INSTITUTO POLITÉCNICO DE LEIRIA

ESCOLA SUPERIOR DE TECNOLOGIA E GESTÃO

CONTABILIDADE E FINANÇAS | GESTÃO
FINANÇAS EMPRESARIAIS II
2º ANO – 1º SEMESTRE ANO LETIVO 2016/2017

EQUIPA DOCENTE: LÍGIA FEBRA, MAGALI COSTA, MARIA JOÃO JORGE E MARTA COSTA 2016/NOVEMBRO/16
DURAÇÃO: 1H15 DATA LIMITE DE DIVULGAÇÃO DE NOTAS: 2016/12/16
1º TESTE ESCRITO
Leia atentamente o enunciado e responda apenas ao que lhe é pedido, justificando as suas respostas.
Apresente todos os cálculos que lhe permitem justificar as respostas.
Sempre que necessário explicite as hipóteses que considerar relevantes, respeitando os dados.

PARTE I – 6,0 VALORES

1. Indique o valor lógico das 3 seguintes afirmações (V - Verdadeiro, F - Falso). Justifique a sua resposta, explicitando
os conceitos conexos (nomeadamente, os sublinhados).
1.1 O resultado das eleições dos EUA derrubou os mercados de ações pelo mundo, este efeito é uma evidência que
os mercados não são eficientes.
1.2 No caso de uma opção de venda sobre uma ação, se o preço de exercício é superior à cotação na data de
exercício, o comprador da opção de venda não exerce o seu direito de venda.
1.3 O objetivo de uma empresa é a maximização do valor dos dividendos dos acionistas.

PARTE I I – 14,0 VALORES

2. Considere a seguinte informação relativa ao período n-1 a n:

Cotação (1)
Ano n-1 e n
Ações da empresa X
1º Semestre do ano n-1 € 3,00
2º Semestre do ano n-1 € 3,85
1º Semestre do ano n € 3,69
2º Semestre do ano n € 3,50
(1) Cotação com referência ao final de cada semestre.
Sabe-se ainda que:
• a expressão da fronteira de possibilidades de investimento, no caso em que o investimento compreende
apenas ações da empresa X e da empresa Y, vem dada pela seguinte expressão:

σ c = 28,01794 × Rc2 − 6,07712 × Rc + 0,3679

2.1. Determine a rendibilidade média anual e o desvio padrão das ações da empresa X no período de n-1 a n. 3,0v

2.2. Sabe-se que, no período de n-1 a n, as ações da empresa Y apresentam uma rendibilidade média anual de
17,189% e um desvio-padrão da rendibilidade de 38,88%. Considerando o período em análise, qual das duas
empresas é mais arriscada? Justifique adequadamente.
(NOTA: Se não respondeu à questão 2.1. considere que a rendibilidade média anual e o desvio padrão das ações da empresa X são,
respetivamente, 10,277% e 19,817%.) 2,0v

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2.3. Sabe-se que, quando um investidor investe em carteiras compostas pelos ativos X e Y, a rendibilidade da carteira
de risco mínimo é de 10,845%.
2.3.1. Determine a composição da carteira de risco mínimo. 2,0v

2.3.2. Analise a eficiência de uma carteira composta por ações da empresa X e Y que proporcione uma
rendibilidade média anual de 15%, justificando a sua resposta com o apoio gráfico. 2,0v

2.4. Tendo por base o Modelo de Mercado, foi efetuada a seguinte regressão entre a rendibilidade do título X e a
rendibilidade do mercado, tendo sido obtido a seguinte expressão para a reta do mercado:
R X = 0,4471 × R M + 0,069616

Sabe-se, ainda, que o desvio padrão da carteira cópia do mercado (constituída por diversas ações além das
ações da empresa X e Y) é de 3,199%.
2.4.1. Determine o risco específico do ativo X. 2,0v

2.5. Considere que o investidor tem a possibilidade de investir numa carteira constituída por ativos sem risco e na
carteira cópia de mercado (constituída por diversas ações além das ações da empresa X e Y). Sabe-se que a
Capital Market Line é dada por Rc = 0,002 + 2,255392 × σ c . Caso o investidor pretenda uma rendibilidade
média anual de 5%, como deve ser constituída a sua carteira? Represente graficamente a carteira identificada e
caracterize este investidor face ao risco. Considere, para o efeito, que o desvio padrão da carteira cópia do
mercado é de 3,199%. 3,0v

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