Universidad de las Fuerzas

Armadas – ESPE

ADMINISTRACIÓN
PRESUPUESTARIA

ERIKA ASIMBAYA

Docente: ROSA LOPEZ

NRC: 1775
AULA: A 406
SANGOLQUÍ
Contenido
1. Presupuesto de Inversiones ........................................................................................ 1
1.1. Definición ........................................................................................................ 1
1.2. Clasificación del presupuesto de inversiones ........................................................ 1
2. Diferencia entre Préstamo y Empréstito ...................................................................... 2
2.1. Préstamo .......................................................................................................... 2
2.2. Empréstito ........................................................................................................ 2
3. Bonos ..................................................................................................................... 3
4. Acciones ................................................................................................................. 4
5. Intereses (tipos de interés) ......................................................................................... 4
5.1. TIPOS DE INTERÉS ........................................................................................ 4
5.1.1 Interés fijo ............................................................................................................. 4
5.1.2 Interés variable ...................................................................................................... 4
5.1.3 Interés mixto.......................................................................................................... 5
5.1.4 Interés simple ........................................................................................................ 5
5.1.5 Interés compuesto.................................................................................................. 5
6. Costo de capital ....................................................................................................... 6
7. Rendimiento Monetario ............................................................................................ 6
8. Que es: ¿análisis vertical, análisis horizontal? .............................................................. 7
8.1. Análisis Vertical ............................................................................................... 7
8.2. Análisis Horizontal ............................................................................................ 7
9. Van ........................................................................................................................ 8
10. Tasa Mínima Atractiva de retorno (Tmar) ................................................................ 9
11. Tasa Interna de Retorno (Tir) ................................................................................. 9
12. Apalancamiento Operacional ............................................................................... 10
13. Utilidad ............................................................................................................. 10
14. Rentabilidad ....................................................................................................... 10
15. Tasa .................................................................................................................. 11
16. Bibliografía........................................................................................................ 12

[1]
1. Presupuesto de Inversiones

1.1.Definición
El presupuesto de inversión, es un conjunto de pronósticos en términos financieros
referentes a un periodo precisado, que permite a la dirección planear y controlar las
actitudes de una empresa de modo que pueden realizar sus objetivos en cuanto a
ganancias y servicios. El sistema de presupuestos exige una previsión sistemática
basada en la experiencia del pasado y en las condiciones que se prevean en el futuro.

1.2.Clasificación del presupuesto de inversiones

 Inversión Fija
 Inversión Diferida
 Capital de Trabajo

EJEMPLO:

INVERSIÓN FIJA
Cantidad Descripción Valor TOTAL
Unitario
3 Mesa 200,00 600,00

9 Sillas 5,00 45,00

1 Freidora 900,00 900,00

1 Pelador de palas 80,00 80,00

Total de inversión 1.625,00

INVERSIÓN DIFERIDA
CONCEPTO TOTAL
Publicidad y promociones 5.000,00
Local 25.000,00
Permisos de funcionamiento 8.000,00

Total de Inversión 44.500,00

CAPITAL DE TRABAJO
Concepto Cantidad Costo Uni. Coto Total Costo Anual
Luz 1 80,00 960,00
Agua 1 80,00 960,00
Chef 2 60,00 1.200,00 14.400,00

[1]
2. Diferencia entre Préstamo y Empréstito
2.1.Préstamo
Un préstamo es una operación por la cual una entidad financiera pone a nuestra
disposición una cantidad determinada de dinero mediante un contrato. En los préstamos
el prestatario debe devolver el dinero en un plazo de tiempo establecido y pagar
intereses acordados.

EJEMPLO:

Si pidió un préstamo personal en Uruguay por 30 millones, esa es la cifra de su

préstamo. Pero también hay que tener en cuenta el período de financiación. Suponga
que le han financiado el pago a 60 meses. La tasa de financiación será del 1% mensual.
Entonces:

Pago= r . préstamo
1 – (1+r)-ª

La “r” que aparece en la fórmula equivale a la tasa. Debe ser cuidadoso al incluir r en
esta fórmula. En este caso, 1% mensual debe ser tomado como 1/100, es decir, 0.01.

La fórmula elevada a la ª quiere decir, elevado al número de períodos de pago. En este

caso, ª vale 60. Se ve entonces la importancia de identificar primero, y sin errores, las
tres variables, préstamo, período de financiación, y tasa de financiación (r).

Para este caso en concreto entonces, sustituyendo la ecuación la cuenta es:

Pago = 0,01 x 30.000.000

1 – (1+ 0,01)-ª

Pago = 300000 = 667.333

2.2.Empréstito
Un empréstito es una forma de captar dinero del público por parte de las entidades
de crédito, que emiten en este caso un conjunto de valores en serie que la gente puede
comprar. A cambio, la entidad se compromete a devolver el dinero en el plazo y con los
intereses pactados. Se parece a un depósito a plazo fijo, pero la diferencia reside en que
en un empréstito la deuda que asume la entidad está representada por un valor cuya
propiedad puede ser transmitida libremente, a saber, que se puede comprar o vender.

EJEMPLO:

“Alianza de Valle. Ltad” ha emitido, el primero de enero del año 2017, un empréstito
con las siguientes características:
[2]
  Número de títulos: 700. Valor nominal: 11 u. Valor de emisión: 10 u. Valor de
reembolso: 15 u. Gastos de formalización: 500 u.

Se pide:

 Registro contable de la emisión del empréstito de “ACCES ECUADOR TRIPS

SA”

Por la emisión, suscripción y desembolso de las obligaciones:

CONCEPTO DEBE HABER

Bancos 7.000,00
Gastos por intereses diferidos en valores negociables 3.500,00
Obligaciones y bonos 10.500,00

Por los gastos de formalización del empréstito:

CONCEPTO DEBE HABER

Gastos de formalización de deudas 500,00
Bancos 500,00
3. Bonos

Un bono es una obligación financiera o una promesa de pago escrita que contrae una
empresa o el estado para poder obtener financiamiento. El funcionamiento básico un
bono es el siguiente. El emisor es el que emite el bono, normalmente el estado o una
empresa, saca a la venta un bono, este bono tiene un valor nominal, una fecha de
devolución e intereses.

EJEMPLO:

La empresa “IBM” compró un bono en $ 60000 el 1° de Agosto del 2015, dicho bono
tiene un valor nominal de $ 55.000. el bono es de 4 años plazo, con una tasa de
rendimiento igual al 5%.

Valor del bono Interés (2,0765%) Interés pactado Diferencia

60.000,00 1.245,90 2.750,00 -1.211,73
58.755,10 1.220,05 2.750,00 -1.236,89
47.551,37 987,42 2.750,00 -1.262,58
46.288,80 961,20 2.750,00 -1.288,80
45.000,00 4.000,00 11.000,00 -5.000,00

[3]
 4. Acciones

Las acciones representan parte de la posesión del capital de una empresa. Una
compañía emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar otras
actividades.

EJEMPLO:

El 30/05/2015 se adquiere 400 acciones de una sociedad que cotiza un valor de 200
dólares por acción. El 10/07/2015 se entrega 80 acciones de igual valor. El 15/10/2015
se entrega otras 400 acciones por las que paga 4.000 dólares (3 dólares por acción). El
20/12/2015 se vende 3.000 acciones por 15.000 dólares (5 por acción)

En la venta se transmiten las 400 acciones (400 del 30/05/2015 y 80 del 10/07/2015) y
80 más que fueron adquiridas parcialmente (el 15/10/2015):

Acciones Acciones
Valor de transmisión (400 x 5) 2.000 Valor de transmisión (80 x 5) 400
Valor de adquisición (400 x 4) -1.600 Valor de adquisición (80 x 2) -160

Ganancia patrimonial 400

Ganancia patrimonial 240

5. Intereses (tipos de interés)

El interés es una relación entre dinero y tiempo dados que puede beneficiar a un
ahorrista que decide invertir su dinero en un fondo bancario, o bien, que se le suma al
costo final de una persona o entidad que decide obtener un préstamo o crédito. Un
interés se calcula en porcentaje y a menudo se aplica en forma mensual o anual.

5.1. TIPOS DE INTERÉS

5.1.1 Interés fijo

Este tipo de interés se mantiene constante durante toda la duración o vida del
préstamo. Es independiente de la tasa de interés actual del mercado, es decir que, si esta
llegara a subir, no nos veríamos perjudicados, pero si bajara, tampoco nos
beneficiaríamos.

5.1.2 Interés variable

Con el interés variable nos beneficiamos de la baja en la tasa de interés, pero
también nos vemos afectados si sube. Por lo general, se establece un rango dentro del

[4]
cual oscila la tasa de interés. Su plazo de amortización puede ser más extenso que el de
interés fijo.

5.1.3 Interés mixto

En este tipo de interés, durante los primeros años de vida del préstamo la tasa de
interés es fija y el resto de tiempo, hasta su terminación, es variable.

5.1.4 Interés simple

Es el que se obtiene cuando los intereses producidos, durante todo el tiempo que
dure una inversión, se deben únicamente al capital inicial. En el ejemplo anterior, el
interés de la persona A es un interés simple.

FORMULA I = (C * i * t)

EJEMPLO

Calcular el interés simple producido por $900,00 durante 150 días a una tasa de interés
anual del 3 %.

RESOLUCION

150
𝐼 = 900 ∗ 0,03 ∗ I= 11,25
360

5.1.5 Interés compuesto

Interés compuesto es el que se obtiene cuando al capital se le suman periódicamente los
intereses producidos. Así, al final de cada periodo, el capital que se tiene es el capital
anterior más los intereses producidos por ese capital en dicho periodo.

FORMULA:

𝐼 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑛 I=M-C

EJEMPLO:

En qué se convierte un capital de $ 13.000 dólares en 3 años, y a una tasa de interés

compuesto anual del 6 %.

I = 13.000*(1+0,06)`3 I=M-C

I = 15.483,21 I = 15.483,21– 13000 = 2483,21

[5]
6. Costo de capital

El costo del capital se define como la tasa de retorno o tipo de rendimiento interno
mínimo que todo proyecto de inversión debe proporcionar para que el valor de mercado
de las acciones de la empresa se mantenga sin cambio. Se identifica, de este modo, el
concepto de costo de capital con el tipo de rendimiento interno mínimo o tasa de retorno
requerida.

EJEMPLO:

Supongamos que tenemos las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un

proyecto, cuyo monto total a fondear es de $600.00 y cuya rentabilidad es del 10%.
Préstamo con alguna institución crediticia por un monto de $300.00 a una tasa de interés
anual del 10%, los intereses son deducibles del Impuesto Sobre la Renta (ISR) cuya tasa
es del 20%

Fuente de Monto % Proporción Costo antes Beneficio Costo después CPP

financiamiento Total de ISR Fiscal del ISR
Préstamo 300 50% 10% 20% 7% 3.5%
Capital Social 300 50% 15% 0% 15% 7.5%
Suma 600 100% 11%

7. Rendimiento Monetario

El rendimiento es lo que uno espera obtener por encima de lo que se está invirtiendo
en el mercado. Hay una relación directa entre riesgo y rendimiento, es decir, un activo
financiero que ofrezca mayor riesgo, usualmente tiene un mayor riesgo implícito. El
rendimiento se puede ver como el incentivo que tienen que tener los agentes para vencer
la natural aversión al riesgo.

Ley de rendimiento creciente: La Ley expresa que el costo por unidad disminuye a
medida que la escala de producción aumenta, es decir, el rendimiento normal aumenta.

Ley de rendimiento decreciente: La Ley es una relación técnica-económica que

enuncia la relación existente entre un factor productivo y la cantidad resultante de un
bien o servicio producido.

EJEMPLO

Datos: Monto $ 10.000,00 Periodo: 12 meses Tasa: 20% anual

[6]
 Periodos Inicial Interés Amort Cuota SALDO
0 - - - - $10.000,00
1 $10.000,00 $166,67 $759,68 $926,35 $9.240,32
2 $9.240,32 $154,01 $772,34 $926,35 $8.467,98
3 $8.467,98 $141,13 $785,21 $926,35 $7.682,77
4 $7.682,77 $128,05 $798,30 $926,35 $6.884,47
5 $6.884,47 $114,74 $811,60 $926,35 $6.072,87
6 $6.072,87 $101,21 $825,13 $926,35 $5.247,74
7 $5.247,74 $87,46 $838,88 $926,35 $4.408,85
8 $4.408,85 $73,48 $852,86 $926,35 $3.555,99
9 $3.555,99 $59,27 $867,08 $926,35 $2.688,91
10 $2.688,91 $44,82 $881,53 $926,35 $1.807,38
11 $1.807,38 $30,12 $896,22 $926,35 $911,16
12 $911,16 $15,19 $911,16 $926,35 $0,00

8. Que es: ¿análisis vertical, análisis horizontal?

8.1.Análisis Vertical

En análisis verticidad determina que tanto participa un rubro dentro de un total

global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o
disminuido la participación de ese rubro en el total global.

8.2.Análisis Horizontal

En el análisis horizontal, busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en

un periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuánto se ha crecido o
disminuido en un periodo de tiempo determinado. si el comportamiento de la empresa
en un periodo fue bueno, regular o malo.

EJEMPLO

[7]
 ALMACENES BOYACA
ESTADO DE RESULTADO
VERTICAL HORIZONTAL
2009 2008 2009-2008 2009 2008

VENTAS 17696073 13103081 35,05%

COSTO DE VENTA 11983916 8865318 35,18% 67,72% 67,66%
INV. INICIAL 7681916 7182415 6,95% 43,41% 54,81%
COMPRAS 11526278 9364605 23,08% 65,13% 71,47%
INV. FINAL -7224064 -7681702 -5,96% -40,82% -58,63%
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 5712157 4237763 34,79% 32,28% 32,34%
GASTOS OPERACIONALES 5150805 3988698 29,13% 29,11% 30,44%
GASTOS ADMINISTRATIVOS Y VTAS 5150805 3988698 29,13% 29,11% 30,44%
GASTOS FINANCIEROS 0,00% 0,00% 0,00%
UTILIDAD EN OPERACIÓN 561352 249065 125,38% 3,17% 1,90%
OTROS INGRESOS 54965 88799 -38,10% 0,31% 0,68%
UTILIDAD ANTES DE IMP RENTA 616317 337864 82,42% 3,48% 2,58%
PARTICIPACION TRABAJADORES 92448 50680 82,42% 0,52% 0,39%
IMP. RENTAS 148563 94962 56,44% 0,84% 0,72%
UTILIDAD NETA 375306 192222 95,25% 2,12% 1,47%

9. Van

El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente
neto, cuyo acrónimo es VAN, es un procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual todos los flujos de
caja futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo
futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Representa los flujos de caja en cada periodo t.

Es el valor del desembolso inicial de la inversión.

Es el número de períodos considerado.

EJEMPLO

Un proyecto da una inversión de 10.000 y una tasa de descuento de 12%

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Flujo de caja 3000 3000 3000 3000 4000
neto
Hallando el VAN:

3000 3000 3000 3000 4000

𝑉𝐴𝑁 = + + + +
(1 + 0,12)1 (1 + 0,12)2 (1 + 0,12)3 (1 + 0,12)4 (1 + 0,12)5

𝑉𝐴𝑁 = 11381,76 − 10000

[8]
 𝑽𝑨𝑵 = 𝟏𝟑𝟖𝟏, 𝟕𝟔

10. Tasa Mínima Atractiva de retorno (Tmar)

La Tmar es la rentabilidad que como mínimo se desea obtener, cuando el resultado

del VPN que se obtiene es positivo indica que la rentabilidad de la opción de inversión
evaluada es superior a la Tmar. Hay que ver a la Tmar como una barrera o nivel donde
las alternativas de inversión que la superen pueden ser tomadas en cuenta y desechadas
las que no alcancen ese nivel mínimo.

EJEMPLO:

FINANCIAMIENTO TMAR DE C/U PONDERACION

INFLACION 0,90%
CAPITAL 30% 12,30% 3,7%
RIESGO 6,33%
PROPIO
CREDITO 70% 29,36% 20,6% TASA PASIVA 5,07%
TOTAL 24,24% TOTAL 12,30%

11. Tasa Interna de Retorno (Tir)

En términos más específicos, la Tir de la inversión es la tasa de interés a la que el

valor actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversión es igual al
valor presente neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversión.

Fórmula de la TIR
Donde
𝑛
(𝐹𝑡 )
𝑉𝐴𝑁 = 0 = ∑ − 𝐼0 F= Flujo de fondos del periodo 4150
(1 + 𝑇𝐼𝑅)𝑡
𝑡=1
TIR = Tasa de corte que hace el VAN igual a 0

n = Número total de periodos 90

I = Inversión Inicial 5000

4150
4000 =
(1 + 𝑇𝐼𝑅)

4000 𝑇𝐼𝑅 = 4150 − 4000

150
𝑇𝐼𝑅 =
4000

𝑻𝑰𝑹 = 𝟑, 𝟕𝟓%

[9]
12. Apalancamiento Operacional

Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar al

máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e
impuestos." Este tipo de apalancamiento se presenta en compañías con elevados costos fijos y
bajos costos variables, generalmente como consecuencia del establecimiento de procesos de
Producción altamente automatizados.

13. Utilidad

Se denomina utilidad a las ganancias que un negocio, empresa o activo determinado

genera a lo largo de un período de tiempo. La utilidad guarda relación con las
diferencias entre ingresos y egresos pecuniarios en una determinada actividad
económica; en este sentido, la utilidad puede entenderse como un flujo de caja positivo.

EJEMPLO

Ventas 80000
Inventario Inicial 15000
Compras 50000
= mercancías disponibles para la venta 65000
(-) Inventario Final 10000
= Costo de mercancías Vendidas 55000
UTILIDAD BRUTA 35000
(-) gastos operacionales 10000
UTILIDAD OPERACIONAL 25000
(-) gastos administrativos 5000
(-) gastos de venta 2500
(-) otros gastos 1500
UTILIDAD NETA 16000

14. Rentabilidad

La rentabilidad es el beneficio renta expresado en términos relativos o porcentuales

respecto a alguna otra magnitud económica como el capital total invertido o los fondos
propios. Frente a los conceptos de renta o beneficio que se expresan en términos
absolutos, esto es, en unidades monetarias, el de rentabilidad se expresa en términos
porcentuales. Se puede diferenciar entre rentabilidad económica y rentabilidad
financiera
[10]
Formula:

Rentabilidad = (Utilidad o Ganancia / Inversión) x 100

EJEMPLO

Se invierte $20.000 en un activo y luego lo vendemos a $25.000, calcular la rentabilidad

(25.000 – 20.000 / 20.000) x 100= 25%

15. Tasa

Las tasas son contribuciones económicas que hacen los usuarios de un servicio
prestado por el estado. La tasa no es un impuesto, sino el pago que una persona realiza
por la utilización de un servicio, por tanto, si el servicio no es utilizado, no existe la
obligación de pagar.

EJEMPLO:

Calcular la tasa de interés a que está invertido un capital de 40 000 pesos si en un año se
han convertido en 43 200 pesos.

El interés producido ha sido:

43 200 - 40 000 = 3 200 pesos.

Es decir, la tasa es del 8 %.

[11]
16. Bibliografía
ESPE, R. w. (s.f.). Estudio Financiero. Obtenido de
http://repositorio.espe.edu.ec/bitstream/21000/1153/4/T-ESPE-021594-4.pdf
http://marcelrzmut.comxa.com/EstudioFinanciero/21PresupuestosdDeInversion.pdf

https://sites.google.com/site/inversionproy/partes-de-un-presupuesto-de-inversion

http://ambito-financiero.com/como-calcular-prestamo-excel/

https://es.wikipedia.org/wiki/Empr%C3%A9stito

http://www.contabilidad.tk/emprestitos-i-64.htm

http://es.slideshare.net/guest0011be1/bonos-2948647

https://www.nrsforu.com/iApp/tcm/nrsforu/espanol/education/acciones/acciones.jsp

https://www.inversis.com/pagEstaticas/Guias/Fiscalidad/Acciones/AccionesLiberadas.html

http://www.gcfaprendelibre.org/vida_diaria/curso/credito/interes/3.do

http://www.definicionabc.com/economia/interes.php

https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_inter%C3%A9s

http://www.bde.es/clientebanca/es/areas/Tipos_de_Interes/Cuestiones_gener/

http://www.sectormatematica.cl/contenidos/interes1.htm

[12]