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DOMAINE:

GESTION FINANCIERE

MODULE: ANALYSE FINANCIERE


Sommaire

 Objectifs du séminaire

 Introduction

 Analyse de l ’activité et des résultats

 Analyse de la structure du bilan

 Analyse du financement et de la trésorerie

 Conclusion

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OBJECTIFS DU SEMINAIRE

3
Objectifs du séminaire

Ce séminaire d ’analyse financière a pour objectifs :

 la compréhension et l ’appropriation par les collaborateurs des principaux


concepts de l ’analyse financière ;

 la compréhension de l ’intérêt et la capacité à utiliser les différents


concepts évoqués dans le cadre des missions opérationnelles.

4
INTRODUCTION

5
Introduction
Qu ’est ce que l ’analyse financière ?

L ’analyse financière est une technique ayant pour but principal d ’analyser :

- la rentabilité

- et les risques

liés à une entreprise ou une opération.

Cette analyse se fait dans une optique dynamique et comparative.

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Introduction
Qu ’est ce que l ’analyse financière ?

Elle constitue notamment :

- un outil de gestion (pour les dirigeants),

- un outil d’information et d ’appréciation


(pour les actionnaires, les banquiers, les salariés, les auditeurs
externes etc.).

=> L ’analyse financière permet de porter un jugement sur


l ’efficacité des décisions prises.

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Introduction
Quels sont les champs d ’application de l ’analyse financière ?

STRUCTURE FINANCIERE
(Financement, Trésorerie et structure du bilan)

Rétrospective Environnement
Prospective

RENTABILITE SOLVABILITE
PROFITABILITE LIQUIDITE
(Activité et Résultats) (Financement et Trésorerie)

L ’analyse de ces trois pôles doit se faire dans une démarche dynamique
et non dans une approche statique et isolée.
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Introduction
Quelle est l ’utilité de l ’analyse financière pour l ’auditeur ?

Dans le cadre de la mission légale du Commissaire aux Comptes, l ’analyse


financière permet notamment de :

- faciliter la compréhension de la stratégie financière de son client et des


attentes des actionnaires en matière de rentabilité des fonds propres ;

- évaluer la santé financière de son client (continuité de l ’exploitation,


déclenchement de la procédure d ’alerte...).

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Introduction
Quelle est l ’utilité de l ’analyse financière pour l ’auditeur ?

Elle constitue un outil essentiel pour certaines missions ponctuelles :

Due diligence lors d ’acquisitions,

Elaboration d’un business plan,

Assistance lors d ’introduction en Bourse

etc.

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Analyse de l ’activité et des résultats

ANALYSE DE L ’ACTIVITE ET DES RESULTATS

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Analyse de l ’activité et des résultats
Comment appréhender la performance d ’une entreprise ?

La performance d ’une entreprise peut s ’appréhender par une lecture directe


des états financiers présentés par l ’entreprise (CA, résultat net etc.).

Les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG) obtenus en retraitant les données


financières permettent d ’affiner la compréhension de la performance d ’une
entreprise .

Cependant, l ’appréciation de cette performance implique de rapporter les SIG:


 au volume d ’affaires réalisé (profitabilité),
 aux moyens mis en œuvre pour les obtenir (rentabilité),
pour obtenir des ratios.

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Analyse de l’ activité et des résultats
Comment sont déterminés les SIG ?

ANALYSE DU RESULTAT Marge Production de Valeur Excédent Résultat


D’EXPLOITATION Commerciale l’exercice Ajoutée Brut d’exploitation
d’Exploitation

Produits d’exploitation
Ventes de marchandises + + + +
Production vendue + + + +
Production stockée + + + +
Production immobilisée + + + +
Subvention d’exploitation + +
RAP +
Autres produits d’exploitation +

Charges d’exploitation
Achats de marchandises - - - -
Variation stock de marchandises - - - -
Achats de MP et approvisionnements - - -
Variation stock de MP et approvisionnements - - -
Autres achats et charges externes - - -
Impôts et taxes - -
Salaires et traitements - -
Charges sociales - -
DAP -
Autres charges d’exploitation -

= Résultat d’exploitation

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Analyse de l’ activité et des résultats
QUIZZ : trouvez les liens....
Indicateur des entreprises de
distribution (aucune transformation)
Marge Commerciale

Mesure de la « richesse » générée


au cours d’un exercice

Valeur Ajoutée

Indicateur de croissance
économique
EBE

Indicateur du profit économique tiré


de l’activité

Résultat d’exploitation

Indicateur de la performance
industrielle et commerciale
indépendamment de sa politique
d’endettement et de son régime
d’imposition
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Analyse de l’ activité et des résultats
Qu ’est ce que la CAF ?

La Capacité d ’Autofinancement (CAF)

CAF
Surplus monétaire potentiel
Compte de résultat
Charges Produits

Charges non décaissables


Produits non encaissables
Produits de cession

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Analyse de l’ activité et des résultats
Qu ’est ce que l ’autofinancement ?

La totalité de la CAF ne reste pas à la disposition de l ’entreprise.

Une partie du bénéfice de l ’exercice est distribuée sous forme de dividendes


aux actionnaires.

L ’autofinancement est la CAF corrigée des dividendes distribués.

Autofinancement = CAF (n) - Dividendes versés en n

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Analyse de l’ activité et des résultats
Pourquoi utilise-t-on des soldes anglo-saxons ?

 Les principaux soldes « anglo-saxons » :


Certains groupes français communiquent de plus en plus avec des indicateurs anglo-
saxons (ex: France Telecom, Suez…).

 EBIT : Earnings Before Interest and Tax


Résultat net hors résultat financier avant éléments exceptionnels et IS
L ’EBIT permet notamment de faire ressortir la performance de l ’entreprise hors effet de
l ’endettement.

 EBITDA : Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization


Résultat net hors résultat financier avant amortissements, provisions, éléments exceptionnels
et IS
Cet indicateur est préféré par les analystes, car il mesure la performance de l’entreprise
indépendamment de ses choix en matière de durée d’amortissement, de provision ou de
financement.

 Cash Flow :
Flux de trésorerie net dégagé par l’entreprise au cours d’une période donnée,
utilisé en général par les analystes financiers pour la valoriser.

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Analyse de l’ activité et des résultats
Comment analyser la performance en matière de profitabilité ?

 Ratios de profitabilité :

 La profitabilité repose sur la capacité de l ’entreprise à générer un certain niveau de


résultat pour un volume d ’affaires donné.

Profitabilité = Résultat / Volume d ’affaires (Chiffre d ’Affaires, Production ou Valeur Ajoutée)

 Les principaux ratios de profitabilité sont :

 taux de marge brute d ’exploitation = EBE / VA


(créateur de richesse)
EBE / CA
(apporteur de trésorerie)

 taux de profitabilité financière = Résultat Courant / CA


Résultat Net / CA
(aptitude à dégager un résultat récurrent à partir d ’un volume d ’affaires compte-tenu des choix de
financement adoptés sans/avec incidence des opérations exceptionnelles)

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Analyse de l’ activité et des résultats
Comment analyser la performance en matière de rentabilité ?

 Ratios de rentabilité :

 La rentabilité est l ’aptitude de l ’entreprise à dégager un certain niveau de résultat


pour un montant de ressources engagées.

Rentabilité = Résultat / Ressources engagées

 Les principaux ratios de rentabilité sont :

 taux de rentabilité financière (ROI) = Résultat Courant / Capitaux propres


Résultat Net / Capitaux propres
(rentabilité du point de vue des actionnaires;
si elle est supérieure au taux du marché financier, l ’entreprise n ’aura pas de difficulté à trouver de
nouveaux partenaires financiers)

 ROCE (Return On Capital Employed) = Résultat Economique / Actif Economique


(Résultat d’exploit. + Résultat fin.) / (Actif immobilisé + actif circulant net des dettes non financières)

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Analyse de l’ activité et des résultats
Comment analyser la performance en matière de rentabilité ?

 Ratio de valorisation boursière :

 Price Earning Ratio (PER) ou Coefficient de capitalisation des résultats (CCR):


Cours de l ’action x Nombre de titres rémunérés / Bénéfice Net
Ce ratio exprime le nombre de fois qu ’une action vaut son bénéfice par action (sur-cotation
ou sous-cotation).

 Rappel :

 Capitalisation boursière
Nombre d ’actions x cours de bourse

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Analyse de l’ activité et des résultats
Comment analyser la performance en matière de liquidité ?

 Ratios de rotation :

 Les principaux ratios de rotation sont :

 Ratio de délai de règlement des créances clients :


360 jours x (clients et comptes rattachés + effets escomptés non échus) / Chiffre d ’affaires TTC

 Ratio de délai de règlement des dettes fournisseurs :


360 jours x fournisseurs et comptes rattachés / (Achats TTC + Autres charges externes TTC)

 Rotation des stocks de matières premières :


360 jours x stock moyen de MP / Achats de MP

 Rotation des stocks de produits finis :


360 jours x stock moyen de PF / Coût de production

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Analyse de l’ activité et des résultats
Comment analyser la performance globale d ’une entreprise ?

Compte de Résultat

Soldes Intermédiaires de Gestion


« richesse produite »
« croissance économique » etc.

Autofinancement
« surplus monétaire »

Ratios de performance
Profitabilité, Rentabilité et Liquidité

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Analyse de la structure du bilan

ANALYSE DE LA STRUCTURE DU BILAN

23
Analyse de la structure du bilan
Comment analyser la structure du bilan ?

L ’analyse de la structure du bilan peut être effectuée suivant deux approches:

 Fonctionnelle (par cycles)

Le bilan fonctionnel est un outil d ’information sur le mode de financement de l ’actif stable
(investissements) et du cycle d ’exploitation.

 Financière (liquidité / exigibilité).

Le bilan financier fait ressortir les éléments du patrimoine de l ’entreprise et sa capacité à faire
face à ses échéances de court terme.

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Analyse de la structure du bilan
Approche Fonctionnelle : Organisation par cycles

Le bilan fonctionnel vise à présenter les flux de ressources et d ’emplois


accumulés par l ’entreprise depuis sa création.

Ces flux sont organisés autour de trois cycles :

Emplois stables = Cycle Investissement ;

Ressources durables = Cycle Financement ;

Actifs et Dettes circulants = Cycle Exploitation.

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Analyse de la structure du bilan
Approche Fonctionnelle : présentation du bilan

Bilan fonctionnel :
EMPLOIS RESSOURCES
Investissement

Emplois

Financement
stables
Ressources
durables
Exploitation

Actif circulant

Exploitation
Dettes
circulantes

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Analyse de la structure du bilan
Approche Fonctionnelle : Fonds de Roulement

Le Fonds de Roulement :

Emplois stables
Ressources
durables
FONDS DE
ROULEMENT

Actif circulant
Dettes circulantes

Trésorerie active Trésorerie Passive

Le fonds de roulement est la partie des ressources durables qui


concourt au financement de l’actif circulant

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Analyse de la structure du bilan
Approche Fonctionnelle : Analyse du Fonds de Roulement

Le niveau de Fonds de Roulement dépend essentiellement :


 du secteur d ’activité de l ’entreprise ;
 de sa taille.

Le niveau de Fonds de Roulement est généralement positif.


Il peut cependant être négatif ou nul de façon structurelle dans certains
secteurs.

Exemple :
 CARREFOUR (grande distribution) FDR = - 757 MDH
BFR = - 298 MDH
Le BFR dégage des ressources permanentes pour financer une partie des emplois stables.
L ’autre partie est financée par des découverts bancaires.

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Analyse de la structure du bilan
Approche Fonctionnelle : emplois et ressources

Analyse des emplois et ressources d ’une entreprise :


Emplois
stables
Investissement Ressources
durables Financement
FDR

Exploitation
Passif BFR
Actif circulant
Exploitation circulant FDR
BFR Trésorerie
Nette

Trésorerie
Passive
Trésorerie
Active Trésorerie
Nette

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Analyse de la structure du bilan
Approche Fonctionnelle : Analyse de la Trésorerie

Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR):


Il représente les besoins de financement du cycle d ’exploitation du fait des décalages dans le
temps entre les flux réels et les flux monétaires correspondants.

La Trésorerie nette est l ’ajustement entre le fonds de roulement et le besoin en


fonds de roulement.
Trésorerie nette = Fonds de Roulement - Besoin en Fonds de Roulement

Ainsi, la trésorerie nette représente l ’excédent ou l ’insuffisance des ressources durables après le
financement des immobilisations et du besoin en fonds de roulement.

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Analyse de la structure du bilan
QUIZZ : Commentez les 6 situations suivantes

Situation 1 : Situation 4 :
BFR > 0
Trésorerie FDR > 0
FDR > 0 >0

Trésorerie BFR < 0


>0

Situation 2 : Situation 5 :
FDR > 0 BFR < 0
BFR > 0 FDR < 0

Trésorerie Trésorerie
<0 <0

Situation 3 : Situation 6 :
FDR < 0 FDR < 0
Trésorerie BFR < 0
<0
BFR > 0 Trésorerie
>0

31
Analyse de la structure du bilan
Réponses au QUIZZ : Commentez les 6 situations suivantes

 Analyse de la Trésorerie d ’une entreprise avec BFR > 0 :


Situation 1 : Le Fonds de Roulement finance entièrement
BFR > 0 le cycle d’exploitation et permet de dégager
FDR > 0 de la trésorerie.
Il convient de s’assurer que cette trésorerie
Trésorerie ne correspond pas à un sous-emploi des
>0 capitaux.

Situation 2 : Le BFR est financé par des ressources


FDR > 0 permanentes et par un découvert bancaire ou
BFR > 0 des concours bancaires court terme.
Il convient de s’assurer de l’importance du
Trésorerie découvert.
<0

Situation 3 : La trésorerie finance intégralement les actifs


FDR < 0 immobilisés et le cycle d’exploitation.
Trésorerie
<0 Cette situation est délicate si elle devient
BFR > 0 récurrente (déséquilibre financier).

32
Analyse de la structure du bilan
Réponses au QUIZZ : Commentez les 6 situations suivantes

 Analyse de la Trésorerie d ’une entreprise avec BFR < 0 :


Situation 4 : Le Fonds de Roulement et le BFR dégagent
FDR > 0 un excédent de trésorerie.
Trésorerie
>0 Il convient de s’assurer que cette trésorerie
BFR < 0 ne correspond pas à un sous-emploi des
capitaux.

Situation 5 : Le BFR dégage des ressources permanentes


BFR < 0 pour financer une partie de l’actif immobilisé.
FDR < 0 L’autre partie est financée par un découvert.
Il convient de s’assurer de l’importance du
Trésorerie découvert.
<0 Il existe par ailleurs un fort risque de
dépendance financière.

Situation 6 : Le BFR finance une partie des actifs


FDR < 0 immobilisés et dégage de la trésorerie.
BFR < 0
Un renforcement des ressources stables est à
Trésorerie envisager.
>0

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Analyse de la structure du bilan
Approche Fonctionnelle : Exemples

 Exemples :
(source DIANE 2000)

 Supermarché (grande distribution)


 FDR (2000) = - 757 MDH
 BFR (2000) = - 298 MDH
 Trésorerie (2000) = - 459 MDH
 fournisseur d ’accès internet
 FDR (2000) = 1 441 MDH
 BFR (2000) = - 49 MDH
 Trésorerie (2000) = 1 490 MDH
 Agence Nouvelles Frontières (voyagiste)
 FDR (2000) = - 74 MDH
 BFR (2000) = - 76 MDH
 Trésorerie (2000) = 2 MDH
 Cabinet (audit)
 FDR (2000) = 19 MDH
 BFR (2000) = 18 MDH
 Trésorerie (2000) = 1 MDH

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Analyse de la structure du bilan
Quels sont les leviers d ’amélioration de la trésorerie ?

Fonds de Roulement

Leviers d ’amélioration de la trésorerie

Besoin en Fonds de Roulement

Rappel :
Le bilan fonctionnel est un outil d ’information sur le mode de financement de
l ’actif stable (investissements) et du cycle d ’exploitation.

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Analyse de la structure du bilan
Approche Financière : Analyse liquidité / exigibilité

Lorsque l ’on veut évaluer le patrimoine d ’une entreprise et sa capacité à faire


face à ses échéances à court terme, il convient d ’adopter une présentation du
bilan faisant ressortir les aspects financiers.

Le bilan financier propose d ’apprécier la situation financière de l ’entreprise par


une analyse « liquidité / exigibilité ».

Dans le bilan financier, les ressources et les emplois sont :


 évalués à leur valeur probable de vente (difficultés d ’évaluation pour les participations, actifs
incorporels et actifs industriels) ;
 classés selon leur degré de liquidité (emplois) ou d ’exigibilité (ressources).

36
Analyse de la structure du bilan
Approche Financière : Analyse liquidité / exigibilité

 Bilan financier :
EMPLOIS RESSOURCES
Capitaux
Emplois à plus permanents
d’un an =
= Capitaux
Actifs à long propres

EXIGIBILITE
LIQUIDITE

terme +
Dettes à long
Emplois à terme
moins d’un an
=
Actifs à court Dettes à moins
terme d’un an
=
Dettes à court
terme

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Analyse de la structure du bilan
Approche Financière : Rappel des principales notions de capitaux

 Principales notions de capitaux :

Capital

SITUATION
NETTE
Primes liées au capital

CAPITAUX
PROPRES
Réserves

PERMANENTS
RAN (après affectation résultat)

CAPITAUX
Résultat de l’exercice
Subvention d’investissement
Provisions réglementées
PRC long terme
Dettes à moyen et long terme
PCA à plus d’un an

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Analyse de la structure du bilan
Quels sont les principaux ratios de structure financière ?

 Ratios de financement : Adéquation des financements aux besoins

 Financement des actifs immobilisés = Ressources durables / Emplois stables


La couverture des emplois stables par les ressources durables doit être assurée d ’autant
plus que l ’activité est en phase de croissance.
L ’augmentation de ce ratio correspond à une amélioration des structures de financement de
l ’entreprise.

 Indépendance financière : Capitaux propres / Ressources durables


Ce ratio mesure l ’indépendance de l ’entreprise au regard des banquiers.

39
Analyse de la structure du bilan
Quels sont les principaux ratios de structure financière ?

 Ratios de liquidité : Capacité à faire face à ses dettes à court terme

 Liquidité totale = Actif circulant / dettes à court terme

 Ratios d ’endettement : Capacité à faire face à ses dettes à moyen et long terme

 Capacité de remboursement : Emprunts / CAF


Il correspond au nombre d ’années théoriques d ’autofinancement nécessaire pour
rembourser les emprunts.
Plus ce ratio est faible, plus l ’entreprise a la possibilité de s ’endetter.

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Analyse de la structure du bilan
Comment analyser la structure financière d ’une entreprise ?

BILAN

Approche fonctionnelle Approche financière


( organisation par cycles ) ( liquidité / exigibilité )

Ratios de structure
( Capacité de remboursement, indépendance financière… )

41
Analyse du financement et des flux de trésorerie

ANALYSE DU FINANCEMENT ET
DES FLUX DE TRESORERIE

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Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment expliquer les variations de patrimoine de l ’entreprise ?

 Tableau de financement :

Le tableau de financement explique les variations de patrimoine de l ’entreprise


au cours d ’une période de référence.

Il met en évidence, à partir de deux bilans fonctionnels, l ’origine des ressources


d ’un exercice et les emplois qui en ont été faits.

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Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment expliquer les variations de patrimoine de l ’entreprise ?

Première partie du tableau de financement : Emplois / Ressources

Année N - 1 Flux Année N


Ressources
Ressources durables
durables
Emplois Emplois
Stables Stables

FDR
 FDR FDR

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Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment expliquer les variations de patrimoine de l ’entreprise ?

Emplois Ressources

Distributions de dividendes Capacité d ’autofinancement


Acquisitions d ’immobilisations Cessions d ’immobilisations
Réduction de capitaux propres Augmentation de capitaux propres
Remboursement de dettes financières Augmentation de dettes financières

 FDR
(emploi net ou ressources nettes)

45
Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment expliquer les variations de patrimoine de l ’entreprise ?

 Deuxième partie du tableau de financement : Besoins / Dégagements

Année N-1 Flux Année N

FDR FDR

BFR BFR
Trésorerie Trésorerie

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Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment expliquer les variations de patrimoine de l ’entreprise ?

Besoins Dégagements

Actifs d ’exploitation et hors exploitation


Augmentation des stocks et encours Diminution des stocks et encours
Augmentation des A & A versés Diminution des A & A versés
Augmentation des créances clients Diminution des créances clients
Augmentation des autres créances d ’exploitation Diminution des autres créances d ’exploitation
Augmentation des autres débiteurs Diminution des autres débiteurs

Passifs d ’exploitation et hors exploitation


Diminution des A & A reçus Augmentation des A & A reçus
Diminution des dettes Fournisseurs Augmentation des dettes Fournisseurs
Diminution des autres dettes d ’exploitation Augmentation des autres dettes d ’exploitation
Diminution des autres créditeurs Augmentation des autres débiteurs

Besoin ou dégagement de FDR généré sur l ’exercice

47
Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment expliquer les variations de patrimoine de l ’entreprise ?

Besoin ou dégagement de FDR généré sur l ’exercice


+
Variation nette de trésorerie
Augmentation des disponibilités Diminution des disponibilités
Diminution des concours bancaires (CT) Augmentation des concours bancaires (CT)
Diminution des soldes créditeurs de banque Diminution des soldes créditeurs de banque

 FDR
(emploi net ou ressources nettes)

48
Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment analyser les flux de trésorerie ?

 Tableau de flux de trésorerie :

Toutes les opérations effectuées par une entreprise se traduisent par des flux
de trésorerie de deux types :

 Trésorerie
Globale

Trésorerie encaissée Trésorerie décaissée

49
Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment analyser les flux de trésorerie ?

 Les flux de trésorerie proviennent de trois types d ’opérations :

EXPLOITATION

- INVESTISSEMENTS

+ FINANCEMENTS

Le tableau de flux de trésorerie va donc s ’organiser autour de ces 3 natures


d ’opérations.

50
Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment analyser les flux de trésorerie ?

Opérations d ’exploitation :

Cette première partie du tableau de flux permet de s ’assurer que l ’exploitation


est génératrice de liquidités.
RESULTAT NET (de l’ensemble consolidé en conso.)
+/- Elimination des opérations sans incidence sur la trésorerie ou non liées à l ’activité
Amortissements et provisions (sauf provisions sur actif circulant) ;
Plus-values de cessions nettes d ’impôts ;
Transfert de charges en charges à répartir ;
Quote-part des subventions d ’investissements virées au résultat ;
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence (en conso.).
= MARGE BRUTE d ’AUTOFINANCEMENT (CAF incluant les provisions sur actif circulant)
- Variation des besoins ou dégagements de financement générés par l ’activité (BFRE)
Variation des Stocks ;
Variation des créances et dettes d ’exploitation ;
Variation des autres créances et autres dettes liées à l ’activité

= FLUX DE TRESORERIE GENERE PAR L ’ACTIVITE

51
Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment analyser les flux de trésorerie ?

Opérations d ’investissement :

Il s ’agit des opérations d ’investissement (principalement, acquisitions


d ’immobilisations) et de désinvestissement (cessions d ’immobilisations)
réalisées par l ’entreprise au cours d ’un exercice.

Décaissements liés à l ’acquisition d ’immobilisations


- Encaissements liés aux cessions d ’immobilisations
- Subventions d ’investissement reçues
+Variation des créances sur immobilisations
- Variation des dettes sur immobilisations

= Flux de trésorerie lié aux investissements

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Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment analyser les flux de trésorerie ?

Opérations de financement :

Flux liés au capital


. Augmentation ou réduction de capital ;
. Variation des créances sur capital appelé non versé.

+ Variation des emprunts


. Nouveaux emprunts ;
. Remboursements d ’emprunts.

+ Variation des autres dettes financières (à plus de 3 mois)


. Variation de concours bancaires courants ;
. Variation créances cédées non échues ;
. Variation avances de trésorerie reçues des Associés ou du Groupe ;

- Dividendes versés

= Flux de trésorerie lié aux financements

53
Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment analyser les flux de trésorerie ?

- +

= FLUX DE TRESORERIE

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Analyse du financement et des flux de trésorerie
Comment analyser la structure du financement d ’une entreprise ?

Bilan N et N-1
Compte de résultat N

Tableau de financement Tableau de flux de trésorerie


( variation de FDR ) ( flux par cycles )
( capacité à générer des liquidités ) ( idéal pour une démarche prévisionnelle )

Analyse de la variation de trésorerie

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CONCLUSION

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Conclusion
Analyse Financière = boîte à outils

L ’analyse financière est une boîte à outil dans laquelle il faut


puiser les indicateurs les meilleurs et les plus pertinents.

Ces indicateurs doivent être analysés et mis en perspective :

par rapport à l ’environnement

et de manière chronologique.

En vue de se faire une opinion sur la situation financière de l ’entreprise.

OU

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Objectifs du séminaire

Ce séminaire d ’analyse financière a eu pour objectifs :

 la compréhension et l ’appropriation par collaborateurs des principaux


concepts de l ’analyse financière ;

 la compréhension de l ’intérêt et la capacité à utiliser les différents


concepts évoqués dans le cadre des missions opérationnelles.

MAINTENANT, C ’EST A VOUS DE CONCRETISER !!!

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