RAZONES FINANCIERAS

Análisis de las Razones Financieras en la empresa

Petróleos del Perú S.A.C., periodo 2017.

CONTABILIDAD GERENCIAL
Edwin Chapana Gomez

AUTORES:

ANÁLISIS Paredes , Luis

Rivero Torre, Marilyn

Ore Laura, Tony

FINANCIERO Tacza Saavedra, María

RAZONES FINANCIERAS

2018 - I
Tabla de contenido
RESUMEN ..................................................................................................................................................... 1
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................................ 1
SELECCIÓN DE EMPRESA .............................................................................................................................. 1

ESTADOS FINANCIEROS ............................................................................................................................... 1

Estado de Situación Financiera ................................................................................................................. 2

Estado de Resultados................................................................................................................................ 2
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto ............................................................................................... 2
Estado de Flujo de Efectivo....................................................................................................................... 2
ANÁLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS ................................................................................................... 1

COMPORTAMIENTO DE LAS RAZONES DE LIQUIDEZ ............................................................................... 1

Razón Circulante ........................................................................................................................................ 4

Resultado .................................................................................................................................................. 5
Análisis .................................................................................................................................................. 6
Prueba Ácida .............................................................................................................................................. 4
Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis .................................................................................................................................................. 6
Liquidez Disponible ................................................................................................................................... 4
Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis .................................................................................................................................................. 6
COMPORTAMIENTO DE LAS RAZONES DE ACTIVIDAD ............................................................................ 1

Rotación de Inventarios ............................................................................................................................ 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Rotación de Cobros ................................................................................................................................... 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Rotación de los Pagos................................................................................................................................ 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Ciclo de Inventarios .................................................................................................................................. 4

Resultado ................................................................................................................................................ 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Ciclo de Cuentas por Cobrar ...................................................................................................................... 4

1
 Resultado ................................................................................................................................................ 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Ciclo de Cuentas por Pagar ....................................................................................................................... 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

COMPORTAMIENTO DE LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO................................................................. 1

Razón de Endeudamiento ......................................................................................................................... 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Relación Pasivo-Capital ............................................................................................................................. 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Cobertura de intereses .............................................................................................................................. 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

COMPORTAMIENTO DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD ...................................................................... 1

Margen de Utilidad sobre las Ventas........................................................................................................ 4

I Resultado ............................................................................................................................................... 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Rentabilidad Económica ............................................................................................................................ 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Rentabilidad Financiera ............................................................................................................................ 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

Rendimiento sobre Activos Totales .......................................................................................................... 4

Resultado ................................................................................................................................................. 5
Análisis ................................................................................................................................................ 6

CAPITAL DE TRABAJO ................................................................................................................................ 4

CONCLUSIONES ............................................................................................................................................ 1

2
RESUMEN

Para conocer sobre su situación financiera en el corto plazo, en repetidas ocasiones muchas
empresas se conforman con el análisis de las muy reconocidas razones financieras, sin
embargo, por varios motivos este análisis resulta incompleto, pues en muchas ocasiones un
resultado positivo de las mismas no coincide del todo con la afirmación de que se administre
eficientemente cada una de las cuentas corrientes de la empresa. Incluir al diagnóstico un
análisis detallado del capital de trabajo, propiciará un conocimiento más adecuado sobre la
administración de sus cuentas corrientes, así como identificará los posibles problemas, con
vistas a subsanarlos con tiempo.

En el mundo empresarial resulta totalmente común el hecho de realizar un diagnóstico

financiero por parte de los administradores financieros, ya sea por el mero hecho de conocer su
situación actual, como para realizar una inversión, o sencillamente para optar por la concesión
de un crédito por parte de un banco, entre otros motivos. Generalmente, dicho diagnóstico se
realiza a través de las conocidas razones financieras, de indiscutible valor en la evaluación del
funcionamiento pasado, presente o futuro de cualquier organización.

El uso de las razones financieras se maneja principalmente como herramienta para conocer,
entre otras cosas, el comportamiento de la empresa en el corto plazo, por tanto, es de suponer
que el resultado favorable de dichas razones de a la empresa un respiro con respecto a la
situación de sus finanzas, debido a que la misma, a partir de dicha información, debería estar
operando eficientemente, y haciendo uso adecuado de sus recursos. No obstante, sería lógico
cuestionarse si realmente el resultado arrojado por las razones, coincide realmente con una
eficiente administración en la empresa de su capital de trabajo neto, y si sería conveniente en
general, conformarse solamente con el resultado brindado por estas razones.

3
INTRODUCCIÓN

La administración financiera en el corto plazo, específicamente la administración del capital de

trabajo neto, resulta de vital importancia junto con la adecuada gestión de las cuentas
corrientes de la empresa, en la búsqueda por optimizar el uso de los recursos financieros tan
escasos, sobre todo en estos tiempos, en los que se avecina una crisis económica mundial de
gran magnitud, que amenaza con tener nefastos efectos.

Sin embargo, todavía existen muchas empresas que no realizan un estudio detallado del
comportamiento de su capital de trabajo, inclusive, las hay hasta que ni siquiera tienen en
cuenta este tema dentro de sus análisis. Se conforman con un análisis de las ya bien aceptadas
y reconocidas razones financieras.

Las empresas, cuando realizan un diagnóstico financiero de su situación actual a través de las
razones financieras, pueden obtener un panorama integral de su situación financiera, que les
permitirá diagnosticar, entre otras cuestiones la estabilidad, o sea, la determinación de la parte
de los activos que está financiada con el capital ajeno, la capacidad de pago, es decir, la
suficiencia o insuficiencia de los recursos de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo, el grado de efectividad con que utiliza sus recursos y su capacidad para la
obtención de beneficios. Esto lo hace fundamentalmente a través de las razones de liquidez,
actividad, endeudamiento y rentabilidad.

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1.1. SELECCIÓN DE EMPRESA
PETROPERÚ es una empresa de propiedad del Estado y de derecho privado dedicada al
transporte, refinación, distribución y comercialización de combustibles y otros productos
derivados del petróleo.

Giro del negocio

Exploración y Explotación Transporte de petróleo

 Oleoducto Norperuano
 Oleoducto Ramal Norte
 Flota marítima y fluvial contratada

Refinación de petróleo

 Refinería Talara
 Refinería Conchán
 Refinería Iquitos
 Refinería El Milagro
 Refinería Pucallpa (en alquiler)

Distribución

 Flota marítima y fluvial contratada

 Flota de camiones tanque y tren contratada

Comercialización

 Plantas de venta propias en la costa y selva

 Plantas de venta contratadas en la costa y sierra
 Red de estaciones de servicio afiliadas. (PETROPERÚ no es propietaria de ninguna
estación de servicio o grifo).

1.2. ESTADOS FINANCIEROS

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6
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8
9
1.3. ANÁLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
1.3.1. Razones de Liquidez
1.3.1.1. Razón Circulante

Pasivo Corriente
Resultado:
2016 2017
ACTIVO CORRIENTE 1,148,033 2,319,171
PASIVO CORRIENTE 2,728,221 2,266,247
RAZÓN CORRIENTE 0.42 1.02

Interpretación:
La empresa en el 2017 tiene S/ 1.02 en el activo corriente, por cada sol del pasivo corriente, con
lo cual se puede inferir que la empresa tiene capacidad de pago y que puede cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.

1.3.1.2. Prueba Acida

Pasivo Corriente
Resultado:
2016 2017
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS 1,148,033 - 595,704 2,319,171 - 643,611
PASIVO CORRIENTE 2,728,221 2,266,247
PRUEBA ÁCIDA 0.20 0.74

Interpretación:
Quiere decir esto que por cada sol que debe la empresa, dispone de 0.74 céntimos (2017) para
pagarlo, es decir que no estaría en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto plazo
sin vender sus mercancías.

1.3.2. Comportamiento de las razones de Actividad

1.3.2.1. Rotación de Inventarios

Costo de ventas
Resultado:
2016 2017
INVENTARIOS PROM. X 360 1,854,644.5 x 360 619,657.5 x 360
COSTO DE VENTAS 9,529,432 3,462,327
ROTACIÓN DE INVENTARIOS (días) 70.06 64.43

Interpretación:
Los inventarios en PETROLEOS DEL PERU S.A. Cada 64.43 días van al mercado, lo que muestra
una baja rotación de esta inversión.

1.3.2.2. Rotación de Cartera

Ventas

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 Resultado:
2016 2017
CTAS POR COBRAR PROM. X 360 846,352 x 360 279,650.5 x 360
VENTAS TOTALES 11,443,006 4,051,574
ROTACIÓN DE CARTERA (días) 26.63 24.85
Interpretación:
Es decir, que en promedio, PETROLEOS DEL PERU S.A. cobra sus cuentas por cobrar (las
convierte en dinero en efectivo) en 24.85 días aproximadamente, o sea, que las rota unas 14.5
veces en el período.

1.3.2.3. Rotación de Pagos

Compras a proveedores
Resultado:
2016 2017
CTAS POR PAGAR PROM. X 360 1,775,774 x 360 747,420 x 360
COMPRAS A PROVEEDORES 2,834,756 3,462,327
PROMEDIO DE PAGO A PROVEE (días) 225.51 77.71

Interpretación:
Es decir, que en promedio, PETROLEOS DEL PERU S.A., rota 77.71 veces al año.

CICLO DE CAJA:

Para la empresa Petróleos del Perú S.A.C. el ciclo de caja sería

CC=
Estos cálculos demuestran que la gerencia de Petroleós del Peru S.A. tiene una habilidad
1.3.2.4. Rotación de Activos Totales

Activos Totales
Resultado:
2016 2017
VENTAS 3,389,974 4,051,574
TOTAL ACTIVOS 4,176,755 5,938,743
ROTACIÓN DE ACTIVOS 0.812 0.682

Interpretación:
Este resultado representa la cantidad de rotación de los Activos totales. Para el año 2016, la
rotación era de 0.812 veces por año. Al año siguiente (2017) la rotación es de 0.682 por año.

1.3.2.5. Rotación de Activos Fijos

Activos Fijos
Resultado:
2016 2017
VENTAS 3,389,974 4,051,574
TOTAL ACTIVOS FIJOS 3,028,722 3,619,572
ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS 1.119 1.119

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 Interpretación:
Este resultado representa la cantidad de rotación de los Activos fijos. Para el año 2016, la
rotación era de 1.119 veces por año. Al año siguiente (2017) la rotación es de 1.119 por año.

1.3.3. Comportamiento de las razones de Endeudamiento

1.3.3.1. Razón de Endeudamiento

Activos Total
Resultado:
2016 2017
PASIVO TOTAL 3,060,831 4,321,139
ACTIVO TOTAL 4,176,755 5,938,743
ROTACIÓN DE ENDEUDAMIENTO 0.733 = 73.3% 0.728 = 72.8%

Interpretación:
En este cuadro podemos observar que para el año 2016 el 73.3% de los activos totales, se
encuentran financiados por los acreedores. Y para el año 2017 el porcentaje es de 72.8%

1.3.3.2. Endeudamiento Patrimonial

Patrimonial
Resultado:
2016 2017
PASIVO TOTAL 3,060,831 4,321,139
PATRIMONIO 1,115,924 1,617,604
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL 2.743 2.671

Interpretación:
Esto indica que para el año 2016 por cada dólar que aportó el dueño de la empresa, hay $2.74
aportados por los acreedores. Y en el año 2017 por cada dólar que aporto el dueño hubo $2.67
aportados por los acreedores.

1.3.3.3. Endeudamiento del Activo Fijo

Activo Fijo Neto

Resultado:
2016 2017
PATRIMONIO 1,115,924 1,617,604
ACTIVO FIJO NETO 3,028,722 3,619,572
ENDEUDAMIENTO ACT. FIJO 0.368 0.447

Interpretación:
El coeficiente resultante en el año 2016 de esta relación nos indica que $ 0.368 del Patrimonio
fue invertido en activos fijos. Debido a que la resultante fue menor a 1, se reconoce que hubo
necesidad de un préstamo a terceros.

12
 El coeficiente resultante en el año 2017 de esta relación nos indica que $ 0.447 del Patrimonio
fue invertido en activos fijos. Debido a que la resultante fue menor a 1, se reconoce que hubo
necesidad de un préstamo a terceros

1.3.3.4. Apalancamiento

Patrimonio
Resultado:
2016 2017
ACTIVO TOTAL 4,176,755 5,938,743
PATRIMONIO 1,115,924 1,617,604
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL 3.743 3.671

Interpretación:
En el año 2016 se consiguieron $3.74 por cada unidad monetaria de patrimonio. En el año 2017
se consiguieron $3.67 por cada unidad monetaria de patrimonio. Determinando asi el grado de
apoyo de los recursos interno de la empresa sobre recursos de terceros.

1.3.3.5. Cobertura de Intereses

Intereses Pagados
Resultado:
2016 2017
UTILIDAD ANTES DE II 3,060,831 4,321,139
INTERESES PAGADOS 1,115,924 1,617,604
RAZÓN DE COBERTURA DE INTERÉS 2.743 2.671

Interpretación:

1.3.4. Comportamiento de las Razones de Rentabilidad

1.3.4.1. Rentabilidad Neta del Activo

Resultado:
2016 2017
UTILIDAD NETA/ VENTAS 0.012 0.046
VENTAS/ACTIVO TOTAL 0.812 0.682
RANTABILIDAD NETA DEL ACTIVO 0.00974 0.03137

1.3.4.2. Margen Bruto

Ventas
Resultado:
2016 2017
VENTAS NETAS – COSTO DE VENTAS 555,218 589,247
VENTAS 3,389,974 4,051,574
MARGEN BRUTO 0.164 0.145

13
 Interpretación:

1.3.4.3. Margen Operacional

Ventas
Resultado:
2016 2017
UTILIDAD OPERACIONAL 105,738 298,555
VENTAS 3,389,974 4,051,574
MARGEN OPERACIONAL 0.031 0.074

Interpretación:

1.3.4.4. Rentabilidad Neta de Ventas ( Margen Neto)

Ventas
Resultado:
2016 2017
UTILIDAD NETA 40,686 185,104
VENTAS 3,389,974 4,051,574
MARGEN NETO 0.012 0.046

Interpretación:

1.3.4.5. Rendimiento sobre el capital contable de los accionistas

_______
Capital contable promedio para accionistas ordinarios
Donde:

2016 2017
CAPITAL CONTABLE PROMEDIO 1,341,807 952,520

Resultado:
2016 2017
UTILIDAD NETA-DIVID. REFERENTES 40,686 185,104
CAPITAL CONTABLE PROMEDIO 1,341,807 952,520
RENDIMIENTO SOBRE EL CCA 0.030 0.194

Interpretación:

1.3.4.6. Rentabilidad Económica

14
 Patrimonio
Resultado:
2016 2017
UTILIDAD OPERACIONAL 105,738 298,555
PATRIMONIO 1,115,924 1,617,604
RENTABILIDAD ECONÓMICA 0.095 0.185

Interpretación:

1.3.4.7. Rentabilidad Financiera

Resultado:
2016 2017
VENTAS/ACTIVOS 0.812
UAII/VENTAS 0.031
ACTIVO/PATRIMONIO
UAI/UAII
UN/UAI
RENTABILIDAD FINANCIERA

Interpretación:

1.3.5. Capital de trabajo

Resultado:
2016 2017
ACTIVO CORRIENTE 1,148,033 2,319,171
PASIVO CORRIENTE 2,728,221 2,266,247
CAPITAL DE TRABAJO -1,580,188 52,924

Interpretación:
Observamos que en el año 2016 hubo un déficit del capital de trabajo, ya que los pasivos
corrientes fueron mayores a los activos corrientes. Ocasionando que la empresa se encuentre
incapaz de cumplir con sus obligaciones, por lo que podría optar por vender activos a largo plazo
o encontrar otras fuentes de financiamiento.
Para el año 2017 la empresa obtuvo un capital de trabajo de $52,924, demostrando así que la
empresa podría pagar todos sus pasivos corrientes con los activos corrientes y también quedaría
efectivo para otros propósitos. La empresa podría utilizar el efecto para financiar operaciones o
pago a largo plazo. También podría distribuir el dinero a los accionistas.

15
 CONCLUSIONES

Las razones financieras dan una medida sobre cómo está la situación de la empresa, pero
no la magnitud ni el lugar específico donde se encuentran las dificultades de la misma;
éstas no resultan suficientes para demostrar la eficiencia con que se administran los
recursos financieros en el corto plazo, por tanto, se debe lograr la inclusión del análisis de
la administración del capital de trabajo neto, de vital importancia para diagnosticar, de
forma completa, la situación financiera en el corto plazo, de cualquier empresa.

Es importante recordar que tener favorables índices de liquidez, actividad y rentabilidad

no significa que la empresa esté administrando eficientemente sus cuentas corrientes. Las
empresas deben efectuar un análisis de sus estrategias para mantener en sus balances un
nivel de capital de trabajo neto que responda a sus intereses, así como determinar el
efectivo óptimo necesario para sus operaciones y el correspondiente presupuesto de
efectivo para poder prever sus necesidades o excesos de efectivo con suficiente tiempo,
como para tomar las mejores decisiones.

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