Forwards y futuros

Un contrato futuro es muy similar a un forward, con la diferencia de que el futuro se

negocia con contratos estándares para todas las operaciones que prevean los mismos
términos contractuales y la suscripción de éstos se lleva a cabo en bolsas organizadas y
no directamente entre dos contrapartes.
Un forward es un contrato para comprar (Posición Larga) o vender (Posición Corta)
una divisa a una determinada fecha futura y un determinado precio futuro (Strike).
Lee la siguiente lectura: Forwards y futuros.

Mercado de Derivados
Los instrumentos derivados son contratos cuyo valor deriva de un activo o variable
llamado subyacente. El activo subyacente de un derivado puede ser una acción, un
índice bursátil, un bono, una divisa, una tasa de interés, la inflación, etc.
Lee la siguiente lectura:
Derivados financieros: un escudo contra volatilidad
Conozca el mercado de Derivados

Conozca el mercado de
derivados, qué es y cómo
funciona
¿Que es un derivado?:
Los derivados son instrumentos o contratos cuyo precio esta basado (o se “deriva”) de la
evolución de los valores de uno o más activos que se denominan activos subyacentes, tales
como, el precio del maíz o el valor de una acción.

¿Cuales son los tipos de derivados?:

Los derivados se clasifican y se transan en dos grandes grupos
¿Como funciona el mercado de derivados?:
Antes de explicar el tema es necesario comprender dos conceptos adicionales:

Futuro: Un futuro es un derivado estandarizado en el que se pacta la compra o venta de un

activo en una fecha futura a un precio determinado. Los futuros son productos con
características predeterminadas (clase de activos subyacente, el tamaño del contrato, la
fecha de vencimiento y el método de liquidación) definidas por la Bolsa de Valores de
Colombia

Garantías en el mercado de derivados: son un porcentaje del total de contrato que tiene
que entregar cada una de las partes para poder operar el futuro. El valor de esta garantía es
depositado en la cámara de riesgo, la cual velara por el cumplimiento de las posiciones al
vencimiento del contrato.

Ejemplo practico

Ya entrados en el tema y entendiendo los conceptos pasemos a un ejemplo práctico en el

cual se plantea la negociación y liquidación de un futuro.

Para nuestro ejemplo vamos a implementar los siguientes supuestos:

Precio de compra de futuro por acción: $2.800

Tamaño del contrato: 1.000 acciones

Monto total de la posición: $2.800 x 1000 = $2.800.000

Para realizar el futuro el inversionista debe entregar el 14% del valor total como garantía
(Este valor es un supuesto, la garantía depende del futuro que vaya adquirir normalmente
oscila entre 12% y 19%):

Garantía: $2.800.000 x 14% = $392.000 (valor de la garantía)

Supongamos que la acción tiene un comportamiento positivo y pasa de valer $2.800 a

$3.000 en el tiempo acordado, ahora el inversionista habría ganado:

($3000 – $2800) x 1000 (acciones) = $200.000

Lo que quiere decir que con el valor de la garantía ($392.000) el inversionista ganaría
$200.000 representando una rentabilidad de $200.000/$392.000 = 51.02%; Mientras en una
inversión normal, además de necesitar todo el capital para comprar las acciones la
rentabilidad seria de: $200.000/$2.800.000 = 7.14%.

Derivados en la Bolsa de valores de Colombia:

En el mercado de derivados de la BVC se negocian en la actualidad futuro sobre tasas de
interés, tasa de cambio, índices y acciones. Haga clic en el producto de su preferencia para
encontrar las características de los productos listados en la actualidad en la BVC.

Tabla de derivados.
Fuente:
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/descripciongeneral/derivados?
action=dummy

Análisis:

Como se puede observar en este pequeño ejemplo, el mercado de derivados puede generar
grandes ganancias, siempre y cuando el mercado esté a favor del inversionista, sin
embargó si el resultado es el no esperado su máxima pérdida seria la garantía inicial. Si
bien es una forma de inversión más compleja que las convencionales; en Colombia está
tomando cada vez más fuerza, debido a la cantidad de posibilidades que ofrece.

Derivados financieros: un escudo contra la

volatilidad
En un entorno de volatilidad, donde no sabemos a ciencia cierta cómo se
comportarán nuestros activos, sus precios y las tasas, es recomendable que
sepas cómo funcionan los derivados.

Los derivados pueden ser una gran herramienta de cobertura ante este
escenario.

Estos son instrumentos cuyo valor depende o está vinculado a un activo o

variable al que conocemos como subyacente.Este activo puede ser un
commodity, acción, un Índice Bursátil, un bono, una tasa de interés, una
divisa, la inflación, entre otros. Los derivados te permitirán cubrirte y asumir
los riesgos en las proporciones que tú desees, debido a que se pactan
ciertas condiciones, precios y fechas de vencimiento desde el momento de
su adquisición.

Son herramientas para cubrir el riesgo de las variables que uno no puede
controlar. Además, es posible tomar posiciones de venta sobre estos
contratos lo que permite tener beneficios aun cuando los precios o valores
de sus activos subyacentes caen. Los productos derivados son instrumentos
que contribuyen a la liquidez, estabilidad y profundidad.

Entre los derivados financieros más conocidos están los futuros, los
warrants, los forwards, los swaps y las opciones. Y bien merece la pena
dedicarse a conocer los beneficios de cada uno y cual se ajusta a tu perfil y
necesidad.

Como puedes ver, la función principal de estos instrumentos es servir de

cobertura ante fluctuaciones inesperadas de precios y pueden utilizarse en
portafolios accionarios, en obligaciones contratadas a tasa variable, pagos o
cobranzas en moneda extranjera y planeación de flujos de efectivo, entre
otros. Es decir, los derivados te permiten asegurar hoy el precio futuro de
un activo subyacente.

Algunas situaciones donde se pueden utilizar derivados financieros es

cuando se tienen pagos futuros o cobranza en dólares, si se va a realizar la
adquisición de equipo a pagarse en dólares, si uno realiza importaciones y
exportaciones, cuando se tiene contratado un crédito a tasa flotante y
desea fijarlo, para asegurar un rendimiento específico en una inversión,
realizar la compra anticipada de acciones si no se poseen flujos hoy, entre
otras situaciones. Nadie desea pagar más de lo establecido y arriesgar más
de lo planeado. ¿Cierto?

Por ejemplo, si vas a realizar una importación con un precio de 20 mil

dólares, es probable que ante la volatilidad del peso termines pagando más
pesos por dólar. Así que, puedes asegurar el tipo de cambio utilizando un
futuro de dólar al mes en que realizarás el pago, estableciéndolo por
ejemplo en 18.50 pesos por dólar. Para cuando venza el contrato, si el dólar
subió adquirirás dólares en el precio pactado y no en el actual, obteniendo
un beneficio por cada dólar. Si por el contrario, a la fecha del vencimiento,
resulta que el precio ha bajado, de todas formas estás asegurando obtener
el bien con el precio que habías planeado. Aquí, la garantía es contar con la
disponibilidad de ese bien al precio que estabas dispuesto a pagar desde un
inicio.

MexDer y Asigna

En ese sentido, debes saber que, México cuenta con su propio mercado de
derivados, la Bolsa de Opciones y Futuros, conocida como MexDer y una
Cámara de Compensación de Derivados, que se denomina Asigna,
Compensación y Liquidación (Asigna), ambas entidades son reguladas por
la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el Banco de México
(Banxico) y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

MexDer es el espacio que garantiza la negociación de estos contratos de

manera organizada, legal, estandarizada, automatizada, eficiente y con
transparencia; mientras que, Asigna ofrece un respaldo financiero,
convirtiéndose en contraparte de todas las operaciones que se llevan a
cabo en la Bolsa de Opciones y Futuros. Esta cámara funge como
comprador ante todos los vendedores y viceversa. Su operación garantiza
que se lleven a cabo las operaciones de la manera pactada y que en caso
de incumplimiento, la contraparte no deje de recibir lo previamente
acordado. Asigna da la posibilidad de ser un mercado completamente
anónimo, lo cual brinda igualdad de oportunidades a todos los que
participan.

Juntos, MexDer y Asigna permiten ofrecer un sistema de compensación y

liquidación, actualizar posiciones y evaluar el riesgo en tiempo real, así
como dar seguimiento de posiciones límite, entre otras virtudes. Te
recomendamos consultar a tu asesor y Casa de Bolsa para ver las opciones
que pueden funcionarte.

Es importante que sepas que todos los instrumentos financieros conllevan

su propio riesgo y para hacer un buen uso de ellos debes acercarte a un
asesor profesional.