Universidad de Santiago de Chile

Facultad de Administración y Economía

Evaluación de Proyectos

AYUDANTÍA 13/06/2017

Profesor: Ph.D. Sergio López Bohle

Ayudante: Felipe Parra Osorio

Ejercicio 1

Suponga que para evaluar la conveniencia de crear una nueva empresa se

dispone de los siguientes antecedentes:

 La estrategia comercial considera un precio de introducción de $100

para los primeros tres años y de $110 a partir del cuarto año.
 La proyección de la demanda supone vender 1.000 unidades el primer
año, aumentar en 20% las ventas para el segundo año, luego en 5% el
tercer año y posteriormente crecer en forma vegetativa en el
equivalente al crecimiento de la población, que se estima en 2% anual.
 Las inversiones en activos fijos corresponden a $80.000 en terrenos,
$200.000 en construcciones que se deprecian contablemente en 40 años
y $100.000 en maquinarias que se deprecian en 10 años, aunque tienen
una vida útil real de solo seis años. Al final de su vida útil, podrían
venderse en 50% de lo que costaron.
 El costo variable es de 30% de los ingresos para cualquier nivel de
actividad, y los costos fijos son de $20.000 anuales.
 La tasa de impuesto a las utilidades es de 17%.
 El capital de trabajo equivale a seis meses de costos de operación.
 El valor de desecho se calcula por el método contable.

Criterio de evaluación del proyecto: 10 años.

** Calcule considerando una tasa de descuento de 10%: VAN y TIR.

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Evaluación de Proyectos

Financiamiento del proyecto con deuda

Para medir la rentabilidad del proyecto con la del inversionista cuando financia
parte de las inversiones con deuda bancaria, se usará el mismo caso anterior,
con los siguientes supuestos adicionales:

 El 60% de la inversión fija se financia con un préstamo a ocho años

plazo y una tasa de interés de 9% anual.
 EL capital de trabajo y 40% de las inversiones fijas se financian con
aportes de los inversionistas.

Financiamiento del proyecto con leasing

Se incorpora la opción de financiamiento por leasing para financiar 60% de la

inversión de la máquina del ejemplo anterior. (El Leasing se cobrará durante la
vida útil real del activo – 6 períodos).

***¿Qué proyecto es más conveniente para los inversionistas?