OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICION

¿Que es una OPA?

OPA, es la abreviatura de oferta pública de adquisición, un movimiento considerado como

una operación mercantil especial con acciones. En una OPA, un grupo de personas o empresas (o
una sola), hacen una oferta pública para comprar las acciones de otra empresa que cotiza en
bolsa, con la intención de alcanzar una participación relevante en esa empresa, que les ponga en
un puesto de dirección. Esta oferta está dirigida a todos los accionistas de la empresa.
Te preguntarás

¿Porqué no compran las acciones a mercado?

A veces si lo hacen, sobre todo cuando lo que buscan es hacerse con una parte, y no con la
totalidad de la empresa, pero todo depende del momento.
Las personas que lanzan la OPA no son diferentes a ti o a mi, incluso no son diferentes al inversor
medio. Se suele tomar la decisión de lanzar una OPA en el peor momento posible para comprar, o
sea, cuando la bolsa sube.

Si tu compras con la bolsa bajando es posible que pudieras poner un precio muy bajo, o si
compras a mercado, compres a un precio de saldo.
Pero si surge el rumor de que tu quieres comprar una empresa en su totalidad, es muy probable
que el precio de las acciones suban, impulsadas por el rumor y tus propias compras.
Por eso se lanza una OPA ya que se fija un precio fijo de compra, que normalmente está por
encima del precio de la cotización en ese momento.

Tipos de OPA posibles

Existen varios tipos de OPA que se pueden lanzar, incluso “que se deben lanzar”, ya que existe un
supuesto recogido por la ley, en la que una OPA es obligatoria.

OPA obligatoria

La OPA obligatoria es una operación en la una empresa o propietario, está obligado a lanzar una
oferta pública de adquisición por el total de las acciones. Este supuesto está pensado para
proteger al resto de accionistas, y se tiene que poner en marcha, si se dan alguna de estas tres
situaciones:
1. Toma de control. Si una empresa adquiere más del 30% de una empresa cotizada, está obligada
a lanzar una OPA. Algunas empresas, se cuidan mucho de no sobrepasar ese porcentaje, para no
obligarse a comprar la totalidad de la empresa.

2. Exclusión bursátil. Si se quiere excluir una empresa de cotización, se tiene que lanzar una OPA
por la totalidad de las acciones.
Esto lo hemos vivido en algunas ocasiones, sobre todo en empresas que han salido a bolsa y
después de ser un fiasco, las matrices las han tenido que volver a absorber: Terra o Iberdrola
Renovables son dos ejemplos.
3. Reducción de capital. Cuando una empresa reduce su capital, se están modificando los
estatutos de forma significativa. En esta situación, los accionistas deben tener la posibilidad de
vender sus acciones.
OPA total y OPA parcial

Es habitual que las OPA sean por la totalidad de las acciones en circulación, lo que sería una OPA
total, con la intención de excluir las empresas de cotización. Exactamente, lo que estamos viendo
con Abertis, es una OPA total.
En alguna ocasión se puede dar el supuesto de una OPA parcial, que curiosamente, también lo
han vivido los accionistas de Abertis.
En 2015 Abertis lanzó una OPA parcial por sus propias acciones, con la intención de beneficiar a
sus accionistas. La idea era recomprar un 25% de las acciones en circulación.
Como toda OPA, estaba dirigida a la totalidad de los accionistas. En este caso, si todo el mundo
acudía a la OPA, la cantidad de acciones a comprar por parte de la compañía a cada accionista
estaba limitada, para poder dar oportunidad a todos.

OPA amistosa y OPA hostil

Además de los supuestos anteriores, se puede dar el caso de que la OPA sea del agrado de la
compañía opada, o no.
En el primer supuesto se considera una OPA amistosa, cuando el consejo de administración y los
propietarios de la empresa ven con buenos ojos que quieran comprar su compañía.
El segundo supuesto, es que no queramos vender nuestra empresa, o que el consejo de
administración considere que no es justo el precio, que la compañía que nos va a comprar
pretende eliminar la competencia, reducir puestos de trabajo, etc…vamos, que no nos gusta.

Cuando sucede este último supuesto, los propietarios pueden intentar hacer desistir de la
compra. Como por vía del diálogo es posible que no se llegue a ningún tipo de acuerdo, la directiva
puede vender activos estratégicos, endeudarse más de lo deseable, etc.
El problema es que puede ser una estrategia peligrosa, porque si al final desisten de la OPA, nos
podemos encontrar con una empresa vacía, con deudas o algo peor.

Como influye una OPA a un accionista

Cuando una empresa quiere hacerse con otra mediante una OPA, ofrece un precio por el total de
las acciones en circulación, que suele ser superior al valor de la cotización actual.
Este precio puede ser en efectivo o a cambio de acciones de la sociedad que compra, o de una
nueva sociedad que se genere.
Nosotros podemos estar o no de acuerdo, pero cuando se trata de una OPA de exclusión, lo que
haga la mayoría nos afectará.
Si la mayor parte de los accionistas venden, nosotros tendremos que acudir a la OPA nos guste o
no, y nos quedaremos sin nuestras acciones.
En este cambio podemos ganar dinero si compramos las acciones más baratas o perderlo, si las
compramos más caras…casos Iberdrola Renovables o Terra que he comentado antes.
Además de recibir nuevas acciones o dinero, nos pueden ofrecer un mix de las dos opciones.
Antes de aceptar acciones de una nueva empresa, debemos valorar si cumple los requisitos para
que esta empresa esté en nuestra cartera.
Si la oferta no nos gusta, siempre podemos vender las acciones a mercado, que estarán a un
precio muy similar que lo ofrecido en la OPA.
https://compraraccionesdebolsa.com/mercados-bolsa/acciones/que-es-una-opa/

El término OPA significa Oferta Pública de Adquisición, y suele referirse a una operación de
compra de una empresa por parte de un inversor o grupo de inversores. Esta operación de compra
se puede hacer de forma hostil o pactada hacia los directivos.

Una OPA Hostil, es aquella en la que la operación de compra se realiza a espaldas del equipo
directivo de la empresa que es objeto de compra. Este término puede considerarse equívoco, ya
que la oferta de compra de acciones se hace a los propietarios de la empresa, los cuales tienen la
libertad de vender o no su paquete de acciones. Por la tanto la hostilidad es hacia el equipo
directivo que ve peligrar su posición en la empresa. En cambio una OPA pactada o amistosa, es
aquella en la que el equipo directivo está de acuerdo, por lo que en determinadas circunstancias
puede ser una OPA Hostil para los accionistas, ya que pueden hacerse sin tener en cuenta sus
intereses en la empresa.

En resumen, una OPA es hostil, si se realiza a espaldas del equipo directivo, y es amistosa, si ha
sido pactada con este.