UNIVERSIDAD LAICA “ELOY ALFARO” DE MANABÍ

FACULTAD DE CIENCIAS AGROPECUARIAS

INGENIERIA AGROINDUSTRIAL

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

TAREA 9: CÁLCULO Y ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD

AUTOR:
RONALD LUIGI PILLIGUA PILLIGUA

CATEDRÁTICO:
ING. ITALO BELLO

Nivel de estudio: VIII Semestre

PERÍODO ACADÉMICO
2018 – 2019 (2)
c
PREGUNTAS
1. EXPLIQUE EL CONCEPTO VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO:
es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de una
suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo a una fecha futura que quedare igual
si no se tocase o lo usase.

2. DIFERENCIA ENTRE EL VALOR ACTUAL Y EL VALOR INICIAL Y

SEÑALE A CUÁL DE LOS DOS SE REFIERE EL EXCEL O LAS
CALCULADORAS FINANCIERAS CON LA FORMULA VA:
Que el valor inicial crece con el paso del tiempo y el valor actual se puede determinar
aplicando flujos de caja futuros. La función va: s el valor que tiene actualmente la suma de
una serie de pagos que se efectuarán en el futuro

3. DIFERENCIA ENTRE EL VALOR FUTURO Y EL VALOR FINAL Y SEÑALE A

CUÁL DE LOS DOS SE REFIERE EL EXCEL O LAS CALCULADORAS
FINANCIERAS CON LA FORMULA VF:
la cantidad de dinero o valor capitalizado al final de un período determinado y a un tipo de
interés simple o compuesto
La función VF: Devuelve el valor futuro de una inversión basándose en pagos periódicos
constantes y en una tasa de interés constante.

4. EXPLIQUE LO CONCEPTOS:

Capitalización: Consiste en invertir o prestar un capital, produciendo intereses durante el

tiempo que dura la inversión o el préstamo.

ACTUALIZACION: Equivalencia entre un valor futuro y su correspondiente al período

actual.

5. COMO SE INTERPRETA EL VAN POSITIVO:

Si un proyecto de inversión tiene un VAN positivo, el proyecto es rentable. Entre dos más
proyectos, el más rentable es el que tenga un VAN más alto.

6. PUEDE UN PROYECTO CON VAN NEGATIVO TENER UNA ALTA

RENTABILIDAD:
No, La inversión produciría pérdidas por debajo de la rentabilidad exigida el proyecto
deberá rechazarse
7. ¿QUÉ SUPUESTOS CONTIENE EL VAN CUANDO LOS FLUJOS DE UN
AÑO SON NEGATIVOS?
Los flujos de fondos no se consumen, se reinvierten hasta el final de la vida económica La
reinversión es a la tasa k, es decir, a la tasa de rendimiento exigida por el accionista y que
es la utilizada para descontar los flujos

8. PRINCIPALES RAZONES POR LAS CUALES SE CRITICA LA VALIDEZ

DE LA TIR:
La TIR por sí solo no facilita la toma de decisión porque demanda de un punto de referencia
(costo de oportunidad de capital).
• La TIR no es confiable, como criterio único, durante la comparación de proyectos o
inversiones mutuamente excluyentes
• Herramienta de uso limitado porque solamente nos dice si un proyecto es mejor que la
rentabilidad relativa
• Para su cálculo no toma en cuenta ingreso y egresos extraordinarios o efectivo no
convencional (especies, inflación, devaluación, deflación)

9. ¿PUEDE UN PROYECTO TENER UN VAN NEGATIVO Y UNA TIR

SUPERIOR A LA TASA DE RENTABILIDAD EXIGIDA?

No se presentará rentabilidad cuando la van es negativa, pero se recuperará toda la inversión

si la TIR es superior a la exigida.

10. ¿QUE INDICA UN PROYECTO CON VAN > 0 Y TIR > 0?

Que la rentabilidad es superior a la exigida después de recuperar toda la inversión.

11. ¿QUE INDICA UN PROYECTO CON VAN = 0 Y TIR > 0?

La rentabilidad es igual a la exigida después de recuperar toda la inversión.

12. ¿QUE INDICA UN PROYECTO CON VAN < 0 Y TIR > 0?

La rentabilidad es inferior a la exigida después de recuperar toda la inversión.

13. ¿QUE INDICA UN PROYECTO CON VAN = 0 Y TIR =

0? La rentabilidad es 0 pero se recupera toda la inversión.

14. ¿QUE INDICA UN PROYECTO CON VAN < 0 Y TIR < 0?

La rentabilidad es 0 y no se recupera toda o parte de la inversión.

15. COSTO EFECTIVIDAD:

Es un estudio completo de evaluación económica mediante la cual se busca identificar,
cuantificar y valorar los costos de dos o más alternativas de intervención sanitaria
disponibles para alcanzar un mismo objetivo.

16. EXPLIQUE LA RELACION QUE EXISTE ENTRE EL VAN Y EL

INDICE DE BENEFICIO – COSTO

El valor actual neto es el valor actual menos una serie de flujos de efectivo futuros. Un
análisis de costo-beneficio implica la comprensión de los costos económicos, sociales,
ambientales y de otro tipo y los beneficios de las alternativas de inversión. Un análisis de
costo-beneficio depende en parte de la búsqueda de los valores actuales netos de los costos y
beneficios.

17. ANALICE EL CONCEPTO DE VALOR ECONOMICO AGREGADO Y

LAS FORMAS PARA INCREMENTAR LA UTILIDAD NETA DE LA
OPERACIÓN:
* INCREMENTAR LA UTILIDAD NETA DE OPERACIÓN DESPUES DE
Incrementar las ventas, Reducir los costos Y educir los gastos.

* INCREMENTAR LA UTILIDAD NETA DE OPERACIÓN DESPUES DE

IMPUESTOS MAS QUE EL COSTO FINANCIERO DE NUEVAS
INVERSIONES EN ACTIVO Estudiar bien las inversiones que se piensan hacer para
asegurarse que realmente son rentables.

*REDUCIR EL COSTO DE CAPITAL EMPLEADO ELIMINANDO ACTIVOS NO

PRODUCTIVOS: Reducir capital de trabajo, Deshacerse de activo fijo improductivo.

18. CRITICAS QUE SE LE REALIZA AL VEA COMO

INSTRUMENTO DE EVALUACION DE EVALUACION DE
PROYECTOS.
Una de las principales críticas al VEA, consiste en que es un criterio o
indicador estático, pues solo se refiere al ejercicio para el cual se calcula este
y no tiene en cuenta las expectativas de la empresa.

19. ¿POR QUÉ SE DICE QUE LA DEPRECIACIÓN EQUIVALE A LA

REPOSICIÓN PROMEDIO ANUAL DE ACTIVOS PARA MANTENER LA
CAPACIDAD OPERATIVA DEL PROYECTO?
La depreciación es la forma por la cual se reconoce el deterioro que sufre un bien por el
uso que se haga. Cuando un activo se utiliza para producir ingresos, este tiene un desgaste
normal durante su vida útil que el final no vale nada. El ingreso obtenido por el activo
usado, se le debe incorporar el gasto correspondiente desgaste que ese activo ha sufrido
para poder generar el ingreso, puesto que como según señala un elemental principio
económico, no puede haber ingreso sin haber incurrido en un gasto, y el desgaste de un
activo por su uso, es uno de los gastos que al final permiten generar un determinado
ingreso.

20. EXPLIQUE LAS ALTERNATIVAS PARA INCLUIR UN FACTOR QUE

CONSIDERE LA REPOSICION PROMEDIO ANUAL DE ACTIVOS
La reserva para reposición, si bien se puede calcular como el equivalente a la disminución
promedio anual en el valor de mercado de los activos, es común utilizar una información
estándar disponible: la depreciación anual. Cuando son muchos activos, las distorsiones
entre la depreciación contable y la real de mercado de cada uno de ellos tienden a anularse,
por simple compensación de errores. Esta reserva hace que el inversionista vea disminuido
su flujo futuro, por lo que el cálculo del valor actual de una perpetuidad en un proyecto
productivo se calculará por:

En cuanto a la reposición de un activo cuyo reemplazo coincide con el horizonte de

evaluación como, por ejemplo, el de un activo que tiene una vida útil de cinco años, en el
flujo de un proyecto que se evalúa a diez años, se considerará que al término del quinto año
es sustituido por primera vez y que al final del décimo deberá serlo por
RONALD LUIGI PILLIGUA

segunda vez. Aunque nadie deja de anotar en la columna 5 una inversión de reemplazo, la
mayoría deja de hacerlo en la columna 10, con el argumento de que si el proyecto se
evalúa a ese plazo no es necesario considerar su reposición.

21) EXPLIQUE COMO SE PUEDE UTILIZAR EL MODELO DE

VALUACION DE OPCIONES EN LA EVALUACION DE PROYECTOS?
La valuación de opciones denomina call a la opción de compra, que consiste en un contrato
que da al poseedor el derecho, pero no la obligación, de comprar algo a un precio definido y
en una fecha determinada.

22) ¿Qué es un activo subyacente en la evaluación con opciones de un proyecto?

El activo subyacente en la evaluación de un proyecto está dado por el tipo de inversión y la
opción que se está analizando. Si la opción es postergar el inicio de una inversión, el activo
subyacente corresponde al valor actual del flujo del proyecto.

23) ¿Qué es el precio del ejercicio en la evaluación con opciones de un proyecto?

Precio del ejercicio es el costo relevante de la acción que se vaya a realizar. Si la opción
fuese postergar la inversión, el precio del ejercicio será el valor actual del flujo del
proyecto. Si la opción fuese la de abandonar, el precio del ejercicio será el valor de venta,
neto de impuestos, de los activos comprometidos en la inversión. Los dividendos, en un
proyecto, corresponden al

24) ¿Qué es un dividendo en la evaluación con opciones de un proyecto?

Flujo de caja proyectado. Si la opciones postergar, el dividendo se asimila a los flujos

iniciales que se dejan de recibir al no invertir, por no tomar la opción de compra.

25) A que corresponde el vencimiento de la opción en la evaluación con opciones de

un proyecto?

El vencimiento de la opción es el plazo durante el cual es posible tomar o retrotraer una

inversión. Si la opción es postergar, el vencimiento corresponde al tiempo máximo que esta
se puede diferir. La desviación se mide como la

26) ¿A que corresponde la desviación en la evaluación con opciones de un proyecto?

Varianza del activo subyacente o valor del proyecto.

27) A que corresponde la tasa de interés en la evaluación con opciones de un

proyecto?
la tasa de interés se considera similar a la tasa libre de riesgo, tal como lo hace la valuación
de opciones financieras.

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