5.

EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO

5.1. EL PAPEL DEL DINERO EN LA ECONOMÍA

Generalmente se intenta explicar el papel del dinero en la economía a través de sus principales funciones:
medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Sin embargo, una forma más esclarecedora de
entender estas funciones y la importancia del dinero en una economía es estudiando su origen. El economista
austríaco, Carl Menger (1892), desarrolló la explicación clásica del origen del dinero. Menger mostró cómo el
dinero puede emerger del trueque sin que nadie lo invente. En su teoría, el dinero surge a través de una serie
de pasos, cada uno basado en acciones de los comerciantes individuales, sin que el régimen monetario
resultante sea parte de la intención de ninguno de ellos. El uso de cualquier bien en particular como dinero es
una convención social, en el mismo sentido que el uso de ciertas expresiones o gestos para comunicar
determinadas ideas es una convención social.

En la teoría de Menger, una economía de trueque simple enfrenta a cada comerciante con el problema de
encontrar otro comerciante con preferencias y una dotación inicial de bienes opuestas a las suyas: un individuo
A que posee inicialmente manzanas pero desea consumir cambures, debe encontrar un individuo que posea
cambures pero desee consumir manzanas. Esto es lo que se llama el problema de la "doble coincidencia de
voluntades" asociado con el trueque. No obstante, un comerciante que se encuentra frustrado por la dificultad
para ejecutar una operación de trueque, puede recurrir a lo que podemos definir como el intercambio indirecto:
un individuo A puede tratar de conseguir un individuo B que posea cambures, averiguar sus preferencias
(digamos mangos), y por lo tanto conseguir un individuo C que posea mangos y esté dispuesto a cambiarlos por
sus manzanas. De manera que en una economía de trueque un comerciante puede obtener el bien que desea
intercambiando su dotación inicial por algún bien que no desea, pero que después puede intercambiar por el
bien que finalmente quiere consumir.

Es evidente que el intercambio indirecto todavía no soluciona todos los inconvenientes asociados con una
economía de trueque, por lo que en este punto Menger introduce el concepto de que diferentes bienes poseen
diferentes grados de mercadeabilidad. Un bien más mercadeable que otro es un bien que es más fácil de
vender (con menos costo) por un buen precio.

Un comerciante perceptivo intercambiará su dotación inicial de bienes por otros altamente mercadeables, los
cuales pueden ser fácilmente intercambiados por los bienes que desea consumir. Una vez que muchos
individuos usan el intercambio indirecto y hay bienes con diferente grado de mercadeabilidad, el escenario está

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montado para que se dé un proceso de convergencia social hacia un medio de cambio único. Con cada
comerciante prefiriendo medios de cambio más mercadeables con relación a los menos mercadeables, un bien
(o a lo sumo unos pocos) emerge como el medio de cambio general y rutinariamente aceptado.

La teoría de Menger enfatiza que la aparición del dinero no es el producto de ninguna decisión colectiva ni de
un acto legislativo, y que la característica definitoria del dinero es su aceptación generalizada como medio de
cambio.

De acuerdo con la teoría de Menger, el papel del dinero como "unidad de cuenta" surge espontáneamente. La
función de unidad de cuenta significa qué cantidades definidas de un bien se utilizan para establecer precios y
como unidad contable. La unidad de cuenta en una economía coincidirá de forma natural con su medio de
cambio de aceptación generalizada: para un vendedor es conveniente fijar precios en términos del bien o bienes
que está dispuesto a aceptar rutinariamente en sus intercambios.

El dinero tiene varias funciones en la economía. El dinero es el medio de cambio, es la unidad de cuenta, sirve
de depósito de valor y se utiliza para realizar pagos diferidos... Aun cuando decimos que el dinero sirve como
depósito de valor, el dinero es un activo dominado por muchos otros activos en términos de rendimiento.

Por lo tanto, de estas funciones, la de medio de cambio es la más relevante, ya que para que el dinero sea
valorado debe facilitar el comercio o intercambio. Es la función del dinero como facilitador de las transacciones
(al evitar el problema de la doble coincidencia de voluntades) la que se resalta en la teoría de Menger.

5.2. EL BANCO DE LA REPÚBLICA

Banco de la República de Colombia (BRC) es el Después de varios intentos, en junio de 1880 el

banco central de la República de Colombia, entidad
fundada en 1923, y encargada de emitir, manejar y
controlar los movimientos monetarios de Colombia
así como emitir la moneda de curso legal en el país,
el peso.
Gobierno creó el Banco Nacional, que actuara
como su banquero y promoverá el crédito público.
La función de banquero consistía en prestar al
Gobierno los servicios de consignación de los
fondos públicos o de tesorería, crédito,
colaboración en la contratación de préstamos

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internos y externos y la administración de los títulos
de deuda pública. También había sido encargado
de la emisión de billetes. Pero en 1894 debió ser
liquidado por el Congreso, debido a excesos
registrados en la capacidad de emisión. Años más
tarde fue creado el Banco Central de Colombia, el
cual funcionó de 1905 a 1909, y luego fue liquidado
por idénticas razones que el anterior.
La Primera Guerra Mundial trajo a Colombia graves
dificultades económicas y financieras que no
mejoraron con el advenimiento de la paz. Las
perspectivas de las entidades bancarias durante las
dos primeras décadas del siglo XX no eran
halagüeñas por el desorden monetario existente: se
emitía dinero sin control y las reservas de los
bancos estaban dispersas. Además se carecía de
un sistema formal de garantías y respaldo
gubernamental para los bancos.
5.3. EL MERCADO FINANCIERO
En economía, un mercado financiero es un
mecanismo que permite a los agentes económicos
el intercambio de activos financieros. En general,
cualquier mercado de materias primas podría ser
considerado como un mercado financiero si el
propósito del comprador no es el consumo
inmediato del producto, sino el retraso del consumo
en el tiempo.
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La anterior situación precipitó la crisis de los años
1922 y 1923 que evidenció la escasez de medio
circulante. Se hacía apremiante la necesidad de dar
solidez y estabilidad a la moneda y al crédito
mediante un banco central sólido y consistente.
Mediante la Ley 25 de julio de 1923 se creó el
Banco de la República como banco central
colombiano. Se organizó como sociedad anónima
con un capital original de $10 millones oro, de los
cuales un 50% lo aportó el Gobierno y la diferencia
los bancos comerciales nacionales, extranjeros y
algunos particulares. A esta entidad se le confió, en
forma exclusiva, la facultad de emitir la moneda
legal colombiana, se le autorizó para actuar como
prestamista de última instancia, administrar las
reservas internacionales del país, y actuar como
banquero del Gobierno. La Junta Directiva del
Banco, conformada por diez miembros,
representantes del sector privado y del Gobierno,
fue encargada por la misma Ley, de ejercer las
funciones de regulación y control monetario bajo
estrictos parámetros de ortodoxia financiera. Se le
encomendó, además, fijar la tasa de descuento y la
intervención para controlar las tasas de interés.
La creación del Banco de la República constituye
un elemento fundamental en la organización
económica e institucional del país. Con el paso de
los años, esta institución ha experimentado
cambios importantes que han buscado adecuarla a
una economía en permanente proceso de
crecimiento y actualización.
Los mercados financieros están afectados por las
fuerzas de oferta y demanda. Los mercados
colocan a todos los vendedores en el mismo lugar,
haciendo así más fácil encontrar posibles
compradores. A la economía que confía ante todo
en la interacción entre compradores y vendedores
para destinar los recursos se le llama economía de
mercado, en contraste con la economía planificada.
Los mercados financieros, en el sistema
financiero, facilitan:
• El aumento del capital (en los mercados de
capitales).
• La transferencia de riesgo (en los mercados
de derivados).
• El comercio internacional (en los mercados
de divisas).
5.4. EL MERCADO BURSÁTIL
Antiguamente, se consideraba mercado únicamente
al lugar en el cual se reunían compradores y
vendedores para intercambiar diferentes bienes y
servicios. Aunque este tipo de mercados aún
existen en muchas regiones, actualmente no se
puede limitar el concepto de mercado a este caso
en particular. El desarrollo de nuevas tecnologías y
de nuevos productos ha permitido que esos
intercambios entre personas se realicen sin la
necesidad de que exista un lugar determinado para
tal fin y/o que los productos que se desean
intercambiar estén físicamente en ese lugar.
Actualmente un mercado puede ser definido como
el espacio, la situación o el contexto en el cual se
lleva a cabo un intercambio; es decir, la venta y la
compra de bienes, servicios o mercancías por parte
de unos compradores que demandan esas
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Son usados para reunir a aquellos que necesitan
recursos financieros con aquellos que los tienen.
Funciones de los mercados financieros
• Establecer los mecanismos que posibiliten
el contacto entre los participantes en la
negociación.
• Fijar los precios de los productos
financieros en función de su oferta y su
demanda.
• Reducir los costes de intermediación, lo
que permite una mayor circulación de los
productos.
• Administrar los flujos de liquidez de
productos o mercado dado a otro.
mercancías y tienen la posibilidad de comprarlas, y
unos vendedores que las ofrecen.
Bursátil proviene del latín |bursa que significa
‘bolsa’. El mercado bursátil, por lo tanto, es un tipo
particular de mercado, el cual está relacionado con
las operaciones o transacciones que se realizan en
las diferentes bolsas alrededor del mundo. En este
mercado, dependiendo de la bolsa en cuestión, se
realizan intercambios de productos o activos de
naturaleza similar, por ejemplo, en las bolsas de
valores se realizan operaciones con títulos valores
como lo son las acciones, los bonos, los títulos de
deuda pública, entre otros, pero también existen
bolsas especializadas en otro tipo de productos o
activos.
Las bolsas, según su reglamento o regulación,
permiten que en los mercados bursátiles
intervengan y realicen operaciones de intercambio
tanto personas, como empresas u organizaciones
nacionales o extranjeras, las cuales, si desean
invertir, reflejan su deseo en la demanda por los
productos o activos que se ofrecen en la bolsa y, si
desean vender, ofrecen sus productos buscando
tener un mayor número de compradores
disponibles. La demanda y la oferta de productos o
activos actúa como una fuerza que determina los
precios según los cuales se compran y se venden
éstos.

El mercado bursátil se considera como un mercado
centralizado y regulado. Este mercado le permite a
las empresas financiar sus proyectos (conseguir el
dinero necesario) y actividades a través de la venta
de diferentes productos, activos o títulos.
Igualmente, da a los inversionistas posibilidades de
inversión a través de la compra de éstos.
Entre las grandes ventajas que ofrece el mercado
bursátil se encuentra la posibilidad de que exista un
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mercado secundario; es decir, un mercado en el
cual se puedan intercambiar títulos valores, activos
o productos que han sido emitidos por empresas y
gobiernos y ya han sido adquiridos anteriormente
por algún inversionista.
Existen bolsas de distintos tipos en muchos lugares
del mundo (ciudades importantes como Nueva York
o Boston, capitales de países como Londres, Tokio,
etc.). Éstas, al estar comunicadas entre sí, permiten
la aparición de mercados bursátiles tanto a nivel
nacional como internacional.
El desempeño, la evolución y la tendencia del
mercado bursátil se mide a través de índices que
reflejan los movimientos que, por efectos de oferta
y demanda o por factores externos, tienen los
precios de los diferentes productos, activos o títulos
que se intercambian en las bolsas.
En Colombia existían la Bolsa de Medellín y la
Bolsa de Bogotá, entre otras. Actualmente, todas se
han unificado en una sola: la Bolsa de Valores
Colombia, cuya sede principal es Bogotá.
 EVALÚA TUS COMPETENCIAS
1. Explica qué es el dinero, cómo surgió y cuál es 14. ¿cuáles son las causas de las recesiones y de
su importancia. las expansiones económicas?.

2. Explica cuáles fueron las características del 15. Defina en sus palabras: Mercantilismo,
sistema socialista, desde el punto de vista Fisiocracia.
económico. ¿Por qué este sistema fracasó?.
16. Cuáles son los pensamientos de la teoría
3. ¿A qué se le llama competencia pefecta? clásica en Adam Smith, David Ricardo, Thomas
Malthus, John Stuart Mill y Karl Marx?.
4. A partir de los siguientes conceptos responde la
pregunta: ¿Cómo funciona la economía?: 17. Cuáles son los pensamientos Neoclásicos en
Producción, capital, agente económico, mercado, Alfred Marshall, Stanley Jevons, Leon Walras y
dinero y sistema financiero. John M. Keynes?.

5. Según el punto anterior, explica cuál es la

relación existente entre los siguientes agentes
económicos: hogares, empresas no financieras y
empresas financieras.

6. Por qué se afirma que los agentes económicos

como los hogares y las empresas, actúan de forma
racional?.

7. Explica cuál es el comportamiento de la

demanda y el de la oferta en un mercado con
competencia perfecta.

8. Explica cuál es el papel de las empresas

financieras en una economía de mercado.

9. Encuentra y explica un aspecto en el que la

teoría de Adam Smith y la de Carl Marx coincidan.

10. Encuentra y explica un aspecto en el que la

teoría de Adam Smith y la de Carl Marx diverjan.

11. ¿qué explica las diferencias en el grado de

crecimiento y desarrollo entre los países?, ¿cuáles
son las causas de las recesiones y de las
expansiones económicas?.

12. ¿por qué existe desempleo y qué determina su

magnitud?

13. ¿cómo las políticas económicas afectan el

crecimiento del producto, el desempleo y la
inflación.

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