¡La Universidad para todos!

Módulo: 1 Unidad: 1 Semana: 3

FINANZAS CORPORATIVAS

Docente: Mg. MADISON HUARCAYA GODOY

Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Semestre:8
DE DERECHO
Unidad:1
 ¡La Universidad para todos!

TEMA:
PLANEAMIENTO FINANCIERO
Y
ACTIVOS FINANCIEROS

Periodo académico:2018-2M
Escuela Profesional
Semestre:8
DE DERECHO Unidad:1
 ¡La Universidad para todos!

ORIENTACIONES
Es conveniente que la lectura de los conceptos básicos vinculados a la Finanzas
Corporativas los realice de la mano con materiales de consulta tales como
diccionarios especializados, textos de Finanzas. Administración. Economía.
Macroeconomía. Administración Financiera. Comercio Internacional, Toma de
decisiones. Teoría de los juegos, Liderazgo y comunicación. Finanzas
empresarial Administración de recursos humanos. Contabilidad. Estados
Financieros. Matemática Financiera. Logística Internacional. diarios y revistas
especializadas, internet y los temas desarrollados en el curso.

Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Semestre:8
DE DERECHO Unidad:1
 LA EMPRESA
LOS OBJETIVOS FINANCIEROS

ANÁLISIS FINANCIERO PLANIFICACIÓN FINANCIERA

MODELOS DE PLANIFICACIÓN
FINANCIERA
LA INFORMACIÓN FINANCIERA
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
CORTO PLAZO
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
MEDIANO Y LARGO PLAZO
ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA
MODELOS DE SIMULACIÓN:
EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA
APLICACIÓN A LA PLANIFICACIÓN
FINANCIERA.
 LAS FINANZAS

PROCESO DE DIRECCIÓN ESTRATEGICO

ANÁLISIS
DEL
ENTORNO IMPLEMENTACIÓN CONTROL
FORMULACIÓN DE
LA ESTRATEGIA DE LA ESTRATEGIA PRESUPUESTARIO

Misión Personas / Cultura Planificación

Organizacional
Visión / Objetivos Indicadores de
Estructura de la Desempeño
Ventajas Competitivas Organización
a explorar Presupuesto de
Áreas claves de Operación
Planes de Inversión Desempeño.

Presupuesto de Capital

ANÁLISIS INTERNO
DE LA EMPRESA
 LAS FINANZAS

PROCESO DE DIRECCIÓN ESTRATEGICO

ANÁLISIS INTERNO

Formulación Estratégica Implantación Control

Visión
Misión
Objetivos
Estrategia

Políticas
Evaluación

ANÁLISIS EXTERNO
 LAS FINANZAS

Objetivos IDENTIDAD
Filosofias

Politicas
Posicionamiento Financiación
y y
compromisos administración

OBJETIVOS
Tipologias de
productos,
precios y
condiciones
de competencia

PROCESO DE DIRECCIÓN ESTRATEGICO

 LAS FINANZAS

LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ES UN PROCESO

QUE CONSISTE EN:

1. ANALIZAR LAS ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN Y DE

FINANCIAMIENTO DE LAS QUE DISPONE LA EMPRESA.

2. PROYECTAR LAS CONSECUENCIAS FUTURAS DE LAS

DECISIONES PRESENTES.

3. DECIDIR QUÉ ALTERNATIVAS ADOPTAR.

4. MEDIR EL RESULTADO OBTENIDO FRENTE A LOS OBJETIVOS

ESTABLECIDOS EN EL PLAN FINANCIERO.
 LAS FINANZAS

OBJETIVOS Y ALCANCES DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ES PARTE DE UN PROCESO MÁS

AMPLIO, DENOMINADO PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA.

• PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA

Análisis Interno Análisis Entorno

- Fortalezas Estrategia - Oportunidades
- Debilidades Competitiva - Amenazas

Planes Políticas
Objetivos - Finanzas - Estados Financieros
- Marketing - Presupuestos
- Producción
- Personal
- Invest. Y Desarrollo
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA NO SE HA DISEÑADO PARA MINIMIZAR EL RIESGO,

SINO QUE PARA DECIDIR QUE RIESGO ASUMIR Y QUE RIESGO SON INNECESARIOS
O NO MERECEN LA PENA CORRER.

LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA NO SOLO ES PREDICCIÓN. TAMBIEN ES

NECESARION PREOCUPARSE DE LOS ACONTECIMIENTOS MÁS IMPROBABLES
COMO TAMBIEN POR LOS PROBABLES.

¿QUÉ OCURRIRÍA SI...?

Análisis de Sensibilidad
Análisis de Escenarios
 LAS FINANZAS

REQUISITOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

PREDICCIÓN

•Cuando le presenten un conjunto de revisiones de la

empresa, no las acepte por su valor nominal. Averigüe
que hay detrás de ellas y trate de identificar el modelo
económico sobre el que se basan.

ELECCIÓN DEL PLAN FINANCIERO OPTIMO

•Sobre alternativas planteadas y siempre mantener un

plan alternativo de acción.

SEGUIMIENTO DEL DESARROLLO DEL PLAN.

•Capaz de evaluar su desarrollo

 LAS FINANZAS

Grado LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

de Formación
Y Cuantificación

•Dirección Centrada Control

•Presupuestos Control Financiero
•Técnicas Contables

•Dirección a Partir
de Proyecciones Financieras
•Planificación Financiera de
Largo Plazo
•Técnicas de Previsión

1950 1975
 LAS FINANZAS

Grado LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

de Formación
Y Cuantificación

•Dirección con base en Planificación

Estratégica.
•Modelos de Planificación Estratégica
•Estudios Estratégicos

•Dirección Estratégica como Negocio

•Estrategia Financiera
•Creación de Valor

1980 2000
 LAS FINANZAS

CONCEPTO PLANIFICACIÓN PLANIFICACIÓN DE PLANIFICACIÓN

ESTRATEGICA GESTIÓN OPERATIVA
Horizonte Más de 1 año 1 año Diario / Semanal

Finalidad Establecer Objetivos de Largo Establecer Objetivos y Establecer Objetivos

Plazo Políticas a corto plazo Rutinarios
Nivel Dirección Alta Dirección Alta Dirección y Departamentos y
Departamentos Mandos Intermedios
Complejidad Muchas Variables Menor Complejidad Baja

Actividad a Resultados Globales Desviaciones Operaciones realizadas

Controlar presupuestarias respecto a estándares
Punto de Análisis del Entorno y de la Planificación Estratégica Estándares Técnicos
Partida Organización e Información Interna
Contenido Amplio, General y cualitativo Especifico, detallado y Especifico y cuantificado
cuantificado en $ en unidades físicas

Naturaleza de Externa, Intuitiva Interna, Financiera Interna, Técnica

la Información
Grado Bajo Medio Alto
Predicción
Estructura de No programadas e imprevisibles Relativamente Muy programadas
Decisiones programadas
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA

CORTO PLAZO MEDIANO PLAZO LARGO PLAZO

NATURALEZA ASPECTOS NATURALEZA
PRESUPUESTARIA ESTRATÉGICOS PROSPECTIVA
•LIQUIDEZ •POSIBILIDADES DE •ESTRUCTURA
•GESTIÓN DEL CIRCULANTE EXPANSIÓN DEMOGRÁFICA
•REDUCCIÓN DE COSTOS •EVOLUCIÓN TECNOLÓGICA •EVOLUCIÓN SOCIAL
•POLÍTICA DE PRECIOS •ESTRUCTURA DE •TENDENCIAS DE FONDO DE
PRODUCCIÓN Y SU LA ECONOMÍA
LOCALIZACIÓN •CAMBIOS TECNOLÓGICOS
•INMOVILIZACIÓN DE PREVISIBLES
RECURSOS Y SU ASIGNACIÓN •LÍNEAS MAESTRAS DE
•ESTRUCTURA DE INVESTIGACIÓN BÁSICA
FINANCIACIÓN
•POLÍTICA DE DIVIDENDOS
•ESTRUCTURA DE COSTOS
•DIVERSIFICACIÓN
 LAS FINANZAS

Análisis del Entorno y de la

Organización
Fin de
la Empresa

Formulación de la Estrategia

Proceso Provisional Planificación

Contro a Priori A Largo Plazo

Formulación de los Objetivos

A Corto Plazo y Largo Plazo

Proceso Presupuestario
Planificación
Evaluación A Corto Plazo
Proceso de Control
A Posteriori
Calculo de Desviaciones
 LAS FINANZAS

EL PLAN FINANCIERO ES EL PRODUCTO TANGIBLE DEL PROCESO DE

PLANIFICACIÓN QUE DESCRIBE LA ESTRATEGIA FINANCIERA DE LA
EMPRESA Y PROYECTA SUS FUTURAS CONSECUENCIAS POR MEDIO DE
ESTADOS FINANCIEROS.

EL PLAN ESTABLECE OBJETIVOS FINANCIEROS Y DESCRIBE PORQUE SE

ESCOGIO LA ESTRATEGIA Y COMO SE CONSIGUEN LOS OBJETIVOS
FINANCIEROS DEL PLAN.

EL PLAN FINANCIERO ES EL RESULTADO FINAL DE LA PLANIFICACIÓN.

NO HAY TEORIA O MODELO QUE CONDUZCA DIRECTAMENTE A LA

ESTRATEGIA FINANCIERA ÓPTIMA. EN CONSECUENCIA, LA PLANIFICACIÓN
SE REALIZA MEDIANTE UN PROCESO DE PRUEBA Y ERROR.

MODELOS DE PLANIFICACIÓN FINANCIERA NO BUSCAN GENERAR UNA

MEJOR ESTRATEGIA FINANCIERA SINO QUE SÓLO TRAZAN LAS
CONSECUENCIAS DE UNA ESTRATEGIA ESPECIFICA ESPECIFICADA POR EL
USUARIO DEL MODELO.
 LAS FINANZAS

OBJETIVOS PLANIFICACIÓN
FINANCIERA

ANTICIPAR LAS DECISIONES FUTURAS

COORDINAR ACTIVIDADES

CONCRECIÓN DE OBJETIVOS

BASE DE CONTROL

BASE DE FORMACIÓN
 LAS FINANZAS

REVISIÓN DEL PLAN

CORECCIÓN DE LA ACCIÓN

INPUTS
DE DATOS
PLANIFICACIÓN DECISIÓN CONTROL

ANÁLISIS
DE
DIFERENCIAS
OBJETIVOS
PLAN GENERALES
Y OPERATIVOS

FEEDBACK DE INFORMACIÓN
 LAS FINANZAS

NIVELES ACTIVIDADES DE PLANIFICACION Y NATURALEZA DEL PRODUCTO

ORGANIZACIONALES CONTROL FINAL

OBJETIVOS
PLANIFICACION ESTRATEGIAS
ALTA ESTRATEGICA POLITICAS
DIRECCIO
N

PLANIFICACION IMPLEMENTACION
NIVEL ESPECIFICA Y ESTRATEGIAS
DIRECTIVO CONTROL DE
GESTION

CONTROL EFICIENCIA Y
NIVEL DE EFICACIA EN EL
OPERATIVO ACTIVIDADES DESARROLLO DE LAS
TAREAS.
 LAS FINANZAS

OBJETIVOS A L/P
PLANIFICACIÓN
ESTRATÉGICA PLAN
ESTRATEGIAS ESTRATÉGICO

CONTROL DE GESTIÓN
GENERALES

OBJETIVOS
ANUALES
PLANIFICACIÓN
TÁCTICA PLAN ANUAL
ACCIONES ANUALES
PRESUPUESTOS

SEGUIR Y CONTROLAR RESULTADOS VARIABLES DE

SOBRE LOS PLANES RESULTADOS
 LAS FINANZAS

• LA PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA PROPORCIONA LA

ESTRUCTURA PARA LA PLANIFICACIÓN OPERATIVA, LA
QUE CONSISTE EN HACER COMPROMISOS ESPECÍFICOS
PARA PONER EN PRÁCTICA LOS OBJETIVOS Y LAS
POLÍTICAS ESTABLECIDAS POR LA PLANIFICACIÓN
ESTRATÉGICA.
• SI LA PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA PROPORCIONA EL
“PANORAMA AMPLIO”, LA PLANIFICACIÓN OPERATIVA
PROPORCIONA LOS “DETALLES” SIN LOS CUALES EL
PANORAMA AMPLIO SEGUIRÍA SIENDO UN ESBOZO.

ESTOS DETALLES CONSTAN DE TRES TIPOS DE

COMPROMISOS.
• COMPROMISOS CON LOS MÉTODOS DE TRABAJO,
DENOMINADOS PROCEDIMIENTOS.
• COMPROMISOS DE DINERO, DENOMINADOS
PRESUPUESTOS.
• COMPROMISOS DE TIEMPO, DENOMINADOS PROGRAMAS.
 LAS FINANZAS

Corolario
Es fundamental que la empresa haga una estimación
funcional de sus necesidades totales de fondos para los
años venideros
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA

Presupuestos
Planificación a mediano y largo
1.Evolución de la Planificación Financiera Planificación Estratégica
Dirección Estratégica

2.Sistemas de Planificación Financiera Proceso Lógico de Planificación

Niveles de Planificación

3.Modelos de Planificación Financiera Planificación Optima

Modelos de Simulación
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Período Medio Maduración
Económica y Financiera
Base:
Conocimiento de Flujos Reales y Financieros
1.Gestión del Circulante
Operativa (Flujos y Sistemas
Gestión Tesorería de Cobro y Pagos)

Financiera (Gestión de Exce-

dentes y Política Bancaria)

Componentes
Modelos de Gestión Tesorería:
teóricos y operativos

Gestión Cartera Determinación del Crédito

Clientes Control Cuentas de los Clientes

Gestión Existencias Costos de Inventario

Modelos de Inventario
 LAS FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Las Previsiones Financieras

2. Planificación Financiera a Corto Plazo

La Planificación Financiera Corto Plazo

Presupuestos de Cobros y Pagos

Explotación.

Presupuesto de Cobro y Pagos de

Inversiones y Financiamiento

Métodos de determinación Plan

de Tesorería

Modelo de Plan de Tesorería

 LAS FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA A MEDIANO Y LARGO PLAZO

Proceso Planificación Financiera Clásico

Plan de Inversiones
Plan de Resultados
Plan de Necesidades y Medios

Planificación Financiera de Equilibrio de Flujos

Los Flujos Económico – Financiero

Modelos de Proyección de Estados Financieros
Condición Equilibrio de los Flujos
Modelo Simplificado de Proyección de Estados Financieros
Modelo Operativo de Proyección de Estados Financieros

Modelo de Financiación Optima

LOS INVERSIONISTAS

http://www.auladeeconomia.com
 Características de los activos
financieros

La primera característica que un

inversor analiza es la rentabilidad.
La tasa de rentabilidad de un activo es el
ingreso recibido durante el periodo
expresado como porcentaje del precio
pagado por el activo.
 Características de los activos
financieros

La segunda característica importante de

un activo, la cual es el potencial de
generar ganancias de capital.
Así la rentabilidad total de una empresa
comprende el crecimiento de los ingresos
y del capital.
 Características de los activos
financieros
El riesgo es la posibilidad de sufrir
pérdidas en un activo. Esta es la tercer
característica más importante en la que
un inversionista debe fijarse.
Existe una relación directa entre riesgo y
rentabilidad, es decir que a mayor riesgo
de un activo, mayor es la potencial
rentabilidad esperada, pues así compensa
al inversor. http://www.auladeeconomia.com
 Características de los activos
financieros
La cuarta característica importante que un
inversor debe tener en consideración es la
liquidez, que es la facilidad con que un activo
puede ser convertido en efectivo en caso de
ser necesario.
Generalmente existe una relación inversa con
la rentabilidad, pues conforme sea mayor la
liquidez de un activo, menor será su
rentabilidad.
 Características de los activos
financieros
La liquidez y el valor de un activo se ven
afectados por el tiempo, siendo el valor
temporal la quinta característica más
importante que debe estudiarse.
A mayor plazo tendrá que ofrecerse al
inversionista un mayor rendimiento, pues
no podrá disponer de su dinero por un
tiempo más prolongado.
 Diversificación de carteras
El conjunto de activos que un inversor
posee es conocido como su cartera.
La relación entre riesgo y rentabilidad se
puede reducir a través de la combinación
con otros activos con diferentes niveles de
riesgo y rentabilidad al del resto de
activos que ya componen la cartera.
Protección y especulación
Los individuos pueden ser aversos al
riesgo, en cuyo caso buscan
protección o cobertura.
Al otro lado del "coberturista" se
encuentra el especulador, que es
quien está dispuesto a exponerse al
riesgo que quiere evitar el que se
cubre.
 Los activos financieros y el tipo
de interés

Un activo financiero posee un cierto

rendimiento o rentabilidad nominal.
Es importante tomar en cuenta que su
verdadero rendimiento es su
rentabilidad real, la cual es la
rentabilidad nominal menos la tasa de
inflación esperada.
 Los mercados: precios y tasas
de interés
La tasa de interés es la remuneración
exigida por la cesión temporal o el uso del
dinero:
Tasa de interés activa: Es el precio que un
individuo paga por un crédito o por el uso del
dinero (no es en sí el precio del dinero).
Tasa de interés pasiva: Es el rendimiento por
retener un instrumento financiero en vez de
dinero.
 Los activos financieros y el tipo
de interés
Los distintos agentes económicos
acumulan riqueza, la cual está
determinada por su situación patrimonial,
es decir, por la relación entre sus activos y
sus pasivos.
Una adecuada gestión de su cartera de
activos mejora esa situación patrimonial, y
permite incrementar el nivel de riqueza.
 Los activos financieros y el tipo
de interés
En un modelo simple se supone la existencia de sólo
dos activos: el dinero y los bonos.
Se busca entonces la mejor combinación entre
rentabilidad, liquidez y riesgo.
Para acumular riqueza los agentes ahorran (sacrifican
parte de su consumo presente en pro de su consumo
futuro).
La riqueza global de una economía es la suma de
todos los activos en los que los ahorros se
transforman.
 Los activos financieros y el tipo
de interés
En el modelo que se presenta la riqueza se
presenta como los activos dinero (Ms) y los
bonos emitidos por empresas y el gobierno
(Bs).
La gestión de la riqueza consiste en determinar
la demanda de dinero (Md) y la demanda de
bonos (Bd) que se desea tener en un
determinado momento.
Ms + Bs = Md + Bd
 Los activos financieros y el tipo
de interés
El mercado de dinero y el mercado de bonos
se ajustan de manera conjunta
En equilibrio no existe deseo de modificar la
composición de las carteras:
Ms = Md
Bs = Bd
Md + Bd = Ms + Bs
El mercado de dinero: Tasa de
interés de equilibrio
El mercado monetario encuentra su punto
de equilibrio cuando Ms = Md.
Si la tasa de interés (r) es alta, entonces
Ms > Md
El costo del dinero es alto y el precio de
los bonos es bajo, lo cual hará disminuir
los saldos de efectivo y aumentar la
tenencia de activos rentables.
 Oferta y demanda de Fondos
prestables
De acuerdo con este enfoque las tasas de
interés se determinan por la oferta y la
demanda de crédito o fondos prestables.
Las fuentes principales de fondos prestables
son el ahorro y los incrementos en la oferta
monetaria.
Las tasas de interés varían de un instrumento a
otro, según su riesgo y otras características.
Importancia de las tasas de interés
Las tasas de interés juegan un papel muy
importante en las economías
Regulan el flujo de fondos entre
ahorradores y deudores.
Determinan las cantidades efectivas de
fondos prestables y las cantidades de
instrumentos financieros que se
comerciarán en los mercados financieros.
 Importancia de las tasas de interés
Las altas tasas de interés:
disminuyen la competencia entre
empresas
afectan la capacidad de los individuos
para alcanzar mayor bienestar
perjudican la salud financiera de los
bancos y los intermediarios por el
incremento del riesgo de carteras
vencidas.
 Algunas tasas de interés de
importancia: Tasa Básica
Promedio ponderado de las tasas de interés
brutas que rigen en los bancos comerciales del
SBN (excluye departamentos hipotecarios) y en
las empresas financieras no bancarias
para las operaciones pasivas en colones a seis
meses plazo
y de las que reconozcan el BCCR y el
Ministerio de Hacienda por los títulos que
coloquen en colones a ese mismo plazo.
 Algunas tasas de interés de
importancia: Prime Rate
Es la tasa preferencial que los
mayores bancos comerciales de
Estados Unidos aplican en sus
créditos a las grandes empresas,
sirviendo como referencia para
determinar las tasas de interés de
otras operaciones.

http://www.auladeeconomia.com
 Algunas tasas de interés de
importancia: LIBOR
London Interbanking offered rate
Es la tasa promedio de interés, día a
día, en el mercado interbancario de
Londres, que se paga por los créditos
que se conceden unos bancos a
otros.
 Las primas o premios de riesgo
y las tasas de interés
Riesgo de incumplimiento
Riesgo de vencimiento o riesgo de tasa de
interés
Riesgo de liquidez
Riesgo fiscal
Riesgo por otras disposiciones
contractuales
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional
 ¡La Universidad para todos!

Escuela Profesional