Macroeconomía, Semana 5

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EVALUACIÓN DE LA SEMANA 5.

Sector externo y desarrollo económico

Universidad UNIACC
08 de Junio del 2018.
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Introducción

En base a la materia revisada en clases y lo investigado en la Web, realizare un trabajo

que nos permitirá Investigar la balanza de pagos de dos países siendo uno de ellos
Chile y el otro Perú
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Desarrollo

Identificación de los países a evaluar.

PERÚ

Capital: Lima
Población: 31.481.000
Superficie: 1.285.220 km2
Moneda: Soles (1 EUR=3,8893 PEN)
Religión: Mayoritariamente Cristianismo
Pertenece a: Alianza del Pacífico, CAN, FMI, OEA,
ONU, UNASUR

CHILE

Capital: Santiago
Población: 18.192.000
Superficie: 756.096 km2
Moneda: Pesos chilenos (1 EUR=744,9900 CLP)
Religión: Mayoritariamente Cristianismo
Pertenece a: Alianza del Pacífico, FMI, OEA, OCDE, ONU,
UNASUR
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Balanza de pagos
La balanza de pagos es un indicador macroeconómico que nos permite obtener
información sobre la situación económica de un país de manera general, permitiendo
conocer todos los ingresos que recibe el país del resto del mundo y también los pagos
que realiza el país al resto del mundo, producidos por las importaciones y
exportaciones de bienes, servicios, capital y transferencias en un periodo tiempo.

Compañía Cervecerías Unidas S.A., nombres de fantasía: “C.C.U.” y “CCU”

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RUT: 90.413.000-1
Domicilio legal: Ciudad de Santiago.
Casa Matriz: Avda. Vitacura N°2670, Piso 23, Las Condes, Región Metropolitana
Casilla Postal: 33
Código Postal: 7650054
Teléfono: (56-2) 2427-3000
Internet: www.ccu.cl

Sociedad anónima abierta: Inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de

Valores y Seguros bajo el Nº 0007 de 5 de mayo de 1982. En virtud de lo dispuesto en
la Ley N° 21.000 de 23 de febrero de 2017, a contar del 15 de enero de 2018, fecha de
entrada en vigencia de la Comisión para el Mercado Financiero, toda referencia a la
Superintendencia de Valores y Seguros se deberá entender hecha también a dicho
ente suceso.
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Compañía Cervecerías Unidas S.A. es una empresa diversificada de bebidas, con

operaciones principalmente en Chile, Argentina, Uruguay, Paraguay, Colombia y
Bolivia. CCU es el mayor cervecero chileno, el segundo cervecero en Argentina, el
segundo mayor productor de gaseosas en Chile, el segundo mayor productor de vinos
en Chile, el mayor productor de agua embotellada y néctares en Chile y uno de los
mayores fabricantes de pisco en Chile. También participa en el negocio de Home and
Office Delivery (“HOD”), un negocio de entrega a domicilio de agua purificada en
botellones mediante el uso de dispensadores, en la industria del ron y otros licores y en
los confites en Chile. Participa en la industria de las sidras, licores y vinos en Argentina.
También participa en la industria de aguas minerales, gaseosas, aguas, néctares y en
la distribución de cerveza en Uruguay, Paraguay, Colombia y Bolivia.

Al 31 de Diciembre del año 2017 la Compañía Cervecerías Unidas S.A., tiene un total
de acciones suscritas y pagadas accendientes a 369.502.872, con un total de
accionistas de 3.929, y sus principales accionistas controlador son inversiones rentas
S.A. con un 53.16% y6 Inversiones IRSA Limitada con un 6.84%.
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CLASIFICACIÓN DE RIESGO

En esta actividad los principales factores de riesgo son los propios de los mercados en
donde opera, tanto en Chile como en el exterior, y estos se ven reflejados en los
precios y volúmenes de venta de los productos elaborados y comercializados por la
Compañía y sus filiales. En donde se incluye el éxito de CCU en la ejecución de su
programa de inversiones, la naturaleza y el grado de competencia futura en los
principales segmentos de negocios de la Compañía, pero además tambien influyen
acontecimientos políticos, sociales y económicos en Chile, Argentina y los demás
países en donde CCU actualmente comercializa. Esta Compañía en términos
financieros cuenta con una rentabilidad positiva y se encuentra con un nivel de
solvencia adecuado. La acción de CCU ha sido clasificada en Nivel 1 por Fitch Ratings
y por ICR; y sus bonos tienen categoría AA+ según ambas clasificadoras de riesgo.

Riesgos relativos a Chile

DEPENDEMOS EN GRAN MEDIDA DE LAS CONDICIONES ECONÓMICAS EN
CHILE, LO QUE PUEDE IMPACTAR DE MANERA NEGATIVA NUESTROS
RESULTADOS OPERACIONALES Y POSICIÓN FINANCIERA.
En Chile se realiza la principal actividad con un 61% de los ingresos en el año 2017, un
27% por el Segmento de operación Negocios Internacionales, que incluye al país de
Argentina, Paraguay y Uruguay, y 12% del Segmento de operación Vinos, que incluye
el mercado doméstico y exportaciones.
Los resultados operacionales y posición financiera son dependientes debido a lo
anterior mencionado, en gran parte por el nivel general de actividad económica que se
realiza en Chile.
En Chile la economía ha experimentado un crecimiento del PIB anual promedio de un
3,0% entre los años 2007 y 2017 y de un 1,5% en el año 2017. En el pasado, un
crecimiento económico desacelerado en Chile ha significado una tasa de crecimiento
de consumo de nuestros productos más baja, afectando en forma negativa nuestra
rentabilidad. El desempeño económico de Chile se ha visto afectado por trastornos de
los mercados financieros globales como fue el caso del año 2009.
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Chile está más expuesto a las condiciones desfavorables de los mercados
internacionales, las cuales podrían producir un impacto negativo sobre la demanda de
los productos de CCU. Además una crisis global de liquidez o un aumento en las tasas
de interés podría limitar la capacidad para obtener la liquidez necesaria para cumplir
con los compromisos y/o aumentar los costos financieros de la Compañía, es por ello
que ha implementado planes de eficiencias, mejoras en gestión de ingresos, costos y
gastos a través del programa ExCCelencia CCU.
También ha diversificado sus operaciones geográficamente y mantiene una salud
financiera consolidada que se refleja en su clasificación Nivel 1 por Fitch Ratings y por
ICR; además de bonos de categoría AA+, según ambas clasificadoras de riesgo.
Debido a que la mayoría de las materias primas que utiliza esta compañía son
indexadas en dólares y exportan vino en USD, dólares canadienses, euros y libras, en
donde se arriesgan que por el tipo de cambio que podrían afectar en forma negativa la
posición financiera y resultados operacionales. Los costos de varias de las materias
primas, especialmente en los negocios cervezas y bebidas no alcohólicas, están
indexados al precio en dólares.
En cambio por otra parte el cambio futuro en el valor del CLP comparado con dichas
monedas mencionadas anteriormente podría afectar los ingresos de exportación de
vino. Porque la variación en el tipo de cambio sobre los ingresos por exportaciones
compensa parcialmente el efecto del costo de materias primas en términos de pesos
chilenos.

Otros riesgos relativos

- En gran medida dependen de las condiciones económicas que ocurran en

Argentina, lo cual puede impactar a la compañía de manera negativa en los
resultados operacionales y de posición financiera.
- Existen además riesgos relativos al negocio, como posibles cambios en las leyes
tributarias en los países en donde opera la compañía podrían afectar el negocio,
como lo son los cambios en los impuestos corporativos que podrían afectar la
rentabilidad y las inversiones.
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- Otro riesgo importante es que ocurran posibles cambios en los impuestos
específicos o similares que pueden afectar las ventas y la rentabilidad de la
compañía.
- Las fluctuaciones en el costo de las materias primas podrían impactar
negativamente la rentabilidad si es que la compañía no logra traspasar dichos
costos a los clientes.
- Que se consoliden nuevas industrias de cervezas a nivel regional y la
competencia en el mercado chileno de cervezas, podría afectar la participación
de mercado de la compañía.
- En Argentina la compañía que domina el mercado es Quilmes, la cual puede
afectar la capacidad de que la compañía mantenga su actual participación en el
mercado.
- Que se produzcan cambios en el mercado laboral en los países en donde opera
la compañía podrían afectar los márgenes del negocio.
- Que la compañía cuente con un proveedor único para algunas materias primas
importantes.
- Para la compañía CCU el suministro de agua es esencial para desarrollar su
negocio y una falla en el suministro de agua o una contaminación en las fuentes
podría afectar en forma negativa las ventas y rentabilidad de la compañía.
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Citas bibliográficas

- UNIACC (2018). Planificación financiera. Finanzas. Lea esto primero (Semana 2).
- https://www.ccuinvestor.com/wp-content/uploads/Memoria_CCU_2017_baja.pdf
- https://www.ccu.cl/