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METODOLOGÍA
DE VALORACIÓN
DE EMPRENDIMIENTOS
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Introducción 1

La valoración de emprendimientos es compleja y subjetiva a pesar

de considerar elementos cuantitativos

La valoración considera factores que pueden incidir en el éxito o

fracaso del emprendimiento (“factores de impacto”) :

o Experiencia de los fundadores.

o Potencial de crecimiento y escalabilidad del emprendimiento.

o Regulaciones y cambios en el entorno que podrian

afectar el emprendimiento.

o Modelo de negocios.

o Etapa en que se encuentra el emprendimiento.

o Requerimientos de inversión.

o Capacidad para generar fondos.

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Introducción 1

La valoración del emprendimiento depende de la rentabilidad que

esperan los inversionistas acorde a su etapa de desarrollo
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Marco conceptual 2

La valoración de los inversionistas ángeles está basada en valores

ajustados por factores de impacto y riesgo

Principales enfoques empleados por los inversionistas ángeles para estimar

el valor de los emprendimientos:

o Identificar valor promedio reciente de emprendimientos similares y

ajustarlo por los factores de impacto (Scorecard Valuation
Methodology).

o Estimar el valor del emprendimiento al momento de salida entre el

retorno que espera por su inversión (Venture Capital Method).

o Afinar el valor obtenido con el método de Scorecard

considerando factores de riesgo(Scorecard Valuation
Methodology & Risk Factor Method).

o Ajustar el valor resultante de emplear el método Venture Capital

tomando en cuenta factores de impacto (Venture Capital Method &
Scorecard Valuation Methodology).
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Marco conceptual 2

Los factores de impacto son determinantes en el éxito del

emprendimiento………..
Factores Impacto
Fortaleza Equipo
Tamaño Oportunidad
Entorno Competitivo
Descripción
o Experiencia del equipo a nivel ejecutivo y en el
sector relacionado con el emprendimiento.
o Equipo multidisciplinario.
o Dispuesto a aceptar acompañamiento.
o Mercado objetivo: internacional, local, masivo o
nicho.
o Industria madura o en crecimiento.
o Potencial de generación flujos libres de fondos.
o Proposición de valor mejor que las existente o a
menor precio.
o Barreras de entrada a la industria incluyendo
temas regulatorios, sindicatos y patentes.
o Fortaleza competidores.
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Marco conceptual 2

……….. por esta razón el valor del emprendimiento se ajusta por los factores de
impacto
Factores Descripción
Impacto
Canales o Forma en que la proposición de valor se
Distribución entregará al cliente.

Etapa Negocio o Prueba de la hipótesis comprobada.

o Ventas recurrentes.
o Modelo de negocios diseñado.
o Plan de negocios elaborado.
Inversion o Fuentes de inversión requerida para
desarrollar el emprendimiento
disponibles o identificadas.
o Inversión requerida relacionada a
diferentes fases del emprendimiento.
o Inversión atada a hitos.
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Marco conceptual 2

El flujo libre descontado es definido por el flujo libre de fondos y la tasa

de descuento

Ganancia
Operativa
-
ISR Flujo Bruto
Pagados Fondos
+
Depreciación
Flujo Libre Flujo Libre
Fondos Descontado
Capital
Trabajo
Inversiones
+ Tasa
Requeridas
Inversiones Descuento
Capital
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Metodología propuesta 3

……….. y la disponibilidad de inversión

METODOLOGÍA VALORACIÓN PROPUESTA

ESTIMACIÓN VALOR BASE ESTIMACIÓN VALOR AJUSTADO

FLUJO LIBRE Y AJUSTE

AJUSTE FACTORES
DESCONTAR FLUJO PROBABILIDAD
VALOR SALIDA IMPACTO
ÉXITO

VALOR AJUSTADO ETAPA DE

VALOR EMPRENDIMIENTO
EMPRENDIMIENTO

VALOR EMPRENDIMIENTO ACORDE

INVERSIONISTA
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Metodología propuesta 3

El primer paso de la metodología propuesta es estimar los flujos

libres hasta el año de salida …......
La proyección se realiza a partir de impulsores de valor y disponibilidad de
inversión..

Ganancia
Operativa
-
ISR Flujo Bruto
Pagados Fondos
+
Depreciación Flujo Libre
Fondos
Capital
Trabajo
+ Inversiones
Requeridas
Inversiones
Capital
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Metodología propuesta 3

…..... el quinto paso es ajustar por la probabilidad de éxito ….....

La probabilidad de éxito de un emprendimiento en RD podría encontrarse

entre 40%-50%
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Metodología propuesta 3

…..... el último paso es ajustar por factores de impacto para obtener

el valor del emprendimiento acorde al inversionista
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GRACIAS