UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA LA MOLINA

FACULTAD DE INDUSTRIAS ALIMENTARIAS

EJERCICIOS PROPUESTOS DEL CAPITULO 8 Y 9

Curso:

Proyectos Agroindustriales

Profesor:

Dr. Carlos Núñez Saavedra

Alumna:

DE LA CRUZ REDHEAD ASTRID GERALDINE

LIMA – PERÚ

2018

PROBLEMAS CAPÍTULO 8
8.27 Para la evaluación de un proyecto de evacuación de residuos mediante la
instalación de tuberías, se ha elaborado una carta Gantt con las tareas previas
a su puesta en marcha a realizar. Con la información que muestra la tabla
siguiente, determine el valor capitalizado de la inversión al momento 0 del flujo
de caja del proyecto, si la tasa anual de descuento que emplea la empresa es de
18%.

Cuadro 1: Gastos efectuados para la obtención de valor capitalizado

SOLUCIÓN:

Cuadro 2: Flujo de caja y obtención del valor capitalizado

AÑOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Instalación
$136.0
faenas
Movimiento
$200.0 $140.0 $140.0
tierras
Obras civiles $315.0 $315.0 $330.0 $360.0 $400.0
Compra
$900.0 $0.0
acueductos
Montaje
$110.0 $0.0 $170.0
acueductos
Supervisión
$120.0 $120.0 $120.0 $120.0 $120.0 $120.0 $120.0 $120.0 $120.0 $120.0 $120.0
faenas
Sellado
$890.0
tuberías
Alquiler
$70.0 $70.0 $70.0 $70.0 $70.0 $70.0 $70.0 $70.0
maquinaria
Seguros $20.0 $20.0 $20.0 $20.0 $20.0 $20.0 $20.0 $20.0 $20.0 $20.0
Nivelación de
$220.0
terrenos
Pruebas $60.0 $60.0
Puesta en
$632.0 $632.0 $632.0
marcha
Total 256.00 1310.0 665.00 665.00 540.00 680.00 610.00 380.00 1732.00 832.00 1052.0
Tasa anual de
descuento 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18 0.18
(18%)
$217.0 $998.3 $404.7 $343.0 $236.0 $251.9 $191.5 $101.1 $390.5 $159.0 $170.3

Valor
Capitalizado $3,463.27
de la inversión

RESPUESTA:

 El valor capitalizado de la inversión es =3463.280219

8.28 Una empresa evalúa la conveniencia de ampliarse, para lo cual está

considerando tres opciones: a. Invertir hoy $6.000 en una máquina que cubre las
necesidades actuales y proyectadas de producción. b. Invertir hoy en una
máquina pequeña de $4.000 y suplementarla con otra máquina igual y del mismo
valor dentro de cuatro años más para que, entre ambas, puedan enfrentar los
requerimientos de ampliación de la producción. c. Comprar la máquina pequeña
hoy y sustituirla por la primera en cuatro años más. Si el valor de desecho de la
máquina grande es de $700 al cabo de ocho años del horizonte de evaluación y
si la pequeña tiene un valor de desecho de $800 con cuatro años de uso y de
$500 con ocho años, elabore los flujos de caja básicos para comparar estas tres
alternativas con la opción de ampliar. Suponga que todas las máquinas se
deprecian en 10 años, que la tasa de impuesto es de 15% y que los costos de
producción son los mismos, cualquiera que sea la máquina que se utilice.

Cuadro 3: flujo de caja para la máquina A

FLUJO DE CAJA MÁQUINA GRANDE (A)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
COSTO DE
FUNCIONAMIENTO -6000 -6000 -6000 -6000 -6000 -6000 -6000 -6000
DEPRECIACIÓN -600 -600 -600 -600 -600 -600 -600 -600
UTILIDAD -6600 -6600 -6600 -6600 -6600 -6600 -6600 -6600
INTERÉS 990 990 990 990 990 990 990 990
UTILIDAD NETA -5610 -5610 -5610 -5610 -5610 -5610 -5610 -5610
DEPRECIACIÓN 600 600 600 600 600 600 600 600
VALOR DESECHO 700
FLUJO DE CAJA -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -4310

Cuadro 4: Flujo de caja para la máquina B

FLUJO DE CAJA MÁQUINA PEQUEÑA (B)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
COSTO DE
FUNCIONAMIENTO -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -4000 -4000
DEPRECIACIÓN -400 -400 -400 -400 -400 -400 -400 -400
UTILIDAD -4400 -4400 -4400 -4400 -4400 -4400 -4400 -4400
INTERÉS 660 660 660 660 660 660 660 660
UTILIDAD NETA -3740 -3740 -3740 -3740 -3740 -3740 -3740 -3740
DEPRECIACIÓN 400 400 400 400 400 400 400 400
VALOR DESECHO 700
FLUJO DE CAJA -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -2640

Cuadro 5: Flujo de caja para la máquina pequeña y luego la grande (C)

FLUJO DE CAJA MÁQUINA PEQUEÑA Y GRANDE ©

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
COSTO DE
FUNCIONAMIENTO -4000 -4000 -4000 -10000 -6000 -6000 -6000 -6000
DEPRECIACIÓN -400 -400 -400 -600 -600 -600 -600 -600
UTILIDAD -4400 -4400 -4400 -10600 -6600 -6600 -6600 -6600
INTERÉS 660 660 660 1590 990 990 990 990
UTILIDAD NETA -3740 -3740 -3740 -9010 -5610 -5610 -5610 -5610
DEPRECIACIÓN 400 400 400 600 600 600 600 600
VALOR DESECHO 800 350
FLUJO DE CAJA -3340 -3340 -3340 -7610 -5010 -5010 -5010 -4660

Cuadro 6: Cuadro comparativo entre A Y B

COMPARATIVO MAQUINA PEQUEÑA Y GRANDE (A Y B)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8

A -6000 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -5010 -4310

B -4000 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -2640
Diferencia -2000 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670 -1670

Cuadro 7: Cuadro comparativo entre B Y C

COMPARATIVO MAQUINA PEQUEÑA Y GRANDE (B y C)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 6 7 8
B -4000 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -3340 -2640
C 0 -3340 -3340 -3340 -7610 -5010 -5010 -5010 -4660
Diferencia -4000 0 0 0 4270 1670 1670 1670 2020

RESPUESTA:

Determinando el flujo de caja de las alternativas expuestas tenemos que la alternativa

B es la más favorable para la empresa, pues entre las tres opciones brindadas es la que
un mayor flujo de caja al final de los 8 años.

8.31 Un local de expendio de refrescos compró hace cinco años un congelador

en $28.000. Su valor libro actual es de $12.000 y le restan cinco años de vida
contable, donde se espera poder venderlo en $2.000. La disminución que han
experimentado las ventas del negocio hace aconsejable evaluar la conveniencia
de sustituirlo por otro más pequeño, que tiene un valor de $14.000 y que requiere
gastos de $1.000 en montaje y supervisión de la instalación. El congelador en
uso tiene una vida útil real restante de ocho años y un valor de mercado actual
de $16.000. El costo del seguro asciende anualmente, para ambos activos, a 6%
del valor contable vigente al inicio del año. La función de costos de
mantenimiento y reparaciones, calculada en base histórica, tiene la forma: y =
19x2 + 49x + 3.631 Donde y es el costo del mantenimiento anual y x es el número
de años de antigüedad del equipo. El congelador nuevo tiene una vida útil real y
contable de 10 años y su valor de desecho se calcula por el método contable. La
tasa de impuesto es de 15%. Con esta información, construya los flujos de caja
para comparar ambas alternativas.

SOLUCIÓN

Alternativa1 Alternativa 2
Inversión : 28000 Inversión : 14000
 Valor residual : 2000 y 16000 Valor residual : 2100
Vida útil : 5 real 8 años Vida útil : 10 años
Costo de operación : 723.631 Costo de operación : 1000
Costo seguro: 6% costo seguro: 6%

Costo de mantenimiento alternativa 1:

Y= 19X2+ 49X + 3.631

Dado que:

X = 5 años antigüedad

Y= 723.631

Cuadro 8: flujo de caja para la alternativa 1

Alternativa 1
Año 0 1 2 3 4 5
Venta del activo 2000
Costo e funcionamiento -723.631 -723.631 -723.631 -723.631 -723.631
Costo seguro (6%) -1680 -1680 -1680 -1680 -1680
DEPRECIACIÓN -3500 -3500 -3500 -3500 -3500
Valor de libro -1200
Utilidad bruta 800 -5903.63 -5903.63 -5903.63 -5903.63 -5903.63
INTERES -120 885.54 885.54 885.54 885.54 885.54
Utilidad neta 680 -5018.09 -5018.09 -5018.09 -5018.09 -5018.09
DEPRECIACIÓN 3500 3500 3500 3500 3500
Valor del libro 1200
inversión -28000
Valor desecho 2000 16000
-
FLUJO DE CAJA 24120.00 -1518.09 -1518.09 -1518.09 -1518.09 14481.91

Cuadro 9: Flujo de caja para la alternativa 2

Alternativa 2
Año 0 1 2 3 4 5
Venta del activo
Costo e funcionamiento -1000 -1000 -1000 -1000 -1000
Costo seguro (6%) -840 -840 -840 -840 -840
DEPRECIACIÓN -1400 -1400 -1400 -1400 -1400
Valor de libro 0 -3240 -3240 -3240 -3240 -3240
Utilidad bruta 0 486 486 486 486 486
INTERES 0 -2754 -2754 -2754 -2754 -2754
Utilidad neta 0 1400 1400 1400 1400 1400
DEPRECIACIÓN
Valor del libro
inversión -14000
Valor desecho 0 2100
FLUJO DE CAJA -14000 1354 1354 1354 1354 746

Cuadro 10: Comparación entre los flujos de caja obtenidos

ALTERNATIVA 1 vs ALTERNATIVA 2
Años 0 1 2 3 4 5
Alternativa 2 -14000 -1354 -1354 -1354 -1354 746
Alternativa 1 -24120 -1518.09 -1518.09 -1518.09 -1518.09 14481.91
diferencia 10120 164.09 164.09 164.09 164.09 -13735.91

Dado que si comparamos las dos alternativas la alternativa 2 sería la más

adecuada para esta empresa es decir que la empresa debe de adquirir la nueva
congeladora sin embargo como notamos en el año 5 la cantidad es negativa y
de un monto considerable por lo tanto para los siguientes años se prevé que esto
perjudicara la empresa.

Considerando la alternativa 1 a pesar que tenga signos negativos al comienzo,

todo ello es recuperado en el año 5 y con una proyección positiva como
observamos en el cuadro 3; por lo tanto escogeremos la alternativa 1.

PROBLEMAS CAPÍTULO 9
VAN: Valor actual neto. Es la tasa de descuento bancario

Si el VAN es = 0, la tasa de descuento coincide con la tasa de TIR.

Cuando el van es positivo OK. Si es negativo desechar el proyecto

9.38 Calcule y explique la TIR de un proyecto que tiene los siguientes flujos
anuales: −1.000, −300, −100, 800, 800, 800, 800.

TIR: Tasa interna de retorno. Expresa la rentabilidad del proyecto.

Es la tasa máxima de descuento que soportaría el proyecto.

Cuando la VAN ES =0, la tasa de interés es

9.40 En un proyecto de externalización, se estima posible vender un activo que

se dejaría de ocupar en $10.000 neto de impuestos y ya totalmente depreciado.
Su vida útil es de ocho años y la empresa exige un retorno de 10%. El servicio
externo obliga a aumentar los costos anuales en $2.000. Calcule el VAN y la TIR,
y explique el resultado.

Cuadro 11

DEPRECIACIÓN
Año Cuota Depreciación Valor Neto
acumulada
0 10,000
1 1250 1250 8750
2 1250 2500 7500
3 1250 3750 6250
 4 1250 5000 5000
5 1250 6250 3750
6 1250 7500 2500
7 1250 8750 1250
8 1250 10,000 0

TIR: 0%
VAN: $ -3.331,34
Con una tasa de retorno del 10% se tiene una ganancia de $3.331,34, la renatbilidad es
inferior a la exigida después de recuperar la inversión.

9.42 Determine la opción más conveniente entre las dos alternativas que se
exponen a continuación.

- Alternativa 1: la investigación de mercados definió ventas anuales posibles de

430.000 unidades a un precio unitario de $260 cada una, pagando una comisión
de venta de 1%. El estudio de costos calculó que para ese nivel de operación
podrían esperarse los siguientes costos variables: material directo, $60; mano
de obra directa, $40, y gastos de fabricación, $20. Los costos fijos anuales de
fabricación, administración y ventas alcanzan los $22.000.000. Se incluye el
alquiler de edificios, bodegas y oficinas, ya que la única inversión prevista es la
de los equipos de producción. Además, contablemente, se deben considerar
$8.000.000 de depreciación anual. La inversión en equipos alcanza los
$80.000.000, a los que se exige una rentabilidad de 12% anual. Todos tienen
una vida útil de 10 años, al cabo de los cuales tendrán un valor de desecho
estimado en $25.000.000. Para fines contables, se deprecian total y linealmente
en 10 años. Los impuestos ascienden al 15% de las utilidades.
 Cuadro 12
(undxcosto)
Unidade Costo Valor
s ($)
Ingreso 430.000 260.00 11180.000
0
Comisión de ventas 1118.000
(1%)
Material directo 430.000 60 25800.000
Mano de obra 430.000 40 17200.000
Gastos de fabricación 430.000 20 8600.000
Impuestos utilidades 4362.300
(15%)
Rentabilidad (12%) 9600.000

- Calculamos los Impuestos.

Impuestos = Utilidades * 15%
Impuestos= $ 29.082.000 * 15%
Impuestos = $ 4.362.300

- Calculamos la Rentabilidad.
Rentabilidad Inversión = Inversión Equipos *12%
Rentabilidad Inversión = $ 80.000.000 *12%
Rentabilidad Inversión = $ 9.600.000

Cuadro 13

Desarrollo Alternativa
1
Unidade Costo Valor
s ($)
Ingreso 400.000 280 112000.000
Comisión de ventas 1120.000
(1%)
Material directo 400.000 50 20000.000
Mano de obra 400.000 40 16000.000
 Gastos de fabricación 400.000 20 8000.000
Impuestos (15%) 6252.000
Depreciación (10años) 7200.000
Rentabilidad (12%) 8640.000

- Se Calculan los Impuestos-

Impuestos = Utilidades * 15%
Impuestos= $ 41.680.000 * 15%
Impuestos = $ 6.252.000

- Se calcula La Rentabilidad.
Rentabilidad Inversión = Inversión Equipos *12%
Rentabilidad Inversión = $ 72.000.000 *12%
Rentabilidad Inversión = $ 8.640.000

- Se calcula La Depreciación.
Depreciación = Inversión Equipos /Años depreciación Total
Depreciación = $ 72.000.000/10
Depreciación = $ 7.200.000

- Alternativa 2: en el estudio técnico, se detectó la existencia de un equipo

menor, con capacidad de hasta 400.000 unidades anuales. Si bien esta máquina
deja demanda insatisfecha, esto permitiría subir el precio de venta a $280, y
aprovechar deseconomías de escala que permitirían reducir el costo del material
directo a $50. Los costos fijos de esa alternativa alcanzarían el $18.000.000 por
año. Este equipo costaría $72.000.000 y se estima que al final de su vida útil
tendrá un valor de desecho de $28.000.000. Se deprecia también en 10 años.

Cuadro 14: FLUJO DE CAJA PARA LA ALTERNATIVA 2

DESARROLLO DE LA ALTERNATIVA 2

AÑO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
 112000
INGRESO 112000 112000 112000 112000 112000 112000 112000 112000 112000

COMISIÓN DE
1120 1120 1120 1120 1120 1120 1120 1120 1120 1120
VENTAS

COSTOS
VARIABLES

MATERIAL
-20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000 -20000
DIRECTO

MANO DE OBRA -16000 -16000 -16000 -16000 -16000 -16000 -16000 -16000 -16000 -16000

GASTOS DE
-8000 -8000 -8000 -8000 -8000 -8000 -8000 -8000 -8000 -8000
FABRICACIÓN

COSTOS FIJOS -18000 -18000 -18000 -18000 -18000 -18000 -18000 -18000 -18000 -18000

DEPRECIACIÓN -7200 -7200 -7200 -7200 -7200 -7200 -7200 -7200 -7200 -7200

UTILIDADES 41680 41680 41680 41680 41680 41680 41680 41680 41680 41680

IMPUESTOS -6252 -6252 -6252 -6252 -6252 -6252 -6252 -6252 -6252 -6252

UTILIDAD NETA 35428 35428 35428 35428 35428 35428 35428 35428 35428 35428

DEPRECIACIÓN 7200 7200 7200 7200 7200 7200 7200 7200 7200 7200

RENTABILIDAD -8640 -8640 -8640 -8640 -8640 -8640 -8640 -8640 -8640 -8640

VALOR DESECHO 28000

FLUJO DEL
-72000 33988 33988 33988 33988 33988 33988 33988 33988 61988
PROYECTO

Analizando se debería escoger la alternativa N° 2, de la cual se deduce una inversión

de $ 72.000.000 para compra de equipos con una rentabilidad del 12% para ambas
alternativas.

En la segunda alternativa se obtiene mayor utilidad con el paso de los años de $

33.998.00 en la primera alternativa, mientras que la segunda es de $23.119.700.

- la alternativa N° 2 presenta mejores dividendos.