Universidad Tecnológica De Honduras

Asignatura:
Administración Financiera

Catedrático:
Dra. Nubia Cantarero

Alumnos:
Asly Amaya 201510010200
Fany Oliva 201510010554

Tema: Proyecto

1
 INDICE

Introducción…………………………………………………………………………… 3
Reseña Histórica……………………………………………………………………... 4
Balance General……………………………………………………………………… 5-6
Estado de Resultado…………………………………………………………………. 7-8
Razones Financieras……………………………………………………………….... 9-14
Conclusión……………………………………………………………………………. 15

2
 INTRODUCCIÓN

En esta segunda parte analizaremos información y números que consideramos

relevantes para tomar una decisión de inversión pensando en los futuros
dividendos que una compañía pueda repartir para diferentes fines. Según
investigación que hicimos no pudimos obtener con amplitud toda la información
que hubiésemos querido tener, dado a esto hemos decido aplicar la mayoría de
las razones financieras para esta empresa, con el objetivo de poder ver cómo está
la empresa Apple según los resultados obtenidos en los siguientes cálculos con
sus respectivos análisis que veremos a continuación.

3
 HISTORIA
Apple es una empresa multinacional que se dedica al desarrollo, fabricación y
venta de artículos electrónicos como, por ejemplo, portátiles o teléfonos móviles,
además de software y servicios en línea. Como hemos podido ver en la ficción en
películas como “Jobs” o “Steve Jobs”, fue fundada en el año 1976 por Steve Jobs,
Steve Wozniak y otros amigos y juntos crearon los Apple I. El despegue vino con
financiación de Mike Markkula. Pronto comenzaron a desarrollar los primeros
Apple II que fueron la base para el diseño de los futuros PCs. En 1980 la
compañía comenzó a cotizar en bolsa vendiéndose más de cuatro millones de
acciones en cuestión de minutos. Un año después comenzó una crisis de poder en
la compañía, acabando por el despido de 40 trabajadores y con el cambio de
presidente a Mike Markkula y Jobs ostentando el cargo de director. A todo esto, se
unió la entrada de IBM en el mercado de los computadores lo que hizo temblar la
hegemonía hasta aquel momento de Apple y los litigios con Apple Corps. por los
derechos sobre la marca. Finalmente, Apple Inc. Acabaría teniendo que pagar a
Apple Corp. una indemnización y aceptando no entrar en el negocio de la música.
A pesar de todo lo anterior, durante los 80’s Apple Inc. Sacó al mercado el
Macintosh, que sería un éxito a medias debido a su alto precio, su escasa RAM y
poco software compatible. A finales de la década volvió a haber problemas en el
liderazgo de la empresa forzando estos la salida de Steve Jo bs de la compañía.
Durante los noventa siguió con la producción de los Macintosh y que funcionaban
bajo su propio Sistema Operativo, abriéndose una nueva guerra anti Microsoft y su
Windows. Pero el hito que cambiaría la historia de la compañía sería el
lanzamiento en 2007 de un producto nuevamente innovador, el Iphone.
Actualmente es una de las marcas más valiosas y mejor valoradas del mundo. Y
eso es algo de lo que nosotros buscamos aquí, grandes empresas con una buena
posición de mercado, con ventaja competitiva y generadoras de valor.
Lleva repartiendo continuamente dividendos desde 2012 y ha sido una de las
últimas incorporaciones de Warren Buffet a su cartera de activos, lo cual como
mínimo es señal de que grandes inversores confían en el futuro de esta compañía.
Además, la compañía ya ha mostrado su intención de que la remuneración al
accionista vía dividendos y recompras de acciones sea una de las bases de su
política de futuro y teniendo en cuenta su baja deuda y caja repleta, toda la
información de que disponemos nos hace suponer que los dividendos crecientes
continuarán de aquí en adelante y por muchos años más.

4
Balance General

5
 Balance General

BALANZAS CONSOLIDADAS
(En millones, excepto el número de acciones que se reflejan en miles y valor nominal)

24 de septiembre 30 de septiembre,
2016 2017

BIENES:

Activos circulantes:
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 20,289 $ 20,484
Valores negociables a corto plazo 53,892 46,671
Cuentas por cobrar, menos provisiones de $ 58 y $ 53, 17,874 15,754
respectivamente
Inventarios 4,855 2,132
Cuentas por cobrar no comerciales 17.799 13.545
Otros activos corrientes 13,936 8,283
Total activos corrientes 128,645 106,869
Valores negociables a largo plazo 194,714 170,430
Inmuebles, planta y equipo, neto 33.783 27.010
Fondo de comercio 5.717 5.414
Activos intangibles adquiridos, neto. 2.298 3.206
Otros activos no corrientes 10.162 8.757
Activos totales $ 375,319 $ 321,686

PASIVO Y EQUIDAD DE LOS ACCIONISTAS:

Pasivo circulante:
Cuentas por pagar $ 49,049 $ 37,294
Gastos devengados 25,744 22,027
Ingresos diferidos 7.548 8.080
Papel comercial 11.977 8.105
Porción corriente de la deuda a largo plazo. 6.496 3.500
Total pasivo corriente 100.814 79.006
Ingresos diferidos, no corrientes 2,836 2,930
Deuda a largo plazo 97,207 75,427
Otros pasivos no corrientes 40.415 36.074
Pasivos totales $ 241,272 $ 193,437

compromisos y contingencias

Accionistas:
Acciones comunes y capital pagado adicional, $ 0.00001 valor
nominal: 12,600,000 acciones
autorizado; 5,126,201 y 5,336,166 acciones emitidas y en
circulación, respectivamente
Utilidades retenidas 35,867 31,251
Otros ingresos / (pérdidas) acumulados (150) 634 98,330 96,364
Total del patrimonio neto 134.047 128.249
Total de pasivos y patrimonio neto $ 375,319 $ 321,686

6
Estado de Resultado

7
 Estado De Resultado

DECLARACIONES CONSOLIDADAS DE OPERACIONES

(En millones, excepto el número de acciones que se reflejan en miles y cantidades por acción)

Años terminados

30 de septiembre, 24 de septiembre 26 de septiembre

2017 2016 2015

Ventas netas $ 229,234 $ 215,639 $ 233,715

Costo de ventas 141.048 131.376 140.089
Margen bruto 88,186 84,263 93,626
Los gastos de explotación:
Investigación y desarrollo 11.581 10.045 8.067
Venta, general y administrativa. 15,261 14,194 14,329
Total gastos de funcionamiento 26,842 24,239 22,396
Utilidad de operación. 61,344 60,024 71,230
Otros ingresos / (gastos) netos 2,745 1,348 1,285
Ingresos antes de provisión para impuestos a
las ganancias 64,089 61,372 72,515
Provisión para impuestos sobre la renta 15,738 15,685 19,121
Ganancia neta $ 48,351 $ 45,687 $ 53,394
Ganancias por acción:
Básico $ 9.27 $ 8.35 $ 9.28
Diluido $ 9.21 $ 8.31 $ 9.22
Acciones utilizadas en el cálculo de las
ganancias por acción:
Básico 5.217.242 5.470.820 5.753.421
Diluido 5,251,692 5,500,281 5,793,069
Dividendos en efectivo declarados por acción $ 2.40 $ 2.18 $ 1.98

8
 RAZONES FINANCIERAS

RELACIÓN CORRIENTE O DE LIQUIDEZ:

Activo Corriente

Relación corriente = ---------------------------

Pasivo Corriente

Año 2016 128,645 = 1.28 Veces Año 2017 106,869 = 1.35 Veces

100.814 79,006

La interpretación de estos resultados nos dice que por cada $1 de pasivo corriente, la empresa
cuenta con $1.28 y $1.34 de respaldo en el activo corriente, para los años 2016 y 2017
respectivamente.

Es un índice generalmente aceptado de liquidez a corto plazo, que indica en qué proporción las
exigibilidades a corto plazo, están cubiertas por activos corrientes que se esperan convertir a
efectivo, en un período de tiempo igual o inferior, al de la madurez de las obligaciones corrientes.
Es una de las razones más usadas en el análisis de los Estados Financieros en cuanto a liquidez se
refiere.

PRUEBA ACIDA:

Activo corriente - Inventarios

Prueba ácida = -----------------------------------

Pasivo Corriente

Año 2016 128,645-485 = 1.23 Veces Año 2017 106,869-2132 = 1.33 Veces

100,814 79,006

El resultado anterior nos dice que la empresa registra una prueba ácida de 1.23 y 1.33 para el año
2016 y 2017 respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir que por cada peso que se debe

9
en el pasivo corriente, se cuenta con $ 1.23 y 1.33 respectivamente para su cancelación, sin
necesidad de tener que acudir a la realización de los inventarios.

Este indicador al igual que los anteriores, no nos permite por si solo concluir que la liquidez de la
empresa sea buena o mala, pues es muy importante relacionarlos con el ciclo de conversión de los
activos operacionales, que es la única forma de obtener la generación de efectivo y así poder sacar
conclusiones más precisas.

ROTACION DE INVENTARIOS:

Pasivos Ctes. - (caja+bancos+cartera+valores realizables)

Nivel de dependencia de Inventario = --------------------------------------------------------------------------

Inventarios

2016 131,376 = 27.06 Veces 2017 141,048 = 66.16 Veces

4,855 2,132

Con estos resultados interpretamos que por cada peso de pasivo corriente que aún queda por
cancelar, la empresa debe realizar, vender o convertir a efectivo, $27.06 para el año 2016 y $66.16
para el año 2017, de sus inventarios, para así terminar de pagar sus pasivos corrientes.

PERIODO PROMEDIO DE COBROS:

2016 15754 2017 17874

215,639/360 229,234/360

15754/599 =26.30 días 17874/636.76 = 28.07 días

Lo anterior nos permite concluir que la empresa demora 26.30 días para el año 2016 y 28.07 días
para el año 2017, en recuperar la cartera. Estos resultados es sano compararlos con los plazos
otorgados a los clientes para evaluar la eficiencia en la recuperación de la cartera.

Por lo general las empresas no discriminan sus ventas a crédito y al contado, por lo cual es preciso
en la mayoría de los casos usar el total de las ventas netas.

10
ROTACIÓN ACTIVOS NO CORRIENTES:

2016 215,639 = 24.62 Veces 2017 229,234 = 22056 Veces

8757 10162

ROTACIÓN ACTIVOS TOTALES:

Ventas Netas

Rotación activo Total = ---------------------------

Activos totales brutos

2016 215,639 = 0.67 Veces 2017 229,234 = 0.61 Veces

321,686 375,319

Los resultados anteriores se interpretan diciendo, que por cada peso invertido en los activos
totales, la empresa vendió en 2016 $0.67 y $0.61 en 2017. También podemos decir que los activos
totales rotaron en 2016 0.67 veces y en 2017 0.61 veces.

Cuando el resultado de este indicador es mayor en forma significativa al de los activos

operacionales, nos indica que la empresa está orientando unos recursos cuantiosos, al sector de
activos residuales, situación que de hecho debe ser objeto de un análisis más detallado.

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO:

Total pasivo

Nivel de endeudamiento = --------------------

Patrimonio

2016 193,437 = 0.60 Veces 2017 241,272 = 0.64 Veces

11
 321,686 375,319

De los resultados anteriores se concluye que la empresa tiene comprometido su patrimonio 0.60
veces para el año 2016 y 0.64 veces en 2017.

El mayor o menor riesgo que conlleva cualquier nivel de endeudamiento, depende de varios
factores, tales como la capacidad de pago a corto y largo plazo, así como la calidad de los activos
tanto corrientes como fijos.

Una empresa con un nivel de endeudamiento muy alto, pero con buenas capacidades de pago, es
menos riesgoso para los acreedores, que un nivel de endeudamiento bajo, pero con malas
capacidades de pago.

Mirando el endeudamiento desde el punto de vista de la empresa, éste es sano siempre y cuando
la compañía logre un efecto positivo sobre las utilidades, esto es que los activos financiados con
deuda, generen una rentabilidad que supere el costo que se paga por los pasivos, para así obtener
un margen adicional, que es la contribución al fortalecimiento de las utilidades.

Desde el punto de vista de los acreedores, el endeudamiento tiene ciertos límites de riesgo, que
son atenuados por la capacidad de generación de utilidades y por la Humberto Martínez Rueda 18
agilidad de su ciclo operacional. Cuando lo anterior no se da, el potencial acreedor prefiere no
aumentar su riesgo de endeudamiento.

MARGEN DE UTILIDAD:

Utilidad bruta

Margen bruto de utilidad = --------------------

Ventas netas

2016 84,263 = 39.07% 2017 88,186 = 38.47%

215,639 229,234

El resultado anterior, significa que por cada peso vendido, la empresa genera una utilidad bruta
del 39.07% para 2016 y del 38.47% para 2017. Como se aprecia el margen bruto disminuyó del año
2016 a 2017, lo cual nos lleva a concluir que los costos de ventas, fueron mayores para el año
2017, con relación al anterior.

12
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA:

Utilidad operativa

Margen de utilidad operativa= ------------------------------

Ventas

2016 60,024 = 27.83% 2017 61,344 = 26.76%

215,639 229,234

Según lo mostrado en los resultados del margen de utilidad operativa la empresa tuvo
más rentabilidad en el año 2016 con un 27.83% de operaciones regulares, pero vemos
reflejado que en año 2017 su rentabilidad disminuyo un 1.07% teniendo de su rentabilidad
un 26.76% de operaciones regulares para ese año.

MARGEN UTILIDAD NETA:

Utilidad neta disponibles para accionistas comunes

Margen utilidad neta= ------------------------------------------------------------------------

Ventas

2016 45,687 = 0.21 2017 48,351 = 0.21

215,639 229,234

Para el año 2016 tenemos como utilidad neta un 0.21 y vemos que al igual en el año 2017
tenemos también un 0.21 de rentabilidad para la empresa Apple, esto refleja que esta empresa se
ha mantenido en un margen excelente para la compañía, manteniéndola siempre rentable para
estos dos años.

GANANCIAS POR ACCION:

Ganancia disponible para accionistas comunes

Ganancias por acción= --------------------------------------------------------------------------

Numero de acciones comunes en circulación

13
2016 182,778,542.7 = 16. 66% 2017 193,465,900.3 = 18.48%

10,971,101 * 16.65 10,468,934 * 18.48

Según lo obtenido en este cálculo de ganancias por acción vemos que para el año 2016 obtuvimos
una del 16.66% para cada accionista y para año 2017 obtuvimos un 18.48%. Viendo como
resultado que las acciones de la empresa tuvieron un aumento del 1.82% para las acciones que la
organización tiene, viendo nuevamente que la rentabilidad de ella es excelente

RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES:

Ganancia disponible para accionistas comunes

Rendimiento sobre los activos totales= ------------------------------------------------------------------

Total de activos

2016 182,278,542.7 = 5.6% 2017 193,465,900.3 = 5.15%

521,686 375,319

Vemos que para el año 2016 se tiene un 5.6% del rendimiento en Apple y que para el
2017 se obtuvo un rendimiento del 5.15%. Viendo como resultado un aumento del 0.45%
generado por el activo de la empresa. Esto quiere decir que la empresa esta prosperando
de manera generosa.

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO:

Ganancia disponible para accionistas comunes

Rendimiento sobre el patrimonio= --------------------------------------------------------------------

Capital en acciones comunes

2016 182,278,542.7 = 58.32% 2017 193,465,900.3 = 53.94%

31,251 35,867

Vemos que para el 2016 obtuvimos un 58.32% de rendimiento y para el año 2017
obtuvimos un 53.94%. Esto nos dice que la eficiencia de la capacidad de generar
beneficios de la empresa utilizando la inversión de los accionistas disminuyo un 4.38% en
el 2017, esperando obtener mejores resultados sobre este rendimiento el próximo año.

14
 Conclusión

En conclusión, podemos observar que la empresa Apple tiene muchas ganancias

a su favor, si bien es cierto que en algunas de las razones aplicadas dan como
resultado un decaimiento mínimo de un año a otro. Se refleja que según sus
ganancias, beneficios y la rentabilidad, Apple es una empresa que jamás estará al
borde de la quiebra, porque es una empresa muy estable y año con año se ha de
mostrado en todos sus balances, ya que ellos son una empresa innovadora que
no permiten que su rentabilidad se vaya al suelo, tratan de mantenerse estable y
más que todo ven la manera de seguir subiendo su rendimiento de la empresa
para siempre ser una empresa rentable ante cualquier circunstancia que se les
presente en el mercado.

15