Révision générale : CAE, choix d’investissement et la gestion de trésorerie

I. Choix d’investissement
Dans le cadre de sa stratégie de développement, la société Art vert, spécialisée dans la fabrication et la
commercialisation de produits de jardin et de décoration, envisage d’entreprendre un programme
d’investissement qui devrait lui permettre de couvrir une importante part de marché local, jugé en pleine
expansion. Le projet consiste en la mise en place d’une importante plantation dans la région de Marrakech et
impliquerait l’acquisition des actifs suivants :
- Equipements divers dont le coût est estimé à 500000 DH (HT), amortis sur 10 ans ;
- Matériel roulant valant 350000 DH (HT), amortissable sur 8 ans ;
- Les frais d’installation du matériel roulant s’élavent à 25000 DH (HT) ;
L’étude technico-économique a permis de ressortir des informations sur les conditions d’exploitation du projet,
dont un extrait est fourni ci-après :

Années 1 2 3 4 5 6
Chiffre d’affaires 1500000 1550000 1645000 1750000 1758000 1800000
✓ Les charges variables sont estimées à 8% du CA.
✓ Les charges fixes s’élèveront à 40000 par an
✓ L’entreprise pratique un prorata de 65%. La valeur résiduelle brute est estimée à 10% du cout initial.
✓ Le BFR annuel imputable au projet est estimé à 36 jours de C.A H. T ;
✓ Le taux d’IS est 30%.
✓ Le taux d’actualisation est de 10%.
NB : L’exploitation de l’investissement est calculée sur une période de 6 ans (même si l’exploitation pourra se
faire au-delà).
Travail à faire :
1. Calculer la dépense d’investissement ?
2. Calculer le cash-flow net ?
3. Calculer la VAN, l’IP, le délai de récupération.

FKAIRAT 1
 Correction
1)

Années 1 2 3 4 5 6
CA 1500000 1550000 1645000 1750000 1758000 1800000
Charges variables 120000 124000 131600 140000 140640 144000
Charges fixes 40000 40000 40000 40000 40000 40000
Marges 1340000 1386000 1473400 1570000 1577360 1616000
BFR (CA * 36/360) 150000 155000 164500 175000 175800 180000
Variation de BFR 5000 9500 10500 800 4200

Investissement initial =I0 = prix d’achat (HT)+ Les frais accessoires +TVA non
récupérable + Augmentation du BFG
VO = prix d’achat (HT)+ Les frais accessoires
Investissement initial =I0 = 500000+350000+25000+ (875000*20%*35%)+150000 (BFR1)
Investissement initial =I0 = 1086 250 dh
VO = Equipements divers = 500000 dh
VO = Matériel roulant = 350000+25000 = 375 000 dh
DEA = VO/ n = 500000/10 +375000/8 = 96875 dh

2) Les cash-flows nets

Eléments 1 2 3 4 5 6
A/ Marges 1340000 1386000 1473400 1570000 1577360 1616000
B/ DEA 96875 96875 96875 96875 96875 96875
C/ Le résultat avant impôt (A - B) 1243125 1289125 1376525 1473125 1480485 1519125
D / Impôt sur les résultats (C *30%) 372937,5 386737,5 412957,5 441937,5 444145,5 455737,5
E / Le résultat net (C - D) 870187,5 902387,5 963567,5 1031187,5 1036339,5 1063387,5
F / DEA 96875 96875 96875 96875 96875 96875
G/Valeur résiduelle nette d’impôt 76037,5*
H/ ↑ du BFG 180000
I/ Variation de BFG 5000 9500 10500 800 4200
J /Cash -flow net (E + F + G + H -I) 962062,5 989762,5 1049942,5 1127262,5 1129014,5 1416300
(1+10%)-j 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621 0,564
Cash -flow net actualisés 874514,81 817543,8 788506,8 769920,2 701118,0 798793,2
*La valeur résiduelle brute = 0.1* 1086250 = 108 625 dh
La valeur résiduelle nette = 108 625 * (1-0.3) = 76037,5 dh

FKAIRAT 2
La somme des Cash-flow actualisés (10%) 4750396,95 VAN= 3 664 146.94 dh
Io 1086 250

La somme des Cash-flow actualisés (10%) 4750396,95 IP= 4,3732 dh

Io 1086 250

Année Cash-flow actualisés (10%) Cash-flow actualisés cumulés

1 874514,81 874514,81
2 817543,82 1692058,64
3 817543,82 2480565,46
4 769920,28 3250485,74
5 701118,00 3951603,75
6 798793,2 4750396,95

874 514.81 1086250 1692058,64

1 DR 2
DR = 1,258989403
1 Ans, 3 mois et 3 jours

FKAIRAT 3
II. Comptabilité analytique d’exploitation
Cas n°1 : L’entreprise SOFIR est spécialisée dans la production d’un produit chimique servant pour l’agriculture.
La production est aussi organisée :
L’atelier 1 traite la matière première M1 pour l’épurer d’un déchet représentant 10% de son poids (déchet non
vendable) et permet d’obtenir la matière M1 traitée.
L’atelier 2 reçoit la matière traitée M1 « Produit semi-fini » (90% du M1 consommée), et en lui ajoutant la
matière première M2 permet la fabrication du produit P et au même temps l’obtention du sous-produit S. Le
déchet subit un traitement dans l’atelier 3 avant leur évacuation.
• Stock au 01/03/2017 :
Matière M1 20000 kg 1,95 DH le kg
Matière M2 10000 kg 2,10 DH le kg
Produit P 9000 unités pour 82600 DH
En-cours de production est 4900 DH (atelier 2)
• Achats du mois :
Matière M1 20000 kg 1,90 DH le kg
Matière M2 25000 kg 1,20 DH le kg
• La main d’œuvre directe :
Atelier 1 : 600 heures à 6 dh l’heure
Atelier 2 : 800 heures à 13,5 dh l’heure
Atelier 3 : 500 heures à 13,5 dh l’heure.
• Consommation du mois :
Matière M1 …………………………………..32000 kg
Matière M2 …………………………………….22000 kg
• La production du mois:
Produit P………………………………………..60000 unités
• Ventes du mois :
Produit P………………………………………..42000 kg à 10 le kg
• Stocks au 31/03/2015:
Machine M1 ……………………………………………………..7880 kg
Machine M2……………………………………………………10000 kg
Produit P………………………………………………………….7000 unités
En-cours de production est …………………………………….3000 DH (atelier 2)
5000 unités de sous-produit sont vendues pour une valeur de 6 dh avec une marge bénéficiaire de 10% du
prix de vente. Les charges indirectes sont égales à 550 dh, les frais de distribution sont de 225 dh.

Charges Montant Sections auxiliaires Sections principales

indirectes Admin. Entretien Approvis Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3 Distribution
Totaux primaires 10000 15000 24000 80000 27500 40000 23890
Administration 20% 40% 20% 10% 10% -
Entretien 15% 20% 20% - 45%
TRS
Nature unité 100 dh Heure 100 DH des
d’œuvre de de ventes PF
matière HMOD
première
achetée
Nombre unité
d’œuvre
Travail à faire : Déterminer les différents calculs permettent de déterminer le résultat analytique du
produit P.

FKAIRAT 4
 Correction
Charges indirectes Montant Sections auxiliaires Sections principales
Admin. Entretien Approvis Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3 Distribution
Totaux primaires 10000 15000 24000 80000 27500 40000 23890
Administration 12628.86 -12628.86 2525.77 5051.54 2525.77 1262.88 1262.88
Entretien 17525.77 2628.86 -17525.77 3505.15 3505.15 7886.59
TRS 29051.54 86030.92 32268.03 41262.88 31776.59

Nature unité d’œuvre 100 dh de Heure de 100 DH des

matière HMOD ventes
première
achetée
Nombre unité 680 600 4200
d’œuvre
CUO 42.72 143.38 7.56

• Le coût d’achat de la matière M1 et M2

Matière « M1 » Matière « M2 »
Elts Qté C.U V Qté C.U V
Charges directes
Prix d'achat 20000 1.90 38000 25000 1.2 30000
Charges indirectes
Section Approv 380 42.72 16233.6 300 42.72 12816
Coût d’achat total 20000 2.71 54233.6 25000 1.71 42816
• L’IP de la M1
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 20000 39000 Sorties 32000 2.33 74560
Entrées 20000 2.71 54233.6 SF Thé 7880 2.33 18300.4
Boni Mali 120 2.33 279.6
Total 40000 2.33 93233.6 Total 40000 2.33 93233.6
SF (théorique) =
• L’IP de la M2
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 10000 2.10 21000 Sorties 22000 1.82 40040
Entrées 25000 1.71 42816 SF Thé 10000 1.82 18200
Boni Mali 3000 1.82 5460
Total 35000 1.82 63816 Total 35000 1.82 63816
SF (théorique) =
• Coût de production du produit semi-fini :
Elts Qté C. U V Les frais
Charges directes : 32000 2.33 74560 d’évacuation de
On n’a pas la Mat. 1ère utilisée « M1 » déchets = HMOD
MOD Atelier 1 600 6 3600 At3+ TRS At3 =
production du
Charges indirectes : 600 143.38 86028 500*13.5+41262.8
PSF, donc on Atelier 1
met la Qte de Coût de production brut 32000 164188
M/1ére Déchet non vendable (-) 3200 +48012.88
consommée. Coût de production net 28800 7.36 212200.88
• L’IP du produit semi-fini
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI Sorties 28800 7.36 212200.88
Entrées 28800 7.36 212200.88 SF Thé
Boni Mali
Total Total

FKAIRAT 5
 • Le coût de production du P
Elts Qté C .U V
Charges directes :
(PSF) 28800 7.36 212200.88
22000 1.82 40040
TRS de
M2 l’atelier 2
•
HMOD :
800 13.5 10800
Atelier 2
Charges indirectes : 32268.03
• Atelier 2
Sous-produit -26225
Encours initial AT2 +4900
Encours final AT2 -3000
Coût de production net 60000 4.51 270983.91
• L’IP du produit fini
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 9000 82600 Sorties 42000 5.12 215040
Entrées 60000 4.51 270983.91 SF Thé 7000 5.12 35840
Boni Mali 20000 5.12 102400
Total 69000 353583,91 Total 69000 353583,91

Coût de revient du produit fini « P »

Elts Qté C. U V
Charges directes :
• Coût de production des produits finis vendus 42000 5.12 215040
• HMOD de distribution
• Autres frais directs de distribution
Charges indirectes :
• Section distribution 4200 7.56 31752
Coût de revient total 42000 5.87 246792
Résultat analytique du produit fini « P »
Elts Qté C. U V
Chiffre d’affaires 42000 10 420000
Coût de revient 42000 5.87 246792
Résultat de la CAE 42000 173208

FKAIRAT 6
Cas n°2 :
Une entreprise fabrique deux produits distincts A et B. Cette production est obtenue à partir des matières première X, Y
et Z. Le processus de fabrication est le suivant : la matière X passe dans un atelier n°1 où elle donne 5% de déchets
vendable (D1) à 5dh/ kg, et un produit semi-fini F. Le produit F passe alors soit dans l’atelier n°2 où ajouté à la matière
Y, il donne le produit A, soit dans l’atelier n°3 où, ajouté à la matière Z, il donne le produit B. lors de la transformation
de la matière Z, elle perd 10% à titre de déchet (D2), non vendable, ce dernier passe à l’atelier 4 pour traitement, avant
leur évacuation. A la fin du mois, 1000 produits B étaient en-cours de fabrication Les en-cours ont consommés 100%
heures de travail et la totalité de leur matière première, 75% des charges indirectes. Pour le premier trimestre 2017,
les opérations se résument ainsi :

«X» Atelier n°1 PSF « F » «Y» Atelier n°2 «A»

D1 «Z» Atelier n°3 «B»

5%
D2
10% L’atelier 4
Stock au 01/01 :
Matière X : 1000 Kg à 5 DH le Kg
Matière Y : 300 Kg à 4,10 DH le Kg
Matière Z : 700 Kg à 4,80 DH le Kg
Produits semi-finis F : 100 Kg à 11,18 DH le Kg
Produits A : 400 unités à 17,56 DH le Kg
Produits B : 300 unités pour 4694 DH
Encours (Atelier 1) : 12500 dh
Achats :
Matière X : 9000 Kg à 4,20 DH le Kg
Matière Y : 2700 Kg à 3 DH le Kg
Matière Z : 3300 Kg à 3,40 DH le Kg
Consommations :
Matière X : 9900 Kg
Matière Y : 2600 Kg
Matière Z : 3800 Kg
Produits F : 8400 Kg dont 4000 Kg pour A
Main d’œuvre directe :
Atelier n°1 : 400 h à 9 DH l’heure
Atelier n°2 : 400 h à 10 DH l’heure
Atelier n°3 : 500 h à 10 DH l’heure
Atelier n°4 : 650 h à 9 DH l’heure
Production :
Produits semi-finis F : 9405 Kg
Produits A : 4600 unités
Produits B : 5700 unités
Ventes :
Produits A : 4500 unités à 20 DH l’unité
Produits B : 5200 unités à 18 DH l’unité
N.B : Les représentants commerciaux reçoivent une commission 2% du chiffre d’affaire (frais directs de
distribution)
Elts Total Approv. Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3 Atelier 4 Distribution Administration
TRS 116 360 15 000 36 000 25 000 22 000 12000 18 360 25750

Nature UO 100 dh HMOD 100 DH des 1000dh cout de

d’achat ventes production des
produits finis
vendus

Travail à faire : Calculer les coûts de production et présenter les comptes d’inventaire permanent des produis

FKAIRAT 7
 Correction
Elts Approv. Atelier 1 Atelier 2 Atelier 3 Atelier 4 Distribution Administration
TRS 15 000 36 000 25 000 22 000 12000 18 360 45000

Nature UO 100 dh HMOD 100 DH des 1000dh cout de

Kg ventes production des
d’achat produits finis
vendus
Nombre UO 571.2 650 1836 165.82
CUO 26.26 18.46 10 271.37

• Le coût d’achat de la matière.

Matière « X » Matière « Y » Matière « Z»
Elts Qté C.U Qté Qté C.U V
Charges directes
Prix d'achat 9000 4.2 37800 2700 3 8100 3300 3.4 11220
Charges indirectes
Section Approv 378 26.26 9926.28 81 26.26 2127.06 112.2 26.26 2946.37
Coût d’achat total 9000 5.30 47726.28 2700 3.78 10227.06 3300 4.29 14166,37

• L’IP de la X
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 1000 5 5000 Sorties 9900 5.27 52173
Entrées 9000 5.30 47726.28 SF Thé 100 5.27 527
Total 10000 5.27 52727.28 Total 10000 5.27 52727.28
• L’IP de la Y
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 300 1230 Sorties 2600 3.81 9906
Entrées 2700 3.78 10227.06 SF Thé 400 3.81 1524
Total 3000 3.81 11457.06 Total 3000 3.81 11457.06

• L’IP de la Z
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 700 4.8 3360 Sorties 3800 4.38 16644
Entrées 3300 4.29 14166,37 SF Thé 200 4.38 876
Total 4000 4.38 17526.37 Total 4000 4.38 17526.37

• Le coût de production de produit semi fini :

Elts Qté C. U V
Charges directes :
• Matières consommées «X» 9900 5.27 52173
• HMOD (Atelier 1) 400 9 3600
Charges indirectes : 9900 kg
• Atelier 1 36000 (X)*5%*5dh
Déchet (D1) -2475
Encours initial 12500
Coût de production total 9405 10.82 101798

• L’IP de la matière « Semi-fini » :

Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 100 11.18 1118 Sorties (consommation) 8400 10.82 90888
Entrées 9405 10.82 101798 SF 1105 10.82 11956.1
Total 9505 10.82 102916 Total 9505 10.82 102916

FKAIRAT 8
 • Le coût de production de produit fini A :
Elts Qté C. U V
Charges directes :
• Matières consommées « Pdt semi fini » 4000 10.82 43280
• Matières consommées « Y » 2600 3.81 9906
• HMOD (Atelier 2) 400 10 4000
Charges indirectes :
• Atelier 2 25000
Coût de production total 4600 17.86 82186

• Le coût de production de produit fini B :

Elts Qté C. U V
Charges directes :
• Matières consommées « Pdt semi fini » 4400 10.82 47608
• Matières consommées « Z » 3800 4.38 16644 Les frais
• HMOD (Atelier 3) 500 10 5000 d’évacuation de
Charges indirectes : déchets =
• Atelier 3 22000 HMOD At4+
TRS At4
Déchet (D2) +17850
650*9+12000
Encours final -15044.2
dh
Coût de production total 5700 16.5 94057.8

Matières premières (Pdt semi fini ; « Z ») 5700 64252 dh

1000 x= 11272.28 (1)
HMOD (Atelier 3) 5700 5000 dh
1000 x= 877.19 (2)
Charges indirectes (Atelier 3) 5700 22000 dh
1000 x *75% =2894.73 (3)
Valeur de 1000 encours final (1)+(2)+(3)= 15044.2

C°=16644 dh (Z) +47608 (PSF)

• L’IP du produit A :
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 400 17.56 7024 Sorties 4500 17.84 80280
Entrées 4600 17.86 82186 SF Thé 500 17.84 8920
Total 5000 17.84 89210 Total 5000 17.84 89210

• L’IP du produit B :
Elts Qté C.U V Elts Qté C.U V
SI 300 4694 Sorties 5200 16.45 85540
Entrées 5700 94057.8 SF Thé 800 16.45 13160
Total 6000 16.45 98751.8 Total 6000 16.45 98751.8
Coût de revient du produit fini « A et B »
Elts Qté C. U V Qté C. U V
Charges directes :
• Coût de production des produits finis 4500 17.84 80280 5200 16.45 85540
vendus
• Frais directs de distribution (commission) 1800 1872
Charges indirectes :
• Section distribution 900 10 9000 936 10 9360
• Section d’administration 80.28* 271.37 21785,58 85,54** 271.37 23212,98
Coût de revient total 4500 112865,58 5200 119984,98

*IP « A » 80280/1000 ; ** IP « B » 85540/1000

4500*20*2%

FKAIRAT 9
 Résultat analytique du produit fini « A et B »
Elts Qté C. U V Qté C. U V
Chiffre d’affaires 4500 20 90000 5200 18 93600
Coût de revient 4500 112865,58 5200 119984,98
Résultat de la CAE 4500 -22865,58 5200 -26384,98

FKAIRAT 10
III. La gestion budgétaire
Cas n°1 : Soit le bilan de l’entreprise « M2M » au 31/12/2018
Actif Nets Passif Nets
Actif immobilisé net 825000 Capital social 850000
Prêts 205000 (1) Emprunt 165000 (5)
Stock de marchandises 45000 Fournisseurs et comptes rattachés 112500(6)
Clients et comptes rattachés 250000 (2) Fournisseurs - effets à payer 44000 (7)
Clts effets à recevoir 88500(3) Divers créanciers 58000 (8)
Autres débiteurs 44000 (4) Etat créditeur 65000 (9)
Trésorerie 90000 Trésorerie 44500
(1) Prêt immobilisés remboursable à raison 15000 dh chaque fin trimestre, intérêt au taux de 9%, TVA 20%.
(2) A encaisser 1/2 en janvier, 1/4 en février le reste en mars.
(3) A encaisser 25% en janvier, 35% en février le reste en mai.
(4) A encaisser à parts égales
(5) Emprunt remboursable par trimestrialité de 13000 (amortissement) ; intérêts au taux de 15% TVA à 10%.
(6) A payer 15% en janvier et le reste en mars
(7) A payer 55% en mars, 25% en avril le reste en mai.
(8) Dont 40000 dh de dividendes, payé en mai et le reste en juin.
(9) Dont 35000 dh la TVA due et le reste le reliquat de l’IS.
Les prévisions du premier semestre 2019 :
• Les ventes HT :
Janvier Février Mars Avril Mai Juin
Prix 141 123 142 155 141 132
Quantité 15000 25000 18500 12000 11550 13000
• Les achats
Janvier Février Mars Avril Mai Juin
Achats HT 285000 170000 250000 145000 195000 180000
• Les autres charges (HT) : 12000 dh mois payables mensuellement
• Les charges d’entretien des machines s’élèvent à 4000 dh HT à payer chaque mois. TVA 20%
• Les salaires bruts : 160000 dh par mois payables au comptant.
• Les charges sociales : par salariales 8% par patronale 20% payable le mois suivant
• Les frais d'assurance sur les achats sont de 2 %, payable lors des achats (TTC).
• On prévoit l’acquisition d’une machine en janvier de 450000 dh (HT), les frais d’installation 15500 (HT), payé
25% au comptant et le reste en mai.
• Encaissement d’une subvention d’équilibre de 25000 prévue en mai.
• L’acquisition d’une voiture de tourisme en janvier 250000 dh (TTC), payer 50% au comptant et le reste en mai
• Une machine est cédée en avril au prix de 50000 dh
• On prévoit une augmentation du capital par appel à un apport en numéraire de 70000 dh en juin.
• Les charges de gestion sont payées au comptant : 1500 dh par mois.
• Le loyer annuel d'un local est de 70000 dh, payable à la fin de chaque semestre.
• Les frais administratifs s'élèvent à 35000 dh par mois
• Les frais de distribution sont de 2 dh par article vendu, payable chaque mois.
• Les charges d’achat représentent 2000 dh en janvier puis progresse chaque mois de 3%.
• Les honoraires mensuels s’élèvent à 1000 dh HT de janvier à juin. TVA 20%.
• Les frais de télécommunications mensuels s’élèvent à 2000 dh HT de janvier à juin. TVA 20%
• Les frais de transports sur ventes mensuels s’élèvent à 1500 dh HT de janvier à juin. TVA 14%
• Les frais d’énergie et de carburant mensuels s’élèvent à 7500 dh HT. TVA 10%
• Les frais de publicité mensuels s’élèvent à 5500 dh HT/ mois. TVA 20%
Informations complémentaires :
✓ Les clients payent 25% comptant, 25% dans 30 jours, 50% dans 60 jours.
✓ Les fournisseurs sont payables 50% au comptant, 25% dans 30 jours, le reste dans 60 jours.
✓ L’IS dû au titre de l’exercice 2018 est de 300000 dh
Travail à faire : Présentez le budget les budgets partiels et le budget de trésorerie à partir des tableaux fournis.

FKAIRAT 11
 Cas n°2 : On vous fournit le bilan de l’entreprise « STAL » du 31/12/2015
Atif Nets Passif Nets

Actif Immobilise Net 850.000 Capital Social 750000

Stock De Marchandises 240.000 Réserves 244050
Clients Et Comptes Rattaches 700.800 Résultat Net 290000
Etat Débiteur 35.800 Emprunts 300000
Autres Débiteur 70.000 Fournisseurs des achats 199.800
Banque 150.000 Fournisseurs des autres CEX 15000
Organismes Sociaux 32000
Etat créditeur 182000
Autres charges à payer 33750
Total 2.046.600 Total 2.046.600
Les prévisions du premier semestre 2016 :
Janvier Février Mars Avril Mai Juin

Ventes HT 650.000 720.000 790.000 820.000 860.000 900.000

Achats HT 200.000 250.000 280.000 320.000 350.000 390.000
Autres charges externes HT 17.000 19.000 22.000 25.000 30.000 40.000
Charges de personnel 145.200 157.300 159.720 166.980 175.450 179.080
Informations complémentaires :
▪ Les clients payent 40% comptant, 20% dans 60jours le reste dans 90jours.
▪ Les ventes HT décembre2015 s’élèvent à 420.000dhs HT et celle d’octobre à 260.000dhs HT
▪ Les fournisseurs sont payables 30%comptant, 20% dans30jours, le reste dans 60jours.
▪ Les achats de décembre 2015 s’élèvent à145.000 HT
▪ Les autres charges sont payables le mois suivant.
▪ Les salaires Nets payables au comptant.
▪ Les charges sociales : par salariales 5% par patronale 21%payables le mois suivant
▪ L’emprunt figurant au bilan a été contracté le 01/04/2015 remboursable sur 5 ans par amortissement constant
au taux de 15 % l’an HT (TVA10%) le règlement s’effectue chaque fin mars par prélèvement bancaire
▪ En mars 2016 en envisage acquérir une machine pour 400.000 dh HT payables 270.000 dh au comptant, 60.000
dh en mars le reste en juin.
▪ Augmentation du capital en numéraire pour 100.000dhs en février
▪ La société envisage contracter un nouvel emprunt en février 2016 pour 180.000 dh remboursables sur 5ans par
annuité constante au taux de 12%, l’an HT TVA 10%.
▪ Les dividendes représentant 40% du résultat à distribuer en Avril 2016
▪ L’IS dû au titre de l’exercice 2015 est de 150.000dhs
▪ La TVA au taux de 20%, selon déclaration mensuelle selon le régime encaissement.
▪ Le compte Etat débiteur comprend la TVA facturée, reliquat de L’IS pour 46.800 le reste TVA due
▪ Le compte « Autre débiteurs » comprend des créances sur cession des immobilisations encaissables comme suit
50% en mars 2019 le reste en juin 2016.
Travail à faire : Etablir les budgets de trésorerie.

FKAIRAT 12
IV. Le tableau de financement

BILANS ODORANA AU 31/12/N-1 ET AU 31/12/N EN DH

ACTIF N N-1 PASSIF N N-1

Brut AM/PRO Net Brut AM/PRO Net

ACTIF CAPITAUX
IMMOBILISE PROPRES
Recherche et 6343750 3500000
87500 52500 35000 61250 30625 30625 Capital
développement
Terrains 262500 262500 262500 262500 Réserves 240625 560000

Constructions 1487500 634375 853125 1356250 546875 809375 Résultat 787500 525000

DETTES DE
ITMOI1 1465625 350000 1115625 875000 262500 612500
FINANCEMENT
Autres immo Emprunts 2012500 875000
2012500 883750 1128750 1750000 831250 918750
corporelles obligataires
Participations Emprunts 350000
853125 113750 739375 787500 87500 700000
financières auprès d’EC
PROV° POUR R
Autres Prêts 218750 218750 175000 175000
&C
Provisions pour 153125 121250
risques
Provisions pour 96250
charges

TOTAL I 6387500 2034375 4353125 5267500 1758750 3508750 TOTAL II 9 537 500 6 037 500

ACTIF
DETTES :
CIRCULANT
Stocks de Dettes 2465312.5 2808750
2432500 113750 2318750 2327500 52500 2275000
marchandises fournisseurs
Créances 503125 612500
4987500 98437.5 4889062.5 3062500 109375 2953125 Autres dettes
clients
Autres
437500 437500 525000 525000
créances
Trésorerie actif 507500 507500 196875 196875

TOTAL II 8365000 212187.5 8152812.5 6111875 161875 5950000 TOTAL III 2968437.5 3 421 250

TOTAL TOTAL 12505937.5 9 458 750

14752500 2246562.5 12505937.5 11379375 1920625 9458750
GÉNÉRAL GENERAL
1) La CAF de N est de 1568437.50 DH.
2) Acquisitions en N :
* constructions : valeur à déterminer,
* ITMOI : 875 000 DH
* Matériel informatique : valeur à déterminer,
* Titres de participation : 284 375 DH.
3) Cessions de l’exercice (prix de cession) :
* ITMOI : 175000 DH,
* Matériel informatique : 87500 (valeur d’achat :437500 DH),
* Titres de participation : 148750DH.

FKAIRAT 13
4) Un prêt a été consenti en N pour 87500 DH.
5) Augmentation de capital : il s’agit d’une double augmentation de capital par apport en numéraire et par incorporation
de 437500 DH de réserves.
6) Dettes de financement :
*l’emprunt bancaire a été entièrement remboursé en N,
* l’emprunt obligataire a été amorti en N pour 175 000 DH.
7) Distribution :
* dividendes versés sur le résultat de N-1 : 406875 DH,
* dividendes à verser sur le résultat de N : 630000 DH.
Travail à faire : Présentez le tableau de financement.

V. Le bilan financier
Actif Brut Amt/prov Net Passif Exercice N

mob. En N.V : 228 127 101 Capitaux propres : 22828

-Frais préliminaire 96 48 48 -Capital social 18000
-Primes de R des O 132 79 53 -Reserve légale 1440
Immob. Incorporelles : 8160 1680 6480 -Autres réserves 1780
-Brevets, marques et … 8160 1680 6480 -Report à nouveau 18
Immob. corporelles : 29856 8952 20904 -Résultat net de l’exercice 1590
-Terrains 7800 - 7800 Dettes de financement : 11706
-Constructions 9600 2880 6720 -Emprunts obligataires 1760
-ITMO 9576 4500 5076 -Autres dettes de financement (3) 9946
-Autres immob. corporelles 2880 1572 1308 PPRC : 197
Immob. Financières : 1960 - 1960 -Provisions pour risques 180
-Prêts immobilisés (1) 408 - 408 -Provisions pour charges 17
-Titres de participations 1536 - 1536 Total financement permanent 34731
-Autres titres immob. 16 - 16 Dettes du passif circulant : 9964
Total actif immobilisé 40204 10759 29445 -Clients avances 42
Stocks : 4006 74 3932 -Fournisseurs et C.R (4) 6458
-Matières et fournit cons 2172 58 2114 -Etat 1986
-Produits finis 1834 16 1818 -Autres créances 1478
Créances de l’actif circulant
8624 276 8348 Total passif circulant 9964
:
-Fournisseurs-avance 54 - 54 Trésorerie passif 66
-Clients et C.R (2) 7572 276 7296 -Banque (S.C) 66
-Autres débiteurs 998 - 998
Titres et V de P 1236 - 1236
Total actif circulant 13866 350 13516
Trésorerie actif : 1800 - 1800
-Caisse 600 - 600
-Banques 1200 - 1200
Total général actif 55870 11109 44761 Total général passif 44761
(1) Dont 20 à moins d’un an
(2) Dont 1600 à moins d’un an
(3) Dont 1000 à moins d’un an
(4) Dont 1000 à moins d’un an
La direction générale de la société « SFIHA » souhaite, avant de réaliser un important programme
d’extension, procéder à l’analyse de sa situation financière au 31/12/N
Une étude précise des différents postes du bilan au 31/12/12, fait apparaitre les informations
suivantes :

FKAIRAT 14
 - Les terrains peuvent être évalués à 11000 ;
- Les constructions sont évaluées à 130% de leur valeur comptable :
- La valeur nette comptable des ITMO représente 80% de la valeur réelle ;
- Valeur comptable des TP est estimée à 60% de leur valeur réelle ;
- En ce qui concerne les MP, on évalue le stock outil à 900 ;
- Un stock de produits finis de 1400, provisionné à la hauteur de 300, a une valeur vénale de
1000 ;
- Dans le poste clients et C.R figurent des effets à recevoir escomptables pour une valeur de
650DH ;
- La moitié des titres de valeur de placement est facilement négociable ;
- La moitié des PPRC est justifiée et à échéance dépassant l’année, le reste est non justifiée ;
- Les provisions pour charges sont fondées et à échéance courte ;
- La société distribue le ¼ des résultats à titre de dividendes ;
- Le taux de l’IS est de 30%
Travail à faire : Présenter le bilan financier ; et compléter le tableau ci-après.
Ratio Calcul %
Financement permanent Capitaux propres + Dettes à LMT / Actif à plus d’un an (AI)
Autonomie financière Capitaux propres / Dettes à LMT et à DCT
Trésorerie générale Val. d’expl. + Réalisables + dispo. / Dettes à court terme
Trésorerie à échéance ou à terme Valeurs réalisables + valeurs dispos. / Dettes à court terme
Trésorerie immédiate Valeurs disponibles / Dettes à court terme
La solvabilité Actif Total / Total des dettes
FDR Capitaux propres + Dettes à LMT - Actif à plus d’un an
BFG Val. d’expl. + Réalisables - Dettes à court terme (PC)
TN FDR- BFG

VI. L’ESG
Comptes Débit Crédit

612 Achats de matières premières 42 480.00

612 Variations de stocks de matières premières 4800.00

611 Variations de stocks de marchandises 200.00

611 Achats de marchandises 2320.00

612 Achat d’études 6160.00

612 Achat d’études de fournitures non stockés 600.00

612 RRR obtenus sur achats de matières premières 2080.00

619 RRR obtenus sur achats de marchandises 120.00

612 Achats d'emballages 7320.00

613/614 Locations 1000.00

613/614 Travaux d'entretien et de réparations 1280.00

613/614 Primes d'assurance 600.00

613/614 Etudes et recherches 80.00

613/614 Publicité, publications, relations publiques 1640.00

FKAIRAT 15
 613/614 Déplacements, missions, réceptions 20.00

613/614 Frais postaux 140.00

613/614 Services bancaires 400.00

616 Impôts, taxes et versements assimiles 1680.00

617 Rémunérations du personnel 14240.00

617 Charges de sécurité sociale 6480.00

63 Charges d'intérêt 1280.00

63 Escomptes accordé 240.00

63 Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement 248.00

65 Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 44.00

65 Valeurs comptables des éléments d'actif cédés 600.00

619 Dotations aux amortissements sur immobilisations 2080.00

619 Dotations aux provisions pour dépréciation des stocks 200.00

619 Dotations aux provisions pour dépréciation des créances 880.00

619 Dotations sur provisions pour dépréciation des éléments financiers durables 112.00

619 Dotations amortissements aux provisions - Charges exceptionnelles 76.00

619 Dotations amortissements aux provisions pour risques et charges 160.00

67 Impôts sur les bénéfices 1160.00

712 Ventes de produits finis 89 440.00

711 Ventes de marchandises 2480.00

712 Produits des activités accessoires 3200.00

7129 RRR. Accordés sur ventes de produits finis 5040.00

7119 RRR. Accordés sur ventes de marchandises 200.00

713 Variations de stocks de produits finis 3200.00

718 Autres produits d’exploitation 2248.00

716 Subventions d’exploitation 880.00

732 Revenus des valeurs mobilières de placement 60.00

738 Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 380.00

733 Gain de change 32.00

751 Produits des cessions d'éléments d'actif 400.00

719 Reprises sur provisions pour dépréciation des créances 20.00

739 Reprises sur provisions pour dépréciation des éléments financiers 68.00

719 Transferts de charges d’exploitation 400.00

FKAIRAT 16
Il vous est demandé de :
1- Dresser l’état des soldes de gestion avant et après retraitement.
2- Calculer la capacité d’autofinancement selon la méthode du plan comptable marocain (Méthode additive).
Informations complémentaires :
Les charges de sous-traitance s’élèvent à 180 (dont 95 relatives à la M/1ere et le reste de la MOD).
Le montant de la rémunération du personnel intérimaire est de 200.
L’entreprise a acquis au cours du même exercice un matériel industriel en crédit-bail avec les conditions suivantes :
valeur contractuelle : 800 dh, durée de vie 5 ans –amortissement constant-et le taux d’intérêt 9%.

VII. PERT
A. L’organisation des taches d’un chalet sont.

Taches Désignation Durée Précédent

A Réalisation du terrassement 2 /

B Fondations 2 A

C Sous-sol + dalle 5 B

D Réseau extérieur 2 A

E Montage de la structure bois 3 C

F Mise en place de la charpente 2 E

G Couverture – zinguerie 2 F

H Menuiseries extérieures 3 GF

I Installations sanitaires (Canalisation) 4 GH

J Installations sanitaires (Appareillage) 5 N

K Electricité (Mise en place des gaines) 2 GH

L Electricité (Appareillage) 2 O

M Isolation et doublage intérieur 5 GHIJ

N Aménagements intérieurs 6 KI

O Finitions intérieures 4 N

P Aménagement extérieur 2 DH

Travail à Faire : Construire le réseau PERT ou POTENTIEL, uniquement pour le chalet de type 1.
Vous ferez apparaître la durée totale, le chemin critique et les débuts au plus tôt et au plus tard de
chaque tâche.

FKAIRAT 17
VIII. Imputation rationnelle
L’entreprise « FABRIC » fabrique un produit P à partir de deux matières premières A et B. Elle obtient en même temps
un sous-produit S. La matière A est traitée dans l’atelier I où elle perd 2% de son poids par élimination de déchets
sans valeur .Elle est ensuite directement associée à la matière B dans l’atelier II pour donner le produit P. Le sous-
produit « S » obtenu en même temps représente 1/5 du tonnage du produit principale P fabriqué. Les données
relatives au mois de janvier sont les suivantes :
1. Stocks au 1er janvier :
Matière A 25 000 kg valant 51 500 dhs.
Matière B 12 000 kg valant 21 960 dhs
Produit P 8500 kg valant 41005 dhs
Sous-produit S néant.
En-cours de production néant.
2. Achats du mois :
Matière A 15 000,00kg pour 31 800 dhs
Matière B 20 000,00kg pour 39 000 dhs
3. Renseignements relatifs aux frais indirects :
Total Approvisionnement Atelier 1 Atelier2 Distribution
TRP 21 000 12 000 79 500 18 200
130 700 1.25 0.75 0.25 1.15
Fixe Variable Fixe Variable Fixe Variable Fixe Variable
20% 80% 10% 90% 35% 65% 80% 20%
4. La main d’œuvre directe s’est élevée pour l’Atelier I à 3600 dhs, pour l’Atelier II à 10 800 dhs
5. sorties des magasins de matières premières :
- matières A 30 000 kg
-matières B 18 000 kg
6. Ventes du mois :
- Produit P 40 000 kg à 8,00 dh le kg.
- Sous-produit S 6 000 kg à 5 dh le kg.
7-Existants réels en magasin à la fin de janvier :
- Matière A 9 980 kg
- Matière B 14 000 kg
- Produit P 7 950 kg
- Sous- produit 1900 kg
Aucun en-cours de production ni dans l’atelier I ni dans l’atelier II.
8-Renseignements complémentaires :
• Les intérêts à 5% du capital de l’entreprise qui s’élève à 480 000 dhs. Des dotations non incorporables pour
8000 dhs ne sont pas comprises dans le tableau.
• Toutes les sorties de magasin sont chiffrées au coût moyen unitaire pondéré de période de stockage.
• Les charges d’approvisionnement sont reparties seulement entre les deux matières premières,
proportionnellement aux quantités achetées.
• Les frais de distributions se répartissent entre le produit P et les sous-produits S vendus proportionnément
aux montants des ventes.
• Pour faciliter le calcul des coûts, le coût de production du sous-produit S est établi à partir du prix de vente
prévu de 5 dhs le kg, compte tenu d’une marge bénéficiaire de 10% sur le prix de vente et d’une somme
forfaitaire de 0,20 dhs par kg pour frais de distribution.
Travail demandé : Déterminer le résultat analytique des deux produits.

FKAIRAT 18