UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

MODALIDAD A DISTANCIA

SEMESTRE:2016 - 2017

UNIDAD DIDÁCTICA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA I

Nivel: NOVENO
Número de créditos: 5

TUTOR: Ing. Edwin Palma, MSc

Ing. Gloria Saá

Quito – Ecuador
 ÍNDICE DE CONTENIDOS

INTRODUCCIÓN ........................................................................................................... iiii

1 LINEAMIENTOS GENERALES Y ESPECÍFICOS BASADOS EN LAS
COMPETENCIAS ............................................................................................................ iv
1.1 LINEAMIENTOS GENERALES ....................................................................... iv
1.2 LINEAMIENTOS ESPECÍFICOS ...................................................................... vi
2 BIBLIOGRAFÍA Y NETGRAFÍA ....................................................................... viii
2.1 BIBLIOGRAFÍA BÁSICA ................................................................................ viii
2.2 BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA ......................................................... viii
1.3 NET GRAFÍA ................................................................................................... iviii
3 ORIENTACIONES GENERALES ........................................................................ ix
3.1 IMPORTANCIA DE LA ASIGNATURA .......................................................... ix
3.2 RELACIÓN DE LA ASIGNATURA CON OTRAS DISCIPLINAS .................. x
4 SISTEMA DE EVALUACIÓN HEMISEMESTRAL ............................................. xi
UNIDAD 1. EL PAPEL Y EL AMBIENTE DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS .................................................. 1
FORMAS LEGALES DE ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL EN EL CONTEXTO
DE LA ECONOMÍA INTERNACIONAL .................................................................................... 2
UNIDA 2 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS Y EL
FLUJO DE EFECTIVO
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ................................................................................. 3
USO DE ÍNDICES Y RAZONES FINANCIERAS .................................................................... 4
FLUJO DE EFECTIVO ....................................................................................................................... 7
UNIDAD 3 PLANEACIÓN FINANCIERA EN EL CORTO PLAZO
PLANEACIÓN FINANCIERA ......................................................................................................... 8
UNIDAD 4 DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Y RELACIÓN
COSTO VOLÚMEN – UTILIDAD
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO…………………………………8

ii
INTRODUCCIÓN

Ilustración No. 1 Introducción

Fuente: Internet

El interés creciente en sistemas de administración financiera y presupuestaria, en parte

por los cambios constantes en los esquemas económicos, políticos y sociales a nivel mundial;

así como los avances científicos y técnicos en los diferentes ámbitos de las ciencias, exigen

modificaciones en los regímenes académicos de estudios. La tecnología de punta en las

telecomunicaciones ha hecho posible, la creación de nuevas metodologías académico

pedagógicas como es el caso del estudio semipresencial y a distancia.

La Facultad de Ciencias Administrativas de la Universidad Central del Ecuador enfrenta

nuevos desafíos al ofrecer la modalidad profesional a distancia para cubrir las necesidades de

un mercado insatisfecho dispuesto a estudiar Contabilidad y Auditoría.

La asignatura de Administración Financiera y Presupuestaria I es parte del pensum de

estudio y constituye parte importante en la formación del estudiante, porque su estudio se

enfoca en conocer y entender su utilidad y aplicación en las diferentes organizaciones y

empresas, la problemática financiera y presupuestaria requiere de una concepción global del

tema y contar con instrumentos de gestión adecuados.

iii
1. LINEAMIENTOS GENERALES Y ESPECÍFICOS BASADOS EN LAS
COMPETENCIAS

1.1 LINEAMIENTOS GENERALES

Los estudiantes en su formación profesional deben desarrollar sus habilidades,

intelectuales, técnicas y funcionales con relación a los fundamentos teóricos y prácticos.

La rama de la Administración Financiera y Presupuestaria ofrece mayores

oportunidades de trabajo, ya que los estudiantes aplican de forma oportuna y eficaz los

conocimientos de carácter financiero y presupuestario, demostrando habilidad de gestión para

mejorar la capacidad instalada.

Los estudiantes deben conocer el propósito de administrar las inversiones, el

financiamiento, sus activos, pasivos y patrimonio de la empresa, de manera eficiente, efectiva

y oportuna, sus objetivos, la organización, el conocimiento de los estados financieros, el

análisis a los mismos, el adecuado manejo del capital de trabajo, los flujos de efectivo, la

planeación y el entorno del mercado; aspectos indispensables para el planteamiento de

objetivos, estrategias y toma de decisiones acertadas.

Así como entender que el administrador financiero es el que debe manejar los fines y

objetivos de la Administración Financiera, que de entre muchos se cita los siguientes:

 Optimizar el patrimonio de la empresa.

 Captar los fondos y recursos financieros por aportaciones y préstamos.

iv
  Coordinar el capital de trabajo.

 Coordinar resultados.

 Aplicar análisis financiero.

 Aplicar planeación financiera.

 Aplicar el control financiero.

 Tomar decisiones acertadas.

 Alcanzar las metas y objetivos financieros propuestos y fijados.

 Prever la captación futura de fondos y recursos financieros necesarios.

 Coordinar inversiones

Por otro lado, la Administración financiera requiere del administrador financiero con

el fin de manejar herramientas relacionadas con:

 El análisis financiero; que estudia y evalúa el pasado económico de la empresa.

 Planeación financiera; que estudia y evalúa el futuro económico de la empresa.

v
  Control financiero; que estudia y evalúa el pasado y futuro económico de la

empresa.

1.2 LINEAMIENTOS ESPECÍFICOS

 El aprendizaje de la materia Administración Financiera y Presupuestaria I

constituye una base para la materia que continúa, es esencial que todos los

estudiantes identifiquen y realicen actividades de aprendizaje que les permitan

desarrollar niveles de lectura y aptitudes hacia el estudio.

 Conocer el contenido de la Unidad Didáctica con el objeto de dominar los aspectos

básicos de las finanzas empresariales, sus objetivos, analizar los estados financieros

en base del conocimiento de sus cuentas, así como de su interpretación y

razonamiento.

 Desarrollar flujos de efectivo y planeación financiera, conocer el manejo adecuado

del capital de trabajo, la utilización del efectivo, sus ingresos, gastos y saldos de

manera eficiente, efectiva y económica. Las cuentas por cobrar, administración de

inventarios en relación a las políticas, basados en el mejoramiento de liquidez y

rentabilidad. Analizar el financiamiento a corto y largo plazo, así como el

apalancamiento operativo y financiero.

 La formación profesional de los estudiantes se incrementará a medida que

complementen sus estudios capacitándose, investigue y profundice sus estudios en

cualquier fuente de información (libros, artículos científicos, revistas u otros).

vi
  Elabore mapas conceptuales de los temas tratados en la Unidad Didáctica.

 La reflexión y análisis son necesarios para que organicen y representen las ideas

principales de los temas de estudio de una manera breve y simple, de forma que

pueda servirles de apoyo y/o retroalimentación del contenido estudiado.

 Desarrolle los ejercicios por cuanto le servirán de base para rendir los exámenes.

2. BIBLIOGRAFÍA Y NETGRAFÍA

2.1. BIBLIOGRAFÍA BÁSICA

1. LAWRENCE J. GITMAN, CHAD J. ZUTTER, Principios de ADMINISTRACION

FINANCIERA; Publicación PEARSON Educación; Décimo segunda edición; México

2012.

2.2. BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA

1. FRED WESTON EUGENE F. BRIGHAM: Fundamentados de Administración

Financiera – MAC GRAWHILL

2. STANLEY BLOCK-GEOFFREY HIRT: Fundamentos de Gerencia Financiera –

MAC GRAW

vii
 3. JAMES C. VAN HORNE Y JOHN M. WACHOWICZ, JR, Fundamentados de

Administración Financiera. Editorial Prentice Hall Undécima edición. México

2002. PRETINCE HALL.

1.3.3. NET GRAFÍA

1. Introducción a la Administración Financiera, varios videos relacionados, video

http://www.youtube.com/watch?v=V67BBpNm14U

2. Como construir el flujo de efectivo en Excel video

http://www.youtube.com/watch?v=F-1Yfn2jiak

3. Conceptos y generalidades de la Administración Financiera

http://www.mitecnologico.com/Main/AdministracionFinanciera

4. Como elaborar un flujo de caja

http://www.crecenegocios.com/como-elaborar-un-flujo-de-caja/

5. Estructura de capital

http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/estructura-de-

capital.htm

6. Apalancamiento Operativo y Financiero

http://www.mitecnologico.com/Main/ApalancamientoOperativoYFinanciero

viii
3. ORIENTACIONES GENERALES

3.1. IMPORTANCIA DE LA ASIGNATURA

Ilustración No. 2
Importancia

Fuente: Internet

La Administración Financiera y Presupuestaria I es una asignatura especializada en la

Carrera de Contabilidad y Auditoría, para poder comprender su importancia, es necesario

conocer y entender su aplicación y utilidad en las diferentes organizaciones o empresas.

El proceso financiero y presupuestario es fundamental para la ejecución, proyección y

toma de decisiones gerenciales, la problemática financiera no es sólo cuestión de cálculos,

sino de tener una concepción global del tema y contar con instrumentos de gestión adecuados.

La Administración Financiera se enfoca en la eficiencia mediante la creatividad e

innovación de productos y servicios con valor agregado; en cambio la Administración

Presupuestaria apunta a la estructura financiera, con la finalidad de obtener liquidez y

rentabilidad.

ix
3.2. RELACIÓN DE LA ASIGNATURA CON OTRAS DISCIPLINAS

Ilustración No. 3 Relación de la asignatura con otras materas

Fuente: Internet

La Administración Financiera y Presupuestaria I se halla ligada con las asignaturas

Administración, Contabilidad, Economía, Riesgos, Costos, Producción, Marketing, Banca,

Impuestos, Legislación u otras afines.

x
4. SISTEMA DE EVALUACIÓN HEMISEMESTRAL

CONCEPTO PUNTAJE TOTAL

Foro 2
Trabajo 6
Examen 12

TOTAL 20 PUNTOS

xi
UNIDAD 1
EL PAPEL Y EL AMBIENTE DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Definición y ámbito de las Finanzas

En la presente unidad el estudiante deberá comprender las temáticas relacionadas con la

conceptualización de las finanzas corporativas y su ámbito de aplicación, debiendo enfatizarse
que las Finanzas se encargan de la administración del dinero; y que por su parte las Finanzas
Corporativas se encargan de las decisiones financieras de las empresas.

Es de resaltar que la aplicación de las finanzas corporativas se orienta a la creación de valor a

la organización, siendo su orientación de la siguiente manera:

 Finanzas Corporativas de corto plazo; dirigidas a la Gestión Operativa;

 Finanzas Corporativas de largo plazo; dirigidas a la Gestión Estratégica.

Es una disciplina que interactúa con todas las áreas de la organización, situación que obliga a
que el actual profesional de la Contabilidad y Auditoría tenga suficientes conocimientos
respecto a Finanzas, Contabilidad y Tesorería.

Función y meta de la administración financiera

La meta de la administración financiera se enfoca en alcanzar:

 Uso eficiente de los recursos para generar más recursos.

 Maximización de las utilidades (riqueza de los empresarios).
 Permite dar respuestas a preguntas como:
o Conviene comprar más inventarios;
o Conviene en invertir en maquinaria nueva o usada;
o Conviene invertir en activos corrientes o en activos no corrientes.

Instituciones y mercados financieros

Se debe alcanzar conocimientos respecto a los activos financieros, que entre otras variables se
caracterizan por:

 Ser activos intangibles.

 Los beneficios económico son de tipo monetario futuro.

1
  En sus transacciones derivadas existen emisores e inversores.

Se analizará además al Sistema Financiero, el cual se define como el conjunto de instituciones

financieras públicas y privadas como: Bancos, Sociedades Financieras, Cooperativas de
Ahorro y Crédito, Mutualistas y Compañías Emisoras de Tarjeta de Crédito, cuya principal
finalidad es la intermediación.

Así también se abordará la intermediación financiera, la cual se presenta como la recepción de

dinero de personas o empresas; y entrega de dinero en préstamos o inversiones, siendo
importante señalar que un Sistema Financiero se fundamentará siempre en el ahorro.

Por su parte, un mercado financiero es un lugar físico o virtual donde se encuentran

compradores y vendedores con la finalidad de negociar instrumentos financieros.
Transacciones de manera directa.

Los mercados financieros se pueden clasificar en:

 Primario;
 Secundario.

 De dinero;
 De capitales.

FORMAS LEGALES DE ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL EN EL CONTEXTO DE

LA ECONOMÍA INTERNACIONAL

En torno a esta temática el estudiante debe considerar:

 Se adopta forma considerando las necesidades relativas a la toma de decisiones.

 La forma de organización responde a los riesgos que se desea asumir frente a la
integración de capital (unipersonal; socios; accionistas; etc).
 El tipo de organización responde a las necesidades de los inversores; no es un tema de
discreción que se elija de manera subjetiva.
 Las organizaciones se forman y consolidan a partir de la finalidad (privada – lucro;
privada – social; pública).

Adicionalmente se deberá revisar la Ley de Compañías, a efectos de comprender las formas

de organización legal de las empresas en el Ecuador, verificando sus principales
características y fundamentos de constitución y operación.

2
 UNIDAD 2
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS Y EL
FLUJO DE EFECTIVO

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados Financieros básicos son:

 Estado de Situación Financiera.

 Estado de Resultado Integral.
 Estado de Flujo de Efectivo.
 Estado de Evolución y Cambios en el Patrimonio.
 Notas a los Estados Financieros.

Los Estados Financieros suministran información sobre las realidades de resultados y

evoluciones de capital de las empresas. El análisis financiero interpreta esas realidades con el
fin de establecer estrategias y facilitar la toma de decisiones para adecuar la relación
rentabilidad – riesgo; y lograr generar más recursos en base a los recursos que posee la
organización.

El análisis vertical

Es un análisis que se utiliza para conocer la composición financiera de una organización.

Generalmente toma como referencia cuentas principales (Estado de situación financiera –
total de activos); (Estado de Resultado Integral – Total de ventas).

Los resultados obtenidos del análisis vertical deben ser comprendidos en un análisis de
rentabilidad y riesgo; este análisis toma en referencia el ramo de negocio en que la empresa
interactúa; el momento empresarial (nacimiento, marcha, liquidación); y las composiciones
óptimas sugeridas. El análisis deriva en estrategias orientadas a la mejora de la estructuración
financiera de la empresa; a efectos de mejorar los niveles de rentabilidad o disminuir los
riesgos asumidos.

La composición financiera puede ser comparada con los sugeridos por la industria; la
mantenida por la competencia; o la que se estructura en función del líder de mercado.
El análisis horizontal

Es un análisis que se utiliza para conocer las tendencias que muestran las organizaciones en
las cuentas de sus Estados Financieros. Permite comprender la evolución de la organización y
la detección de posibles falencias.
3
Los resultados del análisis financiero horizontal deben ser comprendidos en una adecuada
relación entre rentabilidad y riesgo.

El año base para el análisis horizontal depende de las necesidades del profesional. Se requiere
conocer la evolución desde un año base; o se requiere conocer la relación entre la realidad
actual y los resultados alcanzados en ejercicios anteriores. Este análisis debe proponer
estrategias que permitan mejorar los resultados de la organización.

USO DE ÍNDICES Y RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras sirven para mostrar situaciones de relevancia e interés para los
usuarios de los Estados Financieros. Son importantes porque permiten comprender la
relevancia e importancia de hechos financieros que se reflejan en resultados y que pueden ser
analizados desde esquemas comparativos de periodos, sectores, relación con la planificación.
Una razón financiera es la relación entre dos partes de un estado financiero.

Se clasifican en:

 De liquidez: Cubrir obligaciones de corto plazo.

 De actividad: Eficiencia del manejo de activos y pasivos.
 De rentabilidad: Eficiencia del resultado.

Razones financieras de liquidez:

Activo Corriente / Pasivo Corriente = Razón de Liquidez

Liquidez efectiva (Ácida) = (Activo Corriente – Inventario – Cartera vencida) / Pasivo

Corriente

Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente – Pasivo Corriente

Razones financieras de actividad:

 Rotación de inventarios

Empresas comerciales

Rotación de inventarios = Costo de ventas / Promedio de Inventario

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 Periodo promedio del inventario = 360 / RI

Empresas manufactureras

Considerar rotación del inventario de materia prima y el inventario de producción en

proceso.

 Rotación de las cuentas por cobrar

Rotación de CxC = Ventas anuales a crédito / Promedio de cuentas por cobrar

Periodo promedio de CxC = R CxC / 360

 Razón de endeudamiento

Pasivo Total / Activo Total

Razones financieras de rentabilidad:

 Margen de ventas

Utilidad Neta / Ventas Netas

 Rendimiento sobre activo total

Utilidad neta / Activos totales promedio

 Rendimiento sobre patrimonio

Utilidad neta / Patrimonio neto promedio

5
Es importante además que el estudiante el ciclo operativo y el ciclo de conversión del
efectivo.

Modelo DUPONT

6
EL FLUJO DE EFECTIVO

Permite evaluar la generación y usos del efectivo; debiendo en este análisis considerar los
siguientes fundamentos técnicos:

 Operación: Razón de la existencia de la empresa.

 Inversión: Operaciones orientadas a la adquisición de activos distintos a los que la
empresa utiliza para la compra-venta; otorgamiento de préstamos, colocación y
cancelación de títulos de valores en los mercados financieros.
 Financiamiento: Obtención de nuevos recursos, recompra de acciones, pago de
préstamos y obligaciones de largo plazo.

Los métodos de elaboración son 2, el método directo y el método indirecto, cuyas

consideraciones cada caso son:

Método Directo:

 Efectivo cobrado a clientes;

 Efectivo recibido de otras actividades de operación;
 Efectivo recibido por inversiones;
 Efectivo recibido de fuentes de financiamiento
 Efectivo pagado a proveedores y personal
 Efectivo pagado por cargas fiscales;
 Efectivo pagado por inversiones;
 Efectivo pagado por financiamientos.

Método Indirecto:

 Parte de la utilidad neta del periodo;

 Agregar o disminuir cuentas de resultados que no implican salidas o entradas de
efectivo;
 Variaciones de las cuentas.

7
 UNIDAD 3
PLANEACIÓN FINANCIERA EN EL CORTO PLAZO

Dentro del análisis de esta unidad, constituyen aspectos claves, los relativos a la planificación
del efectivo y la planificación de utilidades.

 Planificación de efectivo: Reporte de presupuesto de flujo de caja

 Planificación de utilidades: Estados Financieros Proforma.

La planificación financiera de corto plazo, es una planificación de tipo operativo, en el

que los periodos de tiempo son de hasta un año.

Por su parte la planificación financiera de largo plazo, es una planificación de tipo

estratégico, en la cual los periodos en los que se ejecuta son mayores a un año. Se encuentra
relacionados con la planificación de toda la organización.

Dentro de la planificación financiera de corto plazo podemos encontrar las siguientes

herramientas:

 Pronóstico de ventas;
 Planes producción;
 Necesidades de materia prima, mano de obra, cif y gastos operativos;
 Presupuesto de caja;
 Estado de Resultado Integral Proforma;
 Estado de Situación Financiera Proforma;
 Estado de Flujo de Efectivo Proforma.

UNIDAD 4
DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Y RELACIÓN
COSTO-VOLUMEN-UTILIDAD

Administración del capital de trabajo

El capital de trabajo neto se obtiene de la diferencia resultante entre los activos corrientes y
los pasivos corrientes.

Para administrar el capital de trabajo, es por tanto necesario saber administrar los activos
corrientes y los pasivos corrientes.

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Algunas ideas importantes en el estudio de esta temática son:

 La administración del CTN permite equilibrar la relación entre rentabilidad y riesgo.

 Administrar el CTN, es administrar el ciclo en el que el efectivo se convierte en
inventario, el inventario en cuentas por cobrar, y las cuentas por cobrar en efectivo.
 Mayor certeza sobre las entradas de efectivo, disminuye los montos de CTN que se
requieren.
 La rentabilidad es la diferencia entre ingresos y gastos.
 Riesgo: puede ser operativo o financiero.

Respecto a los cambios en los activos corrientes:

 Los cambios en los AC, afectan el equilibrio entre rentabilidad y riesgo.

 Cuando la razón AC / AT.
 Aumenta, la rentabilidad disminuye, el riesgo disminuye.
 Disminuye, la rentabilidad aumenta, el riesgo aumenta.
 Cuando los activos están más cerca del efectivo son menos riesgosos; mientras más
lejos están del efectivo son más rentables.

Respecto a los cambios en los pasivos corrientes:

 Los cambios en los PC, afectan el equilibrio entre rentabilidad y riesgo.

 Cuando la razón PC / AT.
 Aumenta, la rentabilidad aumenta, el riesgo aumenta.
 Disminuye, la rentabilidad disminuye, el riesgo disminuye.
 Cuando los activos están más cerca del efectivo son menos riesgosos; mientras más
lejos están del efectivo son más rentables.

Respecto al ciclo de conversión del efectivo:

 Es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro
del producto terminado. Es igual a la suma del plazo promedio del inventario más el
plazo promedio de las cuentas por cobrar menos el plazo promedio de las cuentas por
pagar.
 El financiamiento del ciclo de conversión del efectivo debe diferenciar si es
permanente o temporal.
 Financiamiento permanente se da cuando se registran ventas constantes.
 Financiamiento cíclico se da cuando se registran ventas cíclicas.

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  Sus estrategias pueden ser agresivas (corto plazo) o conservadoras (largo plazo)
 Las estrategias de administración del ciclo de conversión consisten en: Rotar
rápidamente inventarios, cobrar más rápidamente las cuentas por cobrar, sin caer en
mora aumentar el periodo de pago de las cuentas por pagar.

Respecto al apalancamiento financiero:

 Es el uso de los costos financieros fijos para incrementar las utilidades. Forman parte
los intereses de préstamos y los dividendos preferentes.
 Se mide dividiendo el cambio porcentual en la utilidad final del ejercicio para el
cambio porcentual en la utilidad operativa.

Respecto al apalancamiento operativo:

 Es el uso de los costos operativos fijos para incrementar las utilidades. Forman parte el
costo fijo y el costo variable.
 Se mide dividiendo el cambio porcentual en la Utilidad Operativa para el cambio
porcentual en las ventas.

Respecto al apalancamiento total:

 Es el uso de los costos operativos fijos y los costos financieros fijos para incrementar
las utilidades.
 Se mide dividiendo multiplicando el apalancamiento financiero por el apalancamiento
operativo.

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