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Cours Finance Internationale

Chaouch Amira

Chapitre 1 :

Les systèmes monétaires internationaux (SMI)

Définition :

  • - Qu’est-ce qu’un SMI ?

    • Un SMI est un ensemble d’arrangements entre Etats et de pratiques des acteurs économiquesqui rendent possibles et encadrent les relations économiques internationales.

    • Le S.M.I peut être défini comme l’ensemble des règles et des institutions qui organisent et contrôlent les échanges internationaux de monnaie entre les pays.

      • I- Historique, évolution du SMI

L’existence d’un système monétaire international se justifie par les nécessités de contrôler les échanges monétaires au niveau mondial de manière à stabiliser le fonctionnement du commerce international. Le SMI a été mis en place par les accords de Bretton Woods en 1944.

  • A. 1 er étape : Le Gold Specie standard ou système d’étalon or en vigueur jusqu’en 1914

Le système de l’étalon or se caractérisait par les éléments suivants :

  • Chaque devise était définie par un certain poids d’or.

  • Toutes les banques centrales détenaient un important stock d’or.

  • Tout possesseur de devise pouvait détenir des banques l’équivalent en or.

  • Des règlements internationaux s’effectuaient le plus souvent en or et les transferts d’or entre les pays étaient courants.

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La Guerre de 14-18 a entrainé l’abandon de l’étalon or, en effet l’inflation européenne due à la guerre a provoqué une demande important de produit venant des USA. - Bilan : les stocks d’or européen sont devenus insuffisant pour faire face aux

règlements. Il ne fut plus possible de maintenir le système de l’étalon or. On en arriva donc au Gold Exchange Standard.

  • B. 2 ème étapes : Le Gold Extange Standard ou système d’étalon de change – or adopte en 22 à la conférence de Gènes :

Dans le cadre du système de l’étalon de change or, la monnaie nationale n’est plus

convertible en or mais elle peut être échangé à un taux fixe en une ou plusieurs devises

pouvant elle mêmes être reconverti contre de l’or à un taux déterminé. La monnaie étrangère choisie comme étalon est qualifié de monnaiesclé (seul le $ et la livre on eut cette appellation)

Le système établi par les accords de Bretton Woods (1944)

La conférence de Bretton Woods réunissait 44 pays et à aboutit à la création du FMI. Les accords de Bretton Woods reposent sur 3 principes essentiels :

  • La conversion libre des monnaies entre elles,

  • Permettre aux pays déficitaire d’obtenir des crédits,

  • Assurer la stabilité des taux de changes donc la stabilité du commerce international,

  • L’instauration d’un système de parité fixe.

Au moment de l’adoption des accords de Bretton Woods en 1944 chaque pays avait déclaré au FMI une parité de sa monnaie nationale par rapport à l’or et par rapport au $. Partant de là les parités on était fixe a plus ou moins 1% par rapport au $. Les parités on était porté à plus ou moins o.75% à partir de 1958 et on était élargie à plus ou moins 2.25% à partir de 1971 jusqu’en 1976.

Cours Finance Internationale Chaouch Amira La Guerre de 14-18 a entrainé l’abandon de l’étalon or, en

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Cours Finance Internationale Chaouch Amira L’évolution du système de Bretton Woods Grace au plan Marchal 1

L’évolution du système de Bretton Woods

Grace au plan Marchal 1 l’Europe au lendemain de la 2 nd Guerre c’est rapidement reconstruit et très vite est devenue le principal concurrent des USA. Le produit Européen plus compétitif inonde les USA. La balance commerciale des USA est déficitaire

avec l’Europe et en parallèle les firmes Américaines investissent en Europe en apportant du $ et en épuisant les réserve d’or Américaine.

Bilan : on assiste à une perte de confiance vis-à-vis du $ et en 1971 les Américains déclare que le $ n’est plus convertible en or. En 1976 les accords de la Jamaïque marquent l’abandon du système de change fixe qui est remplacé par un

système de change flottant.

Toute foi le risque d’écart important entre les monnaies a conduit les états riches

(accords du Plazza 1985 et du Louvre en 1987) a signé des accords afin de demander au

banques centrales d’intervenir sur le marché des changes lorsque les variations

monétaires deviennent trop importante.

1 Plan Marshall (juin 1947) permet de répondre partiellement au problème : alimentation des économies européennes en dollars (+ annulation immédiate des dettes de guerre par les USA)

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