PRECIO COMODITIES VS TIEMPO

Según el Focuseconomics se calculó en promedio un ligero aumento en algunas materias primas

como el cobre o el aluminio.
Debido a las tensiones geopoliticas generadas por Donald Trump y en varias partes del mundo
y las condiciones climáticas adversas generarán fluctuaciones en los precios de los commodities
para el resto del año, de acuerdo a la consultora FocusEconomics.
Pese a que estima que los niveles del precio del petróleo mantengan su nivel actual este año,
analistas consultados por FocusEconomics promedian un precio para el crudo Brent de 63.1
dólares por barril para el tercer trimestre del año, lo que significaría un retroceso de 4.50%,
comparado con los 66.08 dólares de cierre del viernes pasado.
La consultoría brasileña Pezco estimó un precio máximo de 78.3 dólares por barril para este año.
En contraparte, OCE Australian proyectó un precio mínimo de 56.4 dólares por barril para el
2018.
Por otro lado, el precio del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) se está recuperando
de una venta masiva de acciones y una disminución asociada en la confianza.
Las estimaciones respecto a su precio reflejan pérdidas por 2.97 y 4.39% para el segundo y
tercer trimestre del año, esto es un precio de 60.6 y 59.6 dólares por barril, respectivamente,
comparado con el del spot de cierre de la semana pasada de 62.34 dólares por unidad. El precio
máximo estimado, para el 2018, es de 73.9 dólares por barril por parte de Pezco y el un mínimo
estimado de 52.4 dólares por barril vía OCE Australian.

LOS METALES
Después del anuncio de Trump de imponer un arancel de 10% sobre las importaciones de
aluminio, excepto en México y Canadá, los precios del metal cayeron generando descontento
internacional, misma que preocupó a China y Alemania, ya que se vería afectada por una
desaceleración de la demanda.
El consenso sobre el precio estimado para el metal para el tercer trimestre del 2018 se encuentra
en 2,126 y 2,136 dólares por tonelada métrica. Los precios anteriores mostrarían un incremento
de 3.07 y 3.56%, respectivamente, comparado con el precio de cierre de la semana pasada de
2,062.50 dólares por tonelada.
Entre las estimaciones se encuentra Natixis con un precio para el 2018 de 2,250 dólares y
Citigroup Mkts con 2,100 dólares por toneladas métricas.
Respecto al los precios del cobre, la consultoría destaca la leve mejora de sus precios después
de la venta masiva de acciones.
“Aunque los precios se mantienen por debajo de los máximos de varios años alcanzados en
diciembre, siguen más altos que en el mismo peiodo del año 2017, impulsados por la fuerte
demanda mundial y la escasa oferta”, dice el documento.
El consenso estableció, para el tercer trimestre del año, un precio de 6,850 dólares por tonelada
métrica, esto es un retroceso de 0.51%, comparado con el precio de cierre de la semana pasada
de 6,885.50 dólares.
Después del anuncio del arancel del 10% al aluminio, el oro ganó ante la incertidumbre. Los
analistas prevén que sus precios se moderarán en los próximos meses, pero consideran que
mostrarán un alza en 2019.
El precio estimado para el tercer trimestre es de 1,306 dólares por onza y de 1,305 para finales
de año.
Riesgo país/ rentabilidad de acciones/ tasa de interes
Las acciones locales tuvieron un desempeño estable en los primeros meses del año en la plaza
limeña. La preferencia de los inversionistas comienza a enfocarse en el sector minero.
La Bolsa de Valores de Lima (BVL) tuvo un rendimiento relativamente estable en el primer
bimestre del año (5%). La preferencia de los inversionistas es clara: aumentar su participación
en acciones mineras para aprovechar el buen contexto de los precios de los metales en el 2018.
Así, hasta mediados de enero, el índice general de la BVL llegó a rendir 7% impulsada por
papeles mineros como los de Compañía Minera Volcan y Buenaventura. “Las mineras reportaron
sus resultados financieros del 2017. Muchas tuvieron buenos desempeños, lo que atrajo la
atención de los inversionistas”, comenta Jorge Ramos, gerente general de Continental Bolsa.
El interés de enero también estuvo influenciado por el efecto rezago que dejó la vacancia
presidencial de diciembre en la BVL. “El mercado comenzó a recomponerse al inicio. Los
inversionistas buscaron comprar acciones un poco castigadas y que tenían un mejor nivel de
ratios que sus comparables”, señala Daniel Romero, trader de Diviso Bolsa.
En febrero, la BVL cayó por el fuerte incremento de la volatilidad en los mercados financieros
globales. La mayor aversión al riesgo global redujo la demanda del EPU (ETF de la bolsa local)
a nivel global y lo llevó a caer 3%, lo que afectó también a las acciones locales. En ese contexto,
la preferencia hacia mineras fue más selectiva: la búsqueda por invertir en cobre impulsó a la
acción de Southern Copper.
La demanda por acciones no fue sólo marcada por institucionales. “La actividad fue mixta. Hubo
más participación de inversionistas extranjeros. El inversionistas retail [minorista] estuvo más
activo que en años anteriores, pero aún no se observa un regreso masivo a bolsa”,
comenta Ramos, de Continental SAB.
Los inversionistas institucionales (AFP, compañías de seguros, fondos de inversión) realizaron
sus movimientos estratégicos de inicios de año. “Por ejemplo, una de las AFP pudo haber
demandado una mayor cantidad de acciones de una empresa específica porque posee un
porcentaje inferior respecto a sus benchmarks. Así, equipara su cantidad invertida para arrancar
el año más nivelado con los de la competencia”, señala Mario Persivale, gerente general de BTG
Pactual SAB.
ACCIONES MÁS RENTABLES A FEBRERO
SOUTHERN COPPER
La acción de Southern Copper fue una de las que más subió tanto después de la caída de la BVL
por la potencial vacancia presidencial (diciembre) como luego de la corrección en los mercados
financieros por el incremento de la volatilidad. Los mejores fundamentos del precio del cobre para
los próximos meses aumentó el interés de los inversionistas, sobre todo extranjeros, por el papel
y lo lleva a acumular un retorno de 16% este año.
La minera reportó un crecimiento de 33% interanual en sus ventas en el cuarto trimestre del
2017, impulsadas por sus volúmenes de cobre (6%) y zinc (20%). Con ello, su ebitda creció 49%
en el 2017. Asimismo, la minera anunció que invertirá US$2,583 millones en la ampliación de su
unidad de Toquepala, y recientemente se adjudicó el proyecto minero de Michiquillay. Ambas
noticias aumentaron la expectativa del mercado por los papeles de la empresa.

ACEROS AREQUIPA
Las acciones de la compañía industrial acumulan un retorno de 15% en lo que va del
2018. Aceros Arequipa reportó un crecimiento de 15% en sus ventas el año pasado, impulsada
tanto por volúmenes como por precio. Esto le permitió elevar su utilidad neta en 30% en el
2017.
En enero, su directorio aprobó una inversión por US$180 millones para el 2018 con el fin de
construir un nuevo horno eléctrico en su planta de Pisco, que le permitirá evitar importar hasta
500,000 toneladas de palanquilla por año. Esta inversión le permitirá aumentar su capacidad
productiva en un 50%.
BACKUS
La demanda de las acciones de la cervecera Backus responde al atractivo nivel de dividendos
que la empresa distribuye: la acción común B, sin derecho a voto, posee un retorno por dividendo
de 3.1%. Sin embargo, éstas tiene poca liquidez, lo que dificulta su negociación en la bolsa local.
Las acciones de inversión son relativamente más liquidas que las comunes, pero pagan una
menor cantidad de dividendos. Aún así, el precio de estos papeles acumula un retorno de 12%
en el año, justamente por la expectativa de los inversionistas de que la empresa vuelva a distribuir
dividendos este año: la empresa anunció el pago de dividendos el pasado 2 de marzo.
La cervecera reportó un incremento de 84% en su utilidad neta el año pasado, consiguiendo un
nivel récord superior a los S/. 1,300 millones. Las ventas de la compañía fueron impulsadas por
las de su marca Cristal, que creció 3.3% en el 2017.
BUENAVENTURA
La acción de la minera acumula un retorno de 9% en lo que va del 2018. El papel estuvo
impulsado por los buenos resultados que la compañía reportó en el 2017 impulsada por la mayor
producción de oro en su unidad de Tambomayo.
En febrero, la acción minera estuvo fuertemente presionada al alza por el mayor precio global
del oro: se incrementó la inversión en activos seguros por parte de los inversionistas extranjeros

en línea con el despegue de la volatilidad global. Buenaventura es la novena acción minera más
recomendada por los analistas a nivel global, según el índice de Metals Channel.
CREDICORP
La acción de Credicorp acumula un rendimiento de 6% en el año, en línea con la BVL. Ello debido
a que, al ser una acción muy líquida en la bolsa de Nueva York, tiende a ser la mejor opción que
tiene un inversionista extranjero para tomar riesgo. El papel llegó a rendir 14% en dólares hasta
medianos de enero, pero el resurgimiento de la volatilidad en Wall Street borró la mitad de sus
ganancias en las siguientes semanas.
La demanda por las acciones de Credicorp estuvo impulsada por los buenos resultados que
reportó la empresa en el 2017: pese a la debilidad en la colocación de créditos, la utilidad neta
del holding financiero subió 16% el año pasado. “El precio de las acciones bancarias tienden a
subir en la medida que las empresas capitalizan sus utilidades”, señala Miguel Pancorvo.
El interés por el sector financiero continúa siendo positivo para los próximos meses, en la medida
en que el crédito se recupere. Sin embargo, los inversionistas estarían en la búsqueda por
acciones con valorizaciones más baratas como Intercorp Financial Services (IFS), que acumula
un retorno de 9%. “Ha habido un fuerte interés por parte de inversionistas institucionales locales
y extranjeros por IFS por los mejores múltiplos que posee frente a Credicorp” , menciona
Persivale, de BTG Pactual.

Riesgo en el Pais
La política fiscal tendría que asegurar el dinamismo de la inversión pública y mejorar los ingresos.
El BCR, en tanto, podría recortar su tasa hasta 2,5% en el corto plazo

El 2018 podría ser un año de crecimiento económicorelativamente débil y, en ese contexto, la

política económica enfrentará el reto de acelerar ese dinamismo. Al respecto, el BCP analizó los
riesgos que enfrentan las dos herramientas para hacer política económica: la fiscal, a través del
gasto público, y la monetaria a través del costo del crédito.
POLÍTICA FISCAL
Por el lado del gasto público, el principal reto es asegurar que la inversión pública crezca a dos
dígitos; la cual debiera ser un motor para el PBI, afirma el banco.
Al mismo tiempo, es necesario incrementar de manera sustancial los ingresos del fisco, que al
año pasado acumularon un equivalente a 12,9% del PBI. Esto está alineado con el tercer reto,
que es cumplir con la promesa de la consolidación fiscal, es decir, llevar el déficit público desde
3,5% del producto este año hasta 1% en el 2021.

Finalmente, el BCP observa que es clave no solo la cantidad que se gasta, sino la calidad. En
particular, señala que se debe priorizar adecuadamente los proyectos de inversión a ejecutarse,
tanto a través de obra pública como por asociación público-privada.
POLÍTICA MONETARIA
El banco central decidió, la semana pasada, reducir su tasa de interés de referencia desde 3%
hasta 2,75%, preocupado por la efectividad del impulso económico que pudiera dar la política
fiscal en los próximos meses.
Para el BCP, dado que los riesgos a la baja en el crecimiento del PBI local persisten, es probable
que la autoridad monetaria vuelva a reducir su tasa de interés en el corto plazo. Así, prevé un
35% de probabilidad de que la tasa clave caiga por debajo de su nivel actual; escenario que
podría ser más posible si suceden cuatro cosas.
La primera es que las proyecciones de expansión este año continúen con su trayectoria a la baja.
La segunda es que las expectativas empresariales caigan a territorio pesimista. Un tercer factor
es que la inversión pública crezca menos de lo esperado en la primera mitad del año y,
finalmente, no haya una subida súbita del tipo de cambio.
El riesgo que enfrenta el banco central es que la tasa de referencia local se acerque a la tasa en
Estados Unidos; una situación que no ocurre desde el 2007.

BCR redujo tasa de interés de referencia a 2.75%

Entidad aprovechó la baja inflación para incentivar el crédito en el sistema financiero.

Tal como lo pronosticaban varias entidades bancarias locales, el Banco Central de Reserva del
Perú (BCR) , redujo su tasa de interés de referencia de 3.00% a 2.75% con el fin de abaratar el
créditos en el sistema financiero.
La entidad encargada de manejar la política monetaria informó que tomó la decisión debido a
que “la inflación en febrero continuó disminuyendo y se ubicó en el tramo inferior del rango meta
(entre 3% y 1%) por cuarto mes consecutivo”.
Además destacó que para marzo se espera una inflación interanual menor a 1% y que en febrero
se registró un nuevo descenso de las expectativas de inflación a 12 meses. Esta se ubicaron en
2.19%.

INDICADORES DE MCDONALDS

En México, el precio de una Big Mac es de $49.00 pesos, es decir, $2.23 dólares. El precio de
la famosa hamburguesa no cambió con respecto al año pasado. Así lo dio a conocer el más
reciente Índice Big Mac de The Economist.
El costo de la hamburguesa en nuestro país es uno de los más bajos de las 48 naciones en las
que se mide este índice (además de la zona europea), lo cual indica que nuestra moneda está
subvaluada en un 55.9% (el año pasado el peso mexicano estaba subvaluado un 43.9%).

Al empezar 2017, la Big Mac costaba en Estados Unidos $5.06 dólares, mientras que en China
costaba $2.83 dólares y en Sudáfrica $1.89.
Suiza, Noruega y Suecia son los países en donde la hamburguesa es más costosa ($6.35, $5.67
y $5.26 dólares respectivamente), mientras que los países en donde es más económica son
Egipto, Ucrania y Malasia ($1.46, $1.54 y $1.79 dólares respectivamente).
El Índice Big Mac se creó en 1986 como una guía para observar los precios de los insumos y los
bienes alrededor del mundo al seguir el precio de un producto en específico: la Big Mac de
McDonalds.
El fundamento de este índice es la teoría de Paridad del Poder Adquisitivo (PPP por sus siglas
en inglés), la cual se basa en la noción de que a la larga el tipo de cambio debiera moverse hacia
una tasa que iguale los precios de una canasta básica idéntica y los servicios (en este caso, una
hamburguesa) en cualquier país.
Además del índice anual que se publica, The Economist realiza una actualización a mediados de
año.
El índice cuenta con un gráfico interactivo que permite al usuario elegir cinco monedas: yuan,
euro, yen, libras esterlinas y dólar estadounidense. El gráfico también se puede filtrar para verlo
por Producto Interno Bruto por persona y para ver los precios en comparación con el dólar.

LITIO
Las baterías de litio son en la actualidad las más populares en la gran mayoría de dispositivos
electrónicos, ya sean móviles o incluso coches. Permiten almacenar una gran cantidad de
energía de manera compacta en relación con su peso, y pueden recargarse cientos de veces sin
perder apenas capacidad. A pesar de ello, hay algunos inconvenientes.
Sustitutos del litio en las baterías
Entre los inconvenientes de las baterías de litio encontramos el riesgo de incendio si no son
tratadas adecuadamente. Además, el litio y el cobalto que se utiliza en la fabricación de las
baterías no son muy abundantes en la tierra. Es por ello que en la actualidad se está investigando
la utilización de otros elementos para hacer baterías, aunque al no igualar en prestaciones al litio
su aplicación es muy limitada.
Uno de estos casos lo encontramos con el zinc. El zinc ofrece un gran rendimiento en las pilas
alcalinas no recargables, y también podría hacer que las recargables fueran más seguras y más
baratas. El motivo detrás de esta seguridad es que el electrolito que usan las baterías de zinc
está basado en agua, en lugar de uno orgánico e inflamable como pasa con las baterías de litio.
¿Por qué no se ha sustituido entonces el litio por el zinc? Básicamente por su funcionamiento.
Los ánodos de zinc se fabrican uniendo partículas de zinc en polvo. Conforme se van realizando
ciclos de carga y descarga, se genera una capa de óxido de zinc. Además, se generan pequeñas
ramificaciones de zinc, que finalmente atraviesan la barrera que separa el ánodo del cátodo y se
cortocircuita la batería.
El plomo hace años que se recicla, de hecho el 98% del plomo usado en el mundo es reciclado.
¿Por qué no empezar desde ahora con el litio? Puede que en un principio económicamente no
nos salga rentable, pero cercano a todos es el caso del cobre. Con el cobre pasamos de disponer
de cantidades en abundancia a simplemente empezar a darnos cuenta de que escasea y lo
necesitamos cada vez más. Pues bien, cada vez que se tiraba un cable de cobre se elimina una
parte de material que no puede ser reutilizado, material que en un futuro nos hará falta.
Vamos hacia un mundo con cada vez mayor escasez de recursos naturales, si encima
desperdiciamos aquellos que nos son útiles llegará el punto en que no dispongamos de los
mismos. Si ahora nos quejamos de que las baterías son caras con litio abundante no quisiera yo
saber que pasaría si el litio comenzase a escasear porque lo hemos derrochado en hormigonar.

http://semanaeconomica.com/wp-content/uploads/2018/03/Credicorp.png (Consulta 24 de
Mayo 2018)

https://elcomercio.pe/economia/peru/bcp-riesgos-enfrenta-politica-economica-ano-noticia-
503965(Consulta 24 de Mayo 2018)

https://imco.org.mx/banner_es/indice-big-mac-2017-via-the-economist/(Consulta 24 de Mayo
2018)

https://www.adslzone.net/2017/05/03/el-zinc-podria-sustituir-al-litio-en-las-baterias-y-hacer-
que-duren-mas/(Consulta 24 de Mayo 2018)

https://www.motorpasion.com/coches-hibridos-alternativos/el-reciclado-de-las-baterias-de-
litio-un-negocio-rentable-en-el-que-se-desecha-el-litio(Consulta 24 de Mayo 2018)