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Ministère de ‫وزارة اﻟﺘﻌﻠﯿﻢ اﻟﻌﺎﻟﻲ واﻟﺒﺤﺚ اﻟﻌﻠﻤﻲ‬

l’Enseignement Supérieur ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺻﻔﺎ ﻗﺲ‬


et de recherche scientifique ‫اﻟﻤﻌﮭﺪ اﻟﻌﺎﻟﻲ ﻟﻠﺘﺼﺮف اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ‬
Université de Sfax Institut ‫ﺑﺼﻔﺎ ﻗﺲ‬
Supérieur de Gestion
Industrielle de Sfax

RAPPORT DE STAGE DE FIN


D’ETUDES
Licence Appliquée en
« Génie Logistique »

Analyse des projets d’investissement

Préparé par : Iness laaroussi & Awatef Hajri

Année universitaire 2016-2017


Table de matière

Introduction générale .............................................................................................................. 6

Chapitre 1.................................................................................... Error! Bookmark not defined.

Présentation générale de l’entreprise générale industrielle des produits alimentaires


.................................................................................................. Error! Bookmark not defined.

1. Introduction ................................................................... Error! Bookmark not defined.

2. Historique ...................................................................... Error! Bookmark not defined.

2.1 Description de la chaîne logistique de l’entreprise GIPA ......... Error! Bookmark not
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2.2 Description technique ................................................ Error! Bookmark not defined.

2.3 Caractéristiques .......................................................... Error! Bookmark not defined.

2.4 Listes des machines de production ............................ Error! Bookmark not defined.

3. Organigramme ............................................................... Error! Bookmark not defined.

4. Les services ................................................................... Error! Bookmark not defined.

4.1 Service personnel ....................................................... Error! Bookmark not defined.

4.2 Les services achats ..................................................... Error! Bookmark not defined.

4.3 Les services de maintenance ...................................... Error! Bookmark not defined.

4.4 Service de gestion de production ............................... Error! Bookmark not defined.

4.5 Service de gestion de stock ........................................ Error! Bookmark not defined.

4.6 Service commercial .................................................... Error! Bookmark not defined.

5. Problématique et méthodologie adopté du PFE ............ Error! Bookmark not defined.

6. Conclusion ..................................................................... Error! Bookmark not defined.

Chapitre 2................................................................................ Error! Bookmark not defined.

Choix d’investissement en avenir certain ............................. Error! Bookmark not defined.

1. Introduction ................................................................... Error! Bookmark not defined.

2. Définitions ..................................................................... Error! Bookmark not defined.


2.1 Gestion ....................................................................... Error! Bookmark not defined.

2.2 Projet .......................................................................... Error! Bookmark not defined.

2.3 Gestion de projet ........................................................ Error! Bookmark not defined.

3. Définitions, typologies et processus de décision des investissements Error! Bookmark


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3.1 Définition financière .................................................. Error! Bookmark not defined.

3.2 Typologie des investissements ................................... Error! Bookmark not defined.

3.2.1 Suivant leurs natures .............................................. Error! Bookmark not defined.

3.2.2 Suivant leur objectif ............................................... Error! Bookmark not defined.

3.2.3 Processus de décision ............................................. Error! Bookmark not defined.

4. Détermination de paramètre de projet ........................... Error! Bookmark not defined.

4.1 Le capital investi ........................................................ Error! Bookmark not defined.

4.2 Durée de vie de projet ................................................ Error! Bookmark not defined.

4.3 La valeur résiduelle .................................................... Error! Bookmark not defined.

4.4 Estimation des flux nets de trésorerie ........................ Error! Bookmark not defined.

4.5 Détermination d’autofinancement(CAF) dégagée année après année ................ Error!


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4.6 Prise en compte de la variation du BFRE par l’investissement Error! Bookmark not
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5. Évaluation de la rentabilité économique ....................... Error! Bookmark not defined.

5.1 Rentabilité, rendement, productivité et profitabilité .. Error! Bookmark not defined.

5.2 Les différentes méthodes d’évaluation ...................... Error! Bookmark not defined.

5.2.1 Délai de récupération .............................................. Error! Bookmark not defined.

5.2.1.1 Définition ............................................................. Error! Bookmark not defined.

5.2.1.2 Avantage .............................................................. Error! Bookmark not defined.

5.2.1.3 Inconvénient ......................................................... Error! Bookmark not defined.

5.2.2 Le taux d’actualisation ........................................... Error! Bookmark not defined.

5.2.2.1 Le choix du taux d’actualisation ......................... Error! Bookmark not defined.


5.2.3 La valeur actuelle nette (VAN) .............................. Error! Bookmark not defined.

5.2.3.1 Définition ............................................................ Error! Bookmark not defined.

5.2.3.2 Signification ........................................................ Error! Bookmark not defined.

5.2.3.4 Avantage ............................................................. Error! Bookmark not defined.

5.2.3.5 Inconvénient ........................................................ Error! Bookmark not defined.

5.2.4 L’indice de profitabilité ......................................... Error! Bookmark not defined.

5.2.5 Le taux interne de rentabilité (TRI) ....................... Error! Bookmark not defined.

5.2.5.1 Définition ............................................................ Error! Bookmark not defined.

5.2.5.2 Signification pratique .......................................... Error! Bookmark not defined.

5.2.6 Comparaison entre les méthodes VAN et du TRI . Error! Bookmark not defined.

6. Emprunts indivis ........................................................... Error! Bookmark not defined.

6.1 Emprunts à amortissements constantes ...................... Error! Bookmark not defined.

6.2 Construction d’un tableau d’amortissement .............. Error! Bookmark not defined.

7. Cas d’inflation ............................................................... Error! Bookmark not defined.

8. Les financements ........................................................... Error! Bookmark not defined.

8.1 Les types de financement ........................................... Error! Bookmark not defined.

9. Plan de financement ...................................................... Error! Bookmark not defined.

9.1 Présentation ................................................................ Error! Bookmark not defined.

9.2 Construction de plan de financement ......................... Error! Bookmark not defined.

10. Conclusion ................................................................. Error! Bookmark not defined.

Chapitre 3................................................................................ Error! Bookmark not defined.

Evaluation de la rentabilité d’un projet d’investissement .. Error! Bookmark not defined.

1. Introduction ................................................................... Error! Bookmark not defined.

2. Détail d’investissement et cout ..................................... Error! Bookmark not defined.

2.1 Fiche financier d’investissement de deux machines . Error! Bookmark not defined.

3. Etude de cas machine straight –line .............................. Error! Bookmark not defined.

3.1 Hypothèse d’élaboration des prévisions ..................... Error! Bookmark not defined.
3.2 Détermination du CAF ................................................ Error! Bookmark not defined.

3.3 Variation du besoin en fond de roulement (BFR) ...... Error! Bookmark not defined.

3.4 Construction du tableau cash-flow nette (CFNT) ....... Error! Bookmark not defined.

3.5 Evaluation financière du projet .................................. Error! Bookmark not defined.

3.5 .1 Détermination de la VAN du projet ...................... Error! Bookmark not defined.

3.5.2 Calcul du taux de rentabilité interne ....................... Error! Bookmark not defined.

4 Etude de cas machine « TR11 » .................................... Error! Bookmark not defined.

4.1 Hypothèse d’élaboration des prévisions ..................... Error! Bookmark not defined.

4.2 Détermination du CAF ................................................ Error! Bookmark not defined.

4.3 Variation du besoin en fond de roulement (BFR) ....... Error! Bookmark not defined.

4.4 Construction du tableau cash-flow nette (CFNT) ...... Error! Bookmark not defined.

4.5 Evaluation financière du projet ................................... Error! Bookmark not defined.

4.5.1 Détermination de la VAN du projet ....................... Error! Bookmark not defined.

4.5. 2 Calcul du taux de rentabilité interne ....................... Error! Bookmark not defined.

5 Comparaison entre les méthodes VAN et TRI .............. Error! Bookmark not defined.

6 Conclusion ..................................................................... Error! Bookmark not defined.

Conclusion Générale ........................................................................................................... 7

Bibliographie..................................................................... Error! Bookmark not defined.


Introduction générale
Le but de chaque entreprise quelque soit la nature de son activité (agriculture, industrielle,
ou service) est de maximiser son profit et pour cela elle investit dans des nouvelles idées,
équipements ou terrains pour renforcer la croissance économique du pays ce qui nécessite
une décision d’investissement.
Cette décision est quasi réversible et nécessite des capitaux énormes ainsi qu’elle nécessite
une stratégie bien adaptée aux exigences environnementales de l’entreprise.
Alors pour vous mieux comprendre le processus de prise de la décision d’investir dans une
telle idée ou telle machine ou de ne pas investir, nous sommes engagés dans ce document de
vous présenter dans un deuxième chapitre l’ensemble des concepts concernant
l’investissement.
Notre objectif est d’obtenir un accroissement de la capacité de production et d’expansion
pour faire face à une demande élevée, encore améliorer sa productivité et pousser à la
modernisation en procédant à des investissements de remplacement.
Ce présent rapport sera présenté comme suit: dans le premier chapitre, nous avons présenté la
société groupe industrielle des produits alimentaires (GIPA) tout en intéressant à leurs
activités, dans le deuxième chapitre nous avons d’abord cité les différentes notions de bases
de la gestion de projet ensuite les paramètres, les critères de choix d’investissements et enfin
nous avons présenté les types et le plan de financement.
Le troisième chapitre est consacré à l’étude de cas de la gestion de projet au sein de la
société GIPA, nous avons proposé une étude de projet d’investissement pour bien réaliser la
meilleure rentabilité de projet d’investissement de remplacement.
Les problèmes :
Le problème majeur pour la plus part des entreprises est l’augmentation du coût de
production.
Pour GIPA, nous avons remarqué que cette augmentation est dû au taux très élevé des
pannes des matériels ainsi qu’une durée critique de manutention a cause du
vieillissement du matériel de production.
Comment peut on remédier ce problème?

Conclusion Générale
Tous les investissements susceptibles d’être réalises par une entreprise ne peuvent faire l’objet
d’une évaluation quantitative, les calculs de rentabilité financière ne concernent donc que
l’investissement dit productifs pour lesquels il est possible d’estimer les gains futurs
attendus.
Notre projet a été effectué dans la société GIPA spécialisée dans la fabrication des
plusieurs types de produits alimentaire (jus, leben, Raïeb, glace...) Durant la période du stage
nous avons constaté le problème de vieillissement du matériel de production qui dépasse 25
ans est alors clairement identifié comme le plus important problème rencontré par la société
qui influe a la quantité produite par machine et la qualité de produit.

Afin de remédier à ce problème de vieillissement , notre projet a porté sur l’analyse des
projets d’investissement de deux machines qui sont : straight-line c’est une machine de
production et conditionnement de glace nécessite 5 employées et TR11 qui est spécialisé a la
production et conditionnement de Leben et Raïeb nécessite 3 employées l’étude de rentabilité
de ces deux projets commence par la détermination de cash flow qui est déterminé par 3
étapes : la première étape est la détermination de capacité d’autofinancement ‘’CAF’’ durant
les 5 prochaines années , la 2ème étape est la récupération de besoin en fond de roulement
‘‘BFR’’ dans la cinquième année et enfin le tableau de cash-flow net d’exploitation qui
augmente d’une année a une autre , la décision d’investir ou non dans les deux projets est
prise par plusieurs méthodes , dans notre projet on choisi les deux méthodes : VAN et TRI

On peut dire que le projet est rentable si est seulement si la VAN est positive ce qui est le cas
dans les deux projets et TRI supérieur au taux d’actualisation choisi et dans notre cas on
prend 2 hypothèses pour 5% et 10% et dans les deux cas on trouve un TRI supérieur au taux
prévu. On a constaté que plus le taux d’actualisation est faible la valeur de TRI est importante

Donc on peut conclure finalement que la société GIPA doit prendre le pad d’investir dans
ces deux machines pour améliorer leur productivité la qualité des produits ainsi que pour
obtenir des gains importantes et pour.la Pousser à la modernisation surtout dans le monde de
concurrence actuelle.

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