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Universidad Mayor de San Andrés Preparación y Evaluación de Proyectos I

Ingeniería Industrial GUÍA No. 08 Rubén Apaza

CONSTRUCCIÓN DE FLUJO DE FONDOS

EJERCICIOS DE CLASE No. 08

1. (VAN y TIR) Considere el siguiente flujo de fondos depreciado en su totalidad y el impuesto a la renta y las
(expresado en miles de dólares), para un proyecto agrícola ganancias extraordinarias es de 10%.
que no esta sujeto al pago de impuesto sobre la renta. Se estudia el proyecto de convertir el edificio en un
Cuenta Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 complejo de oficinas que generaran ingresos anuales por
Ingresos, Ventas 300 400 500 500 500 $900.000 y costos anuales de operación y mantenimiento de
$300.000.
Costos de Producción 200 250 320 320 320
Para ello se debe invertir $2.000.000 en la remodelación del
Costo de Inversión 600 edificio, proceso que tomara un año. El total de mejoras
Valor de Salvamento 180 puede depreciarse en cinco años en línea recta, sin calor
residual. La remodelación permitirá utilizar el edificio por
a) Calcule el VAN del proyecto, si la tasa de interés de cinco años, al final de los cuales podrá venderse por
oportunidad es del 10% anual. $4.000.000.
b) Calcule la TIR del proyecto Presente los flujos de fondos con proyecto, sin proyecto e
c) Ahora suponga que se recibe un préstamo por 500mil incremental. (Mokate, 1998). Considere una tasa de
dólares en el año 0. Se repaga en cinco cuotas iguales de 100 oportunidad del 10% para VAN.
mil dólares, del año 1 al año 5. Anualmente se paga
intereses del 10% sobre saldos. Construya el flujo del 4. (Detector Taiwán y Singapur) Los ejecutivos de una
proyecto financiado y calcule el VAN del mismo. empresa minera muy rentable están preocupados porque en
d) Calcule la TIR del proyecto financiado. (Mokate, 1998) la sección donde se procesan metales preciosos
(básicamente platino y oro), hay robos de lingotes que se
estiman alcanzan un millón de dólares anuales. Se requieres
2. (Inversión) Usted se enfrenta a un proyecto de inversión instalar un sistema de detector de metales para lo cual hay
de $us2.600, de los cuales $us400 son un terreno de su dos alternativas: detector Made in Taiwán muy sofisticado y
propiedad, $us1.000 son edificaciones con una vida útil de 8 Detector Made in Singapur sencillo.
años , $us400 son maquinaria y equipo con un vida útil de 5 Se espera rebajar a$us200.000 las perdidas anuales con el
años y el resto es capital de trabajo. La inversión se realiza detector Taiwanés y a $us400.000 con el Singapur. Los
en forma instantánea y comienza a generar flujo a razón de costos anuales de operación son de $us200.000 para el
1.000 $us/año. Calcule en VAN del proyecto que tiene una primero y de $us300.000 para el segundo. La inversión es de
vida útil de 5 años, considerando una depreciación lineal de 1 millón de dólares para el detector sofisticado y de 200.000
los activos, un costo de capital del 10%, el impuesto a las dólares para le sencillo. La depreciación es lineal; sin
utilidades del 40% y el IVA sobre las ventas 13%. embargo la maquina Taiwanesa dura 8años y tendrá un valor
residual de $us200.000, contra 5 años de la de Singapur que
3. (Con, Sin Proyecto e Incremental) El propietario de un no tendrá calor residual. Si la tasa de descuento es 10%
edificio de departamento recibe $500.000 al año por anual y la tasa de impuesto a la renta es del 50%, determinar
concepto de arrendamiento. Los gastos de operación u cual detector es el mas conveniente para la empresa
mantenimiento son de $200.000 anuales. La vida útil que le minera.(Castro, 2010)
queda al edificio es de seis años, al final de los cuales el
edificio podrá venderse en $3.000.000. el edificio ya fue

La Paz, 2012 Pagina 1 de 2


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Ingeniería Industrial GUÍA No. 08 Rubén Apaza

PRACTICA No. 08

1. (Beneficiadora de café) El propietario de un afinca 3. (Inversión) Se desea saber si es rentable un a inversión


cafetera esta considerando la posibilidad de construir un que requiere 178.000 $us de maquinaria y 20.000 $us en
beneficiadora de café en su finca. Con este beneficiadora se capital de operación. Es estima que la maquinaria tiene una
ahorrara los costo en los que tiene que incurre para vida útil de 3 años con un valor de recuperación de
desgranar, lavar y secar el café fuera de su finca. Esto gasto 30.000$us, el capital de operaciones es recuperable en un
ascienden a $3.200.000 al año. También se ahorraría los 60%, ambos al final del ultimo periodo. Lods gatos directos
costo de transporte del café que ascienden a $400.000 de fabricación anual serán los siguientes:
anuales y evitaría los robos causado por llevar el café a otra - Mano de Obra $us 132.000
parte, que suman $200.000 en promedio al año. El - Materias Primas $us 66.000
beneficiadora tiene un costo de $11.500.000 y un a cida útil - Otros Gastos $us 14.000
de 10 años, al cabo de los cuales ya no tienes ningún valor. Suponga que las ventas serán 300.000 dólares anuales. La
a) Si iop=28%, ¿debe construir el beneficiadora? Halle el tasa de oportunidad es del 11% y el impuesto a las utilidades
VPN. a las empresas 30%
b) Si iop=34%, ¿debe construir el beneficiadora? Halle el Evalué la conveniencia económica de llevar a cabo el
VPN. (Mokate, 1998) proyecto.

2. (Arroz y Plátano) Un agricultor posee una hectárea de 4. (Análisis de Costos) El Dr. Fortuna esta analizando el
tierra cultivable y tiene dos alternativas excluyentes de costo de ir de vacaciones a la playa durante un mes. Siendo
cultivos: Arroz y plátano. El primero se siembra y se recoge muy famoso gana $4.000 mensuales en consulta a sus
en el mismo año; luego de recogido nuevamente se puede pacientes, además de un sueldo de $1.000 en el hospital,
sembrar arroz o se puede reemplazar con plátano. El costo donde tiene el derecho a pedir un mes de vacaciones con
anual del cultivo (incluyendo siembra, mantenimiento y sueldo.
recolección) es de $180.000; se obtiene 12 toneladas de arroz El paga $500 mensuales de arriendo por la casa donde vive y
que pueden vender a $16.000 por tonelada. Por lo tanto, los tiene cuentas de agua luz y gas que ascienden a $150
beneficios netos son de $12.000 por año (($16.000x12)- mensuales. Gasta $1.200 mensuales en alimentos, $300 en
$180.000). entretención, $120 en gasolina; $350 en empleados
El plátano es un cultivo con cuatro años de duración. En el domésticos; $200 en cuotas al club y $100 en seguros.
primer año se invierte $80.000 y ni se recibe ningún Se ira a la playa en su automóvil incurriendo en un gasto de
beneficio; en los tres años siguientes se incurre en costos $400 por gasolina todo el mes, gastara $1.800 en alimentos y
anuales de $55.000 y se obtiene una cosecha que vale $500 en entretención, pagando un alquiler de $2.500 por la
$980.000 por año. Por lo tanto, hay un beneficio neto de casa que allí arrendara. Llevara a sus empleado domésticos a
$43.000 anuales durante los tres años. quienes dará una propina especial de $150 y deberá contratar
Si el costo de oportunidad del agricultor es del 10% efectivo un cuidador para su hogar por la suma de $160, quine gastara
anual. ¿Cuál cultivo le conviene más? $180 en alimentos, agua, luz y gas durante un mes.
a) Identifique Costos Evitables, Costos Inevitables, Costo de
Tenga en cuenta que el plátano mantiene la tierra ocupada Oportunidad y Costos Explícitos.
durante 4 años. (Mokate, 1998) (Presente los flujos de b) ¿Qué seria lo mas pertinente que podría hacer el Dr.
fondos con proyecto, sin proyecto e incremental) Fortuna?

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