COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA S.A.A.

INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS A MARZO 2013

A continuación se presentan los resultados operativos y financieros más importantes

relacionados con las operaciones de Compañía Minera Atacocha S.A.A. El análisis
financiero del presente documento se encuentra preparado sobre la base de datos
contables incluidos en los estados financieros individuales a marzo 2013 que incorporan
las normas internacionales de contabilidad IFRS.

Compañía Minera Atacocha S.A.A. - A nivel Individual

Ene-Mar Ene-Mar
US$ Millones Var (%)
2013 2012

Ventas 23,568 31,414 -25%

EBITDA 3,766 8,198 -54%
Utilidad (Pérdida) Neta -4,217 665 n.a.
Margen EBITDA % 16% 26%

Compañía Minera Atacocha S.A.A.

Ene-Mar Ene-Mar
Toneladas Var (%)
2013 2012

Mineral Tratado 349,667 371,237 -6%

Conc. Zinc 20,071 23,115 -13%
Conc. Plomo 3,511 4,092 -14%
Conc. Cobre 1,507 1,278 18%
Plata contenida (oz) 349,113 367,561 -5%
Total Concentrados 25,089 28,486 -12%

Los resultados a nivel individual, a marzo 2013, muestran Ingresos por Ventas de US$
23.6 millones, con un EBITDA de US$ 3.8 millones y una Pérdida Neta de US$ 4.2
millones, impactados por menores volúmenes en la producción de concentrados de zinc
y plomo, y por menores precios LME.

Por el lado operacional, en el primer trimestre 2013 se registró un menor volumen de

tratamiento de mineral (-6%) así como una reducción en la producción de concentrados
de zinc y plomo de 13% y 14%, respectivamente. Sin embargo, hubo un incremento en la
producción de cobre de 18% a marzo 2013, respecto a similar periodo del año anterior
debido a una mayor ley de cabeza de cobre.

Asimismo, destacan las actividades estratégicas relacionadas con las perforaciones DDH
para la exploración y recategorización de nuevos recursos donde se realizaron 12,945
metros, siendo un 34% mayor en relación con la perforación realizada en igual periodo
del 2012.

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I. ASPECTOS GENERALES
I.I COTIZACIÓN DE LOS METALES

El primer trimestre del 2013 estuvo marcado internacionalmente por la volatilidad que
generaron algunas economías de la Eurozona, principalmente Italia y España y por
anuncios que confirmaron que la recesión en la Eurozona continuará durante el 2013;
por otro lado, nuevos indicadores de desaceleración de la economía China impactaron
negativamente la cotización del cobre.

Todo ello ha contribuido en mantener un mercado de metales volátil en el trimestre

donde se registraron disminuciones en las cotizaciones del cobre, plata y oro. La
cotización del zinc mantuvo valores promedio similares a los del primer trimestre del
2013, mientras que la cotización del plomo registró un incremento cercano al 10%.

Cuadro N°1: Comportamiento de los precios de metales 1T2013 vs. 1T2012

Ene-Mar Ene-Mar
Metal Var (%)
2013 2012

Zinc (US$ /t) 2,033 2,024 0.4%

Cobre (US$/t) 7,928 8,308 -4.6%
Plomo (US$/t) 2,300 2,094 9.8%
Plata (US$/oz) 30.1 32.6 -7.8%

I.II FACTORES MACROECONOMICOS

1. Tipo de cambio
El tipo de cambio promedio durante el primer trimestre del 2013 fue de S/. 2.575 por
US$ mientras que en similar periodo del 2012 se situó en S/. 2.682 por US$ lo que
significa una apreciación de la moneda local del 3.99%. (Fuente: BCRP)
2. Inflación
La inflación anualizada promedio a marzo 2013 fue de 2.59%. (Fuente: BCRP).
3. Petróleo
El petróleo Brent cerró el año promediando los 109 US$/barril. (Fuente: Thomson
Reuters)

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II. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS OPERATIVOS
1. Producción
A marzo 2013, el total de mineral tratado fue de 349,667 toneladas, versus 371,237
toneladas procesadas a marzo 2012, habiendo sido el ritmo de tratamiento diario de la
planta de alrededor de 4,300 tpd.

Cuadro N°2: Volumen de mineral tratado Unidad Atacocha (t)

Ene-Mar Ene-Mar
Toneladas Var (%)
2013 2012

Mineral Tratado 349,667 371,237 -6%

En cuanto a la producción de concentrados en el primer trimestre 2013, debido al menor

volumen tratado y leyes de cabeza menores en el caso del zinc y plomo, la producción
de concentrados en la Unidad Atacocha se redujo en 12% respecto de la producción en
igual periodo del año anterior.

Cuadro N°3: Producción de concentrados por tipo de metal.

Ene-Mar Ene-Mar
Toneladas Var (%)
2013 2012

Conc. Zinc 20,071 23,115 -13%

Conc. Plomo 3,511 4,092 -14%
Conc. Cobre 1,507 1,278 18%
Total Concentrados 25,089 28,486 -12%

En términos del contenido de plata en los concentrados producidos, esta alcanzó las
349,113 onzas en el trimestre.

2. Costos Operativos
El costo de producción de Atacocha a marzo 2013 fue de 49.39 US$/t, inferior en 3%
respecto de los niveles registrados en similar periodo en el 2012.

Esta reducción obedece a menores costos de preparación y desarrollo, así como

también una reducción en algunos servicios de terceros dentro de mina, principalmente
por menores costos en el transporte de desmonte.

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Cuadro N°4: Costo unitario de producción (US$/tms)
Costos de
Ene-Mar Ene-Mar
Producción Var (%)
2013 2012
(US$/TMS) *

Atacocha 49.39 50.81 -3%

* Los costos consideran todas las reclasificaciones realizadas por efecto de la aplicación de normas IFRS

3. Inversiones (Capex)
A marzo 2013, Atacocha invirtió aproximadamente US$1.5 millones, distribuidos entre
obras para el recrecimiento de la presa de relaves hasta el nivel 4105, así como parte
de las inversiones en la primera etapa del proyecto de repotenciación del pique 447,
entre otros.

La continuación de la primera etapa del Proyecto de profundización del pique 447,

permitirá seguir reduciendo el costo de transporte de mineral una vez concluido el
mismo.

III. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

1. Ventas
A nivel individual, a marzo 2013, Atacocha registró ingresos por ventas de US$ 23.6
millones lo que representa una disminución de 25% respecto a similar periodo del año
anterior, principalmente debido a menores volúmenes vendidos de zinc y plomo.

Cuadro N°5: Ventas por tipo de concentrado (tms)

Concentrados
Ene-Mar 2013 Ene-Mar 2012 Var (%)
Vendidos
Zinc (Tms) 18,789 22,816 -18%
Cobre (Tms) 1,452 1,213 20%
Plomo (Tms) 3,305 4,599 -28%
TOTAL ATACOCHA 23,546 28,628 -18%

2. Desempeño
El desempeño financiero de Atacocha a marzo 2013 estuvo afectado principalmente por
los menores precios LME registrados en el cobre y plata así como por un menor volumen
de mineral tratado y menores leyes de cabeza de zinc y plomo. Como consecuencia, se
tuvo una perdida bruta de US$ 0.3 millones debido a las razones antes mencionadas.

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En cuanto a los gastos de administración en el mismo periodo fueron de US$ 1.1
millones, siendo 3% menores a los del primer trimestre 2012 debido principalmente a la
reducción de servicios prestados por terceros.

En cuanto al gasto financiero neto, cabe destacar que la reducción del saldo de deuda
financiera en 42% respecto a similar periodo del 2012 ha permitido incurrir en menores
gastos financieros, siendo estos en el primer trimestre del 2013 de US$ 260 mil, 42%
menores a los del año anterior.

Por lo tanto, durante el primer trimestre 2013 Atacocha generó un EBITDA de US$ 3.8
millones, menor al generado en igual periodo de 2012 donde alcanzó US$ 8.2 millones.

Cuadro N°6: Principales cuentas del Estado de Resultados

Miles US$ Ene-Mar 2013 Ene-Mar 2012 Var (%)

Ventas netas 23,568 31,414 -25%

Costo de ventas (16,152) (20,067) -20%
Depreciación (7,683) (6,166) 25%
Participaciones (64) (243) -74%
Utilidad Bruta -331 4,938 n.a.

Gastos de ventas (812) (1,156) -30%

Gastos de administración (1,130) (1,169) -3%
Otros ingresos y (gastos), neto (1,644) (581) 183%
Utilidad Operativa -3,917 2,032 n.a.
Participación en los resultados de (198) (156) 27%
partes relacionadas por el metodo
de participación
Gastos financieros, netos (260) (451) -42%
Impuesto a la renta 158 (760) n.a.
Utilidad (Pérdida) Neta -4,217 665 n.a.

EBITDA 3,766 8,198 -54%

Margen EBITDA (%) 16% 26%

3. Liquidez y Solvencia
El saldo de Caja de Atacocha fue de US$ 12.4 millones al cierre del primer trimestre
2013. En términos de endeudamiento el saldo de la deuda financiera al cierre del primer
trimestre 2013 fue de US$ 19.4 millones siendo 42% menor a la registrada al cierre del
mismo período del año anterior.

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De esta manera, el ratio de apalancamiento (Deuda Financiera Neta / EBITDA) de
Atacocha al cierre de marzo 2013 se situó en 0.35x.

Cuadro N°7: Caja y Deuda Financiera

US$ MM A Mar 2013 A Mar 2012 Var (%)

Saldo Caja 12.4 23.9 -48%

Saldo Deuda Fin. 19.4 33.3 -42%

IV. FORTALEZAS Y RECURSOS

Como parte de las fortalezas y recursos de la Compañía, se pueden mencionar, entre
otros, los siguientes:

 Constante búsqueda de eficiencia operativa.

 Adecuados niveles de liquidez.
 Estrategia social corporativa, la cual apunta al logro del desarrollo sustentable con
el compromiso de responsabilidad social empresarial.
 Alto grado de profesionalismo y compromiso de su equipo humano.
 Apoyo consecuente del Directorio y de sus Accionistas.

V. COMENTARIOS FINALES
Atacocha continuará en el 2013 las actividades de exploración y desarrollo para seguir
incrementando sus inventarios de Reservas y Recursos. Asimismo, en línea con su plan
de mecanización, continuará con las inversiones necesarias para la adquisición de
equipos nuevos para seguir mejorando los estándares de eficiencia operativa.

Finalmente, en opinión de la Gerencia, no existen transacciones o eventos inciertos que

no hayan sido incluidos en los Estados Financieros de la Compañía o que puedan
causar que los estados financieros presentados no sean necesariamente indicativos de
los resultados económicos futuros o de la futura posición financiera.

San Borja, 30 de abril de 2013