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Bill Williams y el Caos

Aunque posiblemente sus indicadores sean bastante conocidos, sobre todo que vienen de serie en
Metatrader (¿les suenan el Alligator o el Awesome Oscillator?), lo cierto es que Bill Williams es un autor poco
conocido por estos lares a pesar de haber tenido su momento de gloria en EEUU. Autor del best-seller
Trading Chaos: Applying Expert Techniques to Maximize Your Profits, Bill Williams cuenta con una
experiencia de más de 50 años en los mercados (de hecho recientemente se ha jubilado y ha pasado el
negocio a su hija) y es el fundador del Profitunity Trading Group, desde el que se organizan diferentes cursos
y seminarios. Podría decirse, por las analogías, que es una especie de Antonio Saez del Castillo a la
americana :)

No obstante, si bien podríamos sospechar que se trata de otro vendedor de crecepelo más, con la ventaja de
que escribe en inglés, y que sus libros rezuman cierta picaresca (a pesar de que el título de su libro más
conocido menciona la palabra caos, no se habla de la teoría del caos más que en una veintena de páginas),
lo cierto es que su forma de ver el mercado puede aportarnos algunas ideas interesantes que podemos
incorporar en nuestro trading. En esta primera entrega veremos los fundamentos de la teoría de Bill Williams,
lo cuales se concretarán después en diferentes indicadores que diseccionaremos en próximos artículos.

Para Bill Williams, la definición del mercado es simple: es aquel mecanismo que, de una forma rápida y
eficiente, nos permite encontrar aquellos puntos en los que existe desacuerdo en el valor y acuerdo en el
precio. Sin embargo el funcionamiento de dicho mecanismo no encaja dentro del modelo tradicional
matemático de la campana de Gauss sino que se examina mucho mejor desde la óptica del nuevo paradigma
de la teoría del caos y los modelos dinámicos no lineales. Si bien nuestra educación nos enseña que la
"verdad" se encuentra en lo estable, lo lineal, lo cierto es que la estabilidad es temporal y el caos es eterno. Si
tuvieramos que recrear el mundo desde una óptica lineal, tendríamos ríos rectos, nubes redondas y montañas
con forma de cono. Sin embargo sabemos que el mundo no funciona así sino que es no lineal. La naturaleza
y los mercados se comportan de manera similar a la de un río: en una corriente somos incapaces de predecir
la trayectoria de una partícula de agua ya que la corriente es, a la vez, contínuamente cambiante y siempre
estable: si tiramos una piedra al agua el sistema no se desestabilizará. En un sistema caótico todo está
influido por todo, pero a la vez las sútiles interconexiónes sutiles que se forman dan estabilidad al conjunto.
Pero dicha estabilidad es extremadamente frágil ya que cualquier cambio en las condiciones iniciales pueden
dar lugar a comportamientos muy dispares, produciendo así comportamientos aparentemente aleatorios.

Evidentemente, en un mundo y unos mercados que se rigen por las reglas del caos, no podemos pretender
ganar dinero utilizando métodos y estrategias lineales. Teniendo en cuenta que el cuerpo humano está
construído sobre la base de fractales, parece razonable pensar que cualquier patrón derivado de la
interacción humana, como es el caso de los mercados, también es de naturaleza fractal. El mercado es el
producto de la psicología de la masa, la cual está compuesta por las estructuras fractales de las mentes de
miles de traders. Por tanto, nuestro objetivo en el trading debería ser encontrar la estructura fractal que define
al mercado para comprender su comportamiento.

La teoría del caos nos ofrece tres principios fundamentales para estudiar nuestra forma de actuar en los
mercados:

 La energía siempre sigue el camino de menor resistencia. El mercado es como un río: a medida
que se mueve, avanza por el camino que ofrece la menor resistencia. Incluso los traders siguen
este principio: cuando nos notemos tensos en la operativa, seguramente se deba a que estemos
moviéndonos en contra del camino de menor resistencia.
 El camino de menor resistencia viene determinado siempre por una estructura subyacente que
generalmente está oculta. El comportamiento del río depende por completo de la estructura
subyacente de su lecho, por lo que sólo podremos predecir si habrá rápidos o el agua estará en
calma analizando el lecho del río. Del mismo modo, la estructura subyacente de nuestras vida
determina cómo enfocamos nuestro trading y cómo reaccionamos ante movimientos del mercado.
 La estructura subyacente puede ser descubierta y alterada. Intentar cambiar el curso del río
(mercado) utilizando cubos, es una tarea imposible. Sin embargo si ascendemos hasta el
nacimiento del río podremos cambiar por completo el curso del mismo movimiento unas pocas
rocas para hacer que el agua fluya en una dirección diferente. Un ligero cambio puede tener
 consecuencias importantes en el comportamiento de los fenómenos y en nuestra actitud frente al
trading.

Por tanto, podemos aprender primero a reconocer la estructura subyacente que dirige nuestro trading y
cambiarla para conseguir lo que realmente queremos del mercado. Dicha estructura puede ser de dos tipos:

 La Estructura de Tipo 1 tiene su origen en el hemisferio izquierdo del cerebro y produce

comportamientos del tipo acción-reacción: un comportamiento deseable conduce a otro opuesto e
indeseable, de manera similar a un péndulo. Los traders suelen estar inmersos en estructuras de
este tipo: supongamos que iniciamos una operación y deseamos ser conservadores por lo que
situamos un stop muy ceñido de tal forma que si nos equivocamos, no nos hará demasiado daños.
El mercado realiza un retroceso normal y salta el stop, para luego seguir en la dirección esperada.
Analizamos la pérdida y decidimos que nuestros stops son demasiado ceñidos y que debemos dar
margen al mercado. En la siguiente operación ponemos un stop alejado; el mercado se gira y salta
el stop produciendo una enorme pérdida. Analizamos de nuevo el resultado y volvemos a ceñir el
stop.

En este tipo de estructuras, la ayuda psicológica no servirá porque no corregirá la estructura

subyacente, tan sólo resolverá el problema temporalmente. Si un trader detecta este tipo de
estructura en su operativa, lo mejor que puede hacer es dejar de operar hasta que logre cambiarla.

 La Estructura de Tipo 2, con base en el hemisferio derecho, se orienta a la acción de crear. En lugar
de tratar resolver problemas por oposición como en la Estructura de Tipo 1, tratamos de crear
resultados. Cuando resolvemos un problema lo que conseguimos es la ausencia del problema; pero
ello no implica obtener el objetivo deseado. Como traders, ¿queremos resolver problemas (eliminar
pérdidas) o crear resultados (ganar dinero)?

Cuando un trader responde frente a las circunstancias actuales se ve atrapado por ellas, mientras
que cuando está creando es libre y no se siente amenazado. Toda nuestra vida nos han dicho qué,
cuándo, dónde y cómo hacer las cosas; pero cuando nos iniciamos en el trading no hay regla
alguna: podemos operar cuando queramos, con la cantidad y el riesgo que deseemos, creando así
nuestros beneficios. Por ello, normalmente la gente no está educada adecuadamente para hacer
trading. Se suscriben a servicios de señales o ven la CNBC en busca de orientación, de directrices.
No se dan cuenta de que la orientación está dentro de nosotros mismos.

En definitiva, para Bill Williams nuestras ganancias están determinadas por nuestra psicología por lo que
cualquiera puede ganar en el mercado siempre que sea capaz de descubrir cuál es la estructura que rige su
comportamiento. El trading es un juego psicológico por lo que debemos conocer mejor a nuestro "yo" trader.

Asimismo, aparte de conocernos mejor a nosotros mismos, el segundo aspecto clave para ganar en el
mercado es comprender la estructura del mercado. El análisis técnico y el análisis fundamental no son
suficientes para obtener beneficios consistentes porque no analizan la verdadera estructura subyacente del
mercado; de hecho, se trata de métodos de análisis que no son válidos para sistemas dinámicos no lineales
como son los mercados. Según Williams, podemos abarcar la estructura del mercado analizando sus
diferentes dimensiones, que son:

 Fractal (espacio de fase)

 Momentum (energía de fase)
 Aceleración / Deceleración (fuerza de fase)
 Zona (combinación de energía y fuerza de fase)
 Línea de equilibrio (atractores extraños)

En próximos artículos analizaremos estas dimensiones y cómo trabajar con ellas para obtener señales de
entrada y salida del mercado.
El patrón Fractal de Bill Williams es un patrón geométrico que puede ser observado en cualquier timeframe,
ya sea 1, 5 o 30 minutos, una hora o diario. Dicho patrón se compone de al menos 5 velas consecutivas en
las que la vela intermedia presenta un mayor máximo (o un menor mínimo) que las dos velas anteriores y
posteriores.

En particular:

 Tendremos un Up Fractal, cuando el máximo de la vela intermedia sea mayor que los máximos de las
dos velas anteriores y posteriores.
 Tendremos un Down Fractal, cuando el mínimo de la vela intermedia sea menor que los mínimos de
las dos velas anteriores y posteriores.

Conviene tener en cuenta que los Fractales presentan algunas restricciones a tener en cuenta:

 Si el máximo (mínimo) de una vela coincide con el de la vela intermedia, dicha vela no formará parte
del patrón ya que no tendrá un mayor máximo (menor mínimo) que la vela intermedia.
 Dos fractales adyacentes pueden compartir varias velas

Por tanto atendiendo a estas, podríamos tener diferentes variantes del patrón como las que se muestran a
continuación:

Podemos utilizar los Fractales en nuestro trading de diferentes maneras:

 Una primera utilidad es utilizarlos directamente como niveles de soporte y resistencia, uniendo varios
de ellos.
 De la misma manera nos facilitan el trazado de líneas de tendencia.

 Finalmente usando Fractales podemos determinar la vigencia de una tendencia o si el mercado está
consolidando niveles. Así, en una tendencia alcista veremos que se rompen más Up Fractals que
Down Fractals, mientras que una tendencia bajista sucederá lo contrario, rompiéndose la mayoría
de las veces soportes definidos por Down Fractals. Por el contrario, si el mercado no es capaz de
superar Fractales previos, tal y como se muestra en el siguiente gráfico, entonces diremos que el
mercado está en consolidación y, por tanto, no hay una tendencia dominante.
Con estos elementos Bill Williams propone en su libro una estrategia de trading basada en Fractales: la idea
básicamente consiste en tomar un Up Fractal y un Down Fractal consecutivos y situar un stop de compra un
tick por encima del máximo del Up Fractal o un stop de venta un tick por debajo del mínimo del Down Fractal.
Una vez ejecutada la orden de entrada, nuestro stop de pérdidas estará situado en el Fractal Up cuyo máximo
sea mayor de los dos últimos que se hayan producido (si hemos entrado cortos, como en el ejemplo que se
muestra a continuación) o en el Fractal Down cuyo mínimo sea menor de los dos más recientes. La salida
viene definida por un trailing stop calculado a partir del stop inicial que iremos moviendo a medida que vayan
formándose nuevos fractales.

En el siguiente ejemplo se muestra una operación usando Fractales en el USDJPY. Una vez el precio rompe
a la baja el Down Fractal, vendemos a 118.96, un pip por debajo del mínimo. Tomando como referencia los
dos Up Fractal que se han producido antes de la entrada, vemos que el mayor máximo de los dos es el de
nuestro Up Fractal inicial.
No obstante a la hora de operar con Fractales debemos tener en cuenta que se trata de un indicador que
repinta, esto es, que puede recalcularse y variar cuando cerramos y abrimos un gráfico por lo que, en la
medida de la posible debemos trabajar con niveles calculados previamente en el histórico del gráfico, no
siendo fiables los Fractales que hayan aparecido más recientemente (debemos tener en cuenta que al menos
necesitamos 5 velas para formar el patrón por lo que habría que empezar a considerar Fractales que se
hayan formado unas 6-7 velas antes como mínimo).

Por otro lado, en el contexto de la teoría de Bill Williams, los Fractales tan sólo nos definen el espacio de fase
pero no nos dicen nada acerca de la fuerza y la energía del movimiento, algo que veremos en próximos
artículos.

Seguimos con la segunda dimensión dentro de la metodología de Bill Williams, la de Momentum

(energía de fase). Antes de empezar, conviene recordar que la primera señal a tener en cuenta siempre es la
del Fractal que vimos en el anterior artículo, descartando todas las demás mientras no se confirme dicha
señal de la primera dimensión. Una vez hemos abierto una posición en la dirección indicada por el Fractal,
deberemos añadir posiciones cada vez que se produzca una señal en otras dimensiones.

VER MÁS ABAJO AWESOME OSCILLATOR: THE ELLIOT WAVE OSCILLATOR

Para determinar el Momentum de mercado, Williams utiliza el Awesome Oscillator, el cual muestra mediante
un histograma la diferencia entre las medias móviles simples de 5 y 34 periodos calculadas utilizando el punto
medio de las velas, esto es, (Máximo+Mínimo)/2.

Gráficamente el indicador tiene el siguiente aspecto:

Básicamente podemos obtener tres tipos de señales con este indicador:

1. Awesome Oscillator Saucer.(Plato Oscilador Formidable). En este caso, las señales de compra vienen
generadas cuando el histograma, estando situado por encima de cero, cambia de color de rojo a verde
siguiendo un patrón de tres barras en el histograma que verifican las siguientes condiciones:

 La primera barra del patrón (a) puede ser de cualquier color y su valor es mayor que el de la barra (b).
 La barra (b) debe ser roja.
 La barra (c) debe ser verde.

En el siguiente gráfico se muestra un ejemplo gráfico de este patrón:

Una vez se confirma el patrón, situaremos un stop de compra un tick por encima del máximo de la vela en la
que se confirma la barra (c).

Por supuesto, para el caso de las señales de venta, basta con invertir las condiciones del patrón. Así,
suponiendo que el histograma está por debajo de la línea cero, tendría que cumplirse que:

 La primera barra del patrón (a) puede ser de cualquier color y su valor es menor que el de la barra
(b).
 La barra (b) debe ser verde.
 La barra (c) debe ser roja.

Las señales de tipo Saucer más recientes anulan a las anteriores por lo que conviene que no nos olvidemos
de cancelar cualquier orden que hayamos dejado pendiente.

2. Awesome Oscillator Zero Cross. Posiblemente esta sea la señal que se hace más evidente cuando
abrimos un gráfico e insertamos por primera vez el indicador. Básicamente ser trata de comprar cuando el
histograma cruza al alza la línea cero y de vender cuando cruza a la baja dicho nivel.
Una vez confirmada la señal, deberemos poner un stop de compra (stop de venta) un tick por encima del
máximo (por debajo del mínimo) de la primera vela en la que se produce el cruce de la línea cero.

3. Twin Peaks. Finalmente la tercera señal que podemos generar se obtiene, en el caso de las compras,
cuando el histograma está por debajo de la línea cero y dos mínimos crecientes. Del mismo modo, en el caso
de las ventas, tendremos un histograma por encima de cero y dos máximos decrecientes. En el siguiente
gráfico se aprecian claramente ambos patrones:
En ambos casos, entre los mínimos o los máximos del histograma, no puede producirse un cruce de la línea
cero. Una vez confirmada, debemos situar un stop de compra un tick por encima del máximo, o un stop de
venta un tick por debajo del mínimo en el caso de que la señal fuera de venta, en la vela que confirma la
señal.

Finalmente una última recomendación para operar con las señales de este indicador: nunca debe comprar
con una barra de histograma roja ni vender con una barra de histograma verde. Y en el caso de que
tuviéramos puesto un stop para entrar en el mercado y se produjera una barra de signo contrario a la
dirección que esperamos, deberemos descartar la entrada y cancelar la orden inmediatamente.

Según Williams, antes de que cambie el comportamiento del precio, lo hace el momentum; y antes de que
este cambie, se producirá una variación en la aceleración del mismo. La aceleración o deceleración del
momentum actual de mercado se mide utilizando el Acceleration / Deceleration Oscillator.
Los valores de este oscilador se obtienen calculando la diferencia entre el Awesome Oscillator (el cual vimos
en la tercera entrega) y su media móvil simple de 5 periodos.

En la práctica el Acceleration / Deceleration Oscillator tiene el siguiente aspecto visual:

Las barras verdes aparecen en el histograma cuando su valor es mayor que el anterior mientras que las rojas
se suceden cuando el valor de la barra es menor que el anterior.

La interpretación de este oscilador es diferente a la del Awesome Oscillator. Así, si el Acceleration /

Deceleration Oscillator cruza la línea cero al alza o a la baja, no se genera ninguna señal, si bien nunca
compraremos si aparece una barra roja en el histograma o venderemos si la barra es verde.

Básicamente a la hora de trabajar con este oscilador, deberemos tener en cuenta dos patrones:

1. Compra por encima de la línea cero / venta por debajo de la línea cero. Cuando el histograma esté
situado por encima de la línea cero, tendremos una señal de compra cuando se produzcan dos barras verdes
consecutivas en el histograma. En ese caso, deberemos situar un stop de compra un tick por encima del
máximo de la vela en el que aparece la segunda barra verde. En el siguiente gráfico podemos ver un ejemplo
de esta señal:
Del mismo modo, tendremos una señal de venta por debajo de la línea cero cuando aparezcan dos barras
rojas consecutivas en el histograma. En ese momento situaremos un stop de venta por debajo del mínimo de
la vela en la que se produce la segunda barra roja.

2. Venta por encima de la línea cero / compra por debajo de la línea cero. En este caso, tendremos una
señal de compra cuando se produzcan tres barras verdes cuando el histograma esté por debajo de la línea
cero. Al igual que en el caso anterior, situaremos un stop de compra un tick por encima del máximo de la vela
en el que aparece la tercera barra verde. Gráficamente la señal sería la siguiente:

Por el contrario, si el histograma está por encima de la línea cero y aparecen tres barras rojas consecutivas,
tendremos una señal de venta, debiendo situar un stop de venta un tick por debajo de la vela en la que
aparece la tercera vela roja.

Sobre este segundo patrón, Williams realiza la siguiente apreciación: si la primera o segunda barra cruzaran
la línea cero, no sería necesario esperar a la tercera barra, considerándose la segunda barra la referencia
para situar el stop. Es decir:

 Si la primera o segunda barra verde cruzará al alza la línea cero, deberíamos situar un stop de
compra un tick por encima de la vela en la que se produce la segunda barra verde.
 Si la primera o segunda barra roja cruzará a la baja la línea cero, deberíamos situar un stop de venta
un tick por debajo de la vela en la que se produce la segunda barra roja.
Finalmente a la hora de utilizar las señales de los patrones que acabamos de ver, no debemos olvidar que:

 Debemos ignorar aquellas señales que no van en la misma dirección que las generadas por el fractal.
 Si el Acceleration / Deceleration Oscillator genera una señal pero el histograma cambia de color antes
de que la orden pendiente se ejecute, entonces deberemos ignorar la señal y cancelar
inmediatamente la orden.

Cuando la fase de Momento (determinada por el Awesome Oscillator) y la de Aceleración (medida por el
Acceleration/Deceleration) coinciden y apuntan en la misma dirección (esto es, están ambos indicadores en
verde o rojo), no estará indicando que el momentum de mercado se está acelerando en la dirección
adecuada. En una situación así diremos que el precio ha entrado en la Zona (la cuarta dimensión dentro de la
metodología de Bill Williams).

En particular:

 Si las barras de ambos histogramas están en verde, diremos que el mercado se encuentra en la Zona
Verde por lo que el mercado es alcista.
 Si por el contrario ambos histogramas están en rojo, entonces el mercado está en la Zona Roja, por lo
que el mercado es bajista.
 Finalmente, si cada histograma presenta un color diferente, entonces el mercado estará en la Zona
Gris, de tal forma que diremos que el mercado se encuentra en transición.

En el siguiente gráfico puede verse un ejemplo de las tres zonas. Si bien en el gráfico aparecen de forma
consecutiva, no siempre sucede así:

Las reglas para añadir posiciones utilizando las diferentes zonas son las siguientes:

 Para abrir posiciones largas en la Zona Verde, deben producirse al menos dos barras verdes
seguidas en ambos histogramas y el cierre de la segunda vela debe ser mayor que el cierre de la
vela anterior.
 Para abrir posiciones cortas en la Zona Roja, deben producirse al menos dos barras rajas seguidas
en ambos histogramas y el cierre de la segunda vela debe ser menor que el cierre de la vela
anterior.
 Si se produjeran más de 5 barras del mismo color en ambos histogramas (algo completamente
inusual), dejaríamos de añadir posiciones y situaríamos un stop un tick por debajo del mínimo (si
estamos largos) o por encima del máximo (si estamos cortos) de la quinta vela. Si el stop no se
ejecutara en ese caso deberíamos ir moviendo el stop a la siguiente vela.
En todo caso no debemos olvidar que la primera señal a tener en cuenta siempre es la del Fractal que vimos
en el segundo artículo, descartando todas las demás mientras no se confirme la dirección de la primera
dimensión. Por tanto las señales de la Zona deben ser utilizadas sólo para añadir posiciones.

Dentro de la metodología de Bill Williams, la Línea de Equilibrio es aquel nivel en el que precio estaría si no
entrara nueva información en el mercado. A medida que llega nueva información al mercado, resulta más
sencillo (requiere menos energía) para el precio alejarse de la Línea de Equilibrio que acercarse a ella (en
palabras de Williams, "resulta más sencillo ir cuesta abajo que cuesta arriba”).

Para comprender mejor el concepto, veamos el siguiente ejemplo:

En el gráfico anterior:

 Los compradores se debilitan en la barra “b” en comparación con la barra “a”. Prueba de ello es que
el máximo de la barra “b” es menor que el de la barra “a”.
 ¿Por qué los vendedores dominan la barra “b”? El motivo es que ha entrado nueva información al
mercado (resalta mediante el cuadrado situado encima del máximo) que ha cambiado el equilibrio
del mercado.
 Si los compradores recuperan el control y suben el mercado (como en la barra “c”), alcanzando el
máximo de la barra “a”, nos estará indicando que de nuevo el equilibro del mercado ha cambiado y
que probablemente se acerca el momento de abrir una posición dentro de la quinta dimensión.

Sobre esta idea, Williams define el concepto de barra base:

 En el caso alcista, una barra base es la barra más reciente del gráfico cuyo máximo es menor que el
de la barra precedente (tal sería el caso de la barra “b”).
 En el caso bajista, una barra base es la barra más reciente del gráfico cuyo mínimo es mayor que el
de la barra precedente (tal sería el caso de la barra “c”).

Determinando la Línea de Equilibrio: el Alligator

Para determinar la Línea de Equilibrio del mercado, Williams utiliza el que posiblemente sea su indicador más
conocido, el Alligator. Dicho indicador se compone de tres líneas (ver gráfico):

 La línea azul (la Mandíbula del Alligator) es la Línea de Equilibrio para la escala temporal actual. Se
calcula como una media móvil suavizada de 13 periodos desplazada 8 periodos hacia adelante).
 Por su parte, la línea roja (los Dientes del Alligator) es la Línea de Equilibrio para una escala temporal
inferior a la actual. Se calcula como una media móvil suavizada de 8 periodos desplazada 5
periodos hacia adelante).
 Finalmente, la línea verde (los Labios del Alligator) es la Línea de Equilibrio para una escala temporal
inferior a la de los dientes del Alligator. Se calcula como una media móvil suavizada de 5 periodos
desplazada 3 periodos hacia adelante).
Williams describe de una forma bastante metafórica el funcionamiento del indicador: “cuando la Mandíbula,
los Dientes y los Labios del Alligator están entrelazados significa que el Alligator va a dormirse o que ya se ha
dormido. A medida que pasa más tiempo dormido, tiene cada vez más hambre. Lo primero que hará el
Alligator cuando se despierte será abrir la boca y bostezar. Después el olor de la comida llegará a su hocico
(carne de toro o carne de oso) y el Alligator comenzará a cazarlo. Cuando haya comido lo suficiente para
sentirse lleno, el Alligator empezará a perder interés por la comida (el precio) y las líneas comenzarán a
juntarse de nuevo, por lo que será el momento de tomar beneficios.”

La idea fundamental del Alligator es la de indicar la tendencia actual del mercado. En particular:

 Si el precio está por encima de la boca (las tres líneas) del Alligator, la tendencia será alcista.
 Por el contrario, si el precio está por debajo de la boca (las tres líneas) del Alligator, la tendencia será
bajista.

Asimismo tomando como referencia la línea azul de este indicador (la Línea de Equilibrio de la escala
temporal actual) y combinándolo con el concepto de barra base, podemos definir los siguientes patrones para
generar señales de compra y venta.

Compra por encima de la Línea de Equilibrio

Tendremos una señal de compra por encima de la Línea de Equilibrio cuando el precio suba por encima del
máximo de la barra más reciente cuyo máximo sea superior al de la barra base más reciente. Cuando se
produce una señal de compra de este tipo, debemos esperar que el precio se aleje aún más de la Línea de
Equilibrio.

Quizás la idea anterior pueda sonar algo enrevesada pero con un ejemplo creo que se entiende
perfectamente:
Observen el gráfico anterior: las barras 1, 2, 3, 4 y B pueden ser consideradas barras base que
potencialmente pueden desencadenar una señal de compra, al tener todas ellas un máximo decreciente con
respecto a la barra anterior.

A medida que el mercado avanza, deberemos ir situando un stop de compra un tick por encima del máximo
de cada barra que preceda a una barra base cuyo máximo sea decreciente. Lógicamente, con la aparición de
una nueva barra base, deberemos eliminar el stop anterior y situar una nueva orden. Dado que la barra base
más reciente en el gráfico es la B, nuestro stop de compra estará situado un tick por encima del máximo de la
barra 3.

Mantendremos dicho stop en el mercado a no ser que se produzca una nueva barra base alcista (en cuyo
caso deberíamos actualizar el posible punto de entrada) o el stop sea alcanzado. En nuestro ejemplo el stop
de compra es ejecutado en la barra 6.

Compra por debajo de la Línea de Equilibrio

Tendremos una señal de compra por debajo de la Línea de Equilibrio cuando el precio suba por encima del
mayor de los dos máximos relevantes que precedan a la barra base más reciente. Cuando se produce una
señal de compra de este tipo, debemos esperar que el precio retorne a la Línea de Equilibrio.

Veamos un ejemplo de este patrón:

Como podemos ver, examinando el gráfico de derecha a izquierda, encontramos que la barra B es la barra
base al ser la barra más reciente cuyo máximo es menos que el de la barra precedente.

Tendremos una señal de compra por debajo de la Línea de Equilibrio cuando el precio supere el máximo de
la barra 1. Esto es así porque los máximos relevantes previos a la barra base son los de las barras 1 y 3 (la
barra 2 no se tiene en cuenta por tener un máximo menor al del resto de las velas), por lo que nuestra
referencia es el máximo de la barra 1 por ser mayor que el de la barra 3.

Por tanto debemos situar un stop de compra un tick por encima del máximo de la barra 1. Dicho stop no debe
ser modificado a no ser que aparezca una nueva barra base; finalmente en la barra 6 el stop es alcanzado y
entramos dentro del mercado.

Venta por debajo de la Línea de Equilibrio

La determinación de las señales de venta por debajo de la Línea de Equilibrio es análogo al de las señales de
compra por encima de dicha línea. En este caso, tendremos una señal de venta por debajo de la Línea de
Equilibrio cuando el precio caiga por debajo del mínimo de la barra más reciente cuyo mínimo sea inferior al
de la barra base más reciente. Cuando se produce una señal de venta de este tipo, debemos esperar que el
precio se aleje de la Línea de Equilibrio.

Venta por encima de la Línea de Equilibrio

Siguiendo con la analogía, tendremos una señal de venta por encima de la Línea de Equilibrio cuando el
precio caiga por debajo del menor de los dos mínimos relevantes que precedan a la barra base más reciente.
Cuando se produce una señal de venta de este tipo, debemos esperar que el precio retroceda hacia a la
Línea de Equilibrio.

En el próxima artículo finalizaremos esta serie sobre Bill Williams, uniendo todos los indicadores que hemos
ido analizando y especificando algunas reglas adicionales para refinar la operativa dentro de esta
metodología.

Terminamos la serie sobre Bill Williams señalando algunas reglas generales a tener en cuenta a la hora de
operar con esta metodología y revisando un ejemplo en el que se aplica todo lo explicado en los artículos
anteriores.
Algunas reglas generales
Bill Williams recomienda tener en cuenta las siguientes reglas generales cuando se está operando con sus
indicadores:

1. Cualquier señal que obtengamos con los indicadores que hemos visto hasta el momento, deben
ser ignoradas hasta que se active una señal de compra o venta en un Fractal. Dicha señal
siempre debe producirse además fuera de la boca del Alligator.
2. Una vez activada una señal en el Fractal, en el resto de indicadores sólo deberemos seguir
aquellas señales que apunten en la misma dirección que la inicial obtenida en el Fractal.
3. Nunca se debe vender por encima del Alligator ni comprar por debajo.
4. Si el mercado con fuerza en una dirección, es recomendable cerrar posiciones si el precio se
gira y cierra cruzando los dientes del Alligator (línea roja).
5. Si hay volatilidad en el mercado, es recomendable situar los stops de pérdidas en los labios del
Alligator (línea verde). Diremos que un mercado es volátil cuando el ángulo del precio es mayor
que el de los labios del Alligator.
6. Si se produce la quinta barra consecutiva del mismo color en los histogramas del Awesome
Oscillator y el Acceleration/Deceleration, deberemos situar un stop en la línea roja.
7. Cerraremos siempre las posiciones abiertas cuando se produzca una señal contraria en el
Fractal. Asimismo conviene estar atentos a posibles divergencias entre el precio y el Awesome
Oscillator porque podrían estar avisando del final de la tendencia actual.

Atando conceptos
Veamos un sencillo ejemplo de operativa siguiendo la metodología de Bill Williams. En la siguiente imagen
vemos un gráfico del par EURUSD para el periodo comprendido entre Abril y Noviembre de 2010 con todos
los indicadores que hemos ido analizando en los artículos anteriores:

Como podemos ver, se realiza una operación de compra al saltar el stop 1 pip por encima del máximo de la
vela en la que se forma un Fractal. El punto de entrada se sitúa en 1.2918.

Asimismo, la señal de compra es muy fuerte ya que viene acompañada de:

 Un cruce al alza de la línea cero en el Awesome Oscillator

 Un cruce al alza de la línea cero en el Acceleration/Deceleration Oscillator
 Al estar ambos histogramas el mercado está en Green Zone (zona verde), reforzando aún más la
señal alcista del Fractal
 Además el precio ha cerrado por encima de la boca del Alligator por lo que podría estar despertando
para cazar, produciéndose un fuerte rally alcista.

Por todos estos motivos, debido a la fortaleza de la señal, deberíamos entrar en el mercado con un volumen
al menos 3 o 4 veces superior al habitual. Posteriormente, con la aparición de la segunda Green Zone,
deberíamos añadir una posición adicional al cierre de la vela que coincide con la segunda barra verde del
histograma de ambos osciladores.

A mediados de Octubre se forman varios Fractales mientras el precio comienza a moverse de forma lateral.
Finalmente el 19 de Octubre el precio confirma una señal bajista en el Fractal, debiendo cerrarse
automáticamente la posición alcista y abrir una bajista, aunque de menor volumen que la anterior ya que no
hay tantos indicadores apuntando en la misma dirección. El beneficio obtenido en esta operación es de 855
pips, un resultado que no parece descabellado a tenor de la fuerte señal de compra que origina el movimiento
posterior.

Moving Average - MA

El indicador técnico Media Móvil (Moving Average, MA) muestra el valor medio del precio del instrumento en un determinado
periodo de tiempo. Al calcular la media móvil se coge el valor promedio matemático del precio para un determinado periodo de
tiempo. Según va cambiando el precio su valor promedio puede crecer o caer.

Existen varios tipos de medias móviles: simple (también denominada aritmética), exponencial, suavizada y ponderada. La media
móvil se puede calcular para cualquier secuencia de datos: precios de apertura y cierre, máximos y mínimos, volúmenes de
negociaciones o de otros indicadores. Con frecuencia se usa la media móvil de las mismas medias móviles.

La única diferencia que tienen los diferentes tipos de medias móviles son los coeficientes de peso que se adjudican a los últimos
datos. En caso de la media móvil simple (SMA) todos los precios de determinado periodo de tiempo tienen un peso igual. Las
medias móviles exponenciales (EMA) y ponderadas (Linear Weighted Moving Average) adjudicará mayor peso a los datos de los
últimos precios.

El método de interpretación más difundido de la media móvil consiste en la comparación de su dinamismo con el dinamismo del
precio. Cuando el precio del instrumento financiero se eleva por encima del valor de la media móvil surge una señal de compra y
cuando el precio cae por debajo de la línea del indicador, se tiene una señal de venta. Este sistema de operaciones por
intermedio de la media móvil en sí no permite ingresar al mercado en su punto más bajo ni salir del mismo en su punto máximo.
Su función es actuar con relación a la tendencia actual: comprar poco después de que el precio haya llegado al suelo (cambio de
tendencia bajista a alcista) y vender poco después de que el precio haya llegado a su máximo y la dirección de la tendencia haya
cambiado. Las medias móviles también pueden ser aplicadas a los indicadores. Su interpretación en este caso es similar a la de
las medias móviles: si el indicador se eleva por encima de su media móvil significará el movimiento alcista continuará; si el
indicador cae por debajo de su media móvil, significará la continuación de su tendencia bajista.

Variantes de medias móviles:

Simple Moving Average (SMA): Media móvil simple.

Exponential Moving Average (EMA): Media móvil exponencial.

Smoothed Moving Average (SMMA): Media móvil suavizada.

Linear Weighted Moving Average (LWMA): Media móvil ponderada.

Cálculo:

Media móvil simple (Simple Moving Average, SMA)

La media móvil simple o aritmética se calcula mediante la suma de los precios de cierre del instrumento financiero en un
determinado número N periodos de tiempo (por ejemplo 12 horas) con una posterior división de la suma en el número de los N
periodos.

SMA = SUM(CLOSE, N)/N

Donde:

SUM: Suma;
CLOSE (i): Precio de cierre del periodo actual;
N: Número de periodos de cálculo.

Media móvil exponencial (Exponential Moving Average, EMA)

En caso de la media móvil exponencial mayor peso tienen los precios de cierre. El P% EMA tiene la siguiente forma: EMA (hoy) =
Valor(hoy) * K + EMA (ayer) * (1-K) donde K = 2 / (1+p) p es el periodo de calculo

EMA = (CLOSE(i)*P)+(EMA(i-1)*(100-P))

Donde:

CLOSE(i): Precio de cierre del periodo actual;

EMA(i-1): Valor del EMA del periodo anterior;

P: cuota de uso de los valores de preciosдоля использования значения цен.

Media móvil suavizada (Smoothed Moving Average, SMMA)

El primer valor de esta suavización se calcula así como la media móvil simple (SMA)

SUM1 = SUM(CLOSE, N)

SMMA1 = SUM1/N

El segundo y siguientes valores se calculan de la siguiente manera:

SMMA(i) = (SUM1-SMMA1+CLOSE(i))/N

Donde:
SUM: Suma;
SUM1: Suma de los precios de cierre de N periodos de la barra anterior;
SMMA (i - 1): Media móvil suavizada de la barra anterior;
SMMA (i): media móvil suavizada de la barra actual (no del primero);
CLOSE (i): Precio de cierre actual;
N: periodo de suavizado.

Media móvil ponderada (Linear Weighted Moving Average, LWMA)

En la media móvil ponderada al último dato se adjudica el mayor peso, y al anterior un peso menor. La media móvil ponderada se
calcula por medio de la multiplicación de cada uno de los precios de cierre en la serie determinada por un determinado
coeficiente de peso.

LWMA = SUM(Close(i)*i, N)/SUM(i, N)

Donde:

SUM: suma;
CLOSE(i): cierre de precio actual;
SUM (i, N): suma de los coeficientes de peso;
N: periodo de suavizamiento.

http://www.tradingfives.com/articles/elliott_oscillator.htm

THE ELLIOTT WAVE OSCILLATOR

The Elliott Oscillator, or 5/34 Oscillator, is a 34 period simple moving average of prices subtracted
from a 5 period simple moving average of prices displayed as a histogram above and below a zero
line. You can duplicate the Elliott Wave Oscillator on charting programs with a MACD feature. It
can be applied to any time frame (intraday, daily, etc.) and works equally as well in every time frame
provided that the correct number of bars are displayed in the chart. The chart below is a good
example of how effective this technique can be in counting Momentum Waves.
Whether or not Momentum Waves could be considered as true Elliott Waves is not important. We
just accept that they are not and use them for what they are very good at doing, identifying the
current state and the probable termination point of a swing. The most important single concept about
the Elliott Oscillator is that the highest/lowest point of the Oscillator is connected to the
bullish/bearish Wave 3 of the swing. Related concepts are that Wave 4 crosses the zero line in the
opposite direction of the trend. Wave 5 often makes a new high or low price for the swing but always
diverges from the Oscillator. If the suspected Wave 5 makes a new extreme price simultaneously
with a new Oscillator extreme then it is not a Wave 5. This happens fairly often with intraday charts.
What you're seeing in that situation is an extended Third Wave which carries the implication of a
significant price move in the direction of the trend yet to come.

OPERATIVE TIME FRAME CHARTS

The Elliott Oscillator is most effective when the chart has the "correct" number of bars. From 100 to
150 bars is the correct number of bars to use with the oscillator. Dr. Bill Williams suggests 100-140.
Tom Joseph implies that 150 is right. We like to use about 120 bars, which is comfortably in the
middle of that range, and which has consistently produced reliable results.

There is nothing magic about 120 days, 120 hours or 120 minutes. Although an Operative Time
Frame Chart could coincidentally be any of these time periods, constructing this chart has nothing to
do with fixed time periods. Put simply, an Operative Time Frame Chart is a bar chart that starts at a
significant pivot point and displays 120 bars of the swing that started at that particular pivot point. If
analyzing small time frames, like on our Hourly Charts, an Operative Time Frame chart will display
about 120 bars of anywhere from 15 to 240 minutes of intraday data. The time period of the bars in
the chart is arranged to always show the swing as an event consisting of about 120 bars. The sample
SPX chart comprises 85 minute bars. This more recent Eurodollar chart comprises two day bars. The
completed five wave sequence would be invalidated by any move below the suspected 5th wave 1.17
low.
WHAT CAN YOU DO WITH AN OPERATIVE TIME FRAME CHART?

 Closely determine the probable time period of the end of a correction.

 Avoid losses by reversing too early on a swing that looks complete.
 Closely determine the likely termination of a swing of any degree.
 Decide in one second whether you should be long or short.

Not bad credentials for a simple tool.

http://forex-indicators.net/bill-williams/mfi

Market Facilitation Index (MFI)

The MFI is a measure of the market's willingness to move the price. I cannot
overemphasize the value of this indicator. It is a more truthful measure of market
action than any stochastic, RSI (Relative Strength Index) or other momentum indicator
(Bill Williams).

In his book "Trading Chaos" Bill Williams introduces a new method of combining price
and volume in order to see the true market development. The key role belongs to
unique indicator called the Market Facilitation Index (MFI).

BW MFI (Bill Williams Market Facilitation Index) uses a simple formula

and allows to evaluate the efficiency of the market price movement.

What does efficiency means here? An efficient market is seen as liquid and active
market where all types of investors (long-term and short-term traders) are actively
involved in buying & selling.
Should the interest of one large group of investors vaporize, the volume drops and
from that point efficiency of the market goes down as well.

How to interpret BW MFI

MFI can be used for all time frames from 5 minutes up to daily and weekly frames.
Current BW MFI has been coded for MetaTrader 4 platform, however, other trading
platforms might also have this indicator among trading tools.

To call it on MT4 charts: Insert -> Indicators-> Bill Williams -> Market Facilitation
Index

If not available, you can download the same indicator here:

BW MFI.mq4

and place it in your installed MT4 folder inside /Experts/Indicators.

With BW MFI we don’t analyze absolute values of the indicator (be it 0.0030 or
0.0055), but rather focus on changes of price at any single moment.
To ease the task of evaluating those changes, in MT4 we have MFI bars colored in 4
distinctive colors:
All that’s left to do is to know how to read and interpret different colors given by MFI
indicator.

How to read BW MFI indicator colors

There are 4 possible combinations of MFI and Volume relationship, which are colored in
BW MFI indicator with the following message to send:

MFI bar color Conditions Bar Name by B.Williams

Green (MFI up, Volume up) Green

Brown (MFI down, Volume down) Fade

Blue (MFI up, Volume down) Fake

Pink (MFI down, Volume up) Squat

Green MFI bar tells that the market is already on the move. Therefore, traders’ best
immediate reaction should be to go with the market, whatever direction it is heading.
On such green day you would already want to have an open trade in the direction of
the market move.
If there were any trades left open, make sure they are not going against the market,
otherwise they risk to bring losses. A Green MFI signifies three things:
• there are more traders entering the market;
those traders are biased in the direction the market is moving (the last price bar on the
chart);
• the market picks up speed.

Brown MFI bar (called Fade) appears when market starts to fade – lose interest in
advancing further. Often this can be observed at the end of a trend. Traders who used
to actively participate in the market are no longer interested in establishing new
positions at current price, which causes the market to fade (both volume and MFI
decrease).
Bill Williams brings as an example Elliott waves, where the fist Elliott wave in the
sequence has a fade top - little action is happening, and the excitement of the market
is dwindling. Yet, he says later, that boredom often precedes the beginning of a big
move. "So the very time when the market is most boring is exactly the time when a
good trader must be on guard for any sign that momentum is building" – says Bill
Williams.
Several brown bars in a row can perfectly illustrate the period where fading excitement
is slowly building the base for a new market move.
Blue MFI bar (called Fake) has been given its name for a reason. When market makes
a progressive move, but this move is not supported by the volumen (for any reason),
this provides a clue that there are probably no real interest in the move yet, while
certain group of market participants is trying to control and manipulate the market to
their advantage. This is the point when newbies can be easily scared out by sudden
change in the dominant trend, which will cause them to close their existing trades and
attempt to run with the new trend, which to their huge disappointment will be over as
fast as it began, since it was not a real move backed up by volume, it was a "fake"
move, controlled by a small but strong group of large market players.

Pink MFI bar (called Squat) appears at the end of each trend. Bill Williams calls it "the
strongest potential money maker" of the 4 setups. The squat bar is marked by an
increasing volume yet temporary stalling price movement. The key factor is: there are
many participants entering the market, all of them are enthusiastic about selling &
buying (volume rises), but before the battle between buyers and sellers finds a winner,
the price movement stops – market sort of squats before leaping forward. The breakout
is going to be either seen as a reversal, or a continuation of a current trend. Either
way, it is a good starting point to get in at the beginning of a trend.