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Introducción:
American Cable y AirThread podrían ayudarse mutuamente a competir en una industria y este
análisis se trata de encontrar y valorar esas posibles sinergias entre estas dos compañías de
telecomunicaciones.
Tesis de Inversión:
- Los flujos de efectivo futuros se ven como el último FCF, multiplicado por un factor de
crecimiento
𝐶(1 + 𝑔)
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑙 =
(𝑊𝐴𝐶𝐶 − 𝑔)
- Usando el costo de capital promedio ponderado (WACC) descontamos todos los flujos de
efectivo futuros perpetuos.
-
Valor presente de flujo de caja libre 7.82% $ 270.59 $ 294.41 $ 250.92 $ 237.76 $ 218.64
Total del Valor Presente de flujo de $
caja Libres 1,912.21
Resultados de valoración con sinergias:
With
Item Base Value ($ Millions) Synergy ($
Millions)
FCF operativos sin blindaje (sin
1,272 1,912
valor de terminal)
Subsidio fiscal de intereses 278 278
Análisis de sensibilidad
• Descuento de empresa privada:
- Descuento relacionado con la falta de liquidez de las inversiones privadas
- El descuento disminuye a medida que los ingresos de la compañía aumentan
- Limitado en el extremo inferior por el costo de salir a bolsa igual al 10%
Análisis de sensibilidad
• Tasa de crecimiento: