Mathematique Financiere I

FOAD – LES MATHEMATIQUES FINANCIERES I
ormation
F
O uverte et
D istance
LIVRET 52 :
LES MATHEMATIQUES FINANCIERES I
SOMMAIRE
Page 1
FOAD LES MATHEMATIQUES FINANCIERES I LIVRET 52
LECON 1 : LES INTERETS SIMPLES
LECON 2 : LES INTERETS COMPOSES
DEVOIR
LES INTERETS SIMPLES
I - GENERALITES
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A - Définition
1°- Exemple
Nous plaçons 10 000 DH pendant 3 ans au taux annuel de 8% .

 l'intérêt produit chaque année est égale à :
10 000 x 8/100 = 800 DH
 Au bout de 3 ans, le placement augmentera de :

800 DH x 3 = 2 400 DH
 A la fin des 3 années, le placement s'élèvera à :

10 000 + 2400 = 12 400 DH
2°- Remarque
En intérêt simple, les intérêts ne s'ajoutent pas en fin de période de capitalisation au capital
pour produire intérêts.
3°- Définition
L'intérêt représente le loyer ou la rémunération de l'argent prêté . Cet argent s'appelle "capital
ou placement"
Les intérêts simples s'appliquent généralement aux prêts ou placements à court terme (moins
d'un an).
B - Formule de l'intérêt simple
C : Capital placé
t : Taux d'intérêt pour 100 DH de capital
n : Durée de placement
Va : Valeur acquise
I : L'intérêt
I= C x t /100 x n
Va = C + C x t/100 x n
Va = C + I
" Si nous plaçons une somme d'argent aujourd'hui, combien recevrons-nous demain ?"
Cela s'appelle capitaliser .
Vérification
I = 10 000+ 8/100 x 3 = 2 400 dh
Va = 10 000 +10 000 + 8/100 x 3 ou 10 000+ 2 400

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Va = 12 400
C - Etude de chacun des éléments de la formule de l'intérêt simple
1 - Capital
Il s'agit du montant de la somme placée à une date déterminée
Exemple :
Un capital placé au taux annuel de 3% pendant 3 ans à rapporté 18 dh d'intérêt .

Déterminer le capital initialement placé .
Solution:
I = C x t/100 x n
I x 100 = C x t x n
C = I x 100
txn
C= 18 x 100 = 200 dh
3x3
2 - Durée
La durée du prêt (ou placement) peut être exprimée en années, en mois ou en jours .
Exemple 1: durée exprimée en années.
Soit un capital de 5 000 dh placé à intérêts simples à 11,5% pendant 2 ans

I = C x t/100 x n
I = 5 000 x 11,5/100 x 2 = 1 150 dh
Ex 2 : Durée exprimée en mois :

Soit en capital de 3 600 dh placé à intérêts simples pendant 9 mois à 6%
I = C x t/100 x n/12(mois)
I=Cxtxn
1 200
I = 3 600 x 6 x 9 = 162 DH
1 200
Remarque
Au Maroc, l'année financière est de 360 jours.

Lorsque la durée de placement est comprise entre 2 dates, on compte les mois pour leur durée
réelle, même si l'année est ramenée à 360 jours .
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Pour le calcul du nombre de jours, on ne compte pas le jour de départ, mais le jour d'arrivée .
Ex :
Soit un capital de 4 800 DH placé au taux annuel de 4,75% du 12 mars au juillet .

Durée de placement est de :
Mars - avril - mai - juin - juillet
(31j-12) - 30j - 31j - 30j - 17j
19j + 30J + 31J + 30J + 17J = 127 jours
I = 4800 x 4,75 x 127 = 80,43 DH

36 000
3 - Taux d'intérêt
Il s'exprime en % (pourcentage) et indique la somme d'argent rapportée par 100 DH en une

période déterminée (en principe une année)
Ex :
Un capital de 5200 DH à intérêt simple a produit 52 DH d'intérêts pendant 36 jours .

Déterminer le taux de placement
I=Cxtxn
36000
t = I x 36000
Cxn
T= 52 x 36000 = 10
52000 x 36
Vérification
I = 52000 x 10 x 36 = 52 DH
36000
Remarque
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Le taux utilisé doit correspondre à la période de placement choisie (année, semestre, trimestre
et mois)
Taux proportionnels correspondants
Taux semestriel Taux trimestriel Taux mensuel
Taux annuel (ta) ts = ta /2 tt = ta /4 tm = ta /12
Ex :
A quel taux semestriel a été placé un capital de 5000 dh qui, en 102j, a rapporté 85 dh
d'intérêts ?
Solution
Soit t, le taux annuel de placement
5000 x t x 102 = 85 dh
360
t = 0,06
d'où le taux semestriel de placement
ts = ta /2 = 0,06 = 0,03 soit 3% .

2
Page 6
Exercices d’applications
Application n°1 :
Soit un capital de 15.000 dh placé à intérêts simples au taux annuel de 10%

pendant 90 jours.
1- Calculer les intérêts produits

2- Calculer la valeur acquise
Solution
I = 15.000 x 10 x 90 = 375dh
36.000
Va = 15.000 + 375 = 15.375dh
Application n°2 :
Quel est le capital qui, placé au taux annuel de 8%, rapporte 120dh d’intérêts en 90 jours ?
Solution
I = c x t x n = 120 = c x 8 x 90
36.000
120 x 36.000 = C
8 x 90
C = 6.000dh
Application n°3 :
A quel taux annuel est placé un capital de 7.650dh qui acquiert en 120 jours une valeur
acquise de 7.841,25dh ?
Solution
7.650 + ( 7.650 x t x 120 ) = 7.841,25

360
Page 7
t = 0,075 soit 7,50%
Application n°4 :
Au bout de combien de jours, un capital de 30.000dh, placé au taux annuel de 7,50%,

rapporte-t-il 468,75dh d’intérêts ?
Solution
468,75 = 30.000 x 7,50 x n

100 360
468,75 = 300 x 7,50 x n

360
d’où n = 75 jours
Méthodes des nombres et des diviseurs fixes :
Il s’agit d’une méthode de calcul rapide des intérêts simples, qui trouve son
utilité dans le calcul de l’intérêt produit par plusieurs capitaux, placés au même
taux .
Principe : I=cxtxn
36.000
Dans cette formule divisions le numérateur et le dénominateur par t
Cxtxn
I= t = cxn
36.000 36.000
t t
Posons 36.000 = diviseur fixe = D

t
C x n = Nombre =N
I=N
D
Exemple : Calculer l’intérêt global produit par les 3 capitaux suivants placé à intérêts simples
au taux unique de 9%
C1 = 16.000dh pendant 36j

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Solution :
IG = I1 + I2 + I3
D = 36.000 = 36.000 = 4.000

t 9
I=N N=cxn
D
IG = 16.000 x 36 + 20.000 x 60 + 30.000 x 90

36.000
9
IG = 1.119dh
L'escompte Commercial
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1- Définition
L'escompte est l'opération par laquelle un banquier verse par avance au porteur d'un effet de
commerce (lettre de change, billet à ordre) non échu (avant son échéance) le montant de celui-
ci, sous déduction d'un intérêt.
2- l'escompte commercial
l'escompte commercial est l'intérêt retenu par la banque sur la valeur nominale (somme
inscrite sur l'effet) de l'effet pendant le temps qui s'écoule depuis le jour de la remise à
l'escompte jusqu'au jour de l'échéance.
soient :
Vn : la valeur nominale de l'effet
T : le taux de l'escompte
N : la durée de l'escompte
E : le montant de l'escompte commercial
Va : la valeur actuelle de l'effet (la différence entre la Vn et l'escompte) ou encore

valeur escomptée
Remarque
La durée de l’escompte est égale au nombre de jours compris entre celui de la remise ( exclu )
et celui de l’échéance ( inclus ). La pratique bancaire conduit souvent à y ajouter un certain
nombre de jours dits jours de banque
E = VN X T X N
36 000
Exemple
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Un commerçant négocie une traite de 8850 dh, payable dans 40 jours. Taux d'escompte 12°/°.
Date de négociation échéance

Taux 12%
40 j
E = Vn x t x n
36 000
E = 8850 X 12 X 40 = 118 dh
36 000
Va = Vn – E
d'où
Va = 8850 -118 = 8732
Application
Un fournisseurs négocie le 9 mai une traite d'un montant de15 000 dh dont l'échéance est le
15 août de la même année. La banque escompte la traite à un taux de 12 %.
Quel est le montant de l'escompte ?
Solution
date de négociation date d'échéance
9 mai 15 août
98 j
E = Vn x Tx n = 15000 x 98 x 12 = 490 dh
36000 36000
Va = 15 000 - 490 = 14 510 dh
3- Pratique de l’escompte
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Dans la pratique, la remise d’un effet à l’escompte entraîne des frais financiers, en plus de
l’escompte proprement dit.
Les frais comprennent plusieurs commissions (Exemple : commission d’acceptation et de
courrier ).
L’ensemble de l’escompte et des commissions s’appelle « l’agio »
D’une manière générale, l’agio se compose de :
 L’escompte
 Divers commissions
 T.V.A ( taxe sur la valeur ajoutée taux 7% )
 La T .V.A est appliquée directement sur l’ensemble de l’agio (H.T)
Exemple :
Soit un effet de commerce d’un montant de 25 000 DH, échéant le 24 juin 1997 et escompté
le 15 avril de la même année aux conditions suivantes :
Taux d’escompte 13%
Commissions de manipulation 2dh par effet
T.V.A 7%
Tenir compte d’un jour de banque

Nombre de jours : 70+1 =71jours
25 000 x 13 x 71
Escompte = = 640,97
36 000
Commissions de manipulation = 2 dh
Total H.T = 642,97 dh
T.V.A = 45 dh
Agio T.T.C = 687,97 dh
Valeur actuelle (V.a ) = 25 000 – 687,97 = 24 312,03 dh
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EXERCICE S D’APPLICATION
EX 1
Calculer la valeur nominale d’un effet qui, escompté au taux de 12% pendant 69 jours, a une
valeur actuelle commerciale de 15 045,80 dh.
EX 2
Un effet de 31200 a été escompté à 9 % et a donné une valeur actuelle commerciale de 30888
dh au 16 avril. Combien de jours l’effet avait- il à courir ? En déduire son échéance.
EX 3 :
Quel est le taux d’escompte d’un effet de 14960 dh, échéant le 28 juin et ayant donné une
valeur actuelle, au 2 avril, de 14526,16 dh ?
EX 5 :
Deux effets, dont l’un est payable dans 120 jours, l’autre dans 90 jours, sont escomptés au
taux de 12%.
Le total des montants des deux effets est de 34000 dh et le total des escomptes de 1200 dh .
Quelle est la valeur nominale de chaque effet sachant que le premier est supérieur au second ?
EX 6 :
Un commerçant est en relation avec 2 banques qui lui font les conditions d’escompte
suivantes :
B.M.C.I : escompte 12% ; commission 1%
B.C.M : escompte 10% ; commission 2%.
Sachant qu’il désire négocier un effet de 14400 dh, on demande à partir de quelle durée
(nombre de jours restant à courir), il aura intérêt à s’adresser à la B.M.C.I.
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CORRIGES
EX 1 :
15045,80 dh A
69 Jours
valeur actuelle valeur nominale

?
A – A x 12 x 69 = 15045,80
100 360
A – 0,023 A = 0,977 A = 15045,80
A = 15045,80 = 15 400 dh
0,977
EX 2 :
30 888 DH 31 200 DH
16 avril ?
n jours ?
Escompte : 31 200 – 30 888 = 312 dh
D’ où 31200 x 9 x n = 312 n = 40 jours

100 360
L’échéance de l’effet est le 26 mai
EX 3 :
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Du 2 avril au 28 juin 87 jours ( 28 + 31 +28 )
14526,16 dh 14960 dh
87 jours
Escompte : 14960 – 14 526, 16 = 433,84 dh
D'où 14 960 x t x 87 = 433,84 dh

100 360
t = 12 taux d’escompte = 12%
EX 4 :
Soit X en DH la valeur nominale de l’effet échéant dans 120 jours et ( 34 000 – x ) celle de
l’effet échéant dans 90 jours .
X x 12 x 120 + ( 34 000 – X ) x 12 x 90 = 1200

100 360 100 360
0 ,04 X + 1020 - 0 ,03 X = 1200
X = 18 000 DH
Nominal du premier effet : 18 000 DH

Nominal du second effet : 34 000 - 18 000 = 16 000 DH
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EX 5 :
Soit X le nombre de jours restant à courir . L’agio sera :
 B.M.C.I. = 14 400 x 12 x X + 14 400 x 1 = 4,8 X + 144

36 000 100
 B.C.M. = 14 400 x 10 x X + 14 400 x 2 = 4X + 288

36 000 100
Le commerçant s’adressera à la B.M.C.I si l’agio retenu par elle est inférieur à celui retenu
par la B.C.M. , d’ où l’inéquation suivante :
4,8 X + 144 < 4 X + 288

4 ,8 x - 4 X < 288 – 144
0,8 X < 144
X < 180
Il aura avantage à s’adresser à la B.M.C.I. , si le nombre de jours restant à courir par l’effet
est inférieur à 180 jours ( ou 6 mois ) .
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Equivalence de capitaux à intérêts simples
Définition : Deux effets sont équivalents à une date donnée, lorsque, escomptés au même
taux, ils ont la même valeur actuelle à une date déterminée dite date d’équivalence.
Exemple : le commerçant souhaite remplacer le 15 juin en effet de 15.000 dh arrivant à

échéance le 24 juillet, par un autre échéant le 14 août.
Quel doit être le montant de cet effet, le taux d’escompte étant de 12% ?
39j 15.000 Vn ?
15 juin 24 juillet 14
Date d’équivalence 60j
Va1 = Va2
15.000 – 15.000 x 12 x 35 = Vn – Vn x 12 x 60
36.000 36.000
Vn = 15.107,14
La valeur nominale du nouvel effet sera de 15.107,14dh
N.B. : la date d’équivalence est antérieure à la date d’échéance des 2 effets, elle doit être
postérieure à la date de création des 2 effets.
Application n°1 :
Le commerçant accepte de remplacer un effet de 8.532dh payable dans 80 jours

par un effet échéant dans 180 j. Quel doit être le montant de cet effet, le taux
d’escompte étant de 10%.
Solution :
8.532 – 8.532 x 10 x 80 = Vn – Vn x 10 x 180

36.000 36.000
Vn = 8.781,47
La valeur nominale du nouvel effet sera de 8.781,47dh
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Application n°2 :
Le débiteur désire remplacer un effet de valeur nominale de 75.000dh qu’il doit payer dans 60
j par un autre effet de valeur nominale 74.600dh.
Quelle serait l’échéance de cette nouvelle dette ( taux d’escompte 13%)

Solution :
74.600 – 74.600 x 13 x n = 75.000 – 75.000 x 13 x 60

36.000 36.000
n = 36.000 x 1.225 = 46 j
74.600
Application n°3 :
A quelle date un effet de valeur nominale 20.000dh à échéance du 15 Avril est-il équivalent à
un effet de 20.435,86dh à échéance du 14 juin et la même année ? taux d’escompte 12,60%
Solution :
20.000 – 20.000 x n x 12,6 = 20.435,86 – 20.435,86 (n+60) x 12,60

36.000 36.000
20.000 – 7n = 2.006,71 – 7,152551 n
n = 44 jours avant le 15 avril soit le 2 mars de la même année.
Equivalence de plusieurs effets : l’échéance commune

L’échéance commune est le cas de remplacement de plusieurs capitaux ( ou
effets ) par un seul capital (effet).
L’échéance commune est l’échéance d’un effet unique qui, à la date d’équivalence, a une
valeur actuelle égale à la somme des valeurs actuelles des effets remplacés.
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Exemple :
Un débiteur a accepté 3 traites :
5.400 h : échéance dans 14 jours

5.100dh : échéance dans 60 jours
6.300dh : échéance dans 75 jours
Il souhaite que son créancier les remplace par un effet unique de valeur nominale de
16.700dh.
Quelle serait l’échéance de cet effet ? taux d’escompte : 12%
Solution :
0 14 n? 60 75 jours
date 5400 16700 5100 6300 valeurs nominales

d’équivalence
16.700 – 16.700 x 12 x n = 5.400 – 5.400 x 12 x 14 + 5.100 – 5.100 x 12 x 60

36 000 36 000 36 000
+ 6.300 – 6.300 x 12 x 75
36.000
n = 184,70 x 360 = 34 jours

16.700x0,12
N.B. : Il peut arriver que la valeur nominale de l’effet unique soit égale à la
somme des valeurs nominales des divers effets remplacés :
L’échéance commune est dans ce cas particulier, appelée échéance moyenne
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Exercices d'application
EX:1
Une personne place à court terme un capital de 18000 DH du 16 avril au 24 août de la même
année, au taux annuel de 8%.
Que va lui rapporter son capital ?
EX:2
- Quel est le capital qui a produit un intérêt de 280 DH sachant qu’il a été placé pendant 54
jours à 12 % ?
Quelle est la durée de placement d’un capital de 74600 Dh placé à 10% et rapportant un
intérêt de 1119 DH ?
EX:3
Une personne dispose d’un capital .Elle en place :
¼ à 7% pendant 18 mois
5/6 du reste à 9% pendant 16 mois
Le reste soit 5000 à 8% pendant un certain temps
Ces différents placements ont rapporté un intérêt total de 4150 DH
Calculer le capital total et la durée de placement des 5000 DH
EX:4
En remboursement d’un emprunt, on a réglé 5300 DH. Ce versement comprend :
l’intérêt au taux de 6% sur la totalité du capital

1/10 de la somme empruntée
Quel est le montant emprunté ?
EX:5
Calculer l’escompte commercial d’un effet de valeur nominale de 8 300 DH à 40 jours au
taux de 10.75 %.
EX:6
Un effet de 6210 DH est négocié le 12 juillet au taux de 9.5 % l’an, par un commerçant qui
reçoit en contrepartie une somme de 6151 DH.
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Quelle est la date d’échéance de cet effet ?
EX:7
On remplace un effet de 13000 DH au 31 janvier par un effet au 02 avril.
Date d’équivalence : 1er janvier (février compte 28 jours).Taux d’escompte 10.50 % .
Quelle est la valeur nominale du nouvel effet ?
EX:8
Un artisan doit payer les 4 effets suivants :
12 000 le 15 mai
25 000 le 31 mai
18 000 le 05 juin
32 400 le 10 juillet
En accord avec son fournisseur, il remplace les deux premiers effets par un effet unique ayant
une valeur nominale de 37 000 DH.
Quelle est doit être l’échéance de cet effet unique ?
De même ,il remplace les deux derniers effets par un seul effet au 30 juin.
Quelle sera la valeur nominale de cet effet ?

(date d’équivalence :30 juin )
Taux : 11.25 %
EX:9
Un client devait vous régler le 31 mai une facture de 6 574,80 DH. Il endosse à votre
profit 5 effets non échus et il s’engage
à verser en espèces le solde le 31 mai .
Calculer le montant à percevoir le 31 mai. Taux 9%
Détail des effets :
308 au 10 mai
160 au 15 mai
200 au 17 mai
500 au 5 juin
5205 au 30 juin
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CORRIGES DES EXERCICES d'APPLICATION
EX:1
Calcul de la durée :
Du 16 avril au 30 avril (30-16) 14

Mai 31
Juin 30
Juillet 31
24 août 24
130 jours
Calcul de l’intérêt :
I = 18 000 x 8 x 130/36 00 = 520
EX:2
Formule exprimée en fonction de n = nombre de jours
C = I x 36 000/tn
C = 280 x 36 000 /54 x 12 = 10 080 000/648 = 15 555.56
Formule exprimée en fonction de n = nombre d’années
n = I x 100 / Ct
n= 1119 x 100/74 600 x 10 = 111 900/746 000 = 0.15 année soit en jours : 0.15 x 360 =
54 jours
Page 22
EX:3
I1 = ¼ C x 7 x 18 / 1200 = ¼ C x 0.105
Reste en capital : 4/4C – 1/4C = 3/4C
I2=(5/6) (3/4)C x 9 x 16/1200 = 15/24C x 0.12 = 5/8C x 0.12
Reste en capital : 3/4C – 5/8C = 1/8C
Or 1/8C = 5 000 donc C = 5 000 x 8 = 40 000 DH
D’ou I1 = ¼ (40 000 ) x 0.105 = 1 050 DH
Et I2 = 5/8 ( 40 000) x 0.12 = 3 000 DH
Le total de l’intérêt est de 4 150 DH donc
I3 = 4150 – 1050 - 3000 = 100 DH
n= I x 100/Ct
= 100 x 100/5000 x 8
= 0.25 année donc 0.25 x 12 = 3 mois
EX:4
VA = 5300 = 1 / 10 C + I
= 1 / 10 C + C x 6/100
= 0.10C + 0.06C
= 0.16C  C = 33 125 DH
Vérifions :
1/10C = 1/10 (33125) = 3 312.50

I = 33 125 x 6% = 1 987.50
5 300 .00
Page 23
EX 5
e =8300 x 40 x 10.75 / 36000 = 99.14
EX 6
6151 = 6210 – e d’ou e = 59
59 = Vtn / 36 000
= 6210 x 9.5 x N / 36000
36000 x 59 = 6210 x 9.5 x N
N = 36 jours
L’échéance se situe donc 36 jours après le 12 juillet soit le 17 août.
EX 7
01/01 31/01 02/04
ξ ξ ξ
ξ 30 jours ξ
ξ 91 jours
V- V x 10.5 x 91/ 36000 = 13 000 - 13 000 x 10.5x 30 / 36000

( 36000 V – 955.5 V ) / 36 000 = 13 000 – 113.75
35044.50 V / 36000 = 12 886.25
V = 12886.25 x 36000 / 35044.50
V = 13237.60
Page 24
EX 8
Premier effet unique
15/05 31/05
12 000 25 000
ξ ξ ξ
ξ 16 jours ξ
ξ x ξ
Prenons comme date d’équivalence le 15 mai
37000 – 37000 * 11.25 * (x) / 36000 = 12 000 + 25000 – 25000 * 11.25 * 16
36000
37000 – 11.5625 (x) = 12 000 + 24875

11.5625 (x) = 125
(x) = 10.81  11 jours
Donc 11 jours après le 15 mai soit le 26 mai
Deuxième effet unique
05/06 30/06 10/07

ξ ξ ξ
ξ 25 jours ξ 10 jours ξ
Soit V la valeur nominale recherchée, on peut écrire :
V = 18000 +18000 x 11.25 x 25/36000 + 32400 – 32400 – x 11.25 x 10 / 36000

V = 18000 + 140.62 + 32400 – 101.25
V = 50439.37
Page 25
EX 9
10/05 15/05 17/05 31/05 05/05 30/06
308 160 200 date d'équivalence 500 5205

6574.80
ξ 21 jours ξ 5 jours
ξ 16 jours ξ 30 jours ξ
ξ 14 jours ξ
6574.80 = 308+ 308 x 9x 21 / 36000 + 160 + 160 x 9 x 16 / 36000 +
200 + 200 x 9 x 14 / 36000 + 500 - 500 x 9 x 5 /36000 +
5205 - 5205 x 9 x 30 / 36000 + s
= 309.62 + 160.64 + 200.70 + 499.37 + 5165.96 + s
= 6336.29 + s
s = 238.51
Page 26
Intérêts Composés (1)
I – Définition :
Un capital est dit placé à intérêts composés, lorsque, à la fin de chaque période
de placement, Les intérêts produits sont ajoutés au capital pour former un
nouveau capital qui produira à son tour Intérêt pendant la période suivante.
Exemple :
Soit un capital de 8000 dh placé à intérêts composés au taux de 5% l'an pendant
3 ans.
Déterminer sa valeur acquise en fin de placement.
Période Capital placé au début Intérêts Valeur

de la période Produits acquise
1 8000 8000 x 5% = 400 8000 + 400 = 8400 dh
2 8400 8400 x 5% = 420 8400 + 420 = 8820 dh
3 8820 8820 x 5% = 441 8820 + 441 = 9261 dh
Pour bout de 3 ans de placement, la valeur acquise par le capital est de 9261 dh
et les intérêts produits s'élèvent à 1261 dh.
II – Formule fondamentale des intérêts composés
C : Capital placé
n : Durée de placement
t : taux d'intérêt pour 1 dh de capital
Va : Valeur acquise
La valeur acquise après n période de placement s'exprimera pas la formule :
Va = C (1+t)n
Page 27
Exemple 1 :
La valeur acquise par un capital de 50000 dh placé à 12% est au bout de

5 périodes de :
50000 (1.12)5 = 88117 dh
(1.12)5 : Utilisation d'une table financière (voir extrait)

ou d'une calculatrice financière
Exemple 2 :
Un capital de 120000 dh est placé à intérêts composés au taux semestriel de6%.
Capitalisation Semestrielle(*).
Calculer sa valeur acquise au bout de 4 ans.
Solution:
La durée doit être exprimée en semestres soit 8 semestres
D'après la T.F n° = 1
Va = 120000 (1.06)8
Va = 120000 x 1.593848
Va = 191261.76
III – Problèmes sur la formule des intérêts composés :
a- Recherche de la valeur acquise :

Un capital de 20000 dh a été placé pendant 7 ans au taux semestriel de 7%
C = 20000 t = 7% n = 7 ans soit 14 semestres
14
Va = 20000 (1.07)
Va = 20000 x 2.578534 = 51570.68 dh
* même exemple mais avec un taux trimestriel
Va = 20000 (1.07)28
Va = 132976.76 dh
b- Recherche du taux :
A quel taux d'intérêts composés annuel faut-il placer une somme de 10000 dh
pour obtenir au bout de 10 ans une valeur de 26370 dh ?
Page 28
*"Si nous plaçons une somme d'argent, aujourd'hui, combien recevons –

nous demain ?" Cela s'appelle capitaliser.
Solution :
C = 10000 t=X% n = 10 Va = 26370 dh
n
Va = C (1+t)
26370 = 10000 (1+t)10
(1+t)10 = 26370 = 2.6370 ne se trouve pas sur la table financière
10000
Il faut procéder par interpolation :

2.593742 < 2.6370 < 2.653298
10% < X < 10.25 %
(1.10) < (1+ + ) <(1.1025) 10
10 10
t – 10% = 2.6370 –2.593742

10.25% - 10% 2.653298 – 2.593742
t = 10.18 %
Application:
Soit un capital de 6000 dh placé pendant 5ans à 4.4%. Calculer la valeur
acquise.
Va = 6000 (1.044)5 taux 4.4% n'est pas tabulaire
Il faut procéder par interpellation :

4.25 % < 4.4% < 4.5%
(1.0425)5 <(1.044)5 < (1.045)5
1.231347 < X <1.246182
X = (1.044)5 = 1.240248
Va = 6000 x 1.240248
= 7441.43 dh
c- Recherche du capital
La personne investit une somme d'argent dans un projet. 4 années plus tard, elle
retire 50000 dh. Quelle est la somme placée si le taux d'intérêt est de 11.30 %
par an ?
Va = C (1+t)n
50000 = C (1.113)4 le taux 11.30 % n'est pas tabulaire
Page 29
Solution par interpolation :

11.25 < 11.30 <11.50
(1.1125) <(1.113)4 < (1.1150)4
4
1.531733 < X < 1.545608

X = 1.534556
11.30 – 11.25 = X – 1.531793
11.50 – 11.25 1.545608 – 1.531793
4
X = (1.113) = 1.534556
Va = C(1+t) n
C = Va = 50000 = 32582.71 dh
n
(1+t) 1.534556
d- Recherche de la durée
Un capital de 125000 dh a acquis une valeur acquise de 16800 dh au taux de

10%. Quelle a été la durée de placement ?
Va = c(1+t)n
16800 = 12500 (1.10)n
(1.10)n = 16800 = 1.344
12500
La T.F n° 1 nous donne 1.331 000 et 1.464100
(1.10)3< (1.10)n < (1.10)4
1.331000<(1.10)n< 1.464100
n = 3.09 ≅ 3.1 soit 3 ans et 1 mois
IV – Formule de capitalisation avec un nombre fractionnaire de période :
1° - Solution rationnelle :
Consiste à utiliser la formule générale pour la partie entière et utiliser les
intérêts simples pour la partie fractionnaire
Exemple :
Calculer en utilisant la solution rationnelle, la valeur acquise par un capital de
100000 dh placé pendant 8 ans et 5 mois au taux annuel de 6%.
Va = 100000 (1.06)8 5/12
= 100000 (1.06)8 (1+5/12 x0.06)
Intérêt composé Intérêt simple pour la partie fractionnaire

Pour la partie entière (8 )ans (5/12)
Va 8 5 = 100000 X 1.593848 X 1.024999
Page 30
12
= 163369.42
2° - Solution Commerciale :
On considère que la totalité de la durée du placement s’effectue à intérêts

composés.
Reprenons l'exemple précèdent.
Va 8 5 = 100000 X (1.06)8 X (1.06)5/12

12
T.F N° 1 T.F N° 6
Va 8 5 = 100000 x 1.593848 x1.02458

12
= 163302.5
Application:
Calculer la valeur acquise par un capital de 100000 dh placé pendant 6 ans et 3
mois au taux de 13.10%
Va = 100000 (1.1310)6 3/12
Solution commerciale :
Va = 100000 (1.1310)6 (1.310)3/12

Le taux 13.10 n'est pas tabulaire
Double interpolation
Interpolation n° 1 :
13 < 13.10 <13.25
(1.13) < (1.1310)6 <(1.1325)6
6
2.081952< (1.1310) 6 < 2.109742

(1.1310)6 = 2.093068
interpolation n° 2 :
(1.13)3/12 < (1.1310)3/12 < (1.1325)3/12
1.03103 < X < 1.03160
(1.1310)2/3 = 1.031258
Va = 100000 x 2.093068 x 1.031258
Va = 215849,31 dh
Page 31
Notion de Capitaux équivalents
I – Définition :
Deux capitaux de valeurs nominales et d'échéance différentes sont équivalents à

intérêts composés, à une date déterminée (date d'équivalence), si escomptés à
intérêts composés, au même taux et dans les mêmes conditions, ils ont, à cette
date, une même valeur actuelle.
Exemple 1 :
Soit un capital de 25000 dh payable dans 3 ans et un capital de 30250 dh
payable dans 5 ans. Taux d'escompte : 10%
25000 30250 v.nominale
0 3 5 années
Date d'équivalence
1er Capital :
Valeur actuelle à la date d'équivalence = 25000 (1+t)-3
25000(1+t)-3 = 25000 x 0.7513145 = 18782.87 dh
2 éme Capital :
30250(1.1)-5 = 30250 x 0.62092132 = 18782.87 dh
A l'époque 0, ces 2 capitaux, au taux annuel de 10% ont une même valeur
actuelle : Ils sont donc équivalents.
Si nous changeons la date d'équivalence, les valeurs actuelles restent les mêmes
à conditions que le taux ne change pas.
Exemple :
Epoque 1 25000 (1.1)-2 = 30250(1.1)-4 = 20661.15 dh
Exemple 2 :
Un débiteur qui doit s'acquitter des dettes suivantes :
24000 dh payable dans un 1an
16000 dh payable dans 2 ans
Obtient de son créancier de se libérer par un paiement unique dans 2 ans.
Quelle est la valeur de ce paiement unique si le taux d'intérêts composés est de

13% ?
Page 32
Solution:
Equivalence à l'époque 0
24000 16000 V.nominale
0 1 2 Années
24000 (1.13)-1
16000(1.13)-2
24000 (1.13)-1 + 16000 (1.13)-2 = Vn (1.13)-2
21238.94 + 12530.352 =Vn x 0.783147
43119.99 = Vn
Soit 43120
Un capital est équivalent à intérêts composés, à une date déterminée, à un

ensemble de plusieurs capitaux si la valeur actuelle de ce capital est égale à la
somme des valeurs actuelles des autres capitaux.
Application n° 1 : Calcul du taux :
Une personne a emprunté 15000 dh à intérêts composés. Au lieu de rembourser

le capital et les intérêts 5 ans après comme convenu, elle propose de rembourser
à cette date 8000 dh et le reste est versé 5 ans plus tard par un montant de
29110.90 dh.
Quel est le taux d'intérêts composés ?
Solution:
15000 (1+t)10 = 8000(1+t)5 + 29110.90
Posons (1+t)5 = x
15000x2 – 8000x – 29110.90 =0
15x2 – 8x – 29.11090 = 0
 = 64+ 1746.654  = 1810.654
 = 42.55178022
x1 = 1.685059 x2 = -1.1517 < 0 à rejeter
5
on a alors (1+t) = 1.685
d'après la T. Financière n° 1 on a t = 11 soit 11%
Application n° 2 : Calcul de la valeur nominale :
Un débiteur a contracté 4 dettes auprès du même créancier :

Page 33
8200 dh payable dans 1 ans 3 mois ;

10600 dh payable dans 5 ans.
Préférant se libérer en une seule fois, il obtient de son créancier la faculté de
s'acquitter par un paiement unique dans 3 ans.
Calculer le montant de ce paiement, compte tenu d'un taux annuel de 8%.
Solution Commerciale :
Capitalisation Actualisation
8200 9600 V.nominale ? 7800 10600 V.nominale
0 1 3/12 2 6/12 3 3 9/12 5 Années
Date D'équivalence
V. nominale de l'effet unique = 8200(1.08)1 x 9/12 + 9600 (1.08)6/12

+ 7800 (1.08)-3/12 + 10600 (1.08)-2
V.nominale = 8200 x1.144172 + 9600 x 1.03923 + 7800 x 0.943913

+ 10600 x0.857338
= 35809.12 dh
Application n° 3 : Calcul de l'échéance :
Déterminer l'échéance d'une dette de 4983.245 dh destinée à remplacer les 3

dettes suivantes :
1000 payable dans 6 mois
Si on applique une capitalisation semestrielle avec taux semestriel de 6 %
Solution:
4989.245 (1+t)–n = 1000 (1+t)–1 + 1800 (1+t)-3 +2000 (1+t)-5
4989.245 (1.06)–n = 1000 (1.06)–1 + 1800 (1.06)-3 +2000 (1.06)-5
(1.06)-n = 0.792
Suivant la table financière n° 2, on aura n = 4 soit 4 semestres
Un créancier accepte que son débiteur remplace 3 dettes :

5500 payable dans 2 ans
Page 34

Par un versement unique de 17200 dh. Compte tenu d'un taux annuel de 9%.
Déterminer l'échéance de ce paiement.
Solution :
Soit x l'échéance du paiement unique par rapport à l'époque 0 choisie comme

date d'équivalence
17200 (1.09)-x = 5500(1.09)-2 + 5800(1.09)-3 + 6400(1.09)-3
(1.09)-x = 13641.82 = 0.792129
17200
0.772183 < 0.792129 <0.841680

(1.09)-2 < (1.09)-x < (1.09)-3
x = 2 + 0.712994805 = 2.712994805
Soit 2 ans et 256 jours
Cas de l'échéance moyenne :
Rappelons qu'il s'agit de l'éventualité ou la valeur nominale du capital unique

En remplacement de plusieurs capitaux, est égale à la somme des valeurs
nominales de ces capitaux.
Exemple:
Un débiteur qui s'est engagé à payer au même créancier :
20420 dh dans 1 ans 6 mois
17610 dh dans 2 ans
13270 dh dans 2 ans 6 mois
Préférait se libérer par un paiement unique de 51300 dh
Cas de l'échéance moyenne puisque : 20420 + 17610 + 13270 =51300 dh.

Somme du valeur nominale = Valeur nominale du capital unique.
Quelle serait l’échéance de ce paiement au taux annuel de 9,75 % ?
Page 35
Solution :
Prenons l’époque 0 comme date d’équivalence
Soit n l’échéance moyenne
51300 (1.0975)–n = 20420 (1.0375)-1.5 + 17610 (1.0975)-2

+ 13270 (1.0975)-2.5
51300 (1.0975)–n = 42896.54
(1.0975)–n = 0.836189863
0.830216 < 0.836189863 < 0.911162
(1.0975)–1 = 0.911162
(1.0975)–2 = 0.830216
n = 1.926199404
l’échéance moyenne aura lieu dans :
1an 333 jours
APPLICATION :
Déterminer l’échéance d’une dette unique de 20 000 dh, destinée à remplacer 3

dettes :
100 000 payable dans 1 an

60 000 payable dans 2 ans
17211.10 payable dans 4 ans
taux 9%
l’équivalence à l’époque 0 s’établit ainsi :
200 000 (1.09)-n = 100000 (1.09)-1 + 60000 (1.09)-2 + 17211.10 (1.09)-4

n = 0.772183 d’après la T. Financière
n = 3 ans.
Le capital unique sera payable dans 3 ans. (échéance Commune)
Page 36
EXERCICES D’APPLICATION (intérêts composés)
EXERCICES ET CORRIGES
Exercice 1 :
Nous plaçons à intérêts composés au taux annuel de 7.25 %
*le 1er mai 1996 : 15 000 DH * le 1er avril 1997 : 14 500 DH
*le 1 er octobre 1996 : 17000 DH *le 1 er novembre 1998 : 15200 DH
Quelle est la valeur acquise totale le 31 décembre 1998 ?
Capitalisation annuelle. Solution rationnelle. Solution Commerciale.
Exercice 2 :
Quel est le capital qui, placé à intérêts composés au taux annuel de 7. 50
%,
a acquis, au bout de 4 ans et 8 mois de placement, une valeur de 45 000
dh ?
Capitalisation annuelle. Solution rationnelle. Solution Commerciale.
Exercice 3 :
On place 8250 DH à intérêts composés pendant 5 ans à un taux annuel
Variable ( Capitalisation annuelle)
1. Si le taux annuel est de 7.5 % pendant les deux premières années, 8%

la troisième année et de 7% les deux dernières années. quelle est la valeur
acquise au bout de 5 ans par ce capital ?
2. à quel taux annuel fixe aurait-il fallu faire ce placement pour obtenir au bout
Page 37
de 5 ans la même valeur acquise ?
Exercice 4 :
Un capital de 9750 DH a acquis une valeur de 13 000 DH après

4 ans et 7 mois de placement à intérêts composés.
Déterminer le taux annuel de placement.
Capitalisation annuelle. Solution rationnelle et solution Commerciale.
Exercice 5 :
Le 1er janvier 1994, on place à intérêts composés 28 000 DH.

Le 1er janvier 1995, on retire 12 000 DH.
Le 1er janvier 1996, on fait un nouveau dépôt de 16 000 DH.
Le 1er janvier 1997, on dispose en compte de 38 775,77 DH.
Calculer le taux annuel de placement (entre 8% et 9 % ). Capitalisation
annuelle.
Page 38
EXERCICE 1 :
15 000 DH 17 000 DH 14 500 DH 15 200 DH ?
01/05/96 01/10/96 01/04/97 01/11/98

01/01/97 01/01/98 01/01/99
Solution rationnelle
On capitale les intérêts simples de la première année le 1 er janvier 1997 :

15000 + 15000 X 0.0725 X 8/12 + 17000 X 0.0725 X3/12
= 15000 + 725 + 17000 + 308.125 = 33 033,125 DH
Valeur acquise par les deux premiers placements au 31 décembre 1998 :

33 033,125 x (1.0725)2 = 33 033,125 x 1.150 256 25 = 37 996,56 DH.
On capitalise les intérêts simples du troisième placement au 1er janvier 1998 :

14 500 + 14 500 + 0.0725 x 9/12 = 15 288,4375
Valeur acquise par le troisième placement au 31 décembre 1998 :

15 288,4375 x (1.0725) = 16 396,85
On ajoute les intérêts simples du dernier placement au 31 décembre 1998 :

15 200 x 0.0725 x 2/12 = 183.67
Valeur acquise totale : 37996.56 + 16396,85 + 15200 + 183.67 = 69777.08 DH.
On utilise la formule générale de la valeur acquise à intérêts composés.
15000 x (1.0725)2+8/12 + 17000 x (1.0725)2+3/12 + 14500 x (1.0725)1+9/12

+ 15200 x (1.0725)2/12 = 15000 x (1.0725)8/3 + 17000 x (1.0725)27/12
+ 14500 x (1.0725)21/12
+ 15200 x (1.0725)1/6 = 15000 x 1.205 200 96 + 17000 x 1.170 560 66
+ 14500 x 1.130 304 03
+ 15200 x 1.011 733 7 = 18 078.01 + 19 899.53 + 16 389.41 + 15
378.35
= 69 745.30 DH
Page 39
EXERCICE 2 :
C0 ? 45000 DH
4+8/12
0 4
C0 = 45000 X (1.075) –(4+8/12) = 45000 x (1.075)-14/3 = 45000 x 0.713 554 528

= 32 109.95 DH
Solution Rationnelle :
Les huit derniers mois de placement font l’objet d’intérêts simples.
Valeur Acquise à la fin de la quatrième année de placement :
C4 + C4 x 0.075 x8/12 = 45000

C4= 42 857.14
C0 = 42 857.14 x (1.075)-4 = 32 091.45 DH
EXERCICE 3 :
8250 DH C5 ?
0 1 2 3 4 5
7.5 % 8% 7%
1°) Valeur acquise à la fin de la deuxième année :
C2 = 8250 x (1.075)2
Valeur acquise à la fin de la troisième année :
Page 40
C3 = C2 x (1.08) = 8250 x (1.075)2 x (1.08)
Valeur acquise au bout de 5 ans :
C5 = C3 x (1.07)2 = 8250 x (1.075)2 x (1.08) x (1.07)2

= 8250 x 1.155 625 x 1.08 x 1.144 9 = 11 788.598 81
soit 11 788.60 DH.
2°) Soit X le taux annuel (par dirham) fixe.
8250 x (1 + x)5 = 11 788.60
(1 + x)5 = 11 788.60/8250
X = (11 788.60/8250)1/5 – 1 = 0.073 993 soit 7.40%.
Page 41
EXERCICES D’APPLICATION
(équivalence à intérêts composés)
Exercice n° 1 :
On remplace 5 règlements :
640 DH dans 7 mois 670 DH dans 1 an et 8 mois
650 DH dans 11 mois 680 DH dans 2 ans et 1 mois
660 DH dans 1 an et 5 mois
par un paiement unique de 3 350 DH dans 1 an et 6 mois
A quel taux annuel a été calculé cet échange : Solution commerciale
Exercice n° 2 :
Pour l’achat d’un appareil ménager , un commerçant propose 2 formules de crédit au taux
mensuel de 0.775 % .
Première proposition : règlement en 4 versement

1 000 DH 1 mois après la livraison
950 DH , 2 mois après la livraison
Coût total d’acquisition : 3 750 DH
Deuxième proposition ; règlement en 4 versement

1 060 DH , 4 mois après la livraison
Coût total d’acquisition : 3 800 DH
Montrer que les 2 formules de crédit à intérêts sont composés sont équivalentes. Quel est le
prix de l’appareil ménager ?
Page 42
Exercice n° 3 :
Un débiteur obtient de son créancier la possibilité de se libérer de 5 dettes :

4 800 DH payables dans 1 an et 2 mois
5 200 DH payables dans 1 an et 7 mois
5 300 DH payables dans 2ans et 5 mois
6 800 DH payables dans 3 ans et 1 mois
7 900 DH payables dans 3 ans et 7 mois
par un paiement unique dans 2 ans.
Calculer le montant de ce paiement, compte tenu d’un taux annuel de 7 %. Solution

commerciale.
CORRIGES
Exercice n° 1 :
3 350 DH
640DH 650DH 660DH 670DH 680 DH
0 7 11 17 18 20 25
date d’équivalence
A la date du versement unique, nous pouvons écrire :
640 x (1+i)11/12 + 650 x (1+i)7/12 + 660 x (1+i)1/12 +670 x (1+i)-2/12 +680 x (1+i)-7/12 = 3 350
i étant le taux annuel par dirham.

Après plusieurs essais, on constate que le taux est situé entre 9 % et 10 %. A 9 %, le
versement unique serait de 3 347,98 DH. Le taux sera donc déterminé par une interpolation
entre 9 % et 9,5 %.
0,09 3 347,9827
0,005 ? i 3 350 2,0173 2,7649
0,095 3 350,7476
i = 0,09 + 0,005 x 2,0137/2,7649 = 0,093 648
Page 43
Si l’on considère que le versement unique a été arrondi à 3 350 DH par défaut, le taux annuel
est de 9,5 %.
Si non le taux est très légèrement supérieur à 9,36 %.
En effet si i = 0,093 65, on obtient 694,73 + 684,85 + 664,94 + 660,08 +645,40 = 3 350
Taux annuel : 9,365 %.
Exercice n° 2 :
Première formule de crédit :
P 1 000 DH 950 DH 940 DH 860 DH
0 1 2 3 4
Prix de l’appareil ménager (valeur actuelle à l’époque 0 – livraison de l’appareil – des quatre
versements mensuels).
P = 1 000 x (1,007 75)-1 + 950 x (1,007 75)-2 +940 x (1,007 75)-3 +860 x (1,007 75)-4 =
992,31 +935,44 +918,48 +833,85 = 3 680,08 soit 3 680 DH.
Deuxième formule de crédit :
P 850 DH 910 DH 980 DH 1 060 DH
0 1 3 5 7
P = 850 x (1,007 75)-1 + 910 x (1,007 75)-3 + 980 x (1,007 75)-5 + 1 060 x (1,007 75)-7 =
834,46 + 889,17 + 942,89 + 1 004,24 = 3 679,76 soit 3 680 DH.
Les deux formules de crédit sont bien équivalentes au taux mensuel de 0,775 %.
V?
Exercice n° 3 :
4800DH 5200DH 5300DH 6800DH 7900DH
0 1+2/12 1+7/12 2 2+5/12 3+1/12 3+7/12 années
date d’équivalence
V = 4 800 x (1,07)10/12 + 5 200 x (1,07)5/12 + 5 300 x (1,07)/5/12 + 6 800 x (1,07)-13/12 +

7900 (1,07)-19/12 = 5 078,41 + 5 348,68 + 5 152,67 + 6 319,41 + 7 097,46
= 28 996,36 soit 29 000 DH par excès.
Page 44
DEVOIR
SUR LES INTERETS SIMPLES
EX 1
Un commerçant propose à ses clients deux modes de règlement pour un article :
a- 10 000 DH versés au comptant ;
b- 4 000 DH comptant, le solde en 3 traites de même montant, échelonnées de 3 mois en
32 mois ; la première venant à échéance 3 mois après le versement comptant.
Quel doit être le montant nominal de chaque traite pour que les 2 modes de règlement soient
équivalents le jour de la vente (taux 10%)?
EX 2
UN commerçant vend une marchandise au comptant au prix de 1 750 DH ou à crédit,
de la façon suivante :
350 DH au comptant,
Le reste par acceptation de 5 traites de même valeur de 285 DH échéant de 30 en 30
jours.
À quel taux les calculs devront-ils être faits pour que les 2 règlements soient équivalents le
jour de la vente ?
EX 3
Un commerçant doit à son créancier les 5 effets suivants :
3 888 DH au 10 septembre N
5 790 DH au 25 septembre N
7 280 DH au 30 Septembre N
9 436 DH au 15 Octobre N
5 400 DH au 30 Octobre N.
Il veut se libérer en une seule fois en payant un effet de 31 794 DH.
Quelle devra être l'échéance de cet effet ?
EX 4
Le 15 Mars N, un commerçant présente 3 effets à l'escompte. La banque lui remet
la même somme pour chacun d'eux.
Sachant que le premier s'élève à 8 460 DH au 13 Juillet, le deuxième et de 8 400 DH au 1èr
Juin, le troisième est de 8 310 DH ; on demande de calculer :
1°) Le taux d'escompte appliqué par la banque;
2°) L'échéance du troisième effet;
3°) La date à laquelle on pourrait remplacer les trois effets par un effet de 25 170 DH.
Page 45
EX 5
Au taux de 8% on veut remplacer deux effets :
effet n° 1 : d'une valeur nominale de 3 600 DH à 60 jours d'échéance;
effet n° 2 : nominale et d'échéance inconnues,
par deux autres effets :
effet n° 3 : de nominal 3 000 DH à 180 jours d'échéance;
effet n° 4 : de valeur nominal inconnue et à 27 jours d'échéance.
Sachant que :
La somme des valeurs nominales des effets remplacés est égale au total des valeurs
nominales des effets de remplacement ;
La somme des valeurs actuelles des effet n° 3 et 4 s'élève à 8 844 DH.
Calculer :
1°) La valeur nominale des effets n° 4 et 2;

2°) l'échéance de l'effet n° 2.
Page 46
EX 1 :
Une entreprise a décidé d’acquérir un ordinateur. Elle a le choix entre :

-Un paiement unique de 7568.60 DH à une date déterminée.
-Payer 2500DH dans 6 trimestre, 3200DH dans 8 trimestres et 2800 DH dans 12 trimestres .
Déterminer l’échéance du règlement unique. ( Taux trimestriel 8%)
EX 2 :
Une entreprise avait prévu d’acheter une nouvelle machine pour le 31/12/1992. Pour cela, elle
a placé chaque année et pendant 2 ans 50 000 DH à intérêt composés.
Le 1er placement a eu lieu le 31/12/1988.
Pour tenir compte de l’effet de l’inflation, le montant placé annuellement a été porté à 80 000
DH à partir du 3éme versement, c’est à dire le 31/12/90.
Quel est le montant dont elle va disposer à la date sachant que le dernier placement a eu lieu
le 31/12/199 et que le taux d’intérêt est de 12 % l’an.
EX 3 :
On avait emprunté 150 000 DH à intérêts composés. Au lieu de rembourser la capital et les
intérêts 5 ans après comme prévu, on propose de rembourser à cette date 80 000 DH
seulement, le reste étant acquitté 5 ans plus tard par un versement de 124704,40 DH. Quel est
le taux retenu pour les calculs ?
EX 4 :
Un industriel envisage l’acquisition d’un matériel de très courte durée : 3ans. Ce matériel doit
procurer :
30 000 DH de gains la 1er année
24 000 DH de gains la 2éme année
20 000 DH de gains la 3éme année
Quelle somme devrait-il investir dans ce matériel pour obtenir un taux de rentabilité de 12%.
EX 5 :
Un débiteur qui doit rembourser à son créancier 20 000 DH dans 2 ans et 18 000 DH dans 5
ans obtient de se libérer par un paiement unique de 37 000 DH dans 3 ans .A quel taux annuel
a été calculé cet arrangement ?
Page 47
CORRIGE DU DEVOIR SUR LES INTERETS SIMPLES
EX 1
Soit A en DH le montant nominal de chaque traite.
10 000 = 4 000 + A - A x 10 x 3 + A - A x 10 x 6 + A - A x 10 x 9
1 200 1 200 1 200
10 000 = 4 000 + A - A + A- 2A + A- 3A
40 40 40
400 000 = 160 000 + 40A - A + 40A - 2A + 40A -3A

A = 2 105,26 DH : valeur nominale de chaque traite.
EX 2
Soit t % le taux
1 750 = 350 + 285 -285 x t x 30 + 285 - 285 x t x 60 + 285 - 285 x t x 90
100 360 100 360 100 360
+ 285 - 285 x t x 120 + 285 - 285 x t x 150

100 360 100 360
285 x t x 30 + 60 + 90 + 120 + 150 = 350 + (285 x 5) - 1 750

100 360
3,562 t = 7,0175
t = 7,02 %
EX 3
Il s'agit du problème de l'échéance moyenne.
Choisissons comme date d'équivalence le 10 Septembre N.
Nominal Échéance Jours Nombres (A x n)

3 888 10 Sept. N 0 0
5 790 25 Sept. N 15 86 850
7 280 30 Sept. N 20 145 600
9 436 15 Oct. N 35 330 260
5 400 30 Oct. N 50 270 000
31 794 832 450
n = 832 450 = 26,18 27
31 794
Page 48
EX 4
1°) Égalité des valeurs actuelles des 2 premiers effets :
8 460 - 8 460 x t x 120 = 8 400 - 8 400 x t x 78
100 360 100 360
289,2t - 18,2t = 8 460 - 8 400
t=6 Taux d'escompte : 6 %
2°) Équivalence entre le second et le troisième.

8 400 - 8 400 x 6 x 78 = 8 310 - 8 310 x 6 x n .
100 360 100 360
1,385n = 8 310 + 109,20 - 8 400 = 19,20
n= 13,86 d'où n = 14 soit le 29/03/N £
3°) Il s'agit de l'échéance moyenne .

x = (8 460 x 120) + (8 400 x 78) + (8 310 x 14)
25 170
x = 1 015 200 + 655 200 + 116 340 = 71

25 170
L'échéance de l'effet unique sera le 25 Mai N.
EX 5
1°) Puisque la valeur actuelle totale des effets N° 3 et 4 est de 8 844 DH, on peut écrire :
3 000 - 3 000 x 8 x 180 + A - A x 8 x 27 = 8 844
100 360 100 360
A - 0,06A = 8 844 - 3 000 + 120

0,99A = 5 964
A = 6 000 DH
Puisque A1 + A2 = A3 + A4
On peut écrire : 3 600 + A2 + 3 000 + 6 000
D'où A2 = 5 400 DH : valeur nominale du 2e effet.
2°) Soit n le nombre de jours restant à courir pour l'effet N° 2.

Puisque la somme des valeurs actuelles des 2 premiers effets est égale à 8 844 DH
(équivalents aux 2 autres), on a :
3 600 - 3 600 x 8 x 60 + 5 400 - 5 400 x 8 x n = 8 844

100 360 100 360
3 552 + 5 400 - 6n = 8 844
5
1,2n = 108
n = 90
L'échéance de l'effet n° 2 aura lieu dans 90 jours.
Page 49
CORRIGE DU DEVOIR SUR LES INTERETS COMPOSES
EX 1 :
L’équivalent à l’époque :
7568,60 (1,08)- n = 25000(1,08)-6 +3200 (1,08) –8 + 2800(1,08) –12 d’après la table financière
N°= 2 on a :
(1,08)-6 = 0,630170
(1,08) –8 = 0,540269
(-1,08) –12 = 0,397114
7568,60 (1,08)-n = 4416,205

(1,08)-n = 0,583490
D’après la table financière N° =2 on a n=7 soit 7 semestres

EX 2 :
A = 50000 (1,12) 4 + 50000 (1,12)3 + 80000(1,12) 2 + 80000 (1,12)1
50 000 50 000 80 000 80 000 A V.n
0 1 2 3 4 Période
D’après la table financière N° = 1 on a :

(1,12) 1 =1,120 (1,12) 2 = 1,2544
(1,12) 3 =1,404928 (1,12) 4 = 1,573519
A = 78675,95 +70246,4+100352+89600
A= 338874,35
EX 3 :
L’équivalence à l’époque versement

150 000 ( 1++)10 = 80000 (1++)5 + 124704,40
150 X² -80m –124,7044 =0
75x² -40 x – 62,3522
x = -b +V = 40+ 142,49 = 1,216

2a
Pour ( 1++)5 = 1,216 la table I donne + =0,04 le taux rechercher est 4%
Page 50
EX 4 :
30 000 24 000 20 000 v.n
0 1 2 3 Période
S = 30 000 (1,12) -1 + 24 000 (1,12) -2 + 20 000 ( 1,12) –3

S = 60153,96DH
EX 5 :
Solution :
20 000 37 000 18 000 V.n
0 1 2 3 4 5 Période
Plaçons-nous à l’époque 3 pour écrire l’équivalence, ce qui facilitera le calcule :

20 000 (1++) + 1800(1++)-² =3700
Nous ne Fourons résoudre cette équation que par des affraximations successives,
1er phase : après une série d’essai (6%, 7%,8% etc) il faut à 2 taux qui donnent chacun au
premier membre de l’équation une valeur encadrant 37000
à 8% 20 000 X 1,08+ 18000 X (1,08)- ² = 37032,09
à 9% 20 000 X 1,09+ 18000 X (1,09)- ² = 36950,24
Le taux est donc compris entre 8% et 9%
2éme phase : interpolation
0,08 37032,09 0,08 37032 ,09

0,09 36950,24 X 37000
0,01 81,85 Y 32,09
0,01 81,85 Y = 0,01 X 32,09 = 0,00392

Y 32,09 81,85
X = 0,08 + 0,00392 = 0,08392

Le taux d’actualisation avoisine 8,392 %
20 000 X 1,08392 + 18 000 (1,08392)-² = 3699,08
(Résultat légèrement inférieur à 37000 en raison même de l’interpolation )
à l’aide d’une calculatrice, nous pouvons affiner le résultat précédent.
Page 51

Mathematique Financiere I

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FOAD – LES MATHEMATIQUES FINANCIERES I

LES MATHEMATIQUES FINANCIERES I

LECON 1 : LES INTERETS SIMPLES

LECON 2 : LES INTERETS COMPOSES

LES INTERETS SIMPLES

Nous plaçons 10 000 DH pendant 3 ans au taux annuel de 8% .

 Au bout de 3 ans, le placement augmentera de :

 A la fin des 3 années, le placement s'élèvera à :

B - Formule de l'intérêt simple

I = 10 000+ 8/100 x 3 = 2 400 dh

Va = 10 000 +10 000 + 8/100 x 3 ou 10 000+ 2 400

C - Etude de chacun des éléments de la formule de l'intérêt simple

Un capital placé au taux annuel de 3% pendant 3 ans à rapporté 18 dh d'intérêt .

Exemple 1: durée exprimée en années.

Soit un capital de 5 000 dh placé à intérêts simples à 11,5% pendant 2 ans

I = 5 000 x 11,5/100 x 2 = 1 150 dh

Ex 2 : Durée exprimée en mois :

Au Maroc, l'année financière est de 360 jours.

Soit un capital de 4 800 DH placé au taux annuel de 4,75% du 12 mars au juillet .

(31j-12) - 30j - 31j - 30j - 17j

19j + 30J + 31J + 30J + 17J = 127 jours

I = 4800 x 4,75 x 127 = 80,43 DH

Il s'exprime en % (pourcentage) et indique la somme d'argent rapportée par 100 DH en une

Un capital de 5200 DH à intérêt simple a produit 52 DH d'intérêts pendant 36 jours .

Taux proportionnels correspondants

Taux semestriel Taux trimestriel Taux mensuel

Taux annuel (ta) ts = ta /2 tt = ta /4 tm = ta /12

Soit t, le taux annuel de placement

d'où le taux semestriel de placement

ts = ta /2 = 0,06 = 0,03 soit 3% .

Soit un capital de 15.000 dh placé à intérêts simples au taux annuel de 10%

1- Calculer les intérêts produits

Va = 15.000 + 375 = 15.375dh

7.650 + ( 7.650 x t x 120 ) = 7.841,25

t = 0,075 soit 7,50%

Au bout de combien de jours, un capital de 30.000dh, placé au taux annuel de 7,50%,

468,75 = 30.000 x 7,50 x n

468,75 = 300 x 7,50 x n

Méthodes des nombres et des diviseurs fixes :

Dans cette formule divisions le numérateur et le dénominateur par t

Posons 36.000 = diviseur fixe = D

C1 = 16.000dh pendant 36j

C2 = 20.000dh pendant 60j

D = 36.000 = 36.000 = 4.000

IG = 16.000 x 36 + 20.000 x 60 + 30.000 x 90

Vn : la valeur nominale de l'effet

E : le montant de l'escompte commercial

Va : la valeur actuelle de l'effet (la différence entre la Vn et l'escompte) ou encore

Date de négociation échéance

Va = 8850 -118 = 8732

date de négociation date d'échéance

Va = 15 000 - 490 = 14 510 dh

Taux d’escompte 13%

Commissions de manipulation 2dh par effet

Tenir compte d’un jour de banque

Total H.T = 642,97 dh

Agio T.T.C = 687,97 dh

Valeur actuelle (V.a ) = 25 000 – 687,97 = 24 312,03 dh

valeur actuelle valeur nominale

A – 0,023 A = 0,977 A = 15045,80

Escompte : 31 200 – 30 888 = 312 dh

D’ où 31200 x 9 x n = 312 n = 40 jours

L’échéance de l’effet est le 26 mai