¿Por qué si Netflix es tan exitosa

tiene una deuda de miles de

millones de dólares?
Tomado de : Revista Semana

https://www.semana.com/tecnologia/articulo/pese-a-su-exito-netflix-tiene-
multimillonaria-deuda/535482

Netflix alcanzó los 104 millones de suscriptores, un 25% más que el año
pasado. Sin embargo, expertos aseguran que necesitarán suerte para no
ahogarse en la deuda si el ritmo de crecimiento no se mantiene.

Superados los 100 millones de suscriptores y con sus acciones bursátiles en

constante ascenso, todo parece sonreírle a Netflix.

La plataforma de difusión de contenidos por internet, que en sus orígenes se

limitaba a enviar DVD por correo a sus clientes, se convirtió en pocos años en
una opción casi indispensable para los aficionados a las películas y las series
de televisión.
Las cifras hablan por sí solas:

A mediados del pasado julio, Netflix alcanzó los 104 millones de suscriptores,
un 25% más que el año pasado y casi el cuádruple que hace 5 años. Casi la
mitad de ellos están fuera de Estados Unidos.

Sus series y películas suponen más de un tercio de las descargas de internet

en hora de máxima audiencia en EE.UU.

Sus más de 50 series originales consiguieron 91 nominaciones a los premios

Emmy de la televisión este año, sólo por detrás de la cadena por cable HBO.

La serie de Netflix "Por 13 razones" generó mucho interés y cierta controversia

tras su estreno en Netflix el pasado mes de abril.

Pero no todos los números son tan positivos.

El diario Los Angeles Times publicó esta semana una investigación en la que
dice que la empresa acumuló unos US$20.540 millones en deuda a largo plazo
y en obligaciones de pago por derechos de distribución de contenido.

Reacción de Netflix

Netflix no está de acuerdo con la visión presentada por el periódico

estadounidense.
En un comunicado enviado a BBC Mundo, la plataforma niega tener una deuda
de US$20.000 millones:
"La nota de Los Angeles Times calcula nuestra deuda de forma errónea al
contabilizar nuestras obligaciones de difusión (por ejemplo, los contratos de
contenido con los estudios) como US$15.700 millones de deuda pero no es así.

"La cifra correcta es una deuda total de US$4.800 millones (nuestro valor de
mercado es de US$75.000 millones).

"Los US$15.700 millones son gastos por contenido futuro que aparecen en el
estado de cuentas. Cada cadena de cable y plataforma de difusión con
acuerdos de derechos de distribución utiliza la misma estructura.

"Como punto de referencia, Disney/ESPN tiene US$49.000 millones en

compromisos similares por contratos deportivos".

Para Ted Sarandos, jefe de contenido de Netflix, lo importante es llegar al

mayor número de nichos de mercado posible.

Grandes gastos

Más allá de las diferencias sobre cómo contabilizar esos millones de dólares, lo
que queda claro es que Netflix está invirtiendo dinero a un ritmo trepidante.

Se espera que sus gastos netos este año asciendan a US$2.500 millones por
US$1.700 millones del año pasado.

Creo que Netflix necesitará algo de suerte para no ahogarse en la deuda en

caso de que se reduzca el ritmo de crecimiento". Mike Vorhaus, Magid Advisors

Recientemente trasladó su sede en el sur de California a un edificio de 14 pisos

en pleno Hollywood, en Los Ángeles.

El hecho de que sus acciones sigan subiendo indica que, por el momento, a los
inversores no les parece mal este patrón de gasto.

Para ellos, la lógica es que "hay que gastar dinero para poder hacer dinero".

Las acciones de Netflix han subido significativamente en el último año.

Pero algunos expertos de la industria advierten del peligro de que se cree una
burbuja que puede estallar si Netflix no logra producir suficientes series de éxito
que atraigan a nuevos suscriptores.

"Nadie es nunca el jugador dominante para siempre", le dijo a Los Angeles

Times Mike Vorhaus, presidente de Magid Advisors, una consultora de medios.

"Creo que necesitarán algo de suerte para no ahogarse en la deuda en caso de

que se reduzca el ritmo de crecimiento".

No tan "originales de Netflix"

Como la propia compañía reconoce, una gran parte de los gastos de Netflix se
destinan a los derechos de distribución de contenido de series de televisión,
programas de animación y películas.

Muchos de los productos más populares y aclamados de Netflix son

adquisiciones de otros estudios pese a ser difundidos como "Originales de
Netflix".

De hecho, muchos de los programas más conocidos de Netflix no son en

realidad hechos por Netflix.

La serie Orange Is the New Blackes una producción de Lionsgate, mientras que
House of Cards procede de Media Rights Capital, un estudio independiente de
cine y televisión.

The Crown es una producción de Sony Pictures Television, mientras que Iron
Fist es una creación de Marvel.

Netflix paga una cantidad sin revelar en licencias por los derechos exclusivos
para difundir estas series.

Favorecer la producción propia

La empresa quiere cambiar esta tendencia y, según los directivos, el objetivo

es incrementar un 50% la producción de contenido propio.

"Hay mucho capital adelantado y después recibes un desembolso a lo largo de

varios años", explicó el director Reed Hastings en una reciente llamada con los
inversores.

"La ironía es que cuanto más rápido crezcamos y cuanto más rápido
aumentemos la producción propia, estaremos más atados al flujo de efectivo
disponible".

Como resultado, Netflix reconoce que prevé "tener un flujo de efectivo negativo
durante varios años", lo que se traduce en que la deuda seguirá creciendo, al
menos a corto plazo.

La estrategia de la compañía es invertir más y más en series de producción

propia como la exitosa Stranger Things y A Series of Unfortunate Events.

Crear nuevo contenido es además esencial para competir con rivales como
Amazon, YouTube, Hulu y las cadenas de televisión.

Sin embargo, para Hastings esta competencia no es la principal preocupación.

"El hecho de que cada servicio produzca contenido original y exclusivo significa
que no somos sustitutos entre nosotros sino complementarios", sostiene.
Expansión internacional

Para Wall Street, el aumento de suscripciones es el indicador clave del estado

de salud de Netflix.

Conforme el mercado estadounidense se vaya saturando, los directivos tendrán

más presión para buscar nuevos usuarios fuera de sus fronteras.

Producciones como la película surcoreana Okja y la serie "3%" de Brasil están

diseñadas para apelar tanto a la audiencia local como a los espectadores
repartidos por el mundo.

"House of Cards", que se difunde en Netflix, es una producción de Media

Rights Capital

La empresa no puede entrar en China por obstáculos regulatorios pero tiene su

mirada puesta en Asia.

"Nos estamos expandiendo en India, Japón. Lo vamos estudiando mercado a

mercado", les dijo Hastings a los inversores.

Netflix ha elegido la deuda como su método preferido también para financiar

estas ambiciones globales.

El tiempo dirá si la apuesta por el endeudamiento con miras a un futuro de

expansión internacional y mayor producción propia rinde los frutos que Netflix
busca o si, como temen los más pesimistas, estamos ante una burbuja que
terminará por estallar.

Las series propias de Netflix han tenido una acogida variable: "Stranger Things"
se convirtió pronto en un éxito entre crítica y público pero series como "Santa
Clarita Diet" y "The Ranch" no despertaron tanto interés.