TRABAJO TERMINADO TALLER AUR..ya

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
TESIS
“FINANCIAMIENTO COMO ESTRATEGIA EMPRESARIAL PARA EL DESARROLLO DE LAS MICRO-

EMPRESAS EN EL MERCADO MODELO DEL TAMBO UBICADAS EN EL DEL DISTRITO DEl TAMBO
DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO – 2015”
Presentada por el bachiller: Aurora Zevallos escobar
Para optar el título profesional de contador público
Huancayo – Perú
2015
1
ASESOR: Dr. RAMON O. ALVERTO BUENO
2
DEDICATORIA
A nuestros padres por el apoyo incondicional
Que nos brindan en el transcurso de nuestros
Estudios y nuestras vidas.
3
AGRADECIMIENTO
A nuestro profesor que con su valioso apoyo

desinteresado y permanente enseñanza y
orientación contribuyo en nuestra formación
académica profesional e hizo posible la culminación
de este trabajo.
4
RESUMEN
el presente trabajo de investigación se desarrolla teniendo en cuenta el
siguiente problema principal que es el financiamiento y las estrategias para el
desarrollo de las micro empresas del mercado modelo del tambo ubicadas en
el distrito del tambo, en el cual se determinara el siguiente objetivo general:
Determinar los beneficios del financiamiento estratégico empresarial para el
desarrollo de las microempresas en el mercado modelo del tambo ubicadas en
el distrito del tambo ubicadas en el distrito del tambo de la provincia de
Huancayo.
También se tendrá en cuenta para la investigación la siguiente hipótesis
general: el financiamiento estratégico trae beneficios positivos en las
microempresas del mercado modelo del tambo ubicadas en distrito del tambo
de la provincia de Huancayo, de igual manera se utilizara el siguiente diseño:
La población; está conformada por 100 micro empresas del distrito del tambo,
de la cual se tomara una muestra de 10 micro empresas y se aplicara una
investigación aplicada.
5
Para lo cual se formuló los siguientes instrumentos: cuestionarios que fueron
utilizados en las encuestas realizadas a los microempresarios del mercado
modelo del tambo, guías de entrevistas y estadísticas descriptivas.
6
SUMMARY
this research is developed taking into account the following main problem is
financing and strategies for the development of micro model of dairy companies
in the district of Tambo, in which the overall objective will be determined
following market: determine the benefits of strategic business development
finance microenterprises in the model dairy farm in the district of dairy farm in
the district of Tambo Huancayo province market.
It will also take into account the following general research hypothesis: the
strategic funding brings positive benefits in micro model Tambo Tambo district
located in the province of Huancayo, similarly market the following design was
used:
The population; It consists of 225 micro enterprises Tambo district, from which a
sample of 138 micro enterprises are taken and applied research applied.
7
ÍNDICE DE CONTENIDO
CAPITULO I: PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO

1.1 FUNDAMENTACION DELPROBLEMA………………………………………….12
1.2 FORMULACION DEL PROBLEMA……………………………………………....12
1.3 OBJETIVOS…………………………………………………………………………13
1.4 JUSTIFICACION…………………………………………………………………….13
1.5 ALCANCES…………………………………………………………………………14
1.6 LIMITACIONES……………………………………………………………………...14
1.7 DELIMITACIONES………………………………………………………………….15
1.8 FORMULACION DE LA HIPOTESIS……………………………………………..15
1.9 IDENTIFICACION Y CLASIFICACION DE VARIABLES……………………….15
1.10 OPERACIONALIZACION DE LAS VARIBLES……………………………..……16
8
CAPITULO II: MARCO TEORICO
2.1 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACION…………………………..…………17
2.2 BASES TEORICAS………………………………………………………………....27
2.3 MARCO CONCEPTUAL………………………………………………………….30
2.4 DEFINICION DE TERMINOS BASICOS……..…………………………………33
CAPITULOIII: METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION
3.1 METODO DE LA INVESTIGACION…………………………………………….50
3.2 TIPO DE INVESTIGACION……………………………………………….……..51
3.3 NIVELES DE INVESTIGACION………………………………………………...51
3.4 DISEÑO DE INVESTIGACION…………..……………………………………...52
3.5 ESTRATEGIA PARA LA PRUEVA DE HIPOTESIS…………………………..52
3.6 POBLACION Y MUESTRA………………………………………………….…..53
3.7 TECNICAS DE RECOLESCION DE DATOS………...…………………….…54
3.8 INSTRUMENTOS DE RECOLECCION DE DATOS…………………………55
3.9 PROCEDIMIENTO DE RECOLECCION DE DATOS…………………...…..62
9
CAPITULO IV
4.1 PRESENTACION DATOS..........................................................................63
4.2 ANALISIS E INTERPRETACION……………………………………………..64
4.3 PROCESO DE LA PRUEVA DE HIPOTESIS………………………………73
4.4 DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS………………………………………..74
CONCLUCIONES……………………………………………………………...……75
RECOMENDACIONES……………………………………………………………..77
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS……………………………………………….79
10
ÍNDICE DE TABLAS
TABLA I: CUADRO DE ALFA DE CROMBACH ……………………………………82
TABLA II: MATRIZ DE CONSISTENCIA………………………………………….….83
TABLA III MATRIZ DE CONSTRUCCION…………….……………………….….…84
ENCUESTAS………………………………………………………………………………85
11
CAPITULO I: PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO
1.1 FUNDAMENTACION DEL PROBLEMA
1.2 FORMULACION DEL PROBLEMA
1.2.1 PROBLEMA GENERAL
¿Qué beneficios trae el financiamiento como estrategia empresarial
para el desarrollo de las microempresas en el mercado modelo del
tambo ubicadas en el distrito del tambo de la provincia de Huancayo?
1.1.2 PROBLEMAS ESPECIFICOS
 ¿De qué manera el financiamiento como estrategia empresarial
influye en el desarrollo comercial de las microempresas?
 ¿Cuáles son los resultados del financiamiento estratégico
empresarial en el desarrollo patrimonial de las microempresas del
mercado del tambo?
1.3 OBJETIVOS
12
1.3.1 OBJETIVO GENERAL
Determinar los beneficios del financiamiento estratégico empresarial
para el desarrollo de micro-empresa en el mercado modelo del tambo
ubicadas en el distrito del tambo de la provincia de Huancayo.
1.3.2 OBJETIVOS ESPECIFICOS
 Determinar la influencia de la financiación estratégico
empresarial en el desarrollo comercial de las microempresas.

 Determinar resultados favorables en el desarrollo patrimonial
en las microempresas del mercado modelo del tambo.
1.4 JUSTIFICACION
El presente trabajo sobre el financiamiento para las pequeñas y
Microempresas constituye una alternativa de financiamiento muy
Importante, ya que este sector ha experimentado en los últimos Años en
nuestro país un crecimiento marcado que se mantiene constante y es una
de las actividades empresariales que han logrado una recuperación del
nivel de sus utilidades.

El sistema bancario durante los últimos años ha mejorado notablemente
sus resultados en un entorno económico recesivo, fortaleciéndose y
presentando razonables niveles de liquidez, lo que les permitiría
incrementar sus colocaciones en la medida que los empresarios
demanden mayores créditos.

Asimismo, en este trabajo se describe la problemática que se presenta
en las pequeñas empresas del sector comercial, sus limitaciones y
obstáculos que tiene para acceder a un crédito financiero, tratando de
encontrar las mejores posibilidades de solución a sus problemas.
13
Presentaremos a los empresarios de las pequeñas y micro empresas
comerciales de nuestra región un análisis documentado y práctico de las
ventajas del uso del Financiamiento bancario frente a otras formas de
financiamiento como el de las Cajas Municipales.

Además se considera importante porque no existe trabajos de
investigación que hayan tratado este tema con mayor detalle, debido a
que se consideraba el financiamiento bancario como una alternativa que
no era lo suficientemente atractiva a las pequeñas y micro empresas en
general y que generaba muchos problemas a las entidades financieras, ya
que el riesgo que se corría en años anteriores era muy alto y por lo tanto
las pequeñas y micro empresas eran descalificadas en el financiamiento
de sus actividades.
1.5 ALCANCES
TEMPORAL: 2015- 2016
GEOGRAFICO: Huancayo
1.6 LIMITACIONES
la principal dificultad que se ha encontrado y que ha limitado el normal
desarrollo del presente trabajo es la poca información y pre dispersión
de los microempresarios y administradores de los mercados ubicados en
el distrito del tambo de la ciudad de Huancayo para a tender y
proporcionar la información solicitada y facilitar la ejecución de este
trabajo, argumentando la calidad de reservada, dicha información que se
requieran, propiciando la adopción de medios no muy formales para su
obtención.
14
1.7 DELIMITACIONES
TEMPORAL: 2015- 2016
GEOGRAFICO: Huancayo
1.8 FORMULACION DE LA HIPOTESIS
1.8.2 HIPOTESIS GENERAL
El financiamiento estratégico empresarial trae beneficios positivos en las

microempresas del mercado modelo del tambo ubicadas en el distrito del
tambo de la provincia de Huancayo.
1.8.3 HIPOTESIS ESPECIFICOS
 El financiamiento como estrategia empresarial influye

significativamente en el desarrollo comercial de las microempresas.
 El financiamiento estratégico empresarial genera resultados

positivos en el desarrollo patrimonial de las microempresas del mercado
del tambo.
1.9 IDENTIFICACION Y CLASIFICACION DE VARIABLES
A) Variable X: Financiamiento como estrategia empresarial en las

microempresas.
B) variable y: desarrollo de las microempresas en el mercado modelo del

tambo.
INDICADORES DE VARIABLES X:
X1: Crédito bancario.
X2: Crédito comercial.
X3: Línea de crédito.
INDICADORES DE VARIABLES Y:
Y1: Desarrollo comercial.
Y2: desarrollo patrimonial.
15
1.10 OPERACIONALIZACION DE LAS VARIBLES
La operación de variables fue de la siguiente manera.
Y1.Desarrollo comercial
X: Financiamiento como estrategia empresarial en
las micro empresas
Y2.desarrollo patrimonial
CAPITULO II: MARCO TEORICO
2.1 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACION

2.1.1 ANTECEDENTES DEL TEMA
Actualmente el sistema financiero peruano se ha fortalecido y lo
constituyen no solo bancos comerciales, sino también bancos de
consumo; financieras de crédito, ya no orientadas a los grandes
capitales, sino a los pequeños inversionistas; cajas rurales de
16
ahorro y crédito, y las cajas municipales de ahorro y crédito. Lo que
ha conllevado a reorientar sus colocaciones hacía sectores que
antes no eran atendidos y que en muchos casos como era el de los
bancos ni siquiera los consideraba como sujetos de crédito
resultaban sujetos a evaluación previa constitución de garantías
reales y líquidas, es decir activos de rápida conversión en dinero.
Las cajas de ahorro y crédito constituyen una importante alternativa
de financiamiento para muchos pequeños empresarios y han
venido ocupando un sector importante dentro del sistema
financiero, compitiendo con el sistema bancario; y mostrando una
evolución favorable.
2.1.1.1 MARCO DE REFERENCIA
ANTONIO VARGAS PACHECO (2006) en su tesis tuvo como
problema ¿Cuál es la influencia del financiamiento en el desarrollo
de la pequeñas empresa en Lima Metropolitana? Como
Objetivo general, Evaluar los factores que afectan el desarrollo de la
mediana empresa en Lima Metropolitana, precisando el papel del
financiamiento, sus instrumentos y mecanismos, de acuerdo a su
realidad y necesidades.
Hipótesis El crédito es el factor crítico que afecta sustancialmente el
desarrollo de la mediana empresa en Lima Metropolitana.
Y conclusión, La mediana empresa tiene un papel importante en el
desarrollo de la economía peruana, siendo uno de los estratos
17
empresariales más representativos del país, caracterizándose por
ser generadora de un 20% del empleo y por su contribución al PBI.
BAYONA CHUNGA JESSICA ROXANA (2010) en su tesis tuvo como
problema general, ¿Por qué existe un número reducido de medianas
empresas que accedieron al mercado crediticio como alternativa de
financiamiento?, como objetivo general Identificar Las Barreras de
entrada al Mercado Crediticio de los comerciantes del Mercado De
La Unión y como conclusión, Los comerciantes en el mercado de la
Unión tiene un endeudamiento muy alto, lo que limita el fácil acceso
al financiamiento formal.
NICKO ALBERTO GOMERO GONZALES (2000) en su tesis
participación de los intermediarios financieros bancarios y no
bancarios en el desarrollo de las pymes textiles en lima
metropolitana de 1990 al 2000 tuvo como problema general
¿Cómo han participado los intermediarios financieros bancarios y no
bancarios en el desarrollo de las PYMES del sector textil en Lima
Metropolitana durante de 1990 al 2000?, objetivo general
Determinar el grado de participación de los intermediarios
financieros, tanto bancarios y no bancarios en el desarrollo de las
MYPES del sector textil en Lima Metropolitana de 1990 al 2000 y
como conclusión.
18
a. Determinar la correlación existente entre el apoyo de los
intermediarios financieros y el desarrollo empresarial de las PYMES
textiles.
b. Precisar la relación existente entre los proyectos estratégicos de
las PYMES textiles con el financiamiento bancario y no bancario.
c. Conocer los motivos por la que los intermediarios financieros
presentan cierta aversión para financiar los proyectos de las PYMES
d Conocer los factores por la cual los créditos dirigido a las PYMES
textiles, por parte de los intermediarios financieros, es parcialmente
los bancos, no son nada onerosos en cuanto a tiempo y tasa de
interés.
e. Determinar las políticas de crédito que han estado llevando a cabo
las entidades financieras con las Micro y Pequeñas Empresas
textiles f. Precisar las políticas del gobierno local y Gubernamental
para crear una cultura financiera dentro de las PYMES
Si los intermediarios financieros bancarios y no bancarios hubieran
desarrollado políticas crediticias estratégicas orientadas a fortalecer
el sector de las MYPES, las empresas del sector textil incluido el de
confecciones hubieran logrado mejores niveles de competitividad en
los mercados globalizados en la década de los noventa.
A principios de la década de los noventa, se adoptaron en el Perú
medidas conducentes a acabar con la inflación, estabilizar la
economía, liberar los mercados de bienes y servicios, financiero y de
trabajo, conducentes a brindar un marco de confianza para que el
19
sector productivo tenga mejores condiciones de inversión. Al mismo
tiempo, se implementaron un conjunto de reformas estructurales
orientadas a modernizar y hacer más competitiva la actividad de la
economía. En este marco, el sector textil y confecciones encontró un
entorno favorable a las inversiones, y así incrementar la producción
y sus exportaciones. No obstante, en la actualidad las condiciones
macroeconómicas vienen restringiendo el desempeño de las MYPES
exportadoras, debido a que el Gobierno no ha mostrado una política
de articulación integral de mayor alcance para fomentar las
exportaciones textiles y de la MYPES en particular.
2. Los factores que han potenciado el desempeño de las MYPES en
el mercado externo se pueden resumir en: la existencia de un
entorno de estabilidad en el país, facilidades de acceso a los
mercados americano y europeo, la cercanía de los mercados y la
alta calidad de la materia prima. Los factores positivos asociados al
desempeño de las empresas se centran principalmente en el know-
how acumulado de las MYPES, la renovación de la tecnología, la
calidad de la mano de obra, y a la maduración y profesionalismo de
los empresarios.
3. Las pequeñas y microempresas, en la década de los noventa se
constituyeron en el colchón laboral para la economía. Este sector
empresarial, se fue desarrollando como una alternativa para soportar
los despidos en los años noventa, pero actualmente, su
20
masificación, ha conllevado a posicionarse como el brazo productivo
más importante del país, pero a pesar de este grado de participación
en la formación del producto nacional, no tiene el apoyo estratégico
financiero, tecnológico, legal y de otras categorías que vienen
impidiendo que se repotencien en su verdadera magnitud.
4. A nivel geográfico las microempresas han concentrado su
desarrollo en Lima Metropolitana. Esta localización se debe a una
serie de factores, como es la cercanía al mercado objetivo, lo cual ha
generado un desequilibrio en el desarrollo regional. Dentro de Lima
de Lima Metropolitana, estas empresas se encuentran localizadas
mayormente en los Conos y en la zona de la Victoria, saltando a la
vista la falta de una verdadera articulación empresarial, situación que
origina la carencia Alianzas Estratégicas que desemboquen en
mayores condiciones para competir en los mercados globalizados
5. En el sistema financiero Nacional se vienen desarrollando
empresas financieras cuya misión es apoyar a los micro negocios, lo
cual ha dado origen a las micro finanzas., pero los capitales que
movilizan no son suficientes para cubrir las expectativas de todo el
sector microempresaria, deficiencia que se ve alimentada por la falta
de una cultura financiera de los microempresarios, que los lleva a
desconocer las bondades y beneficios que podrían obtener de este
sector financiero especializado en las MYPES.
21
6. Si bien las empresas que movilizan microcréditos son más ágiles
en los desembolsos, pero esta bondad es contrarrestada por la
elevada tasa de interés que cobran por sus operaciones activas, el
hecho más relevante es el caso de MIBANCO, cuya tasa de interés
está totalmente divorciada a lo que realmente podrían soportar los
microempresarios. Hay que tener presente que la mayor agilidad de
los desembolsos no implica necesariamente óptima cobertura de los
créditos.
7. El elevado costo de financiamiento para las MYPES no solo es
exclusividad de quienes movilizan microcréditos, sino también de la
banca comercial, que prácticamente al sector micro empresarial, lo
consideran como marginal dentro de su cartera de colocaciones.
Este grado de marginalidad, según la posición de los bancos, es
producto del alto riesgo que representan y los elevados costos
operativos que implica mantenerlos dentro de su cartera de
colocaciones.
8. A parte que los bancos visualizan a las MYPES como un sector de
elevado riesgo para sus colocaciones, la situación se hace mucho
más crítica cuando se aprecia que los pocos capitales que se
movilizan en este sector, se concentran con mayor fuerza en Lima
Metropolitana, castigando así a las empresas de provincias,
organizaciones, que a pesar de tener ventajas comparativas y
competitivas, no encuentran un apoyo estratégico por parte de la
banca nacional. Está política además a generado que las MYPES se
22
centralicen en Lima Metropolitana, lo cual representa una debilidad
del sector a pesar que en las provincias es en donde se tiene
ventajas comparativas para impulsar el sector textil y de
confecciones a nivel de micro y pequeñas empresas.
9. La falta de articulación que se da entre el sector micro empresarial
y las grandes empresas incluido el Estado, es otra de las debilidades
de las microempresas, que aunadas a este escenario, la falta de
apoyo estratégico y oportuno del Sistema Financiero, para la
renovación de tecnología o para buscar nuevos mercados, entre
otras actividades, origina que este sector empresarial, a pesar de su
elevado desarrollo relativo, no cuente con una plataforma adecuada
para impulsar con mayor fuerza sus actividades dentro de los
mercados globalizados.
10. Las microempresas en el Perú todavía no han desarrollado
suficientes fortalezas para competir con ventajas en el mundo
globalizado. Las debilidades de carácter estructural se pueden
localizar en el financiamiento, ámbito tecnológico, de capacitación y
búsqueda de mercados. Estas debilidades han originado que éste
sector empresarial tenga una marginal participación en la actividad
exportadora, dejando este espacio a las medianas y grandes
empresas, estas últimas si bien es cierto son las más importantes
generadora de divisas, pero no se constituyen en las generadoras de
fuentes de empleo.
23
11. El respaldo patrimonial es un factor que viene impidiendo que las
microempresas no sean atractivas para el sector financiero,
especialmente el bancario, pero esto no quita que, los intermediarios
financieros no bancarios, como las ONGS, Cajas Municipales, Cajas
Rurales, aprecien que este sector empresarial tenga elevadas
potencialidades para sus colocaciones. El apoyo crediticio de estas
instituciones financieras, es imprescindible para que las
microempresas puedan palanquearse financieramente, hecho que
se ha de traducir en un mayor nivel de competitividad.
12. Los intermediarios financieros especializados en microcréditos, si
bien es cierto que son más ágiles para la intermediación,
específicamente en el otorgamiento de crédito a los micro negocios,
pero su mayor grado agilidad en los desembolsos y grado de
cobertura se ve reflejada en una mayor tasa de interés. Este costo
del crédito, es marginal dentro de la toma de decisiones dentro de
los microempresarios, ya que estos ponderan con mayor grado, la
oportunidad de los créditos para resolver sus problemas de capital
de trabajo o de inversión en tecnología.
13. Ante la estrechez del mercado financiero formal a pesar del
avance en las operaciones de crédito en estos últimos diez años, los
micro empresarios (MYPES) se ven forzados a acudir a la banca de
consumo, que intermedian sus capital a intereses prohibitivos.
24
Asimismo desvían su demanda de crédito al mercado informal, o
usurero, cuyas tasas de interés, están por encima, inclusive al de la
banca de consumo. O en todo caso las necesidades de crédito son
cubiertas por la llamada "chanchita" o "Juntas de Capital".
14. Las microempresarios textiles y de confecciones consideran que
los factores críticos de éxito de sus negocios son, el financiamiento,
el mercado y la tecnología. Estos factores, por las debilidades
estructurales que presentan, tan igual como es común para las
MYPES, impiden que las microempresas de este sector, a pesar del
desarrollo alcanzado, no logren desarrollarse en su verdadera
potencialidad.
15. Un factor que lleva a concluir que los microempresarios textiles
tienen una escasa cultura financiera, es la falta de conocimiento de
la Corporación Financiera de Desarrollo, como entidad que maneja
importantes líneas de créditos para las PYMES. No sólo desconoce
el apoyo financiero que brinda está institución para impulsar su
desarrollo, sino que además, por desconocimiento, no lo toma en
cuenta en sus decisiones de financiamiento.
16. Los microempresarios textiles y de confecciones consideran que
los bancos no lo apoya oportunamente y estratégicamente por la
carencia de base hipotecaria para respaldar su solicitud de crédito.
Asimismo estiman conveniente la creación de un banco
25
especializado en las PYMES para resolver su problema de
financiamiento. Si bien, estos empresarios han acudido, con mayor
frecuencia a los bancos, pero argumentan que no han podido
resolver su problema de financiamiento en forma oportuna.
17. La falta de apoyo financiero como de mercado, por parte del
Estado, son compensadas por las PYMES por algunas fortalezas de
carácter estratégico, como la calidad de la mano de obra, y de los
insumos, que es una de las más competitivas de la región. Su
aprendizaje sería mucho más eficaz, si es que se desarrollaría una
verdadera Alianza Estratégica con las grandes empresas
exportadoras.
18. El ATPDEA se constituye en una verdadera oportunidad para el
potenciamiento de las PYMES. Este mega mercado especialmente
podría configurarse en una "veta" para las exportaciones de
confecciones, pero para aprovechar estratégicamente esta opción de
exportación es imprescindible, el desarrollo integral del sector con el
apoyo de las demás instituciones colaterales, como son el Estado,
las instituciones financieras, las entidades de capacitación, las
grandes empresas exportadoras, entre otras.
2.2 BASES TEORICAS
2.2.1 LAS TEORÍAS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA
Toda oportunidad de inversión real está acompañada, y al mismo
tiempo condicionada, por decisiones de financiación; éstas a su vez
26
determinan la composición del capital entre deuda y recursos
propios. Lo anterior se refleja en la estructura financiera adoptada
por la empresa, luego de ser considerados aspectos como costo de
la deuda, presión fiscal, riesgo de quiebra, entre otros. Dos enfoques
teóricos modernos intentan dar explicación a esa composición del
capital, y por ende a la estructura financiera: por un lado, la Teoría
del Equilibrio Estático (Trade-off Theory) considera la estructura de
capital de la empresa como el resultado del equilibrio entre los
beneficios y costos derivados de la deuda, manteniendo constantes
los activos y los planes de inversión (Myers, 1984); por otro lado, la
Teoría de la Jerarquía Financiera (Pecking Order Theory) expone la
preferencia de la empresa por la financiación interna a la externa, y
la deuda a los recursos propios si se recurre a la emisión de valores
(Myers, 1984).
Las teorías modernas antes mencionadas tienen su punto de partida
en la discusión de la idea de Modigliani y Miller (1958) en cuanto a la
irrelevancia e independencia de la estructura de capital con relación
al valor de mercado de la empresa, pues el valor de la misma está
determinado por sus activos reales no por los títulos que ha emitido.
Lo anterior tiene lugar en presencia de mercados perfectos, en los
cuales la deuda y los recursos propios pueden considerarse
sustitutos.
27
Estos autores fueron los primeros en desarrollar un análisis teórico
de la estructura financiera de las empresas cuyo objetivo central es
estudiar sus efectos sobre el valor de la misma.
La teoría tradicional plantea que la estructura financiera óptima será
aquella que maximice el valor de mercado de la empresa y minimice
el costo del capital.
Esta estructura de no ser apropiada puede representar una
restricción a las decisiones de inversión y por lo tanto, al crecimiento
de la empresa.
Este análisis consta de dos etapas: en una primera etapa,
establecen la independencia del valor de la firma respecto a su
estructura de financiamiento, en una segunda etapa, la toma en
consideración del impuesto sobre el ingreso de las sociedades los
conducen a concluir que hay una relación directa entre el valor de la
empresa y su nivel de endeudamiento. En ella participan las
variables de ingresos, costos variables, costos fijos, depreciaciones,
intereses financieros, impuestos, costos de deuda, costos de capital.
Todas estas variables interrelacionadas permiten definir la
rentabilidad financiera de la organización. La tesis de M&M se
fundamenta en tres proposiciones las cuales son:
Proposición I de M&M. Explica que el valor de la empresa sólo
dependerá de la capacidad generadora de renta de sus activos sin
importar en absoluto de dónde han emanado los recursos
financieros que los han financiado; es decir, tanto el valor total de
mercado de una empresa como su costo de capital son
28
independientes de su estructura financiera, por tanto, la política de
endeudamiento de la empresa no tiene ningún efecto sobre los
accionistas (Brealey y Myers, 1993).
Proposición II de M&M. Explica que la rentabilidad esperada de las
acciones ordinarias de una empresa endeudada crece
equitativamente a su grado de endeudamiento; es decir, el
rendimiento probable que los accionistas esperan obtener de las
acciones de una empresa que pertenece a una determinada clase,
es función lineal de la razón de endeudamiento (Brealey y Myers,
1993).
Proposición III de M&M. Explica que la tasa de retorno de un
proyecto de inversión ha de ser completamente independiente a la
forma como se financie la empresa, y debe al menos ser igual a la
tasa de capitalización que el mercado aplica a empresas sin
apalancamiento y que pertenece a la misma clase de riesgo de la
empresa inversora; es decir, la tasa de retorno requerida en la
evaluación de inversiones es independiente de la forma en que cada
empresa esté financiada (Fernández, 2003).
2.3 MARCO CONCEPTUAL
CHAVEZ Ullauri José Maria “Las pequeñas empresas en Piura y sus
oportunidades de inversión y financiamiento” –
Tesis para obtener el título de Contador Público en la facultad de
Ciencias Contables y Financieras - Universidad Nacional de Piura –
1981.
29
“Adecuarse a determinados niveles de competitividad implica a las
pequeñas empresas su eficiencia en cuanto a calidad y precio de sus
productos. Para ello es necesario tener diversas oportunidades de
inversión, las cuales deben ser respaldadas por fuentes de
financiamiento de acuerdo a su grado de liquidez.
Es precisamente el grado de liquidez insuficiente una de las principales
dificultades que impide a las pequeñas empresas ser considerada sujeto
de crédito”
CALLE Calle George Luis – “Estudio de las alternativas de
financiamiento que tiene la pequeña empresa comercial y propuesta de
los parámetros a seguir para la optimización de sus usos.” Tesis para
obtener el título de Contador Público en la facultad de Ciencias
Contables y Financieras - Universidad Nacional de Piura – 1992.
“Diferentes son las razones por la que la empresas comerciales acceden
a créditos, sin embargo la principal razón es para ampliar su stock; esto
por lo competitivo que es el sector comercial. Esta política de
financiamiento les permite estar preparados para las variaciones que
muchas veces tiene la demanda del consumidor. Las empresas buscan
seguir algunos parámetros con el fin de optimizar el uso de los créditos.
Es decir tratar de obtener la mayor rentabilidad posible. En conclusión se
puede decir que las pequeñas empresas comerciales deben utilizar
eficientemente su recursos por cuanto les permitirá obtener mejores
resultados”
SALCEDO La Torre Augusto – “El Financiamiento de las
30
Pequeñas y microempresas” – Revista de La Facultad de Ciencias
Económicas de la UNMSM – Junio 2005.
“Se puede decir que los factores determinantes del riesgo para las
Mypes son: La incapacidad de poder ofrecer las garantías requeridas por
los operadores formales de financiamiento, el poco nivel de cultura
financiera de los pequeños y microempresarios, la inexistente
información sobre el record crediticio en el sistema financiero. Aparte de
estos riesgos existen otros factores de mayor importancia que impiden
que la Mypes no sean consideradas sujetas de crédito como la falta de
capacitación financiera y sobre todo empresarial, la falta de
conocimientos técnicos para darle un mejor valor agregado a los
productos que ofrecen”.
SOSA Silva Eugenio- “Propuesta de Financiamiento por la Cajas Rurales
de Ahorro y Crédito”- Tesis para obtener el título de Contador Público en
la facultad de Ciencias Contables y Financieras - Universidad Nacional
de Piura-1995.
“Las pequeñas empresas representan una buena alternativa para las
instituciones financieras y no financieras en su afán de ampliar su
mercado crediticio. Es así que las cajas rurales están proponiendo
créditos a empresas de menor o mayor escala, para ello analizan la
liquidez que poseen las empresas que quieren se sujetos de crédito. Si
bien el avance ha sido importante, el reto de proveer acceso al crédito a
costos razonables para las pymes implica políticas consistentes de largo
31
plazo. En este sentido, resulta importante hacer un balance de la
situación actual y analizar hacia donde deberían orientarse los esfuerzos
para fortalecer el sector.
2.4 DEFINICION DE TERMINOS BASICOS
MICROEMPRESA
Una Microempresa, es toda unidad económica constituida por una
persona natural (conocida también como conductor, empresa
unipersonal o persona natural con negocio) o jurídica.
Puede adoptar cualquier forma u organización o gestión empresarial
(E.I.R.L., S.R.L., S.A.), y está dedicada a la extracción, transformación,
producción, comercialización de bienes o prestación de servicios.
DESARROLLO
Actuar de forma responsable es asumir que la empresa, además de su
responsabilidad económica, tiene también una responsabilidad social y
medioambiental y que es del propio interés de la empresa asumirla para
ser socialmente aceptada y asegurar así su sostenibilidad.
32
Tener en cuenta el impacto de la actividad de la empresa en el Sur
dentro de su estrategia empresarial y hacer uso de su creciente
capacidad de influencia para beneficiar a sus grupos de interés, forma
parte de la actuación responsable de la empresa y la convierte en un
actor relevante en la contribución al desarrollo sostenible de los países
del Sur, y en particular al de los colectivos más vulnerables.
ABONAR
Anotar en las cuentas las diferentes partidas que corresponden al haber.
Una cuenta se abona cuando aumenta el pasivo, cuando aumenta el
capital o cuando disminuye el activo. Hacer pagos parciales a cuenta de
un adeudo. Registrar los ingresos percibidos como una utilidad diferida o
postergada, sin computarla entre los beneficios realizados, hasta el
momento en que el servicio se presta.
ACCION
Cada una de las partes en que se considera dividido el capital social de
una sociedad anónima o de una sociedad en comandita por acciones.
Título de crédito que sirve para acreditar y transmitir la calidad y los
derechos de socio, en esta clase de sociedades.
La acción posee tres valores: nominal, contable y de mercado. El valor
nominal es aquél que resulta de dividir el capital social entre el número
de acciones de la empresa en un determinado momento. El valor
contable de una acción es aquél que resulta de dividir el capital contable
33
entre el número de acciones de la empresa en un determinado
momento. El valor de mercado es aquél que la oferta y la demanda
determinan en cierto
Momento y con cierto volumen de operaciones.
ACCIONES CON VALOR NOMINAL
Aquéllas en que se hace constar numéricamente el valor de la
aportación.
ACCIONES SUSCRITAS
Son los títulos que representan una parte del capital social y cuyo
importe han pagado los accionistas o se han obligado a pagar los
accionistas.
ACCIONISTA
Es el propietario legal de una o más acciones de capital social (o en
acciones) de una compañía. Los accionistas asisten a las asambleas
anuales ordinarias o extraordinarias, u otorgan poderes para votar en
estas asambleas a otras personas. Los accionistas tienen facultades
para autorizar o ratificar a instancias de la dirección, realizar enmiendas
a la escritura de constitución de la sociedad, proponer enmiendas a los
estatutos, a menos que el control sobre los estatutos se haya transferido
al consejo de administración, una fusión o una consolidación con otra
compañía; autorizar la venta de una parte importante del activo o del
negocio; la disolución de la compañía; gravámenes determinados sobre
las acciones; elección o remoción de los directores; aprobación de los
34
actos de los directores y de la gerencia durante el ejercicio social
inmediato anterior.
ACEPTANTE O PAGADOR
El que accede y por lo tanto se obliga a pagar una letra de cambio contra
él.
ACREEDOR
Toda persona física o moral que tiene derecho a exigir de otra una
prestación cualquiera. Toda persona física o moral que en un negocio
entrega valores, efectos, mercancías, derechos o bienes de cualquier
clase y recibe en cambio una promesa de pago o un crédito que
establezca o aumente un saldo a su favor. Aquél que tiene crédito a su
favor, es decir, que se le debe.
ACTIVO
Está formado por todos los valores propiedad de la empresa o
institución, cuya fuente de financiamiento originó aumentos en las
cuentas pasivas. Conjunto de bienes y derechos reales y personales
sobre los que se tiene propiedad. Término contable-financiero con el que
se denomina a los recursos económicos bienes materiales, créditos y
derechos de una persona, sociedad, corporación, entidad o empresa;
son los recursos que se administran en el desarrollo de las actividades,
independientemente de que sean o no propiedad de la misma empresa.
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y demás bienes que pueden convertirse en dinero, venderse o
consumirse dentro del término de un año o dentro del ciclo operacional
35
(el que tenga mayor duración) sin interferir las operaciones normales del
negocio.
ACTIVO FIJO
Las propiedades, bienes materiales o derechos que en el curso normal
de los negocios no están destinados a la venta, sino que representan la
inversión de capital o patrimonio de una dependencia o entidad en las
cosas usadas o aprovechadas por ella, de modo periodo, permanente o
semipermanente, en la producción o en la fabricación de artículos para
venta o la prestación de servicios a la propia entidad, a su clientela o al
público en general. Por ejemplo: la maquinaria de las compañías
industriales, las instalaciones y equipos de las empresas de servicios
públicos, los muebles y enseres de las casas comerciales, el costo de
concesiones y derechos, etc. También se incluyen dentro del activo fijo
las inversiones en acciones, bonos y valores emitidos por empresas
afiliadas. El rubro de "activo fijo" denota una fijeza de propósito o
intención de continuar en el uso o posesión de los bienes que
comprenden; denota inmovilización al servicio del negocio.
Eventualmente, tales bienes pueden ser vendidos o dados de baja ya
sea porque se considera que no son útiles, porque sean reemplazados
por nuevas instalaciones o por otras causas similares a las expuestas.
Las erogaciones que se hagan con objeto de mejorar el valor de una
propiedad o su eficacia para el servicio, pueden considerarse como
inversiones fijas. Desde un punto de vista estrecho, solamente pueden
capitalizarse aquellas erogaciones que tengan por objeto aumentar los
gastos o disminuir los gastos.
36
El "activo fijo" se clasifica en tres grupos: a) "tangible", que comprende
las propiedades o bienes susceptibles de ser tocados, tales como los
terrenos, los edificios, la maquinaria, etc.; b) "intangible", que incluye
cosas que no pueden ser tocadas materialmente, tales como los
derechos de patente, los de vía, el crédito mercantil, el valor de ciertas
concesiones, etc.; y c) las inversiones en compañías afiliadas.
AFIANZAR
Dar fianza por alguna persona para seguridad o resguardo de intereses
o caudales.
AGENTES ECONOMICOS
Se refiere a la clasificación de las unidades administrativas, productivas
o consumidoras que participan en la economía; en Cuentas Nacionales
se consideran agentes económicos a las familias, empresas, gobierno y
el exterior. En el caso de las transferencias, los agentes económicos
son: Empresas Públicas, Empresas Privadas, Organismos
Descentralizados, Productores de Mercancías, Instituciones de
Seguridad Social, Organismos Descentralizados Productores de
Servicios Sociales y Comunales, Instituciones Privadas sin fines de
lucro, Particulares, Estados y Municipios, y el Exterior.
AMORTIZACIÓN
Extinción gradual de cualquier deuda durante un periodo de tiempo; por
ejemplo: la redención de una deuda mediante pagos consecutivos al
acreedor, la extinción gradual periódica en libros de una prima de
seguros o de una prima sobre bonos. Una reducción al valor en libros de
37
una partida de activo fijo; un término genérico para depreciación,
agotamiento, baja en libros, o la extinción gradual en libros de una
partida o grupo de partidas de activo de vida limitada, bien sea, mediante
un crédito directo, o por medio de una cuenta de valuación; por tanto, el
importe de esta reducción constituye genéricamente una amortización.
Erogación que se destina al pago o extinción de una carga o una deuda
contraída por la entidad.
Proceso de cancelación de un empréstito. La extinción de compromisos
a lago y corto plazo.
AMPLIACION DE CAPITAL
Operación financiera consistente en aumentar los recursos del capital de
una empresa. Puede realizarse mediante capitalización de utilidades, por
suscripción o reconociendo parte del superávit por revaluación.
ANALISIS DE RIESGO
Cálculo de la probabilidad de que los rendimientos reales futuros estén
por abajo de los rendimientos esperados, esta probabilidad se mide por
la desviación estándar o por el coeficiente de variación de los
rendimientos esperados.
ANALISIS FINANCIERO
Procedimiento utilizado para evaluar la estructura de las fuentes y usos
de los recursos financieros. Se aplica para establecer las modalidades
38
bajo las cuales se mueven los flujos monetarios, y explicar los problemas
y circunstancias que en ellos influyen.
ANALISIS SECTORIAL
Es el examen programático y financiero, que incluye las condiciones de
organización y operación de las entidades, que por la afinidad de sus
funciones conforman un sector económico o administrativo dentro de la
administración pública.
APALANCAMIENTO
Se refiere a las estrategias relativas a la composición de deuda y capital
para financiar los activos, cuando en forma más específica se aplica a la
razón resultante de dividir el pasivo entre el capital contable.
Se concibe como el mejoramiento de la rentabilidad de una empresa a
través de su estructura financiera y operativa.
APORTACIONES DE CAPITAL
Las sumas pagadas en efectivo o aportadas en bienes o derechos por
los socios o accionistas de una sociedad, para integrar el capital de ésta.
Son las entregas en bienes de capital o en dinero, para financiar gastos
de capital a las empresas de participación estatal y organismos
39
descentralizados, que producen bienes y/o servicios para su venta en el
mercado.
ARRENDADORAS FINANCIERAS
Son organizaciones que mediante un contrato de arrendamiento se
obligan a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce
temporal a plazo forzoso a una persona física o moral, obligándose ésta
a realizar pagos parciales por una cantidad que cubra el costo de
adquisición de los bienes, los gastos financieros y otros gastos conexos,
para adoptar al vencimiento del contrato cualquiera de las tres opciones
siguientes: a) comprar el bien a un precio inferior a su valor de
adquisición, fijado en el contrato, o inferior al valor de mercado; b)
prorrogar el plazo del uso o goce del bien, pagando una renta menor; c)
participar junto con la arrendadora de los beneficios que deje la venta del
bien, de acuerdo a las proporciones y términos establecidos en el
contrato.
ARRENDAMIENTO
Cesión de una persona (arrendadora) a otra (arrendatario), del uso de un
bien mueble o inmueble, terreno, edificio, automóvil, maquinaria o de
una parte de uno o de otro, durante un periodo especificado de tiempo a
cambio de una renta u otra compensación.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
40
Es el contrato por virtud del cual se otorga el uso o goce temporal de
bienes tangibles, siempre que se cumpla con los siguientes requisitos:
1.- que se establezca un plazo forzoso que sea igual o superior al
mínimo para deducir la inversión en los términos de las disposiciones
fiscales o cuando el plazo sea menor, se permita a quien recibe el bien,
que al término del plazo ejerza cualquiera de las siguientes opciones: a)
transferir la propiedad del bien objeto del contrato mediante el pago de
una cantidad determinada, que deberá ser inferior al valor del mercado
del bien al momento de ejercer la opción; b) prorrogar el contrato por un
plazo determinado durante el cual los pagos serán por un monto inferior
al que se fijó durante el plazo inicial del contrato; y c) obtener parte del
precio por la enajenación a un tercero del bien objeto del contrato; 2.-
que la contraprestación sea equivalente o superior al valor del bien al
momento de otorgar su uso o goce; y 3.- que se establezca una tasa de
interés aplicable para determinar los pagos y el contrato se celebre por
escrito.
AUMENTOS DE CAPITAL
Incrementos de las acciones de una empresa. Estos pueden originarse
por: a) aumentos en el capital; b) conversión de capital contable a capital
social; y c) combinación de los dos casos anteriores.
AVAL
Garantía total o parcial de pago prestada por un tercero, que se obliga
solidariamente con el deudor, para el caso de que éste no lo realice. El
41
aval se hace constar en los propios títulos de crédito o bien en un oficio,
contrato o cualquier otro instrumento en forma genérica.
La obligación contraída por alguno de los signatarios de un título de
crédito o por un extraño, de pagar dicho título en todo o en parte, en
defecto de alguno de los obligados en el título mismo. El aval se hace
constar en el propio documento o en hoja que se le adhiera. Se expresa
con la fórmula "por aval", u otra equivalente y debe llevar la firma de
quien lo presta. Legalmente, la sola firma en el documento puede
tenerse como aval, en algunos casos.
AVALISTA
Persona que otorga el aval.
BANCA
Se denomina con este término a la actividad que realizan los bancos
comerciales y de desarrollo en sus diferentes modalidades que
conforman el sistema bancario y constituyen instituciones de
intermediación financiera. Esto es que admiten dinero en forma de
depósito, otorgando por ello un interés (tasa pasiva), para
posteriormente, en unión de recursos propios, conceder créditos,
descuentos y otras operaciones financieras por las cuales cobra un
interés (tasa activa), comisiones y gastos en su caso.
BANCA COMERCIAL
Se denomina así a las instituciones de crédito autorizadas por el
Gobierno Federal para captar recursos financieros del público y otorgar a
su vez créditos, destinados a mantener en operación las actividades
42
económicas. Por estas transacciones de captación y financiamiento, la
banca comercial establece tasas de interés activas y pasivas.
BANCA PRIVADA
Son las instituciones financieras de propiedad particular que realizan
funciones de captación y financiamiento de recursos, persiguiendo con
ello una utilidad o beneficio como resultado del diferencial entre las tasas
de interés activo y pasivo.
BANCO
Institución que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario y
prestamista de crédito; recibe y concentra en forma de depósitos los
capitales captados para ponerlos a disposición de quienes puedan
hacerlos fructificar.
BOLSA DE VALORES
Institución privada, constituida como Sociedad Anónima de Capital
Variable, que tiene por objeto facilitar las transacciones con valores y
procurar el desarrollo del mercado respectivo; establecer locales,
instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones de
valores; proporcionar y mantener a disposición del público, información
sobre los valores inscritos en la bolsa, los listados del sistema de
cotizaciones y las operaciones que en ella se realicen; velar por el
estricto apego de la actividad de sus socios a las disposiciones que les
sean aplicables; certificar las cotizaciones en bolsa; y realizar aquellas
otras actividades análogas.
43
CAPITAL
Total de recursos físicos y financieros que posee un ente económico,
obtenidos mediante aportaciones de los socios o accionistas destinados
a producir beneficios, utilidades o ganancias
CAPITAL DE TRABAJO
Diferencia del activo circulante respecto al pasivo circulante, cuyo
margen positivo permite a las empresas cumplir con sus obligaciones a
corto plazo.
CAPITAL SOCIAL
Es el conjunto de aportaciones suscritas por los socios o accionistas de
una empresa, las cuales forman su patrimonio, independientemente de
que estén pagadas o no. El capital social puede estar representado por:
capital común, capital preferente, capital comanditario, capital
comanditado, fondo social (en sociedades cooperativas o civiles), etc.
Cuando el capital social acumula utilidades a pérdidas, recibe el nombre
de capital contable.
COMPETENCIA
Término empleado para indicar rivalidad entre un agente económico
(productor, comerciante o comprador) contra los demás, donde cada uno
busca asegurar las condiciones más ventajosas para sí. Es el ejercicio
44
de las libertades económicas. Facultad atribuida a un órgano para
conocer determinados asuntos específicamente.
CORTO PLAZO
Periodo convencional generalmente hasta de un año, en el que los
programas operativos determinan y orientan en forma detallada las
decisiones y el manejo de los recursos para la realización de acciones
concretas.
En contabilidad se define así a los activos de disponibilidad inmediata
como: caja, bancos, clientes y documentos por cobrar. Igualmente a los
pasivos que se han de liquidar en el lapso de un año, se les concibe
como obligaciones de corto plazo.
En el terreno bursátil, se debería entender por corto plazo a aquellas
inversiones que tienen un panorama de 180 días como promedio; sin
embargo, cuando un mercado tiene una tendencia pronunciada al alza
es común entender por corto plazo panoramas de inversión de dos o tres
meses, o incluso menos de un mes.
COSTO BENEFICIO
Valorización de evaluación que relaciona las utilidades en el capital
invertido o el valor de la producción con los recursos empleados y el
beneficio generado.
COSTO DE OPERACION
45
Valoración monetaria de la suma de recursos destinados a la
administración, operación y funcionamiento de un organismo, empresa o
entidad pública.
COSTO DE OPORTUNIDAD
Sacrificio de las alternativas abandonadas al producir una mercancía o
servicio. El beneficio que se sacrifica al no seguir en un curso alternativo
de acción. Los costos de oportunidad no se registran en las cuentas,
pero son importantes al tomar muchos tipos de decisiones comerciales.
COSTO DE PRODUCCION
Valoración monetaria de los gastos incurridos y aplicados en la
obtención de un bien. Incluye el costo de los materiales, mano de obra y
los gastos indirectos de fabricación cargados a los trabajos en su
proceso.
Se define como el valor de los insumos que requieren las unidades
económicas para realizar su producción de bienes y servicios, se
consideran aquí los pagos a los factores de la producción: al capital,
constituido por los pagos al empresario (intereses, utilidades, etc.), al
trabajo, pagos de sueldos, salarios y prestaciones a obreros y
empleados; así como también los bienes y servicios consumidos en el
proceso productivo (materias primas, combustibles, energía eléctrica,
servicios).
COSTO FINANCIERO
46
Está integrado por los gastos derivados de allegarse fondos de
financiamiento por lo cual representa las erogaciones destinadas a cubrir
en moneda nacional o extranjera, los intereses, comisiones y gastos que
deriven de un título de crédito o contrato respectivo, donde se definen
las condiciones específicas y los porcentajes pactados; se calculan
sobre el monto del capital y deben ser cubiertos durante un cierto
periodo de tiempo. Incluye las fluctuaciones cambiarias y el resultado de
la posición monetaria.
COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
Conjunto de gastos y productos originados por la estructura de partidas
monetarias de una entidad, resultante de sus decisiones de inversión y
financiamiento obtenido y otorgado. Dentro de un ámbito inflacionario,
tales gastos y productos incluyen los derivados de la pérdida en el poder
adquisitivo de la moneda en que se reflejan dichas partidas.
Consecuentemente, está formado por la suma algebraica de los gastos y
productos financieros fundamentalmente, intereses en moneda nacional
y/o extranjera, fluctuaciones cambiarias y efecto monetario.
CREDITO
Cambio de una prestación presente por una contraprestación futura; es
decir, se trata de un cambio en el que una de las partes entrega de
inmediato un bien o servicio y el pago correspondiente más los intereses
devengados los recibe más tarde.
47
CREDITO BANCARIO
Préstamos otorgados por la banca como parte de sus operaciones
pasivas; incluye las carteras vigentes, vencida y re descontada; los
saldos comprenden moneda nacional y extranjera, esta última valorizada
al tipo de cambio de fin de mes autorizado por el Banco Central de
Reserva.
CREDITO COMERCIAL
Crédito que extiende una organización a otra empresa de negocios.
Puede ocurrir en forma explícita por medio de la emisión de una letra de
cambio, o es posible que surja de retrasos en los recibos y pagos por
servicios realizados. Puede tener una influencia importante sobre la
política económica, porque como un todo es una fuente importante de
recursos de financiamiento, comparable por ejemplo, con los créditos
bancarios; aunque a diferencia de éstos, los créditos comerciales no
entran bajo el control directo de las autoridades.
Entrega de bienes o servicios a una persona o empresa, cuyo pago se
realiza con posterioridad en un plazo previamente convenido. El crédito
comercial sirve para facilitar y adecuar la producción a la circulación de
mercancías. Facilita las ventas,
la producción, el desarrollo del capital y el incremento de ganancias. El
crédito comercial es generalmente de corto plazo.
DEPOSITO A PLAZO
48
Dinero en una cuenta bancaria que rinde dividendos y para la cual el
banco puede requerir que se le notifique por anticipado del retiro total o
parcial de diversos recursos. Cuando el depósito es a plazo fijo sólo
puede ser retirado en el plazo estipulado.
CAPITULO III: METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN
3.1. METODO DE INVESTIGACION

Para la ejecución de este trabajo se utilizan fundamentalmente los
siguientes métodos.
3.1.1. METODO GENERAL
49
 Científico: se utilizó porque el método científico está sustentado por
dos pilares fundamentales. El primero de ellos es la reproducibilidad,
es decir, la capacidad de repetir un determinado experimento, en
cualquier lugar y por cualquier persona. Este pilar se basa,
esencialmente, en la comunicación y publicidad de los resultados
obtenidos.
3.1.2. MÉTODOS ESPECÍFICOS
Los métodos específicos que se emplearon fueron:
 Inductivo: porque se efectuarán encuestas y entrevistas a los
microempresarios, a fin de conocer situaciones de financiamiento
que tienen cada una de ellas, a partir de hechos concretos y
particulares generalizar.
Conclusiones y validarlas, esto es se empleará un proceso inductivo.
 Deductivo: porque se tiene que a partir de planteamientos
Genéricos inferir de ellos conclusiones respecto de cada uno de
las variables.
 Descriptivo y Explicativo:
Porque describe y analiza ampliamente el tema en estudio, y
explica y pretende el descubrimiento de los factores que influyen o
afectan los desempeños de los microempresarios.
3.2 TIPO DE INVESTIGACIÓN
 Aplicado: La investigación aplicada partió del conocimiento
generado por la investigación básica que se hizo, tanto para
50
identificar problemas sobre los que se debe intervenir como para
definir las estrategias de solución.
3.3. NIVELES DE INVESTIGACIÓN
 Cuantitativo: La Metodología Cuantitativa es aquella que permite
examinar los datos de manera numérica, especialmente en el campo
de la Estadística.
Para que exista Metodología Cuantitativa se requirió que entre los
elementos del problema de investigación exista una relación
cuya Naturaleza sea lineal. Es decir, que haya claridad entre los
elementos del problema de investigación que conforman el
problema, que sea posible definirlo, limitarlos y saber exactamente
donde se inicia el problema, en cual dirección va y qué tipo de
incidencia existe entre sus elementos.
3.4. DISEÑO DE INVESTIGACIÓN:
 Experimental: El diseño de investigación constituye un aspecto
fundamental y necesario de todo proceso científico.
Cuando un investigador se plantea realizar un estudio, suele tratar
de desarrollar algún tipo de comparación. El diseño de
investigación supone especificar la naturaleza de las
comparaciones que abrían de efectuarse, constituyendo además
el plan general del investigador para obtener repuestas a sus
interrogantes o comprobar la hipótesis de la investigación.
51
El diseño de investigación desglosa las estrategias básicas que el
investigador adopta para generar información exacta e
interpretable.
3.5. ESTRATEGIAS PARA LA PRUEBA DE HIPÓTESIS

La prueba de hipótesis se realizará siguiendo los pasos que se detallan
a continuación:
1. Formulación de la hipótesis nula o alternativa.
2. Determinar el nivel de significación.
3. Elegir el estadístico de prueba.
4. Determinar los parámetros a fin de definir la región de aceptación y la
región de rechazo.
5. Calculo estadístico hallando el parámetro establecido.
6. Adopción de decisiones dentro del contexto del problema.
3.6 POBLACIÓN Y MUESTRA

3.6.1 POBLACIÓN:
La población está conformada por 100 microempresarios del mercado
modelo del tambo del distrito del – Huancayo.
3.6.2 MUESTRA:
La muestra está conformado por 50 microempresarios del mercado
modelo del tambo del distrito del tambo – Huancayo. Se obtiene a partir
de la siguiente formula:
n = (Z)2 pq
52
Poblacion 100
(E) Z 1.96
P 0.5
Donde: Q 0.5
E 0.05
n 79.5098932
n = muestra inicial.
Z = percentil del límite de confianza para generaliza resultados.
p y q =campo de variabilidad de aciertos y errores.
E = error estándar.
4.7.1. TÉCNICAS DE RECOLECCIÓN DE DATOS
3.7.1 TECNICAS, ENTREVISTAS, OBSERVACION

La información bibliográfica utilizada para el desarrollo de la
investigación se obtuvo a partir del análisis micro empresarial. Además,
se emplearon fichas de trabajo para recolectar la información y hacer
anotaciones importantes.
También se obtuvo en cuenta el cuestionario, que fue aplicado a algunos
microempresarios del mercado modelo del tambo. La entrevista los
microempresarios seleccionados como muestra y la observación, para
53
ampliar, reafirmar y constatar algunos datos suministrados por los
microempresarios y responsables del mercado modelo del tambo.
3.8 INSTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE DATOS
3.8.1 INSRUMENTOS:
Las fuentes de información que se utilizaron en esta investigación
facultaron el sustento teórico y metodológico del trabajo. Asimismo
permitieron el acceso de información y conocimiento sobre el tema en
estudio.
Según la diversidad de medios de transmisión de la información, se
emplearon las siguientes fuentes:
Fuentes documentales:
- Informes de labores.
- Diagnostico.
- Manuales de procedimientos.
54
- Instrumentos de control.
Fuentes bibliográficas:
- Libros.
- Manuales.
- Monografías.
- Revistas en el soporte papel o electrónicas.
- Diccionarios de la lengua especializados.
- Memorias en soporte papel electrónicos.
- Leyes.
Fuentes electrónicas:
- Internet: Sitios Web relacionados con archivística y ciencias de la
información.
- Lista de distribución.
- Revistas electrónicas.
El tratamiento de las fuentes antes mencionadas se realizó mediante el
análisis crítico de toda la información adquirida, para ampliar
conocimientos y argumentar teóricamente el trabajo.
55
La bibliografía consultada se encontró en su mayoría en los sitios web,
además se utilizó información especializada de instituciones financieras
y otros recursos importantes.
Es importante mencionar que la información obtenida de esta bibliografía
se trabajó en fichas resumen, utilizadas como guía en el desarrollo de la
investigación.
3.8.2 INSTRUMENTO DE ELABORACIÓN DE DATOS
Los instrumentos han sido realizados empleando las siguientes tablas:
Matriz De Construcción De Instrumentos De R.D.

TITULO: FINANCIAMIENTO COMO ESTRATEGIA EMPRESARIAL PARA EL DESARROLLO DE LAS
MICRO-EMPRESAS EN EL MERCADO MODELO DEL TAMBO UBICADAS EN EL DISTRITO DEL
TAMBO DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO – 2015
Variables Sub variables Indicadores Encuesta Encuesta
N° 1 N°2
(dimensiones)
X:Variable X1.Crédito bancario
 Bajas tasas de interés.
independiente: 1,2
Financiamiento 1,2,3,4,5
 Poco costoso.
X2. Crédito comercial 3,4
como estrategia
56
empresarial en  Dinero en efectivo
5,6
X3.Línea de crédito
disponible.
las micro
empresas.
Y: Variable Y1. Desarrollo

comercial  mayores mercaderías.
dependiente: 7,8
6,7,8,9,10
desarrollo de las
micro empresas
Y2. Desarrollo 9,10
patrimonial.
en el mercado
 Mayores sucursales.
modelo del
tambo.
3.8.3 CUESTIONARIO
Cuestionarios de preguntas dirigidas a los directivos y trabajadores.
Instrucciones: La encuesta se realiza con fines de investigación y con el
objetivo de conocer el grado de dificultad que tienen los microempresarios
con las entidades financieras.
Marca con un aspa (X) en la columna que más se adecua a su
respuesta. Esta encuesta se valorará con un gradiente de 1 a 5, por lo que
clasifique su nivel de satisfacción de acuerdo a las siguientes afirmaciones:
1 2 3 4 5
Si no nunca Si, una Indiferente
vez
ENCUESTA A LOS MICROEMPRESARIOS

N° ITEMS VALORACION
1 2 3 4 5 NS/NC
1 ¿Ha Tenido Usted Prestamos En Alguna
Entidad Financiera?
2 ¿Se siente satisfecho con las tasas de

interés de los bancos?
3 ¿Necesita un crédito financiero?

57
4 ¿Ha postergado alguna actividad o
inversión urgente en la empresa por falta
de fondos?
5 ¿Se Siente Satisfecho con el apoyo que

recibe de su entidad financiera?
6 ¿Considera que los requisitos exigidos por

su entidad financiera son un obstáculo
para las empresas?
7 ¿Necesita maquinaria para el desarrollo de

su empresa?
8 ¿Recibió Ud. Capacitación para el
desarrollo comercial de su empresa?
9 ¿Desearía tener más sucursales de su

empresa?
10 10. ¿desearía tener préstamos
financieros para obtener más
mercaderías?
ENCUESTA N° 2
Instrucciones: La encuesta se realiza con fines de investigación y con el

objetivo de conocer el grado de dificultad que tienen los microempresarios
con las entidades financieras. Su complementación es anónima. No
obstante, le rogamos nos facilite algunos datos que no revelan su identidad
y que nos serán de ayuda para el posterior análisis de datos a realizar.
Marca con un aspa (X) en la columna que más se adecua a su respuesta.
Esta encuesta se valorará con un gradiente de 1 a 5, por lo que clasifique
su nivel de satisfacción de acuerdo a las siguientes afirmaciones:
1 2 3 4 1 2 3 45 5 NS/N
Si no nunca Si, una indiferente C
1 ¿Actualmente Tiene Tratos Comerciales?
ves
2 ¿Tiene necesidades apremiantes para su

empresa?
3 ¿Recibe factores motivantes que lo ayuden

a en el desarrollo de su empresa?
58
4 ¿Acudió alguna vez al mercado informal de
(usurero) para conseguir dinero?
5 Cree Ud. Que la creación de un banco para

los microempresarios solucionara el
problema de financiamiento?
6 ¿Hay factores que afectan el otorgamiento
del crédito a las PYMES?
7 ¿Recibió visitas de las entidades

financieras?
8 ¿Recio Un Apoyo Oportuno De Alguna

Entidad Financiera Para El Desarrollo De Su
Empresa?
9 ¿Tiene necesidades financieras para el
desarrollo de su empresa?
inversión urgente en la empresa?
3.8.4 VALIDACIÓN DEL INSTRUMENTO

CATEGORIA CALIFICACION EXPERTO EXPERTO EXPERTO
N°1 N°2 N°3
1. Claridad Esta formulado con 80% 95% 80%
lenguaje apropiado.
2. Objetividad Esta expresado en 95% 80% 95%

capacidades
observables.
3. Actualidad Adecuado al avance 80% 80% 80%
científico.
4. Organización Existe una 90% 95% 80%

organización lógica.
5. Suficiencia Comprende los 90% 90% 90%

aspectos en
cantidad y calidad.
6. Intencionalidad Adecuado para 95% 80% 80%
valorar aspectos de
la investigación.
7. Consistencia Basados en 80% 80% 80%
aspectos teóricos de
59
la investigación.
8. Coherencia Existe coherencia 80% 95% 80%
entre los índices,
indicadores y
dimensiones.
9. Metodología La estrategia 95% 80% 95%
responde al
propósito del
diagnóstico.
10. Confiabilidad El instrumento 85% 90% 80%
recoge la
información
necesaria y
suficiente.
La validación de instrumento se realizó a juicio del experto cuyo
3.8.5 VALIDACION POR ALFA DE CROMBACH

Para determinar la valides y confiabilidad del instrumento por Alfa de
Crombach se ha procedido en primer lugar a aplicar a 10 integrantes de
la muestra.
60
3.9 PROCEDIMIENTOS DE RECOLECCIÓN DE DATOS
Los procedimientos para la recolección de datos fueron:
1. Se realizó un análisis de estudio a los microempresarios existentes
en el mercado modelo del tambo-Huancayo.
61
2. Se capacito a todos los microempresarios del mercado modelo del
tambo sobre informaciones financieras para el desarrollo de sus
microempresas.
3. Se coordinó con la población de microempresarios a fin de proceder
la selección aleatoria de la muestra.
4. Se hizo una encuesta anónima a los microempresarios que sacamos
como muestra para nuestra investigación.
5. Finalmente luego de completar la encuesta, el encuestado entregaba
la encuesta al investigador y quien verificaba que se encuentre
completa quien depositaba a un ánfora preparada para tal fin.
62
CAPITULOIV: TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTE DE LA
HIPOTESIS
4.1 PRESENTACION DE DATOS
Estadísticos
cree Ud.
que la
creacion
de un
banco
reciba para los hay ha
factores micro factores recibio tiene posterga
motivant empresa que un necesida do
tiene es para rios afectan recibío apoyo des alguna
actualm necesida que lo solucion en el visitas oprtuno finanacie actividad
ente des ayuden acudio ara el otorgami de las de ras para o
tiene apremia en el alguna problem ento de entidade alguna el invercion
tratos ntes desarroll vez al a credito a s entidad desarroll urgente
comerci para su o de su mercado finanacie las financier financier o de su en su
ales empresa empresa informal ro mypes as a empresa empresa
N Válido 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25
Perdido
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
s
Media 2,6800 2,4000 2,7200 3,3200 2,9200 2,8000 3,3200 3,3200 2,4800 2,8000
Error estándar
,20591 ,20000 ,18726 ,24304 ,20753 ,29439 ,22891 ,23608 ,34215 ,27080
de la media
Mediana 2,0000 2,0000 3,0000 3,0000 3,0000 3,0000 3,0000 4,0000 1,0000 3,0000
a
Moda 2,00 2,00 2,00 2,00 3,00 1,00 3,00 4,00 1,00 3,00
Varianza 1,060 1,000 ,877 1,477 1,077 2,167 1,310 1,393 2,927 1,833
Asimetría 1,214 1,793 -,043 ,231 -,072 ,034 ,030 -,686 ,471 ,066
Error estándar
,464 ,464 ,464 ,464 ,464 ,464 ,464 ,464 ,464 ,464
de asimetría
Curtosis ,088 2,417 -,902 -1,544 -,625 -1,290 -,759 -,132 -1,631 -1,101
Error estándar
,902 ,902 ,902 ,902 ,902 ,902 ,902 ,902 ,902 ,902
de curtosis
63
Rango 3,00 4,00 3,00 3,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00 4,00
Suma 67,00 60,00 68,00 83,00 73,00 70,00 83,00 83,00 62,00 70,00
Percent 10 2,0000 2,0000 1,6000 2,0000 1,6000 1,0000 2,0000 1,0000 1,0000 1,0000
iles 20 2,0000 2,0000 2,0000 2,0000 2,0000 1,0000 2,0000 2,2000 1,0000 1,0000
25 2,0000 2,0000 2,0000 2,0000 2,0000 1,0000 2,5000 3,0000 1,0000 1,5000
30 2,0000 2,0000 2,0000 2,0000 2,0000 1,0000 3,0000 3,0000 1,0000 2,0000
40 2,0000 2,0000 2,0000 3,0000 3,0000 3,0000 3,0000 3,0000 1,0000 2,4000
50 2,0000 2,0000 3,0000 3,0000 3,0000 3,0000 3,0000 4,0000 1,0000 3,0000
60 2,0000 2,0000 3,0000 4,0000 3,0000 3,0000 3,6000 4,0000 3,0000 3,0000
70 3,0000 2,0000 3,0000 4,0000 4,0000 4,0000 4,0000 4,0000 4,0000 4,0000
75 3,5000 2,0000 3,5000 4,5000 4,0000 4,0000 4,0000 4,0000 4,0000 4,0000
80 4,0000 2,8000 4,0000 5,0000 4,0000 4,0000 4,8000 4,0000 4,8000 4,0000
90 4,4000 4,4000 4,0000 5,0000 4,0000 5,0000 5,0000 5,0000 5,0000 5,0000
a. Existen múltiples modos. Se muestra el valor más pequeño.
4.2 ANALISIS E INTERPRETACION

El análisis eh interpretación de datos se dieron de la siguiente manera,
en un gráfico de tablas y mediante gráfico de barras.
actualmente tiene tratos comerciales
Porcentaje Porcentaje
Frecuencia Porcentaje válido acumulado
Válido No 16 61,5 64,0 64,0
Nunca 3 11,5 12,0 76,0
si,una vez 4 15,4 16,0 92,0
indiferente 2 7,7 8,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Perdidos Sistema 1 3,8
Total 26 100,0
tiene necesidades apremiantes para su empresa
64
Válido Si 1 3,8 4,0 4,0
No 19 73,1 76,0 80,0
Nunca 1 3,8 4,0 84,0
si, una vez 2 7,7 8,0 92,0
Indiferente 2 7,7 8,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
reciba factores motivantes para que lo ayuden en el desarrollo de su empresa
Válido Si 2 7,7 8,0 8,0
No 9 34,6 36,0 44,0
Nunca 8 30,8 32,0 76,0
si, una vez 6 23,1 24,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
acudió alguna vez al mercado informal
Válido No 9 34,6 36,0 36,0
Nunca 5 19,2 20,0 56,0
si, una vez 5 19,2 20,0 76,0
Indiferente 6 23,1 24,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
cree Ud. que la creación de un banco para los micro empresarios solucionara el
problema financiero
65
Válido Si 2 7,7 8,0 8,0
No 7 26,9 28,0 36,0
Nunca 8 30,8 32,0 68,0
si, una vez 7 26,9 28,0 96,0
indiferente 1 3,8 4,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
hay factores que afectan en el otorgamiento de crédito a las mypes
Válido Si 8 30,8 32,0 32,0
No 1 3,8 4,0 36,0
Nunca 8 30,8 32,0 68,0
si, una vez 4 15,4 16,0 84,0
indiferente 4 15,4 16,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
recibió visitas de las entidades financieras

Válido Si 1 3,8 4,0 4,0
No 5 19,2 20,0 24,0
Nunca 9 34,6 36,0 60,0
si, una vez 5 19,2 20,0 80,0
indiferente 5 19,2 20,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
recibió un apoyo oportuno de alguna entidad financiera
66
Válido Si 3 11,5 12,0 12,0
No 2 7,7 8,0 20,0
Nunca 7 26,9 28,0 48,0
si, una vez 10 38,5 40,0 88,0
indiferente 3 11,5 12,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
tiene necesidades financieras para el desarrollo de su empresa
Válido Si 13 50,0 52,0 52,0
No 1 3,8 4,0 56,0
Nunca 2 7,7 8,0 64,0
si, una vez 4 15,4 16,0 80,0
indiferente 5 19,2 20,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
ha postergado alguna actividad o inversión urgente en su empresa

Válido Si 6 23,1 24,0 24,0
No 4 15,4 16,0 40,0
Nunca 7 26,9 28,0 68,0
si, una vez 5 19,2 20,0 88,0
indiferente 3 11,5 12,0 100,0
Total 25 96,2 100,0

Total 26 100,0
67
68
69
70
71
72
4.3 PROCESO DE LA PRUEVA DE HIPOTESIS
4.3.1 COMPROBACION DE LA HIPOTESIS GENERAL
La comprobación de la hipótesis general se dio de la siguiente manera.
“El financiamiento estratégico empresarial trae beneficios positivos en
las microempresas del mercado modelo del tambo ubicadas en el distrito
del tambo de la provincia de Huancayo”.
Paso 1: formulación de la hipótesis nula y la alterna.
H0: R < 0,5
H1: R>= 0,5
PASO 2: nivel de significancia.
- Margen de error 5%
- Margen de confiabilidad 60%
Paso 3: Estadístico de prueba.
R De Pearson
Paso 4: parámetros.
(0,5)
-1 0 1
73
Región de no rechazoH0. Región de rechazo H0.
Paso 5: cálculo del estadístico de prueba.
Paso 6: Comprobación.
(0.423) (0,5)
-1 0 1
R recae en la región de no rechazo H0.
Paso 7: Adopción de decisiones.
Como H0 no se rechazó implica que entre la calidad de servicio y
satisfacción del cliente no existe una relación directa y significativa.
4.4 DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS

En consecuencia solo existe una correlación media o moderada entre
calidad de servicio y satisfacción entre entidades financieras y
microempresas.
74
CONCLUSIONES
En conclusión el financiamiento como estrategia empresarial es una
herramienta fundamental para el desarrollo de las microempresas del
mercado modelo del tambo, Ya que los microempresarios no tienen
acceso a una información adecuada sobre los diferentes tipos de
financiamiento estratégico.
Los microempresarios en el mercado modelo del tambo que actualmente
están ubicadas en el distrito del tambo-Huancayo, constituyen también el
profundo producto del sistema económico que existe en la ciudad de
Huancayo que tienen un problema financiero que desde su origen que
vienen arrastrando y manteniéndose en un nivel de estancamiento,
debido a que políticamente las entidades financieras les dan mayor
facilidad financiera a empresas grandes mediante su política acorde con
sus interese.
Sin tener en cuenta las existencias de microempresas que están en la
capacidad de obtener crédito y que forman también parte de la
economía en la ciudad de Huancayo, requiriendo préstamos para poder
financiarse e ir desarrollando su empresa, pero no lo consiguen por el
75
pasar del tiempo debido a diferentes políticas manejadas por entidades
financieras.
El perfil del microempresario huancaíno que se proyecta debe
comprender en cada nivel económico, valores de financiamiento,
créditos, prestamos, correlacionados también con el perfil de las
empresas grandes que requieren los microempresarios y la sociedad.
El 40% de los microempresarios en nuestro estudio realizado cuentan
con una información limitada sobre financiamientos mientras el 50% no
lo tiene, sin embargo los microempresarios que cuentan con el
conocimiento parciales no se involucran con estas entidades de
financiación orientados a promover capacidad de financiación que es
básica para crecimiento y desarrollo.
El 100% de microempresarios del estudio realizado expresaron que los
procesos de financiamiento son complejos para ellos. En la misma
proporción se indicó que a la vez tienen la necesidad de estas entidades
financieras para crecer, lo que los convierte en microempresarios
carentes de financiación competitividad suficiente para hacer frente a las
exigencias de demandas existentes.
76
RECOMENDACIONES
Las entidades financieras, como contribuyentes en otorgar créditos a
diferentes entidades existentes, debe promover también financiamientos
a entidades pequeñas como a los microempresarios.
Para poder lograr un desarrollo las microempresas deberían informarse
sobre préstamos, créditos, cales son las tasas de interés, para poder
apalancar a su negocio.
Para lograr lo anterior las entidades financieras deben estar dispuestas a
brindar información necesaria y facilitar el otorgamiento de créditos y
modernizar la atención digna y eficiente a microempresarios que van en
busca de información con el objetivo de lograr un desarrollo.
Promover que los planes de otorgamientos crediticios de las diferentes
entidades estén al alcance de los microempresarios.
Promover e incentivar a los microempresarios a informarse sobre
créditos de financiamiento para el desarrollo de sus microempresas,
para lo cual, deben crear grupos capacitados en financiamiento
personas aptas para que logren incentivar los diferentes tipos de
financiamiento y lograr una relación entre microempresarios y entidades
financieras.
77
Las entidades financieras deben disponer todas las informaciones
presupuestales significativas a los microempresarios para que sea
invertida específicamente en desarrollar proyectos grandes de empresa.
Igualmente para los microempresarios en general cumplan con el
mencionado rol de informarse adecuándose a un nivel de conocimiento
global de financiación apropiada para equipar materiales o productos de
negocios con certificaciones pertinentes que proyecten y aseguren
resultados de utilidad para la economía y desarrollo de
microempresarios en mediano y largo plazo.
78
BIBLIOGRAFIA
LIBROS
 PRADO AYALA A. El Financiamiento Como Estrategia Optimización De
Gestión En Pymes Textil Comercial Gamarra (Tesis Maestría).
 TESIS “las pymes y las dificultades de acceso a las fuentes de

financiamiento”.
 PROYECTO tesis financiamiento en las pymes dedicadas a producción

textil.
 DE MODIGLIANI Y MILLER Teoría Respecto A Microempresas
 CHAVEZ ULLAURI JOSÉ MARIA “Las pequeñas empresas en Piura y

sus oportunidades de inversión y financiamiento”
 Teoría de la Jerarquía Financiera (Pecking Order Theory).
INTERNERT
 http://es.calameo.com/read/001893523fd4ce3978590
 http://plandetesisdeluisolano.blogspot.com/www.google.com
 PHILIPL.Campbell,www.monografias.com/modelosdecontrolinterno/conc
eptosdelinforme coco
 www.monografias.com/traajos76/organigramas-manual-organizacion-
funciones/organigramas-manual-organización -funciones.
 Resumen Ejecutivo (2ª Edición) de la norma - www.monografias.com
 Daniel Mauricio Guillén López. TESIS:” Propuesta De Administración Y

Evaluación Del Riesgo Operativo Para Empresas De Manufactura En El
Ecuador”, Junio del 2008, UNIVERSIDAD DEL PACÍFICO ESCUELA DE
NEGOCIOS.
79
80
ANEXO
81
CUADRO DE ALFA DE CROMBACH
MATRIZ DE CONSISTENCIA
TITULO: FINANCIAMIENTO COMO ESTRATEGIA EMPRESARIAL PARA EL DESARROLLO DE LAS MICRO-EMPRESAS EN EL MERCADO MODELO DEL TAMBO
UBICADAS EN EL DISTRITO DEL TAMBO DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO – 2015
82
PROBLEMA OBJETIVO HIPOTESIS VARIABLES DIMENCIONES INDICADORES METODOLOGIA
PROBLEMA GENRAL. OBJETIVO HIPOTESIS INDEPENDIEN
GENERAL GENERAL TE POBLACION; está 1. TIPO DE
conformada por 100 INVESTIGACIÓN:
X1.Crédito - bajas tasas de micro empresas del  Aplicado.
¿Qué beneficios trae el Determinar los El financiamiento X:
bancario interés. distrito del tambo.
financiamiento como beneficios del estratégico Financiamiento
2. NIVEL DE
estrategia empresarial para el financiamiento empresarial trae como estrategia
X2. Crédito - poco costoso MUESTRA: INVESTIGACIÓN:
desarrollo de las estratégico beneficios positivos empresarial
microempresas en el mercado empresarial para el en las microempresas en las micro comercial Es no probabilística  Descriptivo –
de 10 explicativo
modelo del tambo ubicadas desarrollo de micro- del mercado modelo empresas
X3.Línea de - dinero en efectivo microempresas.
en el distrito del tambo de la empresa en el del tambo ubicadas
provincia de Huancayo? mercado modelo del en el distrito del crédito disponible. 3. MÉTODOS:
tambo ubicadas en tambo de la provincia
el distrito del tambo de Huancayo. TIPOS DE Científico
de la provincia de INVESTIGACION  Inductivo
Huancayo. Aplicada.  deductivo.
NIVEL DE 4. TÉCNICAS:
INVESTIGACION  Entrevista.
Cuantitativo.  Encuesta.
DISEÑO DE 5. INSTRUMENTOS:
PROBLEMAS ESPECIFICOS OBJETIVOS HIPOTESIS DEPENDIENTE INVESTIGACION  Cuestionario
ESPECIFICOS ESPECIFICOS Ggrupo  Guía de
experimental. Entrevista.
 ¿De qué manera el  Determinar la  Guía de
financiamiento como influencia de la - El financiamiento Y:desarrollo Y1.Desarrollo - mayores Encuestas
estrategia financiación como estrategia de las micro comercial mercaderías
empresarial influye estratégico empresarial influye empresas en el
en el desarrollo empresarial en el significativamente en mercado
comercial de las desarrollo el desarrollo modelo del Y2.desarrollo - Mayores
microempresas? comercial de las comercial de las tambo patrimonial. sucursales.
microempresas. microempresas.
 ¿Cuáles son los
resultados del  Determinar -El financiamiento
financiamiento resultados estratégico
estratégico favorables en el empresarial genera
empresarial en el desarrollo resultados positivos
desarrollo patrimonial en en el desarrollo
patrimonial de las las patrimonial de las
microempresas del microempresas microempresas del
mercado del tambo? del mercado mercado del tambo.
modelo del
tambo.
83
MATRIZ DE CONSTRUCCION DE INSTRUMENTOS DE R.D.
TITULO: FINANCIAMIENTO COMO ESTRATEGIA EMPRESARIAL PARA EL DESARROLLO DE LAS MICRO-EMPRESAS EN EL MERCADO MODELO DEL TAMBO
UBICADAS EN EL DISTRITO DEL TAMBO DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO – 2015
variables Sub variables indicadores Encuestas Encuesta N°2

(dimensiones) N°1
X:Variable independiente: X1.Crédito  Bajas tasas de

bancario interés.
Financiamiento como estrategia 1,2
empresarial en las microempresas.
X2. Crédito
comercial
 Poco costoso. 3,4 1,2,3,4,5
X3. Línea de
crédito
5,6
 Dinero en efectivo
disponible.
Y: Variable dependiente: desarrollo de Y1. .

Desarrollo
las micro empresas en el mercado modelo comercial 7,8
 mayores
del tambo. mercaderías
6,7,8,9,10
Y2.
Desarrollo 9,10
patrimonial.  Mayores
sucursales.
84
ENCUESTA N°1
Instrucciones: La encuesta se realiza con fines de investigación y con el objetivo de
conocer el grado de dificultad que tienen los microempresarios con las entidades
financieras. Su complementación es anónima. No obstante, le rogamos nos facilite
algunos datos que no revelan su identidad y que nos serán de ayuda para el posterior
análisis de datos a realizar.
Marca con un aspa (X) en la columna que más se adecua a su respuesta. Esta
encuesta se valorará con un gradiente de 1 a 5, por lo que clasifique su nivel de
satisfacción de acuerdo a las siguientes afirmaciones:
1 2 3 4 5
si no nunca Si, una indiferente
vez
ENCUESTA A LOS MICROEMPRESARIOS
1 2 3 4 5 NS/NC
1 ¿Ha Tenido Usted Prestamos En Alguna
Entidad Financiera?
2 ¿Se siente satisfecho con las tasas de

interés de los bancos?
3 ¿Necesita un crédito financiero?
4 ¿Ha postergado alguna actividad o inversión

urgente en la empresa por falta de fondos?
5 ¿Se Siente Satisfecho con el apoyo que

recibe de su entidad financiera?
6 ¿Considera que los requisitos exigidos por

su entidad financiera son un obstáculo para
las empresas?
7 ¿Necesita maquinaria para el desarrollo de

su empresa?
8 ¿Recibió Ud. Capacitación para el desarrollo
comercial de su empresa?
9 ¿Desearía tener más sucursales de su

empresa?
10 10. ¿desearía tener préstamos financieros
para obtener más mercaderías?
85
ENCUESTA N° 2
Instrucciones: La encuesta se realiza con fines de investigación y
con el objetivo de conocer el grado de dificultad que tienen los
microempresarios con las entidades financieras. Su
complementación es anónima. No obstante, le rogamos nos facilite
algunos datos que no revelan su identidad y que nos serán de ayuda
para el posterior análisis de datos a realizar.
Marca con un aspa (X) en la columna que más se adecua a su
respuesta. Esta encuesta se valorará con un gradiente de 1 a 5, por
lo que clasifique su nivel de satisfacción de acuerdo a las siguientes
afirmaciones:
N° 1
ITEMS 2 3 4 VALORACION5
Si no nunca Si, 1
una 2 indiferente
3 4 5 NS/N
ves C
1 ¿Actualmente Tiene Tratos Comerciales?
2 ¿Tiene necesidades apremiantes para su

empresa?
3 ¿Recibe factores motivantes que lo

ayuden a en el desarrollo de su empresa?
4 ¿Acudió alguna vez al mercado informal

de (usurero) para conseguir dinero?
5 Cree Ud. Que la creación de un banco

para los microempresarios solucionara el
problema de financiamiento?
6 ¿Hay factores que afectan el
otorgamiento del crédito a las PYMES?
7 ¿Recibió visitas de las entidades

financieras?
8 ¿Recio Un Apoyo Oportuno De Alguna

Entidad Financiera Para El Desarrollo De
Su Empresa?
9 ¿Tiene necesidades financieras para el
desarrollo de su empresa?
inversión urgente en la empresa?
86

TRABAJO TERMINADO TALLER AUR..ya

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UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

“FINANCIAMIENTO COMO ESTRATEGIA EMPRESARIAL PARA EL DESARROLLO DE LAS MICRO-

Presentada por el bachiller: Aurora Zevallos escobar

Para optar el título profesional de contador público

A nuestro profesor que con su valioso apoyo

el presente trabajo de investigación se desarrolla teniendo en cuenta el

siguiente problema principal que es el financiamiento y las estrategias para el

el distrito del tambo, en el cual se determinara el siguiente objetivo general:

Determinar los beneficios del financiamiento estratégico empresarial para el

desarrollo de las microempresas en el mercado modelo del tambo ubicadas en

el distrito del tambo ubicadas en el distrito del tambo de la provincia de

También se tendrá en cuenta para la investigación la siguiente hipótesis

general: el financiamiento estratégico trae beneficios positivos en las

de la provincia de Huancayo, de igual manera se utilizara el siguiente diseño:

de la cual se tomara una muestra de 10 micro empresas y se aplicara una

utilizados en las encuestas realizadas a los microempresarios del mercado

modelo del tambo, guías de entrevistas y estadísticas descriptivas.

in the district of Tambo, in which the overall objective will be determined

following market: determine the benefits of strategic business development

the district of Tambo Huancayo province market.

CAPITULO I: PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO

1.2 FORMULACION DEL PROBLEMA……………………………………………....12

1.8 FORMULACION DE LA HIPOTESIS……………………………………………..15

1.9 IDENTIFICACION Y CLASIFICACION DE VARIABLES……………………….15

1.10 OPERACIONALIZACION DE LAS VARIBLES……………………………..……16

2.1 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACION…………………………..…………17

2.2 BASES TEORICAS………………………………………………………………....27

2.3 MARCO CONCEPTUAL………………………………………………………….30

2.4 DEFINICION DE TERMINOS BASICOS……..…………………………………33

CAPITULOIII: METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION

3.1 METODO DE LA INVESTIGACION…………………………………………….50

3.2 TIPO DE INVESTIGACION……………………………………………….……..51

3.3 NIVELES DE INVESTIGACION………………………………………………...51

3.4 DISEÑO DE INVESTIGACION…………..……………………………………...52

3.5 ESTRATEGIA PARA LA PRUEVA DE HIPOTESIS…………………………..52

3.6 POBLACION Y MUESTRA………………………………………………….…..53

3.7 TECNICAS DE RECOLESCION DE DATOS………...…………………….…54

3.8 INSTRUMENTOS DE RECOLECCION DE DATOS…………………………55

3.9 PROCEDIMIENTO DE RECOLECCION DE DATOS…………………...…..62

4.1 PRESENTACION DATOS..........................................................................63

4.2 ANALISIS E INTERPRETACION……………………………………………..64

4.3 PROCESO DE LA PRUEVA DE HIPOTESIS………………………………73

4.4 DISCUSIÓN DE LOS RESULTADOS………………………………………..74

TABLA I: CUADRO DE ALFA DE CROMBACH ……………………………………82

TABLA II: MATRIZ DE CONSISTENCIA………………………………………….….83

TABLA III MATRIZ DE CONSTRUCCION…………….……………………….….…84

1.1 FUNDAMENTACION DEL PROBLEMA

1.2 FORMULACION DEL PROBLEMA

1.2.1 PROBLEMA GENERAL

¿Qué beneficios trae el financiamiento como estrategia empresarial

para el desarrollo de las microempresas en el mercado modelo del

tambo ubicadas en el distrito del tambo de la provincia de Huancayo?

1.1.2 PROBLEMAS ESPECIFICOS

 ¿De qué manera el financiamiento como estrategia empresarial

influye en el desarrollo comercial de las microempresas?

 ¿Cuáles son los resultados del financiamiento estratégico

empresarial en el desarrollo patrimonial de las microempresas del

mercado del tambo?

Determinar los beneficios del financiamiento estratégico empresarial

para el desarrollo de micro-empresa en el mercado modelo del tambo

ubicadas en el distrito del tambo de la provincia de Huancayo.

1.3.2 OBJETIVOS ESPECIFICOS