Importancia y función de los derivados financieros en la economía colombiana

Valentina Cortés Rodríguez

Presentado a la docente: Paola Andrea Ángel Gonzáles

Universidad Antonio Nariño

Economía y Comercio Internacional

Ibagué, Tolima

2018
Introducción

Es innegable la importancia que tienen las Finanzas en cualquier sociedad y, sobre todo, en
cualquier empresa, ya que tiene como objetivo optimizar y lograr la multiplicación del dinero.
Por ello, es clave que toda empresa, independientemente de su tamaño, cuente con información
oportuna, útil, clara, relevante y concisa para tomar las mejores decisiones.

Con base en la información con que cuente, se podrá pronosticar el futuro y podremos visualizar
hacia donde llevaremos a nuestra empresa, por lo que se requieren de mucha atención y
capacidad para poder hacerlo. En el ámbito económico internacional, las empresas se enfrentan
diariamente a una cantidad de riesgos que afectan la maximización de valor. Por ende,
económicamente la plataforma de los derivados financieros es una herramienta para poder
mitigar los riesgos a los que las empresas son vulnerables. El mercado de capitales de una
economía tiene esta herramienta en ejecución para así tener un mayor control en base a las
operaciones realizadas en el mercado de valores. En Latinoamérica los instrumentos derivados
son poco utilizados, recordando sus inicios viene desde el continente europeo. Con el fin de
poder atraer capitales internacionales por parte de los inversores impulsando el crecimiento
económico. En Colombia la bolsa de valores de Colombia (BVC). Lanzo en 2008 la plataforma
de los instrumentos derivados buscando solidez y eficiencia general del mercado de capitales; así
como innovación y ser un mercado bursátil más actualizado con la apertura de los derivados
financieros al mercado de capitales. Fortaleciendo conjuntamente con otros productos que se
transan en bolsa como (ACCIONES, BONOS, y TES). El estudio paso a paso del volumen
transado diariamente de los contratos derivados en la BVC, ayudan a tener una idea más clara, si
los instrumentos derivados son la herramienta necesaria en el mercado bursátil para controlar los
riesgos que existen en la economía. Con el diagnostico se examina si la plataforma del mercado
de derivados esta positivamente correlacionada con el mercado de valores.

Este ensayo se orienta a reflexionar sobre la importancia y funcionalidades que los derivados
juegan en Colombia. Se trata de un campo amplio y dinámico que afecta directamente la vida de
toda persona y organización. Nuestra misión como gestores o directivos es fundamentalmente la
toma de decisiones, y ello ha de hacerse basándonos en el conocimiento ajustado de la realidad
empresarial, del presente y del potencial de la empresa, por ello es necesario que se tenga como
base la información que proporcionan entre otros informes, los estados financieros.
En la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) hay múltiples productos en los que se puede invertir
aunque los más conocidos sean la renta fija y la renta variable. Uno de estos instrumentos menos
comunes son los derivados. Los derivados son instrumentos o contratos cuyo valor está basado
en la evolución de los precios de uno o más activos denominados activos subyacentes, tales
como, el valor de una acción, cuyo cumplimiento y liquidación se realizan en un momento
posterior a aquel en el que se celebra o se pacta el contrato. Los agentes del mercado utilizan las
operaciones con derivados financieros con el propósito de obtener una cobertura, la cual se
negocia para cubrir una posición primaria de posibles pérdidas y cierto grado de riesgo. Se busca
limitar o controlar los riesgos financieros generados por la posición primaria objeto de
cobertura. También existe la especulación, que el propósito es obtener ganancias por los
eventuales movimientos del mercado. El arbitraje son las operaciones que a través de la
combinación de compras y ventas de instrumentos financieros generan utilidad a cero costos y
sin asumir riesgos de mercado. El arbitraje se consigue a partir de diferencias en las condiciones
de dos o más mercados distintos. Los arbitradores comprarán activos en aquél mercado en el que
el precio es menor para, a continuación, venderlos en el otro mercado a un precio más elevado.

Los mercados de derivados se clasifican en función del grado de organización y estandarización de

los productos transados. En base a esta clasificación se dividen en:

 Mercados estandarizados:

Hay una elevada reglamentación que hace que los contratos de derivados tengan un alto nivel de
definición y estandarización. El mercado está localizado en un lugar determinado y tiene
mayor liquidez y mayor nivel de transparencia. Las negociaciones son multilaterales. Activos
subyacentes en los mercados organizados: TES, TRM, Acciones, Operaciones a Plazo de
Cumplimiento Efectivo y Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financiero.

 Mercados OTC o extrabursátiles:

Su regulación es escasa, no hay un espacio físico donde se ubica el mercado, se trata de

negociaciones bilaterales lo que puede generar una menor transparencia. Los activos subyacentes
ofrecidos en los mercados OTC son: Tasa de interés, Tasa de cambio, Índices accionarios, Títulos
de deuda, Títulos participativos.
En la BVC existen tipos de derivados básicos, a partir de los cuales se estructuran los instrumentos.
Los derivados básicos son:

-Opciones: es un contrato entre dos partes. Una parte (emisor) adquiere la obligación de comprar
o vender un activo subyacente a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio), si, durante
o al final de un plazo (americana o europea), la otra parte del contrato (tenedor) ejerce la opción.
Existen dos tipos de opciones según el derecho que otorgan: Opciones call u opciones de compra
y Opciones put u opciones de venta.

-Futuros: operaciones de compra/venta en las que se determinan las condiciones hoy, pero se
pospone la ejecución real de la operación a un momento definido en el futuro. El comprador de un
contrato de futuro tiene la obligación de comprar el activo correspondiente en la fecha de
vencimiento o abrir una posición a largo, y el vendedor de ese contrato de futuro tiene la obligación
de entregar el activo al comprador en dicha fecha de vencimiento o abrir una posición a corto.

En Colombia, tanto en el mercado estandarizado como en el OTC (Over the Counter), se pueden
encontrar varios tipos de derivados, cross currency swap, interest rate swap, forwards y NDF (non
delivery forwards). La diferencia entre el mercado estandarizado y el OTC consiste en que, en el
primero, las fechas de vencimiento, los márgenes de garantía, y forma de liquidación son
estandarizados, es decir, están predeterminados para todos los tipos de contratos, y son negociados
a través de la Bolsa de Valores de Colombia. En cambio, en los derivados negociados OTC, las
características del contrato son flexibles a las necesidades de cada una de las partes.

Adquirir derivados conlleva una serie de riesgos. Para los negociados en el OTC, uno de los
riesgos es el de no contar con una contraparte que respalde las operaciones y vele por su
cumplimiento, papel que cumple la Cámara de Riesgo Central de Contraparte en el mercado
estandarizado colombiano. En cuanto al riesgo de liquidez, la BVC lanzó la iniciativa creadores
del mercado de derivados, donde una entidad comisionista de bolsa, un banco, o corporación
financiera se compromete a realizar diariamente ofertas de compra o venta de los diferentes tipos
de contratos. Entre otros riesgos asociados a los derivados están el riesgo mercado, operacional y
el ya mencionado riesgo de contraparte.
La importancia de adquirir derivados radica en son una herramienta de gestión de riesgos efectiva.
Tras definir su nivel de riesgo deseado, permite a los inversionistas cubrir sus portafolios y tomar
riesgos sólo en las proporciones deseadas de acuerdo a las condiciones del mercado. A las
empresas, les permite cubrir el riesgo de las variables que no pueden controlar, como son la tasa
de cambio o el precio de las materias primas, y de ésta forma se pueden enfocar en gestionar su
negocio. De igual modo, es posible tomar posiciones de venta sobre estos contratos, lo cual permite
obtener beneficios aun cuando los precios o valores de sus activos subyacentes caen.
Conclusiones

Es indispensable que el sistema financiero colombiano cuente con un mercado de derivados

consolidado, que sea un vehículo para que las empresas administren sus riesgos y un atractivo para
la inversión de portafolio extranjera. Con un mercado desarrollado se establecen precios más
eficientes, hay más dinamismo, se asimila mejor la información externa y hay más liquidez, todos
estos beneficios se traducen en menores costos de financiamiento, mitigación de riesgos y más
opciones de inversión. Los logros de Colombia en cuanto a política macroeconómica, han dado
lugar a un entorno saludable para el continuo desarrollo del mercado de derivados, pero este debe
mejorar su sistema regulatorio y tributario, uno que respalde no solo el mercado estandarizado sino
al OTC, y promover políticas que acerquen el sector productivo al sector financiero. Se debe
avanzar en temas de profundidad y liquidez del mercado de derivados, y esto se logra haciéndolo
atractivo para una variedad más amplia de empresas e inversionistas, reduciendo los costos
tarifarios, flexibilizando los requisitos para entrar al mercado, creando nuevos productos que se
ajusten a las necesidades del sector real y promoviendo la educación financiera en todos los niveles
sociales.
Referencias

Banco de la república http://www.banrep.gov.co/es/borrador-860

Bolsa de Valores de Colombia (BVC)

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/descripciongeneral/derivados?acti
on=dummy

Derivados financieros
http://www.javeriana.edu.co/documents/16817/4121251/DIPLOMADO+DERIVADOS+FINAN
CIEROS+EN+ALIANZA+CON+TRADE+C+2015.pdf/d5fa97bb-0346-4196-a929-
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