Grupo # 16

Registro del Mercado de Valores y Mercancías

1. El Registro del Mercado de Valores y Mercancías
El Registro del Mercado de Valores y Mercancías (RMVM) es un órgano del
Ministerio de Economía, con carácter estrictamente técnico, cuyo objeto es el control de la
juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que
intervienen en los mercados bursátil y extrabursátil. Le corresponde, dentro del ámbito de
su competencia, cumplir y hacer que se cumplan las disposiciones establecidas en la Ley
del Mercado de Valores y Mercancías y en disposiciones normativas y reglamentarias de
carácter general.

1.2 Dirección del Registro del Mercado de Valores y Mercancías

El Registro del Mercado de Valores y Mercancías está ubicado en la 7º. Av. 7-61,
Zona 4, Nivel 3, 01004, Guatemala, Guatemala.

1.3 Inscripciones que se realizan en el Registro del Mercado de Valores y

Mercancías
1. Autorización de Bolsas de Comercio
2. Certificación Agentes y Ofertas Públicas
3. Inscripción de Agentes de Bolsa o Agentes de Valores
4. Inscripción de Oferta Pública de Valores Bursátil y Extrabursátil
5. Inscripción de Contratos de Fondos de Inversión
6. Inscripción de Calificadora de Riesgo
7. Suspensión de la Inscripción de Valores
8. Suspensión de la Inscripción de Agentes o sus Representantes
9. Cancelación de la Inscripción de Agentes
10. Retiro de Oferta Pública de Valores
11. Ejecución y Control Ingresos Propios
12. Inscripción Oferta Pública de Acciones de Sociedades de Inversión
13. Entrega de Informes para Mantener Vigente la Inscripción

1.4 Antecedentes históricos

Para tratar acerca del surgimiento del Registro del Mercado de Valores y
Mercancías, es importante hacer mención brevemente al origen de la Bolsa de Valores en
Guatemala, pues esta permite el establecimiento del mercado de valores en el país, lo que
contrajo la necesidad de crear un registro específico para tal ámbito.
Siendo así, que, en 1987, mediante el acuerdo 99-87 del Ministerio de Economía, se
autorizó la operación de la Bolsa de Valores Nacional S.A. De esta manera, se estableció
formalmente el mercado de valores en Guatemala, pues la Bolsa de Valores Nacional S.A.,
la cual es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura, los servicios y las
regulaciones para que los Agentes de Bolsa realicen operaciones bursátiles de manera
efectiva y centralizada.
Debido a la importancia que adquirió la Bolsa de Valores en Guatemala, entró en
vigencia el decreto 34-96 del Congreso de la República, Ley de Mercado de Valores y
Mercancías (reformada por el decreto número 49-2008), la cual derogó el artículo 302 del
Código de Comercio, el cual contenía la única norma relativa a la bolsa de valores en
Guatemala. De esta forma el mercado de valores fue reconocido en el país y la bolsa pasó
de ser un auxiliar del comerciante a un sujeto principal de la actividad comercial.
Al momento en que la bolsa de valores se convierte en un sujeto principal, exige que
el tráfico de valores y mercancías, como negocio bursátil, sea propio de un comerciante
social que debe adoptar la forma de sociedad anónima. Además, en la nueva Ley de
Mercado de Valores y Mercancías la bolsa pasa a denominarse como “bolsa de comercio”
y ya no “bolsa de valores”.
Es así, que con la entrada en vigencia del decreto 34-96, se funda el Registro del
Mercado de Valores y Mercancías en julio del año 1997, como un órgano con carácter
estrictamente técnico, teniendo a su cargo el control de la juridicidad y registro de los actos
realizados y contratos celebrados por personas que intervienen en los mercados bursátiles
(emisores, bolsas de valores, agentes o casas de bolsa, etc.). Su creación también tuvo
fundamento en la norma suprema del país, la Constitución Política de la República de
Guatemala, específicamente en el artículo 119, que establece como obligación del Estado,
promover el desarrollo económico nacional, así como proteger la formación del capital, el
ahorro, la inversión y crear las condiciones adecuadas para promover la inversión de
capitales nacionales y extranjeros.
Además, surgió como respuesta a los lineamientos del proceso de modernización
financiera aprobados por la Junta Monetaria mediante resolución JM-647-93, que incluye la
creación de un marco legal que fortalezca el mercado de valores. Lo que se cumplió al
momento en que entró en vigencia la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, en la cual
se creó el Registro del Mercado de Valores y Mercancías. Este registro surge como un
órgano dependiente del Ministerio de Economía, específicamente del Viceministerio de
Inversión y Competencia, el cual tiene entre otras dirigir y coordinar la labor registral que
legalmente corresponde desarrollar al Ministerio. Siendo así que se encarga del registro
que se aborda en la presente investigación, permitiendo su funcionamiento como un ente
rector del mercado de valores en Guatemala. Y que, debido a su importancia dentro del
ámbito económico del país, a continuación, se abordará lo relativo al mismo.

1.5 Objeto
De conformidad con la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, dicho registro
tiene por objeto el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos
que celebren las personas que intervienen en los mercados.

1.6 Naturaleza
El Registro del Mercado de Valores y Mercancías es un registro público, en el cual
se anota y se lleva el control de los actos y contratos celebrados por los participantes del
mercado bursátil.

2. Mercado
Es la institución donde convergen las ofertas y las demandas de las personas y
sociedades interesadas en la compraventa de ciertos bienes.

3. Valores
Los valores, también conocidos como títulos de crédito, títulos valores o títulos valor,
de acuerdo con la legislación guatemalteca, son todos aquellos documentos, títulos o
atípicos, que incorporen o representen, según sea el caso, derechos de propiedad, otros
derechos reales, de crédito u otros derechos personales o de participación.

3.1 Caracteres distintivos de los títulos de valor

a. Produce una conexión íntima entre el crédito y el título, en virtud de la cual sólo
quien posea este podrá ejercitar aquél (principio de incorporación del derecho al
documento).
b. La presentación del documento es condición necesaria para que el acreedor haga
valer el derecho y, a su vez, para que el deudor efectúe la prestación a quien lo
 exhibe y para que, con ello, quede liberado (principio de legitimación, activa y
pasiva).
c. La existencia y las modalidades del derecho (y, correlativamente, de la obligación)
se ajustan a lo consignado en el texto escrito, de tal modo que sólo el contenido
objetivo del documento configura la extensión del derecho subjetivo (principio de
literalidad).
d. El título, al ser transmitido a otra persona, atribuye a su nuevo poseedor un derecho
propio y autónomo (no derivado del derecho del poseedor anterior); y en
consecuencia, no puede el deudor oponerle aquellas excepciones personales que
podría utilizar contra el tenedor precedente (principio de la posición autónoma del
exhibidor o de la adquisición originaria, que se traduce en el de la inoponibilidad de
excepciones subjetivas por el deudor.)

3.2 Clasificación de los valores

a. Títulos impropios: estos títulos confieren una legitimación activa pasiva, ni sus
tenedores pueden solicitar las prestaciones sin ellos, ni tampoco los obligados
pueden efectuarlas a quienes no los posean o negarlas a quienes los posean. En
estos títulos falta a veces la incorporación al documento del derecho y, además,
carece de literalidad y autonomía del derecho, debido a que no se destina por lo
general a la circulación, sino a facilitar el ejercicio del derecho en él mencionado.
Por ejemplo: los billetes de ferrocarril para el transporte de viajeros y equipajes, los
de lotería, etc.
1. Títulos aparentes. Representan el derecho de una determinada persona a
obtener una prestación, sin ser designada nominativamente. Estos
documentos desempeñan la función legitimadora pasiva, pero no la activa,
por ejemplo, la contraseña de un guardarropa.
2. Títulos de reconocimiento. Cuya función solo es probatoria de la identidad
personal, por ejemplo: pasaportes, señales, etc.
b. Título públicos y privados: los primeros son emitidos por el Estado y otras
entidades públicas y por las naciones extranjeras (por ejemplo: los títulos de deuda
pública y bonos del tesoro); mientras que los segundos son emitidos por personas
particulares (naturales o jurídicas).
c. Títulos completos e incompletos: esta clasificación se refiere a si los títulos se
bastan o no a sí mismos; cuando el derecho aparece integralmente en el documento
 o cuando, por el contrario, hay que recurrir a otro documento para conocer todo el
alcance o contenido del derecho.
d. Títulos formales y no formales: esta clasificación se refiere a si los títulos se
bastan o no a sí mismos; cuando el derecho aparece integralmente en el documento
o cuando, por el contrario, hay que recurrir a otro documento para conocer todo el
alcance o contenido del derecho.
e. Títulos causales y abstractos: esta clasificación hace referencia a si los títulos se
encuentran vinculados o no a la causa de su origen. Por lo que los títulos causales
son aquellos que se hallan vinculados a la causa que lo ha originado y los títulos
abstractos son aquellos desvinculados de su causa, de modo que la obligación
subsiste sin subordinación a la causa.
f. Títulos constitutivos y declarativos: esta clasificación hace referencia a si la
emisión del título produce efecto de hacer nacer el derecho en él incorporado o no.
De tal forma que los títulos constitutivos son los que su emisión hace nacer el
derecho que se incorpora; mientras que los títulos declarativos son aquellos que
incorporan un derecho que ha nacido con anterioridad a la emisión del título.
g. Títulos emitidos individualmente y en serie: esta clasificación hace referencia a
la forma en que son emitidos los títulos. Siendo así que los títulos emitidos
individualmente son aquellos emitidos en forma aislada o particular, de manera que
el emitente hace una declaración con relación a cada título; mientras que los títulos
en serie se emiten como consecuencia de un negocio único que da lugar a una serie
o masa de ellos de características iguales.
h. Títulos cambiarios, de participación y de tradición: esta clasificación hace
referencia a la naturaleza del derecho incorporado. Por lo que los títulos cambiarios
se reúnen en conjunto de títulos que incorporan un derecho de crédito de carácter
pecuniario; los títulos de participación confieren a su poseedor legítimo una
determinada posición en el ámbito de una organización social que se concreta en
un conjunto de derechos y poderes; y los títulos de tradición son aquellos que
atribuyen a su poseedor el derecho a la entrega de unas determinadas mercancías,
la posesión de las mismas y el poder de disponer de ellas mediante la transferencia
del título.
i. Títulos nominativos, a la orden y al portador: esta clasificación hace referencia
a la forma en que se legitima al poseedor del título, lo que determina su manera o
ley de circulación. Así se tiene que los títulos nominativos son aquellos que designan
 como titular a una persona determinada y que no puede ser transmitido sin que se
notifique la transmisión al deudor; los títulos a la orden son aquellos que designan
como titular a una persona determina o a otra, que aquella o las sucesivas
poseedoras legitimas del documento, designen en el propio título; y los títulos al
portador son aquellos que legitiman a su poseedor como titular del derecho
incorporado al documento, no designan a una persona determinada como su titular,
sino simplemente lo es la que los posee.

3.3 Mercado de valores

El mercado de valores es uno de los principales mecanismos que permiten el
desarrollo de la economía en los distintos países del mundo, ya que a través del mismo las
personas físicas o jurídicas se dedican a invertir, transmitir y negociar dinero en efectivo,
títulos valores, bienes, etc., con el fin de hacer rendir los mismos y obtener, en un futuro,
un porcentaje mayor de lo que tenían con anterioridad. Según Guillermo Cabanellas, el
mercado de valores es un conjunto de normas, instituciones, participantes (oferentes y
demandantes) y agentes que se dedican a poner en contacto a éstos últimos, permitiendo
la negociación con títulos valores puestos a disposición del público en una bolsa.

3.4 Bursátil
Es un término que proviene de “bursa”, un término latino que significa “bolsa”. Lo
bursátil, es aquello vinculado a la bolsa, entendiendo este concepto como la institución
financiera que permite comprar y/o vender acciones, valores, etc.
3.5 Tipos de mercado de valores
3.5.1 Según el lugar donde se negocian los títulos valores
Siendo así se puede hablar de mercado bursátil y mercado extrabursátil:
a. Mercado bursátil. Es aquel segmento del mercado en el cual se colocan y negocian
valores de manera centralizada según los mecanismos bursátiles y a través de los
agentes o sociedades de bolsa. Las operaciones realizadas en el mercado bursátil
gozan de la garantía de cumplimiento del mercado.
b. Mercado extrabursátil. Es aquel en el cual se colocan y negocian los valores, pero
fuera de la Bolsa como mecanismo de negociación. El mercado extrabursátil puede
ser centralizado o no. El mercado extrabursátil es aquel espacio económico en el
cual se realizan operaciones o transacciones de títulos valores, que pueden estar
inscritos o no en la bolsa, directamente entre las partes, es decir, las negociaciones
 se realizan fuera de la bolsa, siendo éste su principal característica y elemento
diferenciador del mercado bursátil. Además, que, en este tipo de mercado, el
cumplimiento de las negociaciones no se encuentra garantizado para los
participantes.

3.5.2 Según la forma de distribución de los títulos valores

Esta es según la forma de distribución de los títulos valores, que puede ser en
mercado primario o mercado secundario:
a. Mercado primario. La Bolsa de Valores Nacional define al mercado primario como
la «negociación de títulos valores emitidos por empresas privadas, el gobierno o sus
dependencias, ofrecidos por primera vez a los inversionistas.
b. Mercado secundario. La Bolsa de Valores Nacional ha definido al mercado
secundario como la negociación de títulos valores que han sido previamente
adquiridos en mercado primario. se puede concluir en que el mercado secundario
es aquel tipo del mercado de valores en el cual se realizan negociaciones o
transacciones, bursátiles o extrabursátiles, con títulos valores que ya han sido
puestos en circulación previamente, es decir, en este tipo de mercado se llevan a
cabo compra y ventas posteriores a la primera o nueva venta de un título valor.

4. Organización del mercado de valores

En el mercado de valores es un espacio económico en el cual se realizan
negociaciones con títulos valores, y para ello intervienen diversos sujetos en cada
operación, sin los cuales no podrían llevarse a cabo las negociaciones. Sujetos que
intervienen en el mercado de valores:

4.1 Entes emisores

La Bolsa de Valores Nacional de Guatemala, señala que emisor es la persona
jurídica que realiza una oferta pública de valores en Bolsa, cumpliendo todos los requisitos
reglamentarios establecidos por la Bolsa y por el Registro del Mercado de Valores y
Mercancías.

4.2 Inversionistas
El inversionista es la personas física o jurídica, que adquiere títulos valores puestos
en circulación por los emisores, con el objeto de generar recursos y aumentar su capital,
poniendo en venta los títulos valores adquiridos dentro del mercado de valores. El
inversionista es el demandante en la negociación bursátil o extrabursátil, cuya finalidad es
meramente económica y por lo mismo utiliza los recursos que ya posee para emplearlos en
actividades que le generen más ganancias.

4.3 Intermediario
El intermediario es aquella persona, física o jurídica, que crea el vínculo entre el
oferente y el demandante para la compra y venta de los títulos valores puestos en
circulación, o bien manejando la cartera de valores de terceros, a cambio de una retribución
económica, pudiendo, además, realizar operaciones por cuenta propia al adquirir títulos
valores para sí mismo.

4.4 Bolsa de valores

La legislación guatemalteca, por su parte, denomina a las bolsas de valores como
“bolsas de comercio”, mismas a las que define como instituciones de derecho mercantil que
tienen por objeto la prestación de servicios para facilitar las operaciones bursátiles. La Bolsa
de Valores Nacional, la define como, institución privada de carácter comercial que
proporciona el lugar, la infraestructura, los mecanismos e instrumentos técnicos y
materiales para la negociación de títulos valores.

4.5 Calificadoras de riesgo

Son sociedades especializadas en evaluar el desempeño, la validez y el riesgo
crediticio de las pequeñas, medianas y grandes empresas con la finalidad de brindar al
sistema financiero una mayor transparencia en sus transacciones.

4.6 Autoridad rectora del mercado de valores

La autoridad rectora o sociedades rectoras tienen como funciones la admisión a
negociación de los valores y la vigilancia de la correcta formación de los precios. Entre otras
medidas, difunden información sobre la negociación y los estados financieros de las
empresas que se negocian en su mercado. En el caso de Guatemala, la entidad reguladora
es el Registro del Mercado de Valores y Mercancías, del cual se tratará en un capítulo
aparte por ser de importancia para el mercado de valores en Guatemala.
 5. Mercancías
Se entiende por mercancía el producto del trabajo que no se produce para el
consumo personal, sino para el cambio mediante la compraventa. Si se examina la
mercancía en la forma que aparece en el mercado se pueden indicar en ella dos cualidades.
Por una parte, la mercancía es una cosa útil, capaz de satisfacer tal o cual necesidad del
hombre. Esta propiedad de la mercancía se denomina valor de uso. Por otra parte, la
mercancía posee la cualidad de ser cambiada por otras mercancías, y además en cierta
proporción. Esta propiedad de la mercancía se denomina valor de cambio.

6. Bolsa de Valores Nacional

La Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) es una entidad que proporciona el lugar,
la infraestructura, los servicios y las regulaciones para que los Agentes de Bolsa realicen
operaciones bursátiles de manera efectiva y centralizada.
La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar
información completa y actualizada sobre la oferta y demanda, lo que permite a
compradores y vendedores tener la satisfacción de realizar sus negociaciones al mejor
precio del mercado. En ésta se centraliza y difunde información respecto a la compra y
venta de valores, garantizando pureza y transparencia en las operaciones.
En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar
periódicamente al público información sobre hechos relevantes que pudieran afectar de
manera negativa su situación financiera, información que es dada a conocer a través del
Buzón Bursátil emitido mensualmente por la Bolsa.
La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los reglamentos, realizando
a través del Departamento de Supervisión y Vigilancia las auditorías respectivas.

7. Dirección de la Bolsa de Valores Nacional (BVN)

La Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) está ubicada 7ª Ave. 5-10, Zona 4, Centro
Financiero, Torre 2 Nivel 9, Guatemala.