3.1 Concepto de apalancamiento.

Como en la física, apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño
esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los
resultados.

3.2 Apalancamiento operativo.

El apalancamiento operativo es la sustitución de costos variables por costos fijos que
trae como consecuencia que a mayores niveles de producción, menor el costo por
unidad, Veamos un ejemplo:

Suponga que usted produce Zapatos, y utiliza mucha mano de obra para el proceso de
fabricación el cual sería un costo variable, a mayor producción de zapatos mayor número
de trabajadores necesitara inclusive podría escasearse la mano de obra que Usted
necesita, o sea que si usted produce más gasta más mano de obra el costo sigue siempre
al ingreso en la misma proporción, sin embargo Usted decide comprar una máquina para
automatizar todo el proceso y reducir dramáticamente la mano de obra que utilizaba,
ahora tendrá un costo variable muy bajo, pero tendrá un costo fijo alto por el costo de la
inversión de automatizar el proceso vía depreciación o desgaste de esa máquina, si
Usted produce 1 par de zapatos la depreciación, el gasto fijo será el mismo que si
produce 1000 pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue a los ingresos sino que
este se divide entre mas pares de zapatos a medida que se incrementa la producción
esto da como resultado, un costo unitario más bajo.

3.3 Apalancamiento financiero.

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de

activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo

o patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada
del capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.
Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar
el Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los
cambios en las Utilidades de operación de una empresa.
Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las
utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades
netas de una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de fondos
obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una
empresa.
Clasificaciòn del apalancamiento financiero

 Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtención de fondos

proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que
se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
 Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de
rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa
de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
 Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa
de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa
de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.
3.4 Apalancamiento total.

El efecto combinado de los apalancamientos operativo y financiero sobre el riesgo de la

empresa puede determinarse usando un marco de referencia semejante al empleado
para el desarrollo de cada uno de los conceptos de apalancamiento. “Tal efecto
combinado, puede definirse como la capacidad de la empresa para la utilización de
costos fijos tanto operativos como financieros maximizando así el efecto de los cambios
en las ventas sobre las utilidades por acción.” Este apalancamiento muestra el efecto
total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.

Para poder medir el grado de apalancamiento total, se hace necesario combinar la

palanca operativa y la financiera con la finalidad de establecer el impacto que un cambio
en la contribución marginal pueda tener sobre los costos fijos y la estructura financiera
en la rentabilidad de la empresa. La medición del grado de apalancamiento total es
posible por medio del uso de la siguiente fórmula:
 CM
GAT = __________
CM – CF—I

DONDE:
GAT = Grado de apalancamiento total

CM = Contribución marginal
CF = Costos fijos

I = Intereses