2018. 10. 07.

A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

A ROVAT TÁMOGATÓJA:

A globális tényező jobb kezelése

2018. 10. 05. 16:05  |  Mohamed A. El-Erian, az Allianz vezető gazdasági tanácsadója  |  A közgazdászok | Vélemény

Ajánlom 0 Megosztás

A gazdagság fejben dől el

A leggazdagabb és legsikeresebb emberek
észjárásának 3 alapelve.
szemleletfejlesztes.hu

Képzeljünk el egy olyan világot, amelyben a Nemzetközi Valutaalap (IMF) éves

közgyűléseit az eddiginél jobban határozzák meg a szervezet ügyfeleinek, vagyis a
tagállamoknak a szempontjai. Az történne, hogy a közgyűlések előtt az IMF megkérdezné

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 1/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

a 189 tagállamot, hogy melyik három fő politikai területre összpontosítson nemcsak a

hivatalos tanácskozások során, hanem a párhuzamosan tartott számos szemináriumi
ülésen is. A begyűjtött vélemények alapján egy olyan agendát dolgozhatna ki, amely
jobban reagál azokra a folyamatosan meglévő aggodalmakra, amelyeket egyre több
politikus, illetve az egyes országok
A weboldalon lakosságának
sütiket egyre nagyobb hányada érez.
használunk, hogy
biztonságos böngészés mellett a legjobb
felhasználói élményt nyújtsuk.
A globális pénzügyi válság ótaleírás
Részletes eltelt évtized jó részében az országokra világszerte hatással
van a London Business School közgazdászai, Hélene Rey és kollégái által globális
MEGÉRTETTEM
tényezőnek nevezett jelenség. Ez számos olyan külső hatást takar, amelyeket az egyes
országok nem tudnak kezelni vagy kontrollálni, azonban fontos szerepet játszanak a hazai
közgazdasági változók meghatározásában. Emiatt

gazdasági és pénzügyi volatilitás jött létre, ami nehezíti a kormányzást, gerjeszti a

politikai polarizációt, valamint súlyosbítja a társadalmi megosztottságot.

Donald Trump amerikai elnök megközelítése, amely szerint „Amerika az első”, jellemzően
fokozta a bizonytalanság nemzetközi érzetét, különösen Ázsiában. A tőkeáramlásokkal, a
kamatokkal és az árfolyammozgásokkal kapcsolatos változásokon túlmenően most
ezeknek az országoknak igazodniuk kell ahhoz a realitáshoz is, hogy a nemzetközi
kereskedelemmel kapcsolatos alapvető és hosszú ideje fennálló feltételezéseik egy része
feltehetően már nem érvényes. Ez azonban nem csak a feltörekvő gazdaságokat érintő
probléma.

Természetesen a gazdasági és pénzügyi szempontból sérülékeny országok azok,

amelyeket jellemzően elsőként érintenek ezek a problémák. De még a jobban irányított
gazdaságokban is olyan módon hatnak a külső tényezők a helyi pénzügyi kondíciókra,
hogy annak nincs sok köze az adott gazdaság fundamentumaihoz. Svájcban például az
elmúlt néhány évben a fő gazdaságirányítási kihívásnak több köze volt az eurózónából
átterjedő hatásokhoz, mint a hazai problémákhoz. Ennek a destabilizáló dinamikának egy
része fokozódhat a következő hónapokban, két okból is. Egyrészt a jegybankok tovább
folytatják a monetáris politika normalizálását. Ebből adódóan a feltörekvő világ jó
részében a pénzügyi kondíciók valószínűleg feszesebbé és kiszámíthatatlanabbá válnak.

Másodsorban a gazdasági teljesítmény a fejlett országok körében eltérő képet mutat, az

amerikai növekedés például gyorsul, míg Európában és Japánban a gazdaság veszít a
lendületéből. Ez még nagyobb nyomást helyez a kamatok terén tapasztalható eltérésekre,
illetve gerjeszti a devizaárfolyamok volatilitását.

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 2/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

Az ellenálló képesség erősítését célzó törekvések, többek között a mikro- és makroprudenciális intézkedések ellenére a világ jó része

továbbra is sérülékeny a globális tényezővel szemben

Fotó: AFP / Natalia Seliverstova / Sputnik

A gazdasági konzekvenciákon túlmenően ezek a trendek valószínűleg fokozzák majd a

politikai és társadalmi feszültségeket. Mindkét trend hatásait ugyanis nehezen lehet
megragadni az összetett piaci struktúrák és technikai tényezők megfelelő megértése
nélkül. Emiatt a jövőbeni kihívásokról nehezen lehet majd érthetően tájékoztatni a
közvéleményt, ami sokakban bizonytalanságot, frusztráltságot okoz.

Az IMF segítheti és segítenie kellene a tagállamokat abban, hogy ezeket a

kihívásokat kezelni tudják, ami feltételezi, hogy nagyobb szerepet kell betöltenie a
különböző elemzéseknél, és hatékonyabb vitákat kell indítania a fontos
kérdésekben.

Az IMF agendája így három területen hangsúlyozhatná az ambiciózusabb lépéseket.

Először is az egyes országok szintjén a gazdasági ellenálló képesség általános kérdéseire
fókuszáláson túlmenően az IMF megvizsgálná a hatékony intézkedések lehetőségét a
globális likviditási ciklusok extrémebb szakaszainál. Egy ilyen megközelítés természetes
kiterjesztése lenne a mikro- és makroprudenciális intézkedéseknek.

Másodsorban intézményi szinten az IMF továbbra is sürgetné az olyan intézkedések

meghozatalát, amelyek kezelik a pénzügyi rendszerből kiinduló átgyűrűző hatásokat. Ez
megakadályozná azt, hogy a pénzügyi instabilitás jelentősen megtépázza a reálgazdaságot.

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 3/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

Harmadsorban multinacionális szinten őszintébb, valódibb és kooperatívabb

eszmecserékre van szükség az egyes országok intézkedéseinek határon átnyúló hatásairól.

Ha ebben a három kérdésben nem történik előrelépés, akkor jórészt megoldatlanok

maradnak azok a destabilizáló jellegű politikai kihívások, amelyek világszerte sok országot
érintenek. Ez fokozni fogja annak a kockázatát, hogy az egyes országok nemcsak olyan
intézkedésekről döntenek, amelyek ellentétben állnak a szomszédos országok által
meghozott intézkedésekkel, hanem egyben hazai szinten sem járnak optimális
hatásokkal.

Az IMF a legalkalmasabb szervezet arra, hogy megbízható tanácsadóként

funkcionáljon, és úgymond a globális politika zenekarának tényleges karmestere
legyen.

Ha azonban ezt a szerepet az IMF be akarja tölteni, akkor erősítenie kell hitelességét.
Jobban kell hallgatnia a szervezet tagállamaira, és hatékonyabban kell segítenie őket a
minél megfelelőbb intézkedések meghozatalában.

Copyright: Project Syndicate, 2018

www.project-syndicate.org

Címkék: IMF | Nemzetközi Valutaalap

A gazdagság fejben dől el

A leggazdagabb és legsikeresebb emberek
észjárásának 3 alapelve.
szemleletfejlesztes.hu

Ezek is érdekelhetnek

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 4/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

Ősz a Lenti T erm álfürdőben Balássy Betty : Nem akarok főállású any a
ZAOL.HU lenni
LIKEBALATON.HU

Gy alogosoknak: enny it lát az autós, m ikor Márkák v ándorúton

kilépsz elé az útra! – VIDEÓ VG.HU
AUTOMOTOR.HU

Hogy an v álasszuk ki a színeket a lakásba? Mit esznek a hegy m ászók a Mount Ev eresten
LAKASKULTURA.HU CSUPASPORT.HU

T itokzatos őszi kert, m ágikus lev es, és Hihetetlen dolgokat küldenek légi postán
gom baerdő - káprázatos fine dining ételfotók VAOL.HU
MINDMEGETTE.HU

1 Magyar Állampapírok a
Postán - Betétek feletti
hozamlehetőség
Díjmentes vásárlással. Többféle
futamidővel. Keresse a 349 kijelölt
postán.
postamegtakaritas.hu

2 Legújabb LIDL Szórólap

Tekintse meg a LIDL legfrissebb
akcióit és ajánlatait Online!
LIDL Magyarország

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 5/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

07:10  |  GAZDASÁG

A kormány szerint
korlátoznák a módosítással
a szuverén adópolitikát

Elutasítja a kormány az Európai

Parlamentnek azt a kezdeményezését,
amely 25 százalékban maximálná az
unióban az áfa mértékét.

06:34  |  GAZDASÁG

Dublin ragaszkodik a
nagypénteki egyezmény
tiszteletben tartásához

Írország még mindig bízik benne, hogy az

Európai Uniónak sikerül megállapodásra
jutnia Nagy-Britanniával a kilépésről –
mondta a VG-nek Pat Kelly nagykövet.

Legújabb LIDL
Szórólap
LIDL Magyarország

Tekintse meg a LIDL legfrissebb akcióit

és ajánlatait Online!

NYIT

0 hozzászólás Rendezés: Legújabb

Hozzászólás írása...

Facebook Hozzászólások modul

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 6/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

Világgazdaság Piactér

AUTÓ-MOTOR ÉVES KÉPES SPORT MANAGER

PUSKÁS KÖNYV
ELŐFIZETÉS FÉLÉVES ELŐFIZETÉS ELŐFI
6200 FT
6960 FT 9030 FT

Vállalatok KKV

Gazdaság Pénzügy

Közélet Vélemény

Legfrissebb Legolvasottabb

18:17 Ilyen idő lesz a jövőhéten Nagy bejelentést tett a Tesco

17:37 Macron átalakítja a francia kormányt Olyat mondott a volt brit külügyminiszter, amilyet még senki

17:01 Új Surface termékekkel lepte meg a piacot a Búcsút mondhatunk az útnyilvántartásnak

Microsoft
Eltűnt az Interpol igazgatója
16:16 Merkel újrázhat pártja élén
Milliomosok lettek a baba-kötvényesek
15:48 Ők árasztják el tőkével a világot

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 7/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

Impresszum |  Médiaajánlat |  Email nekünk |  Hírlevél feliratkozás |  Felhasználási feltételek | 

Adatvédelem

A Világgazdaság kiadója a Mediaworks Hungary Zrt. © Minden jog fenntartva

Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Több, mint

700 munkatárssal készítjük kiemelkedő színvonalú termékeinket és
biztosítjuk szolgáltatásainkat. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget
és változatos megjelenési lehetőséget biztosít portfóliónk. Folyamatosan
keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.

Astronet Autó-Motor

Horoszkópok Autós hírek

Asztrológia Újdonságok
Ezotéria Autó tesztek
Test és lélek Használt autó
                     

Lakáskultúra Likebalaton

Magazin Programok
Életstílus Hírek
Lakóterek Strandok
Tanácsadó Étel-ital
Shopping Látnivalók

Mindmegette Nemzeti Sport

Receptek Magyar foci

Desszertek Külföldi foci
Diéták Csapatsportok
Palacsinta recept Formula 1
           Sportszelep

Megyei lapok  

Komárom-Esztergom Somogy
Baranya Tolna
Bács-Kiskun Jász-Nagykun-Szolnok
Békés Dunaújváros
Heves Fejér
Vas
Veszprém
Zala
Nógrád

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 8/9
2018. 10. 07. A globális tényező jobb kezelése | Világgazdaság

Világgazdaság Szolgáltatások

Vállalatok Újság előfizetés

KKV Jegyvásárlás
Gazdaság TV műsor
Pénzügy Program ajánló
Rendezvények Vitorlázás
magazin
Szabadidősport
(Csupasport.hu)

https://www.vg.hu/velemeny/a-kozgazdaszok/a-globalis-tenyezo-jobb-kezelese-2-1138748/ 9/9