Entre los indicadores que nos permitirán determinar si es viable el realizar

el proyecto de inversión, es necesario estimar los flujos de efectivo neto

para calcular la rentabilidad a través de las razones financieras, el Valor
Actual Neto (VAN) o Valor Presente Neto (VPN), y la Tasa Interna de
Retorno (TIR); esto, para para apoyar su implementación o crecimiento en
el mercado.

A continuación se presenta el estado financiero proforma con los cálculos

de las razones de rentabilidad y crecimiento.

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

JEANS AGUST, SA DE CV
Nombre de la empresa:
(Cifras en pesos)
AÑO
CONCEPTO
2018 2019 2020 2021 2022

1. Ventas totales (a x b) 151,200,000 159,860,844 173,745,558 188,836,228 205,237,599

Numero de pantalones 168,000 171,600 180,180 189,189 198,648

Precio unitario 900 932 964 998 1,033

2.- Costo de Ventas 428,650 450,083 472,587 496,216 521,027

3. Utilidad bruta (1-2) 150,771,350 159,410,762 173,272,971 188,340,012 204,716,572

Gastos de Adminisracion 61,240,000 64,302,000 67,517,100 70,892,955 74,437,603

Gastos de Venta 14,350,000 15,067,500 15,820,875 16,611,919 17,442,515
Gastos Generales 21,312,000 22,377,600 23,496,480 24,671,304 25,904,869
Gastos de seguridad social 12,183,000 12,792,150 13,431,758 14,103,345 14,808,513
Gastos de maquinaria y equipo 21,000,000 22,050,000 23,152,500 24,310,125 25,525,631
Otros gastos 2,135,000 2,241,750 2,353,838 2,471,529 2,595,106
4.- Gastos de operación 132,220,000 138,831,000 145,772,550 153,061,178 160,714,236

5. Utilidad de operación (3-4) 18,551,350 20,579,762 27,500,421 35,278,835 44,002,335

a) Menos= Depreciaciones 1,470,000 1,470,000 1,470,000 1,470,000 1,470,000

6. Utilidad antes de impuestos (5-a) 17,081,350 19,109,762 26,030,421 33,808,835 42,532,335

7. Impuesto a la utilidad,
5,466,032 6,497,319 8,850,343 11,495,004 14,460,994
ISR (32-34 %)

Flujo de efectivo neto (6-7) 11,615,318 12,612,443 17,180,078 22,313,831 28,071,341

Razón de rentabilidad 7.68% 7.89% 9.89% 11.82% 13.68%

Promedio anual 10.19%
Razón de crecimiento del flujo neto de efectivo. 8.58% 36.22% 29.88% 25.80%
Promedio anual 25.12%
Dentro del análisis del financiamiento es necesario considerar también
variables económicas externas que influyen en la empresa y son aquellas
en donde la empresa no tiene control sobre ellas, pero como se comentó
afectan y originan cambios en las variables económicas internas.

El VAN y la TIR, son herramientas financieras que permiten evaluar las

variables económicas externas para determinar la rentabilidad de una
inversión.

VAN - Valor Actual Neto

“También llamado valor presente neto, consiste en proyectar los flujos de

efectivo netos futuros originados por una inversión, menos la inversión
inicial.”

Si los resultados del VAN son:

 VAN > 0 Quiere decir que la inversión generará ganancias mayores

a la tasa de descuento, por lo tanto, la decisión de llevar a cabo el
plan de financiamiento se puede aceptar.
 VAN< 0 Quiere decir que la inversión generará ganancias menores
a la tasa de rentabilidad mínima que se espera obtener, por lo que
el plan de financiamiento se rechaza.
 VAN = 0 Quiere decir que la inversión producirá ganancias que solo
recuperan la inversión inicial y la tasa mínima exigida. El proyecto
se puede aceptar a consideración del empresario.

TIR – Tasa interna de retorno

“Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos futuros
de efectivo esperados con el costo inicial de la inversión. Es decir, cuando
el VAN toma un valor igual a cero, la tasa de descuento (i) pasa a llamarse
tasa interna de retorno (TIR). La TIR es la rentabilidad que proporcionará
el proyecto.”
A continuación se presenta el cálculo del VAN y el TIR para la inversión
proyectada

Cálculo del Valor Actual Neto (VAN)

Para el Cálculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR) tenemos la siguiente

Fórmula:

Por lo tanto obtenemos el siguiente resultado:

Se presenta a continuación el resumen del Financiamiento presentado

por la empresa JEANS AGUST, en el cual en base a las variables internas
de la razón de rentabilidad y crecimiento, así como las variables externas
como el VAN y el TIR se pudo determinar el resultado que se refleja:
INDICADORES DE MEDICION VAN $ 13,928,512

TIR % 58%

INTERPRETA EL VALOR OBTENIDO DEL VAN Y LA TIR

Con respecto al VAN se observa que es mayor a 0 por lo que a lo largo de los siguientes 5 años la

inversion generara ganancias mayores a la rentabilidad, por lo cual se recomienda continuar con el

proyecto

De igual manera, la Tasa de retorno, se observa de manera positiva por lo que la empresa tendra

un flujo de efectivo que le permitira cubrir la inversion.

¿CONTINUA LA EMPRESA CON LA EJECUCION DEL PROYECTO? SI

¿POR QUÉ? De acuerdo al analisis realizado, se observa que a lo largo de 5 años la

empresa se mantendra con una rentabilidad aceptable y el flujo de efectivo

suficiente para cumplir con las obligaciones que implica el proyecto