de asesoría que brinda al Gobierno.

Comparte la responsabilidad en el manejo económico del Estado, mediante la

elaboración de estudios técnicos, estadísticas y proyecciones macroeconómicas, con
base en metodologías con estándares internacionales que aseguran la comparación
entre países y permitan fortalecer las expectativas de los agentes económicos.

El Banco Central genera información económica y financiera, que es utilizada por el

Gobierno, el sector privado y los inversionistas extranjeros, para tomar decisiones de
inversión y elaborar sus planes a futuro. Las cifras monetarias, de cuentas
nacionales, de balanza de pagos, del sector fiscal y otras que se divulgan, son el
conjunto de estadísticas de los gastos, los ingresos, la producción, la inversión, las
deudas y el ahorro que tiene el país.

Además, la institución realiza estudios fundamentales sobre temas de importancia

nacional, tales como las remesas familiares, la generación de empleo originada por
las exportaciones bajo los tratados de libre comercio o la estabilidad financiera,
proporcionando diagnóstico sobre la evolución económica y financiera del país, tanto
en la coyuntura como en el largo plazo, a fin de que los resultados incidan en las
expectativas económicas y financieras de los diferentes agentes.

Investigación Económica - Financiera y Asesoría al Gobierno

El Banco Central realiza investigaciones en temas económicos y financieros de

actualidad, con el fin de proveer de análisis y estudios fundamentados a distintos
agentes económicos, para facilitar la toma de decisiones sobre las diferentes
políticas económicas del Estado, y para interpretar la situación económica del país y
sus perspectivas dentro del entorno económico mundial.

Dentro de la asesoría que da al Gobierno, el Banco Central se relaciona con

organismos internacionales y agencias calificadoras de riesgo para proveerles de la
información necesaria para el seguimiento de la economía salvadoreña, para
fundamentar sus decisiones de crédito e inversión en el país y para la calificación de
la capacidad de pago o riesgo del país.

Servicios de Agente Financiero del Estado

El Banco Central es el agente financiero del Estado. Bajo esta función, recibe
depósitos del Gobierno, realiza pagos a cargo de éste, le brinda asesoría en la
colocación de títulos de deuda, tanto en los mercados financieros locales como
internacionales, administra estas emisiones y vela porque el país cumpla
puntualmente sus compromisos de préstamos con el exterior. Estas últimas dos
acciones se complementan. La responsabilidad de El Salvador en el pago de
compromisos adquiridos se ve recompensada en los mercados internacionales, ya
que en el momento en que el país emite valores en dichos mercados, la colocación
de éstos es más fácil y rápida.

Servicio a los Importadores y Exportadores

El Centro de Trámites de Importaciones y Exportaciones, CIEX El Salvador, integró al

servicio tramites de comercio exterior a los exportadores e importadores, en un solo
local en el Banco Central, a partir del 14 de febrero de 2011. Es la unidad que
brinda información y provee servicios de autorización para los exportadores e
importadores salvadoreños, con sistemas confiables y eficientes, que les ayudan a
ser competitivos, especialmente a partir de la entrada en vigencia de los tratados de
libre comercio y de la apertura comercial experimentada en los últimos años.

Dentro del servicio a los exportadores, los documentos, certificaciones, visados de

productos y certificados de origen son extendidos por CIEX, que se ha transformado
en el gran facilitador y aliado técnico de cientos de pequeños, medianos y grandes
exportadores. Por otra parte, se está trabajando para brindar igual servicio a los
importadores, a mediano plazo.

Gestión de Reservas Internacionales

El Banco Central administra las Reservas Internacionales y tiene el reto de obtener

niveles de rentabilidad que le permitan preservar o incrementar su valor, con
inversiones en el exterior que aseguren alta disponibilidad y con una política de
inversiones que limita los riesgos.
Compromiso con la Cultura Económica y la Educación

Como parte de su responsabilidad social, el Banco Central apoya la formación de la

juventud con el el Fondo de Becas , que ha financiado estudios técnicos,
universitarios y de postgrado a más de 4,500 estudiantes distinguidos
académicamente y de limitados recursos económicos, cumpliendo con el
compromiso ineludible de impulsar la cultura educativa del país.

Promueve el estudio de temas económicos y financieros, mediante el Certamen de

Investigación Técnica, al que convoca anualmente a estudiantes de último año de
bachillerato, como una forma de contribuir al fomento de la investigación económica y
financiera del país.

Desde 1954 la Biblioteca Luis Alfaro Durán, está al servicio de los salvadoreños con
el propósito de contribuir a su desarrollo intelectual, así como a la educación y cultura
en El Salvador.

Cuenta con más de 28 mil libros sobre temas especializados en las áreas de:

 Economía
 Administración
 Ciencias Sociales
 Derecho
 Literatura clásica y popular

El 29 de octubre de 2014 el Banco Central inaugura su Museo, un lugar donde se

resguarda la historia de la moneda de El Salvador, donde se potencia la cultura y en
sus diferentes salas se busca despertar el interés del público, mostrando una
exhibición moderna, didáctica e ilustrada que permite visualizar los momentos
históricos que ha tenido la moneda de El Salvador y el Banco Central.

Propicia la discusión técnica de temas macroeconómicos y financieros relevantes,

mediante sus Conferencias de Actualidad Económica, para lo que contrata expertos
nacionales e internacionales, que comparten los más recientes avances de la ciencia
económica y de las mejores prácticas internacionales en áreas especializadas de
economía y finanzas y otras de interés para el público en general.
COCLUSION

Los objetivos de la política monetaria difícilmente podrán lograrse con el uso de la

política monetaria en solitario. Para conseguirlos será necesario la puesta en marcha
de políticas fiscales que se coordinen con la política monetaria. De hecho, las
políticas monetarias tienen múltiples limitaciones, y por ello, muchos economistas
están en contra de la utilización de estas políticas, asegurando que pronuncian
los ciclos económicos. Además, muchas veces los mecanismos de la política
monetaria no consiguen los objetivos deseados, sino que alteran otros factores. Por
ejemplo, si aumentamos la masa monetaria de una economía para conseguir
crecimiento económico, puede que lo único que consigamos es un aumento de los
precios.