2.

ANALISIS E INDICADORES
FINANCIEROS

UTS
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

MATERIA: GESTIÓN FINANCIERA

PROF. Econ. MCs. PATRICIA PINILLA PÉREZ

1
CONTENIDO

1. Función Financiera

2. Terminología Análisis Financiero

3. Funciones básicas

4. Herramientas de análisis: interno y externo

5. Análisis Vertical / Horizontal

6. Razones Financieras

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 2

 Terminología Análisis Financiero
MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO: Procedimientos utilizados para simplificar,
separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados
financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios
presentados en varios ejercicios contables.
• RENTABILIDAD : Rendimiento que generan los activos puestos en operación
• TASA DE RENDIMIENTO :Porcentaje de utilidad en un periodo determinado
• LIQUIDEZ : Capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente
• SOLVENCIA: Capacidad de una entidad de generar fondos para atender, en las
condiciones pactadas, los compromisos adquiridos con terceros.
La solvencia está estrechamente ligada al concepto de riesgo de crédito, ya que
representa el posible quebranto que originaría a la entidad la variación de las
condiciones y características, que pudiesen alterar la capacidad de la empresa para
cumplir los términos contractuales de sus operaciones.
No hay que confundir la solvencia con la liquidez, pues esta última se restringe a la
capacidad de la entidad de obtener recursos líquidos a través de su explotación
(dependiendo en gran medida de la gestión de la tesorería), mientras que la solvencia
se puede conseguir con recursos no líquidos, siempre que supongan un respaldo
adecuado para liquidar las deudas.
Así pues, toda empresa que presente una buena liquidez, es solvente, mientras que no
ocurre igual en el sentido inverso, es decir, una empresa puede ser solvente pero no
generar liquidez.
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA 3
PINILLA PÉREZ
 1. FUNCIÓN FINANCIERA
La FUNCIÓN FINANCIERA comprende la actividad financiera y las
responsabilidades del analista financiero
En una empresa, el ANÁLISIS FINANCIERO se basa en tres funciones:
• Preparación y análisis de información financiera
• La función de inversión (estructura de activos)
• La función de financiamiento (estructura Financiera).

Ejemplo:
Si la EMPRESA deposita dinero en una cuenta bancaria, se está
invirtiendo dinero (inversión) y, a la vez, el banco estaría financiándose
(financiamiento).
Por otro lado, si obtiene un crédito del banco (financiamiento), el
banco estaría invirtiendo (inversión).
Una operación financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos de
vista diferentes, pero complementarios, desde el punto de vista la
inversión y desde el punto de vista del financiamiento.

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA 4

PÉREZ
 ACTIVIDAD FINANCIERA
(funciones)

Estudio
Preparación y análisis
Determinación financiamiento o
Estados FInancieros
estructura de Activos estructura financiera

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA

PÉREZ
5
 Función Financiera
1.Producción, manejo y flujo adecuado de información contable y
financiera
. RESPONSABILIDADES

2.Administración eficiente del capital de trabajo

3.Selección y evaluación de inversiones a largo plazo (Act. Fijos)

4. Consecución y manejo de fondos requeridos por la compañía

5, Participación del funcionario financiero en el desarrollo de la empresa

6, Manejo administrativo de áreas de la empresa involucradas en la función financiera

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA 6

PÉREZ
 FUNCIONES
BÁSICAS

2. FUNCIONES
BÁSICAS DE LA
1. Preparación
ACTIVIDAD y análisis 2. Estructura de 3. Estructura
FINANCIERA información inversión Financiera
financiera

Interpretación Bienes y
datos de derechos para
razones o operación
indicadores ACTIVOS

Toma
decisiones en
lo referido a
situación
financiera

Futuro-
Pasado Presente
Proyecciones
7
 ESTRUCTURA DE INVERSIÓN
Caja, Bancos
Deudores, clientes
CORRIENTES Inventarios
Inversiones temporales

Propiedad, planta y equipo

ACTIVOS

Terrenos
NO CORRIENTES
(Fijos) Edificios
Maquinaria
Muebles y enseres

OTROS Inversiones fijas

Diferidos (Gastos pago X ant)
Otros
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA 8
PÉREZ
LA FUNCIÓN DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Determinar en cada una de estas

composiciones del Activo, la clase, cantidad
y calidad que se requiere para el curso
diario de la actividad empresarial

Al optimizar recursos, el analista define:

• QUÉ cantidad (Pesos y unidades) requiere
• CUÁNDO proceder al cambio o reposición
(Maquinaria y equipo)

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 9

ESTRUCTURA FINANCIERA
TIPOS DE FINANCIACIÓN

Financiación a corto Financiación de la

plazo (de terceros) empresa en dos Financiación del corto
períodos plazo (Recursos plazo <
1 año)

Financiación a largo Recursos externos

plazo (de terceros (pasivo corriente y
pasivo del largo plazo) Financiación del largo
plazo (Recursos plazo >
1 año)
Financiación con
recursos propios ( Recursos propios
Accionistas o (capital, reservas,
inversionistas) utilidades)

La función será determinar el nivel y la forma de financiación que aplicará en la empresa

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 10
3.HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS: INTERNO Y EXTERNO
a)Análisis Interno: Dentro de la propia empresa
b)Análisis Externo: Fuera de la empresa (Analista de crédito, asesores
de inversión o cualquier persona interesada).
Las técnicas de análisis financiero contribuyen a la obtención de las metas asignadas a
cualquier sistema gerencial de administración financiera, brinda al gerente del área,
indicadores y otras herramientas que permitan realizar un seguimiento permanente y
tomar decisiones acerca de:
Supervivencia Maximizar la participación en el Agregar valor a la empresa
mercado
Evitar riesgos de pérdida o Minimizar los costos Mantener un crecimiento
insolvencia uniforme en utilidades
Competir eficientemente Maximizar las utilidades Maximizar el valor unitario
de las acciones

La información contable que se genera en una empresa suele ser extensa; no toda debe
darse a conocer a los interesados, debido a que la mayoría se elabora como herramienta
administrativa.
Es responsabilidad de la administración de cualquier negocio reflejar en los estados
financieros la información esencial que satisfaga los requerimientos del usuario.
En el análisis se trata de aislar lo relevante o significativo.
Al realizar la interpretación, se detectan los puntos fuertes y débiles de la compañía en
los estados analizados, para tomar decisiones bien fundamentadas.
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 11
ESTRUCTURA FINANCIERA

RESPONSABILIDADES
1. Producción ORGANIGRAMA
2. Administración eficiente del De acuerdo al tipo y tamaño de la
capital de trabajo empresa
3. Selección y evaluación de • PEQUEÑA Y MEDIANA, la
inversiones a largo plazo función financiera está a cargo
4. Manejo de fondos requeridos del área contable y la toma de
por la empresa decisiones será
5. Participación en el desarrollo responsabilidad de la gerencia
de la empresa • GRAN EMPRESA. Líder
6. Manejo administrativo de las financiero
áreas

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 12

 HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS PARA EVALUAR LA
SITUACIÓN FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS :
•Conocimiento de la estructura de los Estados financieros de
propósito general y especifico
•Lectura Horizontal y vertical
•Lectura e interpretación de los estados financieros

INDICADORES FINANCIEROS:
•Análisis por medio de razones e indicadores financieros
•Movimientos de efectivo
•Análisis de fuentes y aplicación de fondos, flujos de caja

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 13

 RAZONES
FINANCIERAS

INDICADORES
FINANCIEROS
1.LIQUIDEZ O
SOLVENCIA 2.ACTIVIDAD O
ROTACIÓN

Rotación Rotación
Capital de
Razón Corriente Prueba Ácida Trabajo Inventarios Cartera

Rotación Rotación Activos

3.ENDEUDAMIENTO O Proveedores Totales
APALANCAMIENTO

4.RENTABILIDAD.

Nivel de Impacto de la carga

endeudamiento financiera Margen bruto (Utilidad) Margen Operacional
Endeudamiento (Utilidad)
financiero

Rendimiento Margen Neto

Concentración del Cobertura de Rendimiento
Activo Total (utilidad)
ndeudamiento corto plazo intereses patrimonio
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 14
MÉTODOS DE EVALUACIÓN
De acuerdo a la forma de analizar el contenido de los estados financieros:
Métodos Vertical y Horizontal

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 15

EL ANÁLISIS VERTICAL
❑Es la evaluación del funcionamiento de la empresa en un periodo ya especificado.

❑Este análisis sirve para poner en evidencia la estructura interna de la empresa, y se

valora la situación de la empresa con su sector.

❑En el Estado de Resultados (Ahora Integral) se toma como un 100% las ventas y de
ahí se parte para hacer el análisis.

Ej: Suponer que las ventas son $100 y el costo de ventas es de $40.

Significa que el 40% de los recursos que provienen de las ventas se invirtió en el costo
de ventas que se tuvo.

❑Este estado se va analizando cuenta por cuenta para dar a conocer a los usuarios
en porcentaje la aplicación de las ventas en los gastos que se tienen en el transcurso
del tiempo.
El cálculo: costo de ventas = $40/$100 = 0.40 = 40%.
ventas
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 16
MÉTODO ANÁLISIS VERTICAL
PROCEDIMIENTO DE PORCENTAJES INTEGRALES

Determina la composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y

Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que
representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Ej: En el Balance General, El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el

valor de los inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100 = 35%

El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder

créditos al negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una
empresa.

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 17

 ANÁLISIS HORIZONTAL

A diferencia del análisis vertical que se utiliza para analizar estados financieros de
un mismo ejercicio, el análisis horizontal se utiliza cuando se quieren estudiar
estados financieros de dos o más ejercicios.
El análisis horizontal comprende entre otros:

ANÁLISIS HORIZONTAL

Aumentos y Control
disminuciones Tendencias Estado de cambios presupuestal
en la posición
financiera

18
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
 Interpretación
• En el Balance General se toma como el 100% el Activo Total.
• Por lo tanto si el Activo Total es de 100 pesos y la suma del Activo Fijo es de 60,
quiere decir que del total de los bienes que tiene la empresa en propiedad el 60%
es de los Activos Fijos. Igual pasa con el Pasivo a Corto Plazo, si su monto es de 20
pesos, quiere decir que el 20% de los bienes totales de la empresa están
adquiridos con pasivo a corto plazo y así se analiza el total de las cuentas.
• Análisis: Comparando el período 2013 con el 2012, se encuentran variaciones que
deben tenerse en cuenta que sean representativas y según sea su uso, en relación al
activo: Una disminución representativa en las inversiones temporales (83%)
inventario productos terminados (46%) y activos diferidos (78%), para el caso de los
aumentos representativos el efectivo, las materias primas y las valorizaciones
Aquí el analista debe exponer las posibles causas y cuales podrían ser las medidas o
políticas a tomar para que el valor de la empresa no se vea afectado financieramente.
• Respecto al pasivo: Se encuentra un decrecimiento en formas desproporcionadas en
el impuesto de renta (464%), resultado a ser analizado detalladamente, según el
caso, y buscar las posibles causas de este decremento.
• Esto puede verse reflejado en la utilidad (82%) y en las obligaciones Bancarias
(41%). Además hubo rubros que aumentaron: Cuentas por pagar (10%), dividendos
por pagar (28 %) , Cesantías consolidadas (34%), Provisión jubilaciones(29%),
Otras Reservas (10%) y Valorizaciones (22%). Al igual que en el análisis del activo
se debe especificar, de acuerdo a la empresa y su comparación con otras en el
mercado, no necesariamente debe separarse el activo del pasivo, solo se hizo por
facilitar el ejercicio. Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
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 EMPRESA DE ACEROS S.A.
BALANCE GENERAL
ANÁLISIS HORIZONTAL
($Millones)
ACTIVO 31/12/2012 31/12/2013 Variación
Efectivo 17,6 27,3 35,53
Inversiones Temporales 135,7 73,8 -83,88
Cuentas por Cobrar (Clientes) 235,3 228,9 -2,80
Inventario: Productos Terminados 623,7 426,9 -46,10
Materias Primas y Productos en Proceso 440,8 561,1 21,44
Materiales y Respuestos 556,9 599,5 7,11
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2010,0 1917,5 -4,82
Activo Fijo Bruto 2736,8 3119,1 12,26
Menos: Depreciación y Agotamiento Acumulados 1204,9 1375,7 12,42
SUBTOTAL ACTIVO FIJO 1531,9 1743,4 12,13
Activos Diferidos ó Amortización de Diferidos 34,4 19,3 -78,24
Inversiones 19,3 20,6 6,31
Valorizaciones 203,4 259,7 21,68
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 298,3 299,6 0,43
TOTAL ACTIVO 3840,2 3960,5 3,04
PASIVO
Obligaciones Bancarias de Corto plazo 160,2 113,7 -40,90
Cuentas por Pagar (Proveedores) 148,3 164,8 10,01
Cesantías y Prestaciones Corrientes 105,4 115,9 9,06
Impuesto de Renta Corriente 115,1 20,4 -464,22
Dividendos por Pagar 194,5 268,9 27,67
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 723,5 683,7 -5,82
Obligaciones Bancarias Largo plazo 248,7 199,3 -24,79
Cesantías Consolidadas (largo plazo) 205,9 311,6 33,92
Provisión para Jubilaciones 455,2 641,8 29,07
Impuesto de Renta Diferido 0,0 11,9 100,00
Otras Provisiones 124,2 115,4 -7,63
SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1034,0 1280,0 19,22
TOTAL PASIVO 1757,5 1963,7 10,50
PATRIMONIO
Capital Pagado 608,7 608,7 0,00
Reserva Legal 310,0 310,0 0,00
Otras Reservas 486,9 543,8 10,46
Utilidad del Ejercicio 280,0 154,2 -81,58
Valorizaciones 203,4 259,7 21,68
SUBTOTAL PATRIMONIO
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
1889,0 1876,4
20 -0,67
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3646,5 3840,1 5,04
AUMENTOS Y DISMINUCIONES
Este método de análisis consiste en determinar las variaciones Absolutas y Relativas
(%) entre dos cantidades que conforman los estados financieros a diferentes fechas o
de diferentes periodos. estas variaciones pueden ser positivas o negativas.
De acuerdo al estado financiero del ejemplo, se realiza el siguiente análisis.
Interpretación:

• Las ventas se incrementaron con respecto al año 200a, en un 5.2%

• Respecto al año 200ª, el costo de ventas no tuvo variación
• La utilidad en ventas fue superior en un 9%, con relación al año 200a
• La utilidad de operación aumento en un 11.1%, con respecto al año
200a
• La utilidad antes de impuestos incremento en un 15.33%, comparada
con el año 200a
• Los impuestos disminuyeron en un 20%, con respecto al año 200a225
• La utilidad neta tuvo un incremento del 37.5% con relación al año 200a

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Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
 LA VARIACIÓN ABSOLUTA

La variación absoluta se
determina comparando las
cifras de cada estado
financiero correspondientes a
un mismo concepto o rubro, y
la variación relativa se
obtiene comparando la
variación absoluta contra la
cifra del año base expresando
el resultado en porcentajes.

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ 22

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA
PINILLA PÉREZ 23
ejemplo

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Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
 Taller EMPRESA TIDANNY FASHION LTDA ANÁLISIS FINANCIERO
Balance General al 31 Dic 2011 2012 HORIZONTAL VERTICAL
ACTIVO 2011 2012
•Realizar el análisis Disponible $ 3.606.209 $ 1.859.102 93,98% 12% 5%
horizontal y Deudores $ 2.460.000 $ 17.130.897 -85,64% 8% 48%
vertical para la Inventario de mercancías $ 6.792.370 $ 5.431.750 25,05% 22% 15%
Total Activo Corriente $ 12.858.579 $ 24.421.749 -47,35% 42% 68%
empresa Tidanny Propiedades,Planta y Equipo $ 18.623.487 $ 15.020.599 23,99% 60% 42%
Fashion para los Depreciación acumulada ($ 612.590) ($ 3.612.590) -83,04% -2% -10%
períodos Activo no corriente $ 18.010.897 $ 11.408.009 57,88% 58% 32%
Activos Totales $ 30.869.476 $ 35.829.758 -13,84% 100% 100%
comprendidos entre PASIVO Y PATRIMONIO
2011 y 2012, PASIVO
explicar las Obligaciones financieras $ 69.953 $ 6.590.007 -98,94% 1% 42%
Proveedores $ 1.254.687 $ 4.805.630 -73,89% 21% 30%
variaciones
Cuentas por pagar $ 4.082.250 $ 3.850.000 6,03% 69% 24%
encontradas y las Total Pasivo Corriente $ 5.406.890 $ 15.245.637 -64,53% 92% 96%
posibles causas. Impuestos $ 485.000 $ 580.000 -16,38% 8% 4%
•Se entregan datos Total Pasivo No Corriente $ 485.000 $ 580.000 -16,38% 8% 4%
Total Pasivo $ 5.891.890 $ 15.825.637 -62,77% 100% 100%
de porcentajes, el PATRIMONIO
estudiante debe Capital Social $ 12.450.000 $ 12.450.000 0,00% 26% 15%
realizar el ejercicio Reservas $ 27.037.319 $ 30.326.923 -10,85% 56% 37%
Utilidades retenidas $ 3.289.604 $ 22.925.000 -85,65% 7% 28%
y comprobar estos Total Patrimonio $ 42.776.923 $ 65.701.923 -34,89% 88% 81%
valores. Total Pasivo y Patrimonio $ 48.668.813 $ 81.527.560 -40,30% 100% 100%

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Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
 6. RAZONES FINANCIERAS (RATIOS FINANCIEROS)
Los Indicadores Financieros son índices estadísticos que muestran la evolución de una
empresa, en una unidad de tiempo, demuestra la efectividad de su administración en el
control de costos y gastos y en convertir las ventas en utilidades, desde el punto de
vista de los accionistas o propietarios o cómo se produce el retorno de lo invertido en la
empresa, muestran si la entidad sujeta a evaluación es solvente, productiva, si tiene
liquidez, etc.
Los ratios más utilizados son:

1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento Endeudamiento

3. Razones de rentabilidad Liquidez

4. Razones de actividad- rotación

Rentabilidad

SALUD FINANCIERA DE UNA EMPRESA

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Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
PROCEDIMIENTO DE RAZONES SIMPLES:
Tiene un gran valor práctico, permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para
determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus
inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores
que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.
PROCEDIMIENTO DE ANÁLISIS
• Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos periodos
consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación.
• Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas de
valorización cando se trate del Balance General).
• Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar,
registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna, el
periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto).
• Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las
cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del año más reciente los valores del año
anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos).
• En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se obtiene
dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 100).
• En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene cuando se toman los
datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente
entre los valores del año anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es
inferior a 1 (Disminución) y cuando es superior (aumento).

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Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
6.1. RAZONES DE LIQUIDEZ
La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las
obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se
vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino
a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.
Estas razones son: Corriente o circulante, Prueba ácida y capital de trabajo.

EXIGIBILIDAD
LIQUIDEZ Al evaluar el pasivo de una
Es la capacidad que tiene un activo de ser empresa, se debe conocer
convertido en dinero efectivo al final de un cuándo y cómo se debe
período de tiempo. La liquidez se define cancelar , mientras que, al
como la capacidad que tiene una empresa evaluar LA SOLVENCIA, se
para obtener dinero en efectivo. Es la necesita determinar cuándo
proximidad de un activo a su conversión en debe ser cancelada la
dinero obligación contraída (tiempo en
el cual se abona a la deuda) y la
rigidez exigida en el
cumplimiento de dicha fecha.
28
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
 Razones financieras
Razones Muestran o miden Clasificación
Capacidad de pago que tiene la
Liquidez o Solvencia Corriente, Ácida, Capital de trabajo.
empresa.
Efectividad y eficiencia de la gestión, Rotación de: Cartera, de inventarios, de
Actividad o Rotación en la administración del capital de Activos Totales, de Activo Fijo, Días
trabajo. promedio pago proveedores
Estructura de Capital, Endeudamiento,
Endeudamiento o Recursos que son obtenidos de
Veces gana interéses pagados, cobertura
apalancamiento terceros para el negocio.
gastos fijos

Capacidad de generación de utilidad Sobre el patrimonio o inversión, sobre

Rentabilidad
por parte de la empresa activos totales, margen neto sobre ventas

29
Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ
 Indicador
RAZÓN FÓRMULA INDICADOR/Veces Ideal
Financiero
Capacidad para pagar pasivos de corto plazo, RC= AC / PC
Corriente o circulante
con los recursos provenientes de los activos a AC= Activo Corriente Bueno >=1 ejemplo 1:3
RC
RAZONES DE
LIQUIDEZ O
SOLVENCIA

corto plazo PC= Pasivo Corriente

Prueba Ácida o de Capacidad para cubrir las obligaciones 1;1 (Un peso de activos líquidos
Fuego ,o liquidez seca inmediatas de la empresa , contando con PA= (AC - Inventarios)/PC por un peso de pasivos líquidos)
PA recursos más líquidos 0,5 Industria y 0,2 Comercio
$ Positivo (> 0); nivel
Capital de Trabajo
Recursos reales con los que cuenta la empresa CT= AC -PC óptimo: 0,5 < capital
CT
para cancelar su pasivo a corto plazo trabajo Neto <1
RI= Ventas / Inventarios = Depende promedio sector
RAZONES DE ACTIVIDAD,
EFICIENCIA O ROTACIÓN

Rotación inventario Veces

No. De días ( o veces) que rotan los inventarios
RI RI (días) = (Inventario Menor 100 días. Depende
promedio/COSTO VENTAS) Sector
*360(DIAS) =
Controla y vigila el cumplimiento de política de RC
Menor 100 días. Depende
Rotación cartera RC crédito y cobranzas Cuentas por cobrar promedio
Producto
* 360 / Ventas
Número de días que se tarda en pagar los RP=Cuentas por pagar
Rotación Proveedores
créditos de los proveedores (Promedio) * 360 /Compras a Igual a Rotación Inventarios
RP
proveedores
Rotación Activo Total Veces en que se rotan los activos , o veces en
RAT= Ventas netas / Activos totales
1 vez Mínimo
RAT que las ventas netas cubren los activos totales
Fuente: Elaboración propia con datos de Ortiz AnayaAnalisis financiero aplicado, Baena
Cap. 2. Toro (análisis
Análisis Financiero)
e indicadores y Sosa
financieros Maria
Prof. (Análisis
PATRICIA fundamental
PINILLA PÉREZ para valoración
30 y toma
de decisiones)
 Indicador RAZÓN FÓRMULA INDICADOR/Veces Ideal
Financiero
Margen Bruto u MB= Utilidad bruta/ ventas
RAZONES DE RENTABILIDAD

operacional(Utilidad) Cuánto representa la utilidad operacional con netas *100 Mayor indice es favorable
MB respecto a las ventas netas
Margen Operacional % utilidad operacional se genera por ventas MO= Utilidad operacional Positivo creciente, Mayor índice
MO netas /Ventas netas es favorable
Margen Neto MNU Esta razón relaciona la utilidad líquida con el nivel MNU= Utilidad neta /Ventas
Positivo creciente
de las ventas netas netas
O razón de utilidad neta después de impuestos al
Rendimientos del
capital contable mide la tasa de rendimiento sobre RUN= Utilidad neta /PatrimonioPositivo creciente
patrimonio RUN
la inversión de accionistas
Rendimiento activo Capacidad del activo para generar utilidades. RAT= Utilidad Neta / Activos Positivo creciente
total RAT Totales
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Nivel de % fondos totales proporcionados por acreedores NE=Pasivo Total con terceros
Menor de 70%
endeudamiento NE (corto o largo plazo), para invertir en activos /Activo Total
Endeudamiento % de obligaciones financieras de corto y largo EF= Obligaciones Financieras Menor 60% Industria
Financiero EF plazo con respecto a las ventas del periodo / Ventas netas
Relación entre utilidades operacionales y gastos
Cobertura Interéses CI= Utilidad de operación
financieros. Establece incidencia entre gastos Menor 80% Comercio.
CI /Intereses pagados
financieros sobre utilidades
Impacto de la carga % de gastos financieros con respecto a ventas e CF = Gastos financieros/ Indicador < 10% de las ventas.
financiera CF ingresos de operación del mismo periodo Ventas Debe estar relacionado con el
margen operacional
Concentración deuda Indica que % del total de pasivos con terceros CD= Pasivo corriente / Principio de Conformidad
a corto plazo CD tiene vencimiento corriente menor a un año. Pasivo total con terceros Financiera
Fuente: Elaboración propia con datos de Ortiz AnayaAnalisis financiero aplicado, Cap.
Baena2. Análisis e indicadores
Toro (análisis financieros
Financiero) Prof.
y Sosa PATRICIA
Maria PINILLAfundamental
(Análisis PÉREZ 31
para valoración y toma
de decisiones)
 ANÁLISIS Y TOMA DE DECISIONES
Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad
de mantener nuestra empresa vigente y con excelentes índices de
rentabilidad.

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener

los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le
convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos
obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio
económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con
terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa,
posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con
una vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un
grado de satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad.

Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ

BIBLIOGRAFÍA
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Cap. 2. Análisis e indicadores financieros Prof. PATRICIA PINILLA PÉREZ