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NOMBRE:
KATTY CABANILLAS AMARO
CURSO:
CONTABILIDAD GERENCIAL FINANCIERA
PROFESOR:
LUIS A. RAMOS R.
2018
índice
ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO .............................................................................................. 3
1.1 Cuadro de Efectivo Generado (Provisto) y Efectivo Aplicado ........................................... 3
1.2 Gráfico Circular .................................................................................................................. 4
ANALISIS CON RAZONES FINANCIERAS ....................................................................................... 5
Índices de Liquidez .................................................................................................................. 5
Índices de Endeudamiento ...................................................................................................... 6
Índices de Gestión-Actividad-Eficiencia .................................................................................. 6
Índices de Rentabilidad ........................................................................................................... 7
CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 8
3.1 Sobre la Generación y Aplicación de la Liquidez. .............................................................. 8
3.2 Sobre el Endeudamiento ................................................................................................... 8
3.3 Sobre la Gestión- Eficiencia. ............................................................................................. 8
3.4 Sobre la Rentabilidad. ....................................................................................................... 9
RECOMENDACIONES ................................................................................................................. 10
ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO
AÑO 2012
AÑO 2013
AÑO 2014
E. GENERADO E. APLICADO
E. GENERADO E. APLICADO
E. GENERADO E. APLICADO
E. GENERADO E. APLICADO
Capital de Trabajo
Grado de Endeudamiento
De acuerdo a los resultados obtenidos, la empresa Alicorp S.A.A. durante el 2012 y 2013,
contaba con suficiente liquidez luego de haber cancelado sus obligaciones de corto plazo, para
los siguientes años su capacidad de liquidez fue disminuyendo. Esto se debe a que a partir del
2013 se observa que sus Activos financieros e Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos
y asociadas han ido en aumento, así como también sus Otros Pasivos Financieros lo que ha
ocasionado un gran impacto en su capital de trabajo.
De acuerdo al análisis vertical aplicado en el año 2015, se observa que está compuesta por un
elevado costo de ventas representado por el 72% del total de ingresos por las ventas
generadas. Además, al deducir los gastos operativos se observan que los gastos de ventas y
distribución triplican los gastos administrativos reduciendo la utilidad operativa a 7%.
El periodo promedio de cobro que Alicorp otorga a sus clientes durante el 2012 y 2013, se
mantenía en buena relación respecto al periodo promedio de pago a los proveedores. Luego,
para los años 2014 y 2015 el periodo de cobro disminuyó a 44 días, sin embargo el periodo
de pagos aumentó hasta 98 días, lo que se puede concluir que la liquidez obtenida de las
cobranzas está siendo utilizado para inversión, originando un retraso respecto al
cumplimiento de pago con los proveedores
b. Evolución de los márgenes: bruto, operativo y neto
Margen Bruto
Este índice muestra la utilidad en relación con las ventas luego de deducir el costo de ventas,
Alicorp durante los cuatro años no ha tenido un aumento o disminución considerable, es
decir ha mantenido la relación de sus ingresos por la venta y costo de ventas.
Margen Operativo
Este índice muestra la utilidad en relación a las ventas luego de reducir costo de ventas y
gastos operativos (administrativos y ventas/distribución). Alicorp durante los años 2012 y
2013 mantuvo un margen operativo de 11%, para los siguientes dos años el margen operativo
disminuyó en promedio un 5.5%, esto debido en un ligero aumento en los Gastos de venta y
distribución, y un regular aumento en los Gastos administrativos.
Margen Neto
Este índice muestra la eficiencia sobre las ventas luego de deducir todos los gastos incluidos
financieros e impuestos. En los tres primeros años la utilidad tuvo una significativa reducción,
para el 2015 tuvo un ligero aumento respecto al año interior, estas variaciones se debe
principalmente a las diferencias de cambio, a pesar que se obtuvo ingresos de las
subsidiarias, negocios conjunto y asociadas no ha sido suficiente ya que los gastos financieros
han ido en aumento.
Las ventas de la empresa Alicorp S.A.A. muestran un ligero aumento cada año, lo que tiene
relación con el aumento en los gastos de ventas, marketing y publicidad.
Este indicador muestra el rendimiento de las ventas y el dinero invertido, la eficiencia total de
la administración de los recursos. Alicorp durante los cuatro años ha tenido un bajo desarrollo
con respecto al rendimiento de sus activos, este ha ido disminuyendo, y se debe al incremento
en la adquisición de activos no corrientes (Propiedad planta y equipos, e Inversiones en
subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas), y la disminución en la utilidad operativa por el
incremento de los Gastos Operativos.
b. Sobre el patrimonio (ROE)
Este indicador mide la rentabilidad que obtienen los propietarios de la empresa. Alicorp
durante los cuatro años ha ido disminuyendo significativamente, debido a la reducción
progresiva de la utilidad neta, siendo el año 2014 el más bajo con 0.5%, quiere decir que los
socios percibían menos al 1% de lo invertido, debido a que la empresa obtuvo otras pérdidas
por actividades de operación originando la utilidad neta más baja de los cuatro años.
Este indicador permite medir la rentabilidad sobre las ventas generadas. Alicorp durante los
cuatro años muestra un indicador decreciente. Durante el 2012 al 2015 ha tenido una ligera
variación positiva en sus ventas, sin embargo lo que origina la disminución de este indicador
es el aumento en los gastos tanto operativos como financieros que genera una decaída en la
utilidad neta.
RECOMENDACIONES
Alicorp muestra que al cierre del 2015 no cuenta con suficiente liquidez para cubrir sus gastos
próximos, por tanto se recomienda reconvertir sus deudas a largo plazo, ya que se percibe que
en su mayoría las deudas están programas dentro del periodo (corrientes) esto no le permite
mantener una liquidez aceptable. Además se podría mejorar la política de crédito y cobranzas
a clientes en un periodo más corto.
Alicorp muestra una variación en su nivel de endeudamiento entre 50% a 60%, lo que significa
que está siendo apalancada financieramente en razonable porcentaje. Sin embargo, es
recomendable que se gestione una correcta financiación de terceros de forma que se
minimicen los costos financieros en los que está incurriendo la empresa a través de los años
que viene impactando el resultado del ejercicio.
Alicorp muestra una regular variación en su gestión de cobros y pagos. Al cierre del año 2015
si bien la rotación de periodo de cuentas por cobrar ha mejorado, el periodo de pagos ha
aumentado. Se recomienda una adecuada gestión en tesorería ya que es importante controlar
la reinversión en los activos fijos de manera que ello no afecte el flujo de caja que queda para
pago a proveedores, que son elemento fundamental para que la empresa pueda operar.
4.4 Sobre la rentabilidad
BIBLIOGRAFIA
Anexo 02
ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta 2012 2013 2014 2015
Ingresos de actividades ordinarias 3,681,343 3,838,726 3,926,549 3,913,878
Costo de Ventas -2,737,443 -2,831,172 -2,884,767 -2,828,731
Ganancia (Pérdida) Bruta 943,900 1,007,554 1,041,782 1,085,147
Gastos de Ventas y Distribución -367,903 -436,935 -524,385 -596,447
Gastos de Administración -177,004 -171,017 -207,552 -211,687
Otros Ingresos Operativos 17,752 22,175 3,809 22,506
Otras ganancias (pérdidas) 0 0 -171,928 -8,631
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 416,745 421,777 141,726 290,888
Ingresos Financieros 6,348 8,376 4,423 50,588
Gastos Financieros -21,915 -62,949 -120,513 -259,065
Diferencias de Cambio neto 20,371 -117,217 -57,603 -13,339
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y
asociadas 0 0 60,244 110,266
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor
Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados
Medidos a Valor Razonable -14,194 -12,954 0 0
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el
importe en libros del dividendo a pagar 0 0 0 0
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 407,355 237,033 28,277 179,338
Gasto por Impuesto a las Ganancias -132,062 -79,128 -17,524 -25,750
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 275,293 157,905 10,753 153,588
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas,
neta del impuesto a las ganancias 40,320 63,419 -332 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 315,613 221,324 10,421 153,588
Anexo 03
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Cuenta 2012 2013 2014 2015
Flujos de efectivo de actividad de operación 0 0 0 0
Clases de cobros en efectivo por actividades de operación 0 0 0 0
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 4,194,293 4,249,800 4,652,400 4,616,287
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad de operación 4,709 22,774 254,686 203,318
Clases de pagos en efectivo por actividades de operación 0 0 0 0
Proveedores de Bienes y Servicios -3,377,222 -3,426,818 -4,029,907 -3,748,215
Contratos mantenidos con propósito de intermediación o para
negociar 0 0 0 0
Pagos a y por cuenta de los empleados -276,389 -291,644 -306,276 -286,544
Elaboración o adquisición de activos para arrendar y otros
mantenidos para la venta 0 0 0 0
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación -100,667 -5,056 -204,517 0
Flujos de efectivo y equivalente al efectivo procedente de
(utilizados en) operaciones 444,724 549,056 366,386 784,846
Impuestos a las ganancias (pagados) reembolsados -172,525 -144,829 -57,891 -37,881
Otros cobros (pagos) de efectivo 0 0 -48,996 -12,089
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de
(Utilizados en) Actividades de Operación 272,199 404,227 259,499 734,876
Flujos de efectivo de actividad de inversión 0 0 0 0
Clases de cobros en efectivo por actividades de inversión 0 0 0 0
Reembolsos recibidos de préstamos a entidades relacionadas 1,342 0 79,646 241,251
Venta de Propiedades, Planta y Equipo 119,543 46,009 4,760 430
Venta de Activos Intangibles 0 83,878 0 0
Intereses Recibidos 6,240 2,976 4,423 4,144
Dividendos Recibidos 108 5,400 34,648 83,364
Clases de pagos en efectivo por actividades de inversión 0 0 0 0
Obtener el control de subsidiarias u otros negocios -208,844 -273,773 -294,472 -83,493
Prestamos concedidos a entidades relacionadas -42,848 -37,633 -34,291 -310,970
Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido 0 0 -302,149 0
Compra de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del
Efectivo Adquirido -60,486 -395,495 0 0
Compra de Propiedades, Planta y Equipo -200,499 -296,625 -205,523 -64,302
Compra de Activos Intangibles 0 -9,798 0 0
Compra de Otros Activos de largo plazo 0 0 0 0
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad de
inversión 9,517 0 3,222 3,510
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de
(Utilizados en) Actividades de Inversión -375,927 -875,061 -709,736 -126,066
Flujos de efectivo de actividad de financiación 0 0 0 0
Clases de cobros en efectivo por actividades de financiación: 0 0 0 0
Obtención de Préstamos 668,928 2,129,880 2,370,296 3,143,355
Préstamos de entidades relacionadas 2,232 18,778 0 0
Clases de pagos en efectivo por actividades de financiación: 0 0 0 0
Amortización o pago de Préstamos -15,014 -1,910,937 -1,758,350 -3,673,296
Pasivos por Arrendamiento Financiero 0 0 0 0
Préstamos de entidades relacionadas -2,400 0 0 0
Adquisición de Otras Participaciones en el Patrimonio 0 0 0 0
Intereses pagados -29,039 -50,879 -83,446 -114,874
Dividendos pagados -162,370 -102,549 -102,550 0
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad de
financiación 0 0 0 31,997
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de
(Utilizados en) Actividades de Financiación 462,337 84,293 425,950 -612,818
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo,
antes de las Variaciones en las Tasas de Cambio 358,609 -386,541 -24,287 -4,008
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo
y Equivalentes al Efectivo 0 0 1,570 2,566
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo 358,609 -386,541 -22,717 -1,442
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio 68,754 427,363 39,334 16,617
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio 427,363 40,822 16,617 15,175
Anexo 04
Análisis
Cuenta 2015
Vertical
Activos 0
Activos Corrientes 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 15,175 0%
Otros Activos Financieros 25,816 1%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 603,344 16%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 482,166 13%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 12,213 0%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 98,546 3%
Anticipos 10,419 0%
Inventarios 522,384 14%
Activos por Impuestos a las Ganancias 76,580 2%
Otros Activos no financieros 27,225 1%
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o 1,270,524 35%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta 24,087 1%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos 24,087 1%
Anexo 05
ESTADO DE RESULTADOS
Análisis
Cuenta 2015
Vertical
Ingresos de actividades ordinarias 3,913,878 100%
Costo de Ventas -2,828,731 -72%
Ganancia (Pérdida) Bruta 1,085,147 28%
Gastos de Ventas y Distribución -596,447 -15%
Gastos de Administración -211,687 -5%
Otros Ingresos Operativos 22,506 1%
Otras ganancias (pérdidas) -8,631 0%
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 290,888 7%
Ingresos Financieros 50,588 1%
Gastos Financieros -259,065 -7%
Diferencias de Cambio neto -13,339 0%
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y
asociadas 110,266 3%
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 179,338 5%
Gasto por Impuesto a las Ganancias -25,750 -1%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 153,588 4%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 153,588 4%