VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Se obtiene por la diferencia de los beneficios actualizados menos los costos actualizados.

Ejemplo:

INDICE DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

i% VAN ( $ ) B/C
5 15.7 1.23
10 10.8 1.17
20 3.6 1.07
26.96 0.0 1.00
30 - 1.3 0.97

 15.7 Representa el monto neto ( o beneficio neto ) obtenido a lo largo de la vida útil
del proyecto al 5 % de costo de oportunidad de capital.
 Se interpreta a partir de su valor positivo, cero o neutro.
 Si es positivo ( + ) significa beneficio neto mayor, en ese monto que se obtendría en la
asignación actual o alterna;
 Si es cero ( 0 ) significa que existe igualdad en rendimiento,
 Si es negativo ( - ) inferioridad.

En estos términos el costo de oportunidad de capital ( COK ) representa el rendimiento de

la inversión alterna (lo que realmente se estaría dejando de realizar)

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Representa el rendimiento propio de la inversión. En el ejemplo del cuadro donde

i = 26.9
A esta tasa se habrían obtenido los resultados de 1 para el B/C y cero para el VAN.

Esto es la máxima tasa de descuento que soportaría el proyecto, para que al final de su vida
útil, beneficios y costos se igualen entre sí. Esto indica que el proyecto es de mayor
rendimiento para tasas menores que la TIR a igual tasa tiene igual rendimiento que lo que se
está dejando de realizar y para mayores es mejor anular los recursos a una actualidad alterna.

Periodo de Planeamiento
 a) VALOR ACTUAL NETO ( VAN )

𝒃𝒊 − 𝑪𝒊 𝒃𝟐 − 𝑪𝟐 𝒃𝒏 − 𝑪𝒏
𝑽𝑨𝑵 = −𝑪𝟎 + (𝟏+𝒊)𝟏
+ (𝟏+𝒊)𝟐
+⋯ + (𝟏+𝒊)𝒏

𝒏 𝒏
(𝒃𝒋 − 𝒄𝒋 ) 𝑩𝑵
𝑽𝑨𝑵 = ∑ = ∑
(𝟏 + 𝒊 )𝒋 (𝟏 + 𝒊)𝒋
𝟎 𝟎
Donde:
𝑏𝑗 = 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑟𝑎 𝑠𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑧𝑐𝑎𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑗

𝑐𝑗 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑜𝑐𝑢𝑟𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑗

𝑖 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑟𝑒𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑜𝑟𝑡𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑡𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙

𝑛 = 𝑉𝑖𝑑𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑦𝑒𝑐𝑡𝑜

𝐵𝑁 = 𝑏𝑗 − 𝑐𝑗 = 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑗

b) TASA INTERNO DE RETORNO ( TIR )

𝒏
(𝑩𝒋 − 𝑪𝒋 )
𝑽𝑨𝑵 = ∑ =𝟎
(𝟏 + 𝑹)𝒋
𝟎
Donde:
𝐵𝑗 = 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑟𝑎 𝑠𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑧𝑐𝑎𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑗

𝐶𝑗 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑜𝑐𝑢𝑟𝑟𝑖𝑟á 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑗

𝑅 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎 𝑑𝑒 𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜

𝑛 = 𝑉𝑖𝑑𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑦𝑒𝑐𝑡𝑜

c) RELACIÓN BENEFICIO COSTO ( B/C )

𝑏𝑗
∑𝑛0
𝐵 (1 + 𝑖)𝑗
= 𝑐𝑗
𝐶 ∑
(1 + 𝑖)𝑗
Donde:
𝑏𝑗 = 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑟𝑎 𝑠𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑧𝑐𝑎𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑗

𝑐𝑗 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑜𝑐𝑢𝑟𝑟𝑖𝑟á 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑗

𝑖 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑟𝑒𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑜𝑟𝑡𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑡𝑒𝑚𝑝𝑜𝑟𝑎𝑙

𝑛 = 𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑦𝑒𝑐𝑡𝑜