Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
noiembrie 2013
1
2
SCRISOARE DE TRANSMITERE
Cu stimă,
MIHAI GRIGORE
SINTEZA EVALUĂRII
3
Obiectul evaluării: Dreptul de proprietate deplin asupra proprietăţii imobiliare
compusă tip garsonieră situată în Bucureşti, str. Dristor nr.97-119, bl.63, sc.1, et.1,
ap.54, având suprafaţa utilă de 27,87 mp.
Condiţii limitative: în acest raport este evaluat dreptul real de proprietate asupra
imobilului prezentat mai sus. Titlul de proprietate este presupus valabil, iar proprietatea
este evaluată ca fiind liberă de orice sarcini.
Rezultatele evaluării
În urma aplicării a celor 3 abordari în evaluare prezentate în acest raport, au
rezultat următoarele valori estimate pentru proprietatea imobiliară supusă evaluării Ș
CUPRINS
Certificare
ANEXE
MIHAI GRIGORE
Evaluator Autorizat E.I. ; (aspirant E.P.I.)
Membru titular A.N.E.V.A.R.
Legitimaţie nr. 14095
I. DATE GENERALE
În acest raport este evaluat dreptul real de proprietate asupra imobilului prezentat
mai sus. Se presupune că actele de proprietate sunt valabile, iar proprietatea este
evaluată ca fiind liberă de orice sarcini.
În prezent proprietatea imobiliară este ocupată de către proprietar.
Toate aceste informaţii au fost considerate credibile şi corecte, evaluatorul
neverificând autenticitatea actelor juridice deţinute.
Nu se asumă nici o responsabilitate de către evaluator privind descrierea situaţiei
juridice sau a consideraţiilor privind actele de proprietate. Se presupune că actele de
proprietate sunt valabile.
Condiţii limitative :
Raportul de evaluare este valabil în condiţiile economice, fiscale, juridice şi politice de
la data întocmirii sale. Dacă aceste condiţii se vor modifica, concluziile acestui raport îşi pot
pierde valabilitatea;
Intrarea în posesia unei copii a acestui raport nu implică dreptul de publicare a
acestuia;
Evaluatorul, prin natura muncii sale, nu este obligat să ofere în continuare
consultanţă sau să depună mărturie în instanţă relativ la proprietatea în cauză, în afara
cazului în care s-au încheiat astfel de înţelegeri în prealabil;
Prezentul raport sau părţi ale sale (în special concluzii referitor la valori, identitatea
evaluatorului) nu pot fi publicate sau mediatizate fără acordul prealabil al evaluatorului;
9
Orice valori estimate în raport se aplică întregii proprietăţi şi orice divizare sau
distribuire a valorii pe părţi fracţionate va invalida valoarea estimată, în afara cazului în
care o astfel de distribuire a fost prevăzută în raport;
10
perioadă la care se consideră valabile ipotezele luate în considerare şi valorile estimate
de către evaluator.
Evaluarea a fost realizată pe data de 02.11.2013.
Opinia finală a evaluării este prezentata in LEI si EUR. Cursul mediu de schimb
valutar, comunicat de B.N.R. pentru data de 02.11.2013, este de 1 Euro = 4,4382 lei.
Romanii isi permit cu greu sa-si cumpere o locuintă, în conditiile actualei crize
economice şi, de cele mai multe ori, aleg blocurile vechi, având in vedere ca locuintele
din ansamblurile rezidentiale sunt puse în vanzare la preturi destul de piperate. Cu toate
acestea, au început să se anunţe şi locuinte noi la preturi foarte accesibile.
Cele mai ieftine garsoniere si apartamente cu doua camere se afla în
ansamblurile rezidenţiale din zona periferică a Capitalei. De exemplu, în Ansamblul
Grand Arena Residence 2 Brâncoveanu pretul unui apartament cu doua camere variaza
in functie de suprafaţă şi costa între 40.000 de euro şi 53.000 de euro, o garsonieră între
17.000 şi 32.000 euro, iar un apartament de 3 camere costă 59.900 euro.
In complexul rezidential Home Store Investment din sectorul 5, pretul unui
apartament cu doua camere variaza in functie de suprafaţă şi costa între 39.000 de euro
şi 52.900 de euro, o garsonieră 28.900 euro, iar un apartament de 3 camere costă
59.900 euro.
Preţul pe metru patrat poate fi si de 700 euro/mp suprafată utilă (Confort Urban
Rahova).
13
Conform revistei CAPITAL, pe lângă proiectele începute de la zero în timpul crizei se
găsesc şi câteva care au fost pregătite în perioada de vârf a pieţei, dar a căror
construcţie a demarat în ultimii ani. Belgienii de la Atenor Group au cumpărat o parte din
terenul fostei fabrici Electronica, din apropierea staţiei de metrou Pipera, încă dinainte
de criză. Nici preţul mare al terenului şi nici faptul că circa 40% din spaţiile de birouri din
Pipera stau goale nu i-a împiedicat să înceapă construcţia unui complex care va aduce
pe piaţă, în prima fază, circa 18.000 mp.
AFI Europe a cumpărat, tot în perioada de efervescenţă, terenul fostei fabrici
UMEB din Cotroceni pentru un preţ-record de 78 milioane euro. Avantajul israelienilor
constă însă în faptul că au apucat să dezvolte unul dintre cele mai profitabile malluri din
ţară, AFI Palace Cotroceni, ceea ce le-a asigurat platforma de lansare pentru complexul
de birouri AFI Business Park, care va înconjura centrul comercial cu cinci clădiri. După
ce anul trecut a finalizat prima clădire, închiriată în proporţie de peste 85%, anul acesta
a început lucrările la cel de-al doilea imobil.
Prezenţa unui ansamblu rezidenţial în topul celor mai mari şantiere este o
surpriză, acesta fiind sectorul care a tras cele mai multe ponoase de pe urma crizei. City
Point este singurul proiect de locuinţe cu peste 150 de unităţi aflat acum în construcţie în
interiorul Bucureştiului. Companiile israeliene Red Sea Group şi Shikun&Binui au
cumpărat terenul de 12,5 ha din zona Aviaţiei în 2007 pentru 50 milioane euro, iar astăzi
se construiesc clădiri de birouri la standarde înalte. După mai bine de cinci ani de
aşteptare, cei doi investitori au decis să înceapă, în aprilie anul acesta, construcţia a
180 de apartamente, din cele 3.500 de unităţi programate.
Numărul şantierelor active la nivelul Bucureştiului este încă redus comparativ cu
dezvoltările care au avut loc înainte de criză, însă sunt un semn că investitorii încă mai
cred în piaţa românească. Rămâne de văzut dacă macaralele care se învârt astăzi pe
cerul Capitalei sunt de ajuns pentru a convinge şi alte companii să dea drumul la
motoare.
116 mil. euro este volumul de investiţii imobiliare derulat în primul trimestru al
anului, o creştere de 18% faţă de T1 2012, potrivit DTZ Echinox.
14
Evolutia chiriilor
Analiza cererii
Cererea pentru imobile similare se manifestă tot mai scăzută, pe măsura limitării
acordării creditelor, precum şi pe măsura micşorării plafonului de creditare. Cerinţele
privind localizarea, amplasarea, vadul comercial, dimensiunile şi facilităţile acestor
proprietăţi imobiliare variază în funcţie de tipul de activitate pe care îl desfăşoară
17
potenţialii chiriaşi sau cumpărători, de cât de important este să se asigure un acces facil
locatarilor (clienţilor).
Cererea actuală de proprietăţi rezidenţiale si comerciale se află la un nivel scăzut
în raport cu spaţiile existente, dar este influenţată în acelaşi timp şi de posibilităţile de
finanţare ale potenţialilor cumpărători şi de facilităţile puse la dispoziţia acestora la
cumpărare, cum este de pildă creditul bancar.
Pe pieţele imobiliare, cererea reprezintă numărul dintr-un anumit tip de
proprietate pentru care se manifestă dorinţa pentru cumpărare sau închiriere, la diferite
preţuri, pe o anumită piaţă, într-un anumit interval de timp.
În cazul proprietăţii analizate, luând în considerare tipul definit (vecinătăţile,
amplasarea, dimensiunile, compartimentarea, etc), analiza cererii are la bază cererea
manifestată pentru imobile de acest tip, datorita faptului ca garsonierele sunt cel mai
accesibil tip de proprietate imobiliara.
Analiza ofertei
Pe piaţa imobiliară, oferta reprezintă numărul dintr-un tip de proprietate care este
disponibil pentru vânzare sau închiriere la diferite preţuri, pe o anumită piaţă dată, într-o
anumită perioadă de timp. Existenţa ofertei pentru o anumită proprietate la un anumit
moment, anumit preţ şi un anumit loc indică gradul de raritate a acestui tip de
proprietate.
În prezent, oferta de imobile similare se află la un nivel crescut în raport cu
cererea manifestată/potentială.
18
II.2 Identificarea proprietăţii
Imobilul este situat în zona de sud-est a Municipiului Bucuresti, str. Dristor nr.97-
119, bl.63, sc.1, et.1, ap.54. Conform actelor de proprietate, imobilul este o garsoniera
cu suprafaţa utilă de 27,87 mp, conform schiţelor de plan şi contractului de vanzare-
cumparare, puse la dispozitie de către beneficiar. Imobilul a fost cumparat prin contractul
de vanzare-cumparare autentificat sub nr.12002/24.04.1992 la Notariatul de Stat al
Sectorului 3, transcris în registrul de transcripţiuni imobiliare sub nr.6602/1992. Conform
dosarului cadastral, imobilul are numărul cadastral 253/54. Imobilul se află lângă staţia
de metrou Dristor 2.
În principal, conceptul celei mai bune utilizări se aplică doar terenului, deoarece
valoarea construcţiilor este considerată valoarea cu care acestea contribuie la valoarea
terenului. Totuşi, în practică, trebuie recunoscută contribuţia valorii construcţiei existente,
precum şi orice posibilă deteriorare a acestora, astfel încât cea mai bună utilizare a
proprietăţii ca fiind construită este la fel de importantă pentru formarea unei opinii
asupra valorii de piaţă a proprietăţii.
Cea mai buna utilizare a unei proprietăţii imobiliare trebuie să indeplinească
patru criterii. Ea trebuie să fie:
permisibilă legal
posibilă fizic
fezabilă financiar
maxim productivă (să conducă la cea mai mare valoare a terenului considerat
liber sau a proprietăţii construite)
Permisibilă legal – aici se analizează reglementările privind zonarea,
restric țiile de construire, normativele de construc ții, restric țiile privind construc țiile de
patrimoniu și siturile istorice, impactul asupra mediului, clauze din contractul de
închiriere/vânzare - cumpărare;
Posibilă fizic – implică dimensiunile, forma, suprafa ța, structura geologică a
terenului și accesibilitatea unui lot de teren și riscul unor dezastre naturale (cutremure,
inunda ții), precum și capacitatea și disponibilitatea utilită ților publice (canalizare,
apă, linie de transport energie electrică, gaze, agent termic), condi ții fizice;
Fezabilă financiar – implica analiza și prognoza veniturilor generate de
proprietate din care se vor scădea cheltuielile de exploatare, ob ținându-se astfel
profitul net. Se va calcula rata de fructificare/rentabilitate a capitalului propriu si daca
aceasta este mai mare sau egală cu cea asteptată de investitori pe piată, atunci
utilizarea este fezabilă;
Maxim productivă – dintre utilizările fezabile, cea mai bună utilizare este cea
care conduce la cea mai mare valoare reziduală a terenului, în concordantă cu rata de
fructificare a capitalului cerută de piată pentru acea utilizare.
Aceste criterii trebuiesc urmărite cu strictete în cazul unei investitii imobiliare.
Baza evaluării realizate în prezentul raport este valoarea de piaţă aşa cum a fost
ea definită mai sus.
Pentru determinarea acestei valori au fost aplicate următoarele abordări şi
metode:
- abordarea prin comparaţia vânzărilor: prin metoda comparatiei directe si
analizarea pe perechi de date;
- abordarea pe bază de venituri: prin metoda capitalizării veniturilor, luând în
considerare veniturile provenite din închirierea pe piaţa liberă pentru proprietăţi similare;
Prin aplicarea acestor abordări şi metode s-au obţinut o serie de valori, care au
fost interpretate de către evaluator şi, prin reconcilierea lor, s-a format opinia
evaluatorului privind valoarea de piaţă a proprietăţii imobliare care face obiectul acestei
lucrări.
Etape parcurse
documentarea, pe baza unei liste de informaţii solicitate şi furnizate de către
proprietar;
inspecţia amplasamentului şi a zonei, aprecierea stării tehnice a clădirii în cauză;
discuţii purtate cu clientul;
stabilirea limitelor şi ipotezelor care au stat la baza elaborării raportului;
selectarea tipului de valoare estimată în prezentul raport;
estimarea condiţiilor limitative specifice obiectivului de evaluat, de care trebuie să se
ţină seama la derularea tranzacţiei;
analiza tuturor informaţiilor culese, interpretarea rezultatelor din punct de vedere al
evaluării;
aplicarea abordărilor şi metodelor de evaluare considerate oportune pentru
determinarea valorii proprietăţilor imobiliare.
Procedura de evaluare este conformă cu standardele, recomandările şi
metodologia de lucru recomandate de catre A.N.E.V.A.R..
22
ABORDAREA PRIN METODA COMPARAȚIILOR DE PIAȚĂ
ELEMENT DE COMPARAŢIE subiect PROPRIETĂŢILE IMOBILIAR
1 2 3
Preţ de oferta/vanzare (EURO) ? 39,000 37,000 32
Preţ de oferta- euro/mp 1,054 1,088 1
Tipul tranzactiei oferta oferta oferta
Marja de negociere -10% -3,900 -3,700 -3
Pret corectat (EURO) 35,100 33,300 29
Drepturi de proprietate
integral Integral Integral Integral
transmise
Corecţie pentru dreptul de
0% 0%
proprietate
Preţ corectat (EURO) 35,100 33,300 29
Condiţii de finanţare la piață la piață la piață la piață
Corecţie (%) 0% 0%
Preţ corectat (EURO) 35,100 33,300 29
Condiţii de vânzare La piaţă La piaţă La piaţă La piaţă
Corecţie pentru finanţare (%) 0% 0%
Preţ corectat (EURO) 35,100 33,300 29
Conditii de piață Nov-13 Nov-13 Nov-13 Oct-13
Corecţie pentru condiţiile pieţei 0% 0%
Preţ corectat (EURO) 35,100 33,300 29
Corecţie (%) 0% 0%
Preţ corectat (EURO) 35,100 33,300 29
Vechime (ani) 1970 1974 1978 1975
Corectie pentru vechime (%) 0% 0%
Corectie pentru vechime (EURO) 0 0
Pret corectat (EURO) 35,100 33,300 29
Suprafata utila (mp) 28 37 34 31
diferenta suprafata -9.13 -6.13 -
Corecţie pentru dimensiunile
-8,661 -6,004 -2
construcţiei (EUR)
Preţ corectat (EURO) 26,439 27,296 26
gresie, faianta
Finisaje / dotări parchet, similar similar similar
tamplarie lemn
Corecţie (%) 0% 0%
Corecţie (EURO) 0 0
Pret corectat (EURO) 26,439 27,296 26
23
AJUSTĂRI ELEMENTE COMPARABILE
Marja de negociere
A fost discutată la telefon
Drepturi de proprietate transmise.
Pretul tranzactiei este intotdeauna bazat pe transmiterea dreptului de proprietate. Proprietatile
producatoare de venituri sunt vandute cu chiriasi. Generarea venitului potential este deseori determinata
sau limitata de conditiile contractuale existente. Corectiile reflecta diferentele intre proprietatea inchiriata
la chiria de piata si cele inchiriate sub sau peste nivelul pietei. Durata ramasa a contractului de inchiriere
influenteaza aceste corectii.
Cladirea de evaluat este ocupata de catre proprietar. Proprietatatile comparabile sunt libere la vanzare.
Astfel, corectia va fi 0 (proprietatea de evaluat este considerata libera la vanzare).
Tipul tranzactiei
Se considera toate tranzactiile ca si oferta, implicand o corectie de minus 10% ca diferenta intre pretul de
vanzare si oferta.
Conditiile de vanzare.
Reflecta motivatia cumparatorului si /sau vanzatorului. Toate comparabilele au conditii de vanzare la
piata, ceea ce inseamna o corectie 0.
Conditii de finantare
Pretul de tranzactionare a unei proprietati imobiliare poate diferi de cel al unei proprietati identice datorita
aranjamentelor financiare diferite (credite la o dobanda avantajoasa, contracte de vanzare-cumparare in
rate, leasing imobiliar). Toate comparabilele au conditii de finantare la piata, ceea ce inseamna o corectie
0.
Conditii de piata
Se considera ca pretul de oferta difera in timp. În situatia de fată nu avem corectii, anunturile având ca
dată perioada cuprinsă între 20.09.2013-02.11.2013
Localizare.
Din analiza ofertelor proprietatilor comparabile nu s-au constatat diferente privind amplasarea diferita in
zona in care se afla imobilele fata de proprietatea de evaluat, ceea ce inseamna o corectie 0.
Vechime constructie
Din analiza ofertelor proprietatilor comparabile nu s-au constatat diferente privind vechimea ofertelor
proprietatilor comparabile fata de proprietatea de evaluat, ceea ce inseamna o corectie 0.
Suprafata constructie
Corectiile aplicate au avut la baza diferenta de suprafată utila.
Finisaje
Gradul de finisare a cladirii este un element foarte important in stabilirea valorii unei cladiri. Datorita
numarului mare de oferte, s-au selectat comparabilele cu acelasi grad de finisare cu cea de evaluat.
Venitul brut potential (VBP) reprezintă venitul total brut potential generat de
proprietatea imobiliară în condiţii de utilizare maximă (grad de utilizare integrală), înainte
de scăderea cheltuielilor operaţionale. Acest indicator poate fi la nivelul chiriei practicate
în mod curent la data evaluării. Astfel, pentru tipul de proprietate analizată, se practică
chirii lunare pentru întregul imobil.
Proprietătile supuse comparatiei pentru estimarea chiriei sunt prezentate în
anexa.
Valoarea lunară a ofertelor de închiriere pentru vile în zonă sau zone similare
este de 200 – 250 Euro/lună (+TVA), corespunzător unor valori ale chiriei unitare de
6,06 ÷ 7,81 Euro/mp/lună. În calcul s-a apreciat o chirie unitară de 6,08 Euro/mp/lună.
Rata de capitalizare reprezintă relaţia dintre venit şi valoare, relaţie acceptată de
piaţă şi rezultă dintr-o comparaţie a vânzarilor de proprietăţi comparabile. Estimarea
ratei de capitalizare se face prin metoda comparatiei directe – analiza tranzacţiilor
recente de proprietăţi comparabile.
COMPARABILE 1 2 5
Chirie lunara solicitata 250 250 240
Venit Brut Potential (EUR/an) 3,000 3,000 2,880
Pierderi din neocupare (-10% din VBP) -300 -300 -288
Venit Brut Efectiv (EUR/an) 2,700 2,700 2,592
Cheltuieli aferente proprietarului (5% din VBE) 135.00 135.00 129.60
Venit Net din Exploatare (EUR/an) 2,565 2,565 2,462
Valoarea de oferta a proprietatii (EUR) 43,000 41,000 42,000
Rata de capitalizare (%) 5.965 6.256 5.863
Rata de capitalizare (%) 6.26%
corectie pentru
-10% -0.68
negociere
Valoare unitară corectată si negociată a chiriei Euro/mp 6.08
Indica ția asupra valorii de piaţă pentru proprietatea imobiliară în cauză, prin
metoda capitalizării veniturilor este :
Adecvarea
Prin acest criteriu se judecă adecvarea fiecărei metode, scopul si utilizarea
evaluării.
Adecvarea unei metode se referă de regulă direct la tipul proprietătii imobiliare si
viabilitatea pietei.
Prin urmare, dacă două metode sunt aplicabile într-o evaluare, estimarea finală a
valorii poate fi mai aproape de o valoare decât de cealaltă.
Exemplificând, să presupunem că valoarea obtinută prin capitalizarea venitului e
mai mică decât valoarea estimată prin metoda comparatiei directe. Dacă participantii pe
pia ță sunt interesati în primul rând de potentialul de a produce profit, estimarea finală
va fi mai apropiată de valoarea dată de capitalizarea venitului.
În cazul de fată, adecvarea se justifică în toate metodele.
Cantitatea informatiilor
Adecvarea si precizia influentează calitatea si relevanta rezulatelor unei metode.
Ambele criterii trebue studiate în raport cu cantitatea informatiilor evidentiate de o
anumită tranzactie comparabilă sau de o anumită metodă.
Desi datele tranzactiilor comparabile pot fi precise si adecvate, acestea se referă
la evenimente ce au avut loc înainte de data evaluării. Aceste date ce reflectă trecutul
sunt relevante în masura în care pot ajuta în estimarea beneficiilor anticipate viitoare,
aduse de proprietate si valoarea prezentă a acestor beneficii.
În cazul prezentat, cantitatea informatiilor se justifică astfel: prin metoda
comparatiei avem informatii suficiente (5 comparabile), prin metoda capitalizării
veniturilor avem informatii suficiente (5 comparabile).
ANEXE