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INVESTIMENTOS 2019
PALAVRA DA ÓRAMA
Desde 2015, o eBook Cenários & Investimentos, produzido por nossos especialistas,
apenas comprova que estamos no caminho certo ao investir fortemente em
educação financeira, uma missão impressa no DNA da Órama.
Escrito pelo economista Alexandre Espirito Santo e pela consultora Sandra Blanco, o
“Cenários & Investimentos 2019”, a que você está tendo acesso agora, coincide com
a consolidação de uma etapa importante de nossa trajetória, a do lançamento de
nosso Home Broker, num momento considerado propício para ampliar
investimentos em renda variável. É mais um passo fundamental na direção de uma
plataforma plena, onde teremos todos os produtos financeiros à disposição de
nossos clientes.
Não foi um ano fácil o de 2018. A volatilidade imperou nos mercados mundo afora,
com um cenário local também desafiador.
Para fazer um balanço dos investimentos, o nosso eBook traz um resumo dos
principais eventos que marcaram 2018 e afetaram os preços dos ativos que
compõem as carteiras.
Um abraço,
Habib Nascif
Sócio e CEO da Órama
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SUMÁRIO
1. Introdução 5
O que está acontecendo no mundo contemporâneo? 6
2. Retrospecto de 2018 7
I. Mercado Externo 9
II. Mercado Doméstico 10
III. Investimentos em 2018 11
Para ajudar na explicação, vamos recorrer a duas palavras parecidas, embora não
sinônimas: globalização e globalismo. Por desconhecimento, como o radical de
ambas as palavras é o mesmo, muitos não conseguem diferenciá-las e, assim,
acabam acreditando que falem sobre a mesmo temática (nesse link sugerimos um
ótimo artigo sobre o assunto[1]).
[1] https://www.mises.org.br/Article.aspx?id=2639 6
2. RETROSPECTO
DE 2018
I. MERCADO EXTERNO
II. MERCADO DOMÉSTICO
III. INVESTIMENTOS EM 2018
No nosso último eBook, sugerimos prudência aos leitores. Nossa principal sugestão
para o ano que se avizinhava, então, era de que mantivessem grande parte de suas
carteiras em investimentos conservadores (títulos e fundos de renda fixa), pois
víamos no horizonte duas fontes de potenciais estresses: uma possível mudança no
cenário externo (até então favorável) e as eleições presidenciais.
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I. MERCADO EXTERNO
Começando pela análise dos mercados, nos últimos anos o cenário para
investimentos de risco, como ações, foi extremamente friendly. Apesar de um início
de ano de altos e baixos, as ações americanas acabaram por atingir recordes
históricos ao longo do segundo semestre. O índice Nasdaq, por exemplo, alcançou,
em setembro, a invejável marca de 8,1 mil pontos, uma alta de 100% em relação a
2014.
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II. MERCADO DOMÉSTICO
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III. INVESTIMENTOS EM 2018
A Selic permaneceu baixa durante todo o ano. De 7% no início do ano, foi reduzida
ainda mais nas reuniões do Comitê de Política Monetária do BC (Copom) em
fevereiro e março, chegou a 6,5% e lá estacionou. Da mesma forma que o dólar
apresentou fortes movimentos, os juros também oscilaram. Porém, a curva cedeu,
resultando em ganhos nos títulos prefixados e atrelados à inflação, fundos de renda
fixa e multimercado.
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Acumulado em 2018 até 30/11
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3. PERSPECTIVAS
PARA 2019
I. O “DREAM TEAM” DA ECONOMIA
II. CENÁRIOS PARA 2019
III. RECOMENDAÇÕES PARA 2019
Ao longo de 2018, os números divulgados da economia brasileira foram deslindando
o quadro de dificuldades em que nos encontramos, de baixo crescimento e elevado
desemprego. Para não ficarmos aqui desfiando um contingente de estatísticas
ruins, enfatizamos aquela que dá a devida dimensão do momento crítico atual: a
relação dívida bruta sobre PIB.
Esse indicador, que não faz muito tempo encontrava-se em 50%, agora ruma a
passos largos para 80%. Em breve, segundo dados do FMI, atingiremos os 100%.
Para um país emergente, de renda média, esse número é inconcebível.
Um aspecto interessante sobre essa relação é que, para que se efetive uma redução,
é necessário que o denominador (PIB) aumente mais que o numerador (dívida).
Assim, se o governo Bolsonaro conseguir tal façanha, haverá uma tremenda onda
de otimismo em relação ao país, com enorme fluxo de capitais para o Brasil.
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I. O “DREAM TEAM” DA ECONOMIA
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II. CENÁRIOS PARA 2019
Para ilustrar nossa análise prospectiva, estamos considerando três hipóteses para o
cenário externo. O primeiro deles envolveria uma nova crise global; um outro, mais
provável, de mudança na liquidez global, porém sem grandes sobressaltos; e o
terceiro, de continuidade/normalidade do status atual.
PIB Brasil
Crise
25% probabilidade
Normalidade
25% probabilidade
RISCOS:
Nesse sentido, avaliamos que em 2019 teremos três grandes fontes de riscos, com
impactos ruins sobre a taxa de câmbio, que poderia, nesses casos, sofrer um
aumento expressivo:
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III. RECOMENDAÇÕES PARA 2019
Com base nos cenários traçados para o ano novo, segue a alocação recomendada
para 2019. As principais mudanças em relação à distribuição anterior são a redução
do percentual em Renda Fixa em 10%, o aumento do mínimo em Renda Variável
para 20% e o mínimo de 10% em Estratégias Diferenciadas.
Renda Fixa
Renda Variável
Estratégias
Diferenciadas/COEs
Mínimo Máximo
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COMO MONTAR SUA CARTEIRA?
Potencial de crescimento do
mercado acionário devido à agenda
Polo Long Biased liberal e reformista do novo governo.
Retornos positivos e
Alta valorização Apex Long Biased Realocação de carteiras e
de dois dígitos
Alaska Black II incremento dos retornos, pois a
Selic vai permanecer baixa por
algum tempo.
Retornos atrelados a
O primeiro fundo com foco em
Criptomoedas BLP Crypto variações de
criptomoedas do Brasil.
criptomoedas
Bons investimentos!
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DISCLAIMER
A Órama Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. distribui cotas dos Fundos citados
apenas para pessoas físicas. Informações dos Fundos: 1) Denominação Social: (i) Órama DI
Tesouro FIRF LP; CNPJ: 12.823.610/0001-74; data de início: 22/12/2010; (ii) TG Liquidez I FI RF;
CNPJ: 24.769.058/0001-62; data de início: 22/06/2016; (iii) Polo Long Bias FIA; CNPJ:
27.347.332/0001-01; data de início: 04/10/2017; (iv) (v) Alaska Black FIC FIA II – Bdr Nível I; CNPJ:
26.648.868/0001-96; data de início: 03/01/2017; (vi) JGP Max Plataformas FIC FIM, CNPJ:
30.005.655/0001-13; data de início: 06/08/2018; (vii) AZ Quest Multi Max FIC FIM; CNPJ:
26.323.079/0001-85; data de início: 24/02/2017; (viii) BTG Pactual Discovery FIM; CNPJ:
01.214.092/0001-75; data de início: 08/05/1996; (ix) Exploritas Alpha America Latina FIC FIM;
CNPJ: 19.628.666/0001-17; data de início: 30/04/2014; (x) Kapitalo Alpha Global FIC FIM; CNPJ:
28.558.421/0001-51, data de início: 07/11/2017; (xi) M Square Global Equity Managers FIC FIM IE,
CNPJ: 30.553.981/0001-65, data de início: 26/08/2013; (xii) Votorantim FIC FI Cambial Dólar,
CNPJ: 03.319.016/0001-50, data de início: 06/09/1999; (xiii) BLP Criptoativos FIM; CNPJ:
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17.397.804/0001-79, data de início: 15/04/2013. Recomendamos o preenchimento do seu Perfil
de Investidor antes da realização de investimentos. LEIA O REGULAMENTO, O FORMULÁRIO DE
INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES E A LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS DOS FUNDOS
ANTES DE INVESTIR. O REGULAMENTO, O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES
E AS LÂMINAS DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS, QUANDO OBRIGATÓRIOS, ESTÃO DISPONÍVEIS
NO SITE DA DISTRIBUIDORA (www.orama.com.br). DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL
NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. Os Planos de Previdência disponíveis
acima são comercializados pela Órama Corretora de Seguros Ltda. Informações dos Planos
citados: 1) Denominação do Plano: (i) : PGBL Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP
(15414.900468/2017-68) e VGBL Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP (15414.900470/2017-37) que
tem como objeto de investimento o fundo Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP; (ii) PGBL Apex Long
Biased Icatu Previdência FIM (15414.900711/2017-48) e VGBL Apex Long Biased Icatu
Previdência FIM (15414.900712/2017-92) que tem como objeto de investimento o fundo Apex
Long Biased Icatu Previdência FIM; (iii) PGBL Individual Leblon Icatu (15414.900316/2018-46) e
VGBL Individual Leblon Icatu (15414.900318/2018-35), que tem como objeto de investimento o
fundo Leblon Previdência FIM; (iv) PGBL Icatu Vitreo FOF (15414.900937/2018-20) e VGBL Icatu
Vitreo FOF (15414.900938/2018-74); que tem como objeto de investimento o fundo Vitreo FOF
Superprevidência Icatu FIM. A aprovação dos planos da Susep não implica, por parte da Autarquia,
incentivo ou recomendação a sua comercialização. O participante poderá optar ou não pelo
critério de tributação por alíquotas decrescentes. As condições contratuais/regulamento destes
produtos encontram-se registrados na SUSEP de acordo com o número dos processos citados
acima e poderão ser consultadas no endereço eletrônico www.susep.gov.br. As informações deste
material estão atualizadas até 30/11/2018.
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