¡La universidad para todos!

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CURSO: FINANZAS
Tema: APALANCAMIENTO
ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Docente: LUIS ALBERTO ENCINAS GARCIA

Escuela Profesional Periodo académico:

INGENIERÍA DE SISTEMAS E INFORMATICA Semestre:
Unidad:
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• APALANCAMIENTO

• ARRENDAMIENTO FINANCIERO
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ORIENTACIONES
• Lea los textos que se presentan a continuación.

• Revise los materiales y las actividades de

autoevaluación para afianzar sus conocimientos
sobre los temas en clase.

• Analice y comprenda lo que cada uno expresa.

• Amplíe la información con la Guía Didáctica.

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CONTENIDO TEMATICO

• Apalancamiento (uso de Leverange)

• Arrendamiento Financiero
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MARCO GENERAL DE APALANCAMIENTO

Concepto Como en la física, apalancamiento significa

apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo en una
dirección se traduzca en un incremento más que proporcional
en los resultados. Es importante conocer, y saber manejar,
esta suerte de malabares financieros, porque hacen parte de
las herramientas que pueden utilizarse con éxito en la
planeación financiera. Las diversas formas de apalancamiento
son todas herramientas que pueden coadyuvar a la mejor
eficiencia de la empresa. Todas producen resultados más que
proporcionales al cambio en la variable que se modifica, pero
todas aumentan el riesgo de insolvencia, por cuanto elevan el
punto de equilibrio. Su uso, por consiguiente, tiene que ser
muy bien analizado, incluso a la luz de factores no financieros.
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GENERALIDADES
• Apalancamiento viene de palanca, y se le utiliza para
levantar algo pesado, siempre y cuando existe un punto
de apoyo. Con una fuerza pequeña se puede levantar
un objeto pesado, así también en las finanzas un
pequeño cambio en las ventas, para arriba o para bajo,
puede traducirse en un incremento más que
proporcional en las utilidades. Por tanto, es necesario
conocer estos aspectos de las finanzas.

• El punto de apoyo en el Apalancamiento

Operativo son los Costo Fijos u en el
Apalancamiento Financiero son los
intereses de la deuda.
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APALANCAMIENTO OPERATIVO- Definciones

• El apalancamiento operativo viene ser la capacidad
que tiene la empresa en emplear en forma eficiente
sus costos fijos de operación con la finalidad de
maximizar el efecto de las fluctuaciones en los
ingresos por ventas sobre las utilidades antes de
interés e impuesto.
• Todas las empresas tienen costos generales que
están constituidos por costo fijos,-es decir las
maquinarias, equipos y otros que nos ayudan a
producir- , y por costos variables, -que son los
recursos humanos, materiales, insumos entre otros
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Apalancamiento Operativo

• Una de las variables más importante y más difíciles

de estimar es el nivel de ventas. Por ello surge
siempre la pregunta: ¿Cómo se modificarán los
niveles de utilidad o rentabilidad ante diferentes
niveles de ventas?
• Para contestar a esta pregunta se utiliza muy a
menudo el concepto de apalancamiento operativo,
que de alguna manera es una medida de
capacidad que tiene la empresa para utilizar sus
activos o costos fijos con fines de incrementar la
utilidad o rentabilidad
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Apalancamiento Operativo

• El apalancamiento operativo se presenta siempre que

existe costo fijo, es decir, aquellos que no varían ante
diferentes niveles de producción. Se mide a partir del
Estado de Resultado según el siguiente esquema:

• El apalancamiento operativo y estado de resultado

Ingresos por Ventas
Menos: Costo de ventas
Utilidad Bruta
Menos: Gastos de operación
Utilidad antes de intereses e impuestos-UAII
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Apalancamiento Operativo
• Por otro lado, el costo de ventas y los gastos de
operación pueden ser agrupadas en costos fijos y
variables, de modo tal que tendríamos el siguientes
esquema:

• El apalancamiento operativo y los costos fijos y

variables
Ingresos por ventas
Menos: Costos fijos de operación
Menos costos variables de operación
Utilidad antes de impuestos e intereses - UAII
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Ventaja del Apalancamiento Operativo

• El apalancamiento operativo puede generar ventaja
también a empresas que se automatizan, conlleva un
riesgo pero puede mejorar la productividad. De todas
manera las empresas deben buscar un punto de
equilibrio entre el apalancamiento operativo bajo y
alto para mejorar su gestión

• El apalancamiento operativo es la sustitución de

costos variables por costos fijos que trae como
consecuencia que a mayores niveles de producción,
menor el costo por unidad, Veamos un ejemplo:
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Ejemplo
• Suponga que usted produce Zapatos, y utiliza mucha mano de
obra para el proceso de fabricación el cual sería un costo variable,
a mayor producción de zapatos mayor número de trabajadores
necesitara inclusive podría escasearse la mano de obra que Usted
necesita, o sea que si usted produce más gasta más mano de obra
el costo sigue siempre al ingreso en la misma proporción, sin
embargo Usted decide comprar una máquina para automatizar
todo el proceso y reducir dramáticamente la mano de obra que
utilizaba, ahora tendrá un costo variable muy bajo, pero tendrá un
costo fijo alto por el costo de la inversión de automatizar el proceso
vía depreciación o desgaste de esa máquina, si Usted produce 1
par de zapatos la depreciación, el gasto fijo será el mismo que si
produce 1000 pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue a
los ingresos sino que este se divide entre más pares de zapatos a
medida que se incrementa la producción esto da como resultado,
un costo unitario mas bajo.
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APALANCAMIENTO FINANCIERO: Definición

• Se define como la capacidad de la empresa para emplear los
gastos financieros fijos con la finalidad de aumentar al máximo
las ganancias por acciones comunes como consecuencias de los
cambios en las utilidades antes de intereses e impuesto.
• Cabe indicar que el Apalancamiento Financiero tiene una relación
directa con la utilización de la deuda; por el cual se busca
incrementar la rentabilidad de los recursos propios aportados en
una empresa. En otra palabras, apoyándose en la deuda, se
busca lograr un incremento más rápido de la utilidad por acción
(UPA) que en el caso cuando se aplica un financiamiento a
través de aportaciones de capital (emisión de nuevas acciones,
en el caso de sociedades anónimas)
• Al apalancamiento financiero se le conoce también como
palanqueo financiero, Leverage o palanca financiera.
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¿Qué representa el Apalancamiento Financiero?

• El Apalancamiento Financiero representa la cantidad
de dinero ganada por cada acción común.
• Cabe indicar que los gastos financieros fijos que
normalmente incurre la empresa y que se encuentra
reflejados en el estado de resultados de una son:
1. El interés financiero sobre un préstamo o deuda
contraída
2. Los dividendos que se otorgan sobre las acciones
preferenciales
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¿Las empresas siempre aplican el apalancamiento

financiero?
• El apalancamiento financiero se aplica cuando una
empresa toma prestado fondos. Una empresa sin
obligaciones de deuda no tiene apalancamiento
financiero
• Cabe indicar que las empresas que tiene alta tienen
alta deuda o gran cantidad de deuda tiene alto
apalancamiento financiero.
• Es recomendable que una empresa tenga bajo
palanquero financiero, es decir costos fijos financieros
bajos para tener una mayor utilidad
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¿Qué entiende por acciones preferenciales y acciones

comunes?
• Acciones Preferenciales: Las acciones preferenciales
confiere a sus tenedores ciertos privilegios que los
hacen más importantes que los acciones comunes, por
ejemplo: en época de liquidación después de haber
pagado a los acreedores, se paga las acciones
preferenciales
• Acciones Comunes: Las acciones comunes con los
verdaderos propietarios de las empresas, son los
tenedores de acciones comunes, quienes invierten su
dinero en la empresa en función de sus expectativas
de rendimiento futuro
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¿Cómo influye el apalancamiento financiero en la

toma de decisiones?
• El gerente financiero al obtener recursos financiero a
través de préstamo de entidades bancaria, financieras,
terceros, proveedores, etc. Genera gastos por interés
financieros, y la correcta aplicación de estas cargas
financieras originara que la empresas tenga una
mayor utilidad, caso contrario el palanqueo financiero
será alto, y bajaría las utilidades de la empresa, en
ese sentido el Gerente Financiero debe tomar
decisiones adecuada para obtener el financiamiento al
menor costo posible y así obtener la máxima
rentabilidad sobre las aportaciones de los socios de la
empresa.
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Esquema del Apalancamiento Financiero

• El apalancamiento financiero y el Estado de Resultado

Utilidades antes de intereses e impuesto

Menos: Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
Menos: impuestos
Utilidades después de impuestos
Menos: Dividendos de acciones preferentes
Utilidades a repartir entre accionistas comunes
UTILIDAD o GANANCIA POR ACCIÓN (UPA)
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APALANCAMIENTO FINANCIERO o LEASING

• Marco General: Se considera arrendamiento financiero
o leasing, al contrato mercantil que tiene por objeto la
locación de bienes muebles o inmuebles por una
empresa arrendadora, mediante el pago de cuotas
periódicas, teniendo esta última la opción de compra
de dichos bienes por un valor pactado al momento de
suscribir el contrato.
• Es una herramienta de gestión financiera dentro del
contexto económico moderno, utilizando la forma de
crédito especial de donde se prioriza a la riqueza por el
uso de los bienes antes que por la propiedad de las
mismas
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• La empresa usuaria pueda optar por las

alternativas siguientes y que deben señalarse en
el contrato:

1. Comprar el equipo que le fuera arrendado por su

valor residual
2. Devolver el equipo arrendado; y
3. Renovar el contrato de arrendamiento por un período
adicional
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Diferencia entre Leasing y Alquiler

• LEASING
a. El leasing solo es aplicable a bienes del activo fijo,
vinculado directa o indirectamente con la producción
o comercialización.
b. Las cuotas a pagar forzosamente guardan una
relación que influyen en el precio de venta al usuario
c. Generalmente se transfiere el bien usuario a un
precio simbólico, menor que el original
d. El tiempo se da siempre bajo un retiro dado
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• ALQUILER:
a. El alquiler puede darse sobre cualquier tipo de
bienes.
b. El pago puede estar o no de acuerdo con el valor
del bien.
c. De no haber prórroga se recupera el bien al término
del contrato.
d. Puede pactarse al plazo determinado o
indeterminada.
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TIPOS DE LEASING

El arrendamiento puede darse de varias modalidades,

pero lo más importantes son: Leasing Operativo y el
Leasing Financiero
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LEASING OPERATIVO
• Esta modalidad se da en contrato de servicios de
bienes que tienen esta demanda y por ende
fácilmente volver a alquilarse.
• Bajo este sistema se financian mayormente los
vehículos, computadoras así como máquinas
copiadoras. E nuestro medio usualmente este tipo de
contrato va acompañado de una serie de servicios
adicionales como son: mantenimiento, reparaciones,
asistencia técnica, etc.
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LEASING FINANCERO
• Esta modalidad constituye una forma más de
financiamiento, se recurre en reemplazo de otros
métodos de financiación para obtener el uso del bien
o equipo, se solicita a una entidad financiera
especializada que lo adquiera y se lo arriende. Una
cláusula adicional, contemplará la posibilidad de
compra que se reserva el usuario al finalizar de
leasing, mediante el pago del valor residual.
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Ventaja del Leasing Financiero

• Al finalizar la integridad del precio de un bien, incluido
el I.G.V. No se necesita de una inversión inicial, lo
cual indudablemente facilita la liquidez de una
empresa, que requiere un activo bajo esta modalidad.
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¡Gracias!