Perspectiva sobre a

precificação futura da Nafta

Novembro 2008
Ressalva sobre declarações futuras

Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais informações

não são apenas fatos históricos, mas refletem as metas e as expectativas
da direção da Braskem. As palavras "antecipa", "acredita", "espera",
"prevê", "pretende", "planeja", "estima", "projeta", "objetiva" e similares
são declarações prospectivas. Embora acreditemos que essas declarações
prospectivas se baseiem em pressupostos razoáveis, essas declarações
estão sujeitas a vários riscos e incertezas, e são feitas levando em conta
as informações às quais a Braskem atualmente tem acesso.

A Braskem não se responsabiliza por operações ou decisões de

investimento tomadas com base nas informações contidas nesta
apresentação.
Premissas básicas

A lógica da apresentação está baseada na operação das

refinarias

O mercado analisado foi o mercado Norte-Americano por
2 motivos:

Representa cerca de 30% do mercado de gasolina mundial

Por sua característica de competitividade de custos é o produtor
global marginal

O estudo foi conduzido num cenário mundial pré-crise
Atualmente os spreads internacionais entre os preços
de leves e pesados estão em níveis mais altos

US$/bbl
Diferença de produtos “leves/pesados” é

diferença entre a gasolina/destilado e o óleo
combustível com alto enxofre

Esta diferença aumenta quando existe
50
sobre-oferta de óleo combustível (ocorreu
desde 04)
40
Grandes entradas de novas capacidades de
conversão de óleo combustível para
produtos leves reduzirão o diferencial mais Spreads de produtos
30
uma vez, possivelmente até 2009
leves-pesados*

20

10

-10 Spread Maya (21.9 API)

- Brent
Petróleo
-20
Maya –
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 equivalente ao
petróleo Marlim
do Brasil, no
Fonte: Platts México
 Outros fatores também contribuirão com o
aumento de oferta de gasolina, afetando seu preço
e o da nafta
Balanço de oferta vs. demanda de gasolina nos EUA (kbd)
Oferta incremental
Demanda incremental
Elemento Descrição Impacto Gasolina U.S.
Adições de  Capacidades  >1 milhão bpd de (capacidade anunciada+mandato de biocombustíveis)
capacidade relatadas (firmes destilação adicionados
e prováveis) nos U.S. até 2011
(capacidade atual de
 DBN = 0.5% ~18 milhões bpd) 2.000
 0.4 milhões bpd de
incrementos marginais
Penetração de  U.S. atinge o  Biocombustíveis
1.500
biocombustíveis mínimo do Ato de atingem 10% do
Energia (30 Bg/a mercado de gasolina
em 2020) em 2009 e 20% em
 U.S. atinge E10 2020
1.000
em 2009
Aumento de  Aumento da  Reduz a demanda
oferta eficiência da frota em >0.7 milhões
devido (redução de bpd em 2020 500
35mpg para 25 Falta de 350
ao CAFE* kbd de
mpg em 2020)
gasolina em
2007
Demanda  Espera-se que a  Demanda de diesel
de demanda por diesel demandará mais 0
destilado cresça a 2,5% pa refino, o que gerará 07 09 11 13 15 17 19
(Diesel) vs. 2,0% pa para a gasolina e nafta,
gasolina como co-produtos
* CAFE (Corporate Average Fuel Economy) – lei que presume o aumento da eficiência de combustível da frota americana
Fonte:EIA; pesquisa de mercado Bg/a – bilhões de galões/ano Mpg – milhas por galão
 Nafta internacional deverá ter menor preço
globalmente
Historicamente, os preços de gasolina eram
definidos baseados no break-even
economics da refinaria
…contudo, a sobre-oferta de gasolina e de outros co-produtos
leves pode resultar em mudança do mecanismo de definição de
preço para o GLP e nafta*

Breakeven Combustíveis de transporte A diferença de precificação da

economics Diesel Jet nafta é zero quando o fator
da refinaria nafta($/t)/petróleo($/bbl) é igual a
Breakeven 8,9x.
Combustíveis de transporte economics Quando essa diferença é negativa,
Diesel Jet Gasolina da refinaria significa que o fator é menor que
+ $40-45/bbl 8,9x e vice versa. Ao final de
Economics
de mistura novembro essa diferença estava
Preço + $10-15/bbl da Gasolina Preço negativa em $22/bbl
Petróleo Petróleo
- $5-10/bbl
- $20/bbl - $20/bbl - $18-22/bbl
Substituição de MP Petchem Substituição de
combustíveis - $30-40/bbl
GLP combustíveis
Combustíveis estacionários
Óleo Comb. Gás natural Economics
Naftas Óleo Comb. GN Gasolina de mistura
Combustíveis estacionários
da Gasolina
Substituição de MP Petchem
combustíveis
GLP Nafta

* Preços calculados através do modelo de Equilíbrio de Preços, para novos mecanismos de preço com petróleo a US$100 bbl
 Perspectiva sobre a
precificação futura da Nafta

Novembro 2008