La contabilidad convencional y el rendimiento de la empresa

Análisis del Artículo del Autor Juan C Cachanosky

Al entrar en el mundo competitivo empresarial siendo parte integral de la dinámica del libre
mercado, estaremos con ello contribuyendo a la activación del desarrollo económico de la región, al
producir y vender un nuevo bien o servicio que sea atractivo a los consumidores podemos decir que
hacemos parte de la oferta y demanda que son los pilares de todos los conceptos económicos que
hemos aprendido en las aulas. Visto desde ese punto de vista, es la única manera de realizar la
práctica que necesitaremos para aprender realmente estos conceptos.

El cambio estructural demanda un paquete de políticas públicas, donde la industrial se

concibe como el sustento de la transformación productiva y social con equidad, y en particular, para
acelerar el desarrollo de aquellas actividades de mayor valor agregado, contenido tecnológico y de
competitividad. Esta política industrial resultaría de propuestas enfocadas a la reconversión
competitiva del sector, en estrecha integración con los restantes sectores de la economía, y la
significativa incorporación de la innovación y del estímulo a encadenamientos productivos1.

En la literatura financiera contemporánea se hace referencia permanente al denominado

objetivo financiero básico: "la creación de valor". La creación de riqueza es un deber de las
empresas, es su razón de ser, la distribución de la riqueza es una decisión política. El deber de todas
las empresas es crear valor para los diferentes grupos de interés vinculados a la empresa;
accionistas, empleados, clientes, proveedores y el Estado2

Según el Autor Adam Smith3, hay que tener en cuenta que para traer más beneficio a la
economía de la región y con ello al de la población en general, se deberá traer mayor beneficio a la
economía de la organización que estemos liderando; esto para asegurar primero la supervivencia de
la misma, segundo para traer mayor capacidad adquisitiva a los accionistas para que puedan ser
reinvertidas en el bienestar de la misma empresa; suponiendo que de esta manera se beneficia a los
empleados, a las familias que de ellos dependen, ofreciendo bienestar a los consumidores y de esta
manera a la sociedad en general.

Esto último tiene un trasfondo muy amplio, porque para decir que traemos mayor beneficio
a la economía de la organización debemos tener claro muchos conceptos financieros que es lo que
nos interesa en el desarrollo de esta lectura. Uno de ellos es un concepto de libre mercado, el cual
dice que si queremos vender algo, ese producto debe ser demandado, por lo que no podemos
producir un producto pensando en nosotros, sino en lo que necesita nuestro cliente.

En estos conceptos teóricos de la lectura aplicados por las organizaciones encontramos en

ocasiones inconsistencias que nuestra propia lógica nos permite descifrar de forma instintiva, pero
que para ser demostradas necesitan de un dominio de definiciones y ejemplos prácticos.

La más imprecisa de estas herramientas es la contabilidad tradicional4, que es definida en

muchas ocasiones como un arte y no como la ciencia, esto para mi concepto es muy acertado,

1
Isis Mañalich Gálvezi e Ylem Pérez Abreu, industry, competitiveness and innovation: challenges to cuba,
scielo, economía y desarrollo. 2018. 159. Número 1. 42-60
2
Diego Fernando Manotas Duque, Pablo César Manyoma Velásquez, Leonardo Rivera Cadavid, hacia una
nueva métrica financiera basada en teoría de restricciones, estud.gerenc. Vol.16 no.76 cali jul.y/sept. 2000
3
Adam Smith, an inquiry into the nature and causes of the wealth of nations, the modern library,
1965, p. 423.
4
Juan C. Cachanosky, La contabilidad convencional y el rendimiento de la empresa.
1
porque un arte es una manera subjetiva de ver el mundo desde una sola óptica (La del autor), por lo
que se vuelve imprecisa para hacer estimaciones confiables.

Las imprecisiones de la contabilidad se pueden dividir en tres categorías: arbitrariedad en

los valores contables, no tiene en cuenta el tiempo y mezcla rendimientos del capital con costos
financieros. Veamos cada uno por separado:

1. Arbitrariedad en los valores contables:

Comencemos con la definición por rentabilidad: Utilidades/Costos. Según esta fórmula para
beneficiar a la organización deberíamos aumentar nuestras utilidades disminuyendo nuestros costos,
es lógico y sencillo. Pero la forma de calcular las utilidades y los costos no es uniforme.

Por ejemplo, tenemos que los costos de inventarios se calculan de tres maneras diferentes:
FIFO, LIFO Y PPP. Esto traerá tres resultados diferentes en su cálculo, y esto depende de la
decisión arbitraria de un contador (Arte). Además existen dos maneras de contabilizar los esfuerzos
de Diseño y Desarrollo, se puede ver como un gasto o como una inversión, dependiendo de la
creatividad del contador (Arte). Existen por lo menos dos maneras de contabilizar la depreciación
de los bienes, de forma lineal o no lineal, según criterio del contador (Arte).

El autor menciona otros ejemplo de cómo pueden varían los resultados de las ganancias
netas al final del periodo con lo que concluye que la contabilidad tradicional no es precisa y según
los ejemplos dados no hay discusión al respecto desde mi opinión.

2. Falta de consideración del tiempo:

La contabilidad tradicional no tiene en cuenta los flujos de caja, por ejemplo, se

contabilizan las ventas al remitir las facturas y eso no es lo mismo que cuando se cobran realmente.
No se tiene en cuenta el rendimiento de las inversiones ni la forma como se financian, las tasas
juegan un papel muy importante, no es lo mismo utilizar créditos de entidades que dinero
patrimonial ya que el dinero tiene un crecimiento diferente dependiendo de las tasas impuestas,
Además dependiendo del movimiento de dinero en el tiempo un accionista puede decidir invertir o
no en la organización.

El momento en el que se recuperan las inversiones puede ser un factor definitivo para las
empresas por ello es supremamente importante considerar estos flujos.

3. Mezcla del rendimiento del capital con los costos financieros

La contabilidad tradicional no hace una buena distinción entre el rendimiento de capital y el

costo de ese capital, no tiene en cuenta si el dinero para inversión lo tomo prestado o lo sacaron de
las alforjas del accionista, pero además de ello como se ve afectado ese rendimiento con relación a
los intereses causados y los impuestos que van asociados a esos rendimientos. También surge la
importancia de destacar la coherencia que debe existir entre flujos y tasas, algo que en la práctica no
siempre ha sido analizado con la precisión requerida5.

Para entender este aspecto debemos conocer los que significa cada término: cuando
hablamos de Rendimiento de capital nos referimos al referirnos al dinero que nos produce la
inversión hecha, la utilidad que nos entrega la operación del negocio, los costos financieros son los

5
Sergio Zúñiga-Jara, Karla Soria, Oscar Sjoberg, COST OF CAPITAL AND EVALUATION OF
PROJECTS IN LATIN AMERICA: A CLARIFICATION, REV. INNOVAR VOL. 21, NÚM. 41, JULIO-
SEPTIEMBRE DE 2011.
2
asociados a cómo adquirimos esos modos de producción con dinero prestado o con dinero propio,
los cuales tienen asociado un crecimiento de la deuda llamado tasa.

El NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) es el rendimiento puro del capital del que
hemos estado hablando, Se calcula de la siguiente forma: NOPAT = Ganancia Neta + Intereses –
Escudo Fiscal; no es más que el cálculo del rendimiento puro del capital eliminando el ruido del
financiamiento, lo cual nos permite tener una idea más clara de cómo va la organización en la
generación de valor, permitiéndonos tomar mejores decisiones.

Con el cálculo del ROIC (Return On Invested) es el rendimiento de capital y se calcula de

la siguiente forma ROIC = NOPAT/Capital, este indicador será entonces una brújula para que la
organización sepa cuanto está produciendo el dinero invertido, conviene obviamente mantenerlo lo
más alto posible.

El otro componente a estudiar es el costo del capital, WACC (Weight Average Cost of
Capital), que se calcula así WACC = i x (1 – t) x D/C + r x PN/C. Según esta formula tenemos
componentes financieros como la tasa de interés de prestamos “i”, los montos prestados ó deuda
“D”, el capital invertido “C”, el rendimiento porcentual que piden los dueños de la empresa “r”, y el
patrimonio neto PN. L dirección deberá minimizarlo ya que es un costo. La clave entonces estará en
elevar el ROIC y disminuir el WACC.

Resumiendo lo que se ha visto el ARTE de la contabilidad como la he llamado

“Contabilidad es el arte de registrar, clasificar y resumir de una manera significativa, y en términos
monetarios, operaciones y hechos que tienen, por lo menos en parte, un carácter financiero, e
interpretar los resultados de dichos hechos y operaciones”6 no deberá seguir siendo una base
confiable si se deben tomar decisiones a partir de esta información, ya que el papel del Artista
contable puede tergiversar la información que estará llegando a las manos del gerente, Deberemos
irnos a los manejos de libros y revisar su sistematización, el registro del dinero se mide con dinero
real y no podremos confiar en recibidos de papel, y teniendo en cuenta las fechas en que ingresan,
salen y las condiciones con las que se adquieren los capitales para ser invertidos. Con ello se puede
tener el control de un panorama más aterrizado a lo que las decisiones estarán recibiendo
información más detallada y confiable.

Emil Yesid Vélez López

MBA UTB. Extensión Montería

24 de Agosto de 2018

6
Maria Victoria Uribe-Bohórquez, Caracterización de la evolución en el concepto de contabilidad de 1990 a
2010, Cuad. Contab. vol.15 no.37 Bogotá Jan./June 2014
3