valuación de Proyectos

VALORACIÓN DE PROYECTOS
DE INVERSIÓN
Certix, SL

ALUMNO: LUIS ANTONIO NAVARRO BENITES

FECHA: Jul-18
CURSO: 03MMBA Dirección y gestión financiera

CONTENIDO: 1. VAN Y TIR

2. VAN Y TIR CON INFLACIÓN
3. CONVENIENCIA DE INVERTIR EN INFLACIÓN O SIN ELLA
4. APLICACIÓN DE IMPUESTO DE SOCIEDADES
4.1 Cálculo considerando el Impuesto de sociedades
4.2 Viabilidad del proyecto
 Evaluación de Proyectos Cérvix

1 Cálculo del Valor Actual Neto (VAN) y Tasa de Retorno de la inversión (TIR)

FLUJO NETO DE CAJA ACTUALIZADOS

Desem. Inicial /
Año Cobros Pagos FNC FNC ACUM. FNCa Análisis
Valor Residual

0 -6,000.00 -6,000.00 -6,000.00 -6,000.00 No se considera Fondo de maniobra

2019 10,000.00 5,000.00 5,000.00 -1,000.00 4,504.50
2020 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 811.62 Según el FNC acumulado, se recupera la inversión en el año 2.
2021 5,000.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 1,827.98 Considerando al WACC como la tasa de interés k para que la inversión sea inalterable.
2022 5,500.00 3,000.00 2,500.00 5,000.00 1,646.83
2023 5,000.00 3,000.00 1,000.00 3,000.00 8,000.00 1,780.35
tasa = 11% VAN = 4,571.29 VAN>0; Es viable
TIR = 42% TIR > WACC(11%) es viable
Para un análisis del proyecto sin efectos de la inflación, el proyecto es viable.

2. VAN Y TIR con Inflación

FLUJO NETO DE CAJA ACTUALIZADOS CON INFLACIÓN

Desem. Inicial / FNC con

Año Cobros Pagos FNC FNC ACUM. Análisis
Valor Residual inflación

0 -6,000.00 -6,000.00 -6,000.00 -6,000.00 Se calculó el FN ca, considerando la inflación en 3%

2019 10,000.00 5,000.00 5,000.00 4,854.37 -1,145.63
2020 3,000.00 2,000.00 1,000.00 942.60 -203.04
2021 5,000.00 2,500.00 2,500.00 2,287.85 2,084.82 Según el FNC acumulado, se recupera la inversión en el año 3.
2022 5,500.00 3,000.00 2,500.00 2,221.22 4,306.04
2023 5,000.00 3,000.00 1,000.00 3,000.00 2,587.83 6,893.86
tasa = 11% VAN = 3,810.13 VAN>0; Es viable
Inflación = 3% TIR = 38% TIR > WACC(11%) es viable

VAN WACC ANÁLISIS WACC

4,034.92 10% VAN WACC
2,994.82 15%
5,000.00
2,135.06 20%
4,000.00
1,415.93 25% 3,000.00 El gráfico muestra que el proyecto es viable desde el punto de vista de financiamiento, hasta
807.92 30% 2,000.00 un 38% de tasa.
288.77 35% 1,000.00
-158.54 40% 0.00
-1,000.00
-547.17 45%
10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

Para un análisis del proyecto con efectos de la inflación el proyecto es viable.

3. Conveniencia de invertir en inflación o sin ella

Cuando se aplica una tasa de inflación el VAN y El TIR disminuye.
Pero como nuestro WACC es menor que el TIR el proyecto mantiene un proyección positiva.
Es preferible invertir sin inflación, a pesar de que TIR disminuyó.

4. Efecto del impuesto de sociedades

4.1 FLUJO NETO DE CAJA ACTUALIZADOS -200.00

Desem. Inicial /
Año Cobros Pagos FC IMPUESTOS FC-IMP Análisis
Valor Residual

0 -6,000.00 -6,000.00 -6,000.00 No se considera Fondo de maniobra

1 2019 10,000.00 5,000.00 5,000.00 800.00 4,200.00
2 2020 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1,000.00
3 2021 5,000.00 2,500.00 2,500.00 300.00 2,200.00 Según el FNC acumulado, se recupera la inversión en el año 3.
4 2022 5,500.00 3,000.00 2,500.00 300.00 2,200.00
5 2023 5,000.00 3,000.00 1,000.00 3,000.00 400.00 2,600.00
tasa = 11% 3,196.21 VAN = 3,196.21 VAN>0; Es viable
Imp. Soc.= 20% TIR = 33% TIR > WACC(11%) PROYECTO ACEPTABLE
Para un análisis del proyecto sin efectos de la inflación, el proyecto es viable.

4.2 FLUJO NETO DE CAJA ACTUALIZADOS CON INFLACIÓN

Desem. Inicial / FNC con

Año FC IMPUESTOS FNC FNC ACUM. Análisis
Valor Residual inflación

0 -6,000.00 -6,000.00 -6,000.00 -6,000.00 Se calculó el FN ca, considerando la inflación en 3%

2019 5,000.00 800.00 4,200.00 4,854.37 -1,626.69
2020 1,000.00 0.00 1,000.00 942.60 -861.66
2021 2,500.00 300.00 2,200.00 2,287.85 811.20 Según el FNC acumulado, se recupera la inversión en el año 3.
2022 2,500.00 300.00 2,200.00 2,221.22 2,274.38
2023 3,000.00 400.00 1,000.00 2,600.00 2,242.78 3,605.36
tasa = 11% VAN = 3,605.36 VAN>0; Es viable
Inflación = 3% TIR = 37% TIR > WACC(11%) es viable
Imp. Soc.= 20%
Para ambos casos se acepta el proyecto.
El impuesto de sociedades afecta al Flujo de caja acumulado trasladando los valores positivos al tercer año.